制造业规模与体系优势 - 制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [1] - 在全世界504种主要工业产品中，大多数产品产量位居世界第一 [1] - 2020年至2024年，全部工业增加值从31.3万亿元增长到40.5万亿元，制造业增加值从26.6万亿元增长到33.6万亿元 [2] - “十四五”期间制造业增加值增量预计达8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30% [2] 产业创新与研发投入 - 规模以上制造业企业研发经费占营业收入比重超过1.6% [2] - 570多家工业企业入围全球研发投入2500强 [2] - 在人工智能、量子通信等领域取得了一批世界级创新成果 [2] - 2024年制造业产品质量合格率达93.93%，较上年提高0.28个百分点 [3] 产业结构升级 - 2020年至2024年，装备制造业和高技术制造业增加值分别年均增长7.9%和8.7% [2] - 装备制造业和高技术制造业占规上工业比重分别提升至34.6%和16.3% [2] - 新能源汽车去年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一 [2] - 特高压输变电、船舶、新能源汽车等产品的关键技术指标达到国际先进水平 [3] 产业链供应链韧性 - 集成电路、工业母机、医疗装备、船舶等重点产业链取得了一批标志性成果 [3] - 基础零部件、基础元器件、基础软件、基础材料的可靠性、一致性和稳定性有了较大提高 [3] - 通过数字化平台实现需求对接和产能共享，缩短研发周期和交付时间 [4] - 形成全球规模最大、门类最齐全、体系最完整的制造体系 [3] 数字化转型与智能制造 - 建成3.5万多家基础级、230多家卓越级智能工厂 [6] - 培育具有一定影响力的工业互联网平台超340家，重点平台连接设备超过1亿台（套），服务企业近400万家次 [7] - 制造业机器人密度达470台/万人，远超全球平均水平 [7] - 工业互联网实现41个工业大类全覆盖 [7] 数字技术应用案例 - 联想乐享上线后第一周推动订单转化率提升30% [5] - 浪潮云洲携手济南重工打造高端智能磨机，帮助终端用户企业产品质量提升5%，能耗降低10%，磨机产品预计单价提升10%，年销量增长30% [6] - 培育“小快轻准”解决方案1万余个，降低中小企业转型门槛 [6] 绿色制造与可持续发展 - 建成了全球最大、最完整的新能源产业链 [8] - 可再生能源发电装机占比提高20个百分点 [8] - 2024年，废钢、废铜铝等10种再生资源利用量超过4亿吨，新能源汽车废旧动力电池利用量超过30万吨 [9] - 累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491个 [9] 绿色产业进展 - 电解铝行业每生产4吨铝，就有1吨是使用绿电生产 [9] - 246个国家绿色数据中心使用的电力有一半以上是绿电 [9] - 钢铁、水泥熟料等单位产品综合能耗总体达到世界先进水平，每年生产钢材中近3亿吨来自废钢循环利用，绿色电解铝年产量超过1000万吨 [9] - 新能源汽车、锂电池、光伏、风电、环保装备等绿色低碳产业发展迅速，市场规模持续保持全球领先 [9]

行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[6] 核心观点 - 2025年四季度机械行业策略为“周期反转，成长爆发，出口崛起”[2] - 2025年上半年行业呈现周期与成长共舞的特征，工程机械、出口链、船舶业绩持续释放[1] - 机械设备（申万）2025H1实现营收10109亿元，同比增长9%；归母净利润763亿元，同比增长22%[1] - 截止2025年9月30日，机械设备（申万）指数上涨37%，跑赢上证指数21个百分点[2] 2025年上半年业绩复盘 - **整体业绩**：机械设备行业2025H1营收10109亿元（+9%），归母净利润763亿元（+22%）[1] - **工程机械**：营收3343亿元（+5%），归母净利润274亿元（+14%）；五大主机厂营收1494亿元（+10%），归母净利润141亿元（+29%）[1] - **出口链**：营收5226亿元（+9%），归母净利润379亿元（+30%）[1] - **船舶**：营收1192亿元（+20%），归母净利润59亿元（+112%）[1] - **子行业涨跌幅**：锂电设备（+142%）、人形机器人（+66%）、半导体设备（+60%）、工业气体（+49%）、风电设备（+43%）涨幅居前[2] 2025年四季度策略：周期反转 - **工程机械**：海外市占率提升，国内更新周期启动；2025年1-8月挖掘机总销量154181台（+17.2%），其中国内销量80628台（+21.5%），出口73553台（+12.8%）[4] - **工业气体**：氧氮价格拐点向上，9月液氧/液氮均价同比变动+27%/+4%[10] - **船舶**：周期景气上行，订单持续兑现；2025年6月底克拉克森新船价格指数报收187.11点，2021年以来增长47.2%[9] 2025年四季度策略：成长爆发 - **人形机器人**：产业趋势已成，预计2030年中美市场需求约203万台，市场空间约3185亿元；核心零部件如行星滚柱丝杠价值量占比高[7][8] - **AI产业链**：AI引领未来十年，关注泛特斯拉产业链、泛华为产业链[3] - **可控核聚变**：未来终极能源，中美竞争下进度有望超预期[3] 2025年四季度策略：出口崛起 - **出海链**：贸易战下竞争格局改善，龙头强者恒强；关注北美地产复苏、新兴市场成长等方向[8][9] - **全球竞争力**：中国工程机械为全球优势产业，据KHL数据，2024年全球Top50制造商中徐工/三一/中联市占率合计12.4%，未来提升空间大[5] 投资建议 - **工程机械**：重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科等[7] - **人形机器人**：重点推荐上海沿浦、浙江荣泰、三花智控、拓普集团等[8] - **船舶**：重点推荐中国船舶、中国动力、中船防务等[9] - **工业气体**：重点推荐杭氧股份，持续推荐侨源股份、陕鼓动力[10]

公司技术与产品 - 公司研制出时速600公里高速磁浮列车，具有完全自主知识产权，实现全程无接触运行，3分半钟可从0加速至时速600公里，加速距离为22公里 [1] - 时速600公里高速磁浮列车采用车抱轨结构，无脱轨风险，具备GOA3级自动驾驶能力，由地面运控系统完成所有控制，填补轮轨高铁与航空飞机间的速度空白 [1] - 公司推出时速350公里CR400AF-S智能动车组，在载客量、舒适度、节能和智能化方面全面升级，全车设有3300多个智能监测点，实现全息化感知 [2] - CR400AF-S智能动车组融合5G通信、智能辅助驾驶、故障预测与健康管理技术，实现智能行车、智能服务和智能运维 [2] - 公司已研制交付近2000标准组高速动车组，其城际市域动车组覆盖全国40多个地级以上城市，城轨车辆服务百余条城市轨道交通线路 [2] 行业地位与成就 - 公司被誉为中国高铁梦工厂，是中国高速列车核心研发制造基地及城际市域、城轨车辆骨干企业 [1][2] - 公司已诞生多个轨道交通领域大国重器，包括复兴号动车组、时速600公里高速磁浮、中国标准智能市域列车、中国标准地铁列车等 [2] - 在1500公里运程范围内，时速600公里高速磁浮列车按门到门实际旅行时间计算是最快捷的交通模式 [1]

公司技术与产品 - 公司研制出时速600公里高速磁浮列车，具有完全自主知识产权，实现全程无接触运行，3分半钟可从0加速至时速600公里，加速距离为22公里 [2] - 时速600公里高速磁浮列车采用车抱轨结构无脱轨风险，具备GOA3级自动驾驶能力，填补轮轨高铁与航空飞机间的速度空白，在1500公里运程内为最快捷交通模式 [2] - 公司推出时速350公里CR400AF-S智能动车组，在载客量、舒适度、节能和智能化方面全面升级，全车设有3300多个智能监测点实现全息化感知 [2] - 智能动车组融合5G通信、智能辅助驾驶、故障预测与健康管理技术，实现智能行车、智能服务和智能运维 [3] - 公司已研制交付近2000标准组高速动车组，研制的城际市域动车组覆盖全国40多个地级以上城市，城轨车辆服务百余条城市轨道交通线路 [3] 行业地位与成就 - 公司被誉为中国高铁梦工厂，是中国高速列车核心研发制造基地及城际市域、城轨车辆骨干企业 [1][3] - 公司产品代表中国轨道交通从跟跑到并跑再到领跑的跃迁，包括复兴号动车组、时速600公里高速磁浮、中国标准智能市域列车等大国重器 [1][3]

活动概述 - 活动名称为"'才'聚镇江 '蕙'创未来"女大学生就业创业启航行动系列活动 [1] - 活动旨在深化"巾帼就业创业促进行动" 支持促进女大学生高质量就业创业并吸引其留镇发展 [1] - 活动于9月22日召开就业创业指导交流会 并于9月24日举办2025在镇高校秋季联动双选会 [1] 指导交流会内容 - 指导交流会于9月22日在江苏大学举行 [1] - 三位来自法律 公安 金融行业的嘉宾分享了求职技能提升 劳动法律法规 求职电诈陷阱 青年人才就业创业服务及校招岗位解读等经验 [1] - 交流会围绕就业择业 个人发展与成长及女性自身权益维护等核心问题进行了探讨 [1] 双选会活动内容 - 双选会活动于9月24日在江苏大学和江苏科技大学举办 由市人社局牵头 市妇联与市委社工部 市委网信办等部门合作 [1][2] - 活动精心遴选多家重点企业参会 岗位需求涵盖机械工程 船舶制造 电子信息等领域 [2] - 提供的岗位与在镇高校的专业设置高度匹配 为毕业生提供广泛且优质的选择空间 [2]

行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 核心观点 - 2025年或是双周期共振、产业大拐点、军工投资大年，景气反转、价值重估和事件催化是核心驱动因素 [5] - 军工板块业绩自2025Q2起呈现逐季改善态势，上游电子元器件企业如火炬电子、宏达电子、鸿远电子业绩明显改善 [5] - 新战争形态刺激新质新域需求，军贸和高端民用市场有望打开行业新成长空间 [5] - 福建舰电磁弹射成功标志中国海军航母技术达到世界前列，有望重塑西太平洋格局 [4][24] - 机器人落地加速，具身智能有望革新未来战场，特斯拉和宇树科技是产业重要推动者 [3][12][14] 机器人行业跟踪 - 人形机器人是典型情绪+产业驱动板块，特斯拉Optimus迭代对行业指数影响较大 [10] - 特斯拉处于向AI+机器人公司转型关键拐点，11月股东大会决议可能成为产业加速器 [12] - 特斯拉2025年出货指引为几千至万台机器人，并设未来10年销售100万台AI机器人目标 [13] - 宇树科技预计2025年10月至12月提交上市申请，有望加速国内机器人产业链进展 [14] - 灵巧手是机器人迭代重点，特斯拉22自由度方案提升操作精细度，驱动系统向小型化、轻量化发展 [13][20] - 机器人有望在后装保障和协同作战场景应用，机器狗擅长复杂地形探索和危险环境作业 [4][23] 福建舰电磁弹射成功 - 歼-15T、歼-35、空警-600三型舰载机成功实现阻拦着舰和弹射起飞，标志福建舰具备电磁弹射和回收能力 [4][21] - 电磁弹射、隐身战机、固定翼预警机上舰标志中国海军航母技术达到世界前列 [4][24] - 福建舰正式服役后将与辽宁舰、山东舰形成三航母时代，提升远海掌控能力 [24] 军工行情回顾 - 本周(9.22-9.26)国防军工指数下跌0.26%，跑输大盘0.47个百分点，排名第11/29 [3][31] - 年初至今(1.1-9.26)国防军工指数上涨16.65%，跑赢大盘2.44个百分点，排名第13/29 [34] - 细分板块本周涨幅前列：地面兵装北化股份涨27.2%、兴图新科涨14.1%，国防信息化紫光国微涨12.02% [37][40] - 细分板块年初至今涨幅前列：地面兵装长城军工涨260.88%、北方长龙涨253.49%，国防信息化新光光电涨178.72% [41][43] - 国防军工行业融资余额751.27亿元，占两市融资余额3.1% [42] - 板块估值PE-TTM为73.3倍 [46] 投资主线与受益标的 - 新一代作战体系：中航沈飞、华秦科技、内蒙一机、国力股份 [5][56] - 无人装备：航天电子、光电股份、力鼎光电、中无人机 [5][56] - 卫星互联网&商业航天：陕西华达、苏试试验、铂力特、上海瀚讯、国博电子 [5][56] - 导弹&弹药：长盈通、菲利华、国科军工 [5][56] - 景气反转&低估值：火炬电子、宏达电子、振华科技、中航重机 [5][56]

公司活动安排 - 公司将于2025年10月10日11:00-12:00通过上证路演中心网络互动形式召开2025年半年度业绩暨现金分红说明会 [2][4][5] - 投资者可在2025年9月28日至10月9日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱zqtz@victall.com提前提交问题 [2][6] - 说明会后将通过上证路演中心提供会议内容回顾 [6] 参会人员组成 - 公司董事长孙汉本、总经理孙继龙、董事会秘书赵婷婷、财务总监范学鹏及独立董事罗福凯将出席本次业绩说明会 [4] 会议沟通内容 - 会议将重点讨论2025年半年度经营成果、财务指标及现金分红方案 [3] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2][3] 投资者参与方式 - 投资者可通过互联网登录上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com)实时参与互动交流 [4][6] - 公司提供电话(0532-81107030)及邮箱(zqtz@victall.com)作为会前咨询渠道 [6]

公司治理结构变更 - 公司于2025年8月25日召开第三届董事会第九次会议审议通过取消监事会及监事设置 [1] - 公司于2025年9月15日召开2025年第二次临时股东大会通过相同决议 [1] - 监事会的职权由董事会审计委员会行使并相应修订《公司章程》 [1] 工商登记进展 - 公司近日完成工商登记变更和《公司章程》备案手续 [1] - 南京江北新区管理委员会行政审批局已发放《登记通知书》 [1]

总体财政与税收收入表现 - 前8个月全国一般公共预算收入14.82万亿元，同比增长0.3%，增幅较前7个月提高0.2个百分点 [1] - 前8个月全国税收收入12.11万亿元，同比微增0.02%，累计增幅首次转正 [1] - 前8个月税务部门征收税收收入（未扣除出口退税）同比增长2%，其中7、8月份税收收入增幅均超过5%，累计增幅逐月提高 [2] 主要税种收入情况 - 国内增值税收入47389亿元，同比增长3.2% [2] - 国内消费税收入11523亿元，同比增长2% [2] - 企业所得税收入31477亿元，同比增长0.3%，累计增幅实现转正 [2] - 个人所得税收入10547亿元，同比增长8.9% [2] 分行业税收表现 - 制造业占全部税收比重超过30%且税收增幅在5%以上，发挥“压舱石”作用 [2] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业税收增幅在30%以上 [2] - 资本市场服务业和保险业税收增幅均在两位数以上 [2] - 租赁和商务服务业等现代服务业税收增势良好 [2] - 文化体育娱乐业税收增速加快 [3] 分地区税收表现 - 东部地区税收增速明显高于全国平均水平 [2] - 上海、江苏、广东、浙江等经济大省税收增速较高 [2] 税收增长驱动因素 - 经济回升向好和资本市场活跃带动国内增值税、国内消费税、个人所得税、印花税等保持较快增长 [4] - 7、8月份资本市场交易活跃，8月份上证指数突破3800点创十年新高，A股总市值超过100万亿元，日均股票成交额达2.3万亿元 [4] - 资本市场活跃直接带动证券业税收增长超过70%，保险业税收增长超过10% [4] - 企业投资收益和股票分红增加，带动企业所得税和个人所得税增收 [4] - 税务部门加强合规管理，纳税人依法诚信纳税意识增强 [5] - 去年同期税收收入基数较低，相应抬高了今年税收收入增幅 [5] 财政支出保障情况 - 前8个月全国一般公共预算支出保持增长，社会保障和就业支出增长10%，教育支出增长5.6% [8] - 财政收支形势好转，下半年财政收支有望保持向好态势 [8]

全国一般公共预算与税收收入概况 - 今年前8个月全国一般公共预算收入14.82万亿元，同比增长0.3%，增幅较前7个月提高0.2个百分点 [2] - 同期全国税收收入12.11万亿元，比去年同期多26亿元，微增0.02%，累计增幅首次转正 [2] 主体税种收入表现 - 前8个月国内增值税收入47389亿元，同比增长3.2% [3] - 国内消费税收入11523亿元，同比增长2% [3] - 企业所得税收入31477亿元，同比增长0.3%，累计增幅实现转正 [3] - 个人所得税收入10547亿元，同比增长8.9% [3] 分行业税收增长情况 - 制造业占全部税收比重超过30%且税收增幅在5%以上，发挥“压舱石”作用 [3] - 部分高端制造业如铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业税收增幅在30%以上 [3] - 资本市场服务业和相关的保险业税收增幅均在两位数以上 [3] - 租赁和商务服务业等现代服务业税收增势良好 [3] - 文化体育娱乐业税收增速加快 [4] 分地区税收增长情况 - 东部地区税收增速明显高于全国平均水平 [3] - 上海、江苏、广东、浙江等经济大省税收增速较高 [3] 税收增长驱动因素 - 7、8月份税收收入明显回升，增幅均超过5%，累计增幅逐月提高 [3][5] - 经济回升向好和资本市场活跃带动国内增值税、国内消费税、个人所得税、印花税等保持较快增长 [5] - 7、8月份资本市场交易活跃，上证指数突破3800点创十年新高，A股总市值超过100万亿元，日均股票成交额达2.3万亿元 [6] - 资本市场活跃直接带动证券业税收增长均超过70%，保险业税收增长超过10% [6] - 企业投资收益和股票分红增加，带动企业所得税和个人所得税增收 [6] 财政支出保障情况 - 前8个月全国一般公共预算支出保持增长，社会保障和就业支出增长10%，教育支出增长5.6% [8]