文章核心观点 - 清微智能创始人、董事长兼CEO王博在ICCAD-Expo 2025上荣获中国“IC设计业年度企业家”称号，该奖项14年来仅授予9人，含金量极高 [1][3] - 王博获奖标志着行业对通过底层可重构计算架构创新来应对多元化算力需求这一战略路径的充分肯定，其个人及公司的发展历程是中国芯片自主创新史的缩影 [4][5] - 清微智能凭借在可重构计算领域的技术突破与规模化商业落地，已跻身国产算力第一梯队，其产品在性能、成本与能效上展现出显著优势，并获得市场验证 [6][7][9] 奖项与行业地位 - “IC设计业年度企业家”奖项由中国半导体行业协会集成电路设计分会发起，评审标准高、门槛严，自2012年设立14届以来仅有9位企业家获此殊荣 [3] - 该奖项被视为观测中国芯片行业核心赛道与未来风向的重要标尺，历届获奖者及其技术方向精准对应着产业发展的关键转折点 [5] - 王博因在可重构计算架构领域的前瞻性布局与产业化落地成果赢得评委会一致认可 [4] 公司战略与技术路径 - 公司锚定可重构计算赛道，致力于通过底层架构创新实现“换道超车”，以应对万物智算时代多元化、动态化的算力需求 [5][6] - 公司打造了国内领先的可重构芯片云边端一体化研发及产业平台，坚持技术与产业双轮驱动的发展理念 [6][7] - 公司认为在海外高端芯片受限的背景下，基于可重构等新架构的国产AI加速芯片迎来了绝佳的战略发展机遇 [7] 技术成果与产品优势 - 公司提供覆盖“云-边-端”的全栈式解决方案，在国产化替代、高算力输出等关键领域建立起独特优势 [9] - 搭载公司可重构TX81芯片的AI训推一体服务器，在同等功耗下，单机算力反超国际主流芯片，单台服务器即可支撑万亿参数大模型部署 [9] - 通过架构创新，整体成本降低50%，能效比提升3倍 [9] 市场表现与商业落地 - 自去年底产品量产以来，公司已在浙江、北京、安徽、内蒙古等多地落地千卡规模智算集群，并在AI教育、智慧能源等场景部署服务器级产品 [9] - 公司累计获得可重构算力卡订单超2万张 [9] - 根据IDC最新数据统计，2025年上半年，清微智能在国内主要可商用AI加速卡出货量排行中位居前列，已跻身国产算力第一梯队 [9]

并购交易核心条款 - 安凯微拟以现金3.26亿元收购思澈科技85.79%股权，交易完成后思澈科技成为其控股子公司 [1][9] - 标的公司思澈科技股东全部权益评估价值为3.85亿元，最终综合估值确定为3.80亿元，审计后母公司账面所有者权益增值率127.52%，合并报表归属于母公司所有者权益增值率714.53% [2][9] - 交易设置业绩对赌，承诺期为2026年至2028年，若承诺期净利润之和为负数或2028年净利润为负数，创始股东须以零对价转让剩余股权 [2][9] 标的公司财务状况与业务 - 思澈科技尚未盈利，2024年营收6204.1万元、净利润-4864.29万元，2025年1-7月营收4382.35万元、净利润-1850.76万元 [2][9] - 公司专注于超低功耗物联网芯片设计，产品聚焦数据采集、处理及边缘AI推断，应用涵盖智能穿戴、智能家居、工业仪表等 [4][5][12] - 创始团队CEO王靖明曾任紫光展锐COO，核心研发团队来自Marvell、Broadcom等行业知名公司 [5][12] 收购方安凯微财务压力 - 截至2025年三季度末，安凯微自有资金余额3.1亿元，短期负债1.46亿元，计划通过自有资金结合6-10年中长期贷款分期支付交易价款 [3][10] - 公司2023年6月科创板上市，募资净额9.25亿元，截至2025年上半年累计投入3.7亿元，投资进度39.97%，两大核心募投项目已延期至2027-2028年 [3][11] - 公司面临超5亿元募投项目投入与3.26亿元并购款支付的双重资金压力 [3][11] 交易定价与股东退出 - 交易采用差异化定价机制，十余家投资机构股东（如君联资本、高瓴创投等）以3.04亿元转让49.79%股权，对应综合估值6.11亿元 [6][13] - 创始团队以2200万元转让36%股份，对应估值仅为6111.11万元 [6][13] - 思澈科技经历多轮融资，A2轮和A2+轮投前估值分别达11.2亿元和11.66亿元 [6][13] 并购战略协同性 - 并购旨在丰富安凯微产品品类，加速物联网应用处理器芯片技术升级，共享客户资源并提高整体方案解决能力 [5][12] - 通过集约化采购和供应链渠道融合，预期可综合降低上市公司成本 [5][12]

收购交易核心信息 - 安凯微拟以现金人民币325,991,258.12元收购思澈科技85.79%股权 [1][4] - 交易分为两部分：以2200万元收购创始团队持有的36.00%股权，以3.04亿元收购投资人股东持有的49.79%股权 [1][3][5] - 交易完成后，思澈科技将成为安凯微控股子公司，纳入合并报表范围 [1][4] - 交易已获董事会审议通过，尚需提交2025年第三次临时股东会审议 [1][5] 思澈科技业务概况 - 思澈科技是一家专注于高性能、超低功耗物联网MCU及相关芯片设计的集成电路设计公司 [2][6] - 核心团队在混合信号芯片设计、蓝牙通信协议栈、超低功耗管理等方面具备深厚经验 [2][6] - 产品线瞄准智能可穿戴设备、智能健康监测设备、高性能智能家居配件等市场，提供集成应用处理器、蓝牙/BLE连接、丰富外设的SoC解决方案 [2][6] - 产品已被小米、荣耀亲选、Keep、OnePlus、Pebble、小寻等国内外知名品牌厂商采用 [2][6] 收购协同效应 - 产品协同：有助于丰富安凯微物联网应用处理器芯片产品系列，拓展在智能穿戴、健康设备、智能家居、智能楼宇、工业仪器仪表等领域的应用 [1][5] - 技术协同：安凯微将利用思澈科技在超低功耗、蓝牙通信、模拟射频、电源管理及图形引擎等核心技术，整合研发资源，增强无线通信、超低功耗、图形引擎技术 [1][5] - 市场及客户协同：双方将发挥各自市场和客户优势，促进协同，在巩固提升现有市场占有率的同时拓展更广泛市场领域 [1][5] - 供应链协同：资源整合有利于发挥规模效应，挖掘供应链整合优势 [1][5] 行业背景与战略意义 - 此次收购是中国集成电路设计行业发展到当前阶段的缩影，物联网应用场景碎片化和深化使单一品类芯片公司面临增长天花板 [2][6] - 通过并购整合实现产品线扩张和技术互补，正成为头部设计公司谋求跨越式发展的重要策略 [2][6] - 成功整合思澈科技，将使安凯微从细分领域的“专精特新”企业，向平台型物联网芯片解决方案提供商迈出关键一步 [2][6]

并购交易概述 - 安凯微拟以3.26亿元现金收购思澈科技85.79%股权 [1][2] - 交易完成后，思澈科技将成为安凯微的控股子公司 [2] - 标的公司股东全部权益评估值为3.85亿元，最终综合估值确定为3.80亿元 [2] 标的公司财务状况 - 思澈科技尚未盈利，2024年及2025年1-7月营收分别为6204.1万元和4382.35万元，净利润分别为-4864.29万元和-1850.76万元 [2] - 截至2025年7月31日，标的公司资产总额8895.63万元，负债总额4168.99万元，净资产4726.64万元 [3] - 标的公司审计后母公司账面所有者权益增值率127.52%，合并报表归属于母公司所有者权益增值率714.53% [2] 业绩承诺与核心团队条款 - 并购设置业绩对赌期，承诺期为2026年1月1日至2028年12月31日 [3] - 若承诺期实际净利润之和为负数或2028年度实际净利润为负数，创始股东须以零对价转让剩余股权 [3] - 创始股东承诺业绩承诺期内，标的公司核心团队主动离职率不得超过50%，且核心人员王靖明、吕远不得主动离职 [4] 收购方安凯微财务状况 - 截至2025年三季度末，安凯微自有资金余额3.1亿元，短期负债1.46亿元 [4] - 公司自上市以来业绩下滑明显，2024年及2025年前三季度出现持续亏损，经营性净现金流持续为负 [5] - 公司IPO募集资金净额9.25亿元，截至2025年上半年累计投入3.7亿元，投资进度39.97%，两大核心募投项目已延期至2027–2028年 [5] 并购支付方式与资金压力 - 安凯微拟采用自有资金及银行贷款相结合方式分期支付交易价款 [4] - 公司计划申请6-10年中长期贷款，分期偿付以降低现金流压力 [4] - 公司需同时应对超5亿元募投项目投入与3.26亿元并购款支付的双重资金压力 [6] 标的公司业务与技术背景 - 思澈科技成立于2019年3月，专注于创新型高性能、超低功耗物联网芯片设计 [8] - 公司产品研发聚焦超低功耗物联网的数据采集、处理及边缘人工智能推断等领域 [8] - 创始团队来自紫光展锐，核心研发团队汇聚了来自Marvell、Broadcom、锐迪科、展讯的精英 [8] 差异化定价与资本退出 - 本次交易采用差异化定价机制，十余家投资人股东以3.04亿元转让49.79%股权，对应综合估值6.11亿元 [10] - 创始团队以6111.11万元估值向公司转让36%股份，转让价为2200万元 [10] - 思澈科技外部股东包括君联资本、高瓴创投、中芯聚源等十余家投资机构，公司最后两轮融资投前估值分别达11.2亿元及11.66亿元 [10] 并购战略目的 - 并购有助于安凯微丰富产品品类，加速物联网应用处理器芯片产品技术升级 [10] - 通过共享客户资源、提高整体方案解决能力以加强市场开拓 [10] - 通过集约化采购、供应链渠道融合等综合降低上市公司成本 [10]

公司概况与战略定位 - 公司成立于1994年，主营集成电路设计，2012年于深交所创业板上市，采用Fabless模式，产品线包括工控级微控制芯片（MCU）、锂电池管理芯片（BMIC）和显示屏驱动芯片（AMOLED）[2] - 2025年前三季度营收9.67亿元，归母净利润0.57亿元[3] - 战略目标是成为世界级MCU厂商，定位进口替代，实施出海战略（1.0海外市场至4.0全球在地化）[3] 财务表现与影响因素 - 归母净利润连续两年下滑：2022年3.23亿元，2023年降至1.86亿元，2024年进一步回落至1.34亿元[4] - 净利润下滑核心原因：行业周期性下行导致产品售价快速下滑（2023及2024年），以及晶圆代工成本偏高[4] - 产品销售量保持增长：2022年7.13亿颗，2023年8.12亿颗，2024年8.85亿颗，复合增长率高于10%[4] - 经营活动现金流波动：2023年为-2970万元，2024年恢复至1.83亿元，2025年前三季度为1.71亿元，波动主因履行长期产能协议导致晶圆采购量短期增加[5] - 近三年营收规模：2022年16.02亿元，2024年13.43亿元[5] - 投资活动现金流持续净流出：2023年-9978万元，2024年-1.63亿元，主要投向低风险（R1级）理财产品[6] - 资产负债率维持在19%-24%区间，财务杠杆较低[6] 产品结构与研发布局 - 近三年产品营收占比稳定：MCU占55-60%，BMIC占25-30%，AMOLED驱动芯片占10-15%[5] - MCU新产品以32位内核为主，聚焦白色家电变频电机市场，未来规划采用12吋55nm制程以优化成本[4] - 新产品研发方向：WiFi-MCU市场推广中，投入机器人关节MCU开发；BMIC领域手机端客户由5家扩至6家，覆盖国内主要品牌，推出PD协议产品；AMOLED驱动芯片将推出1.5K分辨率新品[5] - 车规级产品布局：车规MCU、车规AFE芯片在开发中[5] 市场拓展与供应链管理 - 海外市场拓展：成功切入海外品牌家电大客户，销售接近千万元级别，预期明年增速显著[4] - 供应链优化：与境内晶圆厂合作降低成本，晶圆采购量自2024年起有所下降以消化库存[4][5] - 应收账款管理严格，回款周期平均在90天内[5] 盈利能力提升与未来规划 - 提升毛利率措施：优化供应链管理，提升新产品研发效率与差异化，关注AI端侧MCU市场机会[7] - 发展模式：采用内生式增长与外延式并购双引擎驱动[3] - ESG工作：产品设计注重降低功耗以实现间接碳减排，内部治理推进数字化与智能化升级（2026年目标智能化3.0），社会责任项目包括云南绿春县助学等[7]

公司上市进展 - 中国证监会于2025年12月2日向国民技术股份有限公司发出境外发行上市备案通知书（国合函[2025]2146号），同意其发行境外上市普通股[2] - 公司获准发行不超过约1.46亿股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市[2] - 公司于2025年6月26日递交香港上市招股书，由中信证券担任独家保荐人[2] 公司业务概况 - 公司成立于2000年，是一家平台型集成电路设计公司，致力于为各类智能终端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片与系统解决方案[2] - 公司客户涵盖消费电子、工业控制和数字能源、智能家居、汽车电子与医疗电子等多个关键领域[2] - 公司业务布局为“集成电路+新能源材料”双主业协同发展，除芯片业务外，亦同步发展锂电池负极材料业务[2] 行业市场地位 - 根据灼识咨询资料，以2024年收入计算，国民技术在全球平台型MCU市场的中国企业排名中位列前五[2] - 在全球32位平台型MCU市场的中国企业排名中，国民技术于2024年按收入计名列前三[2] - 在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中，国民技术于2024年按收入计排名第一[2] - 公司在储能BMS及智能家居控制等细分市场亦保持中国企业的领先地位[2]

公司上市备案与发行计划 - 中国证监会国际合作司于2025年12月2日向国民技术股份有限公司（国民技术，300077.SZ）出具了境外发行上市备案通知书（国合函[2025]2146号）[2] - 根据备案，公司可发行不超过约1.46亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[2] - 公司已于2025年6月26日向港交所递交招股书，由中信证券担任独家保荐人[2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2000年，是一家平台型集成电路设计公司，致力于为智能终端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片与系统解决方案[2] - 公司业务布局为“集成电路+新能源材料”双主业，除芯片业务外，亦同步发展锂电池负极材料业务[2] - 根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司在全球平台型MCU市场的中国企业排名中名列前五，在全球32位平台型MCU市场的中国企业排名中名列前三[2] - 按2024年收入计，公司在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中排名第一，并在储能BMS及智能家居控制等细分市场保持中国企业领先地位[2] 公司客户与行业覆盖 - 公司客户涵盖消费电子、工业控制和数字能源、智能家居、汽车电子与医疗电子等多个关键领域[2]

收购交易概述 - 安凯微拟以现金3.26亿元收购思澈科技85.79%股权 [1] 收购标的业务 - 思澈科技是一家专注于创新型高性能、超低功耗物联网芯片设计的集成电路设计公司 [1] - 公司产品研发主要聚焦超低功耗物联网的数据采集、处理以及边缘人工智能推断等领域 [1] - 产品应用涵盖智能穿戴、健康设备、智能家居、智能终端、工业仪器仪表、智能楼宇等 [1] 收购标的战略定位 - 思澈科技产品旨在满足AIoT场景下边缘计算对算力、能效比、成本和实时性的综合要求 [1]

交易概述 - 万集科技全资子公司武汉万集光电技术有限公司通过增资扩股方式引入三家投资方，合计募资5500万元人民币 [1] - 增资完成后，武汉万集注册资本由6000万元增至7100万元，万集科技持股比例由100%降至84.51%，但仍为控股子公司 [1] - 交易基于武汉万集发展阶段及未来成长性，经协商确定投前估值为3亿元人民币，增资价格为5元/股 [1] 投资方与交易结构 - 三家投资方为海南准合创业投资中心、海南朝准投资合伙企业、海南准维投资合伙企业 [1] - 海南准合和海南朝准分别出资2000万元认购400万元新增注册资本，海南准维出资1500万元认购300万元新增注册资本，超出注册资本部分计入资本公积 [1] - 海南准合为员工持股平台，海南朝准的执行事务合伙人为公司董事长翟军，海南准维的执行事务合伙人为公司董事刘会喜，构成关联交易 [2] 子公司财务状况与业务 - 武汉万集主营业务涵盖智能车载设备制造、光电子器件制造、集成电路设计，核心围绕激光雷达业务 [2] - 2024年营业收入8565.06万元，净利润-10811.39万元；2025年1-9月营业收入9210.64万元，净利润-2326.81万元 [2] - 目前资产总额23596.02万元，负债总额23378.62万元，所有者权益217.4万元 [2] 交易目的与影响 - 募资用于加快激光雷达业务板块产业布局，提升市场竞争力 [1][3] - 增强武汉万集资金实力，并通过员工持股平台提高核心骨干员工积极性与创造力，助力人才吸引与留存 [3] - 交易不构成重大资产重组，不涉及人员安置、土地租赁及同业竞争等问题，合并报表范围保持不变 [1][3]

收购交易概述 - 安凯微拟以现金人民币325,991,258.12元收购思澈科技85.79%股权（对应标的公司注册资本339,215.0301美元）[5] - 思澈科技是一家专注于创新型高性能、超低功耗物联网芯片设计的集成电路设计公司[5] - 交易有助于公司丰富物联网应用处理器芯片产品系列，拓展在智能穿戴、健康设备、智能家居等领域的应用[6] 标的公司业务与团队 - 思澈科技产品研发聚焦超低功耗物联网的数据采集、处理及边缘人工智能推断，应用涵盖智能穿戴、健康设备、智能家居、智能终端等[5] - 产品被小米、荣耀亲选、Keep、OnePlus、Pebble、小寻等国内外知名品牌厂商采用[5] - 截至2025年7月31日，标的公司团队共80人，研发人员共57人，占比达71.25%，共有5位博士，26位硕士[5] - 研发团队成员大多有美国、中国一流半导体设计企业从业经历，包括Marvell、Broadcom、Amazon、锐迪科、联发科、紫光展锐等[5] 标的公司财务表现 - 2024年思澈科技营收为6,204.1万元，净亏损为4,864.29万元[6] - 2025年1-7月营收为4,382.35元，亏损为1,850.76元[6] 业务协同效应 - 在产品方面，交易有助于丰富物联网应用处理器芯片产品系列，拓展公司产品在智能穿戴、健康设备、智能家居等领域的应用[6] - 在技术方面，公司将利用标的公司在超低功耗、蓝牙通信、模拟射频、电源管理等核心技术，整合研发资源，提升技术实力和产品竞争力[6] - 在市场及客户方面，公司与标的公司将发挥各自市场和客户优势，促进协同，巩固和提升现有市场占有率，拓展更广泛市场领域[6] - 在供应链方面，与标的公司供应链资源整合有利于发挥规模效应，挖掘供应链整合优势[6] 收购方财务状况与交易支付安排 - 截至2025年9月30日，安凯微总资产为157,804.48万元，净资产为134,741.70万元，资产负债率14.61%[7] - 2025年1-9月安凯微经营性净现金流为-5,685.54万元，自有资金余额为30,969.47万元[7] - 交易完成后，安凯微营运资金将会减少，可能对流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标造成影响[7] - 公司拟采用自有资金及银行贷款相结合方式分期支付交易价款，通过申请6-10年中长期贷款分期偿付，结合账面现金状况降低现金流压力[7]