高盛对比亚迪“技术日”的预测与投资观点 - 高盛预测比亚迪“技术日”可能成为公司股价上行的催化剂，活动核心技术升级或将集中在电池与充电、DM-i 6.0混动平台、天神之眼5.0智驾系统、云辇智能底盘及潜在新款车型五大领域 [1] - 高盛认为，若技术升级展现出显著竞争优势并应用于大部分车型，公司当前360万辆的国内销量预测有望上修，给予“买入”评级，A股12个月目标价137元，H股134港元 [1] 比亚迪的投资逻辑与市场前景 - 比亚迪是中国及全球领先的新能源汽车企业，在国内市场把握大众消费需求并打造高端品牌，在海外市场凭借高竞争力产品完成布局，预计海外市场将成为第二增长曲线 [2] - 2024-2028年，海外市场将贡献公司92%的销量增量，海外业务的利润贡献占比将从2024年的21%提升至2028年的76% [2] - 公司汽车总销量预计将从2024年的430万辆增长至2030年的710万辆 [2] - 目前比亚迪A/H股交易价格均低于其历史平均12个月远期市盈率，估值具备吸引力 [2] 电池与充电技术潜在升级 - 比亚迪下一代刀片电池能量密度将提升，搭配1000V高压充电平台以实现充电速度跃升 [3] - 新款电池能量密度预计优于目前200瓦时/千克的刀片电池，社交媒体提及的“360瓦时/千克”可能指2026年2月完成的硫化物全固态电池原型测试数据 [3] - 从工信部备案信息看，比亚迪Z9和Z9GT车型搭载122.5千瓦时电池包，纯电续航里程可突破1000公里 [3] 行业同行电池技术对标 - 吉利、小鹏等企业的5C及以上快充电池可在约10分钟内将电量从10%-20%充至80%，多家企业已布局800V-1000V高压充电平台 [4] - 吉利E8等15万元起售的新能源车型已开始搭载5C及以上快充电池 [4] - 目前具备快充能力的车型普遍搭载4C-6C级快充电池，宁德时代神行4C电池能量密度达205瓦时/千克，麒麟5C电池能量密度最高可达255瓦时/千克 [4] - 目前国内主流车企代表车型的电池包容量集中在62-100千瓦时，纯电续航里程为500-740公里 [5] 投资者对电池技术的核心关注点 - 市场预计将重点关注比亚迪新款电池与充电技术的具体参数、能否强化相对同行的竞争优势、充电站基础设施建设的长期规划以及快充技术将落地于大众市场的哪些价格区间车型 [6] DM-i 6.0超级混动平台升级 - DM-i 6.0平台将采用900V高压架构，新款插电混动发动机热效率或将提升至约48%，并配备可变磁通电机 [7] - 升级将提升车型的纯电续航里程与满油综合续航里程，同时将油耗降至1.8-2.79升/100公里，而2024年5月发布的DM-i 5.0平台车型油耗为3.8升/100公里 [7] 天神之眼5.0高阶智能驾驶系统 - 新版本系统将采用端到端大模型与强化学习技术，实现人工智能自进化驾驶，同时大幅提升自动紧急制动系统性能 [8] - 系统研发目标为推动无图城市领航辅助等高阶智能驾驶功能的普及，并通过降本将该功能覆盖至更多车型细分市场 [8] 云辇智能底盘发展计划 - 云辇智能底盘2.0版本将提升方程豹品牌车型的越野离地间隙与地形适应性 [9] - 2026年，比亚迪计划通过成本优化，将云辇-C底盘系统落地于10万-15万元价格区间的车型 [9] 潜在新款车型发布 - 从工信部备案信息来看，比亚迪目前有6款新车处于筹备阶段，包括大唐、腾势Z9GT、海豹06纯电版、秦MAX纯电版等 [10]

市场扩张和并购 - 深圳佑驾创新与宁德时代（上海）签署战略合作协议[3] 新产品和新技术研发 - 双方围绕新能源智能汽车及无人驾驶领域合作，核心是推动“智能大脑”与“智能载体”深度耦合[4] - 共同研发适配深圳佑驾创新业务的标准化、智能化换电解决方案[7] 其他新策略 - 整合资源制定海外市场拓展策略，提升国际市场品牌影响力[7]

文章核心观点 - iCAR V27搭载地平线HSD全场景辅助驾驶系统，凭借旗舰算力与真一段式端到端技术，定义了硬派SUV的智驾新标杆，实现了“有路就能开、城野皆好开”的用户体验 [3][4][8][14] 1) 智驾系统硬件与算力配置 - iCAR V27搭载单颗算力达560TOPS的地平线征程6P芯片，并配备27颗高精度传感器（含激光雷达）[5] - 地平线自研的新一代BPU纳什架构专为Transformer大模型实时推理优化，芯片与算法深度协同 [5] - 创新的存储与控制系统提升了数据处理效率，降低了系统延迟，并为长期OTA进化提供了充足的算力冗余 [5] 2) 真一段式端到端软件架构优势 - 地平线HSD采用国内首个量产落地的真一段式端到端架构，被行业称为“中国版FSD”[7] - 该架构实现从光子输入到轨迹输出的超低时延，系统反应时间比人类平均快42%[7] - 横纵向控制深度耦合，使点刹、重刹和“画龙”等不良表现减少超90%，提升了乘坐舒适性与动作流畅性 [7] - 系统经过海量“国宾级司机”驾驶数据训练，具备超前预判和防御性驾驶能力 [7] 3) 全场景泛化与无图智驾能力 - HSD系统不依赖高精地图、无需逐城特调，具备强泛化能力，用户提车即可享受全国一致的智驾体验 [8] - 结合强化学习算法与VLM大模型，系统能理解潮汐车道、串联掉头、施工警示等复杂场景标识 [8] - 支持无图无路自主规划的“漫游模式”，实现“有路就能开”[9] 4) 复杂城市与极端路况实测表现 - 在重庆、北京的晚高峰极端拥堵路况下，车辆能平稳跟车、丝滑启停，全程无接管 [9] - 能灵活应对加塞、人车混行、非机动车横穿等复杂路况 [9] - 在重庆洪崖洞的夜间车流、狭窄巷道及复杂地下隧道等极限场景中，车辆能像本地老司机一样动态判断、从容穿行 [11] 5) 长途自驾与自动泊车功能 - 在丽江蜿蜒山路及无导航乡间小道，系统可完成高速自动变道、上下匝道，并在非铺装路面实现自主巡航与路径规划 [13] - 近5米的车身可实现一键泊入，泊车成功率达97%，平均耗时仅32秒 [13] 6) 产品上市意义与行业合作 - iCAR V27于3月13日全国上市，是地平线HSD首次落地硬派方盒子品类，打破了该品类“重越野、轻智能”的固有印象 [14] - 地平线HSD已与全球10家车企、20余款车型达成定点合作 [17] - 首批搭载HSD的星途ET5、深蓝L06上市8周，智驾激活量便突破2.5万台 [17] - 地平线是业内唯三具备成熟软硬一体能力的公司，致力于将算力转化为实际用户体验 [17]

事件概述 - 一辆比亚迪元PLUS（海外版称ATTO 3）在以色列耶路撒冷地区近距离遭遇伊朗导弹爆炸冲击，车辆严重损毁但关键安全结构完好，车上5-6名乘员全部生还[2][3][4] - 事件核心在于车辆在极端情况下展现了安全性：ABC柱未变形、车门可正常开启、刀片电池未起火爆炸、电路系统保持正常[4][31][40] - 该事件在中文社交媒体（如微博）上引发巨大关注，相关话题“比亚迪元plus贴身挨了一发导弹”登上热搜，被网友称为“公路坦克”和“史上最硬核广告”[9][11][35] 传播过程与公关策略 - 事件源于2026年3月1日晚间（当地时间）以色列媒体的简短图文快讯，该报道仅57个英文单词，提及导弹袭击造成6人受伤并损坏一辆汽车，但未提及车辆品牌[17][22][26] - 比亚迪公关团队在不到24小时内识别出该“素材”并启动在国内的传播，利用中外信息差和“全球舆情监测”系统，通过车辆设计细节（如尾灯、轮毂）确认涉事车辆为比亚迪[15][18] - 传播策略以第三方关键意见领袖和用户生成内容为主，多个KOL使用高度一致的话术和图片素材，强调车辆安全性能，并成功将事件与比亚迪“安全是最大的豪华”品牌口号绑定[11][28][29][33] - 传播过程中注意了“边界”把控，话题强调车辆“贴身挨了”而非“硬扛”导弹，部分KOL主动补充说明车辆未被直接命中、处于爆炸边缘，避免了过度宣传可能引发的反效果[44][45][46] - 比亚迪官方未正式回应，但一位认证为“比亚迪王朝网销售事业部总经理”的高管转发了相关微博，附言“安全是最大的豪华！”[11][46] 市场与产品影响 - 事件被广泛解读为对比亚迪产品安全性的强力验证，特别是其“刀片电池”在高温冲击下不起火以及“笼式车身”结构分散冲击力的能力[28][34][40] - 有KOL指出，事件发生后比亚迪股价当天大涨8%[29][34][38] - 此次事件是比亚迪元PLUS/ATTO 3车型第二次在冲突地区验证安全性，此前在2023年巴以冲突中，同款车型被火箭弹破片击中电池包也未起火[36] - 事件突显了电动车在极端场景下的安全潜力，为特殊安防、应急救援等场景提供了技术参考样本[36]

国内新闻 - 我国首次主导修订并发布了《道路车辆前照明光束定位测量程序》国际标准，该标准首次全面覆盖智能汽车前照灯光束定位测量方法，标志着我国在全球汽车技术规则制定中话语权显著提升，有助于推动全球技术规范统一并为中国汽车产品进入国际市场提供支撑 [4] - 中国汽车流通协会为落实市场监督管理总局出台的《汽车行业价格行为合规指南》，将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，聚焦汽车生产、销售环节的价格合规痛点，推进指南细化措施的研究与制定 [5] 公司动态：自动驾驶与智能化 - 小鹏汽车宣布第二代VLA（视觉-语言-动作模型）将于本月正式推送，该版本被定位为面向完全自动驾驶的第一个版本，并计划以更快的速度迭代，公司预计完全自动驾驶将在未来1-3年内到来 [6] - 搭载小鹏第二代VLA的Robotaxi已开启公开道路测试，计划今年内开启试运营，该技术即将开启全球路测，并计划于2027年开启全球交付，大众将成为其首发客户 [6] - 小米机器人已开始在汽车工厂实习，在通用VLA基座模型基础上结合多模态感知和强化学习技术，初步实现了在自攻螺母上件工站、料箱搬运等场景的自主工作 [7][8] - 小马智行宣布其第七代Robotaxi于2026年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正，这是继广州之后在第二个中国一线城市实现的关键突破 [12] - 在深圳运营的第七代Robotaxi单车单日平均净收入达到338元，日均订单量达23单，运营范围已从最初的21.7平方公里扩大至167.4平方公里，2026年春节假期期间，单车日均付费订单达26单 [12][13] - 第七代自动驾驶系统采用100%车规级零部件，物料成本（BOM）较上一代降低约70% [13] 公司动态：市场拓展与产品交付 - 腾势汽车正式进入菲律宾市场，其位于蒙廷卢帕市的阿拉邦经销店已开业，该店设有280平方米休息区、6辆展车展厅及充电设施，展示了腾势B8、B5和D9三款车型 [9] - 上汽通用五菱在马来西亚吉隆坡举办了五菱缤果首批用户的集中交付仪式 [11] - 讴歌品牌将于2026年下半年首次在日本市场正式销售，这是其创立40年来的历史性突破，将引入在美国生产的两款车型 [16][17] 公司动态：电池技术 - 国轩高科宣布其2GWh全固态电池量产线设计已基本完成，但GWh级设备和材料尚未启动正式招标，公司计划于2025年上半年建成全固态电池中试线并开展内部装车路测 [10] - 国轩高科已与巴斯夫签署战略合作备忘录，共同开发下一代固态电池技术 [10] 海外市场与政策 - 美国2026年2月新车销量预计将达到119万辆，较去年2月下降3.4%，但较今年1月预计增长6.9% [13] - 南非2026年2月新车销量同比增长11.4%，达到53,455辆，创下自2013年以来2月份的最高销量纪录，并实现连续第17个月同比增长 [14] - 越南自2026年3月1日起实施更严格的汽车尾气新规，按车辆生产年份分级设定排放标准，未达标车辆将无法获得检验合格证，旨在倒逼车企技术升级和加快新能源车推广 [15] - 目前越南汽车保有量超过1500万辆，并以每年8%-10%的速度增长 [15] 商用车与基础设施 - 京津冀核心物流通道一次性投运5座重卡专用超级充电站，单枪最高功率达400kW，支持双枪同步充电，配备800kVA变压器 [18] - 以宁德时代天行H400度电池为例，在400kW功率下从20%充至80%约需30-40分钟，根据规划，2026年京津冀地区还将新建15座重卡超充站 [18] - 新能源重卡生产商零一汽车已完成股份制改造，公司名称变更为“江苏零一汽车科技股份有限公司”，并官宣2026年将正式面向经销商启动融资计划 [19] - 银川市发布《无人物流配送车辆开展道路测试与商业示范管理实施方案（试行）》，旨在规范无人物流配送车辆在限定区域内开展道路测试及商业示范应用，方案自2026年3月16日起施行 [20][21] - 参与试点的车辆需符合国家机动车产品准入要求，具备L4级自动驾驶功能，并配备现场及远程安全员 [21] - 一汽解放J7创领版车型完成了总里程突破15000公里的跨越中国南北极万里长测，全面验证了整车极限性能与可靠品质 [22]

文章核心观点 - 比亚迪元PLUS车型在遭遇导弹爆炸波及的极端事件中，车身结构未坍塌且未起火，展现了车辆在被动安全方面的出色表现，公司高层借此强调了其安全理念 [1] 事件概述与车辆表现 - 3月1日，一辆比亚迪元PLUS在耶路撒冷周边遭遇伊朗导弹爆炸波及 [1] - 车辆遭受外部损伤，包括车窗碎裂、车体变形，但整体车身结构未发生坍塌，车门能正常开启，车内气囊顺利弹出 [1] - 车辆未出现起火、热失控等危险情况 [1] 产品技术与安全特性 - 比亚迪元PLUS是公司的全球主力纯电SUV，基于e平台3.0架构打造 [1] - 车辆采用笼式车身结构，并搭载磷酸铁锂刀片电池 [1] - 电池包被作为车身结构件之一，旨在提升底盘刚度和更高效分散撞击能量，以保障乘员舱稳定性 [1] 公司市场与品牌信息 - 比亚迪王朝网销售事业部总经理通过转发相关新闻，强调了“安全就是最大的豪华”的品牌理念 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 认为在视下窝矿尚未复产、津巴布韦禁矿出口使碳酸锂供给端边际趋紧，且电池抢出口带动下游采买需求增加的情况下，供需错配加剧是一季度的主旋律，维持碳酸锂期价偏强的观点 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价172500元，涨500元；SMM工业级碳酸锂平均价169000元，涨500元 [1] 锂化合物期货 - 碳酸锂2603收盘价170500元，涨0.6%；碳酸锂2604收盘价171400元，跌0.64%；碳酸锂2605收盘价172020元，跌0.96%；碳酸锂2606收盘价172560元，跌0.61%；碳酸锂2607收盘价172800元，跌0.71% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2360元，跌12元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3685元，跌40元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5525元，跌75元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价13775元，跌300元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价15050元，跌300元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价58990元，涨120元；三元材料811（多晶/动力型）平均价212000元；三元材料523（单晶/动力型）平均价187800元；三元材料613（单晶/动力型）平均价189450元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差3500元，变化 -1元；电碳 - 主力合约价差480元，变化4520元；近月 - 连一价差 -620元，变化3180元；近月 - 连二价差 -1160元，变化2980元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）100093吨，变化 -2839吨；冶炼厂（周，吨）18382吨；下游（周，吨）40021吨，变化 -4471吨；其他（周，吨）41690吨，变化170吨；一日注册仓单（日，吨）38196吨，变化 -765吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本167425元，利润2831元；外购锂云母精矿现金成本162390元，利润4190元 [3] 新能源汽车市场情况 - 2026年1月份新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长；1月份新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [3]

企业出海的新特征 - 出海规模加速提升：2023-2025年非金融类对外直接投资年均1398.8亿美元，较2018-2022年年均1143.5亿美元增长22.3%[6]。2025年出海企业数量达11048家，较2022年大幅增长71.8%[6] - 海外营收占比持续增长：2025年上半年非金融上市公司境外营收占比约23.5%，较2024年全年提升1.4个百分点，较2018年提升约4.6个百分点[8] - 国别结构多元化：2024年对东盟直接投资流量占比（剔除香港）达45.2%[10]。2025年对欧盟和非洲的非金融类直接投资分别增长41%和20.9%，远高于整体增速的1.3%[10] - 高技术行业成为主力：截至2025年中报，消费电子、工程机械和半导体等高技术行业海外营收占比超过50%[16]。通信、汽车和传媒行业海外营收占比较2018年均提升超过10个百分点[19] - 中小企业成为增长引擎：2023年已出海企业中，中型、小型和微型企业合计占比达70.5%[21]。出海模式从传统独资加速向合资及本土化生态共建转变[22][23] 企业出海的经济账 - 海外利润率显著更高：截至2025年中报，非金融上市公司海外业务毛利率约19.0%，国内业务毛利率约15.2%[26]。在30个申万一级行业中，有19个行业的海外毛利率高于国内[26] - 缓解国内产能过剩与竞争：2025年，汽车制造、电气机械制造等主要出海行业的产能利用率明显回升[31]。企业出海拓展了市场空间，避免了国内存量市场的恶性竞争[31] - 需警惕制造业空心化风险：以日本为例，1985年后企业大规模出海导致其制造业增加值占GDP比重下行明显[34][36]。报告认为中国出现此情况的概率较低，因中国拥有完整工业体系且政策强调保持制造业合理比重[39] 企业出海的政策账 - 服务与文化出海提速：教育、游戏、出版、影视院线等企业海外营收占比不断提升[40]。例如，蜜雪冰城截至2025年已在全球开设超过4700家门店[41] - 与人民币国际化相互促进：企业出海为人民币国际化创造应用场景，人民币国际化则降低企业出海的汇率风险和交易成本[44][45] - 政策“放管结合”护航：国家为“一带一路”、新能源等鼓励类项目开设绿色通道，并提供财政补贴、税收优惠及专项贷款支持“真出海”[47]。同时通过多部门协同监管体系，严格管控敏感行业和地区投资，杜绝“假出海”行为[48]

港股新能源汽车板块市场表现 - 港股新能源汽车板块在特定交易日午后出现持续下跌行情 [1] - 零跑汽车股价下跌超过5% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过5% [1] 相关公司股价具体变动 - 蔚来汽车股价下跌4.7% [1] - 小米集团股价下跌3.3% [1] - 广汽集团股价下跌3.3% [1] - 理想汽车股价下跌1.7% [1]

港股市场个股动态 - 海致科技集团(02706)盘中涨超4.1%，公司与智谱订立战略合作框架协议，将在模型训练、应用场景落地等领域深度合作，结合海致的图模融合技术与智谱的大模型能力 [1] - 网易-S(09999)早盘涨近3%，公司接获港交所通知，其2025财年全球总成交量的55%或以上在香港联交所完成，股份交易或将在一年后被视作双重主要上市 [1] - 中海石油化学(03983)涨近5%，公司、中海石油炼化及富岛化工签订委托管理协议，委托中海石油炼化管理富岛化工日常生产经营，协议期限由2026年3月1日起至2029年2月28日止 [2] - 天伦燃气(01600)早盘涨近8%，截至发稿涨6.76%，消息面上，卡塔尔能源公司因设施遭袭决定暂停生产液化天然气，导致欧洲天然气基准荷兰TTF天然气期货主力合约价格一度涨超50% [2] - 国泰君安国际(01788)午前涨超4%，截至发稿涨4.55%，公司已获香港证监会批准，自2026年2月12日起可在其两家持牌机构采用ISDA标准初始保证金模型计算场外衍生品交易的初始保证金 [3] - 康耐特光学(02276)盘中跌超4%，截至发稿跌3.54%，美国最高法院裁定IEEPA关税违法，取消了专项税种，但随后新增了122条款关税，该行认为其影响有限，使公司面临的关税压力有所缓解 [3] - 小鹏汽车-W(09868)盘中跌超4.5%，公司发布第二代VLA，但2月交付新车15256台，同比下降49.9%，环比下滑23.8%，不及2万辆 [4] - 中国中免(01880)再跌近5%，节后累计跌幅超30%，截至发稿跌4.02%，京沪机场免税经营权招标结果落地，打破中免长期垄断地位，公司确认失去了上海机场部分经营权 [4] - 锂矿股早盘下挫，赣锋锂业(01772)跌6.93%，天齐锂业(09696)跌3.75%，消息面上，碳酸锂期货主力合约触及跌停，跌幅13%，报150860元/吨 [5] 石油与天然气行业 - 石油股延续昨日涨势，中国石油股份(00857)涨3.73%，中海油服(02883)涨3.43%，中国海油(00883)涨2.32%，消息面上，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示霍尔木兹海峡已被关闭，但美国中央司令部随后表示并未关闭 [1] - 美股油气股普涨，西方石油(OXY.US)涨2.13%，康菲石油(COP.US)涨4.21%，埃克森美孚(XOM.US)涨1.13%，中东冲突升级导致布伦特原油价格盘中一度跳涨13%至每桶82美元以上 [7] 美股市场行业与个股动态 - 美股存储概念持续走低，希捷科技(STX.US)跌6.94%，闪迪(SNDK.US)跌2.56%，西部数据(WDC.US)跌3.44% [6] - 加密货币概念股走强，Circle(CRCL.US)大涨15.22%，Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US)涨7.48%，Strategy(MSTR.US)涨6.29%，Strive(ASST.US)涨9.95%，Coinbase(COIN.US)涨5.34% [6] - 大猩猩玻璃制造商康宁(GLW.US)涨4.97%，公司推出具有增强抗摔性能的第三代大猩猩玻璃陶瓷，在实验室测试中从超过2米的高度跌落在模拟混凝土表面仍可保持完好 [6] - 诺基亚(NOK.US)涨6.99%，公司将扩大与巴西电信运营商TIM Brasil和德国电信的合作，使TIM Brasil能够利用英伟达的AI-RAN平台向企业客户提供人工智能驱动的服务 [7] - 航空公司股价普跌，联合大陆航空(UAL.US)跌2.91%，美国航空(AAL.US)跌4.21%，达美航空(DAL.US)跌2.21%，霍尔木兹海峡局势升级，航空公司因燃油成本敞口居板块之首，盈利受油价上涨冲击显著 [7] - 光通信股走高，Applied Optoelectronics(AAOI.US)大涨21.7%，Lumentum(LITE.US)涨11.75%，Coherent(COHR.US)涨15.44%，康宁(GLW.US)涨4.97%，Ciena(CIEN.US)涨1.44%，英伟达宣布与Lumentum达成多年期战略协议，将加快先进光学技术的创新研发 [8] - 国防板块普涨，雷神技术(RTX.US)涨4.71%，洛克希德马丁(LMT.US)涨3.37%，L3Harris Technologies(LHX.US)涨3.82%，通用动力(GD.US)涨2.16%，冲突升级使国防装备领域公司直接受益 [8]