对此，前印度外交部政策顾问阿肖克·马利克表示，印度受到如此针对，是因为与美国政府的贸易谈判 仍未完成，这是对新德里谈判代表施压，而印度在抵制不合理的要求和不公平的期待。 8月20日，俄罗斯驻印度大使馆代办巴布什金表示，俄罗斯有"非常、非常特别的机制"继续向印度供应 原油，印度进口的俄油将维持在同样水平。 8月21日，俄罗斯《消息报》网站报道，印度已经就俄罗斯能源问题做出了最终决定。印度驻俄罗斯大 使维奈·库马尔表示，尽管面临美国的压力，但印度不会考虑对俄能源实施禁运，并且出于经济利益考 虑，我们仍将继续购买俄罗斯的石油。 美东时间8月21日，白宫贸易顾问纳瓦罗猛烈抨击印度继续购买俄罗斯石油的行为，并称将按计划于下 周开始实施50%的惩罚性关税。 截至8月22日亚盘上午11:10分，WTI原油跌0.14%，报63.39美元/桶；布伦特原油跌0.19%，报66.98美元/ 桶。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各行业表现不一，部分行业受地缘政治、政策预期、供需关系等因素影响，投资者需综合考虑各因素进行投资决策 各行业要点总结 能源化工 - 原油隔夜国际油价上涨，布伦特10合约涨0.94%，受制裁、谈判停滞等影响，建议持虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [2] - 燃料油高低硫燃料油受原油反弹带动上行，8月高硫燃料油到岸量较6月上升73.3万吨（25.1%），高低硫价差小幅收窄 [21] - 沥青8月中旬以来产量同比下滑扩大，需求潜力仍存，期货受原油带动，基差下行，10合约预计在3400 - 3500元/吨窄幅波动 [22] - 液化石油气海外市场趋稳，国内进口和炼厂外放回升，丙烷成本优势削弱，盘面等待利空落实，高位震荡 [23] - 尿素盘面跟随市场情绪回落，供需面宽松，行情受市场情绪及出口消息影响大 [24] - 甲醇港口持续累库，装置开工负荷提升，现实偏弱预期偏强，关注海外装置及市场情绪变化 [25] - 纯苯油价反弹带动价格重心上移，港口小幅去库，三季度供需或好转，四季度或承压，建议月差波段操作 [26] - 苯乙烯期货主力合约上探半年线，成本端支撑，单边驱动不足，供应充足，下游需求提振有限 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯两烯下游补库积极，供应端有利好，价格受提振；聚乙烯供应压力大，需求跟进慢；聚丙烯供应有支撑，需求复苏慢 [28] - PVC&烧碱PVC震荡偏弱，供应高需求不足，库存累积，出口压力增加；烧碱震荡偏强，短期补库支撑，长期供应压力大 [29] - PX&PTA价格震荡收十字星，PTA装置停车对价差提振有限，终端需求预期回升，关注油价及需求节奏 [30] - 乙二醇价格震荡回升，供应增长，需求平稳，港口累库，多空交织，关注政策及旺季需求 [31] 金属 - 贵金属隔夜震荡，美联储按兵不动，黄金上行驱动不足，延续震荡，等待回调布局 [3] - 铜隔夜伦铜夜盘上涨，8月欧美制造业PMI好于预期，沪铜关注MA60日均线，7.9万上方空单持有 [4] - 铝隔夜沪铝震荡偏强，下游开工企稳回升，库存或维持低位，短期20300 - 21000元震荡 [5] - 氧化铝运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，偏弱震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，废铝货源紧，利润差，与铝价价差或收窄 [7] - 锌供增需弱，偏弱震荡，社库有累库预期，政策有乐观预期，短期无好的空头机会 [8] - 铅铝价下调支撑盘面，但终端消费未好转，反弹动能不足，维持震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢沪镍回调，不锈钢库存6连降但仍处高位，下游接受度差，沪镍反弹中后段，介入空头 [10] - 锡隔夜伦锡收跌，库存偏低，国内关注原料、产能及社库变动，前期短多依托MA60日均线持有 [11] - 碳酸锂期价震荡，下游询价积极，库存总体持平，矿端报价坚挺，走势强劲，震荡看待做好风控 [12] - 工业硅相关消息未确认，基本面供需双增，产能出清难，盘面震荡，政策预期降温或回调 [13] - 多晶硅期货震荡，报价上调，8月排产放量但需求增量有限，库存压力大，关注提价后成交 [14] 黑色系 - 螺纹&热卷夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回升产量回落库存上升，热卷需求好转产量库存双升，关注限产力度 [15] - 铁矿盘面震荡，供应发运强到港增加，需求受高铁水支撑，阅兵前后有减产预期，盘面下行压力或加大 [16] - 焦炭价格震荡下行，华东有限产预期，第七轮提涨，库存下降，价格受政策预期扰动大 [17] - 焦煤价格震荡下行，煤矿产量抬升，库存有变化，价格受政策预期扰动，大概率宽幅震荡 [18] - 锰硅价格偏弱震荡，关注矿山发运，需求铁水产量高，产量增加库存未累增，价格受政策预期扰动 [19] - 硅铁价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行，需求尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势，受政策预期扰动 [20] 农产品 - 大豆&豆粕美豆产区少雨挑战作物生长，全球油脂走强或带动压榨，国内四季度供应充足，一季度或有缺口，豆粕中长期谨慎看多 [36] - 豆油&棕榈油美豆油上涨，政策对生物燃料需求有趋势，印尼棕榈油库存下降，中期减产，可择机逢低买入 [37] - 菜粕&菜油国外菜系供给变数减少，关注中国进口澳菜籽动向，四季度供应偏紧概率大，期价重心或上移 [38] - 豆一国产大豆价格疲弱，拍卖带来供应压力，需求弱，关注天气、政策及进口大豆表现 [39] - 玉米中储粮进口玉米拍卖成交率低，新季新疆玉米影响市场预期，大连玉米期货或底部偏弱运行 [40] - 生猪发改委开展冻猪肉收储，预计提振市场情绪，盘面前期空头思路改为观望 [41] - 鸡蛋期货增仓大跌创新低，现货疲弱，盘面升水，远月合约偏强，关注现货及产能去化情况 [42] - 棉花美棉窄幅震荡，优良率回升，巴西收获慢，郑棉震荡，上涨动能弱，8月需求或好转，操作观望 [43] - 白糖美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，库存压力轻，关注广西产量不确定性，预计震荡 [44] - 苹果期价震荡，冷库出货积极，早熟果价高但质量一般，关注新季度估产 [45] - 木材期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，操作观望 [46] - 纸浆期货下跌，港口库存累库，内需回落，供给宽松需求一般，操作观望或区间震荡 [47] 金融 - 股指大盘冲高回落，小盘股调整大，期指主力合约走势分化，外资加速入场，关注全球央行年会鲍威尔信号，增配科技成长板块 [48] - 国债期货多数上涨，资金面短端品种多数下行，价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜原油企稳震荡回升，美国增加对伊企业制裁提升地缘担忧，俄乌谈判不确定性带动油价上行；部分美联储理事讲话降低9月降息预期，市场关注鲍威尔发言，高盛预计其或传达支持降息立场；技术性修复后油价波动大，短期高波动震荡运行，短线488 - 498区间运行，长线多单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：克利夫兰、堪萨斯城和亚特兰大联储总裁对下月降息态度冷淡，投资者关注鲍威尔演讲；美国贸易顾问谈及印俄石油贸易，预计特朗普政府8月27日对印度关税翻倍；安哥拉7月石油产量未达预期，产量降至100万桶/日下方 [3] - 基差：8月21日，阿曼原油现货价69.78美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价69.38美元/桶，基差33.86元/桶，现货平水期货 [3] - 库存：美国截至8月15日当周API原油库存减少241.7万桶，预期减少158.7万桶；EIA库存减少601.4万桶，预期减少175.9万桶；库欣地区库存增加41.9万桶；上海原油期货库存476.7万桶不变 [3] - 盘面：20日均线偏下，价格在均线下方 [3] - 主力持仓：截至8月12日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多减 [3] - 预期：隔夜原油企稳回升，美国制裁提升地缘担忧，俄乌谈判不确定带动油价上行；部分美联储理事讲话降低9月降息预期，关注鲍威尔发言；技术性修复后油价波动大，短期高波动震荡运行，短线488 - 498区间运行，长线多单持有 [3] 近期要闻 - 三位美联储官员对下月降息预期泼冷水，投资者等待鲍威尔演讲；克利夫兰联储主席哈玛克、堪萨斯联储主席施密德、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表相关言论；利率期货定价美联储今年降息约47个基点，9月降息可能性70.4%；7月就业数据疲软增强降息预期，但通胀高于2%目标且关税或使通胀上升 [5] - 三位消息人士称普京要求乌克兰放弃东部顿巴斯地区、放弃加入北约、保持中立并禁止西方军队进驻；普京与特朗普会晤讨论乌克兰问题妥协方案 [5] 多空关注 - 利多：美国对俄能源出口进行二级制裁；中美关税豁免期再度延长 [6] - 利空：俄乌停火有望实现；美国与其他经济体贸易关系持续紧张 [6] - 行情驱动：短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油结算价从66.84涨至67.67，涨幅1.24%；WTI原油从62.71涨至63.52，涨幅1.29%；SC原油从482.0涨至486.7，涨幅0.98%；阿曼原油从68.74涨至69.72，涨幅1.43% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd从67.64涨至68.29，涨幅0.96%；WTI从62.71涨至63.52，涨幅1.29%；阿曼原油环太平洋从68.82涨至69.78，涨幅1.39%；胜利原油环太平洋从64.21涨至65.09，涨幅1.37%；迪拜原油环太平洋从68.89涨至69.94，涨幅1.52% [9] - API库存走势：8月15日库存45079.6万桶，较上期减少241.7万桶 [10] - EIA库存走势：8月15日库存42068.4万桶，较上期减少601.4万桶 [12] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：8月12日净多持仓116742，较上期减少25087 [15] - 布伦特原油基金净多持仓：8月12日净多持仓206547，较上期减少34430 [17]

人民币汇率升值背景与现状 - 2025年8月22日美元兑人民币汇率为7.18 创近三年新高[3] - 若按年升值5%的速率 需约10年实现与美元1:1汇率水平[3] - 2024年美联储降息后人民币单月升值3% 中美利差倒挂可能加速升值进程[3] 汇率变动对行业与消费者的影响 - 出国旅游及留学成本显著降低 以美国4万美元学费为例 费用从28万人民币降至4万人民币[3] - 进口商品价格下降 如LV包从2万降至1万 日本电饭煲从3000元降至1500元 特斯拉Model Y便宜10余万元[4] - 股市受益于汇率升值 人民币每升值1%则股市回报率上涨3% 龙头股如茅台腾讯存在股价翻倍潜力[5] - 出口行业承压 汇率每升值1%导致企业利润缩水5% 若汇率达1:1可能流失30%订单 纺织玩具等行业面临裁员风险[7] - 农产品行业受冲击 人民币升值10%可能导致国内农产品价格下跌15% 进口面粉价格低于本土产品[7] - 原材料进口成本上升 原油进口成本增加10% 导致国内油价每升上涨0.5元[7] 历史参照与结构性变化 - 1994年人民币汇率为1:8.6187 当前汇率变化反映中国经济从"低端代工"向"高端智造"转型[3][11] - 2024年中国对外直接投资逆势增长10.5% 企业国际化进程加速[3] - 参考日本《广场协议》后日元从1:240升值至1:80 引发资产泡沫破裂与经济长期衰退[9] 产业应对与结构性调整 - 新能源汽车等行业提供转型机会 从纺织业转行至该领域薪资可提升30%[10] - 华为等企业推进人民币跨境结算 如在欧洲5G基站建设中使用人民币[3] - 外资可能加大对中国资产配置 核心地段房价可能突破20万元/平方米[5]

贸易协议条款 - 美国将对大多数欧盟输美商品征收15%关税 覆盖汽车 药品 半导体和木材等行业[1] - 美国豁免稀缺自然资源 飞机及零部件 仿制药等产品的关税[1] - 欧盟取消对美国产工业品关税 并提供海产品和农产品优惠市场准入[1] - 欧盟计划到2028年前采购7500亿美元美国液化天然气 石油和核能产品[1] - 欧盟将采购400亿美元美国人工智能芯片[1] - 欧盟计划大幅增加对美国军工和防务装备的采购[1] - 欧盟企业将在美国战略性行业新增6000亿美元投资[1] 欧盟利益关切 - 葡萄酒和烈酒等欧盟重要利益领域未纳入协议降税清单[3] - 美方清楚这些产品是欧盟重点诉求但未予采纳[3] - 欧盟贸易官员表示将继续探讨并努力争取降低这些产品关税[3] 协议评价 - 欧洲议会国际贸易委员会主席认为协议根本谈不上公平交易[5] - 协议中存在明显偏向美国的不平衡现象[5] - 许多关键问题在协议中未得到解答[5] - 协议预计将对欧洲增长和就业产生可预见的负面影响[5] - 荷兰国际集团指出协议存在大量潜在摩擦点 未来可能引发摩擦升级[5] - 协议执行监督和落实方式仍不明确 许多内容属于"意向性"[5] - 协议凸显欧盟对美国依赖加深 实质更像是欧盟的"损失控制文件"而非对等协议[5]

价格数据 - 2025年8月22日，石脑油中间价为584.5美元/吨，较前值575.5美元/吨上涨1.6% [1] - 2025年8月21日，化纤价格指数（东北亚乙烯）为831美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年8月22日，华东地区环氧乙烷出厂价为6300元/吨，与前值持平 [1] - 2025年8月21日，主力合约收盘价为443美元/吨，较前值440美元/吨上涨0.9%；主力合约结算价为447.2美元/吨，较前值445.2美元/吨上涨0.4% [1] - 2025年8月21日，近月合约收盘价为440美元/吨，与前值持平；近月合约结算价为440美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年8月21日，华东地区乙二醇市场价中间价为4500元/吨，与前值持平；内盘乙二醇价格指数为4100元/吨，较前值上涨1.1% [1] - 2025年8月21日，近远月价差为65美元/吨，较前值45美元/吨扩大20美元/吨；基差为37美元/吨，较前值38美元/吨缩小1美元/吨 [1] - 2025年8月21日，综合乙二醇（油制）开工情况为60.9%，较前值60.86%上涨0.04%；综合乙二醇（煤制）开工情况为60.8%，较前值持平 [1] - 2025年8月21日，PTA产业链负荷率为83.6%，较前值83%上涨0.6%；江浙织机PTA产业链负荷率为59.42%，较前值57.8%上涨1.62% [1] - 2025年8月19日，外盘石脑油制乙二醇价格为903.8美元/吨，较前值903.55美元/吨上涨0.25美元/吨；外盘乙烯制乙二醇价格为1131.1美元/吨，较前值1119美元/吨上涨12.1美元/吨 [1] - 2025年8月21日，煤基合成气法装置税后毛利为1415.7美元/吨，较前值1425.38美元/吨下降9.68美元/吨 [1] - 2025年8月21日，涤纶价格指数为8650元/吨，与前值持平；聚酯价格指数为7100元/吨，与前值持平 [1] - 2025年8月21日，涤纶短纤价格指数为6400元/吨，较前值6490元/吨下降0.9元/吨；瓶级切片价格指数为6000元/吨，较前值5900元/吨上涨1.69% [1]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年8月22日 [2] 报告核心观点 - EIA数据显示截至15日当周美国原油及汽油库存超预期回落致油价触底反弹；美国安排美俄乌三国元首会谈后特朗普表示会谈“非常顺利”，暂不对俄进一步制裁，两国关系改善 [6] - 截至8日当周美国汽油消费回升但旺季出行消费低于预期，成品油消费不乐观，出行旺季尾声需求支撑有限 [7] - 短期油价筑底运行，多单灵活止盈，中期在库存压力下或再度下行 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘65.59美元/桶，收盘66.53美元/桶，最高66.54美元/桶，最低65.31美元/桶，涨跌幅1.88%，成交量26.37万手；Brent主力开盘61.95美元/桶，收盘62.84美元/桶，最高63.01美元/桶，最低61.83美元/桶，涨跌幅1.73%，成交量26.54万手；SC主力开盘483.9元/桶，收盘490.9元/桶，最高491.0元/桶，最低483.2元/桶，涨跌幅1.85%，成交量11.62万手 [6] 行业要闻 - 据俄媒8月21日报道，印度驻俄大使称尽管面临美国压力，印度仍将继续购买俄罗斯石油，俄印外长将在莫斯科讨论加强战略伙伴关系事宜 [8] - 伊朗外交部长表示尚未达到与美国进行“有效”核谈判的成熟阶段 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][12][20][23]

在近期国际能源市场的微妙变动中，中国与印度对于俄罗斯原油采购的不同态度，成为了全球关注的焦点。印度，这个一度是俄罗斯石油第二大买家的国 家，近期却突然转变立场，三大国有炼油厂几乎同时宣布暂停采购俄罗斯原油，使得四艘满载俄油的油轮滞留在印度洋上，价值高达3亿美元的货物面临困 境。 值得注意的是，超过60%的俄油交易采用了人民币结算，这不仅规避了美元主导的制裁风险，还提升了人民币的国际地位。长期以来，中国在国际能源市场 中更多扮演"价格接受者"的角色，但此次却成为了俄罗斯最重要的"救市买家"，获得了前所未有的主动权。 中国并未忽视能源多元化的重要性。在增加俄油采购的同时，依然保持着与中东、非洲、拉美等地区的能源合作。这一策略不仅保障了中国的能源安全，还 展示了中国在复杂国际环境中的战略定力。 来源：https://www.cnu.com.cn/character/202508/107141.html 中国的这一系列行动，不仅为自己赢得了实实在在的好处，也为国际社会提供了一个值得深思的样本。在复杂多变的国际环境中，中国展现出了既注重商业 理性又兼顾战略定力的智慧。这种智慧不仅体现在能源市场上，更将成为中国在未来国际 ...

地缘政治对能源贸易的影响 - 印度因美国潜在50%惩罚性关税威胁 大幅减少俄罗斯原油进口 日进口量减少超过200万桶[1] - 俄罗斯被迫紧急寻找替代市场 对中国提供每桶额外1美元折扣的乌拉尔原油[1] - 美国关税政策产生反效果 印度对美国原油进口量同比暴涨58% 推高美国本土汽油价格[6] 中国能源采购战略调整 - 中国在8月迅速锁定15批俄罗斯原油订单 总量达千万桶级别 主要为乌拉尔和瓦兰杰油种[3] - 采购价格具有显著优势 以每桶65美元计算 千万桶订单节省数千万美元采购成本[3] - 部分炼油厂减少沙特原油提货量 因俄罗斯原油价格更具竞争力[5] 中俄能源合作深化 - 俄罗斯对华能源依赖度显著提升 印度退出后34%出口收入依赖中国市场[4] - 中俄油气贸易超90%实现人民币或卢布结算 彻底绕开美元体系[4] - 俄罗斯开放Taas-Yuryakh油田35亿桶储量开发权 中方持股49% 合资公司年供应30万桶原油[4] 能源基础设施与技术合作 - 俄罗斯提供水平井压裂技术 使大庆油田页岩油采收率从7%提升至15%[4] - 管道运输占比超过80% 预计2025年第一季度对华管道原油输送量同比增43%达日均75万桶[8] - 俄罗斯对华出口占比预计从32%升至45%[8] 炼油行业动态 - 中国炼油能力强大 能够消化新增乌拉尔原油供应[5] - 山东地炼设备擅长处理高硫原油 加工效率高[5] - 国内主力炼油厂仍主要使用高品质ESPO原油 乌拉尔原油作为短期补充[5] 贸易格局变化 - 印度面临两难选择 完全放弃俄油将年增48亿美元采购成本[5] - 俄罗斯原油出口37%流向中国 能源纽带日益紧密[6] - 中国坚持能源进口多元化战略 不因短期折扣改变长期布局[5]

美股市场表现 - 美国三大股指收跌 道指跌0.34%至44785.5点 标普500指数跌0.4%至6370.17点并录得五连跌 纳指跌0.34%至21100.31点 [1][2] - 沃尔玛大跌4.5%拖累道指 第二季度营收同比增长4.8%至1774亿美元但非GAAP每股收益0.68美元低于预期 [4] 经济数据与美联储动态 - 美国上周初申请失业金人数23.5万人创近三个月最大增幅 高于预期的22.5万人 续申请失业金人数197.2万人创2021年11月以来最高 [4] - 费城联储8月制造业指数意外收缩至-0.3 显著低于上月的15.9和市场预期的7.0 新订单指数下降至-1.9 支付价格指数升至2022年5月以来最高水平 [4] - 美联储官员博斯蒂克表示政策略显紧缩 通胀远高于2%目标 预计今年降息一次 企业成本上升但价格传导不一致 [4] 科技股与人工智能行业 - 大型科技股多数下跌 特斯拉跌1.17% 脸书跌1.15% 亚马逊跌0.83% 苹果跌0.49% 英伟达跌0.24% 微软跌0.13% [5][6] - OpenAI单月收入突破10亿美元 因GPT-5发布和订阅服务推出导致算力供不应求 正联合甲骨文和软银投资5000亿美元建设算力平台"星际之门" [6] - Meta暂停部分招聘 进行规划预测和超级智能事务安排 [7] 能源市场动态 - 国际油价收高 布伦特原油涨1.24%至每桶67.67美元 WTI原油涨1.29%至每桶63.52美元 [8] - 美国上周原油库存减少600万桶至4.207亿桶 远超分析师预期的减少180万桶 [8] - 俄罗斯计划继续向印度供应石油 美国对俄实施更严格制裁的可能性推升看涨情绪 [8] - 能源股多数上涨 雪佛龙涨1.5% 斯伦贝谢涨1.36% 埃克森美孚涨0.62% 西方石油涨0.68% [8][9] 中概股表现 - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨1.35% 万得中概科技龙头指数涨0.37% [10] - 小赢科技涨超16% 小鹏汽车涨逾11% 满帮集团涨超10% 蔚来涨逾9% 老虎证券和BOSS直聘涨超6% 名创优品涨超6% [10] 美欧贸易协定 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致 涵盖农产品、工业品、芯片、能源等19项内容 [11] - 欧盟取消对所有美国工业产品关税 并对坚果、乳制品、肉类等农产品提供优惠市场准入 延长龙虾条款并扩大产品范围 [11] - 美国对多数欧盟商品征收关税税率不超过15% 涵盖汽车、药品、半导体芯片和木材 [12][13] - 欧盟承诺采购7500亿美元美国能源产品 包括液化天然气和核能产品 并采购400亿美元美国AI芯片用于欧洲数据中心 [13] - 欧洲企业计划在美国战略性领域额外投资6000亿美元 欧盟将大幅增加采购美国军事装备 [13]