贵金属市场行情 - 1月20日周一开盘后，黄金价格在数小时内向上跳空并冲高至4690美元/盎司，再度刷新历史纪录 [1][3] - 白银成功收复上周末跌幅，重新站上93美元/盎司的高位 [1][3] - 近期开盘即暴涨的走势已逐渐成为常态，反映出市场神经极度敏感 [1][3] 行情驱动因素 - 本轮行情波动的核心在于格陵兰岛相关局势的扰动，涉及北极地区的潜在协议面临外部关税威胁压力 [1][3] - 避险资金因此加速流入贵金属市场 [1][3] - 避险情绪已明显波及权益类市场，导致美股和欧股期货双双走低 [1] 其他资产表现 - 铂金和钯金等其他金属目前仍维持中性表现 [1] - 在数字资产领域，比特币在今日早盘出现回调，价格一度下探至91000美元 [1] - 资金在不同避险资产间进行重新配置 [1] 本周市场焦点 - 市场逻辑将围绕通胀数据全面展开，欧元区、加拿大及日本将陆续公布最新消费者物价指数 [2][3] - 美国方面将发布第三季度GDP终值，以及延迟公布的10月与11月PCE物价指数 [2][3] - 尽管PCE指数是美联储决策的重要参考，但由于数据存在滞后性，市场已基本消化了下周美联储及本周日本央行维持利率不变的预期 [2][4] 后市展望 - 除了密集的经济数据外，地缘局势的持续演变仍将是主导市场情绪的关键 [2][4] - 在全球不确定性因素叠加的背景下，需密切关注贵金属在历史高位附近的支撑强度 [2][4] - 需关注通胀数据是否会超预期触发货币政策的变动 [2][4]

消息面上，现货黄金一度突破4750美元/盎司，续创历史新高，2026年已累计涨超400美元。现货白银一 度站上95美元/盎司，再创历史新高。分析师指出，美国近期威胁对欧洲多国加征关税，再次带来了极 大的不确定性，引发投资者抛售美元资产、涌向避险资产。(格隆汇) 贵金属板块上涨，Iamgold涨超12%，金田涨超7%，Silvercorp、AngloGold Ashanti涨超5%，金罗斯黄 金、哈莫尼黄金、埃氏金业、泛美白银均涨超4%。 ...

黄金与白银价格表现 - 国际黄金价格于20日再创历史新高，纽约商品交易所黄金期货价格与伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口 [1] - 国际白银价格于20日同步再创历史新高，伦敦现货白银价格与纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元 [1] 黄金价格驱动因素 - 全球地缘政治局势不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢 [1] - 特朗普政府的政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性 [1] - 投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢 [1] 白银价格驱动因素 - 从贵金属属性看，长期以来金银价格走势具备高度相关性 [1] - 从工业属性看，光伏、新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑 [1] - 长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固 [1] 相关上市公司业务 - 中金黄金的核心产品为黄金，系列产品包括金精矿、合质金和标准金等 [2] - 盛屯矿业致力于能源金属资源的开发利用，聚焦于铜、镍、钴，同时也有金矿项目 [2]

今天，COMEX白银价格再创新高，盘中一度触及94.745美元/盎司。国投白银LOF跟随上涨，盘中涨超 7%，溢价率超40%。沪银主力合约日内涨幅超3%。与此同时，黄金价格也不甘示弱。现货黄金升破 4700美元关口，再创历史新高。A股市场上，贵金属概念午后走高，湖南白银、招金黄金涨停，西部黄 金、中金黄金、赤峰黄金等跟涨。市场人士表示，近期持续升温的地缘政治紧张局势为黄金和白银多头 提供了又一个创新高的理由。花旗集团上周预测，金价有望在3个月内突破5000美元/盎司大关，白银价 格将攀升至100美元/盎司。 ...

公司经营与生产情况 - 公司白银产品原料来源包括自有矿山和外购两种渠道 [2] - 2025年第三季度公司白银产量实现同比增长 [2] - 2025年第三季度白银产量增长的主要原因是外购原料增加 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体下挫，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2% [1] - 沪深京三市成交额28041亿元，较上一交易日放量720亿元 [1] - 三市超3100只个股下跌 [1] 领涨板块与ETF表现 - 环氧丙烷、贵金属、草甘膦、培育钻石、房地产、建筑材料、银行、机场航运板块涨幅居前 [1] - 房地产产业链ETF领涨，富国基金建材ETF涨3.96%，国泰基金建材ETF涨3.88%，建材ETF易方达涨3.39% [1] - 华宝基金地产ETF涨3.22%，银华基金房地产ETF涨2.87% [1] - 金价创新高带动黄金股票ETF上涨，平安基金黄金股票ETF基金涨3.24% [1] - 港股消费股走高，汇添富基金港股通消费50ETF涨2.8% [1] 领跌板块与ETF表现 - 商业航天、军工装备、CPO、铜缆高速连接、光伏设备板块跌幅居前 [1] - 商业航天板块ETF领跌，卫星ETF跌4.69%，卫星ETF鹏华跌4.63%，卫星ETF广发跌4.58% [1] - 光伏板块回调，科创新能源ETF跌3.94% [1] - CPO板块走低，通信设备ETF跌3.76% [1]

市场表现 - 2025年1月20日，A股贵金属板块逆势上涨4.97%，领涨所有行业板块 [1] - 贵金属板块本月累计涨幅超过31%，大幅跑赢同期上证指数 [1] - 板块内个股普涨，湖南白银、招金黄金股价收获涨停板，涨幅约10% [1] 价格驱动因素 - 美国纽约商品交易所黄金期货价格升破每盎司4700美元，创历史新高 [1] - 美国纽约商品交易所白银期货价格突破每盎司95美元，创历史新高 [1] - 全球地缘冲突加剧及美联储独立性受质疑提升市场降息预期，推动贵金属价格上涨 [1] 整体市场概况 - 2025年1月20日收盘，上证指数报4113点，跌幅0.01% [1] - 深证成指报14155点，跌幅0.97% [1] - 创业板指报3277点，跌幅1.79% [1] - 沪深两市成交总额约27778亿元人民币，较上一交易日放量约694亿元 [1]

市场整体表现 - 1月20日三大指数集体下跌，沪指微跌0.01%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79% [1] - 沪深京三市成交额达28041亿元，较上一交易日放量720亿元 [1] - 市场超3100只个股下跌 [1] 化工行业 - 化工股集体爆发，环氧丙烷、草甘膦、丙烯酸、化学原料等板块上涨 [1] - 美邦科技30%涨停，中国化学、维远股份、红宝丽和红墙股份等股10%涨停 [1] - 截至1月18日，国内环氧丙烷市场均价为8620元/吨，较上周上涨8.84%，较去年同期上涨9.88% [1] 贵金属行业 - 贵金属概念股午后整体走高，湖南白银和招金黄金10%涨停，山金国际、四川黄金涨超5% [1] - 1月20日午后，现货黄金价格盘中直线拉升，首次突破4700美元/盎司大关，再创历史新高 [1] 房地产行业 - 房地产相关股票集体走强，中华企业、城投控股、合肥城建涨停 [2] - 自然资源部联合住房城乡建设部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，推出增强详细规划适应性、优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励资源资产组合供应整体运营、创新不动产登记服务、妥善处置历史遗留问题等系列举措 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黄金（AU） - 2026年1月20日沪金主力收盘价1060.16元/克，沪金近月收盘价1056.94元/克，COMEX黄金主力收盘价0.00美元/盎司，COMEX黄金近月收盘价4590.00美元/盎司，伦敦黄金现货价格4609.15美元/盎司，上金所黄金现货价格1043.10元/克 [1] - 国内基差（黄金T+D - 主力合约）为 -4.17元/克，海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）为9.95美元/盎司 [1] 白银（AG） - 2026年1月20日沪银主力收盘价 -127元/千克，沪银近月收盘价23112元/千克，COMEX白银主力收盘价89.95美元/盎司，COMEX白银近月收盘价89.19美元/盎司，伦敦白银现货价格90.8美元/盎司，上金所白银现货价格495元/千克 [1] - 国内基差（AG(T+D) - 主力合约）为52元/克，海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）为0.855美元/盎司 [1] 铜（CU, BC） - 2026年1月20日沪铜（CU）主力合约收盘价101230元/吨，连续合约收盘价100940元/吨，国际铜（BC）主力合约收盘价90040元/吨，连续合约收盘价90040元/吨，LME铜3M收盘价12938.00美元/吨，COMEX铜主力合约0.00美元/磅 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）为 -290元/吨，国际铜月间价差（BC00 - BC01）为 -60.00元/吨，LME铜0 - 3升贴水为6.03美元/吨 [1] - SMM1电解铜价格为 -150元/吨，区域现货升贴水华东为 -15元/吨、广东为 -270元/吨等 [1] - 沪铜仓单库存148193吨，国际铜仓单库存11261吨，LME铜仓单库存147425吨，COMEX铜仓单库存0短吨 [1] - 铜现货进口盈亏为 -1392.77元/吨，3M进口盈亏为 -165.41元/吨，精废价差为3034.37元/吨，废铜进口盈亏为253.79元/吨 [1] 铝和氧化铝（AL, AO） - 2026年1月20日沪铝（AL）主力合约收盘价23950元/吨，连续合约收盘价23880元/吨，氧化铝（AO）主力合约收盘价2671元/吨，连续合约收盘价2530元/吨，LME铝3M收盘价3146.50美元/吨，COMEX铝主力合约收盘价0.00美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）为 -5元/吨，氧化铝铝月间价差（A000 - A001）为 -100元/吨，LME铝0 - 3升贴水为16美元/吨 [1] - 电解铝区域现货升贴水上海为 -150元/吨、佛山为 -120元/吨等，氧化铝区域现货升贴水山西为 -65元/吨等 [1] - 沪铝仓单库存139951吨，氧化铝仓单库存187938吨，氧化铝厂库期货库存0吨，LME铝仓单库存485000吨，COMEX铝仓单库存0吨 [1] - 氧化铝澳洲FOB价格为 -3美元/吨，电解铝现货进口盈亏为 -2207.28元/吨，3M进口盈亏为 -2207.28元/吨 [1] - 氧化铝厂利润为 -59.02元/吨，电解铝厂冶炼利润为7544.48元/吨，精废价差为1325.00元/吨 [1] 锌（ZN） - 2026年1月20日沪锌（ZN）主力合约收盘价24410元/吨，连续合约收盘价24365元/吨，LME锌3M收盘价3227美元/吨 [1] - 沪锌月间价差（ZN00 - ZN01）为 -45元/吨，LME锌0 - 3升贴水为 -19.36美元/吨 [1] - 区域现货升贴水广东为0元/吨、上海为0元/吨等，保税区溢价为135美元/吨，精炼锌进口提单价为135美元/吨，进口仓单价为0美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存32385吨，LME锌仓单库存105050吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏为 -1844.12元/吨，3M进口盈亏为 -1935.66元/吨，精炼锌厂冶炼利润为 -2130元/吨 [1] 铅（PB） - 2026年1月20日沪铅（PB）主力合约收盘价17225元/吨，连续合约收盘价17225元/吨，LME铅3M收盘价2058.00美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（PB00 - PB01）为 -60元/吨，LME铝0 - 3升贴水为 -47.13美元/吨 [1] - 精炼铅上海升贴水为0元/吨 [1] - 沪铅仓单库存27564吨，LME铝仓单库存203500吨 [1] - 精废价差为75元/吨，精炼铅现货进口盈亏为 -92.32元/吨，3M进口盈亏为 -118.50元/吨，再生铅厂冶炼利润为1544.40元/吨 [1] 镍和不锈钢（NI, SS） - 2026年1月20日沪镍（NI）主力合约收盘价141360元/吨，连续合约收盘价141360元/吨，不锈钢（SS）主力合约收盘价14345元/吨，连续合约收盘价14445元/吨，LME镍3M收盘价17910美元/吨 [1] - 沪镍月间价差（NI00 - NI01）为 -200元/吨，不锈钢月间价差（SS00 - SS01）为100元/吨，LME镍0 - 3升贴水为 -100美元/吨 [1] - 区域现货升贴水金川镇为8250元/吨、俄罗斯镍为18050元/吨等 [1] - 沪镍仓单库存41478吨，不锈钢仓单库存38196吨，LME镍分单库存285708吨 [1] - 精炼镍现货进口盈亏为573.31元/吨，3M进口盈亏为158.23元/吨，不锈钢304/2B毛边（无锡）价格为14350.00元/吨 [1] - 镍板 - 镍铁为 -1060.00元/吨，镍板 - 硫酸镍为 -11594.55元/吨，镍钢比为9.81，MHP价格为 -5.90元/吨，价格系数高冰镇为 -3.70元/吨 [1] 锡（SN） - 2026年1月20日沪锡（SN）主力合约收盘价399000元/吨，连续合约收盘价399000元/吨，LME锡3M收盘价50080美元/吨 [1] - 沪锡月间价差（SN00 - SN01）为 -430元/吨，LME锡0 - 3升贴水为 -839美元/吨 [1] - 区域现货升贴水上海为200元/吨 [1] - 沪锡仓单库存8860吨，LME锡仓单库存6440吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏为 -5503.62元/吨，锡矿加工费为0元/吨 [1]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交3437.68亿元，其中沪股通成交1588.32亿元，深股通成交1849.36亿元 [1][2] - 沪股通成交额首位为紫金矿业，成交27.38亿元，寒武纪和兆易创新分列二、三位，成交额分别为18.28亿元和16.51亿元 [3] - 深股通成交额首位为宁德时代，成交31.93亿元，新易盛和中际旭创分列二、三位，成交额分别为28.24亿元和24.91亿元 [3] 板块资金流向 - 从板块主力资金监控数据看，银行板块主力资金净流入13.03亿元居首，净流入率为4.19% [1][5][6] - 非银金融、贵金属、房地产、证券板块亦获主力资金净流入，金额分别为8.23亿元、7.44亿元、7.30亿元、5.82亿元 [5] - 电新行业主力资金净流出居首，金额达182.65亿元，净流出率为4.86% [6][7] - 电子、国防军工、通信、计算机板块主力资金净流出额亦居前，分别为180.59亿元、131.06亿元、130.71亿元、124.49亿元 [6] - 从板块表现看，化工、贵金属等板块涨幅居前，商业航天、算力硬件等板块跌幅居前 [4] 个股资金流向 - 个股主力资金净流入前十的个股所属板块较为分散，上海电力净流入7.77亿元居首，净流入率为12.77% [8][9] - 宁德时代获主力资金净流入5.59亿元，位列第三 [8] - 主力资金流出前十的个股所属板块以算力硬件为主，新易盛净流出20.85亿元居首，净流出率为12.80% [9][10] - 中际旭创、胜宏科技、中国卫星、阳光电源主力资金净流出额亦较大，分别为19.36亿元、18.50亿元、16.51亿元、15.74亿元 [9] ETF成交动态 - 从成交额看，A500ETF基金（512050）以142.451亿元位居今日成交额前十ETF首位，环比增长10.51% [12] - 从成交额环比增长看，科创创业ETF易方达（159781）成交额环比增长417.27%，位居首位，当日成交8.8835亿元 [1][13] - 稀有金属ETF（159608）成交额环比增长185.79%，位居次席 [13] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面，受黄金、白银期货创新高影响，贵金属概念股获资金青睐，湖南白银获三家机构买入1.14亿元，当日涨停 [1][15] - 机构卖出方面，三维通信3连跌停，遭三家机构卖出2.11亿元 [15][16] - 商业航天概念股红相股份遭两家机构卖出6414万元 [16] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 一线游资活跃度降低，三维通信3连跌停，遭实力游资中国银河证券大连黄河路营业部卖出2.89亿元 [1][17] - 双杰电气遭国泰海通证券成都北一环路营业部卖出1.09亿元 [17] - 量化资金活跃度有所降低，电网设备概念股保变电气尾盘跳水，获瑞银证券上海花园石桥路和高盛证券上海世纪大道合计买入1.99亿元，同时遭开源证券西安西大街卖出2.08亿元 [1][18]