台积电2纳米制程投产 - 台积电2纳米制程即将投产 研发到量产总成本高达7 25亿美元 [1] - 2纳米制程每片晶圆代工价格飙升至3万美元 1 4纳米埃制程预计达4 5万美元 [1] vivo X Fold5发布计划 - vivo X Fold5将于6月下旬发布 打破X Fold3保持的219g全球最轻纪录 [1] - 新一代产品将成为全球首款三防大折叠 品质全面升级 [1] 全球智能手机市场动态 - 2025年Q1全球智能手机市场仅增长0 2% 出货量达2 969亿台 [1] - 市场增速连续三个季度回落 三星以6050万台出货量位列第一 [1] - 苹果出货量5500万台占19%份额 小米以4180万台稳居第三 [1] - vivo和OPPO分别以2290万台和2270万台位列第四及第五 [1] 智氪纪元涂布机器人技术 - 智氪纪元发布"三高材料"系列化涂布机器人 攻克三大核心技术 [1] - 新技术可提升施工效率300% 减少材料浪费25%以上 [1] - 减少90%高危作业风险 工程样机年内将应用于三峡大坝等水电站修复 [1] 其他产业动态 - 谷歌宣布在医疗保健领域推出人工智能计划 [4] - Stability AI发布3D视频生成工具SV3D 可基于单一图像创建多视图3D网格 [4]

全年业绩指引 - 公司预计2025年全年营收同比增长超过30%，非国际财务报告准则调整后净利润同比增长超过40% [2] - 智能手机业务全年平均售价(ASP)预计同比提升3-5%，毛利率维持在12-12.5% [2] - AIoT业务预计全年营收同比增长超过30%，毛利率将扩张2.0-2.5个百分点 [2] 智能电动车业务 - 智能电动车业务预计从2025年第三季度开始实现盈利 [3] - 德银预计2025年第二季度净亏损6900万元人民币，第三季度和第四季度分别实现4亿元人民币和26.3亿元人民币净利润 [3] - 2025年第二、三、四季度交付量预计分别为8.66万辆、10万辆和13.75万辆，全年交付量有望达到40万辆 [3] - 第三季度启动第二工厂，为下半年10-15万辆销量提供产能支撑 [3] - 高毛利的SU7 Ultra和即将发布的YU7 SUV将提升产品组合盈利水平，预计YU7在第三、四季度分别贡献2.5万辆和7.5万辆销量 [3] - 智能电动车业务毛利率预计从第一季度的23.2%逐步提升至第二、三、四季度的24%、25%和25.8%，全年毛利率有望达到24.7% [4] 全球化布局 - 公司计划从2027年开始在海外市场销售智能电动车 [5] - 海外Mi store门店数量将从2025年的约500家扩张至2026年的3000家，并在2030年达到1万家 [5] 芯片自研进展 - 公司正加速推进汽车半导体的自研进程，将很快开始生产汽车半导体产品 [6] - 根据2021年制定的十年计划，公司将投入500亿元人民币用于自研芯片开发，截至2025年2月已累计投入135亿元，预计2025年全年研发投入将达到60亿元 [6] - 旗舰SoC芯片开发的技术能力和人才储备将为汽车半导体等其他芯片品类的开发提供有力支撑 [7]

小米2025年一季度财报表现 - 2025年一季度总营收达1113亿元创单季历史峰值相当于日均进账12 3亿元 [1] - 经调整净利润107亿元同比暴涨64 5% [1] 智能电动汽车业务突破 - 智能电动汽车收入从去年同期1840万元猛增至181亿元 [2] - 毛利率从12 6%大幅提升至23 2% [2] - 首款车型SU7系列累计交付量突破25 8万辆其中2025年Q1交付7 59万辆 [2] - 首款SUV车型YU7预售价25-35万元潜在用户预留资料量达SU7同期的三倍 [2] 智能手机业务发展 - 2025年Q1智能手机出货量4180万部同比增长3% [4] - 以18 8%市占率重夺中国第一全球市场份额14 1% [4] - 高端机型出货占比提升至25%小米15 Ultra旗舰机国内首月销量同比激增90% [4] - 4000-6000元档位市占率约17%6000元以上档位仅5% [4] 自研芯片技术进展 - 自研芯片玄戒O1采用台积电3nm工艺集成190亿晶体管 [8] - CPU配备双核3 9GHz Cortex-X925GPU搭载Immortalis-G925安兔兔跑分突破300万 [8] - 芯片战略未来将集成自研5G基带研发资金加码至2000亿元 [18] 华为芯片研发对比 - 华为芯片研发始于2004年实现全栈技术链突破和供应链自主化 [10] - 拥有全球首款集成5G基带旗舰SoC基于ARM指令集二次开发达芬奇NPU架构 [10] - 掌握5G标准必要专利全球第一通过国产14nm工艺和堆叠封装维持芯片迭代 [10] 生物科技领域创新 - 新型燃脂产品"肠倍轻AKK001"采用国产专利AKK001菌株减脂率达16% [12] - 全球80%菌种专利由欧美企业掌握AKK001实现全链自主知识产权 [14] - 国内创新柔性高密度发酵平台使AKK001产能达20吨/年并反向出口北美 [14] 中国科技产业全局发展 - 从芯片到生物科技多领域崛起重构全球技术话语权 [18] - 小米入局芯片领域对国产芯片生态具有积极意义 [18]

1Q25业绩表现 - 1Q25公司总营收1113亿元（YoY +47%），经调整净利润107亿元（YoY +65%），毛利率22 8%（YoY +0 5pct），均创单季度历史新高 [1] - 营业费用率13 9%（YoY -2 2pct），降本增效成效显著 [1] - 分业务营收占比：智能手机46%、IoT与生活消费产品29%、互联网服务8%、智能电动汽车及AI等创新业务17% [1] 智能手机业务 - 1Q25智能手机业务营收506亿元（YoY +8 9%），毛利率12 4%（YoY -2 4pct） [1] - 智能手机出货量4180万部（YoY +3 0%），平均单价1211元（YoY +5 8%），呈现量价齐升 [1] IoT与生活消费产品业务 - 1Q25 IoT业务营收323亿元（YoY +59%），毛利率25 2%（YoY +5 4pct），收入毛利双创新高 [2] - 智能大家电收入同比增长114%，空调/冰箱/洗衣机出货量分别增长65%/65%/100% [2] - 平板出货量同比增长56%，全球出货量首次进入前三 [2] 互联网服务业务 - 1Q25互联网服务营收91亿元（YoY +13%），毛利率76 9%（YoY +2 7pct） [2] 智能电动汽车及AI创新业务 - 1Q25智能电动汽车及AI业务营收186亿元，毛利率23 2%，其中智能电动汽车营收181亿元，ASP 23 8万元 [2] - 业务亏损收窄至5亿元 [2] - Xiaomi SU7系列累计交付25 8万台，1Q25交付新车7 6万辆 [2] - 已开业235家汽车销售门店，5月推出豪华SUV车型Xiaomi YU7 [2] 研发与技术布局 - 1Q25研发费用67亿元（YoY +30%） [3] - 发布自研旗舰处理器玄戒O1及搭载该芯片的Xiaomi 15S Pro/Xiaomi Pad 7Ultra [3] - 推出首款长续航4G手表芯片玄戒T1，集成自研4G基带 [3] 未来展望 - 智能手机高端化全球化策略持续见效，智能大家电保持高速增长 [3] - 智能电动汽车产能扩充，人车家全生态协同效应显现 [3] - 上调2025-2027年归母净利润预测至362/464/660亿元（原预测316/424/608亿元） [3]

新能源汽车下乡活动 - 五部门联合组织开展2025年新能源汽车下乡活动 选取适合乡村需求的车型开展展览试驾 并组织售后维保 充换电 金融服务等配套企业协同下乡 [1][4] - 推动车网互动技术在乡村应用 落实车购税 车船税减免及汽车以旧换新政策 鼓励车企丰富产品供给 [4] 电子信息制造业 - 1-4月规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.3% 增速高于工业和高技术制造业4.9和1.5个百分点 [3] - 微型计算机设备产量达1.05亿台 同比增长4.7% [3] 港股IPO市场 - 年内已有29只新股登陆港股 2025年新股集资额超760亿港元 同比增逾7倍 达去年全年近九成 [7] - 港股IPO首日破发率约27% 较去年同期明显下降 部分新股获逾千倍超额认购且首日涨幅超100% [7] 智能手机市场 - 2025Q1全球智能手机出货量2.969亿台 仅增0.2% 增速连续三季回落 [8] - 三星 苹果 小米分列前三 出货量分别为6050万 5500万 4180万台 市场份额19%和14% [8] 煤炭市场 - 4月以来煤炭产能持续释放 进口下降 全社会存煤处历史高位 供需宽松致价格下跌 行业效益大幅下降 [8] 上市公司动态 - 5月A股440家公司发布回购公告 新增78家发布回购方案 2024年10月以来650家公司获1370亿元回购增持贷款 [8] - 慈星股份拟收购沈阳顺义科技75%股权 标的为智能控制技术领域瞪羚企业 [9] - 精锻科技5000万元投资格蓝若智能机器人10%股权 布局人形机器人核心供应链 [9] 大公司动向 - 胖东来2025年销售额达101.76亿元 超市业态贡献55.66亿元 [12] - 小米汽车YU7智驾研发投入35亿元 预计Q3-Q4盈利 长期坚持硬件利润率5% [12] - 华为将于6月11日发布首款鸿蒙AI智能手表WATCH 5 [12] - 奇瑞5月出口汽车10.07万辆 同比增7.7% 1-5月累计出口44.39万辆 [15] 能源与科技 - 英杰电气为核聚变项目提供关键电源 产品已应用于多个国家级项目 正跟进商业化合作 [14] - 北京人形机器人创新中心注册资本增至4.6亿元 增幅31% 新增副总经理 [14] 汽车行业 - 融发核电子公司中标1.89亿元核电主管道项目 [10] - 亚太股份获新能源车型2亿元IBS onebox订单 预计2026年Q1量产 [10] - 深蓝汽车澄清车机广告争议 称行驶中不推送广告且用户可自主关闭 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 6月3日小米召开2025年投资者日大会，雷军与卢伟冰对高端化战略、新零售业态进行解读，小米护城河在于模式内核，未来将锚定“芯片、AI、OS”筑牢硬核科技基座，深耕底层技术赛道，通过软硬件融合赋能人车家全生态 [1][4] - 小米“人车家”生态全面推进，智能手机稳健增长，IoT大家电与汽车业务高速增长，预计25 - 27年归母净利润分别为423.9/557.5/700.8亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 智能手机与消费电子 - 2024年小米手机中国市场净流入用户超1300万，2020 - 2024五年间份额+5.3pct，全市场领先，目标全球2亿部 [8] - 2025Q1小米智能手机全球总销量4180万台，同比+3.0%，全球市占率14.1%，同比提升0.3pct；中国大陆销量1330万台，同比+40.0%，市占率18.8%，时隔10年重回第一 [8] - 2025Q1小米手机均价1210.5元，同比+5.7%，在中国大陆4k - 5k价格端份额达24.4%，位列第一 [8] - 2025Q1小米在尼日利亚市场份额达26.2%，较2022Q1的5.4%大幅提高20.8pct [8] - 小米将2024年定义为生态升级年，小米之家大陆门店数超15000家，2025年为均衡发展年，计划门店数达20000家 [8] IoT业务 - 2025Q1公司IoT与生活消费产品业务营业收入323亿元，同比增长58.7%，毛利率为25.2%，同比提升5.4个百分点，收入与毛利率均创历史新高 [8] - 2025Q1公司智能大家电收入同比增长113.9%，空调出货量超110万台，同比增长超65%，冰箱出货量超88万台，同比增长超65%，洗衣机出货量超74万台，同比增长超100% [8] 汽车业务 - 当前汽车业务以SU7系列车型为主，2025Q1亏损额为5亿元，环比大幅收窄50.2% [8] - YU7车型预计7月上市，延续SU7产品定位逻辑，有望成爆款，汽车业务进入强车型周期，规模化效应摊薄费用投入 [8] - 公司加大渠道建设，提升门店效率，为产品矩阵丰富提供交付基础，汽车业务预计今年第三到四季度实现盈利，远期人车家全生态丰富助力高端化落地 [8]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 6月3日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，美方近期不断声称中方违反中美日内瓦经贸 会谈共识，采取一系列消极行动。请问中方对此有何回应？林剑表示，商务部发言人此前已就此阐明中 方严正立场。日内瓦共识是中美双方在相互尊重、平等协商的原则下达成的，中方本着负责任的态度， 认真落实日内瓦共识。林剑指出，美方在毫无事实根据的情况下，对中方抹黑指责，出台对华芯片出口 管制，暂停对华芯片设计、软件销售，宣布撤销中国留学生签证等极端打压措施，严重破坏日内瓦共 识，也损害了中方正当权益。中方对此坚决反对，已提出严正交涉。 李在明当选韩国总统 据央视新闻报道，4日，韩国中央选举管理委员会召开全体会议，表决通过了大选投票结果的议案。根 据大选开票结果，正式确定共同民主党候选人李在明为总统当选人，第21届韩国总统李在明的任期自当 地时间6月4日6时21分正式开始，包括军队统帅权在内的总统所有固有权限自动转到李在明手中。 美国白宫宣布提高进口钢铝关税至50% 当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从 25%提高至50 ...

特朗普要求苹果在美国生产iPhone - 特朗普要求苹果开始在美国本土生产iPhone，否则将对iPhone征收至少25%的关税 [1] - 这不是特朗普第一次针对苹果，早在2016年竞选时就承诺要让苹果在美国生产 [2] - 苹果一直未将生产线迁回美国，而是从中国转移到印度、越南和泰国 [3] - 目前80%的iPhone仍在中国生产 [3] 苹果在美国生产iPhone的可行性分析 - 从商业化角度看，在美国生产iPhone并不现实 [6] - 在美国生产将迫使iPhone价格提高一倍以上，达到2000美元甚至更高 [7] - 苹果还需购买新设备并提高自动化程度，因美国蓝领工人稀缺 [8] - 25%关税与搬迁成本相比，苹果仍不会选择搬迁 [9][10] - 智能手机核心地位可能被虚拟现实技术取代，此时搬迁生产线不划算 [11][12] - 苹果正推出Vision Pro等增强现实产品逐步取代iPhone [13] 中国制造业的优势 - 中国拥有庞大劳动力、密集供应链和数百万工程师队伍 [18] - 中国工人具备精密装配技能，美国难以找到同等人才 [18] - 中国有数以百万计流动工人可随生产周期调配 [18] - 中国工程人才储备远超美国 [18] - 中国可在短时间内生产大量定制螺丝钉，美国则困难 [15] 苹果的应对策略 - 苹果已开始将部分产能迁移到印度，但仍依赖中国供应链 [20] - 在中国完成复杂组件预装配后运往印度进行最后组装 [20][22] - 这种安排可避开美国对华关税，同时保持对中国供应链依赖 [22] - 苹果学会将风险分散到不同地区 [19] 美国制造业现状 - 美国制造业市场已不适合苹果扎根 [22] - 2012年曾尝试在美国组装Mac，但因供应链不完善导致不划算 [14] - 2019年德州Mac工厂最终改为泰国制造 [16] - 特朗普想在四年内改变美国制造业现状不现实 [22]

三星仍居榜首，苹果强势增长 按照手机品牌划分，根据Canalys的数据，2025年第一季度，全球智能手机市场中，三星、苹果、小米、vivo、OPPO位列前五名。 其中三星以6050万台的出货量位居全球第一，市占率为20%。尽管仅录得1%的同比微增，但凭借新款旗舰产品与A系列的平价优 势，仍有效稳住基本盘。另外，除了非洲市场以传音占据主导地位，三星位居第二，在西欧、拉丁美洲、亚太地区（除大中华区），三 星的市场份额均位于第一。 | | Worldwide: top smartphone vendors, Q1 2025 | | | | --- | --- | --- | --- | | | Vendor | Unit share | Annual growth | | #1 合 | Samsung | 20% | +1% | | #2 - | Apple | 19% | +13% | | #3 # | Xiaomi | 14% | +3% | | #41 | vivo | 8% | +7% | | #5 个 Source: Canalys Estimates (sell-in shipments), Smart ...

全球智能手机市场概况 - 2025年第一季度全球智能手机市场出货量达2.969亿台，同比增长仅0.2%，增速连续三个季度回落[1] - 三星以6050万台出货量位居第一，苹果以5500万台（份额19%）位列第二，小米以4180万台（份额14%）排名第三[1] - vivo和OPPO分别以2290万台和2270万台出货量占据第四、第五位[1] 重点区域市场表现 西欧市场 - 三星以36%份额保持第一但同比下滑3%，苹果份额30%且同比增长11%[1] - 小米份额14%同比下滑4%，Google份额4%但同比增长36%[1] 非洲市场 - Transsion以47%份额领先但同比下滑5%，三星份额21%同比增长7%[1] - 小米份额13%且同比大幅增长32%，HONOR份额3%但同比增长283%[1] 拉丁美洲市场 - 三星以35%份额领先且同比增长7%，小米份额17%同比增长10%[2] - Lenovo份额15%同比下滑13%，Transsion份额6%同比暴跌38%[2] 重点国家市场表现 中国大陆市场 - 小米以19%份额跃居第一且同比大增40%，华为份额18%同比增长12%[5] - OPPO和vivo均占15%份额，苹果份额13%同比下滑8%[5] 印度市场 - vivo以22%份额领先且同比增长13%，三星份额16%同比下滑23%[5] - 小米份额12%同比暴跌38%，realme份额11%同比增长3%[5] 美国市场 - 苹果以60%份额绝对领先且同比增长26%，三星份额24%微增2%[6] - Google份额3%但同比激增59%，TCL份额2%同比下滑49%[6] 巴西市场 - 三星以43%份额领先且同比增长17%，Lenovo份额23%同比下滑15%[6] - realme份额7%但同比大增51%，苹果份额5%同比增长8%[6] 墨西哥市场 - 三星份额25%同比下滑5%，小米份额17%同比下滑16%[7] - 苹果份额8%但同比增长24%[7] 数据来源与方法论 - 数据来自Canalys（现并入Omdia）的全球智能手机分析服务，覆盖86个市场和40+厂商[8] - 结合一级和二级渠道数据，提供出货量追踪与战略分析支持[8] - 公司定位为科技市场独立分析机构，专注渠道研究和新兴技术领域[9]