下一步，中国石化将以综合加能站为重要服务触点，持续拓展服务生态，强化科技赋能，推动更多加能 站向综合服务体转型。（刘丽丽） "服务新范式"在"油气氢电服"综合服务的基础上，集成超大功率快充、智能换电及分布式光伏设施，融 合人工智能、大数据技术，构建智慧运营系统和全方位补能体系；整合洗车美容、精细维保、保险代理 及车辆检测等资源，打造车辆全生命周期服务链，提供"入站即享"的一站式体验；推动易捷便利店向复 合型商业空间升级，融入咖啡、餐饮、生鲜、速购等高频服务，使加能站成为触手可及的生活服务站。 "惠民年货节"还推出农历丙午年纪念加油卡、易捷咖啡品牌焕新体验等，活动时间持续至2月28日。 1月23日消息，中国石化今天发布综合加能站"服务新范式"，全新打造的300座集多元补能、车生态、家 生活等功能于一体的综合服务体在全国核心地段亮相，这是中国石化适应能源结构转型和出行方式改 变，加速推动加能站从传统"油品零售"向"综合服务运营"转型的实践。同日，"惠民年货节"系列活动在 全国中国石化加能站同步开展。 责任编辑：刘万里 SF014 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 聚酯板块短期原料端有支撑，PX及PTA延续反弹，乙二醇修复性反弹，但需提防需求负反馈及原油波动风险；中长期PX及PTA运行重心趋于上移，乙二醇中期反弹空间受限 [33][34] - 甲醇短期维持宽幅震荡格局，中长期或维持宽幅震荡，待需求端有明显复苏动能时盘面才有上升驱动 [62] - 塑料短期呈反弹趋势，但基本面偏弱缺乏实际支撑；中长期走势延续偏弱 [63] 各目录总结 宏观及原油重要资讯 - 特朗普表示暂不加征关税，欧美贸易战升级可能性降低，大宗商品市场受提振；北极冷空气使天然气价格波动，带动欧美柴油价格走强，且美国能源产区冻害或致油井和管道停工 [3] - IEA上调2026年全球石油需求和供应增长预期，预计一季度或供应过剩；伊朗局势不明朗，美乌俄将举行会谈 [3][4] - 上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，原油产量减少 [5] 聚酯板块期现货价格走势 - 期货方面，WTI原油连续价格下跌，PX603、TA605、EG605、PF602、PR603价格上涨；现货方面，石脑油、PX CFR台湾省、PTA现货基准价、乙二醇华东主流价、涤纶短纤华东主流价、聚酯瓶片华东主流价上涨 [7] - 基差方面，PX、PTA、乙二醇、短纤、聚酯瓶片基差有不同程度变动 [7] PX情况 - 本周浙石化重整检修，国内PX负荷降低，周均产能利用率89.87%，环比回落2.08个百分点；韩国装置重启，亚洲PX负荷降负有限，周度平均产能利用率79.31%，环比-0.53% [11] - 中化泉州装置预计重启，但浙石化维持降负荷，国内PX供应压力不大 [11] PTA情况 - 周内英力士装置停车，供应下降，周产能利用率75.83%，环比回落1.39个百分点；社会库存小幅累库 [14][15] - 下周暂无装置变动计划，供应预计维持平稳，需求端降幅大，预计社会库存累库扩大 [13][15] 乙二醇情况 - 本周国内装置开工率回落，周均产能利用率61.06%，周度产量38.53万吨；港口库存小幅累库 [21] - 下周富德能源计划重启，供应或有小幅增量；进口到货增加，发货下降，港口预计小幅累库 [21] 聚酯端情况 - 周度产能利用率回落3.20个百分点至83.49% [22] 聚酯库存情况 - 本周短纤、FDY及DTY去库，POY延续累库 [26] 终端情况 - 截止1月22日，江浙织机开工率51.2%，下降3.74个百分点；中国织造样本企业订单天数7.55天，减少0.18天；坯布库存天数28.32天，增加0.05天 [31] 甲醇及聚烯烃期现货价格走势 - 期货方面，MA2605、L2605价格上涨，MA基差、L基差下降；现货方面，甲醇（太仓）、甲醇CFR价格下跌，LLDPE价格不变，HDPE、LDPE价格下跌 [36] 甲醇供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率89.92%，环比减少1.18个百分点；产量200.89万吨，环比减少1.3% [43] - 本周涉及检修和回归装置，下周回归量大于损失量，产量预计小幅回升 [43] 甲醇需求端情况 - 截止1月22日，MTO开工率下降1.48个百分点至84.29%，江浙一带沿海烯烃支撑趋弱；传统下游维持淡季表现，预计下期烯烃继续走弱 [46] 甲醇港口及内地库存情况 - 截止1月21日，港口库存145.74万吨，环比增加1.55%；内地库存43.83万吨，环比下降2.78% [49] - 港口库存受卸货量影响累库，内地厂商让利去库 [49] 塑料供应端情况 - 截止1月22日，国内开工率84.67%，环比增加3.08个百分点；产量69.89万吨，环比增加4.34% [52] - 本周涉及检修和回归装置，下周涉及回归装置较多，预计开工率上升 [52] 塑料需求端情况 - 截止1月22日，下游开工率39.53%，环比减少1.4个百分点；年前需求将延续季节性走弱 [56] 塑料社会库存及两油企业库存情况 - 截止1月21日，社会库存47.74万吨，环比减少1.42%；两油企业库存29.5万吨，环比减少2.32% [60] - 前期厂商去库，下游刚需补货，目前库存压力不大 [60]

报告行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持” [5] 报告核心观点 - 地缘政治动荡加剧了全球对深海战略资源的争夺，凸显了深海资源的长期战略价值 [1][25][27] - 中国已将“深海科技”列为战略性新兴产业，政策体系化布局推动产业高质量发展，深海经济市场规模有望快速增长 [2][28][29][33] - 中国海油集团作为中国海洋资源开发的领军企业，在“十五五”期间将持续做强油气主业，并探索开发海洋特色矿产资源，致力于打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源集团 [3][35][39] 根据相关目录分别总结 1、 深海经济成为国家战略，地缘动荡提升全球深海资源价值 1.1 全球海洋资源利用深化，地缘格局动荡加剧海洋资源争夺 - 21世纪以来，人类对海洋资源（食物、材料、空间）的利用急速增加，被称为“蓝色加速” [14] - 经合组织预测，2010-2030年海洋经济年化增加值增长率达3.45%，其中海上风电、渔业加工、水产养殖等资源利用型产业增速最快，海上风电复合增速高达24.52% [17][18] - 全球浮式生产储卸油装置市场进入景气周期，预计2025年市场规模为130.6亿美元，到2030年将达196.5亿美元，期间复合年增长率为8.51% [22] - 2022年以来地缘政治紧张，深海成为战略资源争夺前沿，2025年4月美国发布行政命令加速深海采矿，截至2026年1月正加快审批国际水域采矿许可证 [1][25] - 国际海底管理局截至2025年8月仅颁发31份勘探合同，国际法规制定因环保分歧陷入停滞，但长期看深海资源有望成为大国战略资产 [26][27] 1.2 海洋强国建设加速，政策多维度布局深海科技产业 - 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，标志着其正式上升为国家战略 [2][28] - 国家层面政策体系化，国务院、工信部、发改委等多部门出台政策，覆盖科研、制造、金融与制度创新，构建立体支撑体系 [29][30] - 中国海洋油气资源丰富，南海石油资源量约248亿吨，天然气约42万亿立方米，约一半在深海，开发潜力巨大 [32] - 深海矿产资源（如多金属结核）富含钴、镍、锰等战略金属，是陆地储量的数倍至数十倍，对绿色能源转型和尖端科技产业至关重要 [33] - 中国正处于从“海洋大国”向“海洋强国”转变的关键阶段，深海经济蕴含巨大历史机遇 [33] 2、 中国海油集团：引领深海资源开发，打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源集团 - 中国海油集团在2026年工作会议中部署“十五五”目标，强调“做强做优做大油气主业基本盘”和“探索开发海洋特色矿产资源” [3][35] - 集团成立四十余年，已建成涵盖常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系，是中国海洋能源开发的绝对主力 [3][36] - 中国海油拥有中国95%以上海域的油气开发专营权，截至2020年末在中国海域拥有油气探矿权239个，面积约130万平方公里 [37] - 集团科技创新成果显著：“深海一号”实现1500米超深水开发跨越；“海基一号”、“海基二号”填补300米水深开发空白；旋转导向与随钻测井系统使中国成为全球第二个掌握该技术的国家 [38] 3、 投资建议 - 建议关注中国海油集团及其下属公司：中国海油（海上油气勘探开发巨头）、中海油服（油服全产业链巨头）、海油工程（海洋石油工程总承包商）、海油发展（油气生产阶段服务商） [3][39]

公司对原材料价格波动的传导机制说明 - 原油价格上涨会传导至下游产品 导致下游产品价格随之上涨 [1] - 在销量稳定且价格上涨的情况下 会带动公司销售增长 [1] - 原油价格影响的产品种类较多 其变动无法直接决定公司产品的价差和盈利情况 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,366.37万元，同比减少56.47% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,249.05万元，同比减少34.77% [1] 公司资产减值与处置情况 - 2025年度对相关存货、商誉、在建工程、固定资产等资产合计计提资产减值准备约2,513.92万元 [1] - 公司子公司统一石油化工有限公司对北京工厂的润滑脂车间设备等资产进行了报废及处置，合计产生非流动资产处置损失约1,052.65万元 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,366.37万元，同比大幅减少56.47% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,249.05万元，同比减少34.77% [1] 影响业绩的主要因素 - 公司根据会计准则及业务战略调整等因素，对存货、商誉、在建工程、固定资产等资产合计计提资产减值准备约2,513.92万元 [1] - 公司子公司统一石油化工有限公司为优化资产结构，对北京工厂润滑脂车间设备等资产进行报废及处置，合计产生非流动资产处置损失约1,052.65万元 [1]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润亏损5000万元至6500万元 上年同期盈利6312.56万元 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损5300万元至6800万元 上年同期盈利5487.3万元 [4] - 预计2025年基本每股收益为-0.14元/股至-0.18元/股 [4] 当前估值水平 - 以最新收盘价计算 市净率(LF)约2.99倍 市销率(TTM)约1.79倍 [4] - 当公司亏损时市盈率为负 此时市盈率估值无实际意义 往往参考市净率或市销率 [16] - 市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [17] - 市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司 [18] 业绩变动原因分析 - 公司及子公司主体生产装置自4月中旬起陆续停工检修 5月下旬起陆续开工 导致装置开工时间较上年同期大幅缩减 [15] - 报告期内 化工行业处于底部调整阶段 成本端多重压力持续传导 行业供需结构变化挤压盈利空间 [15] - 公司关键原料价格如民用液化气等上涨 而产品端价格难以完全覆盖成本涨幅 毛利率持续收窄 [15] 公司主营业务 - 公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油零售等业务 [15]

上游业务 - 原油总产量为3,970万吨，同比增长0.20% [2] - 其中国内原油产量为3,602万吨，同比增长0.67% [2] - 海外原油产量为368万吨，同比下降4.17% [2] - 天然气产量为412.53亿立方米，同比增长4.02% [2] 炼化业务 - 原油加工量为25,033万吨，同比下降0.78% [2] - 成品油产量结构出现显著调整 [2] - 柴油产量为5,264万吨，同比大幅下降9.10% [2] - 煤油产量为3,371万吨，同比增长7.25% [2] - 化工轻油产量为4,422万吨，同比增长8.44% [2] 化工业务 - 乙烯产量为1,527.9万吨，同比大幅增长13.46% [2] - 合成树脂产量为2,203.7万吨，同比增长9.71% [2] - 合成橡胶产量为157.8万吨，同比增长10.43% [2] 销售业务 - 境内成品油经销量为17,756万吨，同比下降2.88% [1]

报告行业投资评级 - 整体维持谨慎看多，适当可以等待回调之后的买入机会 [3] 报告的核心观点 - 纯苯供需边际改善，港口库存开始高位去化，苯乙烯受突发消息影响供应缩量预期下价格进一步走强，但因涨价幅度较高且后续部分装置复产、纯苯库存仍处高位，需谨防回调风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 唐山旭阳30万吨/年苯乙烯装置故障停车，库存以发送合约为主，当日对外暂不报价 [1] - 1月10日至16日，石油苯开工率环比降0.12%至74.26%，加氢苯开工率环比降4.07%至57.59% [1] - 1月10日至16日，纯苯下游加权开工率环比升2.14%至74.50% [1] - 截至1月19日，纯苯华东港口库存在29.7万吨，环比上周降8.33% [1] - 1月9日至15日，石油苯利润在369元/吨，环比降26元/吨 [1] 宏观面分析 - 国家发改委将研究制定出台2026年 - 2030年扩大内需战略实施方案 [2] - 财政部等多部门实施中小微企业贷款贴息政策，设立5000亿元民间投资专项担保计划额度分两年实施，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，2026年财政部门将“硬核”支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] 期现行情分析 - 纯苯和苯乙烯继续双双走强，近期宏观消息较多需关注市场情绪变化 [3]

大连市2025年GDP突破万亿 - 2025年大连市地区生产总值达到10002.1亿元，按不变价格计算，比上年增长5.7%，成为东北地区首个GDP突破万亿元的城市 [1] - 分产业看，第一产业增加值665.4亿元，增长3.6%；第二产业增加值3532.5亿元，增长7.7%；第三产业增加值5804.2亿元，增长4.8% [1] - 大连市是我国北方重要的港口、贸易、工业、金融和旅游城市，拥有计划单列市和副省级城市地位，并设有多个国家级开放合作平台 [1] 大连市的产业与区位优势 - 作为国家重要的工业基地，大连在装备制造、船舶制造、石油化工等传统产业优势明显，拥有全球规模最大的PTA生产基地和国内最大的恒力2000万吨/年炼化一体化项目 [2] - 战略性新兴产业如新一代信息技术、洁净能源、低空经济正在培育壮大，未来产业如“人工智能+”、新材料等加速布局 [2] - 大连是中国北方重要的国际航运和物流中心，大连港承担了东北地区98%以上外贸集装箱、100%商品车、60%以上外进原油转运 [2] - 大连是东北地区的金融中心，持牌金融机构数量居首位，外汇交易额和跨境人民币结算额占全省50%以上，并拥有大连商品交易所 [2] 大连市的开放平台与城市环境 - 大连拥有金普新区、保税区等20余个开放合作平台，是全国对外开放功能区最多、最全的副省级城市之一，外贸进出口总额占全省60%左右、占东北三省40%左右 [3] - 大连是国际旅游目的地，拥有58家国家A级旅游景区，并荣获全球宜居城市、国家森林城市等称号，2024年空气质量优良天数333天，优良比例91% [3] “万亿GDP城市俱乐部”动态 - 2025年，温州市地区生产总值达到10213.9亿元，也突破一万亿元 [3] - 徐州市2025年GDP预计增长5.8%左右，但未正式宣布是否突破万亿，目前是否跻身“万亿城市”尚不确定 [4] - 随着温州和大连的加入，正式确认的GDP万亿城市已增至29个，包括4个直辖市、11个省会城市、4个计划单列市和10个普通地级市 [4]