报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业和通胀数据降温支撑美联储年内降息两次，全球风险偏好整体升温；国内风险偏好因出口及贸易顺差情况、中美贸易谈判协议而升温；不同资产有不同表现和投资建议，如股指、能化、贵金属可短期谨慎做多，国债、黑色、有色短期谨慎观望[3]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外方面，美国就业和通胀降温支撑美联储年内降息两次，美元指数走低，美债收益率下跌，全球风险偏好升温，中东局势紧张使避险情绪升温；国内方面，中国5月出口略低预期但贸易顺差高，净出口拉动经济，中美贸易谈判协议提振国内风险偏好；资产上，股指短期震荡谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，商品板块中黑色、有色短期震荡谨慎观望，能化短期震荡反弹谨慎做多，贵金属短期高位震荡谨慎做多[3]。 股指 - 国内股市在部分板块支撑下小幅上涨，基本面因素及中美贸易谈判进展提振国内风险偏好，市场聚焦美国贸易政策和谈判进展，后续关注谈判进展和国内增量政策，操作上短期谨慎做多[4]。 贵金属 - 周四黄金市场上行，沪金涨至786元/克，沪银回落至8779元一线；中东局势紧张，美伊将举行会谈，美国通胀和就业数据影响美元，增强投资者对美联储9月降息预期；黄金短期偏强震荡，中长期看好，关注回调后长线布局机会[5]。 黑色金属 - 钢材：期现货市场弱势下跌，成交量回落，经贸会谈利好但淡季需求走弱，表观消费量环比回落，热卷库存累积，需求见顶，供应短期或维持高位，短期区间震荡[6][7]。 - 铁矿石：期现货价格回落，铁水产量下降但钢厂盈利可观，后续或高位运行，供应回升，港口库存小幅回升，价格中期下行但高铁水产量有支撑，短期区间震荡[7]。 - 硅锰/硅铁：现货价格下跌，钢材产量回落使铁合金需求下降，市场成交一般，短期区间震荡[8]。 能源化工 - 原油：受以色列对伊朗军事行动和特朗普关税表态影响，油价波动，关注70美金压力位[9]。 - 沥青：跟涨原油幅度有限，基本面变化小，需求有恢复但幅度有限，库存去化停滞，短期跟随原油高位波动[9]。 - PX：跟涨原油有限，后期需求走高且检修多，偏紧格局不变，原油反弹将抬升其价格[9]。 - PTA：基差强势，下游开工走低在盘面体现，价格短期偏弱震荡，可能下破支撑[10][11]。 - 乙二醇：6月大概率去库，但装置回归使供应压力增加，库存回升，维持偏弱格局，等待厂家隐形库存去化[11]。 - 短纤：总体偏弱震荡，终端订单恢复不及预期，库存累积，油价上行使其跟随聚酯端中枢上移[11]。 - 甲醇：港口价格偏强，内地窄幅整理，库存同步上涨，进口到港或下降，累库进程放缓，短期震荡修复，中长期价格下移[12]。 - PP：国内市场窄幅震荡，产量同比和环比上涨，下游开工回落，库存上涨，基本面恶化，期货修复空间有限，中长期价格承压[13]。 - LLDPE：市场价格调整，装置重启开工上行，下游开工下调，库存上涨，投产预期压制价格，关注中长期空头机会[14]。 有色 - 铜：中美日会谈成果未超预期，铜矿偏紧但精矿TC回升，电解铜产量高，需求旺季将结束，库存或累库，短期震荡[16]。 - 铝：以旧换新政策变数使需求有走弱风险，铝锭去库将放缓或累库，上期所仓单大幅下降[16]。 - 铝合金：新能源汽车产销增长，中短期市场情绪偏暖，短期震荡略偏强，但需求淡季和宏观风险施压，上方空间有限[17]。 - 锡：供应端锡矿偏紧，加工费走低，缅甸佤邦复产进度可能滞后，需求端部分产品走弱且进入淡季，价格短期有望修复但上方空间承压[17]。 农产品 - 美豆：CBOT谷物市场被净卖出，全球大豆供应和库存增加，美国大豆出口销售不佳，美豆持续疲软[18]。 - 豆菜粕：油厂开机率上升，豆粕下游采购情绪增加但缺乏上涨支撑，菜粕港库去化慢，下游采购谨慎[18][19]。 - 棕榈油：CBOT豆油下跌，但原油价格上涨或支撑棕榈油，马棕出口向好[19]。 - 生猪：消费淡季，6月主动出栏增加，期现市场承压，但“收储”信息和散户惜售使价格企稳[20]。 - 玉米：短期港口库存压力不大，供需和价格平稳，中期待需求回归，旧作玉米易涨难跌[20]。

首席点 评： 白银闪亮，黑色暗淡 贵金属 ：金银走势分化，黄金延续震荡，白银连续走强。中美高级官员在伦敦展开新一轮贸易谈判。 美国 5 月非农就业新增 13.9 万，超市场预期 13 万，失业率稳定在 4.2% ，工资增长超出预期。短期降 息预期降温，黄金出现回落，而白银在金银比价高位、行情突破走高、已经景气景气好于预期的带动下 继续走强，金银比价进一步修复。此前美国总统特朗普将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从 25% 提 高至 50% ，市场担忧关税会进一步蔓延至贵金属。美国众议院以微弱优势通过税改法案，对美国债务 问题和经济压力的担忧发酵。 5 月开始公布的经济数据将逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈 现更将明显的滞胀态势，不过近期数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小。短期内美联储难有动 作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。考虑市场正处于期待关税冲突降温的阶段，而美 联储短期内难有快速降息。黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内如有有关美国债务问题发酵或是美 联储重新 QE 等动作，或提供反弹动力，整体上呈现震荡态势。白银突破后短期延续强势。 钢材 ： 当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水 ...

5月CPI数据表现 - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，能源价格同比下降6.1%，影响CPI同比下降约0.47个百分点[1][2] - 核心CPI同比上涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点[2] - 金饰品、家用纺织品和文娱耐用消费品价格分别上涨40.1%、1.9%和1.8%，燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅收窄至4.2%和2.8%[2] - 服务价格上涨0.5%，交通工具租赁费、飞机票和旅游价格分别上涨3.6%、1.2%和0.9%[2] 5月PPI数据表现 - 5月PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，降幅扩大0.6个百分点，大宗商品价格走弱和输入性因素是主因[1][3] - 煤炭、钢材、水泥等价格下行，受南方高温雨水天气影响房地产和基建施工[3] - 生活资料价格环比由降转平，高端装备制造带动集成电路封装测试、飞机制造价格均上涨3.6%[3] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格降幅收窄至12.1%和5.0%[3] 行业价格变化亮点 - 消费新动能壮大带动生活资料价格回升，半导体器件专用设备制造价格上涨0.7%[3] - 新能源行业供需改善，光伏和锂电价格同比降幅分别收窄0.4和0.3个百分点[3] - 服务消费领域价格回暖，暑期出行需求预计进一步推高交通和旅游价格[2][4] 后市展望 - CPI预计低位温和回升，食品价格平稳，油价触底反弹，核心通胀受政策推动改善[4] - PPI边际改善但难走出负区间，外贸企业"抢出口"对原材料价格形成支撑[4] - 需关注输入性价格压力、地产需求恢复及核心消费趋势三大因素[4]

广西海洋经济发展战略 - 广西将向海图强作为战略指引，坚持陆海统筹发展，优化海洋产业布局，扩大向海开放合作，海洋经济呈现转型升级稳步推进、增长动能持续蓄积、创新能力逐步提升的良好态势 [1] - 广西是中国西部地区唯一的沿海省份，是中国距离东盟最近的出海口，海岸线1600余公里，海洋资源丰富，区位优势明显 [1] - 广西各地凝聚向海共识、强化向海思维，加快建设平陆运河，持续推进向海经济三年行动计划，培育壮大向海经济发展示范园区 [1] 广西海洋经济数据 - 从2017年到2024年，广西累计792704.9亩用海面积获批复 [1] - 广西海洋生产总值由1377亿元增长到2580.9亿元，年均增长9.4% [1] - 南宁、北海、钦州、防城港4个向海经济核心区城市GDP从6565.12亿元增长到10929.91亿元，年均增长7.6%，高于全区GDP增速 [1] 各城市向海经济发展举措 - 北海市积极推进国家级海洋经济发展示范区和国家海洋经济创新发展示范城市建设 [2] - 钦州市通过综合保税区、中国—马来西亚"两国双园"等平台建设，大力推进港口物流和航运发展 [2] - 防城港市发挥边海优势，经济发展势头强劲有力 [2] 玉林市向海经济发展 - 玉林市"借地"建港、借港出海，在北海铁山东港区开发建设玉林海港码头，将龙潭产业园区作为向海图强的主阵地 [2] - 玉林市打造了锂电新能源材料、不锈钢材料、铜基新材料三大临港产业链，开创了广西内陆城市陆海统筹、向海图强发展新模式 [2] - 2023年底，玉林海港码头建成开港，打通了向海发展的大通道，玉林实现由内陆城市向沿海城市的转变 [2] - 玉林将持续畅通道、强产业、扩开放，推进"联运河、织水网、建枢纽"新三件大事，大力发展向海经济，做大做强临港产业 [2] 活动与成果展示 - 2025年"世界海洋日暨全国海洋宣传日"广西主场活动期间，发布《2024年广西海洋生态预警监测公报》《广西向海经济发展指数报告(2025年)》 [1] - 与会代表现场参观了广西海洋经济发展成果展、玉林市向海图强开放发展成果展，并深入玉林龙潭产业园区、玉林海港码头等地开展现场学习调研 [2]

临沂商城价格指数总体情况 - 本周临沂商城周价格总指数为10297点 环比下跌031点 跌幅031% [1] - 14类商品价格指数中上涨3类 持平1类 下跌10类 [1] - 上涨前三类别为五金电料类 服装服饰类 灯具类 [1] - 下跌前三类别为钢材类 汽摩配件及装具类 板材类 [1] 五金电料类价格变动 - 周价格指数收于11965点 环比上涨003点 [1] - 二级分类中五金工具类 仪器仪表类上涨 [1] - 电动工具受厂家调价影响价格小幅上涨 [1] - 手工工具 电工仪器行情偏淡 价格略有上行 [1] 服装服饰类价格变动 - 周价格指数收于10514点 环比上涨001点 [2] - 服饰类价格上涨明显 服装类价格持平 [2] - 父亲节临近腰带 助乐跑鞋销量乐观带动价格上涨 [2] - 童装 内衣需求向好价格略涨 男装因批发走量价格下跌 [2] 灯具类价格变动 - 周价格指数收于10433点 环比上涨001点 [3] - 家居照明 商业照明灯具价格回升 [3] - 户外照明 灯具配件价格走低 [3] - 家用吸顶灯 吊灯和商用灯盘 筒灯零售占比增加带动价格上涨 [3] 钢材类价格变动 - 周价格指数收于9871点 环比下跌195点 [4] - 型材类 建筑钢材类 板材类 管材类均下跌 [4] - 农忙季节导致下游需求不足 市场发货量减少 [4] - 上游原材料价格下降共同拉动钢材价格下行 [4] 汽摩配件及装具类价格变动 - 周价格指数收于9381点 环比下跌011点 [5] - 汽车配件行情偏淡 需求处于低位 [5] - 滤芯 活塞 四配套 轴承 蓄电池 发电机等价格继续下降 [5] 板材类价格变动 - 周价格指数收于9759点 环比下跌007点 [6] - 材料板材 周转板材价格均小幅下跌 [6] - 房地产低迷导致需求减弱 库存占比增加 [6] - 厂家下调多层板 木工板 模板出厂价格 [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货大面积上涨，黑色系全面飘红 ——中信期货晨报20250605 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | 板块 | 品种 | | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 3842.4 0.46% | | 0.52% | 0.52% | -0.04% | -2.00% | 贵金属 | 航运 集运欧线 2199.1 | | 4.71% | 5.97% | 5.97% | 4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国5月ADP就业及ISM非制造业数据不及预期致美元指数走弱、全球风险偏好升温，中国5月PMI数据回升、经济增长加快且中美领导人将通话，短期提振国内风险偏好；各资产表现不同，股指短期震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡宜谨慎观望，商品板块中黑色短期低位反弹、有色短期震荡反弹、能化短期震荡反弹、贵金属短期高位偏强震荡，部分可谨慎做多或观望[2] 各目录总结 宏观金融 - 海外：美国5月ADP就业新增3.7万人远低于预期、ISM非制造业指数降至49.9近一年首次萎缩，美元指数走弱，全球风险偏好升温[2] - 国内：5月PMI数据回升，经济总体产出扩张、增长加快，虽美加大对中相关领域限制但中美领导人将通话，短期提振国内风险偏好[2] - 资产表现：股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；黑色短期低位反弹，谨慎观望；有色短期震荡反弹，谨慎做多；能化短期震荡反弹，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多[2] 股指 - 国内股市在部分板块带动下小幅上涨，基本面因国内经济数据及中美领导人将通话提振风险偏好，交易逻辑聚焦美国贸易政策及谈判进展，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 美元走弱及美国数据疲软支撑，COMEX黄金8月合约收至3397美元/盎司；关注周五就业报告，预计5月非农就业增13万、失业率或升至4.3%；后市短期震荡偏强，中长期上行逻辑稳固，关注回调后长线布局机会[4] 黑色金属 - 钢材：期现货触底反弹，双焦反弹带动情绪好转，需求尚可但表观消费量回落，供应端钢厂利润可观，热卷产量回升、建材产量回落，短期内区间震荡[6] - 铁矿石：期现货价格反弹，铁水产量回落但钢厂盈利可观，市场对其回落路径有分歧，本周发运量和到港量回升，关注矿山投产进度，价格短期区间震荡[6] - 硅锰/硅铁：现货价格持平，铁合金需求回落，硅锰产量稍有增加，下游采购情绪不佳，市场短期区间震荡[6] 能源化工 - 原油：沙特欲增产加剧供应过剩预期，加拿大山火好转部分生产商复产，油价回落[7] - 沥青：油价回落，盘面窄幅震荡，需求有一定恢复但幅度有限，库存去化停滞，短期跟随原油高位波动[7] - PX：外盘价格及PXN维持高位，短期检修多且原油有支撑，维持偏强震荡，但聚酯下游减产或影响需求，后期有回落风险[7] - PTA：基差和9 - 1结构变动不大，终端亏损、新订单弱，下游减产，价格后期偏弱震荡[8][9] - 乙二醇：受尾盘黑色反弹拉动回升，成本有支撑，但合成气制供应将恢复，去库速度或不高，可能筑底[9] - 短纤：总体偏弱震荡，终端订单恢复不及预期，价格走弱，下游开工或减少，关注纱厂开工持续性[9] 有色 - 铜：传中美领导人通话提振情绪，但结果难积极；铜矿偏紧但精矿TC回升、港口库存高位，电解铜产量高，需求旺季将尽，库存或累库，短期震荡[10] - 铝：受大宗氛围影响上涨，无主线逻辑，短期震荡；关注社会库存变化及7月8日90天暂缓期截止后高关税风险[10] - 锡：受佤邦复产可能缓慢影响期价修复上涨，供应端国内锡矿偏紧但佤邦复产预期升温，需求端部分产品增速高但将入淡季，价格短期企稳但有高关税等风险[11] 农产品 - 美豆：受美元疲软支撑，播种完成84%偏高，产区天气暂无持续升水，短期区间行情[12] - 豆菜粕：油厂库存或修复，美豆上涨驱动不足，豆粕缺乏支撑；菜粕供应前景不明且处刚需旺季，但下游对高价接受度有限，关注6月USDA报告，美豆丰产预期强化则溢价回落风险增加[12][13] - 棕榈油：马来西亚增产增库预期不变，外围市场偏软，印尼和马来西亚产量预估持平，预计5月马棕库存、产量、出口量有不同程度变化[13] - 生猪：节后供需双弱，后期猪价或偏弱调整，短期稳定，近月或有补涨行情[14] - 玉米：东北挺价、华北供应尚可，南北港库存去化，小麦替代入饲增多，预计6 - 7月库存延续去化，利好玉米，主力盘面量能弱，基本面多头预期稳定但无上涨驱动[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球贸易紧张局势升级，全球市场短期波动加大；中国5月PMI数据回升，经济总体产出扩张、增长加快，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好；各资产表现不一，需关注相关事件进展和政策实施情况 [2][3] 各板块总结 宏观金融 - 海外贸易紧张局势升级、地缘风险上升，市场对贸易对话乐观，美元指数偏弱，全球风险偏好升温；国内经济总体产出扩张、增长加快，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好 [2] - 资产表现：股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期低位震荡，谨慎观望；有色短期震荡反弹，谨慎做多；能化短期震荡反弹，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市受可控核聚变、人形机器人、汽车等板块拖累下跌；中国5月PMI数据回升，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好 [3] - 市场交易逻辑聚焦美国贸易政策变化和国内增量政策出台预期减弱，贸易紧张局势升级使市场波动加大，关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况；操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 上周COMEX黄金周跌1.33%至3313.1美元/盎司，白银周下跌1.68%；政策上美联储维持谨慎观点压制降息预期，贸易上特朗普关税计划有不确定性，地缘风险升级 [4] - 后市展望：短期地缘风险发酵和政策博弈使贵金属偏强，中长期因美国财政赤字扩张和信用下降仍有上行逻辑，关注回调后长线布局机会；关注非农数据、司法博弈和俄乌会谈进展 [4] 黑色金属 钢材 - 节前现货持稳、盘面跌幅扩大、成交量低位运行，长假贸易冲突恶化预期增强、避险情绪增加；淡季需求尚可，库存降幅扩大，表观消费量回升；供应上4月生铁和粗钢日均产量增长，铁水产量回落、五大材产量回升，钢厂利润可观，供应将维持高位；预计短期弱势下行 [6] 铁矿石 - 节前期现货价格延续弱势，铁水日产量回落但市场对回落路径有分歧，矿石价格强于钢材；供应上本周全球发运量环比回落159.1万吨、到港量小幅回升63.7万吨，二季度发运旺季发货和到港量或回升，关注矿山投产进度；港口库存持续去化；短期偏空思路对待 [6] 硅锰/硅铁 - 节前硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求尚可；锰矿价格弱势，港口库存回升，硅锰全行业亏损，内蒙古小幅亏损、宁夏及南方产区长期亏损减停产力度大，开工率和日均产量增加；硅铁产区价格稳定，原料兰炭价格弱势，下游采购情绪不佳、成交一般；短期区间震荡 [7] 能源化工 原油 - OPEP+增产符合预期，乌克兰和伊朗地缘政治局势担忧加剧，加拿大山火威胁原油生产，油价周一上行 [8] 沥青 - 油价上行，沥青价格料跟随回升；近期需求一般，基差下行，盘面跟随现货走弱，利润恢复后开工上调，库存去化停滞；需求接近旺季，关注去化情况，短期跟随原油高位波动 [8] PX - 外盘价格高位，PXN保持今年以来最高水平，短期检修稍高，原油有底部支撑，维持偏强震荡；但聚酯下游减产、PTA长约减量或影响后期需求，且无调油需求，后期有小幅回落风险 [9] PTA - 下游开工下行至91.7%，减产有实质体现，利润偏低或继续下行；6月装置检修量减少，供应回归叠加需求下行，流通环节紧张程度缓解，预计结构后期走弱 [9] 乙二醇 - 下游减产有负反馈影响，但国内外供应同步收缩，底部支撑持续，基差高位，煤制装置意外检修使供应偏低，进口增量有限，下游减产影响持续，后期去库量放大概率不高，价格微幅回升 [9] 短纤 - 总体偏弱震荡，终端订单恢复不及预期，价格走弱；短期下游开工有减少预期，对美订单释放或放缓，关注纱厂开工持续度，短期震荡运行 [9] 甲醇 - 进口到港增加，后续预计增量明显，港口库存小幅上涨；内地装置检修维持，下游受利润压制开工不高且部分进入淡季，库存小幅上涨；虽有低库存支撑，但供应增加预计库存加速上涨，煤制甲醇利润偏高，中长期价格有下移空间，关注进口到港节奏 [10] PP - 产量增长创新高，新装置投产逐步兑现，6 - 7月产能集中释放，供应压力凸显；下游需求处于淡季过渡阶段，整体供需压力大；原油价格偏弱，重心大概率下移，关注装置检修情况，警惕原油价格波动风险 [10] LLDPE - 产业库存情况尚可，需求处于季节性淡季；供应端前期检修缓解压力，但装置预计重启，6月新装置投产在即，基本面有转差预期；油价偏弱，聚乙烯价格预计震荡偏弱 [10] 有色 铜 - 美国对钢铁和铝征收50%关税，市场预期对铜也征收，COMEX铜带动LME铜上涨、价差扩大；铜矿端偏紧，铜精矿TC下探但速度放缓，港口库存高位，TC或企稳 [11] - 电解铜产量高位、减产动力不足；需求旺季接近尾声，光伏抢装结束、以旧换新政策透支需求，4月电网投资转负，需求有回落风险；库存不再大幅去库，若产量维持高位、需求回落将累库；短期震荡 [11] 铝 - 美国对铝征收50%关税，伦铝小幅上涨，但后期非美地区供应或增加；供应刚性、产量维持高位，俄铝长单进口大增；需求表现超预期，但以旧换新和光伏抢装透支后期需求，需求边际回落，抢出口减缓回落幅度 [12] - 铝库存大幅去化，5月底或降至50万吨左右；短期无实质利空，存在抢出口效应；观望为主 [12] 锡 - 宏观上关税维持高位，中美谈判僵局，美欧和美日谈判不确定，市场或关注高关税风险 [13] - 供应端国内现实锡矿偏紧、加工费低位，云南江西开工率下跌，但缅甸佤邦复产预期升温，传言未证实或有反复；需求端集成电路增速高、PVC产量高位，终端电子产品走弱且将进入季节性淡季，价格下跌后下游补库、库存下降 [13] - 大幅下跌后短期企稳，但高关税风险、复产预期和需求回落施压价格 [13] 农产品 美豆 - CBOT谷物市场遭净卖出，美元疲软支撑美豆；美豆产区气象条件好、播种进度快、产情稳定，但优良率和种植率低于市场预期 [13] - 现阶段无明显天气升水，巴西丰产结转库存高，贸易紧张关系升级使美豆远月销售节奏慢、前景不明；或维持区间偏弱行情 [13] 豆菜粕 - 油厂大豆及豆粕库存或修复，弱基差行情将兑现，美豆上涨驱动不足，豆粕缺乏上涨支撑 [14] - 菜粕方面，加拿大油菜籽库存低、新季潜在干旱风险增加，国内菜籽进口供应收紧，处于刚需旺季，港口库存或去化；期现同步走高后，下游对高价接受度有限 [14] - 节后美豆丰产预期强化或使豆粕溢价回落，菜粕支撑偏强，豆菜粕价差有收缩风险 [14] 油脂 - 假期欧佩克+增产，贸易紧张局势和俄乌冲突升级使市场避险需求升温，原油价格逆势走高，但能源市场中长期因增产逻辑承压下行，美国生柴政策前景不明，外围油脂承压 [14] - 马棕丰产预期不变，出口环比改善、增库节奏或放缓，相比美豆油有相对偏强支撑；节后油料蛋白承压，油脂基本面压力偏弱，但美豆油及马棕承压下行，国内开盘或补跌，豆棕价差或维持倒挂，短期修复预期降低 [14] 生猪 - 端午假期出栏缩量、成交价略涨；节后月初养殖场出栏压力不大，需求消费季节性回落，供需双弱 [15] - 后期集团场出栏增量及市场降重释压预期兑现，猪价或延续偏弱调整；短期猪价稳定，近月贴水多、基差高，随07合约限仓，不排除基差收缩导向近月补涨行情 [15] 玉米 - 节后新麦集中上市，玉米饲用消费或被部分替代，叠加库存和仓单压力，期现价格或小幅承压 [15] - 麦收后玉米需求回归，进口缩减、港库加速去化，玉米易涨难跌；只要未来预期上涨不变，短期承压支撑或稳定，区间行情或维持 [15]

食用农产品市场 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.4% [1] - 6种水果平均批发价格小幅下降 西瓜、柑橘、香蕉分别下降6.7%、1.9%和0.6% [1] - 禽产品批发价格稳中有降 鸡蛋下降1.1% 白条鸡与前一周持平 [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.13元 下降1.0% 茄子、豆角、黄瓜分别下降5.5%、3.8%和3.1% [1] - 肉类批发价格小幅波动 猪肉每公斤20.60元下降0.5% 羊肉持平 牛肉上涨0.2% [1] - 粮油批发价格稳中有涨 面粉、菜籽油、花生油分别上涨0.2%、0.1%和0.1% [1] - 水产品批发价格小幅上涨 鲤鱼、鲫鱼、草鱼分别上涨1.5%、1.5%和1.1% [1] 生产资料市场 - 生产资料市场价格环比下降0.6% [1] - 成品油批发价格小幅下降 92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下降2.2%、2.1%和1.7% [2] - 橡胶价格小幅回落 合成橡胶、天然橡胶分别下降0.9%和0.6% [2] - 煤炭价格略有下降 炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤每吨962元、1165元和753元 分别下降0.9%、0.4%和0.3% [2] - 钢材价格总体下降 螺纹钢、普通高速线材、槽钢每吨3451元、3659元和3666元 均下降0.4% [2] - 有色金属价格以降为主 锌、铜分别下降0.7%和0.6% 铝上涨0.3% [2] - 化肥价格略有回落 尿素、三元复合肥分别下降0.2%和0.1% [2] - 基础化学原料价格小幅波动 甲醇、聚丙烯分别下降1.6%和0.4% 硫酸持平 纯碱上涨0.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种市场表现不一,多数品种处于震荡或偏弱状态,投资操作建议以观望、套利和择机做空为主,部分品种可根据具体情况进行期权策略操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 股指成交缩量延续震荡,建议观望 [2] - 国债短期窄幅震荡,单边策略观望,关注高频经济数据和资金面动态,期现策略关注2509合约正套 [2] - 黄金未能持续冲高维持震荡,可做虚值黄金期权双卖策略;白银跟随黄金波动,建议卖出相对虚值看涨期权 [2] 工业 - 集运指数欧线主力合约持续震荡下行,预计在1800 - 2200点区间偏弱震荡,单边操作观望 [2] - 钢材工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度,钢厂检修增加,铁水高位回落,关注套利操作 [2] - 焦炭主流钢厂第二轮提降落地,价格仍有提降可能,择机做空J2509 [2] - 焦煤市场竞拍遇冷,库存高位,仍有下跌可能,择机做空JM2509 [2] - 硅铁供需边际改善,成本或下移,底部支撑参考5400左右 [2] - 铜主力关注78000 - 79000压力位 [2] - 锌主力参考21500 - 23500 [2] - 镍主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面偏弱运行,主力参考12600 - 13200 [2] - 锡午后大幅下跌,现货成交好转,265000 - 270000区间空单继续持有 [2] - 原油盘面震荡,等待OPEC增产政策落实,关注INE月差反弹机会 [2] 化工 - 尿素农需待释放,高供应压力下盘面震荡寻底,建议中长期波段思路,短期单边偏空 [2] - PX供需边际转弱但现货偏紧,短期6500 - 6800区间震荡,尝试9 - 1反套和PX - SC价差逢高做缩 [2] - PTA供需边际转弱但原料支撑强,短期4600 - 4800区间震荡,9 - 1反套 [2] - 短纤短期驱动偏弱,价格跟随原料波动,单边同PTA,盘面加工费低位做扩 [2] - 瓶片供需双增,绝对价格跟随成本波动,单边同PTA,关注盘面加工费区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需双降,近月去库多,单边观望,9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯夜盘原油反弹或有短期扰动,中期供需有压力,短期谨慎观望,中期偏空参与 [2] - 烧碱氧化铝采买价上提带动近月价格,单边观望,近月正套 [2] - PVC中长线矛盾仍存,近端现货疲弱,中长线逢高空,09上方阻力位5100附近 [2] - 合成橡胶天胶利空发酵,BR2507空单持有 [2] - LLDPE现货跟跌盘面,成交转差 [2] - PP供需双弱,偏弱震荡 [2] - 甲醇库存拐点已现,港口内地走弱,偏弱震荡 [2] 农产品 - 生猪端午备货,期现有支撑,关注13500支撑 [2] - 玉米盘面随出货节奏震荡,短期2320附近震荡 [2] - 油脂多空并存,窄幅震荡,棕榈油短期或冲击8100 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松,单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花下游市场弱势,反弹偏空交易 [2] - 鸡蛋现货或再度走弱,07合约反弹短空,空单持有 [2] - 苹果端午备货,成交价格稍乱,主力在7600附近运行 [2] - 红枣空头情绪盛,继续下探,偏弱运行 [2] - 花生市场价格震荡,主力在8300附近运行 [2] - 纯碱过剩逻辑持续,逢高空,月间79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪走弱,关注1000点位支撑情况 [2] - 橡胶基本面偏弱,增仓下跌,空单持有,关注13000一线支撑 [2] - 工业硅高供应压力下走低,基本面偏空 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳震荡,若有多单谨慎持有 [2] - 碳酸锂盘面偏弱震荡调整,主力参考5.8 - 6.2万运行 [2]