公司发展历程 - 1975年首次进入中国市场，正值中国改革开放前夜 [2] - 1979年在北京成立中国代表处，成为最早在华设立办事机构的跨国公司之一 [5] - 1981年与中国重汽签署技术协议，1986年与东风签订B系列柴油发动机技术转让合同 [5] - 20世纪90年代与重庆发动机厂、东风合作成立重庆康明斯和东风康明斯两家合资企业 [5] - 2006年建立西安康明斯，2008年携手福田汽车，2012年落子广西，2018年布局安徽，形成完善销售矩阵 [6] - 2020年至今推动从内燃机技术向新能源动力解决方案转型 [8] - 截至2024年在华企业销售收入达65亿美元，24个发动机系列中有19个已在中国生产 [8] - 在华总投资超过10亿美元，实现从"全球到中国"到"在中国为全球"的战略演进 [8] 技术合作与创新 - 通过技术许可、合资建厂、联合研发将全球领先发动机技术注入中国制造 [2] - 武汉东亚研发中心实现从"产品本地化"到"技术本地化"再到"人才本地化"的进化 [8] - 1999年300辆配装B5 9G型压缩天然气发动机的公交车成为亚洲首批天然气公交客车 [10] - 2000年投放满足欧Ⅱ标准的电控柴油机，2001年推广欧Ⅲ标准，2005年导入欧Ⅳ标准，均领先国家排放标准实施 [10] - 2026年将推出30升产品平台专为矿山工况打造，并发布多燃料动力总成3 0实现1 3%-6%节油效果 [11] - 即将推出新一代电桥和主驱多合一功率电子产品，升级后市场服务体系 [11] 本地化战略 - 在武汉经开区五次追加投资，建立全价值链运营体系 [9] - 深度本地化战略使其成为中国商用车动力系统不可或缺的组成部分 [9] - 从技术引进到本土化深耕，推动中国商用车、工程机械等产业跨越式发展 [4] - 与中国经济发展同频共振，参与工业化进程并建立深厚合作关系 [2] 行业影响与未来布局 - 见证中国从计划经济向市场经济转型的关键节点 [4] - 成为改革开放历程中外资企业与中国经济共生共荣的典范 [4] - 当前行业进入存量竞争阶段，面临传统燃油需求放缓和新能源推广节奏不匹配的挑战 [10] - 已完成国七/非五前瞻技术储备，整合全球研发资源确保新产品落地 [11] - 以数字化、智能化及零碳技术为新支点，助力中国制造向"中国智造"跃升 [12]

康明斯在华发展历程 - 1975年通过重型矿用卡车进入中国市场，成为最早来华寻求合作的美国企业之一[4] - 1979年在北京设立中国代表处，是最早在华设立办事机构的跨国公司之一[4] - 1978年在重庆实现本地化生产，1986年与二汽签订发动机技术转让合同[5] - 与中国商用车及工程机械企业（东风、陕汽、福田等）建立合资/独资生产研发机构[5] 业务转型与战略定位 - 从发动机制造商转型为覆盖发动机/电力/零部件/新能源动力的多元动力解决方案供应商[6] - 提出"在中国为中国"开发策略，技术及供应链能力反向输出全球[6][8] - 与长城商用车合作开发定制化产品，扩展主机厂"朋友圈"[8] 成功经验总结 - 关键因素1：远见与运气——1970年代预判中国市场潜力并抓住改革开放机遇[10] - 关键因素2：长期本地化投入——在设备/工厂/人力资源方面持续深耕[11] - 关键因素3：共赢合作伙伴关系——依托本土企业深度理解市场[13] 未来发展方向 - 推进链合创新，提供更清洁/高效/多元的动力技术解决方案[14] - 保持对市场需求的快速响应能力，动态调整产品服务策略[14] - 技术团队持续创新，支持整车厂商海外业务拓展[8][14]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 美国技术封锁倒逼中国航空工业迈向自立自强，CJ - 1000A 有技术后发优势但面临挑战，其突破标志中国构建起完整航空发动机自主产业链 [4] - 未来 20 年中国商发市场规模平均每年超千亿，CJ - 1000A 完成进口替代后有望占据国内窄体市场 50%以上份额，2030 年后或主导国产窄体客机动力配置 [4] - 国产商用航空发动机 CJ - 1000A 投资逻辑围绕技术突破、国产替代和产业链协同展开，给出四条投资策略并建议关注多家公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 CJ - 1000A 是中国自主研发的 C919 配套大涵道比涡扇发动机 - CJ - 1000A 专为 C919 配套设计，采用先进材料和技术，将成 C919 动力系统国产化核心 [9] - LEAP - 1C 由 CFM 国际公司研制，是 C919 唯一进口动力装置，供应受国际关系影响，成本约占整机 25% [11] - CJ - 1000A 最大推力与 LEAP - 1C 持平，推重比显著领先，在维护成本和国产化供应链方面有优势 [13] - CJ - 1000A 和 LEAP - 1C 在材料应用、燃烧室技术、冷却系统和涡轮叶片材料上差异显著 [15] - 美国暂停向中国出售喷气发动机关键技术，或倒逼中国加速自主航空动力研发 [16] - CJ - 1000A 适航认证进入最后冲刺阶段，已取得显著进展 [19] 未来 20 年中国商发市场规模平均每年超千亿 - 未来 20 年全球商用涡扇发动机交付量超 8.7 万台，价值约 1.5 万亿美元，2043 年中国机队规模将达 2.1 万台，占比超 20%，窄体客机发动机需求约 1.6 万台，市场价值超 3000 亿美元 [22] - CJ - 1000A 市场需求与 C919 产能相关，未来 20 年中国新增 9000 架客机，发动机市场规模达 2.4 万亿元，CJ - 1000A 完成替代后有望占国内窄体市场 50%以上份额，2029 年需求约 200 台，2030 年后或主导动力配置 [23] - 国家政策对 CJ - 1000A 有技术突破、产业链协同和市场推广三方面促进作用，推动其产业化突围 [26] 破局欧美航发垄断，国产航空发动机自主可控已迫在眉睫 - 全球商用航空发动机市场被欧美巨头垄断，CFM 国际主导窄体机市场，普惠居次，GE 和罗罗主导宽体机领域 [29] - 行业竞争格局将演变，CJ - 1000A 有望打破垄断，需从性能、认证和产能三方面发力，未来有望抢占更多增量空间 [30][31] 投资建议 - 投资 CJ - 1000A 领域需着眼长期价值，关注企业核心技术实力与创新能力及产业链协同效应 [33] - 投资逻辑围绕技术突破、国产替代和产业链协同展开，给出四条投资策略并建议关注航发科技等多家公司 [33]

股东会审议通过利润分配方案 - 公司2024年年度权益分派方案已获2025年4月28日召开的股东大会审议通过，向全体股东每10股派发1.7200元人民币现金红利（含税）[1] - 剩余未分配利润508,181,307.37元转入下一年度，且不进行资本公积金转增股本[1] - 若期间股本发生变化，公司将按照分配比例不变的原则进行调整[1] 本次实施的利润分配方案 - 以公司现有总股本1,315,184,001股为基数实施分红[1] - 扣税后不同股东类型分红差异：香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.5480元[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税[1] 分红派息日期及对象 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日[2] - 分派对象为截至股权登记日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东[2] 权益分派方法 - 现金红利通过股东托管证券公司直接划入资金账户[2] - 若因股东账户资金不足导致分红失败，相关法律责任由公司承担[2] 税务处理细则 - 持股1个月以内每10股补缴税款0.3440元，持股1个月至1年每10股补缴0.1720元，持股超1年免税[2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率[1] 咨询方式 - 咨询机构为公司证券投资部，地址为江苏省无锡市梁溪路792号[2] - 联系人沈晨、崔莉，电话0510-85705226、85700733，传真0510-85500738[2]

投资成都全球招商大会成果 - 成都产投集团签约"星算计划"全球总部及链主基金、航发成发发动机增资2个重大项目 [1] - 出资10亿元助力航发成发增资扩股，推动产品研发及核心能力建设，带动复合材料、精密制造等产业链升级 [1] - 累计实施重大产业化项目投资招引超60个，带动项目总投资约4000亿元 [1][6] 电子信息产业发展 - 招引海光信息、士兰微等链主企业和奕成科技、莱普科技等重要环节项目，配合招引比亚迪半导体项目 [2] - 参与国家大基金二期、国家制造业基金组建，争取重大项目返投成都超100亿元 [2] - 招引京东方（4.5代LCD、8.6代LCD、8.6代AMOLED）、深天马等链主企业，引入路维光电、神光光学等配套项目 [2] - 成都辰显光电点亮中国大陆首条TFT基Micro-LED量产线，正牵头制定全球首个Micro-LED阵列国际标准 [2][6] 装备制造业布局 - 陪伴中航无人机、航发成发、成飞民机等本土链主成长，助力国产大飞机C919发展 [3] - 培育国产轴流压缩机、先进大燃机等高端动力装备，加快燃气轮机产业化应用 [3] - 成都科能工业透平装备及燃机核心装备研发制造中心启动建设，预计年产值50亿元以上，带动产业集群规模达100亿元以上 [3] 新能源与绿色转型 - 支持通威金堂增产扩产，招引中创新航、蜂巢能源等动力电池头部企业，引进璞泰来等正负极关键主材项目 [5] - 深化与四川石化、川西气田投资合作，联合东方电气设立氢能专项基金，投资东方氢能等龙头企业 [5] - 联合中核集团实施中国聚变项目，加速商业化进程 [5] - 招引上海犀重、盘毂动力等域外优质企业，实现新能源商用整车总部"零突破"和核心驱动电机"补短板" [5] 低空经济与商业航天 - 投资引育沃飞长空"飞行汽车"、中航智"空中巴士"、腾盾"混江龙"两栖无人机等项目 [5] - 招引星际荣耀建设可重复使用液体运载火箭生产总部基地 [5] - 国星宇航全球首个太空计算星座成功发射入轨 [4][5] 产业园区与资本运作 - 围绕"3+22+N"产业园区，投资培育产业链上下游企业1000余家 [6] - 覆盖全市12条先进制造业重点产业链和25个国家省级产业园区 [6] - 投资布局国内"隐形冠军"、专精特新"小巨人"等企业500余户，孵化24家本地企业成功上市 [6] - 推动永新医疗、嘉兆电子等近100家科技企业来蓉发展 [6] - 加快推进重产基金三期组建，支撑重大产业化项目和核心产业链项目招引 [6]

公司发展历程 - 公司于1975年进入中国市场，成为在华投资长达50年的少数跨国公司之一 [1] - 1975年首次将配备大马力柴油发动机的矿卡应用于中国铁矿，开启中国市场创业之旅 [5] - 1981年签订第一份许可证协议，由重汽集团重庆汽车发动机厂许可生产10～50升柴油机 [6] - 1986年与东风签订B系列柴油发动机产品和制造技术许可证转让合同 [6] - 1990年代掀起合资建厂热潮，在重庆、襄阳和无锡等地建立合资企业和全资子公司 [9] - 2006年在武汉设立发动机技术研发中心 [9] - 2022年东亚研发中心新基地启用，成为美国以外最大技术中心 [9] 本地化战略 - 公司在中国市场成功的关键因素包括：中国市场开放机遇、本地化设备/工厂/人力投入、合作共赢理念 [4] - 在华合资企业采用50:50股比设立，显示对中国合作伙伴的尊重和信任 [9] - 目前在中国设有37家机构，包括26家制造企业、4家技术研发中心、2家工程中心、23个客户支持团队 [10] - 与东风汽车、重庆机电、陕汽集团、北汽福田、柳工集团和江汽集团等组建合资工厂 [9] 技术发展路径 - 从技术引进到合资生产再到本地化研发，最终实现中国研发技术反哺全球 [10] - 已完成国七/非五技术储备，将整合全球资源确保新产品落地 [16] - 大马力发动机实现19升到60升平台全面覆盖，明年将推出本地化30升产品平台 [16] - 发布多燃料动力总成3.0，可使用柴油、天然气、甲醇、氢气等多种燃料 [16] - 在燃料电池、电动化动力系统、电驱桥、混合动力方面持续投入 [16] 新能源布局 - 业务覆盖发动机、电力、零部件和新能源动力多个领域 [14] - 设立五个事业部：发动机、动力系统、分销、零部件、新能源动力 [14] - 在电驱动业务方面将推出新一代电桥和主驱多合一功率电子产品 [17] - 在氢能方面掌握燃料电池、氢内燃机、电解水制氢等技术 [17] - 氢燃料电池公交、渣土车和牵引车已大规模投入运营 [17] 全球化战略 - 实现从"在中国，为中国"向"在中国，为全球"的跨越 [10] - 中国开发的产品如2.5L发动机和涡轮增压器已面向全球销售 [10] - 将全球渠道和服务资源赋能中国合作伙伴，助力其开拓海外市场 [10] - 中国在新能源和数字化新技术方面的全球领先优势，使公司具备向全球输出技术和服务的能力 [10] 行业影响 - 公司动力产业链伙伴和客户遍及交通、工程基建、矿山、通信、电力等多个行业 [13] - 中国商用车本地化生产已达高水平，并开始大规模向海外出口 [10] - 商用车的海外出口表现良好，背后有公司的技术支持 [10] - 当前行业处于电动化、数字化变革浪潮中，中国企业正从中国走向全球 [4]

扎根中国发展历程 - 公司50年前以技术引进为起点进入中国市场，逐步发展为本土创新并实现全球技术输出[2][4] - 中国研发成果已实现全球应用，如2.5升轻卡发动机成功拓展至巴西、印度等市场[4] - 无锡涡轮增压技术中心开发的技术同步应用于全球市场[6] 创新驱动战略 - 传统能源领域专注提升产品性能而非参与主机厂内卷竞争，已布局燃油燃气全系列产品并规划国七升级[7][9] - 新能源领域第一代产品表现优异，电机应用于客车领域，电驱桥产品系统效率节能测试结果优异[9] - 2026年将发布下一代新能源产品包括电机、电控、电驱及多合一控制器等[11] - 燃料电池和混合动力技术已有成功市场应用，具备丰富经验和技术积累[11] 业务模式与服务创新 - 19家数字化产品赋能中心库带来36%的零件增长[14] - 矿山领域提供全生命周期TCO解决方案，配备120名驻矿技师[12] - 推动后市场从成本中心向利润中心转变[14] 全球布局与未来规划 - 重庆大马力发动机厂实现平台引进和本地化，提升供应链灵活性[15] - 支持中国整车厂商在东南亚、欧洲等地的业务拓展[17] - 聚焦全生命周期成本TCO战略助力"双碳"目标[15] - 将继续推进合作伙伴链合创新，提供更清洁高效的多元动力技术解决方案[17]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国航空发动机产业、全球商用航空发动机行业 - 公司：航发科技、航发哈轴、航发成发、航发集团、GE 航空、罗尔斯·罗伊斯、霍尼韦尔、捷蓝航空、普惠公司、CFM 国际、IAE 国际 [1][2][15] 纪要提到的核心观点和论据 航发科技 - **核心观点**：在军工赛道地位重要，未来发展前景良好，具备长期投资价值 - **论据**：隶属于航发集团，是航发成发核心资产，全产业链覆盖，有航发零部件配套能力；技术上在叶片、机匣及钣金件领先；子公司航轴是航发集团旗下唯一航空轴承产品平台，资产稀缺；外贸与国际一流航空公司合作超 20 年，客户粘性强，积累丰富经验 [2][3] 业务表现 - **核心观点**：内外贸业务均呈良好增长态势 - **论据**：2024 年利润增长率达 43%，2025 年第一季度归母净利润扭亏为盈；外贸业务绝对值增长且利润率维持较高水平，自 2021 年持续爬坡；内贸业务 2024 年实现困境反转 [2][7] 研发投入 - **核心观点**：保持较高研发投入以增强未来核心竞争力 - **论据**：研发投入占比约 3%，应对军用及民用型号市场竞争，为长期成长奠定基础 [2][8] 内需市场影响 - **核心观点**：内需市场是公司长期成长重要来源 - **论据**：中国与美国发动机代际有差距，国产大飞机自主可控推动商用发动机需求增加，公司将受益于装备升级换代、后市场维修维护及民用领域发展 [2][9] 中国航空发动机产业 - **核心观点**：处于升级换代阶段，未来市场规模大 - **论据**：中国以二代、三代和三代半发动机为主，美国以三代半和四代为主，装备需全面升级；后市场发动机消耗品属性明显；未来五年军用航空发动机零部件配套市场预计达 8000 亿元，公司 2024 年内贸收入仅 20 多亿元 [2][10] 外贸业务 - **核心观点**：对外贸业务重要但进入门槛高 - **论据**：与国际一流航空公司合作超 20 年，客户粘性强；进入外贸转包生产体系需获 NADCAP 认证，客户审核及工艺鉴定后签长期协议需 6 - 8 年；2002 - 2019 年外贸业务复合增速达 21%，获客户认可 [2][11] 航发哈轴 - **核心观点**：在中国航空轴承市场占据重要地位 - **论据**：是航发集团旗下重要子公司，自 2013 年以来收入和净利润复合增速达 21.4%，与洛轴和红轴占据国内航空轴承 80%以上科研任务 [4][12] 国产大飞机自主可控 - **核心观点**：对中国航空工业极其重要 - **论据**：C919 发动机依赖进口，面临断供风险，自主可控需求紧迫；未来五到十年自主可控方向持续上行；全球商用航空发动机市场规模未来 20 年预计超 13 万亿人民币，中国市场规模约 2.6 万亿，每年平均 1300 亿 [13][14] 全球商用航空发动机 - **核心观点**：市场构成高度集中，供需错配 - **论据**：六家公司占据全球 97%市场份额，GE 航空、普惠和罗尔斯·罗伊斯具备完整研发能力；LEAP 系列发动机订单多但交付量低，如 2023 年底累计订单近 11000 台，2023 年交付量仅 1500 台左右 [15] 商用发动机与军用发动机结构区别 - **核心观点**：商用发动机推进系统含发动机本体和短舱系统，与军用发动机结构设计不同 - **论据**：商用发动机短舱系统包括进气道、风扇罩、反推装置和尾喷等零件，能包裹发动机并实现气流输入输出；军用发动机更注重性能和耐久性 [16] 反推装置作用 - **核心观点**：是商用飞机推进系统重要组成部分 - **论据**：飞机降落时快速减速确保安全，在声学、热学、防雷保护、气动性能及维修方面发挥关键作用 [17] 商用飞机推进系统价值量分布 - **核心观点**：短舱系统是核心增量部分 - **论据**：发动机系统占推进系统价值量 75%，短舱系统占 25%，反推装置占短舱系统一半，即约 12.5% [18] 国内商用航空发动机 - **核心观点**：技术逐步成熟，公司积极布局 - **论据**：航发集团旗下长江 1000A 和长江 2000 对标世界先进型号；2024 年航发成发与湘投集团合作建设航空发动机反推短舱基地项目 [19] 商用航空发动机发展方向 - **核心观点**：会成为未来发展核心方向之一 - **论据**：国内商用航空市场供需错配严重，为国产商用航空发动机提供发展机会；国产商用航空发动机技术逐步成熟，公司积极布局生产制造基地 [20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 航发科技控股股东为航发成发，实际控制人为航发集团，2001 年在上交所上市，主要股东包括航发黎明、北航以及涡轮院，股权结构相对分散 [4][5] - 航发科技业务涵盖内贸和外贸，内贸生产军用发动机及零部件，在航空轴承领域有专业优势；外贸核心客户为世界重要航空发动机主机厂商，核心能力在零部件制造，总装资产未上市 [6] - 航发哈轴持股结构为航发集团 16%、哈尔滨轴承 28%左右、航发资产 13%、航发科技 43% [12]

纪要涉及的公司 应流股份、贝克休斯、西门子、安萨尔多、苏尔寿、中国重燃、上海电气、东方电气、哈汽、国电投、航发燃机、703所、捷蓝航空、G1航空、赛峰、罗罗、商发、ACC、豪迈科技、PCC、Howmet、无锡永汉、无锡颖汉、合肥能源院、等离子体技术研究所、安徽聚变新能、吉祥航空 纪要提到的核心观点和论据 1. **订单情况** - 截至2025年3月订单达12亿元，另有近4亿元订单待签署；截至5月底总在手订单25亿元，燃气轮机业务占比超75%约13亿元，航空发动机业务订单接近3亿元，待签署4亿元意向订单中2000万属航发，3.8亿属燃气轮机；截至6月17日，4亿意向订单中已有两个多亿转入正式合同[2][4][9] - 燃气设备订单自2022年显著增加，2024下半年加速增长，因下游需求（海外电力和天然气发电需求）快速增长、航空市场复苏、易损件更换市场需求增加[2][5] 2. **重要客户合作情况** - 贝克休斯：2023年5月签长协，2024年底在手订单超3000万美元，2025年预计交付3000万美元，2026年销售预期5000万美元[2][6] - 西门子：2024年开始批量生产并表达长期合作意向，2025年2月春节期间给4000F燃机制造任务并增加五个品种，还有9000HL燃机制造订单，预计未来订单需求超5亿元人民币[2][6][7] - 安萨尔多：去年供一款产品，现给17个新品种，主要是重燃产品[7] - 国内东方电气、上海电气等客户订单均达九位数以上[2][7] 3. **业务发展情况** - 燃气轮机：从2015年进入市场，2017年底推出轻型燃气轮机叶片，已实现客户全覆盖；国内市场增长显著，为国内三大电器厂供应一级和二级动叶片，参与多个新突破项目；正在研发400兆瓦及500兆瓦先进燃机，400兆瓦一号和二号机组已通过鉴定[3][13] - 航空发动机：业务快速发展，与G1航空签长协至2030年，赛峰和罗罗新增订单，预计未来一年赛峰需求达2000万美元，罗罗年底交付额约100多万英镑；与商发合作涉及80多个产品，今年商发民航取证首个项目在公司完成[2][8] 4. **未来发展目标** - 实现百亿规模收入，ARDC业务至少做到30 - 40亿元规模，希望达50亿元甚至更多；平衡发展民用航空、军用航空及燃气轮机业务[10] 5. **其他业务进展** - 可转债项目：已通过上交所审核，募集资金用于叶片机匣加工和核能产能扩张项目；叶片机匣加工项目预计2026年下半年完成建设，满产后年收入预计超14亿元，内部收益率约17% - 18%[4][24] - 核聚变领域：业务发展脉络清晰，从2009年核电铸件到2015年核能材料，与多方合作开展项目；2024年初推进产学研一体化合作，成立安徽聚变新能，已完成设备选型，投入几千万用于设备投资，总投资约一个多亿，预计未来几年订单量显著增加[19][20][21] - 低空经济领域：2018年开始投入，截至2024年底大部分在建工程转入固定资产；2025年上半年签署意向订单价值超10亿元，需三年内完成交付；今年预计走向盈亏平衡，明年有望盈利，未来3 - 5年预计产生显著营收[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **海外数据中心开支需求**：对订单具体贡献难拆分，产品用于数据中心及备件市场，客户预计到2027年供应链紧张，2030年前订单需求快速增长[11][12] 2. **国内竞争格局**：国内能生产燃气轮机零部件厂商少，竞争格局良好；无锡颖汉专注叶片制造，年销售额约4亿元，相较前两年翻倍增长[13][15][16] 3. **国内外订单区分**：部分产品通过中国合资公司接单以人民币结算归入国内订单，目前仍以国外订单为主[17] 4. **关税影响**：2018年实施关税政策，产品大部分需征收关税，但未因关税显著影响，通过面向跨国公司全球工厂交付减少风险；2018年美国市场占公司收入28%，2024年底降至约12%，2025年一季度维持在10%左右，在手订单中美国市场占比约3.2%[18] 5. **两机业务进展**：订单增长显著，研发方面多个品种正在开发或签订合同；积极拓展上下游业务，钼合金生产已接到大量对外销售订单并计划提升产能[25]

全球企业2000强榜单概况 - 2025年全球企业2000强合计实现年收入52 9万亿美元 利润4 9万亿美元 资产242 2万亿美元 市值91 3万亿美元 [1] - 美国以612家上榜公司位列第一 中国(含港澳台)以358家位居第二 [1] - 排名依据销售额 利润 资产和市值四项指标 数据截至2025年4月25日的最新12个月财务数据 [1] 行业与公司表现 收入领先企业 - 全球收入前三为沃尔玛 亚马逊 沙特阿美 中国石化和中国石油分列第六 第七 [1] - 收入前十企业中 石油天然气和零售行业各占三家 [1] 利润领先企业 - 净利润前三为Alphabet 沙特阿美 苹果 中国工商银行是前十中唯一中国公司 [1] - 英伟达市值达3 5万亿美元 超越苹果成为全球最高市值公司 [2] 金融机构主导地位 - 全球2000强中包含328家银行 134家多元化金融集团 117家保险公司 [3] - 摩根大通连续三年位居美国上榜企业首位 [2] 区域分布 - 英国以68家上榜企业成为欧洲最多 比德国多19家 [2] - 德国企业数量从50家降至49家 主要汽车制造商排名普遍下降10位以上 [2] 显著变动企业 排名上升 - 英伟达排名飙升63位至第47名 首次进入百强 [3] - 迪士尼和辉瑞因利润回暖重返百强 辉瑞市值较2021年峰值缩水60% [3] - 劳斯莱斯股价翻倍 贝宜系统股价上涨25% 受益于欧盟增加国防开支 [3] 排名下跌 - 英国石油利润从92亿美元暴跌至3 99亿美元 排名下降374位至第421名 [4] - 英特尔净亏损190亿美元 排名从107位跌至488位 连续五个季度亏损 [4] 新晋企业 - 新上榜企业包括史密斯菲尔德食品 CoreWeave SiriusXM Holdings [4] - 排名最高的新晋企业为Smurfit Westrock(第855位) 由两家包装企业合并成立 [4]