科技创新与产业融合 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [2] - 全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革并全方位赋能千行百业 [3] - 构建与科技型企业全生命周期融资需求更相适应的多元化、接力式金融服务体系，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技 [3] - 强化国际科技创新中心策源功能，布局建设区域科技创新中心和产业科技创新高地，打造创新链紧密衔接、产业链优势互补的创新型城市群 [4] - 推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中，加大力度合并“同类项”，避免重复建设和无序竞争 [14][15] 扩大内需与消费升级 - 把扩大消费与因地制宜发展新质生产力结合起来，扩大优质消费品和服务供给，取消消费领域不合理或“一刀切”限制措施 [6] - 着力提高居民消费率，采取有力措施提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重 [7] - 优化投资结构，充分激发民间投资活力，系统谋划促进民间投资的政策措施，进一步打通制约民间投资的堵点、难点、痛点 [8] - 在养老托育健康等服务消费、文旅等消费配套基础设施领域实施一批重点项目，探索延长义务教育年限 [9] - 加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力提振消费 [17] 全国统一大市场建设 - 统一市场基础制度规则，消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，破除地方保护和市场分割 [9][10] - 强化制度刚性约束，积极推进全国统一大市场立法工作，健全政府不当干预市场竞争行为治理规则 [10][12] - 综合整治“内卷式”竞争，强化反垄断和反不正当竞争执法，加强对企业过度低价竞争的合规引导和监管规范 [12] - 深入推进招标投标制度改革，严格规范招标投标主体行为，加强对中标结果的公平性审查，实现全流程全链条监管 [12] - 落实民营企业在招投标、政府采购等公共资源交易领域的非歧视政策，持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放 [16] 财政与金融政策支持 - 发挥积极财政政策作用，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系 [1] - 提高企业研发费用加计扣除比例，强化企业科技投入主体作用 [3] - 用好新型政策性金融工具，发挥好基础设施领域不动产投资信托基金、政府和社会资本合作等渠道作用，激发投资活力 [8] - 加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，坚持在发展中化债、在化债中发展 [19] - 优化税制结构，完善地方税、直接税体系，更好发挥税收促进高质量发展、社会公平、市场统一的作用 [19] 企业经营主体活力 - 推动创新资源向企业集聚，强化企业科技创新主体地位，支持企业牵头组建创新联合体，更多承担国家科技攻关任务 [3] - 建立国有企业履行战略使命评价制度，健全精准化、差异化、长周期的科技创新和产业创新考核评价体系，实行“一企一策”考核 [15] - 落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争、有效保护合法权益 [15][16] - 建立健全清理和防止拖欠账款长效机制，完善政府诚信履约机制，提高政府部门和国有企业拖欠失信成本 [16] - 降低民营企业融资成本，为科技型民营企业融资提供多渠道支持 [16]

市场整体表现 - A股市场本周冲高回落，上证指数前半周突破4000点，创10年来新高，日成交额重回2万亿元以上，周成交额再度突破10万亿元 [1] - 融资客本周大幅加仓413亿元，融资余额达2.48万亿元，创历史新高 [1] - 市场热点围绕《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及的行业轮番走强 [1] 行业资金流向 - 电子行业获得逾90亿元融资净买入，电力设备行业获得逾63亿元融资净买入，通信行业获得逾50亿元融资净买入 [1] - 医药生物、汽车、银行、机械设备等行业均获得超20亿元融资净买入 [1] - 仅石油石化、煤炭、食品饮料等五大行业遭融资资金小幅净卖出 [1] - 电力设备行业本周获得逾495亿元主力资金净流入，计算机、有色金属行业均获得超200亿元主力资金净流入 [1] - 基础化工、医药生物、机械设备、汽车行业也获得超百亿元主力资金净流入 [1] - 电子行业主力资金净流出逾162亿元，银行行业净流出逾55亿元，通信行业净流出逾27亿元 [1] 政策驱动行业表现 - 《建议》提出以碳达峰碳中和为牵引，林业股板块指数连续7日大涨，由1034点飙升至1534点，大涨逾48%，创6年半新高 [2] - 林业龙头股平潭发展近11个交易日8涨停，累计上涨逾110%，股价创8年半新高，福建金森连续2日涨停，创近2年新高 [2] - 《建议》提出加快建设新型能源体系，新能源产业链全线走强，储能、氢能源、超临界发电、固态电池等多个细分板块指数创历史新高 [2] - 风电、光伏、核电核能、锂矿等板块指数也纷纷创出多年新高，大中矿业、泰坦股份、天际股份、福龙马等走出连续涨停行情 [2] - 创新药、量子科技、人工智能、工业母机等板块在《建议》提振下有不俗表现，合富中国、三六零、格尔软件、神州信息等走势强劲 [2] 后市展望与投资主线 - 11月A股市场预计在政策驱动与外部环境改善支撑下呈现震荡上行格局 [3] - “十五五”规划建议稿为市场指明清晰投资方向，科技自立自强、现代化产业体系建设、国家安全能力建设等战略任务将成为投资主线 [3] - 重点布局通信基础设施、半导体制造与设备、工业软件与互联网平台等关键环节，关注具备技术突破和国产替代能力的龙头企业 [3]

未来产业布局 - 前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，以培育新的经济增长点 [2] - 前沿技术基础理论研究已取得较大进展，实用技术研发接近实现“从0到1”的突破，“十五五”时期将是产业化关键时期 [3] - 建立未来产业投入增长和风险分担机制，以应对技术及市场不确定性，需要创业投资和政府长期支持相结合 [4][5] 关键核心技术攻关 - 完善新型举国体制，采取超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关 [5] - 超常规措施由国家牵头集合多元市场主体力量，旨在尽快突破技术瓶颈实现进口替代，因相关领域研发投入大非单一主体能完成 [6] 人工智能产业发展 - 全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占产业应用制高点 [6] - 人工智能是各类产业发展的增长点，通过技术突破可破解“卡脖子”问题，提升产业链自主可控能力并抢占未来产业发展制高点 [7] 消费促进与制度优化 - 清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，落实带薪错峰休假，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法 [8] - 汽车和住房属于大众消费且产业关联度高，清理不合理限制有利于释放其带动能力从而提振消费 [8] 能源结构调整 - 推动煤炭和石油消费达峰，这是实现2030年碳达峰目标的前提条件 [9] - 要求加快建设新型能源体系，提高新能源供给比重，发展清洁能源、新型储能及化石能源清洁高效利用 [9] 宏观政策调控 - 强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策以稳定宏观经济运行，缓解新旧动能转换期的波动 [10] - 财政政策将综合运用赤字、专项债、特别国债等工具提振消费和投资，货币政策保持适度宽松引导融资成本下降 [10] 服务业对外开放 - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，意味着将继续缩减服务贸易负面清单，提升服务贸易国际竞争力 [11] - 突出对跨境服务贸易实施负面清单管理，这是全球市场的基本要求，有利于通过强化竞争提升服务业占GDP比重 [12] 贸易结构优化 - 优化升级货物贸易，拓展中间品贸易、绿色贸易，推动进出口平衡发展 [11] - 中间品贸易是外贸主体，稳定中间品贸易对稳固中国制造业大国地位至关重要，绿色贸易是国际贸易发展方向有助于增强竞争力 [12] 农业发展保障 - 加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，这是一个包括高标准农田建设、水利设施建设等的系统工程 [14] - 若实现新一轮千亿斤粮食产能提升，粮食产量将迈上1.5万亿斤的新台阶 [14] 土地资源管理 - 节约集约利用农村集体经营性建设用地，依法盘活闲置土地和房屋，以优化乡村土地资源配置 [15] - 赋予省级政府统筹建设用地更大自主权，探索实施建设用地总量按规划期管控模式，从控制增量转向总量管控以提升土地资源配置效率 [20] 教育体系发展 - 稳步扩大免费教育范围，探索延长义务教育年限，可减轻居民教育负担并提高年轻人综合素质 [16][17] - 延长义务教育年限有助于为新兴产业储备人才，体现了政策重点从基础设施转向人力资本投入 [17] 养老保障体系 - 逐步提高城乡居民基础养老金，目前与职工养老金差距较大，亟需建立待遇调整机制 [17] - 继续推进基本养老保险全国统筹，提升制度统一性，持续加大基金调剂和统筹力度 [18] 住房保障体系 - 优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求，标志着保障体系从“兜底型”向“普惠型”转变 [19] - 保障对象范围扩大要求各地重视工薪群体的住房需求，将存量房屋盘活嵌入保障房供给优化工作中 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》及其说明发布，政策方向与预期相符，部分规划内容或对大类资产定价产生中长期影响，不同资产受影响表现各异，如股指年末震荡后两会前或进攻，国债短期影响有限11 - 12月震荡偏强，商品市场结构性分化，碳中和关注新旧能源切换碳价或上行，科技相关领域有望高速增长 [2][3][35] 各部分总结 宏观经济 - 《建议》和《说明》发布，政策方向与预期一致，从整体结构和具体规划细节看，与“十四五”规划纲要相比，对外开放和民生保障章节优先级提升，部分内容合并调整 [8][9] - 对未来五年关键任务作定性规划，部分内容或对大类资产定价产生中长期影响，包括科技新兴产业战略地位增强、大力提振消费、扩大有效投资、反内卷深化、宏观经济政策调整、金融市场发展、人民币国际化、供应链安全等方面 [10][11][13] 股指 - 权益市场对短期政策利多已充分计价，中期上行趋势巩固，9 - 10月股市高位区间震荡，以看长做短思路把握四条政策主线 [15] - 四条主线为积极稳增长、强调制造科技、优化传统产业、提振内需保障民生，结合“十五五”规划节奏，明年两会或有定量措施，股市会前乐观布局进攻，关注科技与“反内卷”主题 [16][17][20] 中国国债 - 《建议》传达“稳中求进”政策基调，强调经济发展，货币政策需完善相关体系，确保传导顺畅，后续将加快构建宏观审慎管理体系 [21][22][23] - 对债市短期影响有限，11 - 12月预计震荡偏强，“十五五”规划聚焦中长期，投资者观望政策效果，四季度货币政策、机构配置和基金费率改革影响债市 [24][45] 商品 - 供给端，《建议》推动传统产业优化升级，不同商品领域政策作用不同，从供给弹性管理角度为商品价格提供支撑 [26] - 需求端，政策保障经济增长，托底商品总需求，但不同板块需求拉动效果差异大，大宗商品市场进入结构性分化阶段，短期政策预期推动市场，长期回归基本面 [27][28] 能源转型和碳中和 - 能源方面，《建议》支持新能源发展，加快建设新型能源体系，发展储能和电网建设，拉动相关金属需求，推动化石能源消费达峰和结构转变 [30] - 碳市场，《建议》扩大碳市场覆盖范围，加快自愿减排市场建设，短期碳价受配额结转政策影响震荡偏弱，长期或震荡上行 [31] 科技自立和先进制造 - 《建议》将科技自立自强提升到第二位主要目标，强调先进制造业，重点领域投资有望快速增长，带动相关材料应用和市场需求 [33]

文章核心观点 - "十五五"规划建议提出采取"超常规"措施，以加强原始创新和关键核心技术攻关，显示出国家在集成电路、工业母机等重点领域实现科技自立自强的战略紧迫感和坚定决心 [1] - "超常规"举措旨在打破传统路径依赖和常规模式，重构创新生态，以应对国际技术封锁和战略遏制，推动经济发展从要素驱动转向创新驱动 [1][2] - 该战略的核心在于通过新型举国体制，实现资源配置、政策支持和科技体制改革的"超常规"，以形成全国一盘棋的攻坚格局，最终目标是建立自主可控、安全高效的现代产业体系 [3][4] 重点技术领域 - 规划明确提及将全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域的关键核心技术攻关取得决定性突破 [1] 战略背景与紧迫性 - 国际环境中单边主义、保护主义、"脱钩断链"暗流涌动，使国家在关键领域面临日益严峻的技术封锁与战略遏制 [1] - 新一轮科技革命和产业变革汇集的时代浪潮，正以人工智能、生物医药、量子信息等前沿技术重塑全球创新格局和产业形态，带来历史性机遇 [1] - 以往依赖土地、资本、劳动力等传统要素投入的边际效用持续递减，经济发展需实现向创新驱动的根本转变 [2] "超常规"举措的内涵 - 资源配置的超常规：打破部门分割、区域壁垒和行业壁垒，依托新型举国体制集中优势资源，实施有组织的科研攻关，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [3] - 政策支持的超常规：财政政策向重大科技项目倾斜，提高研发费用加计扣除比例，扩大超长期特别国债在科技创新领域的投放；货币政策为科技企业提供低成本、长周期资金支持；产业政策通过政府采购、首台(套)应用等机制为国产高端装备打开市场空间 [4] - 科技体制改革的超常规：深化科技体制改革，赋予科研人员更大自主权，完善以创新质量、贡献为导向的评价体系，建立容错机制，鼓励颠覆性创新 [4] 预期目标 - 未来五年，目标不仅是实现几项关键技术的突破，更是推动一个自主可控、安全高效的现代产业体系的全面崛起 [4]

市场表现 - A股市场工业母机概念股在10月30日半日收盘时出现集体上涨 [1] - 巨能股份涨幅超过13%达到13.87% [1][2] - 思进智能、华东数控、宇环数控三家公司股价涨停，涨幅均为10%左右 [1][2] - 沃尔德股价上涨超过9%达到9.18% [1][2] - 机科股份和昊志机电股价涨幅均超过5%，分别为5.88%和5.39% [1][2] 相关公司涨幅及市值 - 巨能股份总市值25.30亿，年初至今涨幅25.64% [2] - 思进智能总市值42.42亿，年初至今涨幅28.98% [2] - 华东数控总市值38.87亿，年初至今涨幅62.26% [2] - 宇环数控总市值36.89亿，年初至今涨幅46.31% [2] - 沃尔德总市值74.12亿，年初至今涨幅124.76% [2] - 机科股份总市值35.90亿，年初至今涨幅49.40% [2] - 昊志机电总市值97.00亿，年初至今涨幅66.70% [2] - 中钨高新总市值589亿，年初至今涨幅184.23% [2] - 欧科亿总市值52.76亿，年初至今涨幅85.53% [2] - 华锐精密总市值79.45亿，年初至今涨幅188.08% [2] - 东华测试总市值69.92亿，年初至今涨幅45.98% [2] - 海天精工总市值109亿，年初至今涨幅为负2.60% [2]

市场表现 - A股工业母机概念股出现集体上涨行情，截至半日收盘，多只个股涨幅显著[1] - 巨能股份涨幅最大，达到13.87%，思进智能、华东数控、宇环数控均以10.01%或9.99%的涨幅涨停[1][2] - 沃尔德、机科股份、昊志机电涨幅分别为9.18%、5.88%和5.39%[1][2] 个股数据 - 巨能股份总市值25.30亿，年初至今涨幅25.64%[2] - 思进智能总市值42.42亿，年初至今涨幅28.98%[2] - 华东数控总市值38.87亿，年初至今涨幅62.26%[2] - 宇环数控总市值36.89亿，年初至今涨幅46.31%[2] - 沃尔德总市值74.12亿，年初至今涨幅高达124.76%[2] - 机科股份总市值35.90亿，年初至今涨幅49.40%[2] - 昊志机电总市值97.00亿，年初至今涨幅66.70%[2] - 中钨高新总市值589亿，是板块内市值最大公司，年初至今涨幅184.23%[2] - 华锐精密年初至今涨幅最高，达到188.08%[2]

储能概念板块市场表现 - 30日早盘储能概念延续强势，鹏辉能源迅速“20cm”涨停，德龙汇能、南山控股、通润装备等多股涨停，格利尔、阿特斯、欣旺达等跟涨 [1] - 鹏辉能源股价达48.59元，涨幅为20.00% [5] - 格利尔股价23.79元，涨幅16.90%；德龙汇能股价10.54元，涨幅10.02%；南山控股股价3.19元，涨幅10.00%；通润装备股价21.27元，涨幅9.98% [5] 鹏辉能源三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入32.80亿元，同比增长74.96%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长977.24% [6] - 2025年前三季度公司实现营业收入75.81亿元，同比增长34.23%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长89.33% [6] 工业母机概念板块市场表现 - 工业母机概念活跃，华东数控、思进智能、宇环数控涨停，维宏股份、昊志机电、机科股份等涨幅居前 [6] - 思进智能股价14.94元，涨幅10.01%；华东数控股价12.64元，涨幅10.01%；宇环数控股价23.68元，涨幅9.99% [7]

A股市场整体表现 - 截至发稿，上证指数下跌0.26%至4005.89点，深证成指下跌0.69%至13596.85点，创业板指下跌1.06%至3288.95点 [1] - 科创50指数下跌1.22%至1471.01点，表现弱于主板，而北证50指数逆势上涨1.17%至1592.07点 [1] - 市场低开，上证指数开盘下跌0.21%，创业板指开盘下跌0.32% [14][15] 港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.42%至26457.70点，恒生科技指数微涨0.05%至6096.63点 [2][3] - 市场高开，恒生指数开盘上涨0.76%，恒生科技指数开盘上涨0.53% [16][17] 债券市场表现 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约下跌0.16%，10年期主力合约下跌0.01%，5年期主力合约下跌0.02% [3][4] - 开盘时30年期主力合约下跌0.09%，10年期主力合约与昨日持平 [13] 商品期货市场表现 - 国内商品期货多数走高，焦煤主力合约领涨，涨幅达2.37%至1297.5元/吨，焦炭上涨1.18%至1797.0元/吨 [4][5] - 碳酸锂上涨1.43%至83600元/吨，集运指数(欧线)上涨1.22%至1863.5点 [5] - 玻璃主力合约下跌1.25%至1109元/吨，多晶硅下跌1.00%至54480元/吨 [5] 行业与概念板块表现 - 工业母机概念股表现活跃，华东数控和宇环数控涨停，欧科亿、华锐精密涨幅超过5% [6][7] - CPO（共封装光学）概念股领跌，天孚通信下跌超过10%，新易盛下跌超过6% [1][7] - 电路板概念股调整，景旺电子下跌超过7%，中富电路、方邦股份等下跌超过5% [9][10] - CRO（医药研发外包）概念股全面下跌，药明康德下跌超过7% [11][12] 资金面数据 - 截至10月29日，两市融资融券余额达到2.5066万亿元，创下新高，占A股流通市值的比例为2.53% [20] - 其中融资余额为2.4886万亿元，融券余额为180.70亿元 [20]

市场表现 - 10月29日上证指数收涨0.70%站上4000点，创业板指数上涨2.93%，北证50指数上涨8.41%创9个月以来最大单日涨幅 [1] - 新能源板块爆发，光伏、储能方向多股涨停，算力硬件、基本金属、非银板块涨幅居前 [1] 新能源板块驱动因素 - 产业周期触底信号明显，供给端国家层面整治"内卷式"竞争写入"十五五"规划，行业自律行动推进 [1] - 需求端国内外光伏、储能需求持续超预期，海外缺电带动储能需求高增，行业龙头公司三季度业绩超预期引发板块反弹 [1] 科技板块驱动因素 - 英伟达GTC会议释放AI需求乐观预期，带动海外算力链尤其是PCB链条涨幅显著 [1] 宏观经济基本面 - 9月份规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，较前值加快1.3个百分点 [2] - 前三季度GDP同比增长5.2%，消费、制造业投资成为主要拉动项 [2] - 前三季度规上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，中下游制造业改善显著 [2] 政策与战略方向 - "十五五"规划编制释放明确信号，科技自立自强、先进制造业升级被置于更优先位置 [2] - 科技与产业深度融合将成为经济增长主引擎，资本市场将持续受益于优质科技企业上市融资、产业资本增持及机构资金增配 [2] 市场前景与投资主线 - 经济复苏筑牢基本面，政策加码注入动力，中美关系缓和打开外部空间，科技板块成为牵引市场上行核心引擎 [3] - 建议沿"自主可控+产业趋势"主线布局，包括半导体设备与材料、AI算力与应用、高端制造中的工业母机、新能源领域的储能、锂电等方向 [3]