每经AI快讯，三角轮胎10月12日晚间发布公告称，公司第七届第十三次董事会会议于2025年10月12日 在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于取消监事会、修订 <公司章程> 的议案》等 文件。 （记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 ...

规划引领与增长态势 - 威海市通过实施“十四五”规划纲要和服务业发展专项规划为行业发展制定路线图[1] - 行业实施消费提质扩容、对外开放提升、营商环境优化等行动计划推动生产性和生活性服务业发展[1] - “十四五”以来服务业增加值年均增长5.5% 尤其今年上半年增速达7.4% 位居全省第1位[1] 企业服务与资金支持 - 建立市-区市-镇办三级联系服务企业工作网络对限上批零住餐、规上服务业等重点企业全面走访以稳定经营[2] - 加强惠企政策宣传和业务指导帮助企业争取国家、省服务业政策资金并出台市级配套政策[2] - 近年来共有300余家企业获得发改领域服务业资金支持以激发企业活力和动力[2] 产业融合与试点示范 - 积极推动先进制造业和现代服务业融合发展引导制造业企业向服务型制造延伸[2] - 累计争创省级以上“两业”融合试点单位15家连续6年保持全省第1位涵盖新一代信息技术、专用汽车等优势行业[2] - 成山集团、天润工业获评国家级“两业”融合试点企业其经验被国家部委和主流媒体全国推广[2] 产业集聚与就业带动 - 加快现代商贸、跨境电商、文化旅游等产业集聚集群发展累计9个区域获评省现代服务业集聚区[3] - 服务业集聚区累计入驻企业1.4万家吸纳就业26.2万人成为区域服务业重要增长极[3] 项目投资与发展动力 - 每年筛选储备100个以上投资规模大、示范带动强的服务业好项目并定期跟进调度[3] - 年内谋划储备总投资1524.1亿元的271个服务业项目纳入省市县三级重点项目库统一管理[3] - 推动至海港湾城市综合体、迪尚纺织服装数字化平台等一批优质项目竣工投产为产业注入强劲动力[3]

核心观点 - 公司预计2024年下半年经营将更加艰难 主要挑战来自美国市场卡车轮胎需求大幅下滑 关税冲击以及网络攻击导致的生产中断 [1] - 公司将2025年定位为应急措施与危机应对之年 季节性需求增长被美国市场疲软所抵消 [1] - 公司计划通过品牌复兴 成本削减和业务整合等措施维持利润目标并构建更具韧性的经营结构 [3][4] 美国市场挑战 - 自8月初以来 美国新车卡车轮胎需求急剧下降 因卡车制造商削减未来数月生产计划 [1] - 北美市场面临关税压力 美国资本支出放缓以及贸易流动转变等挑战 考验公司维持利润率与持续增长的能力 [1] - 公司预计全年将因关税损失约250亿日元（约合1.66亿美元） 并预计美国经济放缓带来约100亿日元的额外负面影响（后者尚未计入整体财测） [2] - 大部分关税成本从7月后开始显著影响业绩 此前依靠库存与运输周期建立的缓冲已消耗殆尽 [2] 网络攻击影响 - 8月发生的针对普利司通美洲公司的网络攻击 影响了位于北美及拉丁美洲的多家工厂 导致生产积压 [2] - 为填补供应缺口 公司通过进口方式弥补 但因此触发了额外的美国关税 [2] - 公司计划在下个月的财报电话会议上披露网络攻击事件的具体财务影响 [2] 应对措施与战略重点 - 公司计划维持全年业绩指引 并力争实现利润目标 [3] - 公司正在加快构建更具韧性的经营结构以抵消关税影响 包括整合老旧设施以降低固定成本并提高效率 例如田纳西州拉瓦恩的卡客车轮胎工厂 [3] - 公司计划依托其在美国的经典轮胎品牌Firestone来缓冲冲击并提升市场盈利能力 将其视为将变化转化为机遇的关键支柱 [4] - 受益于新产品推出 Firestone品牌乘用车与卡车轮胎的销量自第二季度起持续上升 且这一增长势头预计明年还将持续 [4] 财务与资本管理 - 公司预计在12月完成价值3000亿日元的股票回购计划 [3] - 公司可能会在明年2月公布下一轮股票回购计划 届时将发布全年财报 [3] 区域业务展望 - 公司目标是在本财年结束前实现巴西业务的盈利 [4] - 在欧洲市场 公司的业务今年已有所改善 预计下一个财年可实现6%至7%的调整后营业利润率 [4] 长期目标 - 公司的长期目标依然不变 但在全球政策持续转变 市场格局快速演化的背景下 2030年15%利润率的目标必须建立在新的现实基础之上 [4] 行业背景 - 公司面临的困境在日本出口导向型制造商中相当普遍 他们正被快速变化的全球贸易格局所冲击 [1] - 公司的日本国内竞争对手住友橡胶工业株式会社与横滨橡胶株式会社也警告将面临数十亿日元的关税冲击 正通过提价来缓解影响 [2]

第八届进博会迈进倒计时30天的全面冲刺阶段，大量全球首发、亚洲首展、中国首秀的新品等待30 天后的集中亮相，今年都有啥？ 首发首展亮相"超级秀场" 上海逐步进入"进博时间"，首发、首展、首秀的全球展品逐渐露出真容。 今年进博会，"全勤生"赛诺菲将集中展示多款"首展首秀"新品及创新药物，多维度呈现其扎根中国 四十多年来始终以患者为中心的长期承诺与关键举措。 七届进博会的成功举办，也进一步坚定了外资扎根中国、加码布局的信心。 中国市场是赛诺菲的第二大市场，也是赛诺菲全球战略中具有重要意义的关键引擎之一。依托进博 会这一世界级平台，赛诺菲致力于持续引入全球创新成果、拓展本土合作纵深，通过与政府、行业、学 界等多方合作，全力支持中国医药生态系统发展，为实现"健康中国"愿景贡献坚实力量。 本届进博会，赛诺菲将聚焦"健康中国"战略重点关注的心血管、代谢、呼吸、肿瘤四大慢病以及免 疫、移植、罕见病等国家高度重视、患者亟需的领域，全面展示赛诺菲的创新产品。其中，两款突破性 心血管创新药将迎来"全球首秀"，包括一款被誉为"同类最佳"的肥厚性心肌病精准靶向创新药。 过往几届进博会，赛诺菲已成功实现"展品变商品"的转化，孕育出了多 ...

海尔埃及投资战略 - 采用“先有市场，后建工厂”策略，在充分了解埃及市场并开发出适配产品后，于2023年3月开工建设制造基地 [2] - 埃及生态园一期于2024年3月投产，设计产能超150万台空调、电视与洗衣机，并已实现出口，获得家电行业出口增幅最快奖 [2] - 获得埃及政府“黄金许可证”，享受一站式服务以加速投资审批流程 [2] - 生态园布局全球最先进数智化生产线，计划于2024年底实现多联机本土化生产，提升埃及本土高端制造能力 [3] - 二期项目已提上日程，占地5万平方米，投资4000万美元，计划2026年四季度建成，生产冰箱冷柜及商用空调 [3] 埃及市场核心优势 - 人口结构年轻，年龄中位值为24岁，60%以上人口在30岁以下，山东年龄中位值为38岁，凸显巨大人口红利 [4] - 劳动力成本优势显著，熟练工月薪约1000元，低于泰国、越南、阿联酋和沙特 [4] - 扼守苏伊士运河，作为出口基地可辐射中东、欧洲及非洲市场 [3] - 2024年埃及经济总量达4030亿美元，与中国青岛和烟台两大城市经济总和相当 [8] 中埃经贸合作区发展 - 中埃·泰达苏伊士经贸合作区规划总面积7.34平方公里，已完成5.34平方公里开发，并计划向西再扩2.86平方公里 [10][11] - 合作区内现有150家企业，包括8家世界500强、14家中国500强及16家上市公司，形成八大产业聚集 [11] - 投资回收周期短，制造业企业长则5-7年，短则3-5年即可收回投资 [12] - 园区内已打通人民币结算通路，有效应对汇率风险 [12] - 水电燃气成本约为中国的一半，且低于东南亚国家 [12] 山东企业对非投资动态 - 2024年1-8月，山东省对非洲投资达2.4亿美元，派出劳务人员3300多人，北非地区占据重要份额 [8] - 滨化集团于2024年在中埃合作区投资5亿美元建设绿色氯碱项目，紧跟埃及工业体系升级步伐 [12][14] - 赛轮轮胎计划投资2.91亿美元在埃及建设年产能360万条子午线轮胎的生产基地 [14] - 森麒麟摩洛哥工厂已于2024年9月投产，双星轮胎一期投资2.5亿美元的阿尔及利亚制造基地也已奠基 [14] 北非地区重点投资行业 - 埃及建筑业储备项目超过5600亿美元，零售业预计未来四年增长11% [8] - 埃及拥有世界最优质棉花，便宜人力资源为发展纺织服装业提供机会 [8] - 医药耗材、农产品加工、电商、工业园开发、新能源设备和组装被列为北非五国重点投资行业 [8] - 埃及汽车产业发展战略（2024-2030）目标年产40万至50万辆汽车，旨在将埃及打造为非洲汽车制造中心 [14]

公司发展历程与现状 - 公司始于1975年的轮胎翻新修补业务，已发展50年，从生产农用机械轮胎转向乘用车轮胎等领域 [1][2] - 目前公司年产轮胎近9000万条，产品销往全球173个国家，成为知名绿色低碳轮胎企业 [1] - 全球前10大车企中已有8家选择公司作为原配胎供应商，累计配套量超过3亿条 [1][5] 市场布局与销售策略 - 公司采取"四条腿"走路模式，国内市场与海外市场销售比例约为1:1，原配胎与替换胎市场齐头并进 [6] - 2024年公司配套量接近3000万条，在中国新能源汽车原配胎市场份额超过20%，全球市场份额近12% [5] - 多元化市场策略增强了公司的风险防御能力和市场驾驭能力 [6] 产品与技术研发 - 公司建立全球"三国八地"的开放式创新研发体系，开发出蒲公英橡胶轮胎、79%可持续环保轮胎等创新产品 [7][9] - 2022年至2024年，公司研发投入占比均保持在营业收入的4%以上，2024年研发投入9.2亿元，同比增长12.97% [9] - 公司拥有超过2000名研发人员，与吉利汽车研究院共建"高性能轮胎联合创新实验室"，聚焦低温低滚阻、智能轮胎等前沿赛道 [9] 行业地位与产品认可 - 根据中国橡胶工业协会轮胎分会数据，2025年上半年公司乘用及轻卡子午线轮胎产量居中国轮胎企业首位，卡客车轮胎位居前三名 [10] - 公司为大众、奥迪、宝马、比亚迪、吉利等全球70多家主机厂提供配套服务 [5] - 原配胎被称为汽车的"第一双鞋"，能影响消费者后续替换胎的选择，车企选择原配胎是选择长期技术合作伙伴 [5] 未来战略与行业前景 - 公司瞄准2030年中长期发展目标，努力打造世界一流技术水平、管理水平和品牌影响力 [1][11] - 计划在2030年实现"7+5"战略全球布局全面落地，通过创新驱动和品牌营销提升竞争力 [11] - 在汽车产业尤其是新能源汽车产业带动下，中国汽车零部件产业将出现能参与全球竞争的品牌，公司从规模和体量上都有较大机会 [14]

融资计划 - 公司拟非公开发行公司债券规模不超过人民币10亿元 [1] - 发行对象为专业投资者 [1] - 发行目的为满足经营和业务发展需要 拓宽融资渠道 降低融资成本 [1] 发行安排 - 具体发行规模授权董事会根据资金需求和市场情况确定 [1] - 发行方式为非公开发行公司债券 [1]

文章核心观点 - 沈阳已成为多家全球领先外企的最大或最先进制造基地，展现出中国市场的巨大机遇 [1] - 外企在沈阳的投资从早期试探转变为长期深耕，项目成长为全球产业版图内的标杆 [1][3] - 沈阳通过人才、产业生态和营商环境等多方面优势，形成了强大的外资“磁吸力” [2][3] 人才资源与本土化 - 充足的人才资源为外企本土化发展提供有效支撑，实现从依赖外籍专家到培养本土专家的转型 [2] - 米其林沈阳工厂从高峰期190多名外籍专家转变为当前四五十位中国专家服务全球业务 [2] - 华晨宝马自2013年启动中德校企合作项目，结合德国“双元制”职业教育理念为中国市场精准培育专业技术人才 [2] 产业生态系统与供应链 - 强大的产业生态系统和强韧的供应链体系为外企发展提供核心支撑 [2] - 宝马集团数十年深耕吸引其配套供应商如西班牙海斯坦普集团在邻近设厂，实现车身底盘零部件就近供应 [3] - 中欧汽车产业链在沈阳不断深化融合 [2] 营商环境与政府支持 - 中德（沈阳）高端装备制造产业园作为全国首个中德合作主题平台，着力打造与国际接轨的营商环境 [3] - 通过“容缺受理”、“并联审批”等方式大大加快了企业相关手续的办理进度 [3] - 当地政府的高度支持被视为外企发展的关键优势之一 [3] 外企投资案例与战略地位 - 米其林集团在沈阳拥有其全球最大、最先进的高端轮胎制造基地，是集团在中国战略布局的重要支点 [1][4] - 宝马集团在沈阳建立了其全球最大生产基地 [1] - 贺利氏集团在沈阳布局了其在中国规模最大的半导体项目 [1]

核心观点 - 玲珑轮胎质量管理实践案例入选"国际质量管理融合创新"典型案例 成为轮胎行业唯一入选企业 标志着其质量管理创新成果获国家层面权威认可[1] 案例征集权威性 - 案例征集在国家市场监督管理总局质量发展局指导下由中国质量报刊社组织 具有专业性和规范性[3] - 活动共收到全国27个省区市及新疆生产兵团的154个案例 覆盖制造业、服务业和高新技术产业等多个领域[3] - 经过多轮专家评审、实地调研和社会公示 最终仅确定25个典型案例 入选率约16.2%[3] - 玲珑轮胎是轮胎行业唯一入选企业 证明其质量管理模式达到可复制可推广的标杆级别[3] 质量管理体系 - 公司通过强化标准、加大研发和严格管控三措并举确保产品质量稳定性[5] - 制造标准对标国际最高水平 建立高于行业标准的企业内控标准 覆盖原材料采购、生产加工和成品检测全环节[5] - 持续加大研发资金与人才投入 聚焦高性能和绿色环保轮胎技术研发[5] - 推行精益生产与精细化管理 引入自动化检测设备和数字化质量管控系统 实现产品质量零缺陷目标[5] - 已获得山东省省长质量奖和中国市场质量AAA级等多项权威荣誉[6] 全球质量管理模式 - 创新构建"三网交联、三体协同"全过程质量管理模式 以顾客满意为核心[7] - 三网交联整合创新网络、产业网络和营销网络 实现技术研发、供应链管理和市场反馈的双向联动[9] - 三体协同建立全生命周期追溯体系、全面精益质量体系和全员素质提升体系[10] - 通过物联网技术实现从原材料入厂到成品交付的全流程数据追溯[10] - 模式已在泰国和塞尔维亚生产基地成功落地 满足欧盟REACH和美国DOT等国际法规要求[10] - 产品不良率控制在行业领先水平 实现从产品出海向质量管理体系出海的战略跨越[10] 未来发展规划 - 持续优化"三网交联、三体协同"模式 适配更多海外基地与市场需求[11] - 以高标准赋能全球产业链协同发展 带动上下游企业提升质量水平[11] - 聚焦全球用户需求 通过质量创新与技术突破提供更高价值更绿色环保的轮胎产品[11] - 为轮胎行业和制造业的质量管理国际化提供可借鉴的样本[12]

行业与公司 * 报告主要涉及中国化工行业 包括基础化工和石油化工两大领域 [1] * 具体分析的细分行业包括煤化工 烯烃 炼化 聚氨酯 涤纶长丝 有机硅 锦纶 粘胶短纤 工业硅 钛白粉 轮胎 铬盐 制冷剂 磷化工等 [6][15][19][22][28][30][32][34][35][36][39][40][42][44][45] 核心观点与论据 **行业整体趋势** * 中国化工行业资本扩张放缓 在建工程占固定资产比例持续下降 预计2025年该比例约为25% 接近2015年水平 [1][4] * 行业预计在2026-2030年进入全球上行周期 龙头企业投资价值凸显 [1][13][14] * 反内卷政策可能采取三种形式 控制新增产能 同时控制存量和增量产能 或相对温和的措施 [2] **财务状况与股东回报** * 基础化工企业具备强劲经营活动现金流 预计未来五年实现正自由现金流 2026年周期底部创造历史新高 [1][5] * 石油化工行业2024年经营活动现金流转正 在建工程和固定资产占比降至25%左右 [8][9] * 若未来几年经营活动现金流量净额的70%用于分红 部分公司到2027年股息率可能超过10% 甚至20% [1][9] * 行业资产负债率下降 在周期底部通过维持较高净利率提升了ROE水平 [7] **成本与全球竞争力** * 中国化工产业凭借低廉能源和劳动力成本 具备强大成本优势 [1][10] * 欧洲化工品产能利用率持续低迷 约在74%到75%之间波动 主要因欧洲天然气价格高企 2024年约为36美元/MMBtu [10][11] * 海外高成本产能退出将拉动中国国内相关产品价格 [1][11][12] 细分领域关键要点 **基础化工与细分市场** * 煤化工 产品价格和价差处于历史中低位 华鲁恒升和鲁西化工2024年分别实现39亿和20亿利润 [15][18] * 烯烃 价格历史中低位 煤制烯烃有成本优势 预计2027-2028年开工率回升 宝丰能源和卫星化学盈利弹性较大 [19][20][21] * 炼化 国内产能接近9.6至9.7亿吨上限 未来基本无新增产能 海外部分装置退出 [22][23] * 聚氨酯 处于历史中低位 万华化学扩产抢占海外份额 预计利润底部约140亿元 [28] * 涤纶长丝 行业相对健康 库存20至30天 未来需求增速预计高于供给增速 开工率有望从当前88%上升 [31] * 有机硅 价格处历史低位 2024年中国有机硅DMC产能达344万吨 占全球70%以上 2025年起产能扩张步入尾声 [32][33] * 锦纶 盈利中偏低 库存较高 长期消费增速强劲 预计26 27年保持10%以上 [34] * 粘胶短纤 价格低位震荡 新增产能有限 主要公司三友化工与中泰化学具利润弹性 [35] * 工业硅 价格从高峰期每吨6万元跌至不到1万元 若限制扩产和去产能 价格弹性大 [36][37][38] * 钛白粉 价格跌至每吨13 500-14 000元 为2018年以来最低 2024年6月起行业毛利出现亏损 每吨亏损约1 000-1 300元 [39] **其他重要细分行业** * 轮胎 内卷严重 内销毛利率达近十年最低 若反内卷政策推进 将改善盈利 [40][41] * 铬盐 供需支撑强劲 需求来自燃气轮机等领域 预测2025年全球折重铬酸钠缺口达3.86万吨 振华股份产能预计从2024年26万吨扩至2027年40万吨 [42][43] * 制冷剂 2024年初以来价格上行 R22生产配额2025年将淘汰基线值的67.5% 缺口扩大 巨化股份配额占比近30% [44] * 磷化工 磷矿石价格维持高位 国内外磷肥价差扩大 但受出口管控 主要受益企业包括云天化 兴发集团等 [45][46] 其他重要内容 * 报告强调行业从资本开支巨大的"吞金兽"向现金流充裕 高股息回报的"摇钱树"转变的核心逻辑 [1] * 部分行业如铬盐 制冷剂 草甘膦等 其景气度提升不依赖反内卷政策 [2][3]