核心业绩与财务表现 - 公司预计2025年实现归母净利润4700万元至5500万元，同比增长62.38%至90.02% [2][3] - 公司预计2025年实现扣非净利润4600万元至5400万元，同比增长57.43%至84.81% [3] - 2025年前三季度实现营业收入21.46亿元，同比增长4.26% [7] - 公司自2021年营收跨入20亿元大关后连续近5年保持增长，2021年至2024年营收分别为23.16亿元、24.33亿元、26.43亿元、27.51亿元 [6] - 公司归母净利润已连续三年保持增长，2023年和2024年分别为2223.72万元和2894.38万元，同比分别增长117.21%和30.16% [7] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于门店升级和渠道拓展取得成效 [2][4] - 通过门店形象升级与渠道创新，奶吧门店客流量实现6%以上增长 [2][5] - 持续优化核心单品并开发新品，丰富了全时段产品线 [2][5] - 深化多渠道布局，直营、经销及电商渠道均实现较高增长，推动营收稳健增长 [5] - 加强全链路成本管控并优化运营流程，夯实了盈利基础 [5] 门店网络与渠道战略 - 公司门店总数在2025年初至三季度末净减少66家，从1968家降至1902家，其中直营门店净减少45家，加盟门店净减少21家 [8] - 但单看第三季度，门店数量净增加38家，从上半年末的1864家增至1902家，其中加盟门店净增加52家，直营门店净减少14家，显示门店总数重回增长 [8] - 行业人士分析，公司可能在进行战略转型或优化，主动关闭业绩不佳门店以集中资源，降低运营成本并提高效益 [8] - 2025年三季度门店数量出现回暖迹象，显示公司在吸引加盟商方面的努力取得一定成效 [2][9] 成本费用管控与研发投入 - 2025年前三季度销售费用为4.07亿元，同比增长2.59%，增速低于同期营收增速 [10] - 2025年前三季度管理费用和财务费用分别为9202.88万元和671.90万元，同比分别下降18.24%和24.34% [10] - 2025年前三季度研发费用为4102.84万元，同比增长28.99% [11] - 自2018年有可查数据以来，公司研发费用始终保持增长 [12] 产品与未来发展战略 - 公司积极探索新业态，着力打造“奶吧+轻餐饮”复合业态，推动披萨和咖啡等产品线稳步拓展，并逐步在团餐等渠道形成合作网络 [12] - 公司坚持打造中国奶吧连锁第一品牌和新鲜健康食品领军企业的目标，聚焦乳品和烘焙主业 [12] - 未来计划打造有机奶和功能性烘焙等核心产品，提升新品销售比例，打造更多具有爆款潜力的健康产品，推动营收长期增长 [12]

市场表现与资金流向 - 1月29日白酒板块表现强势，鹏华酒ETF涨停，多只食品饮料主题ETF涨幅超过7% [1] - 截至1月28日，鹏华酒ETF年内净流入2.75亿元，食品饮料ETF净流入6亿元，消费主题ETF净流入38.36亿元 [1] - 今年以来多只消费主题基金上报，包括广发国证港股通消费主题ETF、财通资管消费研选混合基金、华夏港股通消费精选混合基金等 [1] 行业估值与投资逻辑转变 - 消费板块估值持续回落，总体估值处于历史低位，投资者对行业长期前景普遍持谨慎甚至悲观态度 [1] - 消费领域投资逻辑正从“押注总量增长”转向“精选结构性机会”，从“看好行业”转向“甄选优秀企业” [1] - 具备品牌力、产品力、组织力与全球化视野的企业，正在逆势中建立长期竞争优势 [1]

2025年四季度公募基金重仓股分析 - 2025年四季度主动权益类公募基金前十大重仓股依次为：中际旭创、宁德时代、新易盛、紫金矿业、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、中国平安 [1] - 中际旭创超越连续4个季度位居第一的宁德时代，首次成为公募基金第一大重仓股 [1] - 新易盛在2025年二季度上升至重仓股第6位，并在第三、四季度连续两个季度稳居第3位 [2] - 寒武纪-U在2025年四季度一举升至基金重仓股第5位 [2] - 宁德时代在2025年四季度位居重仓股第2位 [4] - 贵州茅台在2025年四季度位居重仓股第7位 [4] 公募基金持仓结构变化 - 公募基金持仓结构发生明显变化，AI等科技成长股成为重点关注对象 [3] - 公募基金2025年四季度对科技行业上市公司的持仓占比，已从2024年一季度的25%上升到40% [3] - 新能源、消费、金融行业的持仓占比有所下降 [3] - 新能源行业（包括电力设备、新能源汽车等）在持仓中占比下降，但仍是重要配置方向 [4] - 消费行业（包括食品饮料、家电等）在持仓中占比相对稳定 [4] AI产业链成为市场核心焦点 - 在人工智能产业投资浪潮下，科技成长风格成为主导 [1] - 中际旭创作为光模块行业龙头，在全球800G光模块市场占据领先地位，其受追捧与AI投资主题密切相关 [1] - 新易盛作为高性能光模块解决方案提供商，受益于AI算力需求增长 [2] - 寒武纪-U作为国内AI芯片领域领先企业，专注于云端和边缘计算AI芯片研发 [2] - 以AI算力基础设施、AI芯片、AI应用等领域为代表的AI相关产业链将继续成为未来一段时间市场关注的焦点 [5] AI行业发展前景与特点 - 瑞银证券分析师认为，在2025年AI行业蓬勃发展基础上，2026年AI全产业链将延续积极发展态势 [3] - 可关注三个方面：AI模型（国内模型平均智能水平与美国顶尖模型的差距有望进一步缩小）、AI应用（生态将日益丰富，加速商业化进程）、AI算力基础设施（国产算力预计2026年将在推理乃至部分训练任务中获得更大市场份额） [3] - 中国AI行业出现泡沫的概率较低，主要因国内主要模型厂商较少依赖循环融资，多由母公司健康现金流支撑；国内互联网龙头资本开支策略更为务实谨慎；数据中心建设与使用策略稳健，利用率保持较高水平 [4] 市场热点赛道的历史轮动 - 2024年三季度前，贵州茅台长期稳坐公募基金重仓股第一 [5] - 之后随着新能源产业崛起，宁德时代取代贵州茅台，并连续4个季度成为第一重仓股 [5] - 当前AI行业兴起，中际旭创成为基金重仓股第一 [5]

核心观点 - 总需求不足是当前经济运行突出矛盾 提振消费并增强供需适配性是扩大内需、拉动经济增长的关键[2][7] - 提振消费需在供需适配上下更大功夫 通过供给创新引领和创造需求 实现供给与需求的“双向奔赴”及更高水平动态平衡[2][3] - “十五五”规划及中央经济工作会议等系列政策文件已将提振消费、增强供需适配性作为工作重点进行部署[2][7] 当前消费特征与趋势 - 消费结构正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 服务消费需求旺盛[5] - 中国人均GDP连续3年超过1.3万美元 服务性消费支出占居民人均消费支出比重从2013年的39.7%提高到2025年的46.1%[5] - 2013年至2024年居民人均消费支出年均实际增长5.6% 其中人均教育文化娱乐和医疗保健消费支出年均分别增长8%和9.7%[5] - 2025年全年社会消费品零售总额同比增长3.7% 但服务零售额同比增长5.5% 增速领先[5] - “Z世代”进入消费高峰期 数字技术、人工智能、绿色低碳技术正深刻改变消费方式、内容和理念 创造新需求与新场景[6] 提振消费与增强供需适配性的政策举措 - 完善促进消费政策体系 运用财政补贴、贷款贴息等工具 培育新消费增长点 健全绿色消费激励机制[9] - 清理汽车、住房等领域不合理限制措施 优化离境退税服务以释放消费潜力[9] - 加快消费场景培育 开展数字赋能文旅场景建设 培育人工智能、虚拟现实等技术融合应用场景 推动消费跨界融合[9] - 扩大优质商品和服务供给 加快全国统一大市场建设 强化品牌引领与标准升级 破除地方保护和市场分割[10] - 创新丰富供给 积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济、低空经济及房车露营、邮轮游艇等新兴消费市场[10] - 完善扩大消费长效机制 提高公共服务支出比重 健全社保机制 消除消费后顾之忧[11] - 推进消费税征收环节后移并下划地方改革 调动地方政府积极性[11] - 加强电商平台、直播带货监管 打击假冒伪劣 完善质量标准与消费维权制度[11] - 加强城乡物流基础设施体系建设 补齐农村物流短板[11] - 利用数字技术提升供需适配性 鼓励数据互通以精准捕捉消费趋势 减少供需错配[11] 行业与企业实践案例 - **文旅体验行业**：消费者需求从“到此一游”向“深度体验”转型 例如民族服饰旅拍成为沉浸式体验方式 通过互联网平台建立供需“信任之桥”满足个性化服务消费需求[12][13] - **快消品行业**：消费市场变化倒逼供给与需求高水平“双向奔赴” 企业通过技术手段和质量保障开拓贴近生活的消费场景（如智能零售柜）以高效匹配需求[13][14] - **金融科技与农业领域**：消费结构升级催生对高品质、有特色商品的需求 金融科技通过“地标+产业+金融”模式（如将地理标志授权、电商数据纳入授信依据）破解中小经营主体融资难题 打通供需堵点 助力特色产品走向更广市场[15][16]

财信研究观点 - 市场策略：大盘放量震荡，红利、消费方向活跃，全市场成交额达32594.18亿元，较前一交易日增加2671.28亿元 [9] - 市场风格：蓝筹与超大盘股表现居前，上证50指数涨1.65%，科创与小微盘股表现靠后，科创50指数跌3.03%，中证2000指数跌1.21% [8][9] - 行业表现：食品饮料、传媒、房地产表现居前，电力设备、国防军工、电子表现靠后 [9] - 白酒板块：受春节旺季需求向好等因素影响，部分茅台经销商一月和二月配额已售罄，板块经历深度调整后估值相对合理，当日大涨 [9] - 地产板块：因多家房企已不被要求每月上报“三道红线”指标，有利于缓解压力，叠加政策预期，板块实现有力反弹 [9][10] - 资金动向：呈现高低切换特征，部分资金从估值较高的科创方向转向估值较低的消费、地产等板块 [10] - 短期布局方向：建议关注资源类周期股（有色、化工、油气）、低位的价值方向（消费、地产）以及基本面较好的科技方向（半导体芯片、AI应用） [10] - 中期判断：维持从2025年12月中旬到2026年3月初为做多窗口期的判断，预计当前上行趋势未逆转 [10] 基金与债券市场动态 - 基金表现：1月29日，万得LOF基金价格指数上涨0.66%，万得ETF基金价格指数下跌0.1%，酒类ETF品种表现相对突出，华安黄金ETF上涨5.53%，国投瑞银白银期货A上涨10%，嘉实原油上涨10.03% [12] - 债券市场：1月29日，1年期国债到期收益率下行0.45bp至1.30%，10年期国债到期收益率上行0.10bp至1.82%，期限利差为51.66BP，国债期货10年期主力合约涨0.06% [14] 重要财经资讯 - 中美经贸：商务部表示将用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作，2025年中美已开展五轮经贸磋商并取得积极成果 [26] - 民政科技创新：民政部印发指导意见，提出广泛应用人形机器人、脑机接口、人工智能等前沿技术，研发养老照护关键技术装备与产品 [28] - 央行操作：1月29日央行开展3540亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有2102亿元逆回购到期，实现单日净投放1438亿元 [24] 行业动态 - Meta业绩：2025年第四季度营收598.93亿美元，同比增长24%，其中广告营收达581.37亿美元，同比增长24%，应用家族平均日活跃用户数达35.8亿人，同比增长7% [29] - OLED显示器：UBI Research报告显示，2025年OLED显示器出货量达320万台，较2024年的195万台大幅增长64%，预计2029年出货量将突破1000万台 [32] - 智能手机AMOLED：Omdia预计2026年全球智能手机AMOLED面板出货量将降至8.1亿片，低于2025年的8.17亿片，为连续三年增长后首次下跌，主因内存供应短缺及价格疯狂上涨抑制需求 [34] - 房企监管：财联社报道，目前多家房企已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标，部分出险房企仅需向专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [35][36] - 黄金需求：世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，投资需求增至2175吨，同比增长84%，其中中国和印度市场金条金币需求分别同比增长28%和17% [20][22] 公司跟踪 - 泰格医药：预计2025年营业收入为66.60-76.80亿元，同比增长1%-16%，预计归母净利润8.30-12.30亿元，同比增长105%-204%，2025年净新增订单金额为95-105亿元 [37][38] - 春雪食品：预计2025年归母净利润3600万元至4300万元，同比增长340.90%至426.63%，业绩预增主因调理品销量增长及养殖成本下降 [39][40] - 古井贡酒：公告2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计派发5.286亿元 [41][42] - 青岛银行：2025年营业收入145.73亿元，同比增长7.97%，归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97% [43][44] - 厦门银行：2025年营业收入58.56亿元，同比增长1.69%，归母净利润26.34亿元，同比增长1.52%，不良贷款率0.77% [46][47] - 铁建重工：2025年新签重大合同总额134.02亿元，同比下降6.25%，其中特种专业装备业务合同额33.65亿元，同比增长41.02%，轨道交通设备业务合同额36.65亿元，同比增长28.19% [49] - 长城证券：预计2025年归母净利润22.91亿元到24.49亿元，同比增长45%到55% [50][51] - 博云新材：发布业绩预告，预计2025年归母净利润为4900万元到6200万元，将实现扭亏为盈 [52][53] 湖南经济动态 - 新能源汽车保险：2025年湖南省新能源汽车承保数量为109.4万台，同比增长40.1%，单均保费同比下降2.9% [54][55]

行业配置概况 - 2025年第四季度主动偏股类公募基金对食品饮料行业的重仓配置比例为4.04%，环比下降0.14个百分点，在所有行业中排名第九 [2] - 同期配置比例前五的行业分别为电子(21.47%，环比-1.84pct)、电力设备(9.87%，环比-0.32pct)、通信(9.83%，环比+1.78pct)、医药生物(9.16%，环比-1.92pct)以及有色金属(7.83%，环比+2.12pct) [2] 食品饮料子板块配置变动 - 白酒板块重仓配置比例环比下降0.29个百分点至2.92%，非白酒板块配置比例环比微降0.07个百分点至0.15%，是唯二环比下降的子板块 [3] - 饮料乳品板块配置比例环比上升0.06个百分点至0.44%，休闲食品板块配置比例环比上升0.07个百分点至0.26%，增幅居前 [1][3] - 食品加工板块配置比例环比上升0.05个百分点至0.13%，调味发酵品板块配置比例环比上升0.04个百分点至0.14% [3] 重点公司持仓变动 - 白酒板块中，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等龙头及地产酒企重仓比例环比回落，带动板块整体减配 [3][4] - 非白酒板块中，华润啤酒重仓比例环比提升 [4] - 饮料乳品板块中，伊利股份、蒙牛乳业、优然牧业、现代牧业、天润乳业重仓比例提升，东鹏饮料重仓比例减少 [4] - 休闲食品板块中，万辰集团、西麦食品、甘源食品、洽洽食品重仓比例环比提升 [4] - 调味品板块中，安琪酵母、中炬高新、天味食品、颐海国际重仓比例增幅居前，海天味业重仓比例回落 [4] - 食品加工板块中，安井食品、巴比食品、锅圈、仙乐健康的重仓比例提升居前 [4] 投资主线与机会 - 投资建议把握五条主线：具备价格弹性的标的、受益出行景气且低估值高股息的饮料、零食及食品原料成长标的、啤酒、以及调味品平稳与牧业产能去化背景下的餐供恢复机会 [1][2]

市场整体表现 - 2026年1月30日，A股市场延续窄幅震荡态势[1] - 上证指数收盘于4157.98点，上涨0.16%或6.75点[2] - 深证成指收盘于14300.08点，下跌0.30%或42.82点[2] - 沪深300指数收盘于4753.87点，上涨0.76%或35.88点[2] - 创业板指收盘于3304.51点，下跌0.57%或19.05点[2] - 科创50指数收盘于1507.64点，下跌3.03%或47.16点[2] - 北证50指数收盘于1536.00点，下跌1.69%或26.45点[2] - 市场个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌[4] - 沪深两市全天成交额3.23万亿元，较上个交易日放量2646亿元[6] 行业与板块表现 - 申万一级行业中，食品饮料板块涨幅居首，达6.57%[3] - 传媒板块上涨3.53%，房地产板块上涨2.65%[3] - 非银金融板块上涨2.28%，石油石化板块上涨2.23%[3] - 电子板块跌幅居前，下跌3.56%[3] - 国防军工板块下跌1.79%，电力设备板块下跌1.78%[3] - 机械设备板块下跌1.76%，综合板块下跌1.66%[3] - 概念板块中，白酒概念涨幅领先，达5.23%[3] - 赛马概念上涨3.69%，快手概念上涨3.68%[3] - 可燃冰概念上涨3.67%，短剧游戏概念上涨3.26%[3] - 光刻机概念跌幅最大，下跌3.79%[3] - 国家大基金持股概念下跌3.58%，中芯国际概念下跌3.51%[3] - 科创次新股概念下跌3.38%，存储芯片概念下跌3.07%[3] - 市场热点快速轮动，白酒板块掀起涨停潮，黄金股延续强势，AI应用板块反复活跃，半导体、商业航天等概念走弱[4] 资金与市场风格 - 市场风格出现高低切换，前期涨幅过大的高景气赛道获利回吐压力加大[6] - 低估值、高股息的顺周期板块获得资金青睐[6] - 短期市场热点板块或将继续快速轮动，波动也会加大[6] 宏观经济与政策背景 - 美联储于1月29日宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场预期[6] - 美联储上调对经济的表述，称经济活动“一直在以稳健的速度扩张”，并重申通胀“仍略偏高”[6] - 美联储对劳动力市场的描述为“就业增长仍然偏低”，失业率“已出现一些趋稳迹象”[6] 黄金市场动态 - 世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高[5] - 2025年全球黄金需求总金额达5550亿美元[5] - 全球黄金投资需求增至2175吨，成为推动总需求创新高的主要驱动力[5] - 全球黄金ETF全年净增801吨[5] - 全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元[5] - 中国和印度市场实物黄金投资需求表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上[5] - 持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升[5] 后市展望与投资建议 - 当前A股估值仍处于合理水平，叠加政策面持续发力、经济复苏基础逐步夯实，市场中长期向好趋势未变[6] - 建议投资者保持理性，不盲目追涨杀跌，立足长期，适度控制仓位[6] - 建议聚焦基本面扎实、盈利确定性高的核心资产[6] - 建议关注消费回暖、科技自主可控及高端制造等方向[6]

市场策略观点 - 报告核心观点：元月市场经历先突破后盘整，**中阳收官在即**，符合“横盘前震荡，略有走强”的中期判断；展望2月，对A股保持**谨慎乐观**，因长假效应临近，指数层面难有作为，可关注H股市场的**估值修复**[6] - 近期市场表现：指数层面高位窄幅震荡，上行合力难聚[6] - 相关投资工具：可关注沪深300ETF及恒生相关指数ETF[6] 市场风格与行业轮动 - 元月市场风格：**中盘蓝筹**风格贯穿元月并表现完美[6] - 领涨板块：黄金领衔**有色板块**涨幅居首，**石油化工、煤炭和稀土**的中盘蓝筹续力得到市场验证[6] - 消费领域动向：消费领域中盘蓝筹特征的**食品饮料**和**农林牧渔**出现**企稳补涨**迹象，可继续保持关注[6] - 相关投资工具：可关注畜牧养殖类ETF及酒ETF[6] 生猪养殖行业分析 - 市场预期与现状：根据2026年期货定价及当前股价，市场对2026年猪价预期**极度悲观**；报告认为这源于对**库存**以及**产能去化**情况的低估[6] - 库存端分析：宰后均重持续走低，行业**供给前置**明显，供给的结构性短缺刺激库存回补，带动近期猪价持续偏强；当前均重水平仍处**历史低位**，预计去库存带动的猪价下行空间已相对有限[6] - 产能端与价格展望：新生仔猪量指引的理论出栏量已近乎达峰，预计**2026年第二季度猪价拐点将现**，全年猪价中枢将**高于市场预期**[6] - 中长期视角：在政策和市场合力带动下，生猪养殖行业**去产能加速**已逐步兑现，政策端持续强化对行业产能的限制，价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期[6] - 相关公司：报告给予**牧原股份**、**温氏股份**“买入”评级[6] - 相关投资工具：可关注畜牧养殖类ETF[6] 食品饮料行业分析 - 板块现状与主线：食品饮料板块业绩仍在探底区间，主要吸引力在于**赔率佳**；建议继续交易“**个股改善**”、“**困境反转**”主线[6] - 风格偏好：考虑到市场风险偏好和风险评价的变动，**市值100-500亿之间**的中盘蓝筹相对受益[6] - 短期驱动因素：短期股价表现更多体现在**估值层面**[6] - 细分领域选择：食品饮料内部优先选择具备个股改善逻辑，或正处于显著业绩下修区间的标的；**餐饮供应链、乳业牧场、区域白酒、次高端白酒**相对优先[6] - 相关公司：报告给予**今世缘**、**古井贡酒**“买入”评级[6] - 相关投资工具：可关注食品饮料ETF[6]

文章核心观点 - 总需求不足是当前经济运行突出矛盾 提振消费并增强供需适配性是扩大内需、畅通经济循环的关键举措 需通过供需两侧协同发力实现更高水平动态平衡 [1][2][6] 消费结构转变与市场特征 - 消费结构正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 中国已连续10余年稳居全球第二大商品消费市场和最大网络零售市场 [4] - 服务消费需求旺盛 服务性消费支出占居民人均消费支出比重从2013年39.7%提高至2025年46.1% 2025年服务零售额同比增长5.5% 领先于社会消费品零售总额3.7%的增速 [4] - 人均教育文化娱乐和医疗保健消费支出在2013年至2024年间年均分别增长8%和9.7% 文旅、医疗、康养等服务消费需求全面释放 [4] - “Z世代”成为影响消费增长的重要力量 数字技术、人工智能、绿色低碳技术正深刻改变消费方式、内容和理念 跨界融合催生大量消费新场景 [5] 政策框架与工作重点 - 中共中央、国务院及国家发展改革委等部门自2018年以来印发多项促进消费重要文件 包括《提振消费专项行动方案》等 从8个方面部署30项重点任务 [6] - 国务院常务会议于2025年11月14日指出 增强供需适配性是释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措 [6] - 政策重点包括完善促进消费政策体系、清理不合理限制措施、加快消费场景培育和开放 [7] - 供给侧改革重点包括推动商品服务扩容升级、整治“内卷式”竞争、创新丰富供给 [8] - 长效机制建设包括提高公共服务支出、推进消费税改革、加强消费监管、完善物流体系、利用数字技术提升供需适配性 [9] 行业案例与商业模式 - **文旅服务行业**：消费需求从传统“到此一游”向“深度体验”转型 民族服饰旅拍等沉浸式体验服务兴起 互联网平台（如美团）在连接供需、建立信任方面发挥关键作用 [10][11][12] - **快消品与零售行业**：消费需求向健康、口味、体验升级 倒逼供给端创新 智能零售柜等新场景提升供需匹配效率 数据流转串联从生产到消费的全流程 [13][14] - **农业与金融科技行业**：消费者对高品质、有特色地理标志产品需求旺盛 “金融赋能地理标志产品专项行动”通过将产销数据、电商表现等纳入授信依据 破解中小经营主体融资难题 “地标+产业+金融”模式助力特色产品开拓市场 [15][16]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.1亿元至2亿元，较上年同期亏损2.43亿元有所收窄[1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.2亿元至2.1亿元，较上年同期亏损2.66亿元有所收窄[1] - 公司报告期经营业绩较上年同期亏损减少，主要因亏损幅度收窄、费用管控及减值准备减少等因素综合所致[1] 业绩表现与财务数据 - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损区间为1.1亿元至2亿元，上年同期为亏损2.43亿元[1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损区间为1.2亿元至2.1亿元，上年同期为亏损2.66亿元[1] 经营举措与成效 - 公司持续聚焦主业，深化市场拓展，提升治理水平[1] - 公司积极提升品牌形象，探索新型营销模式[1] - 公司加强费用管控，减少了传统户外广告的投放，线下广告宣传费用较上年同期有所下降[1] 影响业绩的其他因素 - 上年度公司全资子公司加加食品（宁夏）生物科技有限公司相关业务停止，上年计提了存货跌价准备和其他应收款信用减值损失[1] - 本报告期内公司计提存货跌价准备及其他应收款减值准备金额同比减少[1]