区域经济发展与战略规划 - “十四五”期间，成都郫都区经济总量连跨两个百亿台阶，“十五五”期间目标向1200亿元迈进，奋力打造成都西部现代化新城 [1][3][16] - 区域开启新征程，建设“科创高地、锦绣郫都”，向千亿级能级冲刺，并规划建设“一城四中心”（成都西部现代化新城及智造、科创、文创、生活中心） [1][16] 产业园区升级与产业体系 - 成都现代工业港成功认定为省级高新技术产业园区，成为区域产业能级和创新能力的重要标识 [1][4] - 郫都高新技术产业园区规划面积18.6平方公里，聚焦电子信息、装备制造、新材料、绿色食品四大主攻产业，以及新型显示、复合调味品、氢能装备等12个垂直细分领域，形成“412”现代化产业体系 [12] - 园区深化“立园满园”行动，2026年将实施“五大攻坚行动”，目标产值达到900亿元，发挥工业经济“主战场”作用 [20] 电子信息产业集群 - 郫都高新技术产业园区依托与成都高新西区协同优势，在电子信息产业园集聚企业417家，其中规上企业75家 [5] - 园区培育了佳驰电子等成都市“镇园之宝”企业8家、清陶新能源等成都“明日之星”后备培育库企业11家 [5] - 在电子信息领域，区域聚焦电磁空间全产业链，抢抓产业备份机遇，重点布局商用卫星、航空航天等细分方向 [12] 绿色食品与川菜产业 - 中国川菜产业城已从“一酱独秀”发展为“美食硅谷”，汇聚天味食品、杨国福、丹丹豆瓣等155家企业，其中规上工业企业57家 [9] - 该产业城拥有中华老字号企业2家、中国驰名商标6件，主导产业（复合调味品、休闲食品等）占比高达90%以上 [9] - 以“郫县豆瓣”为核心IP，推动川菜产业向绿色化、高端化、品牌化升级，并推出“味聚郫都”等品牌化产品 [7][12] 影视文创产业 - 成都影视城已引进壹同制作、灵河文化等影视文创企业600余家，摄制出品影视文艺作品上百部 [9] - 全区文创产业增加值突破100亿元，成都影视城成为全省影视产业“一核多极”布局中的“一核” [9] - 未来将重点发展传媒影视、网络视听、文旅消费等领域，推动从“制作中心”向“产业中心”升级，打造“西部影视时尚之都” [12] 未来产业与新兴赛道布局 - 围绕新质生产力培育，郫都将氢能、固态电池、新材料、人工智能、商业航天等纳入重点赛道 [15] - 在人工智能方向，依托成都科幻馆推动科幻与科技融合，并推进智元机器人西南具身智能产业基地等项目落地 [15] - 在氢能与新材料领域，围绕永磁材料整合资源，筹建“郫都磁电产业军团”，以集群化打造区域品牌 [15] 企业案例与营商环境 - 成都天秦智合科技有限公司因科创资源、产业契合、营商环境落户郫都，政府“点对点”服务使其1个月完成所有前置手续，企业定下2026年建成西部领先基地、实现年产值5000万元的目标 [17] - 成都中嘉微视科技有限公司专注于新型显示检测设备，计划在2026年第一季度向京东方、惠科等交付约30台设备，并在AI赋能的微米级检测技术上寻求突破，获得郫都区在厂房、用地和人才上的支持 [20]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年第四季度，食品饮料行业公募基金重仓持股比例环比下降，但超配比例有所提升，板块整体持仓处于历史相对低位 [7][10] - 子行业配置呈现分化：白酒板块持续被减配，而休闲食品、速冻食品、乳制品等大众品板块获得加仓 [7][26] - 北上资金在2025年第四季度净流出食品饮料行业 [7][47] - 展望2026年，报告认为随着CPI有望转正、PPI企稳，白酒动销可能阶段性回暖，传统消费供需关系改善，新消费趋势强化，板块可能迎来盈利改善与估值提升的共振 [55] 根据相关目录分别进行总结 1 2025Q4 基金持仓：食品饮料持仓环比减少，白酒持续减仓 - **行业整体持仓**：2025年第四季度食品饮料行业公募基金重仓持股比例为**4.69%**，环比下降**0.13**个百分点，处于2010年以来**12.5%**的分位水平；行业标配比例为**4.11%**，公募超配比例为**0.58%**，环比提升**0.18**个百分点，在中信一级行业中配置比例排名第八 [7][10][13] - **白酒持仓集中度高**：共有**531**支基金持仓白酒重点公司，总持仓市值**567.10**亿元；其中，持仓规模在**10亿元**以上的基金有**6**支，其持仓市值合计**301.77**亿元，占所有配置白酒基金持仓市值的**53.21%** [7][18][19] - **剔除重仓基金后的白酒仓位**：剔除上述6支重仓白酒的基金后，剩余基金的白酒持仓占公募持仓总市值的比例为**1.65%**，环比下降**0.26**个百分点；其白酒仓位（分母为其余持有白酒的公募基金持仓总市值）为**1.75%**，环比下降**0.29**个百分点 [7][20] - **子行业配置变化**： - **白酒**：重仓比例环比下降**0.49**个百分点至**3.52%**，超配比例**0.79%**，环比下降**0.21**个百分点 [7][10][26] - **啤酒**：持仓比例**0.08%**，环比下降**0.06**个百分点 [26][35] - **其他酒**：持仓比例**0.04%**，环比下降**0.02**个百分点 [26][37] - **非乳饮料**：持仓比例**0.17%**，环比下降**0.06**个百分点 [26][37] - **乳制品**：持仓比例**0.15%**，环比加仓**0.04**个百分点 [7][26][36] - **调味品**：持仓比例**0.07%**，环比加仓**0.01**个百分点 [26][38] - **肉制品**：持仓比例**0.01%**，环比持平 [39] - **休闲食品**：持仓比例**0.17%**，环比加仓**0.05**个百分点 [7][26][39] - **速冻食品**：持仓比例**0.11%**，环比加仓**0.04**个百分点，超配比例**0.06%** [7][26][39][42] - **其他食品**：持仓比例**0.08%**，环比加仓**0.03**个百分点 [26][41] - **个股持仓情况**： - **重仓比例前五名**：贵州茅台 (**0.76%**)、山西汾酒 (**0.33%**)、泸州老窖 (**0.26%**)、五粮液 (**0.21%**)、东鹏饮料 (**0.08%**) [7][40] - **持有基金数量前五名**：贵州茅台 (**420**支)、山西汾酒 (**111**支)、伊利股份 (**93**支)、泸州老窖 (**83**支)、五粮液 (**83**支) [40] - **环比加仓前三名**：伊利股份 (**+0.02**个百分点)、安井食品 (**+0.01**个百分点)、西麦食品 (**+0.01**个百分点) [7][45] - **环比减仓较多**：五粮液 (**-0.07**个百分点)、古井贡酒 (**-0.03**个百分点)、山西汾酒 (**-0.03**个百分点) [7][45][46] - **全市场持仓排名**：贵州茅台是2025年第四季度基金持仓前20名中唯一的食品饮料个股，持仓比例**0.76%**，排名第八，环比下降**0.01**个百分点；五粮液和山西汾酒在2025年第三季度已跌出前20大 [7][16] 1.5 2025Q4 北上资金净流出食品饮料行业 - **持仓市值**：截至2025年12月底，北上资金持有食品饮料行业总市值**1268.69**亿元，其中持有白酒总市值**965.91**亿元 [7][47] - **持股比例变化**：2025年第四季度末，北上资金持股食品饮料比例（占食品饮料总市值）环比减少**0.27**个百分点至**2.77%**；持股白酒比例（占白酒总市值）环比减少**0.37**个百分点至**3.36%** [7][47][51][53] 2 投资建议 - **白酒板块**：认为基本面加速触底，持仓位于相对低位，2026年端午动销有望在低基数下好转，当前估值合理偏低，建议逢低布局中长期具有配置价值的优质资产，推荐贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒 [7][55] - **传统消费困境反转**：关注餐饮供应链困境反转及乳业产业链，推荐安井食品、华润啤酒、千禾味业、颐海国际、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业、新乳业，关注宝立食品、优然牧业 [7][55] - **新消费赛道**：关注大健康及开店连锁模式，推荐东鹏饮料、巴比食品，关注H&H国际控股、仙乐健康、百合股份、妙可蓝多、西麦食品、煌上煌、万辰集团 [7][55]

核心观点 - ST绝味预计2025年营收与净利润同比大幅下滑，并出现上市后首次年度亏损，这标志着公司过去依赖门店快速扩张的增长模式已触及瓶颈，行业正面临增长模式转型的关键考验 [2] - 公司业绩下滑及亏损被归因于经营持续承压、营业收入下降、产能未充分释放、投资持续亏损以及非经常性支出增加等多重因素 [3][4] - 行业专家普遍认为，公司亏损的根本原因是前期“重扩张、轻运营”的战略后遗症，在行业进入存量竞争、需求疲软的背景下，公司战略重心分散，投资未能形成协同效应，反而拖累主业 [4][6] 财务业绩表现 - **2025年业绩预告**：预计全年营收在53亿元至55亿元，同比下降12.09%至15.29%；预计归母净利润为-1.6亿元至-2.2亿元，同比由盈转亏 [3] - **2024年业绩回顾**：营收同比下降13.84%至62.57亿元，归母净利润同比下降34.04%至2.27亿元 [3] - **历史财务问题**：因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致少计营收，占对应年度营收比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%，公司因此被罚400万元并被实施其他风险警示（ST） [4] 门店扩张与收缩 - **扩张历史**：公司依靠加盟模式快速扩张，门店数量在2019年达10954家，2023年攀升至峰值15950家 [5] - **收缩信号**：2024年上半年门店数量降至14969家，且2024年年报及2025年半年报均不再披露具体门店数量，被市场解读为门店持续收缩 [5] 投资业务表现 - **投资战略**：公司围绕“构建美食生态”战略，投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、书亦烧仙草等餐饮品牌 [5] - **投资亏损**：2022年至2024年，投资收益分别亏损0.94亿元、1.16亿元和1.6亿元，三年累计亏损超过3.7亿元 [5] - **近期改善**：2025年前三季度投资收益实现正增长，为0.28亿元 [5] 行业竞争格局与压力 - **同行表现**：“卤味三巨头”均面临增长压力：煌上煌2025年前三季度营收同比下降5.08%至13.79亿元，净利润增28.59%至1.01亿元；周黑鸭2025年上半年营收同比下降2.93%至12.23亿元，净利润增227.96%至1.08亿元 [7] - **行业挑战**：卤味行业整体进入存量竞争阶段，消费者对高油高盐、高价格的休闲卤味需求疲软，同时面临需求端疲软、供给端同质化竞争与健康消费升级的三重挤压 [6][8] 战略转型与新方向 - **战略调整**：公司战略由“深耕鸭脖主业，构建美食生态”转向“聚焦卤味赛道，深耕细分需求” [7] - **布局热卤**：2025年11月，在全国多家分店同步上线热卤产品“绝味热卤杯”，试水热卤赛道 [7] - **竞争加剧**：热卤赛道迎来多家巨头布局，包括周黑鸭推出“三斤拌·小锅鲜卤”、久久丫推出“久久丫·火锅鲜卤”、煌上煌开出“煌上煌热卤”店 [8] - **专家观点**：热卤具备正餐化、高客单价和场景拓展潜力，但对供应链、门店模型要求更高，目前尚处探索期，短期难成主流；细分赛道差异化和产品健康化同样是重要转型路径 [8]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [1] 核心观点 - 春节作为食品消费核心旺季，备货需求集中释放，2026年春节错期导致一季度业绩基数较低，叠加扩内需促消费政策，预计春节旺季备货将成为休闲食品板块业绩的较强催化 [3] - 受益于品类红利与渠道变革红利，优秀零食企业凭借大单品战略、全渠道布局及成本红利，净利率有望提升，零食赛道景气度上行 [3] - 头部企业储备春节礼盒产品，魔芋、坚果等细分品类有望高增，量贩零食企业门店预计春节期间实现亮眼销售，2026年第一季度休闲食品板块业绩有望实现较快增长 [3] - 港股零食量贩龙头鸣鸣很忙集团通过聆讯即将上市，其创新的量贩商业模式构建了正向循环的经营护城河，建议关注其上市对板块带来的催化作用 [4] 推荐标的分析 - **卫龙美味**：魔芋产品开发新口味有望保持较快增长，品类仍处红利期；面制品有望逐步恢复，豆制品可能打开第三增长曲线；量贩零食渠道势能强，传统商超买力有望提升；海外市场具备较大空间 [5] - **甘源食品**：看好经营困境反转，各渠道趋势向好；传统渠道主动拥抱商超调改，海外市场潜力十足；2026年春节错期叠加2025年上半年低基数，预计2026年第一季度报表可能有较大弹性 [5] - **盐津铺子**：麻酱魔芋产品势能强劲，品牌力稳步提升，网点铺货持续推进，业绩有望稳健提升；随着品牌溢价和线上费用主动控制，净利率有望进一步改善 [5] - **万辰集团**：受鸣鸣很忙集团港股上市催化，市场关注度有望提升；基本面端门店稳健拓展，预计春节旺季同店经营较好；随着规模效应和议价能力提升，利润端仍有提升潜力 [5]

2025年度业绩预告 - 预计2025年归母净利润亏损2300万元至2600万元，上年同期盈利2707.3万元 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损2400万元至2700万元，上年同期盈利2441.91万元 [4] - 预计2025年基本每股收益为-0.12元/股至-0.13元/股 [4] 估值指标 - 以最新收盘价计算，市净率（LF）约2.77倍，市销率（TTM）约5.25倍 [4] - 公司近年市盈率（TTM）在2023年12月31日为负值，具体为-249.03倍 [7] - 公司市盈率（TTM）自2022年6月30日（71.61倍）后呈下降趋势，并在2023年6月30日转为负值（-51.07倍） [7] 业绩变动原因分析 - 整体营业收入下降，主要受消费群体需求及购买力不足、行业竞争加剧影响 [12] - 直营渠道、经销渠道营业收入下降，电商渠道收入保持增长但无法弥补传统渠道收入下降 [12] - 销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用上升，单位成本增加 [12] - 产品结构中礼品类销售收入占比下降，整体毛利下降 [12] - 电商渠道的运营服务费及推广费等随收入大幅增长 [12] - 2024年末购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比大幅增长 [12] - 品牌宣传、广告费用持续投入，推进海外市场业务、投入前期费用 [12] - 报告期社保公积金、员工福利同比增长 [12] - 购买理财产品额度减少、收益率下降，银行存款及利率下降，致使投资收益和利息收入同比下降 [12] 公司业务背景 - 公司是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业 [12] 行业对比 - 公司市盈率（TTM）在2023年12月31日为-249.03倍，显著低于同期行业均值（约27-39倍） [7] - 公司市盈率（TTM）在2022年12月31日为29.25倍，低于同期行业均值（约52.92倍） [7]

市场整体表现 - 2025年1月27日，休闲食品板块整体下跌0.61%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，仅2只上涨，18只下跌，有友食品以-3.95%的跌幅领跌 [1][2] 个股价格涨跌 - **涨幅居前个股**：紫燕食品上涨4.06%，收盘价28.98元；万辰集团上涨2.48%，收盘价228.12元 [1] - **跌幅居前个股**：有友食品下跌3.95%，收盘价12.64元；立高食品下跌3.25%，收盘价45.54元；煌上煌下跌2.95%，收盘价11.86元 [2] - **其他下跌个股**：元祖股份下跌2.30%，三只松鼠下跌2.15%，盐津铺子下跌2.05%，ST绝味、劲仔食品均下跌1.97% [2] 个股成交情况 - **成交额较高个股**：万辰集团成交额7.01亿元，好想你成交额9.75亿元，盐津铺子成交额2.33亿元，三只松鼠成交额2.30亿元，紫燕食品成交额2.15亿元 [1][2] - **成交量较高个股**：好想你成交量69.89万手，桃李面包成交量24.72万手，麦趣尔成交量9.20万手，三只松鼠成交量9.67万手 [1][2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金和散户资金净流出，游资资金净流入的格局，主力资金净流出625.33万元，游资资金净流入2704.34万元，散户资金净流出2079.01万元 [2] - **主力资金净流入居前个股**：好想你主力净流入1606.60万元，净占比1.65%；盐津铺子主力净流入1281.29万元，净占比5.50%；万辰集团主力净流入1278.70万元，净占比1.82%；桃李面包主力净流入1027.26万元，净占比7.73% [3] - **游资资金净流入居前个股**：万辰集团游资净流入733.69万元，净占比1.05%；洽洽食品游资净流入636.03万元，净占比4.04% [3]

公司股价表现与市场数据 - 1月27日，洽洽食品股价下跌1.78%，报收22.64元/股，成交额1.57亿元，换手率1.38%，总市值114.53亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达5.03% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：葵花子占64.38%，坚果类占22.32%，其他产品占11.05%，其他(补充)占2.24% [1] 基金持仓情况 - 富国基金旗下产品“富国新趋势灵活配置混合A”在四季度重仓洽洽食品，持有7.86万股，占基金净值比例为2.15%，位列其第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在1月27日因洽洽食品股价下跌浮亏约3.22万元，在连续5天的下跌期间累计浮亏9.43万元 [2] 相关基金业绩 - “富国新趋势灵活配置混合A”基金最新规模为6486.07万元，今年以来收益率为8.41%，近一年收益率为34.73%，成立以来收益率为17.19% [2] - 该基金的基金经理为李世伟，其累计任职时间2年90天，现任基金资产总规模7887.83万元 [2]

投资评级与核心观点 - 投资评级：维持“增持”评级 [1][4] - 核心观点：公司增长根基稳步夯实，利润弹性释放可期，2026年1月进入春节旺季备货阶段，市场需求较好为收入提供支撑，同时成本红利继续释放，有望驱动盈利弹性充分兑现 [1][4] - 盈利预测上调：预计2025-2027年归母净利润分别为1.8亿元（上调0.1亿元）、2.5亿元（上调0.2亿元）、3.0亿元（上调0.2亿元），同比分别增长31.5%、40.6%、21.2% [4] - 估值：当前股价28.60元对应2025-2027年PE分别为36.4倍、25.9倍、21.4倍 [4][9] 业务发展与增长曲线 - 燕麦主业稳扎稳打：2025年纯燕麦推出有机燕麦等高附加值产品表现较好，增长提速；复合燕麦在老品升级和新品放量下增速较快并贡献主要增量，预计2026年将继续保障收入基本盘 [5] - 开辟第二增长曲线：2025年公司积极推进大健康业务，Q4推出药食同源粉在部分区域实现较好动销和回转，预计2026年全国市场铺开后有望贡献显著增量，成为重要增长极 [5] 渠道表现与展望 - 线上渠道高增延续：2025年线上渠道保持较强增长势能，其中抖音渠道增速亮眼，在控费提效策略下渠道盈利能力逐季改善；天猫、京东等传统电商平台维持稳健增速，预计2026年线上渠道仍将延续高增长态势 [6] - 线下新兴渠道拓展较好：线下渠道保持稳步增长，传统商超因调改增速放缓，新兴渠道成为线下主要增长引擎，零食量贩持续扩充品类和门店覆盖，O2O增加合作平台和经销商，山姆渠道加快上新节奏，预计2026年线下渠道将继续保持稳健增长 [6] 成本与盈利展望 - 原材料成本下降：2025年受益于澳麦原材料成本下行，公司前三季度毛利率同比提升1.03个百分点，2026年澳洲燕麦供需格局继续改善，预计原料价格将延续下行趋势，驱动公司毛利率稳步上行 [7] - 费用优化与利润弹性：叠加公司费用管控能力持续优化，盈利弹性有望加速兑现 [7] 财务预测与业绩表现 - 收入增长预测：预计2025-2027年营业收入分别为22.54亿元、27.04亿元、31.97亿元，同比分别增长18.9%、20.0%、18.2% [9] - 盈利能力提升：预计2025-2027年毛利率分别为43.1%、44.5%、44.8%，净利率分别为7.8%、9.1%、9.3% [9] - 股东回报改善：预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为31.5%、40.6%、21.2%，ROE分别为10.9%、13.8%、14.8% [9] - 每股收益增长：预计2025-2027年EPS（摊薄）分别为0.78元、1.10元、1.34元 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：卫龙美味全球控股有限公司（简称“卫龙”）[1][2] * 行业：休闲食品行业，具体涉及辣条、魔芋制品等细分品类[1][2] 核心观点与论据 * **短期市场观点**：认为2026年1月26日的股价回调主要源于资金面扰动，而非基本面问题，春节备货节奏正常，回调被视为良好的布局时机[1] * **2026年业绩展望**：预计2026年公司业绩增速有望超过20%，主要驱动力为辣条品类企稳、魔芋品类强劲增长以及新品类贡献[1] * **估值判断**：当前股价对应2026年17.5亿净利润的市盈率（PE）为15倍，认为公司兼具成长性与低估值，看好其估值修复至20倍以上[1] * **辣条业务分析**： * 2023年推出“麻辣麻辣”口味以完善辣条矩阵[1] * 初期面临竞争对手（如麻辣王子）通过差异化口味抢占消费者心智的挑战[1] * 公司采取性价比策略（麻辣口味辣条价格便宜约20%）深耕渠道和消费者互动[1] * 认为与竞争对手竞争最激烈的阶段已经过去，2026年辣条业务有望企稳[1] * 2025年公司主动削减长尾产品（SKU），将为2026年轻装上阵创造条件[2] * **魔芋业务分析**： * 认为魔芋品类（类薯片）有潜力成为百亿级规模的大单品[2] * 论据在于其“Q弹爽”和“低热量”的产品特性与其他零食形成明显区隔[2] * 公司是该品类的创新开创者，品牌在消费端心智强，且持续完善和创新魔芋口味矩阵[2] * 预计2026年魔芋品类的市场红利将持续强劲兑现[2] * **竞争与产业链议价能力**： * 针对市场对魔芋品类竞争加剧和渠道向上游议价的担忧，认为可更乐观看待[2] * 理由：魔芋属于深加工商品，公司通过推新品持续完善口味矩阵，产品具备差异度，零食行业不会进行无限价格战[2] * 强调产业链话语权的核心在于消费者认知，卫龙品牌在消费者心中认知深，预计头部品牌受下游渠道议价的影响较小[3] 其他重要内容 * 无其他被忽略的重要信息。

消费与零售行业动态 - 百草味坚果礼盒被指宣传误导，标称重量958克，实际坚果仅33克，占比约3.4%，其余多为饮料和饼干，客服回应称已记录反馈但暂无解决方案 [2] - 肯德基自1月26日起对外送产品进行小幅调价，平均调整金额为0.8元，堂食价格及热门优惠套餐价格保持不变，叠加外送费及打包费后，外送单品实际支出较堂食多约10元 [3] - 比格披萨将“环卫工人福利日”自助餐优惠价从49.99元/位降至9.9元/位，常规价为79.99元/位 [9] - 北京永辉超市鸿坤广场店因物业方单方面采取断水、断暖及封闭通道等措施而被迫暂停营业 [10] - 耐克为加速自动化进程，将裁员775人，主要影响田纳西州和密西西比州的配送中心岗位 [11] 交通与出行行业动态 - 截至1月26日，2026年2月已有49条中日航线取消全部航班，2026年1月中国大陆赴日本航班取消率达47.2%，较2025年12月增长7.8个百分点 [2] - 国航、东航、南航将涉及日本进出港或经停航班的免费退改签政策延长至2026年10月24日 [2] - 保时捷中国首席执行官表示，受“东安事件”影响的客户问题取得阶段性进展，车辆合格证将于本月内交付已付清车款的客户 [8] 科技与人工智能战略 - 理想汽车CEO李想在公司内部会上强调AI战略，称2026年是成为AI头部公司的最后上车年份，最晚2028年L4级自动驾驶一定能落地，并明确公司一定会做人形机器人 [3][5][6] - 腾讯在年会上宣布其AI应用“元宝”将展开春节分10亿元现金活动，单个红包金额可达万元，并内测社交AI玩法“元宝派” [6][22] - 微软推出下一代AI芯片Maia 200，采用台积电3纳米制程，称其每美元性能较现有最新一代硬件提升30% [23] - 阿里巴巴发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，称其在19项权威基准测试中性能可媲美GPT-5.2-Thinking等顶尖模型 [23] - 宇树科技官宣成为2026年央视春晚机器人合作伙伴，这是其第三次登上春晚 [10] - Farady Future (FF) 创始人贾跃亭称公司已完成首款EAI机器人法规认证，计划于2月4日举办产品终极发布会暨招商大会 [15] 企业并购与投资 - 邵氏兄弟拟以45.765亿元人民币（约合50.98亿港元）收购华人文化旗下核心资产，包括剧集制作公司正午阳光、UME影城运营方上海思远等 [6] - 紫金矿业控股子公司拟以44加元/股的现金价格收购Allied Gold Corporation全部已发行普通股，收购对价共计约55亿加元（约合人民币280亿元） [12][13] - 挪瓦咖啡（NOWWA COFFEE）完成数亿元C轮融资，投资方包括君联资本、金沙江创投等多家机构 [29] - 实体肿瘤TCR-T药物开发企业“新景智源”完成逾2亿元B轮融资 [30] - 能源行业爬壁作业机器人企业“吉泰智能”完成7500万元新一轮融资，投后估值达7.75亿元，公司计划于2029年前冲击IPO [31] 公司治理与人事变动 - 妙可蓝多公告，创始人柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职务，因其涉及公司参股基金相关担保债务未清偿且未履行补偿承诺，公司已提起仲裁，此事预计将减少2025年净利润约1.19亿至1.266亿元 [9] - 当当网旗下无锡公司因27名实行综合计算工时制的员工违规超长加班被罚，27人人均月延长工作时间高达149.39小时 [8][9] - 俞敏洪发布声明辟谣新东方与中国食品安全报社存在间接股权投资关系的谣言 [8] 产品发布与上市进展 - 联影医疗自主研发的全球首创双宽体双源CT uCT SiriuX正式获得国家药监局批准上市 [19] - 上海奥科达医药科技股份有限公司向港交所提交上市申请书 [20] - 拓必达（集团）控股有限公司向港交所提交上市申请书 [21] - 苹果发布新款AirTag，查找范围更广、扬声器音量更大，单个售价29美元，四件装售价99美元 [24] 财报与业绩预告 - 中国稀土预计2025年净利润为1.43亿元至1.85亿元，上年同期为亏损2.87亿元，同比扭亏为盈 [24][25] - 东方日升预计2025年净利润亏损23亿元至29亿元，上年同期亏损34.36亿元 [26] - 多氟多预计2025年净利润为2亿元至2.8亿元，上年同期亏损3.08亿元，同比扭亏为盈 [27] - *ST天山预计2025年净利润亏损1600万元至2300万元，上年同期亏损6594.79万元，同比减亏 [28] 其他行业与市场新闻 - 海科新源与比亚迪锂电池签署为期3年的长期合作协议，约定每年至少以管输方式供应10万吨产品 [14] - 个人知识库平台“360doc个人图书馆”宣布将全站平台资产进行无偿转让 [7] - 现货白银价格在美盘末抹去日内所有涨幅转跌，此前一度涨超14%，最高至117.74美元/盎司 [17] - 印度西孟加拉邦出现尼帕病毒疫情，已有5例确诊病例，感染者死亡率可达40%以上 [16] - 沙特正考虑扩大其优质居留计划范围，可能向净资产接近3000万美元的个人开放申请 [16]