指数表现 - 上证中国制造主题指数报1417.05点，单日上涨0.1%，成交额403.78亿元 [1] - 近一个月上涨2.74%，近三个月下跌6.30%，年内累计下跌3.76% [1] - 指数基日为2012年06月29日，基点为1000.0点 [1] 指数构成 - 样本覆盖新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等领域 [1] - 十大权重股包括万华化学(4.13%)、国电南瑞(3.56%)、隆基绿能(3.54%)、中国中车(3.43%)、中国船舶(2.72%)、金山办公(2.55%)、特变电工(2.32%)、联影医疗(2.2%)、中航沈飞(2.03%)、中国重工(1.95%) [1] - 全部样本来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 工业占比55.63%，信息技术占比16.96%，原材料占比14.03%，医药卫生占比11.77%，可选消费占比1.62% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整，特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

经济的不变之处 - 投资端设备购置对全部投资增长的贡献率为64.5%，1-4月设备工器具购置投资同比增长18.2% [2][5][11] - 消费端4月家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类、建筑及装潢材料类商品零售额对社零的贡献率为27.4%，合计拉动社零增长1.4个百分点 [2][5][11] - 生产端4月装备制造业对全部规模以上工业生产增长的贡献率达55.9%，增加值同比增长9.8% [2][5][12] - 贸易端4月贸易顺差增速为33.6%，1季度贸易顺差对GDP的贡献率为39.5% [2][5][11] 经济的变化之处 - 地产量价趋弱，"强五城"（北京、上海、深圳、杭州、成都）4月二手住宅环比均值为-0.2%，5月二手房成交套数同比降至8% [6][13] - 原材料加工业投资增速快速放缓，1-4月降至2.7%，PPI累计下跌8.6%其中原材料加工业下跌11.4% [7][17] - 4月地产销售面积同比-2.1%，投资同比-11.3%，新开工面积同比-22.1% [30][31] 4月经济数据表现 - 工业生产：规上工业增加值同比6.1%，装备制造业增加值同比9.8%贡献55.9% [21][33] - 消费：社零同比5.1%，耐用品增速10.6%其中家电类增长38.8% [26][27] - 投资：固投同比3.5%，设备工器具购置投资同比18.2%贡献64.5% [37] - 外贸：出口同比8.1%，贸易顺差增速33.6% [21] - 就业：城镇调查失业率5.1%，外来农业户籍人口失业率4.7% [23]

超长期特别国债资金推动"两新"政策成效 - 核心观点：超长期特别国债资金推动"两新"（新消费、新投资）政策加快落地，成为扩消费、稳投资、促转型、惠民生的重要引擎 [1][2][3] 消费领域表现 - 4月限额以上单位家电、文化办公用品、家具、通讯器材零售额同比分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9% [1] - 建筑及装潢材料类零售额增长9.7%，5项合计拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点 [1] - 截至5月5日，五大类产品（汽车、家电、数码产品、家装厨卫、电动自行车）带动销售额约8300亿元 [1] 投资领域表现 - 1-4月设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长的贡献率达64.5% [1] - 计算机及办公设备制造业投资增长28.9%，消费品制造业投资增长13.4%，装备制造业投资增长8.2% [1] - 制造业技改投资增长5.1%，原材料制造业投资增长2.7% [1] 产业转型升级 - 4月规模以上高技术制造业增加值同比增长10.0%，数字产品制造业增加值同比增长10.0% [2] - 充电桩产量增长43.1%，新能源汽车产量增长38.9%，电动自行车产量增长35.9%，平板电脑产量增长11.7% [2] - 新能源乘用车零售量90.5万辆，增长33.9%，新能源车零售渗透率达51.5%（同比提升7个百分点） [2] 民生改善效果 - 截至5月5日，全国汽车以旧换新补贴申请量突破300万份 [2] - 消费者购买12类家电以旧换新产品超过5500万台，手机等数码产品购新超过4100万件 [2] - 超过1.2亿人次以优惠价格购买产品 [2] 后续工作重点 - 加快资金下达，完成2024年消费品以旧换新资金清算 [3] - 建立超长期特别国债资金直达快享机制，推出设备更新贷款贴息政策 [3] - 简化补贴申领流程，明确审核兑付时限，落实资金预拨制度 [3] - 跟踪评估工作进展，研究"两新"领域增量政策 [3]

宏观经济 - 一季度GDP为31.8758万亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%[3][4] - 工业增加值同比增长6.5%，服务业增加值同比增长5.3%，占GDP比重61.2%[8][13] - 固定资产投资10.3174万亿元，同比增长4.2%；房地产开发投资同比降9.9%，降幅收窄[16][17] - 社会消费品零售总额12.4671万亿元，同比增长4.6%；服务零售额同比增长5.0%[23][24] - 货物贸易进出口10.3万亿元，同比增长1.3%；出口6.13万亿元，增长6.9%[28] 价格与就业 - CPI较上年同期降0.1%，PPI降2.3%，降幅收窄；3月末人民币汇率指数贬值2.4%，对美元升值0.14%[31][33][35] - 一季度全国城镇调查失业率均值为5.3%，就业形势总体稳定[38] 财政收支 - 一般公共预算收入6.0万亿元，同比降1.1%；支出7.3万亿元，同比增4.2%[40] - 政府性基金收入累计同比降11.0%，支出同比增11.1%[41] 宏观信用 - 3月末社融规模存量423.0万亿元，同比增长8.4%；一季度增量15.2万亿元，多增2.4万亿元[46] - 3月1年期和5年期以上LPR分别为3.1%和3.6%，同比降0.35个百分点；新发放贷款加权平均利率约3.4%，同比降约0.6个百分点[52] 宏观政策 - 实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[55][63] - 加力扩围“两新”政策，推动中长期资金入市，提速科技创新债券市场建设[56][58][59]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，给予2025年pe估值20倍，目标价23.4元 [2][11] 报告的核心观点 - 公司通过客户升级、产品升级带动业绩持续增长，一季度主营产品销售单价同比增长9.43%，高单价、高附加值产品占比提升 [3] - 2025 - 2027年EPS预计分别为1.17、1.48、1.75元，功能鞋材、汽车内饰、电子产品等领域增长势头良好 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 52周内股价区间为12.90 - 19.95元，总市值33.24亿元，总股本2.17亿股，流通A股2.16亿股，流通B股和H股均为0 [4] - 股东权益14.75亿元，每股净资产6.80元，市净率2.3，净负债率 - 17.12% [5] 股价表现 - 近1个月绝对升幅14%，相对指数升幅11%；近3个月绝对升幅 - 6%，相对指数升幅 - 0%；近12个月绝对升幅1%，相对指数升幅 - 5% [8] 财务情况 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为20亿元、24.03亿元、27.18亿元、31.35亿元、35.14亿元，净利润分别为7100万元、1.94亿元、2.53亿元、3.2亿元、3.81亿元 [10] - 2025年一季度实现营业收入5.55亿元，同比增长2.59%，归母净利润4642万元，同比增长12.47%，扣非净利润4442万元，同比增长17.47% [11] - 2025年第一季度毛利率达26.81%，回归至正常经营状态下的毛利率中枢区间 [11] 业务发展 - 2025年1月升级成为耐克的战略合作伙伴，2025年3月下旬阿迪达斯有部分订单量产；积极推进NB、UA鞋部、昂跑、HOKA等品牌认证 [11] - 2024年安利越南亏损1741.81万元，产能利用率约50%，2024年三季度以来产销量提高，公司计划2025年实现停亏、减亏，力争盈利 [11] 可比公司估值 - 美瑞新材2024 - 2026年EPS分别为0.18元、0.27元、0.48元，PE分别为96.4、65.1、36.7；华峰化学2024 - 2026年EPS分别为0.45元、0.56元、0.68元，PE分别为15.9、12.7、10.4；平均值PE分别为56.2、38.9、23.5 [13]

中智经贸合作成果 - 中国连续多年成为智利第一大贸易伙伴 [1] - 2024年中智双边贸易额达616 9亿美元 是中智自贸协定生效前的8 6倍 是企业家委员会成立前的18倍 [1] - 双边贸易结构从传统劳动密集型产品扩展到机械电子 运输设备等高科技产品 [1] - 中国对智利直接投资存量约16亿美元 投资领域从传统行业扩展到新能源 数字经济 人工智能 生物医药等新兴产业 [1] - 智利企业对华投资和技术合作日趋活跃 [1] 未来合作方向 - 智利"2050年国家发展愿景"聚焦资源可持续开发与经济多元化 [2] - 建议企业依托中智自贸协定 RCEP等政策红利 在科技创新 数字经济 绿色发展等领域开拓亚太市场 [2] - 制造业领域可联合打造从原材料到高端制造的完整产业链 [2] - 基础设施领域可采用PPP 股权投资等模式参与交通工程和智慧城市项目 [2] - 能源领域可拓展智能电网 电动汽车 清洁能源及储能合作 [2] - 数字科技领域可运用5G和物联网技术改造矿业 农业等传统产业 [2]

金融政策支持 - 中国人民银行等五部门联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，围绕七大方面出台30条措施，包括完善创新创业金融服务、加强社会民生领域金融服务、发展特色金融服务等 [1] - 该政策旨在助力广州南沙深化粤港澳合作，推动区域高质量发展 [1] 制造业创新 - 工业和信息化部公示首批242家重点培育中试平台名单，涵盖制造业高质量发展急需领域 [2] - 深圳9家中试平台入选，包括原材料工业领域5家、消费品工业2家、装备制造领域1家、信息技术领域1家 [2] - 深圳入选平台数量彰显城市制造业创新实力，为产业升级与高质量发展奠定基础 [2] 气象灾害预测 - 国家气候中心预测2025年有7～9个台风登陆我国（常年为7个），主要影响华南东部和华东沿海地区 [3] - 预计将有1～2个北上台风登陆或严重影响我国 [3] 区域经贸合作 - 香港特区政制及内地事务局局长曾国卫将访问匈牙利和埃及，出席粤港澳大湾区经贸合作交流会，推广大湾区发展机遇 [4] - 此举有助于深化大湾区与国际合作，拓展"一带一路"市场，促进经贸对外联通与开放发展 [4] 深市行情 - 5月13日深证成指收报10288.08点，下跌0.13% [5] - 深市领涨个股：酷特智能（24.41元，+20.01%）、恒両达（58.80元，+20.00%）、鑫磊股份（38.16元，+20.00%） [6] - 深市领跌个股：ST立方（4.29元，-11.91%）、华伍股份（9.42元，-11.88%）、奥普光电（45.45元，-10.00%） [6]

山东省制造业中试平台建设 - 山东省首次开展制造业中试平台培育建设工作 共有9家平台入选 其中济南市入选4家 位居全省首位 [1] - 制造业中试平台由企业 专业机构 高校和科研院所等主体以市场机制为牵引自愿建设 为新产品试制阶段转化到生产过程提供中试服务 [1] 济南市中试平台详情 - 济南市入选的4家中试平台包括：齐鲁制药的山东省生物药中试平台 博科控股的山东省医疗装备中试平台 山东圣泉新材料的功能型特种树脂中试平台 济南晶谷研究院的集成电路中试平台 [4] - 济南市中试平台重点方向覆盖生物医药 医疗装备 先进材料和集成电路等领域 将推动科技成果转化应用 提供专业化服务和系统化解决方案 [4] 各平台具体信息 - 山东省生物药中试平台：所属行业为消费品工业 重点方向为药品 由齐鲁制药自主建设 [2] - 山东省医疗装备中试平台：所属行业为装备制造 重点方向为医疗装备 由博科控股自主建设 [2] - 山东省功能型特种树脂中试平台：所属行业为原材料工业 重点方向为石化化工 由山东圣泉新材料建设并适度开放 [2] - 山东省集成电路中试平台：所属行业为信息技术 重点方向为集成电路 由济南晶谷研究院联合山东大学等多元主体共建 [2] 其他地市中试平台 - 青岛市入选2家平台：青岛双星轮胎的高性能橡胶轮胎技术验证及废旧橡胶循环利用中试平台 青岛国创智能家电的高端智能家电中试平台 [2] - 济宁市 泰安市 威海市各入选1家平台：山东华亿钢机的桥梁装备制造中试平台 山东京卫制药的高端制剂及原料药中试平台 威海临港新材料的碳纤维及复合材料中试平台 [2] 济南市后续规划 - 济南市工信局将加强技术创新平台支持服务 构建体系化 生态化的中试服务网络 推进中试服务体系可持续化发展 [4] - 通过中试平台推动传统产业 新兴产业 未来产业技术成果工程化突破和产业化应用 助力形成新质生产力 [4]

外国企业在德国投资概况 - 2024年共有1724个外国绿地投资和褐地投资项目落户德国 同比微降2% [1] - 中国以199个投资项目数量稳居第三 与2023年200个项目水平基本一致 [1] - 美国以229个投资项目位居第一 较上年下降2.6% [1] - 瑞士以202个投资项目位列第二 投资项目数与去年持平 [1] - 2024年外国企业在德投资总额达到232亿欧元 [1] 中国企业在德投资特点 - 中国企业在德绿地投资保持稳定 主要集中在电子产品与自动化(25%) 能源与原材料(21%) 交通与物流(19%) [1] - 市场与销售类项目占比最高为41% 生产与研发项目占比26% 同比增长4个百分点 欧洲总部类项目占比11% [1] - 中国投资者越来越倾向于布局特定工业领域 如可再生能源 电池供应链 汽车 医疗技术 机器人及相关软件解决方案 [2] - 2024年德国所有外资投资项目中约五分之一为生产与研发项目 中国的此类投资占比高达26% [2] 行业趋势分析 - 电子产品与自动化 能源与原材料 交通与物流是中国企业在德投资三大重点领域 [1] - 生产与研发项目占比提升4个百分点 显示中国企业在技术密集型领域的参与度持续提高 [1][2] - 中国企业海外投资活动自疫情结束后显著回升 这一趋势在德国和全球均有体现 [2]

中试平台初步名单公布 - 工信部公示首批242家重点培育中试平台 涵盖原材料工业79家 消费品工业62家 装备制造60家 信息技术21家 新兴和未来产业13家 共性需求7家六大领域 [1] - 中试是将试制阶段新产品转化为生产的关键过渡性试验 是推动科技成果产业化 促进技术迭代和产品创新的核心环节 [1] - 研究表明经过中试的科技成果产业化成功率达80% 未经中试则仅为30% [1] 政策支持与发展目标 - 工信部计划到2027年培育建设省部级中试平台 并遴选认定具有国际先进水平的国家制造业中试平台 [2] - 2023年政府工作报告明确提出加快概念验证 中试验证和行业共性技术平台建设 [1] - 广东目标2025年建成30-50家省中试平台 其中5-8家达到国内行业标杆水平 山东计划2027年打造5家左右省级示范中试平台 [2] 区域分布与产业能级 - 242家中试平台覆盖全国29个省份 广东28家 北京23家 江苏21家 浙江20家位列第一梯队 山东 四川等6省份各有10家及以上入围 [2] - 广东中试平台覆盖全部六大领域 包括原材料工业9家 消费品工业6家 装备制造7家 信息技术4家等 反映其产业转化能力的全面性 [6] - 中试平台数量直接体现区域产业转化能力与整体发展能级 [6]