机器人大世界概况 - 机器人大世界位于北京市机器人产业园（亦庄），包含技术创新展示区、应用场景示范区、科普教育体验区和未来商业消费区四大板块 [1] - 计划打造为集机器人展示、体验、科普、餐饮、住宿、娱乐于一体的科文融合综合体验中心 [1] - 2024年8月世界机器人大会上正式揭牌 [1] 机器人技术展示 - 银河通用研发的Galbot机器人具备全球领先的泛化物体抓取能力，可执行药品上架、取药、补药等任务 [2] - ROPA是全球首款搭载人工智能深度学习技术的骨科智能手术机器人，手术控制精度达亚毫米级别 [2] - 加速进化研发的足球机器人通过模仿学习与强化学习算法实现高难度动作，将参加2025世界人形机器人运动会 [4] 北京机器人产业数据 - 2024年北京机器人产业营收超过300亿元，同比增长近50% [5] - 北京市拥有机器人骨干企业400余家，其中国家专精特新"小巨人"机器人企业57家，居全国首位 [5] - 人形机器人整机单位近30家，医疗机器人头部企业拥有手术机器人注册证24个，均居全国首位 [5] 区域产业布局 - 海淀区聚焦具身智能核心技术研发，重点发展人形机器人、医疗手术机器人等高端产品 [5] - 昌平区以成果转化与规模化生产为导向，重点发展骨科手术机器人、家政服务机器人 [5] - 经济技术开发区定位全产业链综合集聚区，聚焦人形机器人量产、医疗健康机器人临床应用和物流机器人场景落地 [5] 产业特点与活动 - 北京机器人产业创新载体数质量全国领先，金融保障体系国内一流，公共服务体系健全 [6] - 2023年以来推动199种创新产品在134种场景应用落地，覆盖11个领域 [6] - 2024年经济技术开发区举办全球首个人形机器人半程马拉松比赛，8月将举办世界人形机器人运动会 [6]

Forward-looking statements are inherently subject to risks and uncertainties, some of which cannot be predicted or quantified, Outset Medical Investor Presentation January 2025 which could cause actual results to differ materially from those expressed or implied in these forward-looking statements. These risks and uncertainties include: our future financial performance, including our expectations regarding our revenues, cost of revenues, operating expenses, gross margin and our ability to achieve and mainta ...

协会概况 - 深圳市汽车电子行业协会成立于2010年10月26日，是深圳特区改革开放40年以来第一家具有独立法人资格的汽车电子行业协会[1] - 协会由深圳市汽车电子及相关零部件企业自愿组成，是全国最具规模的汽车电子行业性组织[1] 成立背景 - 2010年协会成立时，深圳市已有超千家企业从事汽车电子产品研发、生产及供销，产业链日趋完善[2] - 深圳汽车电子业当时已占国内1/5规模，成为我国汽车电子产业的重要生产基地群体[2] 协会定位与服务 - 协会定位为"政府的助手、企业的帮手"，14年来持续发挥政府助手作用[2] - 参与撰写多项国家级和市级产业规划文件，包括工信部《中国汽车电子产业发展十二五规划》等[2] - 发起成立深圳车联网产业联盟及深圳汽车电子产业专家委员会[2] 会员发展与成就 - 会员企业从成立时的50余家发展至700余家[4] - 会员企业中包含66家上市公司、411家国家级高新技术企业、222家专精特新企业[4] - 会员企业产品覆盖汽车电子、自动驾驶、智能网联、新能源等领域，产业链完善，产值超千亿[4] 行业影响力 - 与国内外几千家汽车电子企业建立密切联系，获得政府部门、车厂、科研院校支持[3] - 通过举办产业年会、科学技术奖、智能汽车论坛等活动搭建产业链合作平台[3] - 运用多种宣传渠道帮助会员企业推广形象和产品[3]

造新型资产管理服务平台，推动资产管理业务向风险驱动、数据驱动高质量转型升级。支持上海引进和 培养高水平金融人才。 支持全国性银行在沪设金融资产投资公司 为深入贯彻落实党中央、国务院关于加快建设上海国际金融中心的决策部署，进一步增强上海国际金融 中心的竞争力和影响力，以金融高水平开放推动经济高质量发展，6月18日，国家金融监督管理总局会 同上海市人民政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》（以下简称《行动方案》）， 鼓励上海在科技金融、跨境金融等领域开展创新试点，支持符合条件的全国性银行在沪设立金融资产投 资公司。 条件具备时在沪设金融监管总局数据分中心 据介绍，《行动方案》提出了五方面共二十七条具体举措。 一是推动金融机构集聚，做优做强金融服务功能。推动银行保险机构进一步集聚上海，推动商业银行总 行通过专设机构、对在沪机构授权等方式加大支持上海国际金融中心建设力度，支持外资金融机构在上 海国际金融中心建设中发挥更大作用，推动重点对外开放项目优先在上海落地，支持更多国际金融组 织、国际金融行业协会及新型多边金融组织落户上海，优化提升在沪金融机构服务功能，引导在沪金融 机构强化协同合作。 二是做实"五 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 短期内工程机械内销承压但长期向上趋势不变，外销持续增长提升行业盈利能力 [1] - 国内工程机械更新迭代周期到来，短期波动不影响长期企稳回升；出口因与“一带一路”合作深化和产品竞争力提升仍具韧性有望增长 [3] 各产品销售情况总结 挖掘机 - 2025年5月销售18202台，同比增长2.12%，其中内销8392台同比下降1.48%，出口9810台同比增长5.42%；1 - 5月共销售101716台，同比增长17.4%，内销57501台同比增长25.7%，出口44215台同比增长8.2%；5月销售电动挖掘机36台 [2] - 2015 - 2021年销量由5.63万台增长至34.28万台，CAGR达35.11%；2022 - 2024年累计销量分别为26.13、19.50、20.11万台，同比增长 - 23.76%、 - 25.38%、3.13%；2015 - 2020年内销从5.06万台增长至29.28万台，CAGR为42.06%，2021 - 2023年内销由27.44万台下降至9.00万台，2024年内销10.05万台同比增长11.74%；2015 - 2022年外销从0.57万台增长至10.95万台，CAGR为52.41%，2023年出口同比下降4%，2024年销量同比下降4.24% [5] 装载机 - 2025年5月销售10535台，同比增长7.24%，其中内销6037台同比增长16.7%，出口4498台同比下降3.31%；1 - 5月共销售52755台，同比增长14.1%，内销29607台同比增长25.4%，出口23148台同比增长2.39%；5月销售电动装载机2765台 [2] - 2024年装载机销量同比增长4.14%，出口同比增长13.8% [6] 市场指数情况 - 2025年5月工程机械主要产品月平均工作时长84.5小时，同比下降3.86%，环比下降6.25%；月开工率为59.5%，同比下降5.01%，环比下降2.45% [3] 国信机械观点 - 国内市场2024年以来持续修复，2024年3月 - 2025年4月挖机内销连续正增长，2025年5月内销同比下降1.48%系下游开工低迷和年初销售高增透支需求，但更新迭代周期逻辑不变，短期波动不影响长期企稳回升；出口自2024年8月以来增速持续正增长，已连续10个月正增长，5月挖机出口同比增长5.42%，出口仍具韧性有望保持增长 [3] 投资建议 - 主机厂关注徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、山推股份；零部件厂商关注恒立液压；工业车辆关注安徽合力、杭叉集团 [4][24] 重点公司盈利预测和估值（20250617） | 证券简称 | 投资评级 | 总市值（亿元） | 收盘价 | 2022A EPS | 2023A EPS | 2024E EPS | 2025E EPS | 2022A PE | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 三一重工 | 优于大市 | 1509.39 | 17.81 | 0.53 | 0.71 | 0.99 | 1.19 | 33 | 25 | 18 | 15 | | 徐工机械 | 优于大市 | 914.44 | 7.78 | 0.45 | 0.51 | 0.67 | 0.86 | 17 | 15 | 12 | 9 | | 中联重科 | 优于大市 | 592.99 | 7.11 | 0.43 | 0.41 | 0.57 | 0.71 | 17 | 17 | 12 | 10 | | 柳工 | 优于大市 | 197.89 | 9.80 | 0.44 | 0.68 | 1.01 | 1.33 | 22 | 14 | 10 | 7 | | 山推股份 | 未评级 | 134.26 | 8.95 | 0.51 | 0.73 | 0.90 | 1.07 | 18 | 12 | 10 | 8 | | 恒立液压 | 优于大市 | 897.01 | 66.90 | 1.86 | 1.87 | 2.08 | 2.41 | 36 | 36 | 32 | 28 | | 安徽合力 | 优于大市 | 152.22 | 17.09 | 1.73 | 1.59 | 1.58 | 1.76 | 10 | 11 | 11 | 10 | | 杭叉集团 | 优于大市 | 263.67 | 20.13 | 1.86 | 1.54 | 1.73 | 1.94 | 11 | 13 | 12 | 10 | [25]

业绩总结 - 2024财年销售额为12.63亿美元，调整后EBITDA为2.988亿美元，现金分红为1.837亿美元[8] - 2024年调整后EBITDA为298.8百万美元，较2023年的296.5百万美元略有增长[115][116] - 2024年南方地区的营业收入为77.9百万美元，太平洋西北地区为-6.3百万美元，新西兰为33.5百万美元[115] 用户数据 - 2024年南方木材业务占总调整后EBITDA的68%，太平洋西北木材占8%，新西兰木材占16%，房地产占32%[8] - Rayonier的木材业务在过去五年中，100%的EBITDA来自土地基础运营，而同行业平均仅为40%[84] 市场展望 - 预计到2030年，公用事业太阳能装机容量将需要约150万英亩的土地[48] - 预计未来10年，碳市场和可再生能源的需求将显著增长，推动土地使用的转变[41] - 预计美国碳捕集与存储需求在2022年至2033年间将增长约14倍，从2400万吨增加到3210万吨[60] 新产品与技术研发 - Rayonier的高价值房地产开发管道包括约12万英亩的开发潜力，其中59,000英亩已获得批准或在规划中[37] - 截至2024年年底，Rayonier的太阳能选项面积达到约39,000英亩[58] - 截至2024年年底，Rayonier的碳捕集与存储（CCS）租赁面积达到约154,000英亩[74] 财务状况 - 2025年第一季度现金及现金等价物为216.2百万美元，预计新西兰合资企业收益为698.0百万美元，预计总现金为914.2百万美元[113] - 2025年第一季度总债务（仅本金）为1,050.0百万美元，预计净债务为135.8百万美元[114] - Rayonier的加权平均债务成本约为2.4%，且100%为固定利率[97] 负面信息 - 2024年大宗处置的成本为291.1百万美元，影响了房地产部门的表现[115] - 2023年因意外事件造成的木材减记为2.3百万美元，影响了新西兰的营业收入[116] 其他策略 - Rayonier计划在2023年至2025年间进行总计10亿美元的资产处置，以利用公共与私人市场的估值差异[93] - Rayonier每年种植约4300万棵树苗，致力于可持续森林管理[99] - Rayonier在2023年捐赠约40万美元以支持当地社区[100]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[5] 报告的核心观点 - 唐山港专注散杂货装卸业务，低负债稳经营支撑高分红，腹地钢铁产业支撑港口吞吐量，河北省港口整合释放协同效能，预计2025 - 2027年归母净利润分别为20.15/20.74/21.13亿元，同比增速分别为1.84%/2.92%/1.89%，当前股价对应的PE分别为11.97/11.63/11.41倍，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 北方散杂货大港，专注主业经营稳 - 北方重要散杂货港口：唐山港始建于1989年，主营散杂货装卸堆存业务，2010年上市，2022年河北省港口整合后，河北港口集团成为间接控股股东，实际控制人为河北省国资委 [14][15] - 港口自然禀赋优越，腹地产业支撑有力：自然地理条件优越，不冻不淤，水深岸陡，规划岸线长，后方陆地广阔；腹地经济关联度高，覆盖唐山市及华北、中西部地区，产业布局与港口货源匹配；运输网络完善，铁路、公路与国铁干线、国家高速网相连，设立内陆港、运行班列、开通航线，保障货物集疏效率 [19][20][21] - 主营业务支撑业绩表现，低负债稳经营支撑分红水平：2019 - 2024年货物吞吐量稳中有升，复合增速1.17%，货种结构契合产业需求；2020年以来聚焦主营业务，剥离次级业务，营收近年趋稳，利润逐步提升；业务结构调整稳定现金流，资本开支谨慎，近5年平均分红率超70%，未来分红或维持0.2元/股；负债规模缩减，资产负债率低，ROE排名行业前列 [22][23][24] 腹地产业强劲支撑散货吞吐量持续增长 - 腹地经济强劲，外贸向好增长：2024年唐山市GDP达10003.9亿元，GDP实际增速5.6%，规模以上工业增加值同比增长8.3%，进出口总额1484亿元，占全省24.1%，为港口提供稳固货源 [52] - 腹地钢铁产业支撑核心货种吞吐量，唐山钢企遍地开花：钢铁产业是唐山市支柱产业，2023年唐山粗钢产量占河北省60%、全国近12%，2024年公司铁矿石吞吐量1.2亿吨，同比增长11.75%，钢材吞吐量0.17亿吨，同比变化 - 7.34% [60] - 规模效应强化成本优势，唐山钢企持续提升产能水平：河北省钢铁生产规模大，铁水成本低于全国平均，唐山钢企总产能达1.28亿吨，占全国13%，京津冷轧镀锌项目二期若落地将新增产能220万吨 [65] - 看好唐山港铁矿、钢材吞吐量进一步提升：产业集聚形成“前港后厂”模式，2024年沿海钢铁产能占比近50%；2025年全国基建投资规模有望达数万亿级别，或提振钢厂生产意愿；2025年2月制造业PMI重返扩张区间，铁矿石价格处于周期内低位，刺激钢厂补库需求 [67][68][70] - 北煤南运重要枢纽，内煤运输保证煤炭吞吐量：我国煤炭资源分布不均，公司是“北煤南运”核心枢纽港，煤炭以内煤为主，吞吐量相对稳健，2024年吞吐量0.6亿吨，同比变化 - 13.65%，或承接秦皇岛港部分煤炭货量转移 [75] 河北省港口整合释放协同效能，公司享受整合红利 - “一省一港”成大势所趋，河北省完成港口整合：2022年河北港口集团完成对唐山港等港口公司股权收购，“三港四区”发展模式确立 [82] - 港口整合释放协同效应，“三港四区”实现错位发展：整合后各港口错位发展，缓解无序竞争等问题，集团经营效率提高，2024年货物吞吐量8.42亿吨，同比增长5.12%，利润总额超46亿元，同比增长10%，归母净利润10.78亿元，同比增长28% [85] - 竞争格局改善，秦皇岛港转型或赋能公司煤炭吞吐量：秦皇岛港向旅游港转型，2022 - 2024年煤炭吞吐量及营收下降，公司外部竞争格局改善 [91] - 港口整合释放费率空间，环保合规压力抬升费率水平：港口整合降低价格竞争必要性，释放费率上升空间；环保要求严格，散货装卸服务环保合规成本增加，或支撑费率提升 [97] 盈利预测与评级 - 核心假设：预计2025 - 2027年散杂货业务营收分别同比+0.01%/+3.35%/+2.23%，商品销售业务营收分别同比 - 10.00%/-5.00%/-3.00%，物流与服务业务营收分别同比 - 15.00%/-10.00%/-5.00%，其他业务营收分别同比+3.00%/+4.00%/+5.00% [8][98] - 盈利预测和投资：预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.15/20.74/21.13亿元，同比增速分别为1.84%/2.92%/1.89%，当前股价对应的PE分别为11.97/11.63/11.41倍，鉴于经营稳健且分红率可观，首次覆盖给予“买入”评级 [7][101]

公司基本面 - 6月18日收盘价6.58元，下跌1.50%，总市值330.13亿元，滚动市盈率13.29倍 [1] - 2025年一季报营业收入27.42亿元同比-9.42%，净利润6.57亿元同比+40.52%，销售毛利率22.24% [1] - 主营业务包括不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资研发服务，主要产品为不良资产管理处置和新能源业务 [1] - 获得"2023年中国私募股权投资机构30强"、"中国最佳国资市场化母基金TOP3"等多项行业奖项 [1] 行业比较 - 所属多元金融行业平均市盈率64.02倍，行业中值28.42倍，公司13.29倍PE在行业中排名第7位 [1][2] - 公司市净率1.08低于行业平均1.63和行业中值1.60 [2] - 总市值330.13亿元在可比公司中排名第三，低于江苏金租356.23亿元但高于国网英大285.92亿元 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示10家机构持仓，包括9家其他机构和1家基金，合计持股39.75亿股，持股市值253.21亿元 [1]

武汉市警示教育开展情况 - 全市领导干部警示教育会于4月29日举行，强调以案为鉴筑牢思想堤坝 [1] - 6月3日市委常委会传达学习中央通报的2起违规吃喝典型案例并研究落实措施 [1] - 市委专班制发《工作提示》，要求各级党组织通过党委会议、主题党日等形式对照案例检视剖析 [1] 以案促学具体实践 - 青山区拍摄《房蠹》警示教育片，通过"楼栋微宣讲""先锋讲师团点单授课"等形式开展学习 [2] - 蔡甸区编撰含6个风腐案例的《忏悔录》，拍摄《激浊扬清 反腐为民》警示片并创排廉政文化剧《送礼》 [2] - 武汉经开区选取红升社区原党委书记等4个反面典型，用"同类案"警示基层干部 [2] 教育系统专项警示 - 市教育局针对校园餐、教辅征订违规案件开展警示，培育"十佳"廉校案例打造教育强市清廉标杆 [3] - 硚口区教育领域组织60余场分组研讨，覆盖学校书记校长、总务主任等关键岗位人员 [5] 重点群体分类教育 - 江岸区组织40余名副处级年轻干部学习违规吃喝案例并制发家庭助廉倡议书 [4][5] - 江汉区召开35名新提拔干部研讨会，带动全区开展21场重点群体警示教育 [5] - 市政府国资委调训80名重要岗位年轻干部，开展"由风到腐"专题大讨论 [5] 创新教育形式 - 江夏区教育系统通过"违规接待场景还原""角色扮演"等沉浸式情景模拟强化警示效果 [6] - 东西湖区组织86家区管单位"一把手"旁听庭审并赴监狱开展实地警示教育 [6] - 新洲区开展"清风润家"活动，组织干部家属参观廉政基地并签订《家庭助廉承诺书》 [6] - 市卫健委打造金银潭医院廉政教育基地，展示医疗采购等领域案例并组织3000余人次参观 [6]

中经记者郑瑜北京报道 距离香港《稳定币条例》8月1日生效渐行渐近，相关概念在资本市场持续走热，市场机构亦在绸缪进 场。 日前，在京东集团的一场内部会上，京东创始人刘强东表示：希望在全球主要货币国家都申请稳定币牌 照。《中国经营报》记者了解到，京东币链科技目前已经进入香港稳定币沙盒测试第二阶段。 此前一周，蚂蚁集团披露旗下蚂蚁科技、蚂蚁国际两家独立子公司已在准备申请香港稳定币牌照。此 外，亦有跨境支付公司在酝酿相关申请。 香港特区政府财政司司长陈茂波近日公开表态称：在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收 到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业务。 如何观察此轮稳定币热潮？香港在稳定币上的探索有何价值？内地机构和资本加速在香港卡位，将如何 影响自身业务的全球发展？ 机构汹涌卡位 由于锚定法定货币、实物资产等，实现价格相对稳定，在加密市场中，稳定币作为用户兑换其他加密资 产的"中间货币"广泛使用。 2014年，加密货币交易平台Bitfinex旗下泰达公司发行1︰1锚定美元的稳定币USDT，2018年美国金融科 技公司Circle（NYSE：CRCL）与美国加密货币交易所Coinbase合作推出了稳定币US ...