报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 新老消费板块轮动延续，龙头白马本周继续反弹，大众品Q2业绩表现分化，新消费相关标的Q2业绩预期此前持续调整但仍快速增长，部分标的受制于传统渠道改革，业绩仍在调整阶段 [1] - 白酒板块当前仍处低位，关注低位下板块轮动的反弹机会，综合头部酒企谨慎假设下的利润底和高ROE、高分红、高股息可推算市值底部区间，当前头部酒企股价下行空间或有限，具备一定配置价值 [2][12] - 新消费重构食品饮料投资新范式，新消费行情短暂回调之后有望延续，虽受资金轮动及部分高估值标的解禁压力及溢价阶段性修正的影响，但中长期来看趋势仍在，机会明确，仍可持续布局 [3][33] 各部分总结 本周行情回顾 - 7月14日 - 7月18日，5个交易日沪深300指数上涨1.09%，非乳饮料（+2.16%）、白酒（+1.30%）涨幅居前，速冻食品（-2.26%）、休闲食品（-1.10%）跌幅居前 [3][39] - 白酒板块中，泸州老窖（+4.79%）、洋河股份（+4.37%）、酒鬼酒（+3.64%）涨幅居前，金种子酒（-4.35%）、皇台酒业（-3.58%）、华致酒行（-2.04%）跌幅居前 [5][39] - 大众品板块中，皇氏集团（+15.53%）、锅圈（+11.48%）、煌上煌（+5.12%）涨幅居前，古茗（-13.40%）、甘源食品（-6.43%）、立高食品（-5.20%）跌幅居前 [39] - 2025年7月18日，食品饮料行业估值20.94倍，白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒细分行业估值分别为18.34、25.92、77.75、55.75倍，其中白酒板块（+0.88%）本周估值涨幅最大，啤酒板块（-0.96%）本周估值跌幅最大 [43] 重要数据跟踪 重点白酒价格数据跟踪 - 贵州茅台本周飞天茅台（散）批价为1870元，批价保持稳定；五粮液本周批价为900元，批价保持稳定；泸州老窖本周批价为835元，批价保持稳定 [11] - 7月上旬全国白酒环比价格总指数为100.04，上涨0.04%，从分类指数看，名酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%；地方酒环比价格指数为100.19，上涨0.19%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定 [68] 重点葡萄酒价格数据跟踪 - 报告提及Liv - ex100红酒指数走势及葡萄酒月度产量及同比增速走势相关图表，但未给出具体数据总结内容 [57] 重点啤酒价格数据跟踪 - 报告提及啤酒月度产量及同比增速走势、啤酒月度进口量及进口平均单价走势相关图表，但未给出具体数据总结内容 [62] 重要公司公告 - 水井坊集团董事长变更，Cristina Samin Suner卸任法定代表人、董事长、总经理，由SUDHINDRA SHIVNEGERE RAJARAO接任；部分董事发生变更，由Antonio UY II Chan变更为Bence Bokor [10][65] - 2025年郎酒电商KA半年经销商大会召开，旨在分析市场趋势、回顾经营成果、研讨发展策略等，郎酒将和商家一起主动作为，保障商家利益 [65] - 川酒集团上半年完成“双过半”目标任务，同期营收同比增长7.5%，其中酒业板块同比增长27.4%；利润总额同比增长15.5%；总资产同比增长14.30%，下半年将开展重要活动 [66] - 酒鬼酒2025年半年度预计实现营业收入5.6亿元左右，较上年同期下降43%左右；归属于上市公司股东的净利润为800万元 - 1200万元，比上年同期下降90.08% - 93.39% [6][66] - 顺鑫农业2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.55亿 - 1.95亿元，比上年同期下降53.85% – 63.32%，白酒板块承压 [7][66] - 舍得酒业营销系统新财年启动会召开，董事长对下半年攻坚重点做方向指导，总裁复盘上半年营销工作 [66] - 红运郎2025年上半年出货较去年同期增长超10%，坚持每年投放300吨，2025年剩余投放计划仅剩不到50吨 [66] - 李渡酒业召开“万商联盟攀高峰”半年度战略会议，珍酒李渡集团董事长将分享前瞻理念 [66] - 五粮液集团公司累计增持公司股份476.37万股，占公司总股本的0.12%，增持金额为61352.04万元，增持计划尚未实施完毕 [66] - 金枫酒业2025年半年度实现净利润约 - 480万元至 - 720万元之间，与上年同期相比减亏1080万元到840万元 [66] 重要行业动态 - 五粮液以277.78亿美元的品牌价值位列《Brand Finance2025年度全球最具价值烈酒品牌50强》榜单第二，十年复合增长率43.7%位居上榜全球白酒品牌之首，获AAA + 全球最高品牌强度评级 [68] - 京东与习酒开展封坛活动并签战略合作协议，将“传统工艺 + 数字科技”融合，提升为生态共建者，京东酒水业务2025年上半年整体增长24%，自营部分增长超过41% [68] - 五粮液董事长率队调研德国市场，谋划融入德国乃至欧洲本土市场路径 [68] - “2025青花汾酒茶道酒香”品牌活动在莫斯科落幕，举行收藏仪式，首家“青花汾酒莫斯科专营店”开业 [68] - 西凤酒从多维度采取举措，“红西凤”成长为战略大单品，省外市场占比有效提升，全国化布局成效斐然 [68] - 6月中国餐饮收入增长0.9%，比上月下滑5个百分点，烟酒类商品零售额下滑0.7%，而5月增长11.2% [68] - 泸州老窖集团党委副书记率队赴中国食品院考察交流，希望加强合作 [68] - 第35届青岛国际啤酒节7月18日开幕，酒王争霸赛三场预热赛已启动 [68] - 今世缘酒业将推出“同心同缘・护航关爱”行动，实施“缘二代”培养计划等，以“缘文化”为纽带赋能经销商 [69][70] - 洋河海之蓝冠名“苏超”嘉年华，开展足球助威车巡游等活动 [70] 近期重大事件备忘录 - 洋河股份7月21日召开股东大会并开启互联网投票 [71] - 惠泉啤酒7月24日进行分红股权登记，7月25日分红 [71] - 香飘飘7月28日开始股东大会现场会议登记，7月30日召开股东大会并开启互联网投票 [71] - 怡亚通7月29日开始股东大会现场会议登记 [71] - 乐惠国际7月30日开始股东大会现场会议登记 [71] - 天佑德酒7月31日开始股东大会现场会议登记 [71] 投资建议 白酒板块 - 香型龙头优先推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒 [2][12] - 短期推荐大众价位较强势、有份额提升逻辑的古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒 [2][12] - 中期推荐当前估值较低、弹性较大的泸州老窖等 [2][12] 大众品板块 - 重视趋势型标的的中长期机会，关注符合新消费趋势的标的 [3][33] - 重视当下红利正在持续的标的，虽短期结构性调整，但估值性价比显现，可积极布局 [3][33] - 推荐标的为卫龙美味、伊利股份、万辰集团、新乳业、盐津铺子、妙可蓝多、东鹏饮料、劲仔食品、古茗、蜜雪集团、青岛啤酒（A + H）、安井食品、巴比食品、立高食品 [3][33] - 关注金达威、茶百道、有友食品、燕京啤酒、锅圈、光明肉业、农夫山泉、华润啤酒 [3][33] 公司业绩相关 白酒企业 - 水井坊2025年半年度预计实现营业收入14.98亿元，归母净利润为1.05亿，销售量同比增加14.54%，全部来自中高档产品 [6] 大众品企业 - 万辰集团量贩零食已成为高效渠道，或向潮玩、冻品、烘焙、卤味等方向扩展，公司为硬折扣领域纯粹标的，具备规模、先发、管理优势 [20][21] - 佳禾食品2025H1预计实现归母净利润为0.11亿元到0.16亿元，同比变动为 - 77.21%到 - 84.80%；扣非归母净利润为0.02亿元到0.04亿元，同比变动为 - 94.24%到 - 96.16% [22] - 周黑鸭2025H1预计实现营业总收入12.00亿元到12.40亿元，同比增长为 - 1.5%到 - 4.7%；实现报告期间利润为0.9亿元到1.13亿元，同比增长为55.20%到94.80% [23] - 洽洽食品2025H1预计实现归母净利润0.80 - 0.98亿元，同比下降71.05% - 76.25%；扣非归母净利润0.40 - 0.57亿元，同比下降79.85 - 85.86% [23] - 甘源食品2025H1预计实现归母净利润0.73 - 0.75亿元，同比下降56.16% - 54.96%；扣非归母净利润0.62 - 0.64亿元，同比下降57.07% - 55.68% [25] - 好想你2025H1预计实现归母净利润 - 0.15亿元到 - 0.25亿元；扣非归母净利润为0.14亿元 - 0.21亿元，同比增长为138.56% - 157.84% [26] - 有友食品2025H1预计实现收入7.46 - 7.98亿元，同比增长为40.91% - 50.77%；实现归母净利润为1.05 - 1.12亿元，同比增长为37.91% - 47.57% [27] - 良品铺子宁波汉意创业投资合伙企业将2045.1万股股份（占比5.10%）转让给武汉网谷创意投资有限公司，总价2.54亿元 [28] - 锅圈2025H1预计实现净利润1.80 - 2.10亿元，同比上升111% - 146%；实现核心经营利润1.80 - 2.10亿元，同比上升44% - 68% [29] - 金达威2025H1预计实现归母净利润为2.21亿元到2.60亿元，同比变动为 + 70.00%到 + 100.00% [31] - 东鹏饮料25H1预计收入实现106.3 - 108.4亿元，同比为35% - 38%；预计实现归母净利润23.1 - 24.5亿元，同比为33% - 42% [32]

杭州一家便利店老板告诉记者："现在一些冰杯的价格其实和雪糕差不多，有些顾客买了冰杯的同时还 会买几瓶饮料带回家搭配起来喝。""不少冰杯采用多巴胺配色，从视觉上带来夏日清爽感，而且拿在手 上也比较好看。"00后冰杯爱好者小婷说。杭州某个体超市老板说，一款售价2.7元的外送冰杯单月能卖 出六七百杯。 新上架的"农夫山泉纯透食用冰"最近引发关注。杭州一家山姆超市员工介绍，这款食用冰的优点在于耐 融，还支持线上下单配送到家。值得一提的是，随着冰杯的走红，口味、种类也变得"卷"了起来。除了 基础冰杯，不少商家还推出了咖啡、绿豆、柠檬等口味的冰杯，价格在每杯7元上下。 厂家说"卖得不仅是冰" 为何一杯冰，价格能差好几倍？"冰杯卖得不仅是冰。"冰极限（浙江）食品有限公司的相关负责人说， 价格里包括制作工艺、运输人力成本、产品定位等。 夏日里，冰杯成为市场新宠。从蜜雪冰城的一元冰杯"出圈"，到部分冰杯价格水涨船高，还有人在社交 平台晒出10元的冰杯"刺客"，不久前山姆售卖的22.8元冰块更是登上热搜，引发网友的关注。同样 是"水"做的冰杯，价格却比瓶装水还高，身价差异背后的原因值得探究。 价格各异还"卷"出新口味 记者走访杭 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 本周部分白酒公司发布业绩预告，二季度行业实际需求降低明显，部分公司业绩可视作反映行业实际动销与报表出清的先行指标，各酒企多维尝试有望降低主品量增压力、为全年业绩增长带来重要补充；大众品板块山姆选品后续有调整应对，对重点上市公司影响有限；饮料板块看好头部水企抢占市场份额；零食板块部分企业短期业绩受成本和费用拖累，建议关注下半年新品与净利率改善；宠物板块中宠回调带来布局窗口 [1][18] - 建议关注四类标的，包括中报有望超预期的公司、中长期逻辑清晰的成长品类、新消费布局良机的公司、具备安全边际的白酒龙头和需求恢复的大众品公司 [10][19] 根据相关目录分别进行总结 核心公司跟踪：白酒预告整体承压，成本及费用投入拖累部分零食企业 - 贵州茅台：各省经销商拟成立平台公司开发本省文创茅台酒，有望补充全年任务缺口、为经销商带来利润、降低主品量增压力 [2][12] - 水井坊：25H1 收入/净利润同比 -13%/-57%，销售量小幅增长，Q2 收入下滑因去库存和政策冲击，利润转负因加大买赠力度 [2][13] - 酒鬼酒：25H1 净利润降幅高于收入，因经销商回款不及预期和加大投入，25H2 将推进扫雷行动降低渠道库存，与胖东来合作产品已上市，预计贡献收入增量 [3][14] - 海天味业：海外预计快速增长，通过渠道加密提升份额，未来毛利率努力平稳，餐饮复苏后净利率有望修复 [3][15] - 洽洽食品：25H1 净利润同比降低 71%-76%，因原料采购价格上升和销售费用增加，预计 25H2 成本回归正常、费用可控 [4][15] - 甘源食品：25H1 净利润同比降低 55%-56%，因收入规模下降、成本上升和费用增加，25H2 将提升新品及核心单品销售规模 [10][16] - 佳禾食品：25H1 净利润同比下降 77%-85%，因原材料价格上涨和营销费用增长 [10][17] - 周黑鸭：25H1 利润同比 +55%-95%，因单店销售规模提升、原材料价格下行和销售费用率优化 [10][17] 投资建议：白酒报表侧出清开启，关注山姆、水饮侧布局机遇 - 白酒行业二季度需求降低，酒企多维尝试有望补充业绩，建议关注酒企调整节奏，逢低配置龙头；大众品山姆选品调整影响有限；饮料板块看好头部水企；零食板块关注下半年新品与净利率改善；宠物板块关注中宠下半年估值切换 [1][18] - 建议关注四类标的，包括中报有望超预期的农夫山泉等、中长期逻辑清晰的西麦食品等、新消费布局良机的中宠股份等、具备安全边际的白酒龙头和需求恢复的大众品公司 [10][19] 行业重点公司估值表 - 报告给出了众多食品饮料行业重点公司的估值表，包含市值、归母净利润、PE、分红率、股息率、PS、PB 等数据 [20][21]

暑期北京旅游市场热度 - 暑期北京旅游市场火热，"北京有礼"门店人气高涨，国内外游客喜爱北京市老字号融合展示和销售一体化窗口 [1] - 吴裕泰部分门店的冰淇淋、冷饮窗口前排起长队，店内人头攒动 [1] 老字号品牌创新与跨界联名 - 老字号作为北京品牌的代表，吸引外埠消费者打卡，同日升的黑芝麻酱、知嘛健康的药膳面包、便宜坊的烤鸭、北京稻香村零号店迎来新客流与关注度 [3] - 吴裕泰与双合盛联名推出"茶啤"产品，切入精酿赛道，产品添加茉莉花茶及浓缩液 [3] - 京华茶业推出5种口味冷泡茶包，与北平制冰厂联名推出瓶装茶饮料，主打"0糖0香精0卡路里" [3] - 北京稻香村与六必居合作推出调味蘸汁 [3] - 老字号创新与跨界联名紧密关联，北京市场掀起老字号消费热潮，传统商品成为"北京礼物"热门选择 [3] - 老字号在坚守经典产品的同时，融入年轻化、多元化等创新元素，消费者愿意为联名产品买单 [3] - 百年老店通过多样化方式与"90后""00后"建立联系 [3] 政策支持与市场前景 - 北京市政策鼓励新老品牌跨界合作，激发国潮产品市场潜力，支持老字号创新发展，加快数字化转型 [4] - 政策鼓励老字号与知名IP跨界合作，打造符合市场需求的老牌新店 [4] - 以城市文化为特色的伴手礼成为老字号连接游客的重要纽带，有望成为拉动暑期经济、推动老字号持续焕发活力的重要力量 [4] - 老字号创新趋势提升知名度和市场竞争力，为游客提供更具特色的购物体验，促进文化旅游深度融合 [5] - 城市级伴手礼市场前景广阔，有望成为新的消费增长点 [5] - 拓展消费场景、增加产品品类有助于强化品牌形象，提升品牌价值，增强市场竞争力 [5] - 老字号需挖掘和传承传统技艺和文化，确保创新在尊重和继承传统基础上发展，关注现代消费者需求和口味 [5]

以下文章来源于i黑马 ，作者江南春 i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 江南春 分众传媒董事长 黑马导师 整个社会都在喊没钱了，为什么这些公司反而年赚百亿？ 日本"失落 30年的秘密" ， 就在这八个行业里面 。 低欲望社会 ， 不等于没机会。 消费分级 ， 需求迁移 ， 才是最大的商业机遇 。 当人们不买房子，不追奢侈品的时候，钱都流向了哪里？ 第一，二 手经济 日本二手奢侈品市场，以 大黑屋 为代表，收入暴涨。 在中国， 红布林 、 胖虎， 同样业务大涨。 买不起爱马仕、 LV ， 但 抢着买二手。 但在日常消费品领域， 闲鱼 日活破亿， 转转 的 GMV 也大幅飙升。 闲置不是垃圾，是流动的黄金。 第二 ， 宠物经济 年轻人不太生孩子，但可以给猫买高级的罐头。 日本 Inaba 靠猫粮上市，中国乖宝 （ 中宠 ） 股价强劲 。 诚实一口、凯锐思、 疯狂小狗、 伯纳天纯、比瑞吉、 网易严选、 卫仕 等宠物品牌，销量持续攀升。 宠物不仅是主粮零食营养品，以 新瑞鹏 为代表的宠物医院，以 泰 淘气 为 代表 的宠物益生菌 、 保健品 ， 都大幅飙升 。 宠物开支逆势增长， " 毛孩子 " 才是真刚需。 第三 ...

"一杯传统拿铁的碳排放是1.2公斤。意味着什么？意味着你手里不是拿了一杯拿铁，是拿了一杯'石油'——一杯石油的碳排放可能还不如这一杯拿铁。"在7 月18日的链博会现场，远景创始人兼董事长张雷手拿咖啡，抛出了有趣的话题。 让一杯拿铁的排碳量下降，要从其背后的咖啡种植、牛奶生产、全链条运输、店面用电、净水器滤芯等环节着手全面降碳。拿铁只是食品行业全链条降碳的 缩影。今年的链博会现场设置了"绿色农业链"板块，全面展示了农业、畜牧业等绿色化发展的全景。 据贝壳财经记者了解，近年来，食品行业正在持续推进全链条的绿色降碳化进程。从一粒种子开始，便通过各项先进技术与结构性优化，在确保食品供给及 粮食安全前提下，实现高能效、低能耗和低碳排放，最终实现"从农田到餐桌"全链条降碳。 a log bes P -17 1 2 P . 3 Top 2 le LEFEN r 8 30 al line t of the e pro at 10 8 3 11 1 11 1 Bill - 202 111 11 2 . 21 . IVAL 一杯咖啡与一根薯条背后的产业链降碳 拿铁的碳排放量为何如此巨大？其排碳量到底来自哪里？ 在星巴克的展台上， ...

政策导向与行业趋势 - 中央财经委员会会议强调推动海洋经济高质量发展需注重创新驱动、高效协同、产业更新、人海和谐、合作共赢[1] - 业内人士认为银行需提供全链条服务以激活传统产业潜能、培育新兴业态并破解海洋科技研发转化难题[1] 传统产业金融服务创新 - 中国银行江苏省分行推出供应链融资产品"融易信"为船舶制造上游供应商提供线上应收账款融资 授信余额超15亿元 合作企业30余家[2] - 福建石狮农商银行制定《海洋园区综合金融服务方案》为27家企业授信1.7亿元 推动精深加工占比从35%提升至68%[3] - 农业银行广东湛江分行设立海洋金融服务中心整合供应链金融等功能支持海上粮仓建设[3] 新兴产业金融支持 - 工商银行南京分行牵头主承销全国首批科技创新债券"25苏国信GN002" 规模5.3亿元 票面利率1.74% 资金专项用于海上风电及新型储能项目[2] - 专家建议银行设立专项信贷资金优先支持海洋生物医药、海洋装备制造等新兴产业[3] 海洋科技金融解决方案 - 中国银行天津滨海分行为国家级专精特新企业发放设备更新贷款6000万元 期限5年 支持水下智能无人系统研发[4] - 浦发银行青岛分行通过海域使用权抵押结合科技信用贷政策为涉海企业提供融资 累计服务超千家企业 融资规模超300亿元[4] - 专家建议银行与政府合作设立专项基金 推出长期限低利率信贷产品 并搭建科技成果转化服务平台[5] 产业链协同与模式创新 - 石狮农商银行创新"福海·渔仓贷"带动冷链仓储周转率提升50%[3] - 专家建议银行引导海洋装备制造与渔业、交通运输业深度合作 支持跨产业新型装备研发[3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 业绩分化持续，饮料正当旺季，建议关注白酒和大众品投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 白酒建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线，优势龙头包括贵州茅台、五粮液等；红利延续包括今世缘、迎驾贡酒等；强势复苏包括泸州老窖、水井坊等 [1] - 大众品重点关注优秀成长个股，高景气或高成长逻辑的有盐津铺子、东鹏饮料等；政策受益或复苏改善的有青岛啤酒、海天味业等 [1] 白酒 - 6月社零总额同比增长4.8%，餐饮收入同比+0.9%，烟酒类零售额同比 -0.7%，表现承压 [2] - 茅台拟推进省级经销商联营公司计划，承担飞天茅台价格维稳职责并获得本省定制文化茅台开发资格 [2] - 2025年以来白酒头部企业持续推动渠道变化，此次茅台推进渠道变化有利于平稳批价、强化渠道信心，板块有望逐步筑底企稳 [2] 啤酒饮料 - 6月中国啤酒产量同比 -0.2%，受同期基数和餐饮终端场景影响，建议关注旺季板块销量和结构表现，优选燕京啤酒、珠江啤酒等标的 [3] - KKR拟收购大窑汽水85%股权，大窑推新加速，饮料板块高景气但竞争激烈，建议优选渠道网点领先且有大单品增长潜力的企业 [3] 食品 - 周黑鸭优化门店运营带动店效提升，好想你实现扣非归母净利润扭亏，甘源、洽洽、良品利润表现承压 [4] - 良品铺子控股股东转让股份，若交易完成公司控股股东将变更为长江国贸，实控人变更为武汉国资委 [4]

韩国股民抢筹中国股票 - 今年以来韩国股民对中国股票累计成交额达55.14亿美元，中国成为韩国股民第二大海外投资市场，仅次于美国，超越日本和欧盟 [1] - 2月韩国投资者对中国内地和香港股票月度交易额飙升至7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高 [2] 中国股票成交额变化 - 2023年中国股票成交额为5630.38百万美元，2024年降至4081.12百万美元，2025年回升至5513.64百万美元 [2] - 同期美国股票成交额从273206.46百万美元增至509958.06百万美元后回落至322440.59百万美元 [2] 港股IPO市场热度 - 上半年港股IPO募资额超1000亿港元，远超过去三年水平 [3] - 宁德时代港股IPO募资410.06亿港元，恒瑞医药募资113.74亿港元，海天味业募资105.71亿港元 [4] 外资机构观点 - 花旗将中国消费板块评级从"中性"上调至"增持"，看好互联网、科技及消费板块 [7] - 高盛预测AI普及将推动中国股票年盈利增长2.5%，未来一年可能吸引超2000亿美元资金流入 [7] - 摩根大通预计中国科技股未来10-15年平均年回报率可达7.8% [7]

韩国股民对中国股票的投资热情 - 今年以来截至7月17日，韩国股民对中国股票累计成交额达55.14亿美元，在海外市场中排名第二，仅次于美国股票的3224.41亿美元 [1] - 春节期间韩国投资者对中国内地和香港股票的月度交易额飙升至7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高 [7] 韩国股民重点投资的港股 - 过去一年净买入金额前10的港股包括小米集团-W（1.60亿美元）、比亚迪股份（6243.77万美元）、宁德时代（6085.39万美元）、阿里巴巴-W（5769.15万美元）等 [3] - 截至7月18日，韩国股民持股市值前10的港股为小米集团-W（2.51亿美元）、腾讯控股（2.17亿美元）、阿里巴巴-W（1.76亿美元）、中芯国际（9235.29万美元）等 [5][6] 国际资本对中国资产的青睐 - 桥水基金中国在岸基金二季度回报5.8%，上半年总回报13.6%，并上调中国股市配置比例 [8] - 花旗预计MSCI亚洲（除日本）指数至2026年中有约7%回报，看好中国及韩国市场，给予恒指明年年中目标26000点，沪深300指数目标4350点 [9] - 景顺调查显示近六成主权财富基金和央行预计未来5年将增加对中国资产配置，重点关注数字科技、先进制造和清洁能源领域 [14] 港股IPO市场热度 - 上半年港股IPO募资额超1000亿港元，远超过去三年水平，基石投资者占比达45.2%，外资主要来自英国、美国和新加坡的资产管理机构 [13] - 近期港股IPO募资额较高的公司包括宁德时代（410.06亿港元）、恒瑞医药（113.74亿港元）、海天味业（105.71亿港元）等 [11] 行业投资机会 - 瑞银财富管理看好中国科技板块，尤其是AI应用、在线游戏、云服务、在线旅行服务和电动汽车领域的头部公司 [15] - 花旗将消费板块评级上调至"增持"，对中国互联网、科技及消费板块给予"增持"评级 [9]