今日关注 - 中国将坚持分工协作、开放包容，推动全球产业链供应链数字化、智能化、绿色化转型升级 [1] - 英伟达CEO黄仁勋表示中国开源AI是推动全球进步的催化剂，下一波浪潮是机器人，预计10年内将出现能理解物理世界并执行任务的AI [1] 宏观经济 - 国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措，规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 商务部鼓励境外投资者扩大在华投资，发挥税收抵免政策红利 [2] - 公安部将依法打击知识产权犯罪，保护科技创新，开展防范打击商业秘密犯罪专项工作 [2] - 全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，达15.06亿千瓦，较去年增加0.55亿千瓦 [2] - 银发经济发展态势良好，老年人残疾人养护服务业、适老类家庭服务业、适老类社会看护与帮助服务业销售收入同比分别增长40.9%、14.1%、8.8% [3] 投资要闻 - 2024年新增投资者1274.28万，同比增逾5%，其中新增自然人投资者1272.24万 [4] - 今年以来超130只基金宣告清算，包括红利、医药等热门主题基金 [4] - A股三大指数震荡调整，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.22%，成交1.46万亿元 [4] - 恒生指数跌0.29%，恒生科技指数跌0.24%，内房股承压，创新药概念股活跃，南向资金净买入16.03亿港元 [4] 公司动向 - 京东将投入20亿为全职外卖骑手升级福利，全职骑手突破15万人，超时赔付服务升级为"准时宝" [6] - 钟薛高因资不抵债被申请破产 [6] - 特斯拉中国Model Y L亮相工信部新车目录，为6座车型，预估售价约40万元 [6] - 品茗科技预计上半年净利润2800万元—3400万元，同比增长231.79%—302.89% [6] - 拓新药业拟对仅三生物增资1000万元，实现高纯度麦角硫因制备 [6] 国际动态 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.53%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.25% [7] - 强生公司涨超6%，安进涨逾2%，特斯拉涨超3%，中概股多数下跌 [7] - 美国总统特朗普表示目前没有计划解雇美联储主席鲍威尔 [7]

英伟达与中国AI及机器人发展 - 中国有超过150万名开发者在NVIDIA平台上开发，孕育了DeepSeek、Alibaba、Tencent Hunyuan、MiniMax、Baidu Ernie Bot等世界级大模型 [2] - 中国的开源AI是推动全球进步的催化剂，有助于国际社会在技术标准和安全防护方面的协作 [2] - AI正在重塑供应链，中国已有数百个项目运用NVIDIA Omniverse模拟数字孪生优化工厂和仓储 [2] - AI下一波浪潮将是具备推理与执行能力的机器人系统，未来十年工厂将由软件和AI驱动 [3] - 英伟达将提升H20供应链产能，并推出一款完全兼容的RTX PRO系列芯片 [3] - 中国在人形机器人领域具备三大优势：优秀AI技术、机电一体化能力、庞大制造业基础 [4] 国内科技与汽车行业动态 - 京东外卖拟投入20亿元为15万全职骑手升级福利，包括15万台二轮车和专项津贴 [4] - 比亚迪将进行天神之眼史上最大规模智驾OTA，覆盖泊车、行车、安全三大板块十余项功能 [5] - 四款国产机器人（智平方爱宝、银河通用Galbot、天工2.0、加速进化T1）亮相链博会英伟达展台 [5] - 钟薛高因资不抵债被申请破产，线上仅剩3种口味雪糕在售 [6] - 特斯拉六座版MODEL Y L登上工信部目录，定位豪华纯电SUV，预估售价40万元 [8] 半导体与AI芯片进展 - AMD计划重启对华出口专为中国市场设计的MI308 AI芯片 [9] - ASML预计中国大陆市场营收占比将超过25%，逻辑芯片和存储芯片需求强劲 [9] - OpenAI将通过ChatGPT购物销售抽取比例收入以增加营收 [8] 政策与行业支持 - 黑龙江省推出21项措施支持冰雪经济发展，加快构建现代冰雪产业体系 [12][13] - 重庆制定智能网联汽车"车路云一体化"试点方案，目标2027年建成600个感知路口 [13] - 河南鼓励上市公司通过并购重组向人工智能、低空经济等新质生产力方向集聚 [14] - 北京亦庄推出全国首个地方6G产业资金支持政策，最高给予3000万元配套 [15] 资本市场与融资 - MiniMax最新估值超40亿美元，正寻求A股上市 [15] - 均胜电子港股IPO招股书失效，当前市值250.89亿元 [16] - 安克创新研究境外发行股份事项，拟提升全球影响力 [16] - 山推股份拟发行H股并在港交所上市以增强全球资本运作能力 [17] 技术与产业突破 - 中国牵头制定的量子点光转换膜国际标准发布，加速激活千亿级显示产业 [17][18] - FAST首次观测到超音速湍流主导的星际气体云复杂丝状结构网络 [17]

外卖行业补贴战现状 - 中国互联网规模最大的补贴战在外卖领域展开 阿里 美团与京东三大平台在短短10天内将即时零售单日订单量从1亿冲至超过2亿单 [2] - 美团核心本地商业CEO王莆中称当前行业存在单量泡沫泛滥现象 呼吁恢复理性 认为"卷没意义 对行业是伤害" [2] - 美团表示是被动应战 出于自保 奉陪到底 竞争对手用非理性方式冲击主营业务 若不参与连转AI的机会也没有 [3] 美团应对策略 - 美团采用高效低成本策略应对竞争 通过到店自取等方式优化订单结构 减少无效补贴 系统能力能精准发放补贴避免资源浪费 [3] - 7月12日美团日单量达1.5亿高峰 用比竞争对手少得多的资源实现 目的是揭示冲单真相 展示更低成本达成目标的能力 [3] - 美团高客单价(30元以上)订单份额稳定超过70% 强调有价值订单和去水分后GMV市占的重要性 [4] 补贴战影响 - 宿迁外卖单量涨4倍 但快餐店大部分转外卖 堂食减少 部分餐品外卖价格低于堂食 未产生真正有价值的增量 [5] - 补贴大战打破长期建立的价格心智 引发补贴停止后能否恢复的问题 同时影响正餐品牌堂食正常经营秩序 [5] - 机构统计美团 京东 阿里单月可能最多消耗250亿元人民币 但美团表示会以远低于行业玩家的亏损应战 [6] 外卖商业模式特点 - 外卖是精细且利薄的商业模式 每单利润约一块多 需要商户 骑手 平台 用户四方找到平衡点 [7] - 美团OPM约3 相比美国DoorDash收取16%~18%抽佣也仅能赚一点点钱 [7] - 去年外卖行业总利润300亿 利润率互联网行业倒数 电商利润达6000亿 但外卖行业容纳更多就业群体 [7] 美团社会关注与沟通 - 美团有1450万年活跃商户 月均连接336万骑手 社会关注度远大于业务利润 [7] - 公司成立生态伙伴部 与商户沟通反内卷 扶持老字号 为骑手提供保障 与人社部合作试点新就业形态职业伤害险 [7] - 美团需要向政府 公众 骑手 商户及员工讲明白这个利益链长 模型复杂且不太赚钱的业务模型 [7]

外卖平台骑手福利竞争 - 美团在7月5日宣布为全国300多万骑手提供"防暑险"和高温关怀金 并投入16亿元用于骑手保障 包括发放防暑物资 设立健康驿站 开展冰饮车巡游服务 [1] - 京东宣布二季度末全职骑手突破15万人 投入20亿元升级福利 包括五险一金 每月防暑防寒津贴 以及15万台电动车购车返款活动 [2] - 美团计划将骑手"工伤险"扩展到17个省级行政区 全额出资保障 同时试点养老保险补贴并逐步扩大范围 [2] 平台基础设施与品牌建设 - 美团在武汉建成业内首座500平方米"骑手之家" 提供多功能服务 [2] - 京东外卖福利升级活动首期覆盖北京 南京 长沙 后续将扩展至全国 [2] - 行业分析认为平台将骑手权益转化为品牌声誉资产 通过提高待遇修复口碑并争夺消费者情感认同 [4] 社保缴纳进展 - 美团预计从二季度开始为全国全职及稳定兼职骑手缴纳社保 [3] - 京东自3月1日起逐步为全职骑手缴纳五险一金 为兼职骑手提供意外险和健康医疗险 全部成本由公司承担 [4] - 饿了么从2023年2月起在部分城市试点为"蓝骑士"缴纳社保 [3] 行业竞争模式转变 - 平台竞争从价格战 补贴战转向信任战 注重消费者福利 劳动者权益与可持续发展的平衡 [1][4] - 骑手福利比拼被视为危机公关延续 通过提高待遇对冲过往负面舆情 [4] - 保障水平提升直接影响消费者道德评价 可能提高复购意愿 [4]

行业竞争策略 - 饿了么去年频繁推出免单活动但成本过高导致无法持续[1] - 美团认为竞争对手缺乏系统能力支持精细化营销如定向发券和指定门店自提等功能[1] - 美团强调其体系能力可轻松实现更高订单量如从1 5亿单提升至1 6亿或2亿单但无需盲目冲量[2] 运营能力分析 - 美团指出其他平台存在"负订单"和极端低收入订单问题反映其风险控制和运营环节精细度不足[1] - 公司被动卷入行业竞争但通过展示订单增长能力揭示行业真相即低成本高效运营的可能性[1] 补贴与成本控制 - 美团认为以竞争对手方式做补贴可实现任意订单目标但选择不采用该策略[2] - 公司强调其系统能力可支持更低成本的订单增长模式[1]

品牌卫星店合作规模与目标 - 截至当前美团外卖已与全国800个头部品牌合作建成5500多家品牌卫星店 [2] - 2025年底门店总数目标达10000家 [2] - 新增卫星店必须开通"互联网+明厨亮灶"后厨直播 [2] - 海底捞、老乡鸡、全聚德、东来顺、外婆家等头部品牌已加入合作 [2] 卫星店运营效益 - 卫星店模式可帮助商家降低整体运营成本50%~70% [2] - 人效坪效双提升70% [2] - 成本回收周期从传统门店24个月缩减至8~10个月 [2] - 专营外卖模式削减堂食面积且无须考虑临街选址 [2] 美团扶持政策 - 2025年为首批10000家卫星店提供累计4亿元专项扶持 [2][3] - 扶持内容包括商家助力金、专属流量扶持等 [2][3] - 首批已设立5000万元硬件全额补助 [3] - 最早一批申请补贴的小店补贴款已到账 [3] 数字化运营支持 - 线上依托AI商机识别、经营诊断和数据分析等工具 [3] - 组建线上线下结合的服务体系支持卫星店运营 [3] 明厨亮灶推广情况 - 2023年2月以来已有11.7万家商户开通"明厨亮灶直播" [3] - 覆盖商场连锁餐厅、社区夫妻店及外卖店 [3] - 2025年底预计超20万家商家加入"明厨亮灶"直播 [3]

外卖行业竞争态势 - 阿里高调投入500亿补贴进入外卖市场 试图通过巨额补贴快速抢占市场份额 [1] - 美团认为阿里的500亿补贴策略是非理性竞争 并质疑其可持续性 [1] - 美团表示将用更少的资源应对阿里的补贴战 强调运营效率优势 [1] 市场份额争夺 - 阿里设定了激进的市场目标 希望在订单量上超越美团 [1] - 美团上周六创下单日1.5亿单的历史记录 显示其市场主导地位 [1] - 阿里推测美团在创纪录日可能投入8亿补贴 但美团否认实际投入金额 [1] 公司战略差异 - 阿里采取高补贴快速扩张策略 初期投入规模达500亿 [1] - 美团强调精细化运营 以较少资源维持市场领先地位 [1] - 两家公司在补贴策略和资源投入上存在明显差异 [1]

外卖平台补贴大战 - 美团推出"0元购"优惠券 消费者可兑换指定品牌饮品 同时拼好饭单量超3500万单 神抢手单量超5000万单 全量配送订单平均送达时间34分钟 [1] - 淘宝闪购发放大额红包和抽免单卡 提供"满18.8减18.8"优惠券 日订单量突破8000万单 日活跃用户数突破2亿后环比净增15% 订单准时率96% [1][3] - 京东外卖在晚间"秒送"频道补贴10万份小龙虾 价格16.18元/份 供应时间为每晚18点至次日凌晨2点 [1] 行业数据表现 - 美团即时零售日订单量超1.5亿单 其中拼好饭单量超3500万单 神抢手单量超5000万单 [1] - 淘宝闪购新注册商家超24万 骑手数量同比增长78% 其中众包骑手增长120% [3] - 高盛预计行业订单量同比增长30% 二季度之前为高个位数增长 [7] 补贴带来的问题 - 消费者反映美团"0元购"存在虚假宣传 订单被平台强制取消 [5] - 淘宝闪购订单被商家取消 商家称优惠力度太大导致压力剧增 部分商家因收到金额太少拒绝履约 [7] - 高盛估测仅6月份所在季度 阿里巴巴、京东和美团在外卖/闪购领域总投资达250亿元/30亿美元 [7] 行业前景与预测 - 高盛预测未来12个月 阿里巴巴和京东外卖业务将分别亏损410亿元、260亿元 美团EBIT将下降250亿元 [7] - 新用户增加及老用户购买频率上升 可能在中期内推动潜在市场规模扩大 并交叉销售到其他即时零售场景 [7] - 外卖市场格局将随竞争演变 平台需在补贴成本、用户体验与长期盈利间找到平衡 [8]

外卖补贴大战现状 - 京东和阿里累计投入800亿补贴外卖市场，美团被迫参战[4] - 美团连续两个周六创下单量新高，达1.2亿和1.5亿单[4] - 即时零售市场总量从年初日均1亿单增至2.5亿单，但绝大部分是泡沫[14] - 宿迁成为补贴战最激烈地区，单量规模涨了4倍[30] 美团应对策略 - 采用到店自取模式降低成本，该模式占香港外卖市场三分之一[15] - 通过系统能力精准发放补贴券，相比对手大水漫灌式补贴更高效[17][18] - 实际投入远低于阿里推测的8亿元，用更少资源维持竞争[12] - 目标是保持70%以上的有价值订单份额，而非单纯追求单量[45] 行业竞争分析 - 外卖是精细且利薄的商业模式，美团运营利润率仅3-4%[51] - 竞争对手累计亏损超1500亿，阿里再投500亿如同赌徒心理[13] - 订单数与有价值的GTV是两回事，低价单无法带来实际增长[14] - 补贴战扭曲市场价格，堂食18元的面在外卖仅售6元[31] 商业模式本质 - 每单利润仅1元多，需要平衡商户、骑手、平台、用户四方利益[51] - 配送成本每单近7元，消费者实付1元，其余由平台和商户分担[58] - 商户感知的20%抽佣实际包含技术服务费(8%)和配送服务费[57] - 行业去年总计300亿利润，利润率排互联网行业倒数[71] 即时零售未来 - 即时零售本质是供应链改造项目，而非简单的生活方式[79] - 目标是缩短FMCG商品从研发到终端的时间，从数月缩短至一周[80] - 预计三年后闪电仓达10万个，每个仓几百单，市场规模约万亿[79] - 即时零售仅占社零2%，相比电商20万亿市场仍很小[79] 公司管理反思 - 过去对外沟通太少，导致公众认知与实际情况存在偏差[56] - 需要增强整体沟通能力，向政府、公众等各方讲清复杂业务模型[57] - 大公司要接受自身规模，找到擅长领域而非追求小公司敏捷[93][94] - 零售业的创新在于日常微小改进，而非颠覆性突破[78]

市场行情分析 - 今日市场呈现典型洗盘结构，午后急速回调后快速上涨，收盘微跌0.03%，银行、白酒板块探底回升明显 [1] - 成交量缩量1733亿，不足1.5万亿，跌停板8家，但3277家股票上涨 [1] - 当前市场大涨可能性较小，需等待关税、降息等事件落地，日内波动明显但并非出货 [3] - 港股近期反弹明显，恒生医疗指数创新高，恒生科技指数在电商、外卖板块带动下实现补涨 [3] 行业表现 - 银行、白酒、证券、地产等权重行业处于调整阶段，等待共振拉升契机 [4] - 创业板连续反弹后压力转移至上证指数，预计明日可能上涨0.5%以上，白酒、证券、银行、地产或小幅拉升 [6] - 恒生科技指数受益于电商、外卖板块止跌回暖 [3] 市场趋势 - 市场维持震荡向上趋势，主力资金未出货，成交量未放量前指数问题有限 [3] - 大盘指数围绕3500点震荡，表现克制，显示市场有新的追求而非出货 [6] - 注册制下市场呈现结构性行情，个股轮动上涨，机会与风险并存 [6] - 三大指数已反弹几十点，但个股涨幅与参与体验存在差异 [8] 资金动向 - 期指交割日临近，大资金以观望为主 [3] - 主力资金入场目的明确，为获取利润而非短期操作 [3] - 市场节奏需时间夯实3500点高位 [3] 投资策略 - 建议耐心等待市场方向，避免过度悲观 [3][6] - 可采取浮仓滚动策略，管理好仓位，避免频繁操作 [6] - 需制定交易计划，把握结构性行情中的机会 [6]