债券市场动态 - 尽管早间公布的经济数据弱于预期 但债券收益率仍处于上升趋势中[1] - 服务业数据表现令人失望 但其中支付价格指数高于预期且较上月环比上升[1] - 两年期和十年期国债收益率当日均上升数个基点 但当周分别下跌约8个基点[3] - 十年期国债收益率曾试图向下测试4%的关键水平 但未能有效跌破 今年收盘低点位于4%[3] 美联储政策影响 - 支付价格指数的上升对美联储实现其双重政策目标构成挑战 涉及劳动力市场及就业报告[2] - 市场对数据的初始反应是收益率走低 但随后收益率转为上行[2] 股票市场技术信号 - 纳斯达克指数当前的高点高于昨日高点 低点低于昨日低点 形成外部日[4] - 若纳斯达克指数收盘价低于昨日低点 将构成从历史高点回落的关键反转信号 技术意义重大且可能预示看跌[4] - 若指数收涨虽不会改变外部日的形态 但会消除关键反转信号的意义[4]

市场开盘表现 - 道琼斯指数出现三位数涨幅 [1] - 标普500指数上涨15点 [1] - 纳斯达克指数上涨52点 [1] 固定收益投资策略 - 美联储降息对固定收益资产构成利好 [2] - 当前收益率水平具有吸引力 但投资重点在信用质量而非久期 [2] - 市政债券因州政府拥有强劲的雨天基金和高储蓄率而受青睐 [3] - 次级优先贷款在过往9次降息周期中有8次表现强劲 [4] - 新兴市场债务因关税等不利因素消退而显现机会 [5] 宏观经济关注点 - 就业市场显示经济开始放缓 [6] - 政府关门若导致临时休假职位变为永久裁撤 可能影响就业市场 [6] - 缺乏 payrolls 和通胀等经济数据可能导致美联储在10月28日FOMC会议上缺乏足够信息来决定是否降息25个基点 [7] 企业盈利展望 - 第三季度盈利同比增长共识预期为8.8% 但可能超预期 [8] - 科技股预计将引领盈利增长 占第三和第四季度盈利增长约四分之三 [8] 科技行业与AI主题 - 美国市场估值高于历史水平 溢价主要源于科技和AI主题 [9] - 当前AI领域的公司与90年代末泡沫时期不同 规模更大且已盈利 [15] - 企业正在将AI融入劳动力 预计将提高生产力和收入 [16] - AI的长期结构性趋势稳固 但短期可能存在投资回报率不及预期的风险 [16] 市场前景 - 标普500指数年内迄今涨幅接近中双位数 历史表明此类年份通常以更高点位收官 [17]

以下文章来源于肖小跑 ，作者肖小跑 肖小跑 . 金融世界不讲道理的时候，向文史哲求救，大概率"叮"的一下就扣上了。因为在这里，您才能再次看 到"人"：人的情绪，人的荒诞，人的大举动小动作。这里有世界最本质的规律。 本文来自微信公众号： 肖小跑 ，作者：肖小跑，题图来自：视觉中国 一 如果把这些年的中国经济改编成一部话剧，题目大概可以叫做《等待信心》。像等待戈多一样等待信 心。原剧中戈多最终还是没有来，等待成了永恒；而"信心"，最近时隐时现，好像回来了。 宏观经济分析中有很多玄学指标，"信心"就是其中一个，但它几乎又是最重要的那个。 经济再次启动要靠信心，没有信心这个玄学元素，再大的政策猛药也没有用。 人活着要靠信心，信心是对未来的感觉，它直接转化为预期，预期再驱动行动，把"未来不确定"转化 为"当下可行动"。 信心让你动起来。现实世界中的信息永远不完整，再强大的理性也算不出全部，没人会100%确定结 果后才行动，不管是工作、创业、结婚、还是治病，都是先做后见效。信心就是让公式成立的默认 值，没有它，我们就永远停在起点。 那又为什么说信心是玄学呢？因为它长在意识世界，却支配物理世界。 大约50年前，哲学家内格尔 ...

共同社报道，日本财务省2日将10年期国债招标中票面年利率设为1.7%。这些国债将于3日发行。此次从7至9月的1.5%作出上调，达到2008年7月以来约17年 高位。国债市场上由于日本央行会早日加息的预期等因素，长期利率呈上升趋势，逼近实际利率。 国债是国家为借款而发行的债券，10年期国债的本金偿还期限为10年。票面利率是指向国债购买者支付的利息与面值的比例。利率上升会导致国债利息支付 费用增加，对政府造成政策经费方面压力的风险增大。 如果新国债的票面利率低于市场利率，成交额就有可能低于票面金额。因此，财务省原则上每三个月对利率进行一次调整。 日本央行9月19日召开的货币政策会议上，有两位政策委员提议将政策利率上调至0.75%左右，因此市场上预计央行会在10月的下次会议以后加息的观点扩 散。 此外，由于日本执政党在众参两院成为少数派，对财政扩张路线的警惕加剧也是长期利率上升的背景因素。 【文/羽扇观金工作室】 日本10年期国债收益率升至1.67%，创2008年7月以来最高。 日本十年期国债收益率走势图 ...

自5月7日中国人民银行和证监会联合对外发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告后，市场各方 积极参与。Wind数据显示，自5月7日至9月28日，全市场530家机构发行科技创新债券规模达11658.47亿 元。其中，88家金融机构发行3196.7亿元；442家非金融企业发行8461.77亿元。非金融企业在银行间市 场和交易所分别发行科技创新债券4038.8亿元和4422.97亿元。中国银行间市场交易商协会有关负责人表 示，今年5月，债券市场"科技板"正式启航。通过丰富融资主体、创设支持工具、健全适配机制等措 施，债券市场"科技板"为引导更多金融资源服务科技创新、丰富多层次债券市场建设打开新局面。（新 华社） ...

9月26日，央行、证监会、外汇局联合发布的一纸公告——境外机构投资者终于可以全面参与债券回购 业务了。 别小看这个看似技术性的政策调整。要知道，截至今年8月末，来自80多个国家和地区的1170家境外机 构，在中国债券市场持有的债券规模已经达到4万亿元人民币。 说白了，这相当于给境外投资者手里的人民币债券装上了"变现按钮"。 "你知道吗？每次欧美市场一有风吹草动，我们就得卖中国国债。"一位管理着数十亿美元的亚洲多策略 基金负责人，道出了境外投资者的普遍困境。 过去这些年，当欧美金融市场剧烈波动时，境外机构为了填补保证金缺口，只能选择一个办法——抛售 手里的中国国债。 这种"割肉"式的操作，带来了三个让人头疼的问题： 第一，投资策略被打乱了。 原本计划持有到期的债券，因为临时资金需求被迫卖出，整个投资计划都 得重新调整。 实际上，债券回购业务对境外机构的开放，走过了整整十年。 2015年，监管部门首次允许境外主权类机构、境外人民币业务清算行、境外参加行这三类机构参与银行 间债券市场的回购业务。 但这个范围实在太窄了——银行、保险、养老基金、公募基金、对冲基金等主流投资机构都被排除在 外。 这就像给了钥匙，却不让进 ...

10月1日，美国政府突遭停摆，财政系统冻结，美债市场瞬间震荡。同一时段，在半年内减持超过500亿 美元美债。 停摆、减持、收益率飙升、评级下调接连上演。特朗普身陷预算僵局，多方博弈交织，美债拍卖频频遇 冷。 停摆来得毫无缓冲 10月1日零点，美国政府资金链正式中断。联邦政府官网发布紧急通知，多个核心部门进入停运状态。 白宫与国会在最后通牒前完成了数轮谈判，每一次都以失败告终。众议院在前一晚尝试推动一项临时拨 款法案，却在投票阶段遭遇否决。参议院方面同样僵局难解，关键条款缺乏共识。 财政拨款程序原本应在9月30日前完成审批。根据联邦预算制度，若新财年起始时仍未获得拨款授权， 政府即停止所有"非必要职能"。这项规定直接导致大量部门在当晚进入应急模式。 联邦通信委员会宣布暂停审批业务，所有申请延期处理。国家公园管理局关闭全部游客入口，工作人员 紧急撤离。农业部与交通部部分州级办公室贴出停工通告。商务部外勤业务全面中止，大量内部会议取 消。 最严重冲击发生在卫生系统。疾控中心多个项目被迫中断，包括全国性疫苗跟踪系统、疾病趋势建模平 台以及应对突发疫情的实验室预警机制。公共健康监测失联，地方机构反馈延迟。 部分检测样本 ...

日本国债市场动态 - 日本5年期国债收益率下跌1个基点至1.220% [1]

2025年的金融世界，围绕美国国债，上演了一出又一出引人入胜的大戏。与其说这是一场金融风暴，不 如说是一场全球信任与美元信用的博弈，而中国，则被推上了舆论的风口浪尖。 盛夏时节，美债价格依旧坚挺，流动性充沛，有力地反驳了"抛美债=金融核弹"的网络论调。数据不会 说谎，真正的金融大动作，往往悄无声息。而网络上甚嚣尘上的"抛美债论"，更多是段子手和流量至上 者的狂欢。 进入3月，中国央行公布外汇储备结构，美债持仓排名继续下滑，但网友却发现，日本和英国的持仓均 高于中国。知乎上有人自问自答："那中东土豪为什么不买美债？"一位金融从业者科普道："伊斯兰金 融压根不碰固定利息产品，这是宗教规定，和你想象的'放弃'不是一回事。卡塔尔、沙特这些石油大 户，即使资金充裕，也不会选择美债。" 3月20日，《华尔街日报》爆出美国新任财长访问中东，推销美债却遭遇冷遇。当记者询问当地银行家 是否会购买美债时，对方无奈地表示，即使利息再高也无济于事，他们的信仰不允许投资固定利息产 品。这并非业务问题，而是信仰问题，正如他们不会关心A股是否有茅台一样。 中国市场，外汇交易员小李每天紧盯美债价格波动。微信群里，总有人猜测中国会"突然清仓" ...

Rick Santelli. Rick, kind of like the stock market, the bond market's probably used to it at this point, but at what point does it start to matter. You know, I can't even guess at what point it starts to matter, but as previous guests have been saying all morning, uh, pretty much we've seen this all before.It is a kabuki dance to some extent, but of course, if it lasts a a certain amount of time, and I'm not sure what that timeline is, the markets might pay some attention. But today they paid a whole lot of ...