美国6月通胀数据整体表现温和，但平静之下暗流涌动。 据追风交易台消息，摩根大通最新研报显示，虽然整体6月消费者价格指数（CPI）表现温和，但关税对特定商品类别的价格传导效应正在持续加剧。 美国劳工统计局公布数据显示，6月整体CPI环比上涨0.3%，同比涨幅达到2.7%，为四个月高点。核心CPI环比上涨0.23%，同比涨幅为2.9%，略低于预 期。 车辆和旅行相关行业的疲软表现继续对通胀形成拖累。然而，进口商品正显示出明显的上涨压力。摩根大通分析师Michael S Hanson指出，这些压力"明显 可归因于关税"，且在未来几个月将进一步加剧。 而这种相互抵消的价格动态将可能使美联储继续保持观望态度，直到对通胀和劳动力市场前景的相对风险获得更多明确信号。 关税传导效应逐步显现 据摩根大通报告，虽然车辆和旅行相关行业价格继续疲软，但进口商品价格上涨压力日益明显。 报告显示，包括家用电器、窗帘和地板覆盖物、体育用品以及其他家庭和娱乐用品在内的多种商品，其三个月涨幅正在接近甚至已经远超10%的年化水 平。摩根大通分析称： 近几个月来，包括消费电子产品、家居用品和休闲娱乐用品在内的大量进口份额占比较高的商品价格，持续显 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：零售、互联网电商、黄金珠宝饰品、IP 文旅、轻工家居、家电、餐饮、澳门博彩、汽车、纺织服装与化妆品 - **公司**：阿里巴巴、美团、老铺、周大生、菜百、长白山、祥源文旅、慕思股份、顾家家居、索菲亚、欧派、志邦、群核科技、美的、海尔、格力、海信、老板电器、华帝股份、万和电气、欧圣电器、德昌股份、石头科技、盾安、华翔股份、三花智控、海底捞、古茗、蜜雪、霸王茶姬、百胜中国、美高梅中国、银河娱乐、理想、小米、江淮、蔚来、上汽、长城、吉利、历史机器人、地空科技、拓普集团、福达股份、海澜之家、安踏、斐乐、毛戈平、上美股份、诺邦股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **6 月社零数据回落**：6 月社零总额同比增长 4.8%，较上月 6.4%回落，主要因电商 618 促销提前，5 月限额以上商品零售环比增速达 11.5%，6 月仅 10.5%，剔除季节性因素，家电和通讯器材仍高增长[1][3]。 2. **餐饮收入下行**：6 月餐饮收入同比增长 0.9%，限额以上单位餐饮收入同比下滑 0.4%，主要受促销活动影响，平台补贴或使 7 月情况加剧，餐饮基本面仍在筑底[1][4][14]。 3. **零售行业未来预期**：未来数月国补相关品类将保持增长，虽面临高基数影响，但仍能跑赢其他品类，小业态表现优于大业态，反映消费向专业化、小型化转型[1][6]。 4. **互联网电商板块**：坚定推荐，英伟达 H20 卡片有助于解决中国互联网平台 AI 算力问题，推动 AI ToC 应用落地，即时零售竞争加剧[1][7]。 5. **黄金珠宝饰品市场**：近期回调因前期预期过高，国潮金饰趋势不可逆转，具优良工艺和设计能力的品牌有巨大发展空间[1][8]。 6. **IP 文旅板块**：值得关注，长白山和祥源文旅等公司在入境游、暑期旺季及 IP 联名方面表现积极[9]。 7. **轻工家居板块**：上半年表现强劲，6 月住宅竣工面积降幅收窄，家居社零同比增长近 30%，1 - 6 月累计同比增长超 20%，受益于以旧换新政策，下半年预计仍保持高景气度，板块估值低，有长期布局价值[1][10]。 8. **家电行业**：2025 年上半年保持强劲增长，6 月单月零售额超 1400 亿元，同比增长 32.4%，上半年累计同比增速 30.7%，得益于以旧换新政策和 618 大促[11]。 9. **家电新消费品类**：以清洁电器为代表，渗透率持续提升，市场前景广阔[12]。 10. **上游核心零部件企业**：通过产品迁移和升级，在家电和汽车零部件领域跨行业转型发展[13]。 11. **汽车行业**：6 月汽车市场同比增长 4.8%，终端零售增速 18%，新能源汽车销量 110 万辆，同比增长近 30%，渗透率 53.3%，自主品牌销量 134 万辆，同比增长 30%，份额 64.2%[16]。 12. **纺织服装与化妆品行业**：6 月纺织服装同比增长 1.9%，化妆品同比下降 2.3%，消费需求仍较弱，但细分行业新渠道、新传播方式及品牌有望带来亮点[18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **家电行业投资建议**：分三条主线，一是稳健型白电板块，包括美的、海尔、格力及海信；二是大厨电领域，包括老板电器、华帝股份及万和电气[11]。 2. **家电新消费品类关注公司**：欧圣电器大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升；德昌股份；石头科技海外需求回暖，内销新品持续推进[12]。 3. **餐饮子板块推荐**：一是受益于外卖补贴的茶饮公司，如古茗、蜜雪和霸王茶姬；二是业绩稳健、股东回报率高的价值股，以百胜中国为代表[14]。

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 汇率和关税波动等外部不利因素下，公司凭借产品结构优化、运营效率提升和费用管控加强，盈利能力逆势提升，预计整体利润增速优于收入 [2] - 公司品牌在B端破圈趋势明确，店中店有望持续超预期放量；关税预期缓和，海外降息将至，补库周期和海外需求强于国内逻辑有望重新演绎，公司作为出口核心龙头，长期成长逻辑走通，估值中枢有望稳步向上 [2] - 店中店开拓顺畅，品牌逻辑逐步走通，对公司品牌露出有重大意义，可助力产品迭代和量价齐升，且场景化销售提升电动床连带销售，成长动能多元 [2] - 关税影响有限，公司海外基因深厚，越南已覆盖多数美国订单，通过管理优化等措施，整体制造端盈利有望维持稳定，且有望受益于非合规企业清退 [3] 报告内容摘要 - 公司发布2025H1业绩预告，25H1归母净利润4.10 - 4.60亿元（同比+43.7% - 61.2%），中值4.35亿元（同比+52.5%）；扣非归母净利润4.00 - 4.50亿元（同比+55.3% - 74.7%），中值4.25亿元（同比+65.0%） [1] - 25Q2预计归母净利润2.16 - 2.66亿元（同比+31.4% - 61.8%），中值2.41亿元（同比+46.6%）；扣非归母净利润预计2.14 - 2.64亿元（同比+48.0% - 82.7%），中值2.39亿元（同比+65.4%） [1] 点评 - 美国4月家居展会中公司展厅人流优于行业，品牌在B端破圈趋势明确 [2] - 截止25Q1，公司店中店在美国超500家、在加拿大布局24家，目前店数总量仍在提升；店中店场景化销售提升电动床连带销售，23年同比+5%、24年同比+20% [2] - 公司2019年在越南建厂，2024年美国收入占比约90.5%，越南出口占比约84.0%，预计Q2小幅让利客户，通过管理优化等措施，整体制造端盈利有望维持稳定 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为9.3、11.2、13.1亿元，对应PE估值分别为20.4X、16.9X、14.4X [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,921|2,548|3,450|4,218|4,944| |增长率YoY %|31.4%|32.6%|35.4%|22.2%|17.2%| |归属母公司净利润(百万元)|407|683|928|1,118|1,313| |增长率YoY%|21.8%|67.6%|35.8%|20.5%|17.5%| |毛利率%|33.6%|39.4%|39.6%|40.4%|40.6%| |净资产收益率ROE%|13.6%|19.1%|21.4%|21.6%|21.3%| |EPS(摊薄)(元)|1.87|3.14|4.26|5.14|6.04| |市盈率P/E(倍)|46.39|27.67|20.38|16.91|14.39| |市净率P/B(倍)|6.29|5.29|4.37|3.65|3.07| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 报告还展示了2023A - 2027E的资产负债表、利润表和现金流量表，涵盖流动资产、营业总收入、营业成本等多项财务数据 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 25H1公司归母净利润4.1 - 4.6亿元，同比增长43.7% - 61.2%，扣非归母净利润4.0 - 4.5亿元，同比增长55.3% - 74.7%，Q2中枢利润2.41亿元，同比 +46.6%，超市场预期 [1] - 公司成长源于客户和渠道拓展，客户拓展数量与质量提升，店中店布局初步构建零售网络，预计收入贡献提升 [2] - 产品结构升级和规模效应驱动盈利能力超预期，高端品牌有订单且产品持续研发创新，规模扩大增强议价能力 [3] - 美越达成贸易协定，公司越南产能稀缺性凸显，有望支撑高盈利能力 [4] - 上调25年业绩预期，预计25 - 27年实现收入34.1/42.8/52.0亿元，同比增长34%/26%/22%，归母净利润9.1/11.3/13.8亿元，同比 +33%/+24%/+22%，对应PE 21X/17X/14X [5] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,548|3,406|4,279|5,200| |(+/-) (%)|32.63%|33.65%|25.64%|21.52%| |归母净利润（百万元）|683|910|1,131|1,380| |(+/-) (%)|67.64%|33.27%|24.21%|22.08%| |每股收益(元)|3.14|4.18|5.20|6.34| |P/E|27.67|20.76|16.72|13.69|[13] 三大报表预测值 - **资产负债表**：2024 - 2027E年流动资产从4,046百万元增至7,593百万元，非流动资产从300百万元降至261百万元，负债合计从771百万元有波动变化，归属母公司股东权益从3,575百万元增至6,996百万元 [14] - **利润表**：2024 - 2027E年营业收入从2548百万元增至5200百万元，营业成本、各项费用等有相应变化，净利润从683百万元增至1380百万元 [14] - **现金流量表**：2024 - 2027E年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流有不同表现，现金净增加额分别为1243百万元、596百万元、1453百万元、1020百万元 [14] 主要财务比率 - **成长能力**：营业收入、营业利润、归属母公司净利润2024 - 2027E年有不同幅度增长 [14] - **获利能力**：毛利率、净利率、ROE、ROIC 2024 - 2027E年有相应变化 [14] - **偿债能力**：资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率2024 - 2027E年有波动 [14] - **营运能力**：总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率2024 - 2027E年有变化 [14] 每股指标及估值比率 - **每股指标**：每股收益从3.14元增至6.34元，每股经营现金、每股净资产有相应变化 [14] - **估值比率**：P/E从27.67降至13.69，P/B、EV/EBITDA有相应变化 [14]

加拿大CPI数据表现 - 6月加拿大CPI同比上涨1.9% 较5月的1.7%有所提升 呈现温和回升态势 [1] - 未经季节调整的CPI环比上涨0.1% 经季节调整后环比上涨0.2% [1] - 剔除能源后的CPI同比上涨2.7% 高于整体CPI涨幅 部分原因是4月取消消费者碳定价的影响 [3] 住房行业 - 住房指数6月同比上涨2.9% 作为民生刚需领域 其价格的稳定增长体现了市场的坚实需求 [3] - 房地产投资信托基金（REITs）尤其是专注于租赁市场和商业地产的产品 有望凭借稳定的租金收益和资产增值潜力获得良好回报 [3] - 与住房相关的产业链 如建筑材料、家居装修等行业 也将受益于住房市场的稳定发展 具备长期投资价值 [3] 能源行业 - 6月汽油价格同比下降13.4% 但降幅较5月的15.5%有所收窄 [4] - 短期地缘政治冲突推高原油价格 而炼油利润率下降部分抵消了这一影响 导致汽油价格波动收窄 [4] - 长期全球能源转型趋势不改 加拿大在清洁能源领域（如氢能、水电）的优势明显 相关技术研发企业和项目运营商将迎来持续增长机遇 [4] 食品行业 - 食品购买（主要为杂货）6月同比上涨2.8% 较5月的3.3%增速放缓 [4] - 新鲜蔬菜价格同比下降3.1%（洋葱降10.3%、黄瓜降18.3%） 这是2021年10月以来首次下降 [4] - 投资者可重点关注两类企业：一是具备供应链优势、能有效控制成本的大型食品经销商 二是专注于高附加值产品（如有机食品、功能性食品）的企业 [4] 耐用消费品行业 - 耐用消费品价格6月同比上涨2.7% 较5月的2.0%加速增长 [5] - 乘用车价格表现亮眼：新车同比涨5.2%（5月4.9%） 二手车同比涨1.7%（5月降0.1%） 为18个月来首次同比上涨 [5] - 家具价格同比涨3.3%（5月0.1%） 显示家居消费需求回升 [5] - 家电价格同比降0.4%（5月涨2.6%） 反映出该领域竞争激烈 [6] 服装鞋类行业 - 服装鞋类6月同比涨2.0%（5月0.5%） 主要因女装价格止跌（5月降2.5%） [6] - 国际贸易不确定性及关税上升推高了行业成本 [6] - 拥有本土生产能力或多元化供应链的企业将更具竞争优势 [6] 区域经济表现 - 加拿大八个省份6月CPI涨幅较5月加快 反映出区域经济活跃度提升 [6] - 不同省份的优势产业（如安大略省的制造业、阿尔伯塔省的能源业）可能呈现差异化投资机会 [6]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年5月10日 [1] - 回购实施期限为2025年5月9日至2026年5月8日 [1] - 预计回购金额范围为0.85亿元至1.70亿元 [1] 回购用途及资金来源 - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金来源为公司自有资金及回购专项贷款 [1] 回购进展 - 截至2025年7月15日，累计已回购股数为1,599.9150万股，占总股本比例2.80% [1] - 累计已回购金额为13,733.6048万元 [1] - 实际回购价格区间为8.070元/股至9.139元/股 [1] 回购决策及授权 - 回购方案经公司第四届董事会第二十八次会议审议通过，投票结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] - 回购价格不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] - 具体回购价格由公司管理层在回购实施期间结合实际情况确定 [1] 回购实施方式 - 回购通过集中竞价交易方式实施 [1] - 回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] 信息披露 - 公司已按要求披露回购股份方案公告 [1] - 公司将根据回购进展及时履行信息披露义务 [2]

董事会更迭与控制权转移 - 帝欧家居完成第六届董事会换届选举，新董事长朱江（持股6%）通过协议组合拳接管公司 [3][5] - 董事会四大专门委员会（战略、审计、提名、薪酬与考核）召集人及成员全部更换为水华系背景高管 [6][7] - 原董事长刘进退居副董事长，新增两位副董事长（刘伟、郭智勇）形成罕见的一正三副架构 [8][10] 协议型控盘策略 - 朱江通过签署《一致行动协议》绑定原实控人（刘进、陈伟、吴志雄），合计控制26.46%表决权 [11][12] - 协议约定决策僵局时以朱江意见为准，实际获得治理主导权 [13][15] - 通过可转债转股（52.6万张）及战略协议推动潜在持股比例提升至6.45%，避免触发30%要约收购义务 [11][12][16] 财务与债务状况 - 公司2025年半年报显示：归属净利润亏损7500-9500万元，扣非净利润亏损8200-10200万元，营业收入11-12.5亿元（同比下滑） [19] - 帝欧转债余额13亿元（未转股比例86.68%），转股价从13.34元大幅下调62%至5.1元以刺激转股 [17] - 资产负债率超70%，朱江承诺提供流动性支持并推动债务化解 [18] 业务转型预期 - 朱江旗下水华互联布局AI数据服务（善思开悟）、光伏电池（琏升科技），与公司传统卫浴业务零交集 [16] - 控制权转移被视为"资本自救"，原实控人让渡权力换取化债能力，新股东谋求未来资产注入或业务转型 [19]

报告行业投资评级 - 同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周SW纺织服饰和轻工制造板块均跑赢沪深300，各子板块有不同涨幅和估值分位 ；越南纺织品、服装和制鞋出口2025年1 - 6月累计同比增长 ；部分纺织制造台企6月营收有不同表现 ；行业有消费、业绩、市场等多方面动态，投资建议分板块给出[12][5][21] 根据相关目录分别总结 本周观察 - 2025年1 - 6月越南纺织品和服装单月出口同比分别增长1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%/13.9%，累计同比增长13.0% ；制鞋单月出口同比分别增长 - 3.7%/33.4%/15.9%/20.5%/7.5%/4.5%，累计同比增长10.9% [5][21] - 裕元集团6月制造业务营收同比增长9.4%，1 - 6月营收同比增长6.2% ；丰泰企业6月营收同比下降3.07%，1 - 6月营收同比下降4.11% ；来亿兴业6月营收同比下降4.24%，1 - 6月营收同比增长19.76% ；聚阳实业6月营收同比增长3.23%，1 - 6月营收同比增长8.04% ；儒鸿6月营收同比下降3.25%，1 - 6月营收同比增长10.83% [6][7][8] 本周行情回顾 板块行情 - 本周SW纺织服饰板块上涨1.62%，SW轻工制造板块上涨2.03%，沪深300上涨0.82%，纺织服饰板块跑赢大盘0.8pct，轻工制造板块跑赢大盘1.21pct [12][23] - SW纺织制造上涨2.25%，SW服装家纺上涨1.71%，SW饰品上涨0.63% ；SW轻工制造各子板块中，SW造纸上涨1.04%，SW文娱用品上涨1.69%，SW家居用品上涨2.19%，SW包装印刷上涨2.67% [12][23] 板块估值 - 截至7月11日，SW纺织制造的PE - TTM为20.53倍，为近三年的30.59%分位 ；SW服装家纺的PE - TTM为27.66倍，为近三年的98.68%分位 ；SW饰品的PE - TTM为32.36倍，为近三年的99.34%分位 ；SW家居用品的PE - TTM为22.88倍，为近三年的59.21%分位 [12][30] 公司行情 - SW纺织服饰板块本周涨幅前5的公司为聚杰微纤（+11.13%）、中胤时尚（+10.38%）、美邦服饰（+8.74%）、朗姿股份（+7.45%）、真爱美家（+7.41%）；跌幅前5的公司为新华锦（ - 7.01%）、飞亚达（ - 5.89%）、菜百股份（ - 3.46%）、哈森股份（ - 3.25%）、ST起步（ - 3.24%）[34] - SW家居用品板块本周涨幅前5的公司为家联科技（+13.05%）、好太太（+11.4%）、*ST亚振（+9.92%）、*ST松发（+9.45%）、志邦家居（+8.57%）；跌幅前5的公司为*ST四通（ - 6.97%）、玉马科技（ - 5.3%）、力诺药包（ - 3.99%）、曲美家居（ - 3.57%）、王力安防（ - 3.23%）[36] 行业数据跟踪 原材料价格 - 截至7月11日，中国棉花328价格指数为15266元/吨，环比增长0.4% ；CotlookA指数（1%关税）收盘价为13890元/吨，环比下降1.0% [39] - 截至7月11日，上海金交所黄金现货Au9999收盘价为769.66元/克，环比下降0.29% [40] - 截至7月10日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1212澳分/公斤，环比增长0.3% [40] - 截至6月27日，海宁皮革价格指数总类为72.15 [40] - 截至7月11日，华东地区TDI主流价格为12600元/吨，环比增长3.3%；华东地区纯MDI主流价格为16600元/吨，环比下降1.2% [40] - 截至7月11日，美元兑人民币中间价为7.1475，环比下降0.1% [41] 出口数据 - 2025年1 - 5月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为584.76、581.95亿美元，同比增长2.5%、 - 0.5% [48] - 2025年1 - 5月，家具及其零件出口273.45亿美元，同比下降8.61% [48] 社零数据 - 2025年5月，国内社零总额4.13万亿元，同比增长6.4%，环比提升1.3pct ；1 - 5月社零总额20.32万亿元，同比增长5.0% [53] - 线上渠道表现优于商品零售大盘，线下百货店及品牌专卖店弱复苏 ；1 - 5月商品零售额同比增长5.1%，实物商品网上零售额同比增长6.3%，吃类、穿类、用类商品分别增长14.5%、1.2%、6.1% [53] - 2025年1 - 5月，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、品牌专卖店和百货店零售额同比分别增长8.5%、6.3%、5.7%、1.8%和1.3% [55] - 5月金银珠宝、体育娱乐品类增速保持高位，纺织服装品类增速环比回升 ；5月限上化妆品同比增长4.4%，环比下滑2.8pct ；限上金银珠宝同比增长21.8%，环比下滑3.5pct ；限上纺织服装同比增长4.0%，环比提升1.8pct ；限上体育/娱乐用品同比增长28.3%，环比提升5.0pct [55] - 2025年1 - 5月，限上化妆品、金银珠宝、纺织服装、体育/娱乐用品同比分别增长4.1%、12.3%、3.3%、25.7% [55] 房地产数据 - 2025年7月6 - 12日，30大中城市商品房成交12969套，环比下降32.22% ；成交面积134.71万平方米，环比下降40.14% [59][63] - 2025年至今，30大中城市商品房成交425116套、成交面积4764.55万平方米，同比下降7.0%、5.2% [63] - 2025年1 - 5月，我国住宅新开工面积17089万平方米，同比下降21.4%，住宅销售面积29745万平方米，同比下降2.6%，住宅竣工面积13337万平方米，同比下降17.6% [63] 行业新闻 2024年中国超市TOP100发布 - 2024年，超市Top100企业销售规模约9000亿元，同比增长0.3% ；门店总数2.52万个，同比下降9.8% [67] - 销售额同比增长的企业有42家，门店增加的企业有25家，销售额和门店数双增长的企业有14家 [67] - 会员店、折扣店销售额及门店数增长显著 ；超市企业门店经营改善，6成以上企业门店经营业绩得到提升 ；网络零售额占比继续提升，前置仓作用凸显 ；前10企业销售额占总销售额的66.6%，占比逐年提升 [68] Armani集团上财年销售额下滑6%，但投资总额“创纪录” - 2024财年，Armani集团综合销售额同比下滑6%至23亿欧元，按固定汇率计下滑5% ；直接零售渠道销售额同比下滑3% [69] - 欧洲市场贡献49%销售额，与上年持平；美洲市场占比22%，亚太市场占比降至约19%，受中国市场放缓影响 [69] - 2024财年，集团EBITDA同比下滑24%至3.98亿欧元，税前净利润同比下滑66%至7450万欧元，营业利润同比下滑69%至6700万欧元 [70] - 集团年报披露投资额3.32亿欧元，用于翻新旗舰店和新总部，还将电商运营纳入内部管理 ；截至2024年底，集团拥有5.7亿欧元净现金 [70] 名创优品全球壹号店销售破亿 - 7月2日消息，名创优品上海南京东路全球壹号店开业9个月销售额突破1亿元，IP系列产品贡献79.6%销售占比 [73] - 该店自2024年10月开业已累计发布超135个IP系列，包括12档全球首发IP ；名创优品已在全国布局10家门店，覆盖核心城市 [73] 投资建议 - 品牌服饰板块：2025年5月纺织服装社零单月增速环比回升，1 - 5月累计同比增长3.3%，体育娱乐用品社零持续快速增长，推荐安踏体育、361度，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [15] - 纺织制造板块：受去年同期高基数及关税政策不确定性影响，6月营收表现偏弱，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐浙江自然，关注开润股份、百隆东方；中长期推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份 [15] - 黄金珠宝板块：2025年5月金银珠宝社零同比增长21.8%，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐老铺黄金、潮宏基，关注菜百股份、曼卡龙；预计传统黄金珠宝公司二季度营收降幅收窄，结合产品结构选股、跟踪终端销售拐点，关注周大生、老凤祥 [15]

数字化转型战略 - 公司作为中国定制家居业首个市值破千亿的上市企业，全球门店突破8000多家，产品销往146个国家，服务超过1500万个家庭[3] - 公司推进"欧派制造2025战略"，融合互联网、大数据与人工智能制造，目标实现"所见即所得、设计即制造"的AI工厂时代[3] - 选择飞书作为数字化工具，打造"OPLink"统一智慧协同平台，覆盖2万核心员工及泛欧派上下游10万生态伙伴[3] 飞书应用落地 - 公司4月25日启动飞书项目，4月30日完成上线，一周内实现2万名员工全员激活，速度远超行业平均水平[5] - 建立专项推进小组，通过十余个工作群协同落地，同步开展全员培训[5] - 董事长发布全员信，号召泛欧派成员掌握飞书使用，充分发挥OPLink平台价值[5] 数字化成果与创新 - 工作台和服务台实现统一功能入口，应用互通共享更便捷[8] - 通过"效率先锋大赛"产出66项高价值业务创意，其中80%与AI创新相关[8] - 构建集成化知识库与内部社区"欧派圈"，未来将上线工厂订单查询助手和AI经销商答疑助手[8] 未来规划 - 持续依托飞书数字化能力构建智慧协同网络，支撑"智能生产-数据驱动-生态共赢"三维升级[8] - 计划逐步覆盖全产业链飞书账号，打造泛欧派10万人高效组织[3]

中信建投 - 预计2025年上半年归属于母公司股东的净利润44.30亿元至45.73亿元，同比增长55%-60% [1] - 预计扣非净利润43.90亿元至45.31亿元，同比增长55%-60% [1] - 主营业务为投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理 [1] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [1] 新希望 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润6.8亿元至7.8亿元，上年同期亏损12.17亿元 [1] - 预计扣非净利润6.3亿元至7.3亿元，上年同期亏损13.2亿元 [1] - 主营业务为饲料、生猪养殖与屠宰 [1] - 所属行业为农林牧渔–养殖业–生猪养殖 [1] 北新路桥 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损7000万元至8500万元 [2] - 预计扣非净亏损7500万元至9000万元 [2] - 主营业务为公共交通基础设施建设施工 [2] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–基建市政工程 [2] 南卫股份 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净亏损1200万元至1600万元 [3] - 预计扣非净亏损1400万元至1800万元 [3] - 主营业务为医疗用品研发生产销售 [3] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [3] 松霖科技 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润9000万元至9500万元，同比下降57.06%-59.32% [4] - 预计扣非净利润7000万元至7500万元，同比下降63.46%-65.90% [4] - 主营业务为厨卫健康及美容健康产品 [4] - 所属行业为轻工制造–家居用品–卫浴制品 [4] 汉王科技 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损4500万元至6000万元，亏损扩大11.42%-18.10% [6] - 主营业务为计算机视觉及智能人机交互技术 [6] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [6] 福田汽车 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润约7.77亿元，同比增加约87.5% [7] - 预计扣非净利润5.3亿元，同比增加约74.1% [7] - 主营业务为车辆与移动装备等四大业务 [7] - 所属行业为汽车–商用车–商用载货车 [7] 贝达药业 - 获得注射用曲妥珠单抗在中国的独家经销权并启动全国销售 [8] - 主营业务为创新药物生产与销售 [9] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [10] 远信工业 - 实控人一致行动人拟减持不超过1.53%公司股份 [10] - 主营业务为节能环保拉幅定形机 [11] - 所属行业为机械设备–专用设备–纺织服装设备 [11] 英诺激光 - 控股股东等拟合计减持不超过2.53%公司股份 [12] - 主营业务为激光器和激光整体解决方案 [13] - 所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [14] 实丰文化 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [14] - 主营业务为玩具及游戏研发生产 [15] - 所属行业为轻工制造–文娱用品–娱乐用品 [16] 乐山电力 - 股东拟减持不超过1%公司股份 [16] - 主营业务为电力、天然气等五大业务 [16] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [16] 华控赛格 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损7700万元至9000万元，亏损扩大38.52%-61.91% [17] - 主营业务为海绵城市建设等 [17] - 所属行业为环保–环境治理–综合环境治理 [18] 富春环保 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1.78亿元至2.07亿元，同比增长80%-110% [18] - 预计扣非净利润1.31亿元至1.53亿元，同比增长50%-75% [18] - 主营业务为环保公用产品 [19] - 所属行业为公用事业–电力–热力服务 [20] 鞍钢股份 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损11.44亿元，减亏约57.46% [20] - 预计扣非净亏损12.31亿元，减亏53.90% [20] - 主营业务为黑色金属冶炼加工 [21] - 所属行业为钢铁–普钢–板材 [22] 九鼎投资 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损约11.44亿元，减亏57.46% [22] - 预计扣非净亏损12.31亿元，减亏53.90% [22] - 所属行业为非银金融–多元金融–资产管理 [23] 海量数据 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损4460万元左右 [24] - 预计扣非净亏损4860万元左右 [24] - 主营业务为数据库研发生产销售 [25] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [25] 中泰证券 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润7.23亿元，同比增加80.09% [25] - 预计扣非净利润7.06亿元，同比增加81.65% [25] - 主营业务为投资银行等八大业务 [25] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [26] 美凯龙 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净亏损15.9亿元至19.2亿元 [26] - 预计扣非净亏损5.1亿元至6.2亿元 [26] - 主营业务为商场经营管理 [26] - 所属行业为商贸零售–一般零售–商业物业经营 [27] 爱建集团 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润1.4亿元，同比减少33.26% [27] - 预计扣非净利润1773.74万元，同比减少91.94% [27] - 主营业务包括信托等四大业务 [27] - 所属行业为非银金融–多元金融–金融控股 [28] 中国武夷 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损8000万元至1.04亿元，同比下降139.87%-151.83% [28] - 预计扣非净亏损8400万元至1.08亿元，同比下降138.34%-149.29% [28] - 主营业务为国际工程承包及房地产开发 [29] - 所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [30]