文章核心观点 - 权益市场在“十五五”规划落地后新催化减少，股市进一步大幅上涨动能减弱，预计转向平稳运行 [2][5] - 考虑到成长方向年内已较大幅上行，四季度市场风格切换概率上升 [2][5] - 在10月利好释放后，建议在科技成长方向适度降低仓位，或部分切换至宽基指数、低波红利等偏稳健方向 [2][5] 市场行情回顾 - 科技领域（科技、教育、网络、人才）和实体领域（制造、质量、航天、交通）仍是国内发展主要核心 [2][5] 股票市场因子跟踪 - 市场风格方面，大小盘风格偏向均衡，价值成长风格偏向成长 [7] - 市场风格波动方面，大小盘风格波动与价值成长风格波动均上升 [7] - 市场结构方面，行业超额收益离散度上升，行业轮动速度下降，成分股上涨比例上升 [7] - 交易集中度方面，前100个股成交额占比略有下降，前5行业成交额占比较上期持平 [7] - 市场活跃度方面，市场波动率上升，市场换手率下降 [8] 商品市场因子跟踪 - 贵金属、农产品板块趋势强度下降，其余板块趋势强度上升 [3][20] - 各板块基差动量均上升 [3][20] - 除黑色板块外，其余板块波动率均有所上升 [3][20] - 贵金属、有色及农产品板块流动性下降 [3][20] 期权市场因子跟踪 - 特朗普加征关税的市场预期有所缓和，上证50与中证1000的隐含波动率开始下降 [23] - 中证1000的隐含贴水率收敛，但市场未转向全面乐观，看跌期权与看涨期权持仓量上升，不确定性仍存 [23] 可转债市场因子跟踪 - 转债市场上周小幅修复，偏债型的纯债溢价率保持稳定，百元转股溢价率稳步上升 [25] - 低转股溢价率转债的占比有明显下降，市场成交额有所企稳，没有进一步缩量 [25]

（原标题：摩洛哥逾50亿美元PPP项目加速推进） 据摩洛哥《晨报》10月23日报道，摩洛哥政府决心将公私合作伙伴关系 （Partenariat public-privé，PPP模式）打造为基础设施发展的关键助推力。 2024年，摩洛哥确定了60多个潜在PPP项目，总投资额超过50亿美元，涵盖水 利、能源、交通、农业、卫生、高等教育、城市规划和工业等战略领域。目 前，摩府正对多个PPP项目开展前期研究，其中包括利用卡萨布兰卡海水淡化 厂实施的西迪拉哈尔地区灌溉项目（项目建成后将为当地8000公顷农业区提供 灌溉水源）和连接纳祖尔西地中海港天然气终端与肯尼特拉、穆罕默迪耶等需 求中心的输配网络项目。 有两大战略性重大项目已完成前期论证。第一个项目位于盖勒敏-努恩河 大区，是由农业部主导的海水淡化灌溉工程，总投资2亿美元。项目建成后年 供水能力达4700万立方米，其中3700万方用于农业灌溉，1000万方作为饮用 水。输水网络将覆盖5040公顷灌溉区，特许经营期30年，工程建设期约三年， 目前正与坦坦海水淡化厂进行资源整合，后续将就灌溉区域启动PPP招标。 第二个完成前期评估的是加尔布大区3万公顷灌溉项目，总投资约 ...

国际化消费环境建设试点（通知1）核心观点 - 政策旨在通过支持约15个试点城市培育国际化消费环境，强化“购在中国”品牌，以丰富优质商品和服务供给，创新消费场景，提升服务水平，吸引境外旅客入境消费，满足多样化、品质化消费需求 [1][5] - 中央财政对试点城市提供资金补助，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元，其他城市每个城市合计补助1亿元，实施期为两年，资金分两批下达并根据绩效评价结果拨付 [1][10] 消费新业态新模式新场景试点（通知2）核心观点 - 政策旨在通过支持约50个试点城市健全首发经济服务体系，创新服务消费场景，推动外贸优品进入国内市场，培育消费新增长点，以满足多样化、差异化消费需求，为经济高质量发展提供支撑 [2][15] - 中央财政对试点城市提供资金补助，超大特大城市每个城市合计补助4亿元，大城市每个城市合计补助3亿元，其他城市每个城市合计补助2亿元，实施期为两年，资金分两批下达并根据绩效评价结果拨付 [3][21] 试点范围与申报 - 国际化消费环境建设试点支持约15个地市级及以上城市，包括国际消费中心城市及其他消费带动作用强、发展潜力大、境外旅客较多的城市 [1][5] - 消费新业态新模式新场景试点支持约50个地市级及以上城市，主要向人口基数大、带动作用强、发展潜力好的超大特大城市倾斜 [2][15] - 省级商务和财政主管部门负责组织城市申报，国际化消费环境建设试点各省（自治区）可推荐1个城市，直辖市、计划单列市和国际消费中心城市单独申报 [8] - 消费新业态新模式新场景试点各省（自治区）可推荐2个城市，居民消费支出排名前15名的消费大省（自治区）可推荐3个城市，直辖市和计划单列市单独申报 [19] 支持方向与内容 - 国际化消费环境建设试点支持丰富高品质消费供给，聚焦IP、数字、绿色、智能、文旅、体育、国潮等主题，改造提升重点商圈，打造国际消费集聚区和地标性项目，培育本土品牌，发展离境退税 [6] - 国际化消费环境建设试点支持优化涉外支付服务，提升外卡POS机覆盖率，增设外币兑换点，推进商户现金备付 [6] - 国际化消费环境建设试点支持提升国际化服务水平，完善多语种标识和便利服务设施，丰富多语种产品及服务清单，增加小语种志愿者服务和业务培训 [7] - 消费新业态新模式新场景试点支持健全首发经济服务体系，打造首发中心和集聚区，支持高能级首店、旗舰店、概念店，以及时尚服饰、消费电子、美妆、潮玩等多领域产品的首发首秀首展活动 [3][16] - 消费新业态新模式新场景试点支持创新多元化服务消费场景，推动人工智能、元宇宙等技术在文娱、旅游等领域的应用，打造商旅文体健融合新场景，发展夜间经济，推动外贸优品展销中心升级 [17] - 消费新业态新模式新场景试点支持优质消费资源与知名IP跨界联名，开发周边产品，开设主题店，支持老字号和新消费品牌开设新店，开发“老牌新品”和“国潮国货” [18] 评审与资金安排 - 试点城市通过竞争性评审确定，评审权重为书面评审40%、现场答辩60%，根据得分高低确定入围名单 [9][20] - 补助资金分两批下达，试点启动第一年先下达部分资金，剩余资金根据绩效评价情况下达，试点城市可对符合条件的经营主体采取补助、奖励等方式予以支持 [1][3][10][21] - 绩效评价在试点启动第二年初和试点期满后进行，评价结果与后续资金安排挂钩 [10][22]

国际化消费环境建设通知（通知1）核心观点 - 政策旨在通过支持约15个试点城市培育国际化消费环境，强化“购在中国”品牌，以丰富优质商品和服务供给，创新消费场景，提升服务水平，从而吸引境外旅客入境消费，满足多样化、品质化需求 [1][4] - 中央财政提供资金补助，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元，其他城市每个城市合计补助1亿元，实施期两年，资金分两批下达并根据绩效评价拨付 [1][8] 国际化消费环境建设通知（通知1）支持方向 - 丰富高品质消费供给，聚焦IP、数字、绿色、智能、文旅、体育、国潮等主题，支持重点商圈改造，打造国际消费集聚区、入境消费友好型商圈及地标项目，并培育有国际影响力的本土品牌，大力发展离境退税 [2][5] - 优化涉外支付服务，提升商圈、景区、酒店、机场等重点场所外卡POS机覆盖率，支持商户安装升级外卡POS机，同时优化现金使用环境，增设外币兑换点及多币种兑换服务 [5][6] - 提升国际化服务水平，完善重点场所多语种标识，增设行李寄存、引导服务台等多语种便利设施，丰富入境旅游产品供给，并增加小语种志愿者服务及工作人员外语培训 [6] 消费新业态新模式新场景试点通知（通知2）核心观点 - 政策旨在通过支持约50个试点城市健全首发经济服务体系，创新多元化服务消费场景，以提升消费品质，扩大服务消费，推动外贸优品进入国内市场，培育消费新增长点，满足差异化需求 [2][13] - 中央财政提供资金补助，超大特大城市每个城市合计补助4亿元，大城市每个城市合计补助3亿元，其他城市每个城市合计补助2亿元，实施期两年，资金分两批下达并根据绩效评价拨付 [3][19] 消费新业态新模式新场景试点通知（通知2）支持方向 - 支持健全首发经济服务体系，打造首发中心、首发经济集聚区等新品发布平台载体，集聚专业服务机构，支持国内外品牌开设高能级首店、旗舰店，并推动时尚服饰、消费电子、美妆、潮玩、家居、汽车、智能终端、运动潮品等领域举办首发首秀首展活动 [3][15] - 支持创新多元化服务消费场景，推动人工智能、元宇宙等技术在文娱、旅游、健康、体育领域应用，打造商旅文体健融合新场景，推动商圈商街、文旅集聚区等向多元消费场景升级，发展夜间经济，并支持外贸优品展销中心等优化升级 [16] - 支持优质消费资源与知名IP跨界联名，开发周边产品，开设沉浸式消费空间，支持围绕本地特色文化联动国潮IP及文博、非遗等资源推出综合性消费场景，并支持老字号、新消费品牌开设新店，开发“老牌新品”、“国货潮品” [17]

民生实事项目进展 - 1月至7月40项市政府民生实事项目中12项已完成或超额完成年度任务5项超序时推进23项有序推进 [1] - 截至7月底开发就业见习岗位7300余个促进登记失业青年高质量就业3200人新增公共停车泊位1033个均超额完成年度任务 [1] - 优质医疗资源下沉行动中高级职称医生基层坐诊完成年度任务84.9%接诊患者完成108.6% [2] - 儿童口腔疾病干预6-9岁儿童免费窝沟封闭完成82.5%3-6岁氟化物防龋超额完成年度任务 [2] - 农村公路提档升级道路完工54.2公里两座桥梁全部完工提前完成三季度任务 [2] 基础设施与公共服务 - 镇江第一中学B、C楼改扩建京口区中小学教室空调采购及电力改造经开区第二实验小学新建工程已完成 [1] - 长江路17-19号小区积水点改造17个未成年人保护工作站改造提升1000个公共停车泊位新增任务完成 [1] - 燃气民用户立管改造累计完成4418户年度任务完成率88%市区二次供水老旧泵房改造43座完成率96% [2] 医疗与健康保障 - 重点人群结核病免费筛查妇女"两癌"免费筛查逐步扩大长期护理保险覆盖范围等项目已完成 [1] - 优质医疗资源下沉行动基层接诊量超预期儿童口腔疾病干预进度领先 [2] 后续工作计划 - 市发改委将联合市政府督查室分类施策加强跟踪调度确保项目按计划推进 [2] - 通过基层调研座谈会筛选符合群众需求且具操作性的2026年民生实事备选项目 [2]

海南自贸区板块活跃度 - 凯撒旅业（000796）涨停并录得7天4板 [1] - 康芝药业（300086）涨幅超过10% [1] - 供销大集（000564）、海南发展（002163）、海南高速（000886）、罗牛山（000735）、海航控股（600221）等股票跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

教育领域 - 高中学位完成扩增计划，初中升高中比例提升至75% [3] - 特殊教育生均公用经费标准从8000元提高至9000元 [3] - 中小学生完成一轮全覆盖心理健康筛查，培训专兼职心理辅导教师120人次，完成年度目标的80% [3] - 全区105家学校、幼儿园食堂及配餐企业启动食品安全专项检查，2所学校硬件设施改造提升工程正在招标中 [3] 医疗与养老领域 - 推进基层能力提质提效三年行动，完成2个中心村卫生室建设，40家村卫生室启动"五有三提升"改造 [4] - 80张认知障碍照护床位和40张家庭养老床位建设任务已落实选址，养老服务从业人员培训计划下半年启动 [4] 就业与救助领域 - 2025年计划新增就业8700人，目前已实现就业4350人，完成年度目标的50% [5] - 2300名低保对象和特困供养人员的救助金已足额发放，"济时救"机制进一步缓解群众急难需求 [5] 妇女儿童健康领域 - 为5948名适龄妇女免费开展"两癌"检查，完成年度任务的59.48% [6] - 适龄女孩HPV疫苗接种工作有序进行，目前已接种237人 [6] - 为140名残疾儿童提供康复救助服务，占全年目标的116.67% [6] 交通与安全领域 - 4条公交线路继续实行早晚高峰免费政策，计划新改建的2公里农村公路已进入招投标程序 [7] - 40个农村道路智能劝导终端已完成布设20个，政府灾害民生综合保险已覆盖全区居民 [7] 文化惠民领域 - 已举办惠民演出48场、体育赛事68场，极大丰富了群众文化生活 [8] 督导与保障 - 高新区民生指挥部和党政办督查室建立工作清单和责任清单，按月调度进展，对滞后项目及时督导 [9] - 区财政金融局全力保障资金落实，确保项目顺利推进 [9]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 中美日内瓦会谈达成积极共识，美方承诺取消对中国商品加征的共计91%关税，中方相应取消对美国商品加征的91%反制关税，预计将推动出口链预期回升 [1] - 2025年618大促全面启动，天猫、京东等平台以"规则简化、补贴加码、体验升级"为核心策略，国货品牌表现亮眼，珀莱雅、可复美等进入预售TOP20 [2] - 建议关注五条投资主线：线下流量回归、AI技术升级、新零售赛道、顺周期板块复苏、消费出海 [3][6] 行情回顾 - 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑输沪深300指数1.38pct、跑赢1.11pct，中信消费者服务指数涨幅-0.26%，中信商贸零售指数涨幅+2.23% [10] - 重点子板块中，珠宝首饰及钟表涨幅最高（+1.01%），人力资源服务跌幅最大（-3.25%） [10] - 个股方面，跨境通以周涨幅26.13%位居涨幅榜首位，科锐国际以-5.45%位列跌幅榜第一 [14] 行业动态 - 外贸：中美双方承诺修改加征关税政策，第四届越南中国出口品牌联展吸引500家企业参展 [19] - 零售：京东推出餐饮实体品牌"七鲜美食MALL"，淘宝在哈萨克斯坦推出俄语版及包邮服务 [20] - 电商：微信成立电商产品部，负责微信内交易模式探索 [20] - 文旅：九华山风景区亮相海峡旅游博览会，展出面积达5万平方米 [20] - 交通：沈白高铁信号系统接入敦白客专，实现互联互通 [21] 投融资情况 - 本周重点投融资事件包括殡葬服务商怀恩生命（A轮1000万元）、卤菜品牌卤林传奇（B轮）、成人用品品牌恋人时黛（天使轮5000万元）等 [22][23] 宏观数据 - 3月社零总额同比+5.9%，实物商品网上零售额同比+14.9%，占比24.0% [35][36] - 黄金珠宝：2024Q4全国黄金消费量243.58吨/-4.34%，首饰用金占比54% [51][52] - 细分品类中，体育娱乐用品类零售额同比+26.2%，金银珠宝类+10.6% [50] 投资建议 - 出口链修复：关注小商品城、安克创新等标的 [1] - 618大促：聚焦珀莱雅、巨子生物等电商品牌 [2] - AI应用：推荐焦点科技、南极电商等 [3] - 新零售：名创优品、泡泡玛特等高景气赛道 [6] - 顺周期：蜜雪集团、海底捞等低位复苏机会 [6]

安全生产监管强化 - 国务院安委会部署全面排查安全风险 要求坚决防范遏制重特大事故发生 强调强化责任措施落实到基层岗位[1] - 重点加强交通运输领域安全防范 严查"三超一疲劳"、违法载人、非法营运等行为 杜绝车辆船舶涉险通行[1] - 要求运输企业严格检查交通工具技术性能 强化恶劣天气和车流密集时段的巡查监测[1] 人员密集场所安全整治 - 加强旅游设施隐患排查 落实极端天气游客疏散和停运措施 重点监管客运索道缆车等设备[2] - 开展"九小场所"、多业态混合场所消防安全排查 推进电动自行车、建筑保温材料等专项整治[2] - 深化城镇燃气全链条整治 严查餐饮场所非法行为 严格大型活动审批以防踩踏风险[2] 重点行业领域风险治理 - 强化矿山安全"八条硬措施" 打击盗采、超能力生产、瞒报事故等违法行为[2] - 推进化工园区安全整治 提升企业本质安全 开展老旧装置整治和专家指导服务[2] - 严格管控金属冶炼、粉尘涉爆、有限空间作业 禁止恶劣天气进行高空吊装作业[2] 应急响应机制强化 - 严格执行领导干部值班和24小时值守制度 确保信息报告畅通[3] - 国家救援队伍保持应急备战状态 确保突发事件第一时间响应[3]