A股市场上午盘面综述 - 上证指数下跌0.08%，深证成指上涨0.28%，创业板指下跌0.39%，科创综指上涨0.58% [4] - 市场关注点集中在“古典算力”龙头股走强与涨价题材活跃两方面，但涨价效应正反面显现，锂电、储能板块龙头股跌幅较大 [1][3] 算力产业链表现强劲 - 算力产业链上午大涨，光模块、铜缆高速连接、PCB等板块涨幅居前 [3] - PCB龙头胜宏科技上涨9.23%，上午成交额168.75亿元居A股第一，本周3个交易日累计上涨22.98%，最新市值2789亿元 [1] - 沪电股份涨停并创历史新高，英维克、生益科技、东山精密等个股上涨 [1] - PCB概念板块指数上涨2.52%至2237.06点，成分股如明阳电路上涨13.99%，德邦科技上涨12.95%，威尔高上涨11.02%，深南电路涨停 [8][9] - 算力产业链全面反弹的催化因素之一是英伟达最新披露的超预期财报 [7] 英伟达财报超预期 - 英伟达2026财年第四财季实现营收681.27亿美元，高于上年同期的393.31亿美元 [9] - 数据中心营收为623.8亿美元，高于市场预期 [9] - 公司预计2027财年第一财季营收在764.4亿美元至795.6亿美元之间，高于市场预期的727.8亿美元 [9] - 东吴证券分析指出，算力芯片互联带宽是核心指标，SerDes速率从Ampere架构的56Gbps演进至Blackwell架构的224Gbps，驱动PCB覆铜板向M9级别升级，并推动光互联技术发展以解决功耗瓶颈 [10] 涨价题材持续活跃 - 涨价主线中，光纤、培育钻石、数控刀具等板块上涨 [3][4] - 光纤概念板块指数大涨2.99%至3152.25点，成分股杰普特“20CM”涨停，通光线缆上涨12.17%，法尔胜、云南锗业、中天科技、大族激光均涨停 [4][5] - 培育钻石板块中，力量钻石、沃尔德等个股上涨 [4] - 数控刀具板块中，华锐精密、欧科亿等个股上涨 [4] 多家公司发布产品涨价函 - 惠丰钻石宣布自3月1日起，对公司相关产品价格进行5%—15%的结构性上调 [7] - 华锐精密宣布自2月26日起再次对数控刀具全系列产品销售价格上调 [7] - 章源钨业宣布自2月26日起，对焊接机夹刀片产品按新价格执行 [7] 锂电产业链面临涨价传导担忧 - 宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等锂电、储能板块龙头股上午跌幅较大 [3] - 市场担忧锂电产业链上游不断涨价，涨价效应能否顺畅传导至中下游，中下游环节的盈利稳定性面临考验 [3] - 中信证券观点认为，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，预计该国2026年锂资源产量占全球12%，禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨 [3]

市场整体表现 - 2月26日午间收盘，上证指数跌0.08%，深证成指涨0.28%，创业板指跌0.39% [1] - 沪深两市半日成交额达1.64万亿，较上个交易日放量1173亿 [1] 行业与板块表现 上涨板块 - 算力板块受英伟达业绩带动上攻，算力硬件股活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器等方向拉升，沪电股份、广合科技、深南电路等封板 [1][3] - 算力租赁概念走强，中贝通信、奥飞数据涨停或涨超10% [1][3] - 燃气轮机、电网设备、电力股集体拉升，神马电力封涨停 [1] - 有色金属板块延续强势，云南锗业涨停 [1] - 染料、化工股活跃，金正大、海翔药业封板 [1] - 商业航天概念延续强势，航天动力一度触及涨停 [1] - 锂矿股开盘领涨，金圆股份涨停 [1] - 电力、电网设备股拉升，神马电力、华银电力、北京科瑞等涨停 [4] - 小金属概念表现活跃，云南锗业2连板，章源钨业触及涨停 [5] 下跌板块 - 影视院线板块持续调整，博纳影业跌近9% [1] - 地产股震荡下挫，华联控股、城投控股跌逾5% [1] - 油服概念走低，石化油服、中曼石油跌超3% [1] - 保险股震荡走弱，中国太保领跌 [1] - 储能板块多数走低，德龙汇能、鹏辉能源逼近跌停 [1] 机构观点与市场展望 - 多家外资机构对A股普遍持乐观态度，认为A股已进入“慢牛”新阶段，市场驱动逻辑正在发生深刻转变 [2][6] - 国泰海通证券认为，随着AI焦虑情绪短期充分反映，以及美国宽松预期再次升温，市场风格有望回归科技成长 [2][6][9] - 摩根大通中国首席股票策略师刘鸣镝明确提出，A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”，其核心驱动力是业绩而非单纯流动性 [7] - 联博基金判断，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段，上涨可持续性取决于企业盈利能力的实质性改善 [8] - 国泰海通证券指出，2026年初至今大类资产表现呈现两大特征：非美股市场持续强劲，以及行业分化显著，后续市场风格钟摆有望回归科技成长 [9] 具体事件与数据驱动 - 英伟达展示了下一代Vera Rubin算力系统，该机架集成72颗Rubin GPU和36颗Vera CPU，整套系统共含130万个组件 [3] - 国家能源局数据显示，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83% [4] - 白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格 [5] - 津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，旨在加强矿产监管并推动深加工发展；2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年该国锂资源产量占全球12%，出口禁令可能导致中国碳酸锂短期供应紧缺并推动锂价上涨 [10]

A股算力概念股市场表现 - 2月25日，A股市场算力概念股集体走强，星宸科技涨幅超过16%，润泽科技涨幅超过15%，智微智能10CM涨停，天孚通信涨幅超过9%，迈信林、中贝通信、烽火通信、光环新网涨幅超过8%，奥飞数据、罗曼股份涨幅超过7%，大位科技、锐捷网络、云天励飞涨幅超过6%，恒润股份、恒为科技、数据港、真直科技涨幅超过5% [1] - 星宸科技（代码301536）涨幅16.41%，总市值358亿，年初至今涨幅41.65% [2] - 润泽科技（代码300442）涨幅15.90%，总市值1644亿，年初至今涨幅90.53% [2] - 智微智能（代码001339）涨停10.01%，总市值149亿，年初至今涨幅15.71% [2] - 天孚通信（代码300394）涨幅9.37%，总市值2904亿，年初至今涨幅83.97% [2] - 烽火通信（代码600498）涨幅8.43%，总市值627亿，年初至今涨幅43.98% [2] - 光环新网（代码300383）涨幅8.32%，总市值302亿，年初至今涨幅34.29% [2] - 奥飞数据（代码300738）涨幅7.97%，总市值248亿，年初至今涨幅36.29% [2] - 锐捷网络（代码301165）涨幅6.19%，总市值711亿，年初至今涨幅0.68% [2] - 数据港（代码603881）涨幅5.10%，总市值290亿，年初至今涨幅32.67% [2] 行业催化剂事件 - 市场上涨的消息面催化剂是，2月25日英伟达展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节 [1] - 该Vera Rubin算力系统机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件 [1]

市场表现 - 2月26日A股市场算力概念股集体走强，多只个股涨幅显著，其中星宸科技涨幅超过16%，润泽科技涨幅超过15%，智微智能10CM涨停，天孚通信涨幅超过9%，迈信林、中贝通信、烽火通信、光环新网涨幅超过8%，奥飞数据、罗曼股份涨幅超过7%，大位科技、锐捷网络、云天励飞涨幅超过6%，恒润股份、恒为科技、数据港、真直科技涨幅超过5% [1] - 星宸科技(301536)当日涨幅16.41%，总市值358亿，年初至今涨幅41.65% [2] - 润泽科技(300442)当日涨幅15.90%，总市值1644亿，年初至今涨幅90.53% [2] - 智微智能(001339)当日涨停涨幅10.01%，总市值149亿，年初至今涨幅15.71% [2] - 天孚通信(300394)当日涨幅9.37%，总市值2904亿，年初至今涨幅83.97% [2] - 烽火通信(600498)当日涨幅8.43%，总市值627亿，年初至今涨幅43.98% [2] - 光环新网(300383)当日涨幅8.32%，总市值302亿，年初至今涨幅34.29% [2] - 奥飞数据(300738)当日涨幅7.97%，总市值248亿，年初至今涨幅36.29% [2] - 罗曼股份(605289)当日涨幅7.43%，总市值128亿，年初至今涨幅77.87% [2] - 锐捷网络(301165)当日涨幅6.19%，总市值711亿，年初至今涨幅0.68% [2] - 数据港(603881)当日涨幅5.10%，总市值290亿，年初至今涨幅32.67% [2] 行业催化剂 - 市场走强的直接消息面因素是英伟达于2月25日展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节 [1] - 英伟达Vera Rubin系统的一个机架集成72颗Rubin图形处理单元(GPU)和36颗Vera中央处理器(CPU) [1] - 该整套系统共包含130万个组件 [1]

文章核心观点 - 千循科技与华章数据达成战略合作，共同构建绿色算力资产全生命周期管理闭环体系，旨在通过技术创新实现存量算力资源的梯次利用与绿色低碳运营，掘金人工智能产业下的绿色算力市场，并探索双方的“第二增长曲线” [1] 产业背景与机遇 - 我国未来5年智能算力规模年复合增长率预计将达到52.3%，推动数据中心产业持续扩容 [2] - 在“双碳”目标与降本增效要求下，存量算力资源的梯次利用成为解决算力缺口与绿色转型的重要突破口，算力循环经济迎来黄金发展期 [2] 合作核心逻辑与分工 - 合作核心在于资源互补与能力融合，实现从退役算力资产回收、再制造到标准化运营的全链路价值重构 [3] - **供应链端（千循科技）**：依托全球逆向物流网络与标准化再制造工艺，建立针对GPU服务器等高价值算力资产的定向回收机制，通过深度清洁、组件级维修、核心部件压力测试及固件升级恢复设备性能，并搭建设备全生命周期数字档案，实现再生算力资产的标准化、规模化供给 [3] - **运营端（华章数据）**：提供定制化机柜资源，优化气流与配电架构，其自研的“冰山魔方”微模块解决方案可使年运行效率提高20%~50%，相比传统制冷方案，占地面积节省三分之一、建设周期缩短一半 [4] - 华章数据为再生算力集群提供适配AI应用的专业算力基座、金融级数据安全体系及7×24小时高可靠运维保障 [4] 市场定位与产品 - 双方将联合推出“高性价比裸金属云”及“弹性算力租赁”两大核心服务产品，精准切中对硬件最新制程依赖度适中但对成本极其敏感的算力市场需求 [5] - 目标应用场景包括：AI模型推理、云渲染与云游戏、以及为中小型科研及制造企业提供的科学计算仿真 [6] 商业模式与资本协同 - 构建“资产+服务”联合运营模式：千循科技投入标准化再生算力设备，华章数据投入机架、电力、网络及运维服务 [7] - 项目算力租赁收入在扣除运营成本后，由双方按约定比例进行收益分成 [7] - 双方将共同探索基于算力资产的融资租赁、资产证券化等资本运作方案，以提升资产流动性与资金周转效率 [8] 合作方华章数据背景 - 华章数据为国内领先的数据中心服务商，是字节跳动核心算力合作伙伴，在一线城市及国家算力枢纽节点布局智算中心 [11] - 已在全国布局多个国标A级高等级智算中心，其佛山蓝湾云计算产业园入选2025年度国家绿色数据中心 [11] - 总投资86亿元的华章宣化算力枢纽产业基地一期已于2025年11月交付字节跳动使用，将支撑“东数西算”算力网络构建 [11] - 未来计划进一步围绕京津冀、长三角、大湾区等核心区域加强智算中心资源建设 [12]

收购交易概述 - 公司于2026年1月以8.75亿元现金收购结合表决权委托方式取得对立敏达的控制权 [1] - 立敏达已成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 被收购方业务与市场地位 - 立敏达主营业务涵盖服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相及相变液冷散热模组、服务器均热板等热管理核心硬件产品，以及母线排和服务器机架 [1] - 立敏达已成为北美算力行业头部客户的核心供应商并持续批量交付 [1] 收购的战略意义与预期效益 - 收购有利于公司快速获得北美算力行业头部客户在服务器液冷散热业务方面的技术储备与客户认证资质 [1] - 收购有助于降低公司服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期 [1] - 收购将丰富公司服务器板块的产品矩阵 [1] - 收购旨在提升公司AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力 [1]

公司核心业务布局 - 公司坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展战略，主营业务包括特种环保纸、印刷品及工业大健康 [2] - 特种防伪环保纸业务是公司上市时的主营业务，主要包含真空镀铝纸、激光防伪等材料 [2] - 工业大麻业务通过国内子公司云南绿新进行加工提取，并通过美国子公司E10 Labs把握海外市场机遇 [3] 太空算力投资与布局 - 公司于2025年6月通过对外投资参股北京轨道辰光科技有限公司，涉足太空数据中心业务 [3] - 增资后，公司持有轨道辰光的股权比例为27.8174% [5] - 轨道辰光作为“建设运营商”，是太空数据中心创新联合体的牵头单位之一 [8] 发展太空算力的动因 - 全球算力发展面临能源与散热瓶颈，2026年全球数据中心与AI电力消耗预计将翻一番，达到1000太瓦时 [4] - 部分算力枢纽地区的数据中心能耗已占当地电力供应的20%以上 [4] - 太空数据中心可利用24小时太阳能（效率为地面的4-5倍）和深空真空环境散热，摆脱对地面电网和水资源的依赖 [4] 行业竞争与公司参与 - 国际上，美国Starcloud公司已完成首次太空AI模型训练，谷歌、SpaceX等巨头也已推出相关计划 [4] - 轨道辰光积极参与中国“算力星网”倡议，推动技术标准制定、攻关与应用落地 [6] - 轨道辰光将参与编制《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》 [6] 轨道辰光技术规划与专利 - 太空数据中心建设分为三个阶段：2025-2027年建设一期星座，2028-2030年建设二期星座，2031-2035年实现大规模组网 [7] - 轨道辰光正在申请的核心专利包括：超大平面阵列型太空算力中心、晨昏轨道算力卫星及其能源系统、空间泵驱流体回路系统 [9]

A股市场表现与结构分化 - A股市场在春节长假后首个交易日（2月24日）量价齐升，主要指数全线高开、放量走强，市场交投活跃度显著提升 [1] - 市场结构出现显著分化，呈现“冰火两重天”格局：油气、有色、化工、贵金属等资源品板块全线走强，而影视院线、AI应用、短剧游戏等题材板块显著回调 [1][2] - 市场主线正在逐步切换，呈现出“资源品+科技成长”双轮驱动的特征 [2] 私募机构对市场驱动力的解读 - 市场表现符合节前对“红包行情”的普遍预期，主要驱动力包括：春节假期期间海外科技股上涨、地缘风险推升避险资产价格、以及AI产业催化密集释放 [2] - 指数层面表现符合预期，但板块间分化程度超出部分机构预期，例如科技成长板块内部表现分化不及预期，而资源品板块表现更强 [2] 科技主线的投资逻辑与关注点 - 全球AI资本开支进入上行周期，国内算力建设需求刚性，光模块等核心环节订单饱满，半导体设备材料的投资逻辑持续强化 [3] - 投资机会将更聚焦于能够看到实际订单、具备明确商业化路径的细分领域，如机器人和国产算力 [3] - 建议优先关注有业绩支撑或产业趋势确定性强的算力基础设施、人形机器人产业链，以及AI在工业、智能驾驶等领域的应用 [6] - 对于前期涨幅过高、由纯概念驱动的主题投资，短期内需保持谨慎 [6] - 部分机构对科技板块持相对谨慎态度，认为其近期震荡幅度偏大，多空分歧突出，需等待市场情绪更稳定、主线更清晰 [4] 资源品主线的投资逻辑与关注点 - 地缘风险为黄金等避险资产提供支撑 [3] - 工业金属方面，全球制造业周期修复带来结构性需求，而铜等主要品种供给端长期受限，供需紧平衡有望支撑价格中枢上行 [3] - 在地缘风险支撑下，叠加全球流动性宽松预期，贵金属、石油、有色、化工等资源品板块具备持续的上涨驱动力 [3] - 部分机构更看好有色金属与石油能源板块的阶段性投资机会 [4] 私募机构的配置策略与操作 - 机构普遍采取“均衡配置、灵活应对”的态度，但在“科技”与“资源”双主线中各有侧重 [4] - 具体配置方法包括：采取均衡配置双主线，选取以科技主线为核心的双创指数增强基金，并以与大宗商品相关的基金产品进行资源板块配置 [4] - 操作上注重攻守平衡，部分机构采取防守反击思路，等待低估值价值股的均值回归机会 [4] - 部分机构在短期加仓节奏上选择先观望，不急于出手，等待盘面充分消化市场情绪，指数和板块走出更清晰走势 [5][6] - 有机构进行了调仓操作：逢高减持部分前期涨幅过大的纯概念AI股，将仓位向有订单支撑的算力硬件品种和有色ETF倾斜，同时保留部分现金 [6] 其他潜在市场机会 - 在“科技+资源品”双主线之外，低估值价值股的均值回归机会、春季开工带动的涨价行情，都可能成为资金轮动的方向 [6] - 市场的机会是结构性的，部分机构看好“2024年9月以来没有明显表现的低估值板块”的均值回归机会 [4]

椒江区机器人产业基金设立公告核心要点 - 浙江省台州市椒江区为加速推进机器人产业高质量发展，拟设立机器人产业基金并面向社会公开遴选基金管理机构 [1] - 该基金旨在推动当地机器人产业从“集聚发展”向“全产业链跃升”阶段迈进，强化科技创新赋能与产业转型升级 [1] 基金出资与管理架构 - 基金出资主体为椒江区属国有企业台州市椒江工业投资集团有限公司或其指定控股子公司 [1] - 椒江区政府产业基金的运营管理工作由椒江工投集团具体承担 [1] 现有产业基金基础 - 椒江区已成立首期产业母基金，规模达30亿元人民币 [1] - 已组建产业子基金9支，总规模近80亿元人民币 [1] - 现有基金主要投向医疗大健康、先进制造、新能源、半导体、光电激光、合成生物等科技创新产业领域 [1] - 已累计投资项目超过110个，有效推动产业形成集聚发展效应 [1] 拟设立机器人子基金详情 - 拟组建的子基金规模为10亿元人民币 [1] - 该子基金以机器人上下游产业链为主要投资方向，投资比例不低于子基金实缴金额的50% [1] - 其余资金可投向泛半导体、合成生物、低空经济、算力、高端装备、新能源新材料等前沿科技产业 [1]

公司股价表现 - 罗曼股份连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股今日于10：23封涨停，成交额达9.45亿元，换手率为9.12% [1] 公司业务动态 - 在算力领域，公司控股子公司签订了算力设备合同 [1] - 在液冷服务器领域，公司已锁定意向订单且技术领先 [1] - 在风电EPC领域，公司签订了首个风电总包项目 [1] 股价驱动因素 - 相关概念的活跃带动了该股的表现 [1]