美股与港股市场表现 - 隔夜美股主要指数下跌，道指和纳指跌幅均超过1% [1] - 中概股指数逆势上涨0.42% [1] - 港股三大指数高开，恒生指数涨0.09%，国企指数涨0.19%，恒生科技指数涨0.37% [1] 科技股表现 - 权重科技股多数反弹，百度高开超过2% [1] - 百度第三季度AI业务收入大幅增长超过50%，超出市场预期 [1] - 网易股价上涨超过1% [1] - 腾讯和美团股价飘红上涨 [1] 行业板块表现 - 连续下跌的汽车股出现上涨，小鹏汽车涨1.8%，止步连跌行情 [1] - 软件类股票、黄金股和锂电池股齐涨 [1] - 航空股、电力股和铝业股多数表现低迷 [1]

核心观点 - 即将到来的美股软件公司Q3财报季难以成为市场情绪的积极拐点，主要原因是市场对应用软件公司在AI浪潮中的受益路径不明朗以及对AI超大规模厂商资本支出过高的双重担忧未能消除 [1][2] - 市场避险情绪导致资金短期内将继续抱团于被视为安全标的的基础设施软件股，而对应用软件保持谨慎 [1][2] - 在基础设施软件领域，巴克莱更看好MongoDB而非Snowflake，认为MDB业绩更易超预期且明年增长动力更明确 [1][17] 市场担忧分析 - 投资者普遍担心AI的颠覆性力量会对现有应用软件公司造成冲击，形成AI威胁悬顶（AI overhang） [1][2] - 市场同时担心为支持AI发展，超大规模云服务商的资本支出已经过高，可能影响未来投入和生态 [1][2] - 尽管这些担忧可能被夸大，但Q3财报难以提供足够强劲的数据来彻底打消市场疑虑 [1][2] 行业宏观指标 - 最新的增值分销商渠道调查显示Q3增长预期出现小幅放缓，给Q4前景带来更大压力 [3] - 科技行业职位发布数据环比下降，软件工程职位总发布量10月同比下降1% [6] - NFIB小企业乐观指数和Paychex小企业就业指数均显示出疲软态势 [8] - 对下一季度的展望趋于谨慎，预期增长10-20%的受访者比例从上季度25%降至0%，预期增长0-10%的比例从75%升至100% [6] 基础设施软件股比较 - Snowflake年初至今股价上涨60%（同期IGV指数仅上涨7.3%），但市场预期已显著升高，财报后继续大幅上涨难度加大 [14][16] - MongoDB年初至今股价上涨94.98美元（38.83%），市场预期仍然足够低，为下半年实现业绩超预期提供空间 [17] - MongoDB明年将迎来更好的企业高级版续约周期，有望在机制上推动收入增长加速 [17] - 新任CEO首次出席财报发布会被视为积极信号，巴克莱将MDB目标价从345美元上调至390美元 [18] AI应用进展 - 针对Salesforce的调查显示客户对采用AI的紧迫感有所增强，但难以对Q3财报产生实质性影响 [12] - 关于Agentforce AI产品的客户兴趣调查显示，86%受访者表示客户有重大兴趣（较上季度63%显著提升），100%受访者表示客户计划在12个月内采用，其中86%预计在3-6个月内采用（上季度为63%） [13]

大宗交易概况 - 11月18日发生一笔大宗交易，成交量31.00万股，成交金额1822.18万元，成交价58.78元，相对当日收盘价折价3.00% [2] - 买方营业部为中信证券股份有限公司上海分公司，卖方营业部为中国中金财富证券有限公司成都滨江东路证券营业部 [2] - 近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为2386.81万元 [2] 近期股价与资金表现 - 11月18日收盘价为60.60元，当日上涨3.06%，日换手率为6.23%，成交额为1.54亿元 [2] - 当日主力资金净流入1526.92万元 [2] - 近5日股价累计上涨4.86%，近5日资金合计净流入3823.11万元 [2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为1.60亿元 [3] - 近5日融资余额增加2033.38万元，增幅为14.60% [3] 公司基本信息 - 苏州浩辰软件股份有限公司成立于2001年11月27日 [3] - 公司注册资本为6551.4288万人民币 [3]

股权激励计划执行 - 公司发布2023年限制性股票激励计划第二个归属期部分归属结果暨股份上市公告 [1] - 本次股票上市类型为股权激励股份 股票认购方式为网下 [1] - 本次股票上市流通总数为61,699股 上市流通日期为2025年11月24日 [1]

行情表现 - 主板市场领涨股票包括元隆雅图(+10.02%)、浪潮软件(+10.01%)、榕基软件(+10.00%)、视觉中国(+10.00%)和格尔软件(+9.99%) [1] - 创业板领涨股票为福石控股(+20.07%)、宣亚国际(+20.01%)和思创医惠(+20.00%) [1] - 科创板领涨股票为龙迅股份(+20.00%)、光云科技(+19.99%)和东芯股份(+12.75%) [1] - 活跃子行业中SW营销代理上涨5.68%，SW半导体设备上涨3.71% [1] 国内行业动态 - 力成科技为扩充先进封装产能，以新台币68.98亿元（约15.7亿人民币）向友达购置新竹科学园区厂房，以满足面板级扇出型封装（FOPLP）需求增长 [1] - 清溢光电佛山高端掩膜版生产基地正式投产，产品线覆盖a-Si、LTPS，并重点攻坚AMOLED、LTPO及MicroLED用掩膜版 [1] - 立昂微控股子公司金瑞泓微电子计划投资22.62亿元建设年产180万片12英寸重掺衬底片项目 [1] - 盛美上海成功交付首台面板级先进封装电镀设备Ultra ECP ap-p，支持凸柱、凸块和再分布层（RDL）工艺 [1] 公司公告 - 立昂微公告其参股公司嘉兴康晶已完成注销登记 [2] - 芯朋微股东张立新提前终止减持计划，减持后持股数量为31,711,604股，持股比例降至24.15% [2] - 炬光科技持股5%以上股东王东辉被冻结的430,000股股份已全部解冻，占其持股比例7.55%，占公司总股本0.48% [2] - 东华软件董事兼总经理吕波通过集中竞价方式累计减持公司股份1,519,180股，减持比例占公司总股本的0.0474% [2] 海外行业动态 - 格芯收购新加坡芯片制造商AMF，以加强其在硅光子领域的地位，并计划在新加坡建立新的研究中心 [2] - ROHM推出采用VCSEL和光电晶体管的模拟量接近传感器"RPR-0730"，能够高速高精度感测微细目标物 [2] - LG Display面板每平米售价从第一季度804美元飙升至第三季度1365美元，而出货面积从第一季度5400万平方米下滑至第三季度3900万平方米，同比降幅达27.8% [2] - 国际DRAM颗粒现货价格整体上涨，DDR5 16G (2Gx8) 4800/5600涨幅为0.27%，均价24.833美元，DDR5 16Gb (2Gx8) eTT涨幅1.94%，均价10.500美元 [2]

中国科技股复苏态势 - 中国科技股的复苏势头仍处于早期阶段，相较于纳斯达克涨势更早 [1][4] - 与具有相似增长率和盈利能力的美国同行相比，中国科技股的市盈率更低 [4] - 全球投资者已开始将资金重新配置到一些中国规模最大、流动性最强的股票上，但当前资金配置规模仍低于2015年至2021年的水平 [3] 国际资本流入趋势 - 管理全球基金的美国投资公司对中国股票的兴趣日益浓厚 [5] - 来自中东、东南亚和欧洲的投资者也专注于获得中国敞口，为中国科技企业提供了均衡的资金来源 [5] - 中东提供长期稳定资本寻求布局中国数字经济，欧洲因本土人工智能企业较少而聚焦中国市场 [6] 市场驱动因素与IPO活动 - 中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大，主要来自科技公司和港股 [6] - 申请在香港IPO的中国企业数量达到很长一段时间以来的高水平，涵盖互联网、软件、基础人工智能、机器人技术及科技供应链等多个行业 [6] - 今年前10个月，香港IPO募资额达到2160亿港元（约合278亿美元），是去年同期的三倍多 [7] 外资机构看涨观点 - 摩根士丹利、瑞银均发表了对中国股市的看涨观点 [9] - 摩根士丹利预测MSCI中国指数明年年底可能收于90点，恒生指数明年年终目标价为27500点，沪深300指数目标价为4840点 [9] - 瑞银预计MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间 [10]

公司治理 - 公司于2025年11月18日召开第四届第四次董事会会议，审议了《关于补选第四届董事会审计委员会委员的议案》等文件 [1] 财务与经营 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为软件占比99.97%，其他业务占比0.03% [1] - 截至发稿时，公司市值为1476亿元 [1]

亚太股市巨震普遍反馈钱不好赚了，A股何时反弹，4100个待涨一堆问题等着。和讯投顾张平分析，亚 洲股票市场全面调整，不是亚洲啊美国也这样，为啥？美联储说是不降息？现在这个市场是倒逼着美联 储必须降不降给你来个样看看，啊俗称叫死给你看。所以呢呃美联储降息有预防式降息，因为它基数 大，呀4%对吧？基数大的情况下，降一丢丢啊很管用，叫预防式的，而不是等事情发生恶化之后再 降。现在还没降，就是倒逼他降。另一方面呢就是亚洲市场巨震，原因就不多说了，啊懂的都懂，啊我 也用一句这个话。啊另一个呢较上证指数呢三天调整，这个呢应该是我在第一天调整，我说应该调整周 期就是三天，今天是尾盘有勾头，预估呢呃整个调整周期要到5个交易日，这一次呢回踩整踩到上一次 啊39啊22这个位置的低点。今天最近到了3926，有人说能撑住吗？老缪认为啊得露一下，而且这个区域 上应该是以震荡为主，原因是它到今天为止这个收盘3939，已经踩到了之前高点3936之上，虽然没有踩 漏，但是说实话这位置是真不能漏。39361漏这位置进入箱体震荡了，也就是之前这个突破这个型，就 正式进入到m之后的反复波动期。 那么第四季度这种紊乱的风格，应该说大家已经感受到有宽 ...

市场整体表现 - 2025年11月18日市场震荡走弱，三大指数集体收跌，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16% [1] - 互联网服务、文化传媒、教育等板块涨幅居前，煤炭、电池、钢铁行业等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流向互联网服务、软件开发、文化传媒等行业概念，传媒、半导体、软件等相关ETF表现亮眼 [1] 互联网服务与AI应用 - 阿里巴巴启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造个人AI助手“千问App”，全面对标ChatGPT [1] - 开源生态成为驱动AI普惠化与应用繁荣的关键力量，将加速微短剧、互动剧等新型内容形态发展 [1] - “21条”新政放宽内容时长与题材限制，长视频创作活力有望释放，影视板块迎来内容供给与盈利弹性的双重修复期 [1] 半导体行业 - 中芯国际2025年第三季度晶圆月产能突破100万片（折合8英寸标准逻辑），产能利用率环比提升3.3个百分点至95.8%，表明行业需求旺盛 [2] - 在AIGC和下游消费类需求向好的加持下，半导体行业将继续向好发展，同时我国半导体产业国产化进程有望进一步提速 [2] - 国内半导体行业正掀起并购热潮，产业链多领域企业纷纷布局收并购计划，推动行业加速迈向新阶段 [2] 软件行业 - AI赋能软件行业打开市场空间天花板，拥有完整“AI应用平台”的软件巨头将在2025年蓬勃发展 [2] - 软件行业能够通过AI和数据集成等方式，构建更全面、更智能的业务运营体系 [2] - 第十五个五年规划强调科技自立自强与数据要素制度化，推动传统产业数智化升级、新兴产业规模化发展 [3] - 政策明确以“超常规措施”推进核心科技突破，加快集成电路、基础软件等关键领域发展，推动国产操作系统、数据库及工业软件加速渗透 [3]

市场整体表现 - 市场呈现震荡调整格局，创业板内部表现分化[1] - 创业板指数下跌1.2%，创业板成长指数下跌0.9%，创业板中盘200指数下跌1.1%[1] - 资金呈现"越跌越买"态势，创业板ETF（159915）单日净申购超3.6亿份，此前两个交易日合计净流入约10亿元[1] 行业板块表现 - 新能源方向集体下挫，光伏、锂电等板块表现疲软[1] - AI产业链方向相对活跃，CPO、软件等板块表现较强[1]