固定收益市场观点 - 随着基金销售新规落地，近期银行永续债和二级资本债（二永债）明显修复，一季度债市或延续震荡但存在交易机会 [2] - 机构行为分化：保险开门红分红险销售亮眼，中小保险有拉长久期需求；银行配置摊余成本法信用债专户或带来中长久期信用债配置需求；理财面临净值化挑战和分红险分流，春节前谨防取现需求导致规模回落 [2] - 近期建议继续以票息收益打底，通过波段交易、品种选择、杠杆操作增厚收益，基金和理财可继续下沉挖掘2年期以内城投债，关注5年期二永债波段机会、4年中高等级信用债骑乘机会，保险等机构可逢调整增配5年及以上中高等级信用债 [2] 建筑与建材行业观点 - 积极的房地产政策有望加速地产止跌回稳，目前地产端数据已较为充分地反映在建材股股价和估值中 [3] - 部分上市公司通过国内市占率提升、海外业务拓展和品类扩张，已开始逐步体现收入端改善迹象 [3] - 短期建议重视建材板块传统顺周期与新兴科技成长的均衡配置机会，推荐东方雨虹、中国联塑、兔宝宝、伟星新材、北新建材 [3] 商业航天材料需求 - 商业航天的快速发展正带动航天不锈钢材料和高温合金材料景气上行 [4] - 结构系统方面，不锈钢因其低成本、耐高温、易加工等综合优势，成为星舰、朱雀三号等中美新一代可复用火箭的共同选择 [4] - 动力系统方面，高温合金是液体火箭发动机燃烧室、喷管、涡轮泵等热端部件的基础材料，建议关注已切入火箭配套体系的特种不锈钢厂商和掌握核心牌号熔炼与锻造能力的高温合金龙头企业 [4] 房地产行业动态 - 万科“21万科02”债券持有人会议高票通过核心展期议案，方案以“本息兑付调整+固定兑付安排+增信措施”为核心，短期压力下降 [5] - 龙头房企短期压力缓释有助于阶段性稳定市场预期，为行业“止跌回稳”创造更有利条件 [5] - 看好“三好”房企、优秀商业运营商、港资房企、高分红物管公司的投资机遇 [5] 金融工程研究 - 构建了端到端神经网络模型预测A股和H股同时上市企业的溢价变化方向，截至2025年底，全市场已近170家企业实现AH两地上市，其中将近100家为沪深300指数成分股 [6] - 该模型年化超额收益约为5%，应用于沪深300指数增强策略也有所增益 [6] - 人工智能在量化投资中的应用已从早期的因子合成，拓展至因子挖掘与端到端建模，并渗透到组合优化、行业轮动、资产配置等各个环节 [7] 重点公司分析：泡泡玛特 - 公司于1月19日、21日两次回购合计190万股，回购金额3.1亿港元，单笔金额及股数均超过以往（4M23-2M24累计回购约2465万股，金额约4.6亿港元，平均单笔36万股），彰显对成长前景的信心 [8] - 公司在IP创新、品类创新能力上持续发力，不断带动新IP、新玩法出圈 [8] - 看好公司在2026年加快IP结构多元化、均衡化，并推动乐园、动画内容、甜品、饰品等新业态落地，培育新增长点 [8] 重点公司分析：赤子城科技 - 公司发布2025年全年业绩预告，预计实现收入人民币67.6-70.0亿元，同比增长32.8%-37.5%，中位数68.8亿元符合预期 [9] - 业绩增长得益于：1）SUGO及TopTop等社交产品高速增长，且自研多模态算法模型Boomiix发挥赋能作用；2）短剧平台贡献增量收入，精品游戏实现增长；3）并表NBT Social Networking Inc.财务业绩 [9] - 展望2026年，预计社交业务在Sugo和TopTop等驱动下将持续较快增长，短期AI和短剧投入可能增加，为中长期发展蓄力 [9] 重点公司分析：会稽山 - 公司通过浙江省高新技术企业认证，预计将享受税收优惠政策，对利润形成增厚 [10] - 经过长期挤压出清，黄酒行业竞争格局愈发明朗，龙头份额提升为行业发展创造良好条件 [10] - 公司近年来聚焦高端化逻辑，毛利率稳步提升，同时内部治理持续完善，经营势能提升，未来利润释放空间充足 [10] 重点公司分析：百龙创园 - 公司发布业绩快报，预计2025年营业收入13.8亿元，同比增长19.75%，归母净利润3.7亿元，同比增长48.9% [11] - 2025年第四季度营业收入4.1亿元，同比增长23.8%，环比增长28%，归母净利润1.0亿元，同比增长60.6%，增长环比第三季度显著提速（Q3收入/归母净利润同比+10.6%/50.5%） [11] - 增长提速核心得益于需求景气之下公司产能利用率的进一步提升，当前公司产能偏紧、需求景气，重点关注国内阿洛酮糖酶制剂审批落地打开新成长空间 [11] 重点公司分析：家家悦 - 公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润1.98-2.28亿元，同比增长50.1%-72.8% [12] - 受益于重点门店升级、低效门店优化以及商品力提升，2025年第四季度同店销售同比增速达6% [12] - 预告区间中值对应Q4归母净利润732万元（对比上年同期为-5，600万元），在利润淡季同比改善明显 [12] 重点公司分析：周大福 - 公司公布3QFY26（2025年10-12月）经营数据：集团零售额同比增长17.8%，增速环比提升13.7个百分点，其中中国内地/中国港澳及其他市场同比分别增长16.9%/22.9% [13] - 同店销售增速环比进一步加快，主因消费者逐步接受高金价，尤其是中国内地定价首饰销售表现亮眼 [13] - 随着春节消费旺季到来，以及集团在标志性系列产品方面不断发力、渠道优化稳步推进，看好其基本面持续向好 [13] 重点公司分析：紫金矿业 - 看好公司价值提升的三个逻辑：1）看好铜、金价上行周期；2）公司是铜金乃至有色龙头，经营稳健、成长性较强，预期2026-2027年归母净利润增速较高（分别为+57%/+23%）；3）公司整体估值与铜股相近，黄金价值有望重估 [14] 重点公司分析：满帮集团 - 预计4Q25满帮收入32亿元，同比微降1%，调整后净利润11亿元，同比持平，收入变动主要受货运经纪与信贷解决方案业务战略性收缩调整影响 [14] - 核心主业货运交易服务的抽佣渗透率和货币化能力处于稳步提升轨道 [14] - 公司宣布长期股东回报计划：承诺以后每年将上一年非GAAP净利润的至少50%以股息或回购方式回报股东，并明确2026年4亿美元股东回报（其中3亿分红，1亿回购） [14] 近期首次覆盖评级 - 康耐特光学：目标价72.00元，首次覆盖给予“买入”评级，预测2025-2027年EPS分别为1.15元、1.42元、1.70元 [16] - 连连数字：目标价10.20元，首次覆盖给予“买入”评级，预测2025-2027年EPS分别为1.36元、-0.05元、0.10元 [16] - 湖南裕能：目标价114.18元，首次覆盖给予“买入”评级，预测2025-2027年EPS分别为1.50元、5.19元、6.56元 [16]

螺纹钢市场动态 - 期货价格小幅上涨，螺纹2605合约收盘3124元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.22%，持仓减少1.78万手 [3][10] - 现货价格基本平稳，唐山迁安普方坯价格2930元/吨，杭州中天螺纹价格3200元/吨，全国建材成交量维持低位，为7.15万吨 [3][10] - 本周供需数据趋弱，产量增加9.25万吨至199.55万吨，社会库存增加7.71万吨至303.12万吨，钢厂库存增加6.32万吨至148.98万吨，表观需求回落4.82万吨至185.52万吨 [3][10] - 行业整体处于供需双弱格局，库存压力不大但缺乏上行驱动，预计短期价格以窄幅震荡为主 [3][10] 铁矿石市场动态 - 期货价格微涨，主力合约i2605收于786.5元/吨，较前日上涨2.5元/吨，涨幅0.3%，成交20万手，减仓0.9万手 [4][11] - 港口现货价格上涨，青岛港PB粉(60.8%)价格793元/吨，上涨3元，超特粉价格675元/吨，上涨2元 [4][11] - 供应端全球发运量下降，澳洲、巴西发运量延续降势，其他国家发运量有所增加 [4][11] - 需求端高炉检修与复产并存，新增5座高炉检修，4座高炉复产，铁水产量环比微增0.09万吨至228.1万吨 [4][11] - 库存持续累积，47港港口库存增加208万吨，钢厂库存增加127万吨，多空因素交织下矿价预计呈现震荡走势 [4][11] 焦煤市场动态 - 期货价格上涨，焦煤2605合约收盘1131.5元/吨，上涨2.5元/吨，涨幅0.22%，持仓量增加5617手 [5][13] - 现货价格涨跌互现，山西临汾主焦原煤上调8元至866元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤价格跌3元至1015元/吨，蒙3精煤价格跌15元至1085元/吨 [5][13] - 供应端主产区煤矿普遍复产，炼焦煤供应量逐步回升，煤矿多无库存压力 [5][13] - 需求端下游补库需求开始减弱，焦钢企业采购积极性放缓，厂内库存可用天数逐步回升，预计短期盘面震荡运行 [5][13] 焦炭市场动态 - 期货价格上涨，焦炭2605合约收盘1688元/吨，上涨4.5元/吨，涨幅0.27%，持仓量减少242手 [5][13] - 现货价格平稳，日照港准一级冶金焦价格1450元/吨，较上期不变 [5][13] - 供应端多数焦企开工维持正常，仅个别亏损企业有减产计划，原料煤价多数仍处高位，成本支撑较强 [5][13] - 需求端受终端消费淡季影响，钢厂出货疲软、利润走低，对高价原料抵触心理增加，采购积极性降低，预计短期盘面震荡运行 [5][13] 锰硅市场动态 - 期货价格震荡走强，主力合约报收5814元/吨，环比上涨0.48%，持仓增加23782手至35.61万手 [6][14] - 现货市场价格为5570-5750元/吨，天津地区价格较前一日上调20元/吨 [6][14] - 成本支撑减弱，天津港澳矿价格下调0.1元/吨度至41.6元/吨度，加蓬矿价格下调0.1元/吨度至42.7元/吨度 [6][14] - 供应持续收紧，近期周产量持续下调，上周广西地区开炉率环比下调5.4个百分点至27% [6][14] - 需求端受钢厂节前采购支撑，云南、广东钢厂现金定价在5900-6030元/吨区间，但终端实际消耗量处于同期偏低水平 [6][14] - 63家样本企业库存高位回落但同比依旧偏高，基本面支撑有限，预计短期跟随黑色系震荡为主 [6][14] 硅铁市场动态 - 期货价格震荡走强，主力合约报收5610元/吨，环比上涨0.94%，持仓下降11689手至23.23万手 [7][15] - 现货汇总价格约5250-5350元/吨，内蒙古地区价格较前一日上调20元/吨 [7][15] - 供应相对稳定，周产量处于近五年来同期最低值，本周有个别企业复产 [7][15] - 需求端受钢招支撑，但近期钢招定价有小幅下降趋势 [7][15] - 成本端相对稳定，原料价格持稳，测算生产成本周环比持平 [7][15] - 库存环比下降，60家样本企业库存及钢厂12月库存可用天数均下降，市场情绪略有好转但基本面驱动有限，预计短期震荡运行 [7][15]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 近期个别钢⼚事故及环保限产使供应端有扰动，后续钢⼚复产及冬储补库使炉料价格企稳、成本端获支撑，但淡季钢材累库压力渐显、基本面乏善可陈，盘面上方空间有限；玻璃纯碱盘面低位上行，但供需过剩压制价格；春节前关注下游补库力度，1月钢企复产或提振补库预期、使炉料价格低位反弹，同时关注宏观政策扰动 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 铁元素方面 - 供应增量预期和库存压力渐增，天气影响供应端有扰动预期，需求端节前补库支撑矿价，现实供需待验证，短期预计震荡运行 [2] - 废钢供应回升，日耗有下降预期，整体基本面将边际转弱，预计现货价格跟随成材 [2] 碳元素方面 - 焦炭成本端有反弹空间，钢厂复产预期仍在、冬储补库需求仍存，供需结构或变紧，现货提涨将落地，盘面预计跟随焦煤运行 [2] - 需求端冬储进行中，供应端煤矿临近假期产量有下滑预期，焦煤基本面将延续边际改善，现货有上涨动力，但盘面利多驱动有限，预计震荡运行 [2] 合金方面 - 锰硅成本支撑松动，市场供需格局宽松，上游去库压力大，盘面价格上方承压，但期价已至低位区间，进一步下探空间有限，预计围绕成本估值附近低位运行 [3] - 硅铁市场供需双弱，基本面矛盾有限，短期预计期价跟随板块运行 [3] 玻璃纯碱方面 - 玻璃供应有扰动预期，但中下游库存中性偏高，当前供需过剩，若年底前无更多冷修，高库存压制价格，预计震荡偏弱，反之则价格上行 [3] - 纯碱整体供需过剩，短期预计震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢将下行以推动产能去化 [3] 各品种分析 钢材 - 现货市场成交偏弱，钢厂盈利率改善，铁水产量止跌企稳，五大材产量环比持稳；淡季深入，需求季节性走弱，累库压力渐显，基本面矛盾积累；近期钢厂事故及环保限产使供应端有扰动，炉料价格企稳、成本端有支撑，但盘面上方仍有压力，关注炉料冬储补库节奏 [8] 铁矿 - 港口成交增加，价格持平；海外矿山发运环比减量，本期到港环比下滑，天气影响供给端有扰动预期；需求端铁水产量环比微增，钢厂盈利率恢复，刚需偏稳，补库进行中但积极性弱，上下游博弈强；港口、压港、钢厂库存均累积，总库存压力增加；供应增量预期和库存压力增加，需求端节前补库支撑矿价，供需待验证，短期预计震荡运行 [8][9] 废钢 - 华东破碎料不含税均价下降，螺废价差增加；供应方面，本周平均到货量回升明显；需求方面，电炉总日耗小幅下降，高炉废钢日耗微幅下降，随着春节临近，日耗有下降预期；库存方面，255家钢企库存增加，补库进度接近去年，库存可用天数略低于去年同期；供应回升，日耗有下降预期，基本面将边际转弱，预计现货价格跟随成材 [10] 焦炭 - 期货端震荡运行，现货端日照港准一报价持平，05合约港口基差增加；供应端，焦企开工稍有下滑，钢厂焦化开工跟随铁水环比抬升，总供应稍有回升；需求端，铁水产量稍有回升；库存端，钢厂按需采购，库存增加，焦企出货好转；成本端支撑仍强，下游钢厂博弈下提涨延后至下周落地；成本端有反弹空间，钢厂复产预期仍在、冬储补库需求仍存，供需结构或变紧，现货提涨将落地，盘面预计跟随焦煤运行 [12] 焦煤 - 期货端暂稳运行，现货价格持平；供给端，国内供应暂稳，蒙煤进口有所回升；需求端，焦企开启大规模冬储补库，上游煤矿库存被消化；现货延续反弹，但中下游采购后库存逐渐到位，市场情绪降温，线上竞拍跌多涨少；需求端冬储进行中，供应端煤矿临近假期产量有下滑预期，基本面将延续边际改善，现货有上涨动力，但盘面利多驱动有限，预计震荡运行 [13] 玻璃 - 华北、华中主流大板价格及全国均价持平，宏观中性；供应端，产线利润承压，长期供应趋势下行，但短期难有大量冷修；需求端，深加工订单数据环比下行，下游需求同比偏弱，北方需求下行明显，中游库存偏大，下游库存中性，整体补库能力有限，中游大库存压制盘面估值；供应有扰动预期，但中下游库存中性偏高，当前供需过剩，若年底前无更多冷修，高库存压制价格，预计震荡偏弱，反之则价格上行 [13] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格上涨，宏观中性；供应端日产环比增加；需求端，重碱维持刚需采购，玻璃日熔存下行预期，对应重碱需求走弱，轻碱端下游采购变动不大；供需基本面无明显变化，行业处于周期底部待出清阶段，下游需求有下行趋势，远兴二期推进，动态过剩预期加剧，短期上游暂无减产，期现价格震荡回落，期现或有负反馈，价格支撑走弱，现货或重回降价通道；玻璃冷修增加，供应短期停产增加，但整体供需过剩，短期预计震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢将下行以推动产能去化 [14] 锰硅 - 黑色板块走势偏暖，主力合约期价偏强运行；现货方面，厂家挺价，市场贸易活跃度低，下游钢厂压价，现货报价弱稳运行；成本端，盘面跌至低位，厂家采购谨慎、压价情绪增加，春节临近港口成交氛围弱，锰矿报价高位松动；需求方面，钢材产量回升，淡季需求端对价格支撑有限；供应方面，南方开工维持低位，北方控产力度有限，新增产能投量，供应水平难消化市场高位库存；成本支撑松动，市场供需格局宽松，上游去库压力大，盘面价格上方承压，但期价已至低位区间，进一步下探空间有限，预计围绕成本估值附近低位运行，关注原料价格调整幅度及厂家控产力度变化 [16] 硅铁 - 黑链品种价格走势偏暖，供需矛盾不大，主力合约期价跟随板块震荡走强；现货方面，市场成交一般，报价持稳；成本端，内蒙、宁夏12月结算电价下调，兰炭价格持稳，整体成本仍处高位，对价格底部形成支撑；需求方面，钢材产量回升，春节临近钢厂原料冬储需求释放，淡季需求端对价格提振有限，金属镁产量维持高位，镁厂挺价情绪转强，但下游对高价货源接受程度低，镁价上方有压力；供给端，日产水平维持低位，关注后市厂家开工水平变化；市场供需双弱，基本面矛盾不大，但市场成交活跃度不佳压制盘面上行高度，短期期价或将跟随黑色板块运行，关注兰炭价格和结算电价调整幅度及主产区控产动向 [16][17] 商品指数情况 综合指数 - 商品指数2444.59，涨幅+0.69%；商品20指数2803.19，涨幅+0.45%；工业品指数2334.69，涨幅+0.78%；PPI商品指数1442.08，涨幅+0.33% [103] 板块指数 - 钢铁产业链指数2026 - 01 - 22为1977.00，今日涨跌幅+0.24%，近5日涨跌幅 - 1.81%，近1月涨跌幅+0.03%，年初至今涨跌幅+0.05% [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 产业链供需双弱，螺纹需求季节性下滑明显，热卷需求下滑不多 ，成本下移或使钢价中枢下移，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 ，做多钢矿比逢高离场，做多卷螺价差可继续持有[1] 铁矿石 - 面临供需双弱格局，价格整体承压运行，可在800左右逢高布局空单[3] 焦炭 - 现货4轮提降后，部分焦企抵制降价、限产保价，主流焦企启动提涨预计落地，但节后市场将再度宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1600 - 1800[5] 焦煤 - 春节前现货偏强有补库需求驱动，但盘面提前透支上涨，节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1200[5] 硅铁 - 短期供需矛盾有限，预计价格宽幅震荡，区间参考5300 - 5800[6] 硅锰 - 处于供需双弱格局，短期高库存对价格有压制，预计价格宽幅震荡，区间参考5800 - 6000[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货价格多数持平，部分热卷现货价格有小涨 ，螺纹钢和热卷期货合约价格多数上涨[1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格持平，部分螺纹和热卷成本有变动，各地区螺纹和热卷利润有降有升[1] 产量 - 日均铁水产量微降，五大品种钢材产量微增，螺纹产量增加4.9%，热卷产量减少1.0%[1] 库存 - 五大品种钢材库存增加0.8%，螺纹库存增加3.2%，热卷库存减少1.3%[1] 成交和需求 - 建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需和热卷表需均有下降[1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本多数小涨，05合约基差多数下降，5 - 9价差下降，1 - 5价差上升[3] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿现货价格小涨，新交所62%Fe掉期价格微降[3] 供给 - 45港到港量周度环比下降8.9%，全球发运量周度环比下降7.9%，全国月度进口总量上升8.2%[3] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度环比下降0.6%，45港日均疏港量周度环比下降1.0%，全国生铁和粗钢月度产量下降[3] 库存变化 - 45港库存周度环比增加1.7%，247家钢厂进口矿库存周度环比增加3.0%，64家钢厂库存可用天数周度环比增加9.5%[3] 焦炭 相关价格及价差 - 山西和日照港准一级湿熄焦仓单价格持平，焦炭05合约涨0.3%，09合约微降，钢联焦化利润周度下降[5] 上游焦煤价格及价差 - 山西和蒙煤仓单焦煤价格持平[5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降0.2%，247家钢厂日均产量增加0.4%[5] 需求 - 247家钢厂铁水产量微增[5] 库存变化 - 焦炭总库存增加2.1%，全样本焦化厂焦炭库存微降，247家钢厂焦炭库存增加1.7%，港口库存增加4.2%[5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算值上升390.8%[5] 焦煤 相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤和蒙5原煤仓单价格持平，焦煤05合约涨0.24%，09合约持平[5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价涨0.8%，京唐港澳主焦库提价涨3.9%，广州港澳电煤库提价持平[5] 供给 - 汾渭样本煤矿原煤产量下降0.3%，精煤产量下降0.1%[5] 需求 - 全样本焦化厂日均产量下降0.2%，247家钢厂日均产量增加0.4%[5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降2.6%，全样本焦化厂焦煤库存增加4.04%，247家钢厂焦煤库存微增，港口库存下降3.24%[5] 硅铁 现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价涨1.04%，部分现货价格有小涨，内蒙 - 主力等价差有变化[6] 成本及利润 - 部分生产成本有变动，部分生产利润有修复[6] 锰矿供应 - 锰矿发运量周环比增加35.6%，到港量周环比增加38.8%，疏港量周环比下降2.7%[6] 供给 - 硅铁产量周环比微降，生产企业开工率周环比下降0.4%[6] 需求 - 硅铁需求量周环比增加1.2%，247家日均铁水产量持平，高炉开工率周环比下降0.6%，钢联五大材产量周环比微增[6] 库存变化 - 硅铁60家样本企业库存周环比增加5.4%，下游硅铁可用平均天数月环比下降2.5%[6] 硅锰 现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价涨0.54%，各地区现货价格持平，广西 - 主力等价差有变化[6] 成本及利润 - 天津港部分锰矿价格微降[6] 供给 - 硅锰周产量微增，开工率微升[6] 需求 - 硅锰需求量钢联测算值周环比增加0.9%，河钢招标价月环比涨1.8%，采购量增加15.6%[6] 库存变化 - 63家样本企业库存持平，硅锰库存平均可用天数月环比下降2.0%[6]

新年伊始，中天钢铁集团（淮安）新材料产业园智能化车间内，一卷卷"钢铁细丝"以毫米级精度飞速成 型。落户五年，这座世界级钢帘线生产基地已实现年产60万吨、营收近40亿元，并向着2027年产能160 万吨、营收超200亿元的目标冲刺。 向南二十公里，黄码港产业园内，数智科技水运数据中心的巨型电子屏上，订单吨数、订单金额、今日 运单量等数据正实时跃升。通过"船联天下"平台，船与货实现智能耦合，日均流转货物超6万吨——这 座"南船北马"因水而兴的古城，正以"滴滴打船"的智慧物流新模式，延续着千年运河的枢纽动脉。 "十四五"以来，淮安规上工业总产值连续跨越两个千亿级台阶，实现翻番。从长三角"跟跑者"到主要经 济指标增幅的"领跑者"，淮安以一场深刻的动能革命，完成了发展位势的历史跃迁。 站在"十五五"新的起点上，淮安将如何延续这股强劲势头，在长三角北部现代化中心城市建设中展现更 大作为？本报记者专访淮安市委书记史志军。 实现项目质态和干部状态"两大转变" 记者："十四五"时期淮安在推动高质量发展上，重点抓了哪些方面，取得了哪些显著成效？ 史志军：过去五年，全市上下牢记嘱托、感恩奋进，认真贯彻落实中央部署和省委、省政府要求 ...

核心提示 2025年1月23日，习近平总书记在考察鞍钢集团所属的本钢板材冷轧总厂第三冷轧厂时指出，要继 续努力，把短板补上，把结构调优，继续为中国式现代化多作贡献。 习近平总书记指出，辽宁工业体系比较完备，要统筹传统产业转型升级和战略性新兴产业培育壮 大，加快建设现代化产业体系。辽宁牢记嘱托，坚持以科技创新引领产业发展，加快培育壮大新质生产 力，推动科研成果不断走上生产线，高质量发展在看得见、摸得着的变化中稳步向前。 "目前，本钢集团高端品种钢占比已提升至44.21%。不良率同比下降30%，新产品研发周期缩短 25%，数智化不仅让传统冷轧产业更高效，更让我们在高端钢材市场抢占了先机。"本钢数智化部总经 理高秀敏告诉记者。 工人对"智改数转"也有了具象的认识：生产环境好了，劳动强度低了，生产效率高了。工人们 说，"等总书记再来我们厂时，我们争取给总书记更大惊喜"。 新年伊始，丹东克隆集团嘉隆智慧工业园区里，近400台数字化、智能化机床高速运转，一件件表 面光洁如镜、刀花纹理错落有致的轴套产品相继下线，为压缩机、泵等关键设备的机械密封提供硬核支 撑。 智能监控屏上，主轴转速、坐标轨迹等核心参数闪烁更新，依托云端算 ...

重要新闻提示 国务院食安办等部门将对预制菜国家标准等公开征求意见 九部门：鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 中国人民银行今日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期 财经新闻 1. 国家发展改革委1月22日消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下 达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循 环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续 支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。 2. 国家市场监管总局网站1月22日消息，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草 了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了 关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部 门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。 3. 1月22日，商务部等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》提出，推 ...

为重大项目"让路" （来源：嘉兴日报） 转自：嘉兴日报 ■记者 庄佳莉 通讯员 饶何逊 "开始旧管拆除！"1月19日晚8时，随着现场总指挥一声令下，位于南湖区新丰镇河滨路尽头与平湖塘交 叉口的蒸汽管道迁改工程进入最关键环节。寒夜中，灯火通明的作业面上，施工人员迅速投入工作，旧 管切割的火花与机械轰鸣交织，为东方特钢绿色高端镍铬新材智造项目的"电力动脉"220kV电力专线及 LNG天然气外输管线建设，彻底扫清了线形路径上的最后一道障碍。 1月的嘉兴，寒风猎猎。但在东方特钢这个总投资162.9亿元的省"千项万亿"项目现场，塔吊林立、机器 轰鸣，一派拔节生长的火热气象。而这场蒸汽管道"迁改之战"，其紧张与高效，丝毫不亚于主体工程。 从最初研判需至2月20日方能停气拆管，到1月19日成功实现碰接，"抢"出来的这宝贵的32天，正是南湖 速度在服务保障重大项目上的最生动注脚。 与时间赛跑 协调会常常开在田间地头、企业围墙边。 这次蒸汽管道迁改的"快"，是一场从方案源头就开始的极限竞速。 "时间不等人，项目更等不起！"新丰镇经济生态办负责人说。时间拨回到2025年8月27日，220kV电力 专线南湖段进场启动，为打开"最后 ...

欧盟碳边境调节机制(CBAM)的影响与应对 - 欧盟CBAM正式全面实施，覆盖水泥、钢铁、铝等六大行业，短期内增加了相关“走出去”中国企业的合规成本与负担 [2] - 中欧碳价存在显著差距，即使允许用本国已缴纳碳价抵扣，仍对企业构成实质性成本压力 [2] - CBAM规则倒逼出口企业建立自身碳核算体系，并加速供应链的绿色重构 [2] - 中国政策响应迅速，已将钢铁、水泥、铝三大行业纳入全国碳市场，构建碳排放双控制度体系 [2] - 资本市场已开始对相关行业进行估值体系重构，率先完成节能改造、建立碳管理体系的企业有望获得“绿色溢价”，转型滞后者或面临估值压力 [2] 中国碳市场与海南自贸港的发展机遇 - 自CBAM落地后，中国碳市场建设明显提速，2025年已将三大高耗能行业纳入，覆盖排放量占比突破60% [3] - 未来优化碳价机制、缩小与国际碳价差距是关键 [3] - 海南自贸港封关运作为应对国际规则变化、探索制度型开放提供了“试验场” [3] - 低碳规则差异将激励企业在自贸港进行碳管理创新，可能集中在跨境碳资产交易、绿色投融资、碳管理服务集聚及碳数据平台建设四个方向 [3] - 此举能促进国内碳市场标准与国际对接，引导跨境资本流动，境外绿色资本可能加速流入自贸港相关领域 [3] ESG尽责管理的现状与挑战 - 国内资管机构存在“重筛选、轻参与”的现象，阻碍机构深化尽责管理的核心问题在于三方面：专业投研能力不足、短期考核激励机制缺失、ESG数据质量支撑不够 [4] - ESG改善对企业价值的影响是长期的，但资管机构的考核周期往往较短，造成固有矛盾 [4] - 上市公司ESG数据在充分性、可比性、时效性上仍有不足，在高耗能行业、中小型企业及供应链复杂的行业短板明显 [4] - 解决问题需多方合力：资管机构应加强专业团队建设并与外部研究力量合作；监管层面可引导建立长期考核机制并将尽责管理成效纳入评价；需强化ESG信息披露监管与第三方核查，并推动行业协作 [4] ESG投资实践与工具发展 - 中国银河证券构建了融合国际框架与本土特色的ESG评级体系，采用“ESG基础分值+ESG风险敞口”的动态评估模型，为投资决策和尽责管理提供工具 [5] - 该体系已应用于具体案例，帮助某钢铁企业识别短板并制定转型方案，实现了能耗和碳强度的双降，评级显著提升 [5] - 近期市场上出现的“ESG增强型指数”等工具，标志着国内ESG投资正从被动的风险规避转向主动的价值影响 [6] - 这向企业发出明确信号：良好的ESG表现能够提升估值、获得更有利的资本支持 [6] 高碳行业绿色转型与投资机会 - 在CBAM覆盖的钢铁、铝、水泥等高碳行业，绿色转型已由“选择题”变为“生存题” [6] - 通过技术创新实现“绿色溢价”的细分领域将脱颖而出，例如钢铁行业的短流程电炉炼钢、铝行业的绿电电解铝与再生铝、水泥行业的替代燃料与原料技术等 [6] - 海南自贸港的探索可能催生一批专注于跨境碳交易经纪、碳管理咨询、绿色贸易服务、碳数据服务的新兴企业 [6] - 评估其成长性需关注其与政策的适配度、资源整合能力与技术壁垒高度，以及市场拓展能力 [6] ESG整合策略与行业配置建议 - 在2026年国内外政策叠加的窗口期，建议优先关注ESG整合策略，随着国内ESG数据质量实质性改善，该策略可操作性极大增强 [6] - 银行、钢铁、非银金融、交通运输、电力设备等行业ESG综合表现位居市场前列，其业务属性与绿色转型、合规治理要求高度契合，提供了大量优质可投资标的 [7] - 绿色发展已成为确定性最高的投资主题之一，绿色转型、低碳产业、战略性矿产资源、循环经济等方向，将在“十五五”期间获得政策与市场的双重驱动 [7] - ESG表现优异的企业通常具备更稳健的经营架构与风险抵御能力，更能适应绿色转型与经济结构变化的长期趋势 [7]

【环球时报记者 苑基荣 环球时报驻德国特约记者 青木】面对美国贸易政策反复带来的压力，欧盟将目 光投向印度。据彭博社21日报道，欧盟委员会主席冯德莱恩当地时间周二在达沃斯世界经济论坛上表 示，欧盟与印度即将达成一项"历史性"贸易协定，预计将在冯德莱恩下周访问印度时宣布。由于美国政 府围绕格陵兰岛发出多次威胁，欧洲议会21日决定暂缓批准欧美贸易协议，而印度方面也并未就高达 50%的关税税率与美国达成共识，双方均面临来自美国的贸易压力，让此次的贸易协定备受关注，"有 人称之为所有协定之母。"冯德莱恩直言。尽管印欧双方都对这份协定寄予厚望，但农业、钢铁等领域 仍存在矛盾点，双方能在多大程度上达成共识有待观察。 " 印度历史上规模最大的贸易协定 " ？ "这份自由贸易协定将创造一个拥有20亿消费者的市场，占全球GDP近1/4。"冯德莱恩在演讲中提到， 她将和欧洲理事会主席科斯塔于25日起访问新德里，并于27日举行欧盟-印度峰会，贸易协定可能在这 一活动上宣布。 欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯当地时间周三在欧洲议会发言时表示，印度对欧洲的经济韧性正变 得"不可或缺"。她提到，在基于规则的国际秩序因战争、胁迫和经济碎片 ...