碳酸锂现货价格 - 电池级碳酸锂现货价格报60000元/吨 较上一交易日上涨200元/吨 [1] - 工业级碳酸锂（综合）现货价格报59000元/吨 较上一交易日上涨200元/吨 [1] - 电碳现货基差指数为490元/吨 与上一交易日持平 [1] 碳酸锂长协价格 - 电池级碳酸锂长协均价报59700元/吨 与上一交易日持平 [1] 氢氧化锂价格 - 氢氧化锂指数报62583元/吨 与上一交易日持平 [1] 锂辉石价格 - 非洲SC 5%锂辉石价格报415美元/吨 较上一交易日下跌5美元/吨 [1] - 中国CIF 6%锂辉石价格报610美元/吨 较上一交易日下跌5美元/吨 [1] - 锂辉石指数（5%≤ Li2O <6%）报4840元/吨 较上一交易日下跌60元/吨 [1] 锂云母价格 - 锂云母指数（2%≤ Li2O <4%）报1555元/吨 较上一交易日下跌52元/吨 [1] 磷锂铝石价格 - 磷锂铝石（7%≤ Li2O <8%）报7050元/吨 较上一交易日下跌100元/吨 [1] 富锂铝电解质价格 - 富锂铝电解质指数报1669元/吨 较上一交易日下跌20元/吨 [1] 卤水（硫酸锂）折扣系数 - 富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报73% 较上一交易日上涨1.5个百分点 [1]

行业 碳酸锂期货日报 日期 2025 年 6 月 4 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 请阅读正文后的声明- 2 - 1. 中信证券研报指出，锂价在 25Q1 跌势放缓带动海外锂矿价格小幅回暖以及盐 湖企业经营改善，供应端出清缓慢。二季度以来随着锂价跌至 6 万元/吨，行 业亏损面显著扩大，矿山减产和价格止跌反弹预期升温。但矿山降本和维持 市场份额的诉求使得减停产幅度不及预期，预计锂价进入艰难的磨底过程。 我们调整 2025 年下半年锂价运行区间预测为 6-7 万元/吨，建议关注在锂价 触底反弹过程中可能受益的低成本 ...

碳酸锂产业日报 2025/6/3 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 | | 数据指标 | 最新 | 环比 | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 59,940.00 | +140.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -4,671.00 | +13561.00↑ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 259,658.00 | -1351.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | 80.00 | +80.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 33,397.00 | -60.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 60,300.00 | -400.00↓ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 58,700.00 | -400.00↓ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | 360.00 | -540.00↓ | | | | 上游情况 ...

资产出售进展 - 西藏矿业再次调整白银扎布耶锂业100%股权挂牌价至17692.137万元 相比2022年9月首次挂牌价6.84亿元降幅达75% [1] - 白银扎布耶成立于2004年 注册资本3.2亿元 主要从事氢氧化锂及锂系列产品生产加工 2024年亏损扩大至1221.47万元 同比暴跌4290.18% [1] - 该子公司不拥有锂矿资源 生产线设备老旧 在碳酸锂价格跌破6万元/吨环境下 高成本低效率的生产设施导致转让困难 [1] 财务表现恶化 - 2024年公司营业总收入6.22亿元同比下降22.76% 归属净利润1.12亿元下降31.79% 扣非净利润7635.20万元降幅达41.75% [2] - 第四季度单季亏损4047.44万元 同比降幅179.77% 创近年新低 锂产品和铬铁矿两大核心业务均陷入困境 [2] - 锂产品营收占比52.46% 但收入同比下降40.76% 毛利率从75.53%大幅下滑至31.85% 同比减少43.68个百分点 [2] 业务困境分析 - 铬铁矿业务受不锈钢行业增长放缓影响 西藏罗布莎矿区产量销量双降 价格未能维持高位 [2] - 两大控股子公司均亏损 西藏日喀则扎布耶锂业亏损1001.61万元 白银扎布耶亏损1221.47万元 [3] - 环保整改未完成 扎布耶锂业存在野蛮开采问题 二期项目未能按时投产 存在2025年无碳酸锂精矿可销售风险 [3][4] 行业环境恶化 - 碳酸锂价格从2022年60万元/吨高点下跌近90% 5月30日电池级碳酸锂现货价61000元/吨 较年初下跌18.72% [4][5] - 阿根廷四个新锂矿项目将投产 使该国年产能增加近8成至20.2万吨 2024年锂需求量仅占供给量90% [5] - 公司"太阳池结晶法"生产工艺效率和经济性不足 扎布耶二期项目满产后全成本2.41万元/吨仍面临成本压力 [5] 财务风险加剧 - 2024年货币资金较上年末减少49.09% 占总资产比重下降12.33个百分点 应付票据及应付账款减少49.16% [5] - 经营活动现金流净额3.65亿元 投资活动现金流净额-5.17亿元 筹资活动现金流净额-5.83亿元 同比减少4.4亿元 [6] - 控股股东中国宝武集团带来资源优势 但在盐湖提锂领域仍面临技术和人才短板 [6]

港股市场表现 - 恒生指数跌2.20%或511点至22778点，恒生科技指数跌2.43%，早盘成交额883亿港元 [1] - 大金融板块全线承压，光大证券(06178)跌4.63%，招商证券(06099)跌4.50%，建设银行(00939)跌3.27%，中国人寿(02628)跌3.25% [1] 加密货币与虚拟资产 - 香港稳定币条例正式立法，连连数字(02598)股价大涨超60% [2] - 比特币突破105000美元，加密货币概念股欧科云链(01499)涨近34% [3] 锂业与黄金板块 - 锂业股持续下跌，赣锋锂业(01772)跌4.48%，天齐锂业(09696)跌3.47%，机构预计锂价进入磨底阶段 [3] - 黄金股逆势上涨，潼关黄金(00340)涨10%，集海资源(02489)涨4.94%，中国黄金国际(02099)涨1.9%，赤峰黄金(06693)涨1.80%，山东黄金(01787)涨1.43%，地缘与贸易担忧推动金价 [3] 个股表现 - 蜜雪集团(02097)盘中涨超6%创上市新高，大和上调目标价至608港元 [4] - 贝壳-W(02423)跌近6%，二手房同比增速回落至924前水平，二季度利润率展望低于预期 [5] - 石四药集团(02005)跌超10%，一季度纯利同比减少近60%，预计中期纯利同比跌45%至60% [6]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约5月29日下跌2.23%至58860元/吨，创年内新低，较年初最高点8万元/吨累计下跌23.66% [2] - 现货市场电池级碳酸锂均价5月29日报61000元/吨，单日下跌1000元/吨，同样创年内新低 [2] 价格下跌原因 - 全球锂资源和锂盐产能持续扩张导致供给增长过快，而下游需求增速放缓，企业库存压力增大 [2] - 碳酸锂供给增加趋势明确，下游需求趋于稳定且无明显增长预期，高成本产能出清仍需时间 [3] 行业应对措施 - 碳酸锂生产企业普遍采取停产检修方式降低产量以缩减成本，同时观望市场动态 [2] - 价格下行促使行业加速淘汰高成本、低效率企业，资源向更具竞争力的企业集中 [3] - 锂产业并购重组活动可能增多，行业集中度有望提升，一体化企业竞争优势将凸显 [3] 未来市场预期 - 锂价反弹面临阻力，因加工企业对价格回暖仍存期待且部分企业现金流可维持现有产能 [3] - 高成本碳酸锂产能出清进程缓慢，冶炼端虽出现停产但整体产能调整尚未大规模启动 [3]

周度报告—碳酸锂 动力端库存引发担忧，周内月差波动剧烈 | 走势叶级: | | --- | | 叔止口如 | [Table_Summary] ★动力端库存引发担忧，周内月差波动剧烈 综合而言，当前矿-盐负反馈尚未结束，终端需求不确定性增加， 同时结构快速走强后现货压力也边际增加，短期内基本面仍是偏 空指引。但考虑到矿价愈发逼近部分矿山的当期现金成本后，短 期内下跌空间已较为有限，当前点位不建议继续追空，前期空头 头寸亦可在月差合适时逐步换月，注意规避高持仓下主力合约换 月带来的价格波动。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 | [T走ab势le_评R级an：k] | 碳酸锂：震荡 | 陈祎萱 CFA | 高级分析师（有色金属） | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 6 月 1 日 | 从业资格号： | F3074710 | | [Table_Summary] | | 投资咨询号： | Z0017769 | | ★动力端库存引发担忧，周内月差波动剧烈 | | Tel: | 8621-63325888-2722 | | | | E ...

锂价走势与行业现状 - 25Q1锂价跌势放缓带动海外锂矿价格小幅回暖 盐湖企业经营改善 但供应端出清缓慢 [1] - 25Q2锂价跌至6万元/吨 行业亏损面显著扩大 矿山减产和价格止跌反弹预期升温 [1] - 预计锂价进入艰难的磨底过程 调整2025年下半年锂价运行区间预测为6-7万元/吨 [1][5] 海外锂矿生产与价格 - 25Q1海外主要矿山合计生产锂精矿101万吨 环比下降超过10% [2] - Mt Marion和Wodgina产量环比增加21%和17% Kathleen Valley项目产量环比增长8% [2] - 25Q1主要矿山锂精矿售价环比小幅回暖 平均售价升至800美元/吨以上 [2] - 25Q2锂精矿价格加速下跌 5月底价格已跌至650美元/吨以下 [3] 锂矿企业经营与策略 - 25Q1海外锂矿未出现大范围减停产行为 但25Q2经营压力显著增加 亏损情况加重 [3] - 澳洲锂矿企业财务状况好于上一轮 采取降本策略以维持市场份额 [3] - 南美盐湖提锂企业继续推进扩产计划 LAR和赣锋锂业计划将阿根廷锂产能扩大至20万吨以上 [4] 南美盐湖经营与扩张 - 25Q1 ALB、SQM和LAAC/赣锋锂业的锂销量分别为4 4万吨、5 5万吨和0 72万吨 环比分别下滑10%、5%和15% [4] - 锂产品售价分别为11923美元/吨、9144美元/吨和8085美元/吨 环比基本持平 [4] - 力拓完成收购Arcadium Lithium后继续推进扩产计划 积极参与智利盐湖开发项目 [4] 行业供需与价格展望 - 国内碳酸锂现货价格跌至6万元/吨 行业亏损面进一步扩大 [5] - 预计锂价或可在当前水平止跌反弹 但中长期锂价将继续保持底部运行态势 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约在6万元/吨附近震荡，基本面上周度供给减少、需求维稳，有小幅去库迹象，下游对当前价格接受意愿低，现货成交量小，终端价格持续下移，预计短期内期价偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价60900元/吨，跌600元；SMM工业级碳酸锂平均价59300元/吨，跌600元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2506收盘价58920元/吨，跌2.32%；碳酸锂2507收盘价58860元/吨，跌2.23%；碳酸锂2508收盘价59180元/吨，跌2.18%；碳酸锂2509收盘价59100元/吨，跌2.31%；碳酸锂2510收盘价59280元/吨，跌2.11% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价677美元/吨，跌3美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价690元/吨，跌10元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1210元/吨，跌25元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5840元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6815元/吨，跌85元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30520元/吨，跌145元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145010元/吨，跌260元；三元材料523（单晶/动力型）平均价115085元/吨，跌250元；三元材料613（单晶/动力型）平均价122335元/吨，跌220元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1600元/吨；电碳 - 主力合约价差2040元/吨，变化值920元；近月 - 连一价差60元，变化值 - 40元；近月 - 连二价差 - 260元，变化值 - 100元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）131571吨，减少208吨；冶炼厂库存（周，吨）56235吨，减少780吨；下游库存（周，吨）41616吨，增加752吨；其他库存（周，吨）33720吨，减少180吨；注册仓单（日，吨）33884吨，增加30吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本65646元/吨，利润 - 5593元/吨；外购锂云母精矿现金成本65796元/吨，利润 - 7243元/吨 [3] 行业动态 - 南非启动关键矿产发展战略，内阁正式批准《关键矿产与金属战略》，《2025年矿产资源发展法案（MRDB）》向公众征求意见，明确铂金、锰矿等为关键矿物 [3]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年5月30日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为16093吨，环比减少3.22%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比减少1.41%,上周三元材料样本企 业库存为15176吨，环比减少0.07%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为65646元/吨，日环比减少0.57%,生产所得为-5593元/ 吨，有所亏损；外购锂云母成本为65796元/吨，日环比减少0.87%,生产所得为-7243元/ 吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐 湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本显著低于矿石 ...