离岸人民币汇率走势 - 离岸人民币对美元汇率于12月24日盘中升破7.0关口，达6.9999，创2024年10月以来新高，同期在岸人民币也同步升破7.02关口 [1] - 本轮升值始于2025年11月下旬，截至12月23日，在岸、离岸人民币年内升值幅度分别达3.7%和4.4%，累计升值分别超900个基点和1000个基点 [4] - 人民币升值被视为被动上涨，主要驱动因素包括经济重心转向内需和消费、央行大量购金以及美元的主动弱势 [1] 人民币升值的外部驱动因素 - 美元指数持续下行是主要外部影响，截至12月24日，美元指数年内累计下跌9.84%，创下2003年以来最差年度表现，一度失守98关口 [4] - 美联储于2025年12月实施25个基点降息，强化了市场对后续多轮降息的预期，直接压低美元资产收益率 [4] - 特朗普政府的言论和政策动摇了市场对美元的信心，进一步放大了美元指数的下行压力，美元信用弱化已引发非美货币普遍走强 [4][5] 人民币升值的内生驱动因素 - 年末企业集中结汇需求旺盛，构成了人民币升值的核心内生动力，12月货物贸易涉外收入常年为全年最高 [5] - 2017年以来，银行代客结汇额在四季度呈增长态势，10月、11月、12月平均结汇额分别达1414亿、1489亿和1704亿美元，主要结汇加速发生在12月 [5] - 随着人民币持续走强，出口商前期累积的结汇需求加速释放，形成“有多少结多少”的局面，这种“预期自我强化”效应放大了年末结汇的支撑作用 [6] - 市场对中国经济转型韧性的认知改善，为人民币提供了长期支撑，年初买理财的美金和未结汇贸易顺差可能随汇率预期改善而逐步回流 [7] 人民币升值受益行业：有色金属 - 有色金属行业作为典型的顺周期行业直接受益，美联储降息带来的全球流动性宽松推升了贵金属的“价值储存”需求，也提振了工业金属的需求预期 [9] - 国际金属市场掀起狂热涨价潮，现货黄金突破4500美元/盎司、白银站上70美元/盎司、伦铜触及12000美元/吨，三大品种均刷新历史峰值 [2] - A股市场中，赤峰黄金（贵金属标的）、铜陵有色（工业金属标的）、力勤资源（镍矿标的）等已率先呈现反应 [9] 人民币升值受益行业：进口依赖型行业 - 造纸行业受益，因中国纸浆进口依赖度较高，人民币升值可直接降低以美元计价的纸浆采购成本，行业正处于供给侧收缩、产品涨价的趋势中，形成成本下降与产品涨价的“双击” [9][11] - 航空行业受益，因企业普遍持有大额美元外债，人民币升值可显著减少外债偿还压力，同时也能降低进口依赖度高的航油采购成本 [12] - 石油炼化与基础化工行业受益，钾肥、涂料、化纤等化工品的原材料多依赖进口，人民币升值可直接缓解成本压力，叠加下游需求回暖，行业利润率有望显著提升 [12] 人民币升值受益行业：外资偏好行业 - 人民币升值会吸引外资买入人民币计价资产，利好股市和债市，其中外资偏好的消费（如食品饮料、家电）、医药板块最易受益 [9][14] - 内需消费品中的农产品加工（如饲料、植物油）也将受益，因植物油、糖等农产品进口依赖度较高，人民币升值可直接降低原材料进口成本，成本下降有望直接转化为利润率提升 [15] 人民币升值受益行业：金融行业 - 人民币升值与外资流入，将为银行、券商、保险等金融机构带来多重机遇，外资入市规模扩大将直接提升券商经纪业务、资产管理业务收入 [16] - 保险机构的海外资产（以美元计价）在人民币升值背景下，换算为人民币后会产生汇兑收益，同时资本账户开放预期也为金融机构全球化业务拓展提供空间 [16] - 数据显示，中证全指证券公司指数本周涨跌幅为1.1%，指数市净率为1.5倍 [18] 人民币升值潜在压力行业 - 出口行业业绩可能承压，需向内寻找利润平衡空间，传统纺织、小家电、消费电子、汽车、轮船、钢铁等行业可能因人民币升值和原材料涨价削弱产品价格竞争力，导致出口订单承压 [18]

宏观经济与市场动态 - 美国第三季度基础实质GDP增长约2% [4] - 美股因圣诞节假期安排，于北京时间12月25日02:00提前休市，并于12月26日休市一日 [2] - 有观点预言2026年将爆发严重的全球金融危机 [3] 科技行业 - 英伟达已暂停对英特尔18A制程工艺的测试 [5] - 苹果iPhone 17系列交货前置时间明显缩短，供需状况正趋于稳定 [6] - 苹果与巴西反垄断机构达成和解，将开放第三方应用商店 [7] - 自动化企业UiPath获纳入标普中型股400指数成分股，将于1月6日开盘前生效 [14] 公司并购与资本运作 - 赛诺菲拟斥资约22亿美元收购德纳维制药，旨在扩充疫苗产品线 [8] - 英国石油接近以100亿美元将其嘉实多润滑油业务的多数股权出售给Stonepeak [13] - 华纳兄弟探索的关键股东认为，派拉蒙修改后的收购条件仍不够好，将继续观望 [9] 国防与航空工业 - 波音获得美国空军一份价值20亿美元的合同，旨在推进B-52项目 [11] - 洛克希德马丁获得美国国防部合同修订，涉及C-130J运输机的合同总金额提高至250亿美元 [12] 高管与股东交易 - 苹果公司CEO库克以接近300万美元的交易金额，购入了5万股耐克公司股票 [10]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [13] 报告核心观点 - 报告认为航空行业供需错配箭在弦上，需求、供给、油价、汇率四因素中期协同共振，行业有望迎来周期反转 [3][7] - 核心逻辑在于：需求趋势确定向上，而实际供给受发动机维修周期拉长和飞机引进困境影响走向下滑，价格亟待反转 [3][7] - 预计从2026年开始，行业盈利将拾级而上，本轮周期反转行情有望持续至2030年 [3][10] - 建议关注三大航（H+A）、春秋航空、华夏航空以及吉祥航空的投资机会 [3][10] 需求分析总结 - **需求结构**：航空需求由国内商务（2025年占比42%）、国内因私（35%）、中国人出境（17%）和外国人入境（6%）四部分构成，结构多样使其面对经济周期时韧性更足 [45][46] - **需求新亮点与增速**： - 国内商务需求：权重从2019年的50.3%下降至2025年的40.6%，触底回稳，未来有望保持稳定 [56][57][62] - 国内因私需求：受益于银发经济和年轻一代消费崛起，保持较快增长，2019-2025年复合增速为3.2% [64][73] - 国际入境需求：国门免签政策放开，2025年外国人出入境人数增速约27%，远超行业总需求增速，未来成长空间显著 [92][93][100] - 国际出境需求：出境游持续火热，2025年内地居民出入境人次保持两位数以上增长 [113][119] - **需求总预测**：预计2026-2028年行业需求有望保持年化4.1%的复合增速，其中国际需求增速领先，将成为核心驱动 [8][120][121] 供给分析总结 - **供给约束的核心**：航空供给主要由海外控制，波音与空客垄断全球90%的飞机制造产能，是典型的卖方市场，飞机引进周期长，供给具有难进入、难退出的特征 [25][30] - **存量供给下滑**： - 当前产能利用率已处高位，国内客座率超过2019年水平 [50][132] - 普惠PW1100G发动机维修周期拉长3倍，导致2025年第四季度起存量供给受两年维修周期叠加影响，停场A320飞机数量占全行业比例已达5%，对存量供给形成显著挤出效应 [9][122][123] - **增量供给放缓**： - 地缘政治和歧视性贸易政策冲击全球飞机制造供应链，交付周期持续放缓 [9][124] - 预计未来三年飞机净引进速度复合增速仅为约2.6% [9][123] - **供给总预测**：综合考虑发动机维修加剧和飞机引进放缓，预计2026-2028年实际供给增速分别为-0.7%、-0.7%、-0.1%，真实供给增速逐步走向下滑 [9][123] 周期与投资逻辑总结 - **历史周期复盘**：航空是典型的多因素模型（需求、供给、油价、汇率），历史每轮超额收益的核心驱动力均为需求超预期带来的业绩改善 [7][30][31] - **当前拐点判断**：2024年底行业供需关系改善，产能利用率爬升至高位；2025年9月中旬商务需求复苏带动行业座收同比转正，预计2025年底的价格同比转正将在2026年持续，行业迎来价格逐年抬升的拐点 [7][42] - **中期共振与弹性**：2026年开始，需求保持稳健增长（年化4.1%），而实际供给走向下滑，行业有望实现供需错配，收益拐点渐行渐近，盈利弹性将持续释放 [3][10] - **投资建议**：综合考虑供给中期下滑，叠加油汇成本有望大幅改善，行业积蓄向上动能，酝酿周期反转机遇 [3][10]

公司客户服务与投诉处理情况 - 成都航空在黑猫投诉平台的累计投诉量高达5316单[1][3] - 公司对投诉的回复率仅为6.34%[1][3] - 该回复率显著低于湖南航空，差距达94%[1][3] 具体投诉案例 - 有消费者投诉成都航空，其购买的喀什飞伊宁航班在经停奇台时被临时取消[1][3] - 航班取消后，公司未为消费者安排后续航班及住宿[1][3] - 消费者申请退款被拒绝，理由为“航班已起飞”[1][3] 投诉平台数据概览 - 在黑猫投诉平台，成都航空的投诉量、已回复量、已完成量分别为1690单、1688单、1299单[3] - 平台对公司的满意度评级为两星[3]

美国制造业的兴衰与社会结构演变 - 文章核心观点：美国制造业的兴衰不仅是经济现象，更是社会结构变迁的核心。制造业曾通过提供大量稳定、体面的就业岗位，构建了庞大的中产阶级，成为国家力量与社会稳定的基石。然而，自1970年代以来，制度摩擦加剧、全球化产业转移、技术与金融收益集中三股力量叠加，导致制造业就业岗位系统性流失，其“再造中产”的社会功能随之瓦解。当前美国面临的“再工业化”挑战，关键在于能否重建一种能为普通人提供体面生活与可预期上升通道的社会经济结构，而非简单地回归过去[4][5][35][63] 一、美国制造文明的形成：从全国市场到“世界总工厂” - 早期制造业具备两大特征：企业能够跨州、跨行业整合资源，形成全国性公司；政府敢于通过公共工程和军工采购来“设定需求”，驱动产业链扩张[7][8] - 战后黄金期的支柱包括：退伍军人法案（GI Bill）大幅提升了工程师、技工等人才供给；1956年州际高速公路法案推动了郊区化，连接了汽车、石化、建筑业，形成了持续的内需发动机[11] - 制造业与中产阶级之间存在“社会契约”：在生产率提升的同时，通过工会谈判、内部晋升、可负担的住房与教育，使工资与福利被广泛分享，让普通工人对未来有可预期的信心[11] - 制造业崛起依赖长期累积的“硬条件”和“软条件”：统一大市场、稳定能源与原材料、持续技术创新、可规模化的企业组织，以及在关键时期集中资源办大事的政治动员能力[13] - 二战将美国制造能力推到极限，例如航空工业年产量从1939年不足3000架跃升至战争结束时累计生产约29.6万架；1941～1945年间建造了2710艘标准化的自由轮（Liberty ship）[14] - 二战工业动员将“标准化”推到前所未有的高度，并通过统一合同与需求将企业投资风险转化为可预期的长期订单，这种机制在冷战时期的登月计划和军工体系中得以延续[15] 二、断裂的年代：越战、水门与“防错型国家”的成形 - 1970年代后，美国公共文化从“对建设友好”转向“防御姿态”，社会更倾向于用规则、程序与诉讼来限制行动，为制造业发展设置了结构性障碍[17][18] - 越战和水门事件击碎了社会对“政府行动必然正确”和“权力道德正当性”的信任，导致治理哲学转向以“避免犯错、避免滥权”为最高价值，显著降低了公共工程和产业建设的速度与协调能力[19] 三、美国制造业的快速凋亡：三股力量叠加的结果 - **制度摩擦上升**：高摩擦的治理环境（漫长的许可、环评与司法不确定性）使得重资产制造业投资成本高、风险大，资本转向更轻、更快、可撤退的领域[22][24] - **全球化浪潮**：集装箱革命、信息化管理及跨国供应链成熟，使制造业天然向低成本地区迁移。美国企业将制造环节外包以追求利润，导致国内制造业就业被抽空[25][26] - **技术与金融的偏向效应**：互联网与科技行业创造了极高财富，但属于“高价值、低就业”结构，无法像制造业那样吸纳大量普通劳动力。金融化与“股东价值最大化”理念进一步促使企业注重短期回报，轻视重资产制造与长期技能培养[27][28][29] 四、把数字放在桌面上：产出、就业与“制造业消失的错觉” - **产出占比**：制造业在名义GDP中的占比从1950年的27%降至2007年的12.1%。但从实际（不变价）口径看，其在真实GDP中的占比过去几十年相对稳定（约11%~14%），表明美国并未停止制造，而是用更少工人创造了同样或更多的真实产出[31][34] - **就业变化**：美国制造业就业在1979年6月达到历史峰值1960万人，至2019年6月降至1280万人，下降约35%。到2025年9月，制造业就业约为1272万人。制造业就业占总就业的比重已跌至个位数附近[34] - **核心结论**：制造业的真实产出能力仍在，但它已不再承担“吸纳多数人的社会功能”。宏观经济增长与普通人的安全感出现脱节[34][35] 五、如果制造业回不来，服务业能接住中产阶级吗？ - 服务业整体难以承担制造业曾有的社会功能，因为它需要同时满足岗位数量大、收入体面、职业阶梯清晰三个条件，而美国服务业呈现“哑铃结构”[37][39] - **服务业“哑铃结构”**：高端服务业（科技、金融等）门槛高、岗位有限；低端服务业（零售、餐饮等）岗位数量大但工资低、福利差、稳定性弱，难以支撑美国高昂的生活成本（医疗、住房、教育）[39] - **生产率天花板**：许多服务业岗位（如护理、教育）难以像制造业那样通过自动化持续提高劳动生产率，导致其工资增长难以跟上社会整体成本上升[40] - **地理分布不均**：高端服务业高度集中在少数大城市，低端服务业虽遍布全国但税基薄弱，无法像大型工厂那样支撑内陆地区的地方经济[41] - **缺乏职业阶梯**：许多服务业岗位缺少像制造业那样从学徒到技工再到管理的清晰晋升通道，个体努力难以转化为长期安全感[42][43] 六、从“能不能”到“该不该”：美国是否需要找回关键制造能力？ - 当前美国“再工业化”有两条主线：一是保障关键产业链安全与韧性的国家能力线；二是让普通人能分享增长的社会结构线[45] - 全球化分工设想的前提（全球供应链稳定、国内存在替代产业吸纳劳动力）已越来越不可靠。供应链地缘风险上升，迫使美国需要在关键领域（如半导体、医药、国防）保留制造能力[46] - “再工业化”更多是为了重建不可替代的国家能力与危机时的自我供给能力，但规模可能不足以重建庞大的中产阶级[46] 七、现实的回归路径：不回到过去，但重建底线能力 - 现实目标不是恢复制造业吸纳三分之一劳动力的时代，而是在少数关键行业形成可持续的本土产能与供应商网络[49] - 政策重点应包括：将许可审批从“无限拖延”改为“明确时限”；重建技能梯队（学徒制、社区学院等）；利用公共采购与国防项目拉动本土供应链；控制住房、医疗、教育成本以提升普通人安全感[50][51] - 可能形成的新稳定结构是：关键制造 + 基础设施更新 + 技能型工种（电工、焊工、设备维护等）共同提供可规模化的体面就业道路[51] 八、再工业化的现实障碍：钱不是最大的问题 - 制造业回归的真正瓶颈在于：许可与时间成本、技能与劳动力短缺、供应链密度不足、综合成本结构（能源、土地、合规、医疗等）高昂[53] - 现代制造日益自动化，即便回流，带来的也是更多工程师与维护岗位，而非大量产线工人。因此，“再工业化”更可能带回产能与安全，而非海量就业岗位[55] 九、关税、补贴与“制造业怀旧”：为什么简单政策很难奏效 - 关税作为价格工具，会抬高中间品成本和通胀，且无法自动生成技工、供应链等核心能力[57] - 补贴需与可验证的能力建设（如培训体系、供应商本地化、交付节点）绑定，否则可能只留下昂贵厂房，而非可持续的产业网络[57] 十、如果制造业无法再造“庞大中产”，美国还能靠什么承载普通人的体面生活？ - 更现实的路径是依靠一组行业组合提供“体面工作”：基础设施与住房更新、能源转型与工业服务、照护与教育服务的职业化、以及关键制造的有限扩张[60] - 美国未来的稳定可能依赖于“制造底线能力 + 基础设施与能源改造 + 技能型工种扩张 + 服务业职业化”的组合拳，关键在于将短期项目转化为长期的职业路径与制度[61] 十一、回到 MAGA：真正的考题是“让多数人再次相信未来” - 衡量成功的指标不应是制造业就业占比的历史数字，而应是：中位数家庭收入能否跑赢生活成本、住房与医疗支出占比能否下降、技能型岗位能否形成可复制的职业阶梯、内陆地区就业与税基能否持续改善[64][65] - 美国需要在保留法治与权利保护的同时，恢复行动与建设的确定性；在拥抱科技创新的同时，为多数人提供可参与、可上升的经济路径[64]

近期人民币升值行情分析 - 国庆后离岸人民币从7.15升值至7.0附近，最高到最低升值幅度为2% [4] - 此轮升值主要受市场beta因素驱动，同期美元指数最高到最低贬值1.8% [7] - 升值亦包含部分自身alpha因素，可能源于年尾企业结汇及央行未进一步降息 [7] - 自身因素影响有限，无需过分解读 [8] - 展望2026年，美元指数大概率震荡下行，市场环境仍有利于人民币升值 [8] 人民币升值对整体资产的影响 - 人民币升值通常有利于中国整体资产价格 [9] - 原因之一是美元指数下行带来的全球美元流动性缓解 [10] - 另一原因是升值往往伴随国内预期向好 [10] - 历史数据显示，绝大多数情况下人民币升值伴随美元指数下行，同时伴随A股和港股上涨 [11] - 近期出现背离：以沪深300视角，A股呈震荡；恒生科技指数下跌近20% [12] - 历史类似背离（如2023年7-9月）通常在约一个多月后得到修复，当前港股背离已持续两个多月，后续修复概率较大 [12][16] 人民币升值对行业基本面的影响 - 人民币升值不利于出口业务，因其赚取的美元兑换成人民币后变少 [14] - 影响需具体分析：升值伴随美元流动性缓解，可能有利于对新兴市场国家的出口业务量 [14] - 相对更利空对美国业务量大的出口企业 [14] - 升值明显利好进口企业或成本以美元计价的企业 [15] - **航空公司**显著受益：其飞机租赁（以波音为主）和石油采购成本均以美元计价，毛利率改善对利润端弹性巨大（例如中国东航2025年前三季度毛利率仅7%，净利率2%，毛利率改善1个百分点可能带来净利润50%的变化弹性）[15] - **免税公司**受益：全球采购成本为美元，收入为人民币，升值有利于毛利率改善 [16] - **造纸、石油化工、有色金属等资源加工业**受益：其“原材料在海外，市场在境内”的模式可显著降低成本 [16] - **高股息H股**受益：对业务在内地的港股公司，人民币升值会提高折算后的港币利润与分红，对外资（尤其是美元外资）而言股息率增加 [16] - 在当前升值幅度下，基本面影响有限，更应关注beta影响并挑选景气度方向 [16]

美股财报季与期权策略概述 - 美股财报季期间，业绩披露是股价剧烈波动的催化剂，单日涨跌幅超过10%并不罕见 [1] - 期权因其内置杠杆属性，在方向判断正确时，收益有望实现数倍放大，但判断失误时可能损失全部权利金本金 [1] 美光科技期权交易案例 - 在2025年12月17日，美光科技股价为232.5美元/股，12月22日收盘价涨至276.59美元/股，正股涨幅约为15% [1] - 若在12月17日买入12月26日到期、行权价235美元的平值看涨期权，成本为12.65美元/股，12月22日收盘价涨至42.02美元/股，收益率高达232%，是正股收益的15倍多 [1] 2026年1月美股财报日历 - 摩根大通计划于1月13日盘前发布财报，市值6500亿美元，为大型银行财报季开场 [3] - 美国银行计划于1月14日盘前发布财报，市值3400亿美元 [3] - 摩根士丹利计划于1月15日盘前发布财报，市值2000亿美元 [3] - Netflix计划于1月20日盘后发布财报，市值4200亿美元 [3] - 强生计划于1月21日盘前发布财报，市值3800亿美元，已连续62年提高股息 [3] - 宝洁计划于1月22日盘前发布财报，市值3870亿美元，已连续68年提高股息 [3] - 通用电气计划于1月22日盘前发布财报，市值2150亿美元 [3] - IBM计划于1月28日盘后发布财报，市值2350亿美元 [3] - AT&T计划于1月28日盘前发布财报，市值1600亿美元 [3] - Verizon计划于1月30日盘前发布财报，市值1800亿美元 [3] - 美国运通计划于1月30日盘前发布财报，市值2000亿美元 [3] - 苹果、微软、特斯拉、AMD等科技巨头截至文章撰写时尚未公布具体财报日期，预计在1月底至2月初 [5] 财报季行业与公司看点 - 金融股由摩根大通、美国银行、摩根士丹利在1月13日至15日开启第四季度财报季 [9] - 强生和宝洁作为稳定派息股，分别连续62年和68年提高股息，适合防守型投资 [9] - 科技股方面，Netflix作为流媒体龙头于1月21日发布财报，IBM于1月29日发布财报，关注其混合云与AI业务 [9] - 电信股Verizon和AT&T提供高股息，通用电气关注其工业转型 [9] 看涨期权策略详解 - **买入看涨期权**：适用于预测公司业绩强劲、股价大幅上涨的场景，初始建仓成本中等，潜在收益理论无上限 [7] - 买入看涨期权的盈亏平衡点股价 = 行权价 + 每股权利金，当股价高于此点时盈利 [11] - 每张期权盈利计算公式为：`[(股价 - 行权价) - 每股权利金] × 100` [11] - 最大亏损为支付的全部权利金，当股价低于或等于行权价时达到最大亏损 [11] - **牛市看涨价差**：适用于温和看涨、预计涨幅有限的场景，初始建仓成本较低，潜在收益中等且有封顶 [7] - 该策略通过买入一份平值看涨期权，同时卖出一份相同到期日、行权价更高的看涨期权来构建 [12] - 初始净权利金支出 = 支付的权利金(P1) - 收取的权利金(P2) [13] - 盈亏平衡点 = 低行权价(X1) + 净权利金支出(每股) [13] - 当股价高于或等于高行权价(X2)时达到最大收益，最大收益值 = `(X2 - X1) - (P1 - P2)` [13] - 当股价低于或等于低行权价(X1)时达到最大亏损，最大亏损值 = `P1 - P2` [13] - 与买入看涨期权的核心区别在于，通过卖出期权降低了潜在最大亏损和盈利难度，但盈利潜力有上限 [13] 期权交易操作建议 - 期权交易获利时通常选择平仓而非行权，因为行权会损失时间价值并产生额外股票交易成本 [7] - 选择到期日时，最好为预期股价上涨后的平仓留出额外时间，例如预计10天后大涨、涨势在第12天后平稳，可考虑交易第18天后到期的期权 [8] - 此举有助于寻找平仓机会，并减少期权临近到期时时间价值损耗加速的问题 [8] - 搭建多腿期权组合策略时，需关注卖出期权带来的较大保证金占用情况，并自行计算盈亏平衡点 [7]

市场整体表现 - 港股于12月24日因假期仅交易半日 市场整体呈现窄幅震荡格局 交投氛围相对清淡 主要受假期临近全球市场流动性收敛及投资者观望情绪影响[1][5] - 截至全天收盘 恒生指数微涨0.17% 报25818.93点[1] - 恒生科技指数同步小幅上扬0.19% 报5499.30点[3] 板块与行业表现 - 板块表现呈现明显分化 科技相关及能源类板块成为市场核心亮点[5] - **半导体板块强势上扬** 成为半日市领涨主线之一 纳芯微上涨4.56% 晶门半导体涨3.53% 中芯国际涨幅达3.12% 盘中一度涨超5%[5] - **核电板块同步走高** 中广核矿业领涨板块 涨幅达5.02% 中核国际涨2.40% 中广核新能源上涨1.52%[5] - **航空股延续弱势表现** 成为市场主要拖累 中国国航下跌1.73% 中国东方航空股份跌1.35% 南方航空录得4连跌行情[5] - 影视股 煤炭股 苹果概念股及生物科技股等多数板块集体走弱 市场整体赚钱效应有限[5] 个股异动 - 百奥赛图-B股价大涨22.23% 报35.08港元 主要得益于公司被调入港股通标的名单 自12月24日起生效 预计将吸引南向资金加大配置[6] - 大型科技股走势分化 腾讯控股涨0.17% 快手涨0.39% 而阿里巴巴跌0.82% 哔哩哔哩跌1.24%[8] 资金流向 - 南向资金出现少量净卖出 净卖出金额为11.75亿港元[8] 机构后市观点 - 东吴证券指出 港股或有短期行情 但仍建议保持观察 从中长期配置来看 当前位置有吸引力[10] - 短期美股有望出现“圣诞行情” 美股科技股有反弹迹象 港股科技有可能与美股科技形成共振 但解禁仍会对港股形成扰动[10] - 港股配置仍然需要控制仓位 担心一月美股科技仍有回调风险 主要担忧包括IEEPA法案判决的潜在负面影响 以及市场对一月美股科技财报持谨慎态度 若企业资本支出和盈利不及预期 美股科技可能会有回调 进而影响港股科技情绪[10] - 从现在开始到明年1月 港股处于确定性上行前期 仍需红利作为底仓 南向潜在增量资金保险和固收+更偏向价值红利 科技成长类股票行情启动受海外影响会较为颠簸[11]

港股市场整体表现 - 因圣诞节假期，港股于12月24日下午休市，主要指数上午高开，恒生指数收盘上涨0.17%至25818.93点，恒生科技指数上涨0.19%至5499.30点，国企指数微涨0.01%至8915.12点 [1] - 恒生指数高开5.95点，开盘后窄幅震荡，最终上涨44.79点，主板半日成交额超过925亿港元 [1] - 市场个股表现分化，上涨股票977只，下跌979只，收平1284只 [1] 行业板块表现 - 芯片、电力、有色金属等行业板块股票多数上涨 [1] - 黄金、银行、房地产、券商、石油与天然气、建材水泥等行业板块股票涨跌互现 [1] - 锂电池、煤炭、生物医药、科网、航空等行业板块股票多数下跌 [1] 重点个股表现 - 成交额居前的个股中，中芯国际上涨3.12%，半日成交额超过49亿港元；腾讯控股上涨0.17%，半日成交额超过44亿港元；阿里巴巴下跌0.82%，半日成交额超过42亿港元 [2] - 部分个股具体表现：华虹半导体上涨1.64%，汇丰控股上涨1.23%，长飞光纤光缆上涨3.11%，禾赛上涨3.49%，紫金矿业上涨0.98%；中国移动微跌0.06%，建设银行下跌0.66%，药捷安康下跌5.79%，赣锋锂业下跌0.18%，宁德时代下跌1.26%，小鹏汽车下跌0.46% [1]

活动概况与影响力 - 活动为“青春大讲堂·2026成都城市跨年演讲”大思政课网络主题宣传和互动引导活动，于2025年12月23日晚在成都举行 [1] - 活动通过新华网、光明网等多个媒体线上直播，全网观看人次达677.8万 [1] 航空与国防工业 - 中国航空工业集团成都飞机设计研究所研究员卢克回顾了中国航空发展历程，歼-10项目实现了中国战斗机从跟踪仿制到自主研制的历史性跨越 [6][8] - 歼-10的成功推动了成都航空产业的蓬勃生态 [8] - 海军成都舰一级军士长蔡鹏分享了战舰与成都的紧密联系，舰上融入了三星堆、太阳神鸟等成都文化元素 [10] 科技创新与电子信息产业 - 影目科技（AI+AR眼镜企业）于2024年将总部从深圳迁至成都，看重成都坚实的电子信息产业根基、丰富的高校人才储备及广阔应用场景 [12] - 该公司的AR眼镜已进入武侯祠、金沙遗址等超过200个成都文旅空间 [12] - 四川星途领航商用飞机有限责任公司的余炎分享了在成都研发大型无人机的经历，本地高校专家团队曾与企业并肩进行上百次试验以攻克技术瓶颈 [14] - 经过八年发展，成都的低空经济企业从零发展到超过500家，形成产业集聚 [14] 数字文创产业 - 演员张珈铭指出，成都的数字文创产业发生了深刻变革，已成为生机勃勃的“数字梦工厂”，拥有完整而高效的产业链 [20] - 成都市数字文化创意产业协会秘书长陈倩分享了产业支持案例：为创业公司提供出海合规指导；通过“文创通”贷款为电视剧《紧急公关》提供超千万元资金支持，助其顺利问世 [22] - 2025年，成都全市数字文创产业总规模预计突破4100亿元，综合实力居全国第一方阵 [22] - 成都正深入挖掘古蜀文化、大熊猫等特色文化价值，以增强其文化影响力 [22] 体育赛事与城市形象 - 滑水运动员徐露在2025年成都世运会上夺得女子尾波滑水自由式冠军，其故事诠释了成都作为“世界赛事名城”的定位 [16] - 世运会志愿者王俊卓、王馨宁等幕后工作者为赛会成功做出贡献，其奉献精神已融入城市肌理 [18] 产业生态与城市发展 - 成都为青年创业者和企业提供了全链条的产业生态支撑，包括人才、技术攻关、测试空域协调等多方面 [12][14][22] - 城市通过高效的产业支持与人性化的治理，营造了良好的创新与创业环境，形成了人与城的“双向奔赴” [10][12][14][22][27]