5月非农数据简述 - 新增非农就业13.9万，预期13万，集中在教育保健、休闲酒店、金融3个行业，联邦政府人员净减少2万[2] - 失业率持平于4.2%，再就业和新入职者使失业人数增加，离职者减少使失业人数下降，触发衰退预警需下半年失业率升至4.6%及以上[2] - 时薪环比0.4%，预期0.3%，同比增速3.9%，预期3.7%，周工时34.3小时[3] - 期货市场9月降息概率从61.3%降至51.8%，全年降息次数从2.1次降至1.8次，年末政策利率预期从3.795%升至3.886%[3] 5月非农数据点评 - 前两月新增非农就业合计下修9.5万，如3月从22.8万下修至12万[3] - 就业增长广度下降，三个月就业扩散指数降至54.4%，今年1月高点60.8%，2015 - 2019年平均64.1%[4] - 失业率持平牺牲劳动参与率，劳动力减少62.4万，就业人数减少69.6万，劳动参与率从62.6%降至62.4%[4] 时薪增长亮点 - 时薪增速回升超预期，有助于保护中低收入群体消费能力，中低收入群体实际薪资收入增速表面高，但总税后收入增速低于中高收入群体[19] 风险提示 - 关税政策不确定性和美国通胀上行风险[5]

5月非农数据简述 - 新增非农就业13.9万，预期13万，集中在教育保健、休闲酒店、金融3个行业，专业和商业服务等行业就业萎缩，联邦政府人员净减少2万[2] - 失业率持平于4.2%，再就业和新入职者增加失业人数约7.7万，离职者减少使失业人数降15.1万，触发衰退预警需下半年失业率升至4.6%以上[2] - 时薪环比0.4%，预期0.3%，同比3.9%，预期3.7%，周工时34.3小时，时薪增长是劳动收入增长核心贡献[3] - 期货市场9月降息概率从61.3%降至51.8%，全年降息次数从2.1次降至1.8次，年末政策利率预期从3.795%升至3.886%，美股和美元指数上涨，美债利率上行[3] 5月非农数据点评 - 前两月新增非农就业合计下修9.5万，如3月从22.8万下修至12万[3] - 就业增长广度下降，单月就业扩散指数降至50%，三个月降至54.4%，新增就业集中在3个行业[9] - 失业率持平是以劳动参与率从62.6%降至62.4%为代价，劳动力减少62.4万，就业人数减少69.6万，各年龄段、各族裔劳动参与率均下降[4] 时薪增长亮点原因 - 时薪增速回升超预期，在通胀上行背景下，有助于保护中低收入群体消费能力[19] - 2021年以来中低时薪行业时薪增速快于中高时薪行业，但中高收入群体总税后收入增速仍好于中低收入群体，时薪增速放缓会影响中低收入群体购买力和贫富差距[19] 风险提示 - 关税政策不确定性和美国通胀上行风险[5]

美国非农数据 - 2025年5月新增非农就业13.9万人，高于预期13.0万人，失业率4.2%与预期和前值持平，平均时薪同比升3.9%高于预期[1][13] - 新增就业小幅回落，休闲酒店业新增就业升至4.8万人成主要贡献项，制造业新增就业-0.5万人承压[2][3][17][23] - 5月劳动参与率回落0.2个百分点至62.4%，青年群体就业意愿显著转弱，失业率维持稳健[4][29] 美联储动态 - 5月非农数据稳健强化美联储观望态度，市场预期6月不降息概率近100%，首次降息时点9月概率约5成，2025年全年降息2次[2][5][15][38] - 美联储哈克尔表示今年仍有可能降息，副主席鲍曼建议全面改革并放松银行监管[59][60] 全球市场 - 美国10年期国债收益率上行至4.51%，通胀预期下降，全球大宗商品和股市整体收涨[44][56] 国内市场 - 6月以来原油价格环比上涨，铜库存同比转负，水泥和螺纹钢价格环比下跌，商品房成交面积同比下降，食品价格走势分化[63][66][68][75] - 货币市场利率、债券市场利率普遍下行，除一年期AAA+企业债利率上行2bp至1.67%[78] 重要事件 - 6月5日中美两国元首通电话，美国财政部报告显示无主要贸易伙伴操纵汇率[61] - 6月国务院开展多项工作，包括2026年开展第四次全国农业普查等[84]

美国非农数据 - 5月新增非农就业13.9万人，高于预期13.0万人，失业率4.2%与预期和前值持平，平均时薪同比升3.9%高于预期[1][13] - 新增非农就业小幅回落，休闲酒店业新增就业升至4.8万人，高于前值2.9万人，是就业稳定主要贡献项[2][3][15][17][23][24] - 5月劳动参与率回落至62.4%，青年群体就业意愿显著转弱，失业率维持稳健，U3失业率4.2%、U6失业率7.8%均与4月持平[4][29][35] - 5月时薪环比增速为0.4%高于前值，同比增速3.9%与前值持平[38] 美联储动态 - 5月非农数据稳健强化美联储观望态度，市场预期6月不降息概率达99.9%，全年降息2次，首次降息时点9月概率约5成[2][5][15][19][38] - 美联储哈克尔表示今年仍有可能降息，副主席鲍曼建议全面改革并放松银行监管[59][60] 全球观察 - 美国10年期国债收益率上行至4.51%，10年期和2年期国债期限利差走低，AAA级企业期权调整利差缩小[44][49] - 全球大宗商品和股市整体收涨，如DCE焦煤涨7.2%、道琼斯工业指数涨1.2%等[56] 国内观察 - 上游原油价格环比上涨、铜库存同比转负，中游水泥和螺纹钢价格环比下跌，下游商品房成交面积同比下降、食品价格走势分化[10][63][66][68][75] - 货币市场利率、债券市场利率普遍下行，除一年期AAA+企业债利率上行2bp至1.67%[78] - 央行月初启动万亿买断式逆回购，国务院开展多项工作如农业普查、公布政务数据共享条例等[81][84]

特朗普政府关税政策 - 特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对加拿大、墨西哥和中国输美产品分别加征关税，并于4月5日起对所有国家进口商品征收10%基准关税，对贸易逆差国家计划从4月9日起征收更高"对等关税"[1] - 关税政策旨在保护美国国内产业和调节贸易平衡，但实际效果与目标背离，2018-2024年中国对美出口下降12%而美国对华贸易逆差仍达3610亿美元，较2017年增长11%[3] - 关税政策引发全球贸易战，IMF将2025年全球经济增长率预测从3.3%下调至2.8%，美国制造业资本支出计划缩减12%[3] 美国国际贸易法院裁定 - 法院裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统出台全球性关税令，相关行政令被撤销且执行被永久禁止，裁定源于5家美国小企业和12个州的联合诉讼[4] - 诉讼方指控特朗普政府未经国会批准加征关税属越权行为，12个州称该政策是"一时兴起而非合法权力的正当行使"[4] - 裁定直接冲击特朗普政府核心谈判工具，可能影响其施压欧盟、日本等国对中国产品加税的策略[6] 政策影响与后续发展 - 裁定加剧美国行政权与司法权冲突，暴露特朗普绕过国会行使关税权力的争议性[8] - 全球贸易短期可能因美国政策混乱承压，但长期或有助于稳定秩序，最终效果取决于上诉结果[8] - 白宫已提起上诉并质疑司法干预行政决策，特朗普可能采取废除贸易协定、冻结资产等激进措施[6] - 联邦巡回上诉法院的裁决将决定政策走向：维持原判或促使政策调整，推翻原判则延续关税不确定性[8]

"高考"作文，广 东县镇村以实 践"解题"！_南方 +_南方plus 2025年高考作文 出炉，迅速引发 全网热议。不怕 上难度，就怕没 思路。"高 考"（高质量发展 大考）战力爆表 的广东县镇村， 也来提供"解 题"思路！且看广 东如何以"百县千 镇万村高质量发 展工程"提纲挈 领，作答今年每 一道高考作文试 题—— 全国一卷 阅读下面的材 料，根据要求写 作。 他想要给孩子们 唱上一段，可是 心里直翻腾，开 不了口。 ——老舍《鼓书 艺人》（见全国 一卷阅读II） 假如我是一只 鸟， 我也应该用嘶哑 的喉咙歌唱 ——艾青《我爱 这土地》 我要以带血的手 和你们一一拥 抱， 因为一个民族已 经起来 ——穆旦《赞 美》 以上材料引发了 你怎样的联想和 思考？请写一篇 浪，也发出了振 聋发聩的时代强 音，朝着"再造一 个新广东"的目标 砥砺前行。以集 成式改革为动力 源，广东百县千 镇万村纷纷交出 解题"答卷" 。 文章。 材料解读：老舍 笔下的"想唱却开 不了口"，指向一 种难题或困局； 艾青笔下的"嘶哑 喉咙歌唱"，象征 着在困境中的努 力发声；穆旦笔 下的"带血的手拥 抱"，则象征着以 实践破局的力 量。 ...

中国—南亚博览会概况 - 第9届中国—南亚博览会将于6月19日到24日在昆明举办，已吸引1400多家境内外参展企业，其中世界500强及行业龙头企业达120多家，较上届增长36% [1] - 从今年起南博会固定于每年6月举办，会期6天，首日为专业观众开放日，后5天面向社会公众 [2] 中国与南亚国家经贸合作 - 2024年中国与南亚国家贸易额接近2000亿美元，十年间实现翻番，年均增长率约6.3% [1] - 中国连续多年成为巴基斯坦、孟加拉国等国最大贸易伙伴 [1] - 与南亚国家在新能源、光伏、电动汽车、数字技术、跨境电商等新兴领域合作取得积极进展 [1] 展会筹备与特色 - 设置两个南亚馆近800个展位，另有东南亚馆和境外馆，吸引54个国家和地区的企业参展，覆盖全部南亚东南亚国家 [2] - 设置制造业馆、咖啡产业馆、中药材产业馆等11个专业馆，占比近70% [2] - 本届南博会首次实现全面市场化运作 [2] 重点展示产业 - 展会将全面展示绿色能源、现代农业、医疗康养、文化旅游等与南亚国家经贸合作潜力较大的产业 [2]

周五美国劳工部公布的数据显示，由于特朗普政府进口关税的不确定性，全美5月份的就业增长有所放 缓，但稳健的工资增长应能使经济扩张保持正轨，并可能使美联储推迟恢复降息。 利率市场仍预期美联储今年将降息2次。 数据公布后，美国总统特朗普再次施压美联储降息，然而市场定价显示，今年美联储的政策空间依然相 对有限。 非农数据暗藏隐患 在周三公布的ADP私营就业数据降至两年低位后，政府版的就业指标——非农就业报告依然表现稳定。 5月新增就业岗位13.9万个，好于市场预期的12.5万个。 分部门看，医疗部门贡献了6.2万个新工作岗位，休闲和酒店行业新雇佣了4.8万名员工，这两个行业创 造了上月近80%的职位。相比之下，制造业、零售业、政府的就业人数有所下降。 失业率连续第三个月稳定在4.2%，因为62.5万人退出劳动力市场，这表明对就业市场缺乏信心。调查显 示，消费者对在被解雇的情况下找到工作的前景不太乐观。小时工资大幅增长0.4%，超过了市场预 测，同比增长率为3.9%，略高于美联储的可持续通胀预期薪资增速3.7%。 值得注意的是，前两个月数据被大幅下修，这是贸易战酝酿并开始的阶段，可能显示作为经济基石的有 弹性的美国劳动 ...

人力资源服务业与制造业融合发展试点 试点背景与意义 - 人力资源服务业是现代生产性服务业重要门类，直接服务亿万劳动者和广大用人单位，对促进市场化社会化就业、助力构建现代化产业体系具有重要意义 [1] - 制造业是国民经济的主体，是吸纳就业和开发利用人力资源的重要领域 [1] - 人力资源服务业年均服务5000余万家次用人单位，其中约40%是制造业企业，形成了大量专门面向制造领域的人力资源服务场景 [1] - 试点目的是探索产业升级与就业促进相互联动的新路径，推动形成现代化产业体系和高质量充分就业高效协同的发展格局 [1] 试点目标与城市选择 - 30个左右试点城市将通过3年左右的努力，培育一批面向制造业的专业人力资源服务机构，打造一批融合发展平台载体和联合体 [2] - 发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品、模式，形成一批推动人力资源和实体经济、科技创新深度协同的政策体系和有效模式 [2] - 试点城市原则上为地级及以上城市，应当具备较大规模的制造业特别是先进制造业集群、比较发达的人力资源服务业基础、丰富的教育人才资源、较强的区域示范带动作用等条件 [2] 试点重点内容 - 探索建立健全推动人力资源服务业与制造业融合发展的工作机制 [3] - 探索完善政策体系，统筹就业、产业、财政、金融、土地等扶持政策，发挥国家产融合作平台作用，建立符合融合发展特点的统计指标和监测体系 [3] - 打造融合发展载体，支持组建招聘用工联合体、跨企业培训中心或人才服务集团、多种形式的创新联合体等，支撑制造业用工、人力资源开发利用和新质生产力培育 [4] - 丰富拓展融合发展场景，推动制造业人力资源服务向价值链高端延伸，推进人工智能技术应用，支持深化业务合作，促进传统制造业改造升级 [4] - 充分发挥产业园区作用，依托人力资源服务产业园打造人力资源社会保障公共服务枢纽，持续开展与工业园区深度合作，高水平建设人力资源服务出口基地 [4] 试点时间安排 - 7月18日前，由各省级人社部门联合相关部门推荐有意愿承担试点任务的城市 [5] - 人力资源社会保障部等部门将组织专家评审并择优确定试点城市 [5] - 9月底前，试点城市需编制印发人力资源服务业与制造业融合发展试点实施方案，开展试点工作 [5]

中央汇金成为8家券商实控人 - 中央汇金投资有限责任公司获批成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人 [1] - "汇金系"券商股权调整可能推动证券行业新一轮并购 重点关注同一实控人下的行政化并购与市场化并购机会 [1] 人工智能工业应用 - 工信部强调以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用 强化工业软件、智能传感器等核心技术攻关 [2] - 加快建设工业高质量数据集 培育"小快轻准"数字化产品和低成本工具 [2] 上市公司分红政策 - 上交所将推动上市公司加大分红力度 增加分红频次 用好回购、并购重组等市值管理工具 [3] - A股已有近1300家上市公司执行2024年年度分配方案 单日超80家公司进行除权除息 [9][10] 中国资产吸引力 - 摩根士丹利等四大机构唱多中国资产 指出MSCI香港指数本益比约9倍接近历史低点 全球投资者仓位严重偏低 [5][6] - 前4月中国货物贸易进出口总值同比增长2.4% 外交部称中国制造仍是全球市场刚需 [8] 国有资本布局调整 - 国资委推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中 建立三级规划体系强化产业导向 [7] 海外市场动态 - 美国5月非农就业新增13.9万人超预期 市场预计美联储9月恢复降息 [12][13] - 印度央行超预期降息50个基点至5.5% 存款准备金率下调100个基点 [14] - 美国财政部罕见敦促日本央行继续收紧货币政策以支持日元汇率正常化 [15] AI产业投资机会 - 四川省3万余名领导干部集中学习AI 天风证券建议关注光模块、液冷等AI基础设施及出海、卫星领域 [17] - 脑机接口、机器人、低空经济、芯片等领域获市场关注 SpaceX入局芯片先进封装 [19] 上市公司公告 - 万科A获深铁集团30亿元借款 宏辉果蔬控股股东筹划控制权变更 [18] - 共创草坪提示美国关税政策不确定性 菲林格尔控制权转让存变数 [21]