上市公司套保行为增长 - 2025年4月实体行业A股上市公司发布2034条套保公告，较2024年同期增加19%（943家 vs 793家）[1] - 前4个月发布套保公告的上市公司总数达1265家，同比增长11%（较2024年同期增加125家）[2] - 4月为年报集中发布期，套保公告同步进入关键窗口期[2] 外部环境驱动因素 - 美国关税政策不确定性导致大宗商品价格及汇率波动加剧，企业订单节奏受影响[2] - 1-4月国内出口大幅增长，企业通过套保管理价格及汇率风险需求上升[2] - 金融市场波动与订单增加双重压力促使实体企业强化风险管理[2] 民营企业主导套保市场 - 前4个月70%发布套保公告的上市公司为民营企业（1265家中的约885家）[3] - 民营企业决策链短、利润分配直接，套保动力强于国企[4] - 民营企业多处于制造业等竞争领域，面临原材料成本、终端价格及汇率三重风险[4] 企业风险类型分析 - 市场风险：原材料价格波动（±20%可导致成本失控）、产成品价格波动、汇率波动[4] - 供应链风险：原材料断供停产风险、物流成本攀升侵蚀利润[4] - 财务风险：应收账款逾期、存货积压现金流风险、融资成本上升[4] 汇率风险管理焦点 - 前4个月1069家实体上市公司在套保公告中提及汇率风险[6] - 汇率波动直接影响进出口企业成本收益（本币升值削弱出口利润，贬值增加进口成本）[6] - 企业采用远期结售汇、外汇期权等工具对冲汇率风险[6] 套保工具发展现状 - 汇率套保工具成熟（远期结售汇、外汇掉期、期权等产品体系完善）[7] - 商品期货套保存在品种空白、标准化合约与企业需求不匹配等问题[7] - 期货市场品种体系持续完善，未来将提供更丰富风险管理解决方案[7]

亚洲制造业承压 - 美国关税政策不确定性持续侵蚀亚洲国家外部需求，越南制造业PMI连续第二个月低于50，新出口订单连续第7个月收缩，投入成本出现两年来首次下降 [1] - 印尼新订单下降幅度为2021年8月以来最大，韩国制造商产出下降幅度为近三年来最大，越南、印尼、日本和韩国整体经济活动均出现收缩 [1] - 东盟制造业PMI从4月的48.7上升至5月的49.2，但仍低于50荣枯线，越南、印尼、马来西亚和新加坡PMI均在50以下，马来西亚新订单连续3个月收缩 [2] - 菲律宾制造业增长几乎停滞，主要受海外订单减少和就业大幅下滑影响，泰国制造业PMI从4月的49.5上升至51.2，实现自2月以来首次扩张 [3] - 日本5月制造业PMI为49.4，新订单连续第24个月减少，韩国PMI连续4个月低于50，5月新订单创2020年6月以来最少 [3] 制造业承压原因分析 - 越南和印尼面临外资撤退，劳动密集型行业如纺织、服装和制鞋业就业压力明显提升 [3] - 部分企业对美出口利润较高形成依赖性，未及时找到替代市场，印尼和越南存在技术积累不足、投资不足、市场单一等问题 [4] - 全球需求低迷导致订单萎缩，能源和原材料价格高位震荡，企业无法有效转嫁成本，日韩本币贬值抬升进口成本并加剧资本外流 [4] - 全球终端需求不振是根源，美欧服务业通胀刚性、居民实际收入未有效修复，关键投资与设备更新周期滞后，印度和墨西哥加快承接中低端制造 [5] 亚太股市逆势上涨 - 亚太股市自4月初大跌后实现多周反弹，韩国KOSPI指数和印尼雅加达综合指数迈入技术性牛市 [2] - 6月4日亚太股多数上涨，韩国KOSPI指数领涨，涨幅达2.66% [5] - 4月9日至6月5日，韩国KOSPI指数上涨22.6%，印尼雅加达综合指数上涨19.2%，新加坡海峡指数上涨15.4%，越南胡志明指数上涨22.7% [5] - 美联储降息预期改善推动全球流动性边际改善，资金重新流向新兴市场，越南和新加坡成为分散风险首选 [6] - 投资者预期美国关税政策更多是谈判工具而非终局手段，政策反转弹性成为主逻辑，股市提前反应这一预期 [6]

股票交易情况 - 公司股票今日涨停，全天换手率4.94%，成交额1.23亿元，振幅10.47% [2] - 龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入411.50万元 [2] - 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达9.80%上榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交5805.91万元，其中买入成交额为3108.70万元，卖出成交额为2697.20万元 [2] - 第一大买入营业部为国新证券股份有限公司长沙韶山路证券营业部，买入金额为844.13万元 [2] - 第一大卖出营业部为信达证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部，卖出金额为1529.85万元 [2] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入3069.65万元，其中特大单净流入3478.99万元，大单资金净流出409.34万元 [2] - 近5日主力资金净流入3268.19万元 [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业收入7949.47万元，同比增长7.69% [2] - 一季度实现净利润722.26万元，同比增长436.92% [2] 龙虎榜交易明细 - 买一国新证券股份有限公司长沙韶山路证券营业部买入844.13万元 [2] - 买二国新证券股份有限公司北京中关村大街证券营业部买入675.89万元 [2] - 买三第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部买入606.69万元 [2] - 买四中泰证券股份有限公司广东分公司买入511.01万元 [2] - 买五开源证券股份有限公司云南分公司买入470.99万元 [2] - 卖一信达证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部卖出1529.85万元 [2] - 卖二中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部卖出499.54万元 [2] - 卖三华泰证券股份有限公司北京分公司卖出228.72万元 [2] - 卖四国泰海通证券股份有限公司总部卖出222.97万元 [2] - 卖五国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部卖出216.13万元 [2]

经济疲软 - 美国GDP达29万亿美元但实体经济空心化 制造业占比仅11% 需依赖日本特种钢材制造军舰 [4] - 中国18万亿GDP购买力相当于美国29万亿GDP 高铁总里程可绕赤道一圈 美国加州高铁12年未通车 [4] - 疫情期间中国日产能超1亿只口罩 美国连呼吸机零件都无法保障 [4] 军事虚构 - 美军11艘航母仅4艘可正常行动 福特级航母电磁弹射故障率20% 130亿美元造价却无法弹射F-35 [6] - 五角大楼采购腐败严重 咖啡杯单价1280美元 羊单价3万美元 8000亿军费可购3000架中国歼-20 [6] - 阿富汗战争耗资2万亿美元20年未果 红海护航被2000美元无人机逼退600海里 [6] 债务危机 - 美国政府每日需偿还20亿美元利息 国债总额超36万亿美元 可购买整个欧盟 [7][8] - 医保缺口致2800万人无保障 中产家庭存款不足支撑3个月失业 国民警卫队防弹衣遭盗窃 [7] - 人民币SWIFT结算占比升至7% 沙特石油人民币计价 美军基地购柴油使用卢布 [7]

美国5月ADP就业数据 - 5月ADP新增就业人数仅为3.7万 远低于预期的11万 创2023年3月以来最低增幅 [2] - 4月数据从8万下修至6万 显示劳动力市场加速降温 [3] - 数据公布后美元指数短线跳水20个基点 跌破99关口至98.9783 现货黄金飙升6美元至3354.52美元/盎司 [2] 劳动力市场与降息预期 - 10年期美债收益率暴跌0.58%至4.421% 反映投资者对经济增长放缓的担忧加剧 [3] - 招聘活动在制造业和建筑业广泛放缓 企业在关税和经济不确定性下收缩招聘计划 [5] - 4月JOLTS职位空缺为740万 每名失业者对应1.03个岗位 比例降至疫情以来最低 [5] - CME Fed Watch工具显示9月降息概率从75%升至87% 部分交易员押注6月议息会议释放宽松信号 [5] 服务业与关税冲击 - 5月ISM服务业PMI降至49.9 为2024年6月以来首次跌破荣枯线 新订单指数暴跌5.9个点至46.4 [6] - 支付价格指数跳升至68.7 创2022年11月以来最高 就业指数从50.2降至49.2 [6] - 特朗普政府上调钢铝关税至50% 欧盟计划7月14日启动报复性关税 [8] - 现货黄金收涨0.56%至3372.18美元/盎司 盘中最高触及3384.52美元/盎司 创近两周新高 [8] 后市展望 - 市场预期5月非农新增12.5万人 失业率维持4.2% 若数据疲软可能推动黄金冲击3400美元 [10] - 黄金技术面显示多头动能恢复 日线级别站稳50日均线 RSI回升至55 MACD红柱放大 [8] - 中长期美联储降息周期与全球经济不确定性将支撑黄金的避险需求 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济运行处于中性区间，出口韧性强、消费同比改善但投资低迷，经济边际变化或在消费，产能过剩使PPI承压，黑色系价格低迷，债市短期无大熊市可能 [2] - 债市机会或来自调整，若无超预期事件，年底10Y国债或在1.6%-1.8%窄幅区间运行，缺乏趋势性机会，建议10Y国债收益率到区间上沿拉久期、接近下沿降久期做波段，6月债市有挑战，利率债波段机会等下旬，关注收益2%以上信用债，多关注港股金融、固收+港股红利，看多港股银行 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 5月央行未开展公开市场国债买卖操作，开展7000亿元买断式逆回购操作，因同期9000亿元存量操作到期，最终净回笼2000亿元 [11] - 2025年一季度末，消费性贷款余额21.02万亿元，同比增6.1%，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增7.4% [12] - 今年前4个月，规模以上工业企业利润增长1.4%，较一季度加快0.6个百分点，规模以上轻工企业实现营业收入7.35万亿元，同比增4.9%，实现利润4190.6亿元，同比增3.8% [12][13] - 美国关税政策陷入司法拉锯战，美联储连续第三次维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变，未来或面临“艰难的权衡” [17] 中观高频：消费强、生产稳、价格弱 消费：汽车零售、电影票房、空调销售三线走高 - 截至5月25日，乘用车当周厂家日均零售数量6.08万辆，同比增26.4%，日均批发数量7.59万辆，同比增14.4% [15] - 截至5月23日，冰箱冷柜/空调/洗衣机当周零售量环比分别-8.1%/+65.6%/-20.5%，零售额环比分别+2.6%/+70.4%/-44.0% [23] - 截至6月1日，近七天电影票房合计4.80亿元，环比增95.8%，同比增17.5% [27] 交运：客运指标飘红，货运结构性分化 - 截至5月25日，港口完成集装箱吞吐量0.07亿二十英尺标准箱，环比+3.6%，CCFI综合指数环比+0.9% [29] - 5月30日，波罗的海干散货运费指数环比-0.6%，6月1日百度迁徙指数同比+37.8% [33] - 截至5月25日，民航保障航班数环比+7.7%，5月31日一线城市平均地铁客运量同比+3.8% [37] - 截至5月25日，邮政快递揽收量环比+2.0%，投递量环比+6.4% [43] - 截至6月1日，铁路货运量环比-0.16%，高速公路货车通行量环比-6.14% [47] 开工率: 钢铁沥青回暖 - 截至5月28日，主要钢企高炉开工率环比+0.5%，截至5月29日，沥青开工率环比+4.3% [52] - 截至5月29日，纯碱开工率环比+0.03%，PVC开工率环比-0.6% [56] - 截至5月30日，PX开工率和PTA开工率平均值环比分别+6.2%/+1.1% [56] 地产：市场有待修复 - 截至5月29日，30大中城市商品房成交面积环比有增有减，成交套数一、二线城市环比增、三线城市环比降 [64] - 截至5月23日，样本9城二手房成交面积环比+4.0%，5月同比+7.5%，5月25日全国城市二手房出售挂牌量指数环比-2.6%、同比-57.8%，挂牌价指数环比-0.1%、同比-8.1% [70] - 截至6月1日，100大中城市成交土地数量环比+35.0%，楼面均价环比-98.3%，溢价率环比-25.5% [74] 价格: 农产品初现企稳, 工业品承压 - 截至5月30日，猪肉平均批发价环比-0.3%，蔬菜平均批发价环比+1.3%，6种重点水果平均批发价环比+0.5% [75][80] - 6月1日大宗商品价格BPI较年初-2.8%，5月30日北方港口动力煤较年初-20.1% [80][83] - 截至5月30日，螺纹钢现货价环比-2.4%，铁矿石现货价环比-3.0%，玻璃现货价环比-0.1% [83][84] 债市及外汇市场：资金利率走平 - 5月30日，隔夜Shibor等多种资金利率有升有降 [88] - 5月30日，国债、国开债、地方政府债、同业存单收益率有不同变化 [98][102] - 5月30日美元兑人民币中间价和即期汇率较5月23日分别-71/+58pips [105] 机构行为: 利率债基拉久期, 信用债基久期平稳 - 截至5月25日，理财公司公募理财产品破净率约1.08%，降至年内低位 [107] - 2025年初以来，利率债中长期纯债券型基金久期先降后升，5月29日估算中位数约4.1年、平均数约4.6年，较上周升约0.09年 [110] - 2025年初以来，信用债中长期纯债券型基金久期小幅震荡，5月29日估算中位数约2.0年、平均数约2.1年，较上周降约0.05年 [111] 投资建议 - 债市机会或来自调整，年底10Y国债或在1.6%-1.8%区间运行，建议做波段操作，6月债市有挑战，利率债波段机会等下旬 [2] - 关注收益2%以上的信用债，多关注港股金融、固收+港股红利，看多港股银行 [2]

为促进内外贸融合发展，支持外贸经营主体拓展国内市场，福建厦门市制定发布了全国市场监管系 统首个针对内外贸一体化发展的综合措施——《关于促进内外贸一体化发展的若干措施》。 据钟向阳介绍，厦门市市场监管局精准梳理出全市230家重点制造业外贸企业名单，聚焦企业 从"外"转"内"的实际痛点，打通准入、标准、认证等关键环节，从便利出口转内销准入、推动内外贸标 准衔接、优化质量技术帮扶、助力融资增信扩产等方面推出9条措施。这是全国市场监管系统首个针对 内外贸一体化发展的综合措施。这些措施"既着力破除内外贸规则藩篱，更注重培育企业核心竞争力， 力求以制度创新破局突围，以精准服务纾困解难"。 该措施主要包含畅通内外贸衔接通道、赋能企业质量升级、破解转型发展难题等3方面内容。 在畅通内外贸衔接通道方面，通过便利出口转内销产品工业生产许可、食品生产许可、中国强制性 产品认证等办理流程，推动内外贸标准衔接，降低企业内外贸转换的程序性成本，帮助出口企业快速开 拓国内市场。 在赋能企业质量升级方面，精准对接企业需求，开展质量管理培训和诊断服务；强化质量基础设施 一站式服务质效；建立"服务专员""企业接待日"机制；深化计量技术特派员制度 ...

美国5月就业数据 核心观点 - 美国5月私人部门新增就业人数仅3.7万人 远低于市场预期的11.4万人和前值6.2万人 反映招聘动力显著减弱 [1] - 数据公布后市场对美联储降息预期升温 但经济不确定性仍高企 [3][5] - 行业分化明显 休闲酒店业和金融活动微增 而教育、医疗、商业服务、制造业、运输贸易普遍裁员或冻结招聘 [5] 行业表现 - **休闲酒店业与金融活动**：少数保持微增的行业 但增量不足以抵消整体疲软 [5] - **教育/医疗/商业服务/制造业/运输贸易**：普遍裁员或暂停招聘 反映企业收缩倾向 [5] 薪资动态 - 跳槽员工薪资同比增长7% 未跳槽者仅增4.5% 显示企业更倾向通过外部招聘而非内部调薪满足人力需求 [5] 市场影响 - 数据加剧市场对经济放缓的担忧 投资者押注美联储降息 但实际效果可能受制于企业投资意愿低迷 [3][7] - 非农就业数据成为下一关键观测点 若持续疲软或迫使美联储调整政策 [5] 企业行为 - 企业普遍进入观望模式 招聘冻结和薪资控制成为主流策略 [1][5] - 经济不确定性（增长放缓+通胀+政策摇摆）导致企业缩减人力与资本开支 [3][7] 注：所有分析基于ADP报告及市场反应 未涉及投资建议或风险评价

经济整体现状 - 美国经济活动呈现轻微下滑趋势 经济增长动力逐渐减弱 [1][2] - 制造业和服务业订单及业务量减少 商业活动热度下降 [2] - 消费者购买意愿谨慎 购买力减弱 市场活力受影响 [2] - 企业扩张意愿和投资热情受到压制 [2] 行业受影响情况 - 制造业面临压力 原材料成本攀升 供应链问题持续存在 [3] - 工厂生产效率下滑 产品交付困难 [3] - 服务业复苏缓慢 旅游和餐饮行业消费者支出减少 [3] - 酒店入住率不理想 餐厅客流量大幅减少 [3] 就业市场变化 - 就业市场活跃度下降 公司减少招聘人数 部分企业裁员 [6] - 岗位空缺数量下降 求职者竞争加剧 [6] - 医疗和科技行业人才需求依旧存在 但整体就业形势严峻 [6] 货币政策影响 - 美联储货币政策变动导致企业贷款困难 成本攀升 [7] - 贷款利率提高 企业和个人贷款申请更加慎重 [7] - 政策限制企业成长和民众消费 [7] 未来发展预期 - 美国经济状况不理想 预计将持续一段时间 [8] - 企业面临成本和市场压力 消费者信心恢复需时日 [8] - 政府需平衡政策 抑制通胀同时推动经济增长 [8]

截至目前，铁山港区规上工业企业增至62家，有行业龙头企业11家，纳入自治区层面统筹推进项目 45个，"双百双新"产业项目22个，形成了大项目顶天立地、小项目铺天盖地的生动局面。 为加快推动重大项目建设，铁山港区强化要素保障，成立以铁山港区四家班子及铁山港（临海）工 业区管委会班子作为领导小组的大帮办中心，并设立企业注册、项目选址、能评、环评、安评、用地、 用林、用海等25个服务小组，为项目开工前、建设中、投产后的全流程各环节提供一站式服务，精准解 决制约项目建设的难点堵点，推动项目建设提速增效。（覃鸿图） 今年是北海市铁山港区建区30周年。6月4日，记者从"向海图强 开放发展 奋力建设中国式现代 化工业强区——铁山港区建区30周年"新闻发布会上获悉，30年来，该区发挥港口区位优势，持续壮大 向海产业，经济实力不断迈上新台阶，规上工业总产值从建区之初1995年的1.34亿元提高到2024年的 1773.21亿元，增长了1322倍，成为北部湾经济区三大工业区之一。2022—2024年，铁山港区连续3年上 榜"中国工业百强区"，2024年位列"中国西部百强区"第52位。 近年来，铁山港区围绕强龙头、补链条、聚集群的 ...