报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，美豆受油脂反弹和技术整理影响震荡收涨，国内豆粕受进口大豆到港和现货贴水压制，短期或回归震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在3900至4000区间震荡，美豆情况类似，国内大豆受性价比优势支撑但受进口到港和增产预期压制，短期受中美关税谈判和进口到港旺季交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘在千点关口上方震荡，等待美豆生长收割及进口到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 10月国内进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存高位回落，美豆天气和中美贸易谈判关键期，9月美农报影响中性，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，10月豆粕需求减弱压制价格预期，但中美贸易谈判不确定性使豆粕回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存回升，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期震荡，等待美国大豆产量和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为10月国内进口大豆到港总量维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气及中美贸易关税博弈 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 豆粕 - 基差方面，现货2910（华东），基差 -22，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨，同比减少3.04%，偏多 [9] 大豆 - 基差方面，现货4100，基差133，升水期货，偏多 [11] - 库存方面，油厂大豆库存719.91万吨，上周694.66万吨，环比增加3.63%，去年同期629.4万吨，同比增加14.38%，偏空 [11] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流入，偏空 [9] - 大豆主力空单增加，资金流入，偏空 [11] 其他数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [44] - 进口大豆到港量10月高位回落，同比整体有所增长 [46] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，长假后备货需求减少 [49] - 油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加 [51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、棕榈油短期维持震荡偏强运行，中期维持震荡走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中美贸易摩擦升级使豆类期价内强外弱，国内 12 - 1 月船期大豆尚有采购缺口，远期大豆供应收紧预期升温，从原料端支撑期货 2601 合约期价 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是国际油价下跌和产业链转弱使内外盘棕榈油期价跌幅扩大，国际油价动荡影响生物柴油需求前景，产业链环境不及预期，各国贸易关系反复，市场风险释放后或止跌反弹 [7] 豆油 2601 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强 [6] - 核心逻辑概要涉及中美关系、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存等因素 [6] 棕榈 2601 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏强 [6] - 核心逻辑概要包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求等因素 [6]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，近期食糖进口增长明显；8月内蒙古降雨偏多影响甜菜糖产量，9月底10月初广东、广西等甘蔗主产区受台风影响，需关注甘蔗生长恢复情况；策略建议观望为主 [1][3] - 棉花8月部分棉区高温热害风险高，当前商业库存下降且棉纺织旺季将到有底部支撑；生长气象条件适宜，部分地区进入采收期，籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计运行在14000 - 16000元区间；策略建议观望为主 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 南宁白糖现货价5800.0元，昆明白糖现货价5810.0元，新疆棉花现货价14650.0元 [1] 盘面 - 美白糖收15.57，涨跌幅 -3.29%；美棉花收63.54，涨跌幅 -0.36% [1] 供需 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，因国内外价差扩大近期食糖进口增长明显 [1] - 棉花8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，遭受高温热害风险较高；当前商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，棉价有底部支撑 [1] 库存仓单 - 郑糖仓单8681.0张，涨跌幅为 -2.10%；郑棉仓单2867.0张，涨跌幅为 -2.55% [2] 结论 - 白糖8月内蒙古降雨影响甜菜糖产量需进一步评估，9月底10月初广东、广西甘蔗主产区受台风影响需关注甘蔗生长恢复情况 [3] - 棉花生长气象条件适宜，部分地区进入集中采收期，截至10月6日新疆棉花采摘进度为24.9%，同比提高0.9个百分点；籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计运行在14000 - 16000元区间 [3] 数据速览 外盘报价 - 2025年10月12 - 13日，美白糖从16.1美元跌至15.57美元，涨跌幅 -3.29%；美棉花从63.77美元跌至63.54美元，涨跌幅 -0.36% [4] 现货价格 - 2025年10月11 - 13日，南宁白糖、昆明白糖、新疆棉花现货价涨跌幅均为0.00%，棉花指数328涨跌幅为0.09% [4] 价差速览 - 2025年10月12 - 13日，SR01 - 05涨18.52%，SR05 - 09涨266.67%，SR09 - 01跌12.50%，CF01 - 05涨20.00%，CF05 - 09跌2.86%，CF09 - 01涨2.22% [4] - 2025年10月12 - 13日，白糖01基差涨8.28%，白糖05基差涨9.09%，白糖09基差涨6.80%，棉花01基差涨2.69%，棉花05基差涨2.07%，棉花09基差涨2.78% [4] 进口价格 - 2025年10月11 - 13日，棉花cotlookA价格涨跌幅为0.00% [4] 利润空间 - 2025年10月11 - 13日，白糖进口利润涨跌幅为0.00% [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率为0.0844，期货标的为SR601，历史波动率为6.69；SR601P5500隐含波动率为0.0806 [4] - CF601C13200隐含波动率为0.0971，期货标的为CF601，历史波动率为7.76；CF601P13200隐含波动率为0.0966 [4] 库存仓单 - 2025年10月11 - 13日，白糖库存仓单从8867.0张降至8681.0张，涨跌幅 -2.10%；棉花从2942.0张降至2867.0张，涨跌幅 -2.55% [4] 信达期货有限公司介绍 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币 [9] - 公司是多家期货交易所会员，也是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]

芝加哥期货交易所农产品期价表现 - 玉米12月合约收于每蒲式耳4.11美元，较前一交易日下跌2.25美分，跌幅0.54% [1] - 小麦12月合约收于每蒲式耳4.97美元，较前一交易日下跌1.75美分，跌幅0.35% [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳10.08美元，较前一交易日上涨1美分，涨幅0.1% [1] 玉米市场动态与前景 - 美国中西部北部和西部玉米产量令人印象深刻，12月玉米期货试图守住4.105美元的底部价位，下一个下行目标价位为4.05美元 [1] - 分析机构预计美国2026年玉米播种面积可能降至9200万至9300万英亩 [1] - 全球粮食市场主题包括美国玉米产量巨大，但中西部地区库存不足 [2] 大豆市场动态与前景 - 大豆期货当天涨跌互现 [1] - 中国继续寻求巴西大豆，据报道当天早上又购买2-4货船巴西大豆 [1] - 巴西大豆播种面积已达到计划播种面积的14-15%，未来10天接近正常的降雨量将加快播种进度，预计到11月1日将完成50%的播种面积 [1] - 分析机构预计美国2026年大豆播种面积将增至8700万至8800万英亩，原因包括化肥成本上涨和作物轮作意愿 [1] - 关注中美贸易影响，如果有任何迹象表明中美元首不会在韩国亚太经合组织会议上会面，预计芝加哥期货交易所大豆期货价格将大幅下跌30-50美分 [2] 小麦市场动态与前景 - 全球粮食市场主题包括全球小麦出口供应量创纪录 [2] - 分析机构预计美国2026年小麦播种面积将减少100万至200万英亩，降至4500万至4600万英亩 [1] 市场机构观点 - 市场分析机构建议农产品价格上涨即卖出 [2]

核心观点 - 洲际交易所农产品期货主力合约多数下跌 原糖期货领跌[1] 期货品种表现 - 原糖期货下跌3.29% 收盘报15.57美分/磅[1] - 棉花期货下跌0.47% 收盘报63.54美分/磅[1] - 可可期货下跌0.21% 收盘报5836.00美元/吨[1] - 咖啡期货上涨2.80% 收盘报383.50美分/磅[1] 市场整体趋势 - 多数农产品期货合约收盘下跌[1]

芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘情况 - 当地时间10月13日，多数农产品期货主力合约收盘下跌 [1] - 大豆期货主力合约上涨0.15%，报收于1008.25美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货主力合约下跌0.61%，报收于410.50美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货主力合约下跌0.35%，报收于496.75美分/蒲式耳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪和玉米大跌，油脂回落调整，各农产品因不同供需和市场因素呈现不同走势，投资策略因品种而异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 生猪持续大跌创新低，养殖端积极出栏致供应压力大，节后消费回落使猪价承压，后续维持弱势 [1] - 玉米大跌，新玉米丰收集中上市带来季节性供应压力，期价跌幅扩大且弱势持续 [1] - 油脂回落调整但跌幅受限，棕榈油产地将进入减产季且马棕出口强，后市或高位震荡 [1] 品种策略跟踪 生猪 - 主力 2511 合约持续大跌创新低，养殖端多元主体积极出栏，供应压力集中释放，节后消费回落，替代品分流消费，猪价受制约 [2] - 技术上偏弱，策略为继续抛空，支撑 11100，阻力 11300 [2][5] 玉米 - 主力 2511 合约大跌创 10 个月新低，新玉米丰收预期兑现，集中上市使各地玉米价格疲弱下行，期价承压 [4] - 技术上偏弱，策略为轻仓空单，支撑 2080，阻力 2100 [4] 棕榈油 - 主力 2601 合约震荡下行，受 MPOB 月报偏空及原油下挫影响，但 10 月马棕出口好且季节性减产临近，限制跌幅 [7] - 技术调整，策略为多单平仓、短线交易，支撑 9282，阻力 9400 [7] 鸡蛋 - 主力 2511 合约先抑后扬缩减跌幅但仍下行，蛋鸡存栏处历史高位，气温下降产蛋率恢复，供应充足，节后需求回落，库存增加，蛋价下滑 [10] - 技术偏弱，策略为继续抛空，支撑 2770，阻力 2850 [10] 豆粕 - 主力 2601 合约先扬后抑窄幅震荡，弱势未变，中美经贸关系紧张使进口大豆供应偏紧预期一度推升期价，但近端进口大豆供应充沛，期价承压回落 [11][13] - 技术偏弱，策略为轻仓空单，支撑 2910，阻力 2945 [13] 豆油 - 主力 2601 合约震荡下跌，进口大豆充沛，油厂压榨量高，豆油供应增加、库存高，期价承压 [14] - 技术调整，策略为短线交易，支撑 8238，阻力 8360 [15][19] 棉花 - 主力 2601 合约低位震荡，反弹受限，新疆新棉采收进度快、产量预计增加，市场供应充裕，需求不及预期，纺企用棉量收缩，库存攀升 [18] - 整体弱势未改，策略为短线交易，支撑 13200，阻力 13400 [18] 苹果 - 主力 2601 合约高位调整，上行趋势未改，陕西降雨影响采摘，山东晚富士未大量上市，部分客商赴辽宁采购，果农要价高、上货少 [20] - 技术偏强，策略为轻仓多单，支撑 8623，阻力 8800 [20] 红枣 - 主力 2601 合约窄幅波动，新疆新枣即将下树，内地客商备战新季，节日期间销区购销平缓，陈枣库存缓慢下降 [23] - 处于反弹节奏，策略为轻仓多单，支撑 10995，阻力 11250 [23] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约震荡下跌，受外盘弱势影响，国内甜菜糖厂开榨，进口糖维持高位，广西 9 月产销数据公布，库存增加 [24][26] - 技术转弱，策略为多单平仓、轻仓建立空单，支撑 5424，阻力 5482 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观冲击下植物油板块走弱，棕榈油领衔下跌，豆油其次，菜籽油抗跌；两粕预计有反弹但空间有限，不建议追高，等待中长线卖空点位出现 [1][2][3] 行情复盘 植物油 - 10月10日，因马来9月供需报告意外偏空，内外盘齐跌，植物油板块走弱。豆油主力合约Y2601报收8302元/吨，日环比跌0.36%，日减仓1961手；次主力合约Y2605报收8052元/吨，日环比跌0.27%，日增仓2663手。棕榈油主力合约P2601收盘价9438元/吨，日环比跌1.38%，日减仓11311手；次主力合约P2605报收9266元/吨，日环比跌1%，日增仓11306手。菜籽油主力合约OI2601报收10061元/吨，日环比跌1.82%，日减仓15162手；次力合约OI2605报收9602元/吨，日环比跌1.31%，日增仓301手 [1] 两粕 - 10月10日，现货走货缓慢，盘面再度承压走弱，菜粕领跌。豆粕主力合约M2601报收2922元/吨，日环比跌0.58%，日增仓57932手；次主力合约M2605报收2754元/吨，日环比跌0.04%，日增仓1588手。菜粕主力合约RM2601报收2391元/吨，日环比跌1.81%，日增仓15506手；次主力合约RM2605报收2328元/吨，日环比跌0.26%，日增仓7986手 [2] 重要资讯 植物油 - NYMEX原油期货周四收低，此前以色列和哈马斯签署加沙停火协议 [1] - 阿根廷暂停征收谷物出口税后，11月和12月登记出口的阿根廷大豆船货约40船，大部分运往中国，周四阿根廷恢复出口关税 [1] - 马来西亚棕榈油局10月10日公布官方月度报告，行业调查显示马来西亚9月棕榈油库存将出现2月份以来首次下滑，因出口增长而产量下滑 [1] - 10月7日讯，印尼朝着B50生物柴油政策又迈一步，计划明年推出，B50政策每年需2010万千升棕榈油基生物燃料，目前B40政策需1560万千升 [1] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1 - 10日棕榈油出口量523602吨，较9月1 - 10日增加9.9%，其中对中国出口7.1万吨，上月同期0.8万吨，环比增长明显 [1] - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，10月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增加12.55%，鲜果串单产环比增加11.61%，出油率环比增加0.18% [1] - 截止2025年第39周末，国内三大食用油库存总量261.86万吨，周度下降5.87万吨，环比下降2.19%，同比增加17.18%。其中豆油库存146.08万吨，周度下降1.31万吨，环比下降0.89%，同比增加10.87%；食用棕油库存50.78万吨，周度下降3.12万吨，环比下降5.79%，同比增加8.16%；菜油库存65.00万吨，周度下降1.43万吨，环比下降2.15%，同比增加45.22% [1] 两粕 - 咨询机构AgRural称，截至10月2日，巴西2025/26年度大豆播种进度达全国总播种面积的9%，高于一周前的3.2%和去年同期的4% [2] - 分析师预计，截至2025年10月2日的一周，美国2025/26年度大豆出口净销售量在60万 - 160万吨之间，因美国政府停摆，美国农业部无限期推迟发布出口销售报告 [2] - 消息人士称，特朗普政府预计本周宣布救助受贸易战和价格下跌影响的美国农民计划，初步支出可能高达150亿美元 [2] - 巴西大豆出口协会数据显示，截至10月底巴西大豆出口量预计达1.022亿吨，已超过2024年和2023年全年总量 [2] - 截止2025年第39周末，国内进口大豆库存总量791.1万吨，较上周增加29.5万吨，去年同期657.4万吨，五周平均772.1万吨。国内进口油菜籽库存总量4.2万吨，较上周减少2.4万吨，去年同期45.6万吨，五周平均10.3万吨。国内豆粕库存量127.4万吨，较上周增加2.8万吨，环比增加2.20%；合同量402.1万吨，较上周减少148.9万吨，环比下降27.02%。国内进口压榨菜粕库存量1.7万吨，与上周持平；合同量2.8万吨，较上周增加0.3万吨，环比增加12.00% [3] - 特朗普计划在亚太经合组织峰会期间与中国领导人会晤，施压中方恢复已停滞数月的美国大豆采购 [3] 现货情况 植物油 - 截止10月10日，张家港豆油现货均价8580元/吨，环比0元/吨，基差278元/吨，环比上涨30元/吨；广东棕榈油现货均价9460元/吨，环比0元/吨，基差22元/吨，环比上涨132元/吨，棕榈油进口利润 - 569.67元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10370元/吨，环比下跌110元/吨，基差309元/吨，环比上涨77元/吨 [2] - 截止10月10日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.84 [2] 两粕 - 截止10月10日，豆粕现货报价2980元/吨，环比上涨1元/吨，成交量4.1万吨，基差报价2955元/吨，环比上涨1元/吨，成交量13.6万吨，主力合约基差 - 2元/吨，环比下跌3元/吨；菜粕现货报价2413元/吨，环比下跌2元/吨，成交量0吨，基差2506元/吨，环比下跌45元/吨，成交量0吨，主力合约基差179元/吨，环比上涨14元/吨 [3] 榨利与成本 两粕 - 美豆11月盘面榨利 - 93元/吨，现货榨利 - 38元/吨；巴西11月盘面榨利 - 229元/吨，现货榨利 - 174元/吨 [3] - 美湾11月船期到港成本张家港正常关税3757元/吨，巴西11月船期成本张家港3972元/吨。美湾11月船期CNF报价463美元/吨；巴西11月船期CNF报价484美元/吨。加拿大11月船期CNF报价500美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4331元/吨，环比上涨6元/吨 [3] 市场逻辑 植物油 - 外盘方面，中美贸易争端升级，国际原油大幅下挫，带动美豆油走弱，马来西亚9月供需报告意外偏空，马棕榈油承压回落。国内方面，节前备货结束，需求转淡，近期工厂开机率65%左右，豆油产量高，9 - 10月大豆进口量约2000万吨，短期内豆油供过于需。棕榈油国内刚性需求对价格影响不大，供给进口顺畅，仍在垒库。菜籽油宏观供给缺口预期存在，国内库存去化中，基本面偏强支撑价格坚挺 [2] 两粕 - 外盘方面，中美经贸摩擦升级，国际原油大跌，美豆承压大跌，特朗普计划施压中方恢复美国大豆采购。现货方面，供应端压力显著，节后油厂复产，部分地区开工恢复，库存累积，整体豆粕库存处百万吨高位，催提现象增多；需求端疲软，蛋禽及生猪价格回落，养殖端亏损，行业去产能与减少二次育肥，饲料企业消化前期库存，采购节奏慢。菜粕方面，福建中纺获批进口澳洲菜籽资质，但到港时间晚，对现货影响有限，市场情绪不稳，终端观望，水产养殖旺季临近结束，需求有限，菜粕供需双紧 [3] 交易策略 植物油 - 单边方面，棕榈油新空单少量介入，等待调整到位有新多单买点，菜籽油等待调整结束买入机会，豆油空单持有。Y2601合约压力位9000，支撑位8000；Y2605合约压力位8400，支撑位7740；P2601合约压力位10000，支撑位8720；P2605合约压力位10000，支撑位8610；OI2601合约压力位12000，支撑位9680；OI2605合约压力位12000，支撑位9270 [2] - 套利方面，暂无 [2] 两粕 - 单边方面，反弹行情不建议追多，中长线等待卖空机会。M2601合约压力位3250，支撑位2685；M2605合约压力位2900，支撑位2549；RM2601合约压力位2858，支撑位2280；RM2605合约压力位2750，支撑位2270 [3] - 套利方面，暂无 [3]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年10月13日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价2934，收盘价2922，跌12，跌幅0.41%，成交量872310，持仓量1927483，持仓量变化57932 [6] - 豆粕2603合约前结算价2899，收盘价2898，跌1，跌幅0.03%，成交量35275，持仓量375731，持仓量变化11470 [6] - 豆粕2511合约前结算价2909，收盘价2900，跌9，跌幅0.31%，成交量92554，持仓量315476，持仓量变化 -36602 [6] 核心观点 - 外盘美豆期货合约震荡，主力在1015美分，我国9月购买200多万吨阿根廷大豆使四季度美豆进口缺口减少，期货观点由前期偏多转为震荡 [7] - 近端市场聚焦豆粕高供应高库存现实，短期内可能震荡偏弱，但幅度不大，四季度中期我国港口大豆库存去化将支撑盘面，美豆单产还有下调空间，存在潜在利多 [7] - 关注美国恢复公布报告及对产量的调整、中美贸易进一步磋商、阿根廷出口政策放开情况，这三者影响01合约估值变动 [7] 行业要闻 - USDA干旱监测报告显示，截至10月7日当周，约39%的美国大豆种植区域受干旱影响，前一周为37%，去年同期为43% [10] - USDA月报前瞻，路透预测美国2025/26年度大豆期末库存为2.99亿蒲式耳，预估区间2.3 - 4.27亿蒲式耳，9月预估为3亿蒲式耳；产量料为42.71亿蒲式耳，预估区间42 - 43.36亿蒲式耳，9月预估为43.01亿蒲式耳；单产料为53.2蒲式耳/英亩，预估区间52.3 - 54.0蒲式耳/英亩，9月预估为53.5蒲式耳/英亩 [10] - Anec数据显示，9月28日 - 10月4日巴西出口1488130吨大豆、511617吨豆粕、1624181吨玉米，10月5日 - 11日计划出口2233095吨大豆、559196吨豆粕、1598108吨玉米 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油产地驱动有限，关注下方支撑及宏观风险，年末产地库存难大幅去化，或震荡至年底 [5][7] - 豆油受中美经贸关系影响，盘面波动加剧，美豆油政策落地或推迟，国内关注出口持续性 [7] - 豆粕因贸易摩擦忧虑升温，盘面或反弹；豆一反弹震荡，关注国内政策支持预期 [17][22] - 玉米震荡偏弱，关注新粮上市情况，华北玉米质量或影响价格走势 [37][43] - 白糖国际市场震荡下行，国内低位震荡，关注巴西生产和出口节奏、印度产业政策 [64] - 棉花新棉上市压力有所释放，短期或进入震荡走势，关注籽棉成交价格及外部市场影响 [89][107] - 生猪去库不通畅，现货底未现，10月供增需减，关注期货收基差行情及周期反转预期 [109][112] - 花生关注产区天气，短期面临供应压力，近月偏弱 [122][123] 各品种总结 棕榈油 - **上周观点及逻辑**：长假印尼B50消息刺激反弹，MPOB报告超预期累库中止涨势，维持区间运行，01合约周涨2.28% [4] - **本周观点及逻辑**：马来9月库存压力大，印尼库存合理且增产，产地和需求端均难有强驱动，年末库存难大幅去化，或震荡至年底 [5][7] - **基本面核心数据**：展示马来、印尼库存、出口量、价格等数据，如ITS显示马棕10月1 - 10日出口量增9.86% [12][14] 豆油 - **上周观点及逻辑**：假期美豆及美豆油平稳反弹，难以独立驱动，跟随油脂板块震荡，01合约周涨1.99%，关注中美贸易态度 [4] - **本周观点及逻辑**：美豆油生柴性价比下降、政策落地或推迟，累库趋势明显，价格随原油等波动；国内出口需求或使去库至明年三月，关注中美贸易结果及出口持续性 [7] 豆粕 - **国庆前后情况**：美豆期价涨跌互现，国内豆粕期价偏弱，主要交易中美缓和、中加缓和，10月10日当周主力合约周跌幅0.2% [17][18] - **国际大豆基本面**：9月30日USDA季度库存报告略偏多，美国政府停摆影响不大，巴西大豆进口成本上升、种植进度快，未来两周主产区天气中性 [18] - **国内豆粕现货**：节后成交量上升、提货量略降、基差下降、库存节前下降、压榨量本周降下周升 [19][20] - **下周展望**：因贸易摩擦忧虑升温，盘面或反弹，关注贸易事件不确定性 [22] 豆一 - **国庆前后情况**：国内豆一期价偏强，受国内政策支持预期和国庆美豆价格上涨带动，10月10日当周主力合约周涨幅0.66% [18] - **国内豆一现货**：东北产区新豆价格稳中偏弱，供应增加、市场要货尚可、农户有惜售心理，销区需求分化、市场谨慎 [21] - **下周展望**：虽新豆上市、现货价格偏弱，但跌幅有限，盘面或转向“国内政策支持预期”，贸易摩擦忧虑升温有利价格情绪偏多 [22] 玉米 - **市场回顾**：10月10日当周现货和期货均下跌，东北新季玉米上货量增多、单产增加，华北到货车辆维持高位，主力合约基差走弱 [37][38] - **市场展望**：CBOT玉米下跌，小麦价格上涨、进口玉米拍卖持续，玉米淀粉库存增加，关注新粮上市情况，盘面整体偏弱 [39][43] 白糖 - **本周市场回顾**：国际市场美元指数、汇率、原油价格有变化，原糖价格下跌，基金净多单大幅减少；国内市场现货报价持平，主力合约基差基本持平，预计产需进口量稳定 [62][63] - **下周市场展望**：国际市场震荡下行，关注巴西生产和出口节奏、印度产业政策；国内市场低位震荡，关注进口节奏 [64] 棉花 - **行情数据**：截至10月10日，ICE棉花持续下跌，郑棉期货略有企稳，棉纱期货价格有变动 [89][93] - **基本面**：国际市场ICE棉花基本面疲软、外部市场负面，美棉出口销售数据停发，其他主产国和消费国情况各异；国内市场棉花现货成交清淡、籽棉价格企稳，纱厂情况略好于织厂 [94][102] - **操作建议**：ICE棉花走势弱，国内棉花期货短期或震荡，关注籽棉成交价格及外部市场影响 [107] 生猪 - **本周市场回顾**：现货市场价格弱势运行，供应宽松、需求节后回落；期货市场价格弱势运行，基差走弱 [109][110] - **下周市场展望**：现货价格偏弱运行，10月供增需减，库存周期转去库，现货寻底未结束；期货关注收基差行情及周期反转预期，LH2511合约有支撑和压力位 [111][112] 花生 - **市场回顾**：现货市场价格平稳，供应压力逐渐释放，需求短期较弱；期货市场10月10日当周上涨 [122] - **市场展望**：预计主产区供应释放压制行情，需求承接意愿不强，期货关注河南天气，短期面临供应压力，近月偏弱 [123]