税务执法行动 - 国家税务总局首次曝光"新三样"领域偷骗税案件 警示违法行为将受严惩[1] - 江西南氏锂电新材料公司2021至2023年通过扩大研发人员范围 将非直接从事研发工作的人员工资费用668.22万元纳入研发支出申报 违规享受研发费用加计扣除税费优惠[1] - 江西南氏锂电新材料公司还存在其他少缴税款违法行为 2025年4月被追缴税费及罚款共计571.9万元[1] 骗税案件细节 - 深圳犯罪团伙2019至2022年操控11家企业 从上游虚开团伙控制的新能源公司取得品名为"铅酸蓄电池"的虚开发票[2] - 该团伙虚构生产加工假象 将不能退税的"铅酸蓄电池"以可退税的"锂电池"名义出口 骗取国家出口退税款1.49亿元[2] - 2023年8月追缴骗取出口退税款1.49亿元并处1倍罚款 2025年4月主犯林嘉阳被判处有期徒刑十二年六个月并处罚金7000万元[2] 行业影响分析 - 少数"新三样"领域经营主体在本身缴税较少情况下仍违规骗享税费优惠 甚至肆意偷税骗税[3] - 部分企业通过虚开发票 违规扣除 多列支出等手段少缴税款 有的与犯罪集团勾连骗取出口退税[3] - 部分经营主体将"节省"成本用于降低价格 搞"内卷式"竞争 加剧产能过剩并损害合规企业权益[3] 专家观点 - 中国政法大学财税法研究中心主任施正文强调产业越是火热越要守住底线[3] - "新三样"作为国家重点支持的新兴产业 更应守住法律边界 将精力放在技术创新与市场开拓上[3]

税务执法行动 - 国家税务总局首次曝光2起"新三样"领域偷骗税案件 [1] - 江西南氏锂电通过虚增研发人员工资668.22万元违规享受税费优惠 [2] - 深圳犯罪团伙虚开铅酸蓄电池发票并伪报为锂电池出口 骗取退税1.49亿元 [3] 案件处理结果 - 江西南氏锂电被追缴税费及罚款共计571.9万元 [3] - 深圳骗税团伙被追缴1.49亿元退税款并处1倍罚款 [4] - 主犯林嘉阳被判有期徒刑十二年六个月并处罚金7000万元 其余18人获刑3-11.6年 [4] 行业影响分析 - 税收优惠政策本意是支持企业投入研发提升品质 [6] - 部分企业违规行为导致税收成本外部化 扰乱经济税收秩序 [6] - 执法行动有利于推动落后产能退出 遏制"内卷式"竞争 促进PPI回升 [6] 政策导向 - 税务部门通过查处违法行为保障市场规则统一 [6] - 推动税收优惠政策红利流向真正专注技术创新的企业 [6] - 营造法治公平税收环境以提升产业整体竞争力 [6]

近年来，国家对"新三样"领域实施一系列税费优惠政策，有力支持了相关经营主体快速发展。然而，少 数"新三样"领域经营主体在本身缴税较少的情况下，仍违规骗享税费优惠甚至偷税骗税，既违背了税费 优惠激励创新发展的初衷，又破坏了法治公平的税收环境，还助长了低价低效无序"内卷"竞争，加剧产 能过剩，破坏全国统一大市场建设。 税务部门提示，依法纳税是经营主体的法定义务，享受税费优惠必须以合法合规为前提。税务部门始终 把支持广大经营主体合规经营、健康发展作为重要责任，不折不扣落实好各项税费优惠政策，优化服务 举措、增进办税便利，推动政策红利直达快享，助力经营主体发展壮大。同时，持续推进依法治税，依 法严肃查处以损害税收公平为代价破坏市场秩序的违法行为，让国家的税收优惠政策"红利"流向真正专 注于技术创新、品质提升的企业，坚决维护法治公平的税收环境，坚决防止税收成本外部化，坚决抵制 低价无序"内卷"竞争，推动落后产能有序退出，服务全国统一大市场建设。 具体来看，一是国家税务总局宜春市税务局第一稽查局依法查处江西南氏锂电新材料有限公司骗享税费 优惠案件。经查，2021至2023年，该公司通过扩大研发人员范围，将非直接从事研发工 ...

上市公司回购概况 - 10月以来超40家上海上市公司发布回购预案或进展公告 包括宝钢股份、联影医疗、璞泰来、澜起科技等市值超500亿元行业龙头企业 [1] - 回购行为彰显公司对自身价值认可 向二级市场传递积极信号 有助于稳定股价防止偏离实际价值 [1] 宝钢股份回购细节 - 拟12个月内以不超过8.86元/股价格斥资不超过30亿元自有资金回购3.3亿至5亿股 占回购前总股本1.48%至2.25% [2] - 回购原因为全球经济形势严峻致钢材需求低迷 当前股价6.06元难以反映内含价值 较去年末5.59元最高涨至7.04元后回落 [2] 科技公司回购提案 - 奕瑞科技拟6个月内以不超过345元/股价格斥资1000万至2000万元回购股份用于员工激励 [2] - 思特威获实控人提议12个月内斥资3000万至5000万元自有资金回购用于股权激励或员工持股 [3] 已实施回购案例 - 璞泰来以30.76元/股均价回购975.14万股（总股本0.48%）耗资2.99989亿元达计划上限 将用于员工持股 [4] - 联影医疗累计回购404.14万股（总股本0.49%）回购价102.20-111.00元/股 耗资4.35亿元用于员工激励 [4] - 澜起科技累计回购348.33万股（总股本0.31%）回购价47.95-52.00元/股 耗资1.74亿元用于员工激励 [5]

宏观政策与市场动态 - 7月政治局会议定调下半年政策四大主线：抓落实、灵活加码、反内卷落地、十五五规划编制[6] - 美国7月非农就业数据大幅下修，前两月数据修正至极低水平，失业率小幅反弹，市场对美联储9月降息预期升至87%[8] - 债券利息收入增值税恢复征收采取"新老划断"方式，短期推动利率下行，长期对利率债偏利空[9] - 市场修复行情持续，10年和30年国债短期可能回到1.65%和1.85%水平，后续突破需观察基本面压力[20][21] 行业与公司研究 汽车与零部件 - 飞龙股份前瞻布局机器人+AI领域，形成"汽车+泛工业"双轮驱动，新能源车渗透率提升带动电子水泵需求[26][27][28] - 混动车增长驱动涡壳需求，公司拥有800万只/年涡壳产能，海外生产基地正在投产[27] 电力设备与新能源 - 英联股份开辟复合集流体+金属负极业务，预计2025-2027年归母净利润复合增长率达133%[30][32] - LG新能源签订5.94万亿韩元储能磷酸铁锂电池订单，储能系统投标均价0.4645元/Wh[52] 医药生物 - 恒瑞医药与GSK达成合作协议，潜在总金额约120亿美元，上调2025-2027年盈利预测[33][34] - 医药行业创新药板块持续强势，重点关注海外大药、中小市值科技革命等方向[80][81] 煤炭与有色金属 - 神华启动大规模资产收购，行业开启外延并购新篇章，2024年全球新建煤矿产能降至十年低点1.05亿吨[42][62] - 贵金属价格受美非农数据影响上涨，铝价因"反内卷"政策情绪反复震荡运行[44] 房地产与基建 - 7月百强房企销售同比降幅扩大至24.3%，创近六年同期新低[86][87] - 建筑装饰行业新疆板块受政策催化，重点关注交通基建央企和本地龙头企业[59] - C-REITs市场持续升温，中证REITs全收益指数上涨1.25%，消费基础设施和市政水利板块表现较优[37][38] 科技与AI - CSP巨头集体上调资本开支指引，谷歌、Meta、亚马逊分别上调至850亿、660-720亿和1200亿美元[51] - "人工智能+"行动意见通过，GPT-5或将8月发布，能力全方位升级[76][79] - AI算力形成完整闭环，光通信、算力设备、液冷等领域存在投资机会[67][68] 消费与零售 - 纺织服饰行业运动鞋服板块表现优于大盘，安踏体育、特步国际等龙头公司被推荐[48][49] - 食品饮料行业关注白酒龙头和大众品成长机会，育儿补贴政策落地带来增量[57] - 黄金珠宝行业产品力和品牌力重要性提升，周大福、潮宏基等公司被关注[49]

江西产业转移发展 - 江西积极有序承接产业转移，努力构建现代化产业体系 [1] - 江西区位优势突出，工业体系完备，制造业基础坚实，近年来立足优势承接国内产业梯度转移，打造内陆开放高地 [3] - 赣州龙南市围绕电子信息、新材料"双首位产业"承接转移，形成电子信息和锂电两个省级产业集群 [3] 电子信息产业 - 龙南市聚焦"芯屏器端"方向，引进行业头部企业及产业链上下游企业，产品覆盖电子材料、元器件、智能终端等领域 [3] 锂电新材料产业 - 龙南市聚焦锂电池原材料生产和回收利用，形成从上游碳酸锂、磷酸铁锂到中游锂电铜箔、胶粘剂，再到下游储能电池、回收利用的闭环链条 [3] 产业转移对接活动 - 2025中国产业转移发展对接活动(江西)由工信部与江西省政府主办，主题为"共建产业生态，加速中部崛起"，将于7月3日至5日在南昌举行 [4] - 活动旨在搭建对接平台，吸引世界500强、中国500强等重量级企业参与，拓展产业发展增量空间 [4] - 江西工信部门将以产业为纽带，深化与长三角、京津冀、粤港澳大湾区等区域的对接合作，积极承接转移 [4] 战略意义 - 推动产业有序转移是优化生产力布局、促进区域协调发展的关键途径，也是保障产业链安全、建设现代化产业体系的重要举措 [3] - 此次活动是江西融入新发展格局、推进新型工业化、发展新质生产力、构建特色现代化产业体系的重要措施 [5]

产业基金模式 - 龙南通过"基金+项目"资本招商模式，用5.26亿元国有资金撬动46.97亿元社会资本，形成"引进团队—国资引领—项目落地—股权退出—循环发展"闭环 [2] - 2023年联合赣州发投、深圳市紫荆汇富募集5.1亿元认购道氏技术定向增发股份，推动佳纳能源项目落地，一期投产后当年产值突破15亿元，国有资本退出实现盈利1.34亿元 [2] - 已设立12只产业基金总规模46.97亿元，其中国有出资仅占11.2%，撬动社会资本超40亿元，支持福鑫钢铁实现能耗降低20%和天奇循环环保科技建设年处理5万吨退役电池的锂电池循环基地 [3] 产业集群发展 - 诺威新能源从2018年租赁厂房起步到2024年产值突破24亿元，带动6家上下游企业落户，成为消费类锂电池领域"隐形冠军" [4] - 龙南化工园区集聚46家锂电及配套企业，形成"锂矿—材料—电芯—回收"全产业链闭环，祥益鼎盛科技二期项目预计2024年9月投产 [4] - 特莱斯光学通过并购比亚迪供应链企业峰梅光学，2024年产值达3.19亿元同比增长43.7% [4] - 龙南经开区形成完整电子信息产业链，集聚170余家关联企业(133家规模以上)，产业集聚度达96.6%，2024年电子信息产业营收138.26亿元、锂电新材料产业营收90.86亿元 [5] 营商环境优化 - 龙南对标深圳规则打造"龙易办"营商品牌，实现190项高频事项与深圳光明区"跨省通办"，特莱斯光学因办事效率高计划追加投资 [6][7] - 全省率先实现工业项目"竣工即交证"，赣州昊鑫新能源在获得竣工验收备案当日领取不动产权证 [7] - 创新"三书同达"机制，2023年以来为277户经营主体修复信用免除罚款37.62万元，应急管理系统推行"指导服务式"执法 [7]

公司基本情况 - 公司已取得赛诺高德49.90%股权并完成工商变更登记 剩余1.10%股权交割需办理国有资产交易手续但不会影响合并报表范围 [2] - 赛诺高德已纳入公司合并报表范围 与大客户的合作项目推进顺利 预计2025年第三季度有业绩释放 [2] 赛诺高德技术优势 - 蚀刻工艺因需化工园区资质及污水处理能力形成制造壁垒 化学药水配比等技术门槛高 具备护城河 [3] - 大客户正提升对金属蚀刻工艺的重视度 赛诺高德为首批进入其供应链的企业 [3] 新材料领域布局 - 锂电新材料行业价格竞争激烈 公司布局固态电池用碳纳米管产品 已向客户送样测试 [4] - 高比表炭黑产品导电性能强 毛利率较高 已有量产交付案例 但国产替代仍存不确定性 [4] 集成母排CCS业务 - CCS业务空间广阔 公司拥有新能源锂电大客户资源 信号采集组件技术从FPC向FCC迭代带来切入机会 [4] - 采用FCC组件的CCS需圆刀模切和金属冲压工艺 与公司现有技术协同 通过子公司捷邦新能布局 产品处于起步阶段 [4][5] 散热业务规划 - 收购赛诺高德布局消费电子超薄VC散热 同时拓展液冷散热模组业务 正与北美客户推进产品导入 [6][7] 财务数据 - 2025年一季度营收1.66亿元同比增1.66% 归母净利润亏损1124.45万元同比降121.43% 毛利率24.28% [8] 机构预测 - 中信证券预测2025-2027年净利润分别为1.13亿/3.09亿/6.32亿元 目标价78元 [9] - 东北证券预测2025-2026年净利润1.02亿/2.12亿元 [9]

清洁能源开发 - 马尔康市目标到2030年清洁能源总装机突破850万千瓦，当前正推进水、风、光1200万千瓦资源开发[1] - 2024年预计有300 6万千瓦装机投产发电，包括双江口、巴拉水电站和大藏光伏等项目[1] - 马尔康水、光、风能资源丰富，仍有75%的开发潜力待挖掘[1] 锂矿资源开发 - 马尔康党坝锂矿是四川首个氧化锂资源量超百万吨的矿床，也是亚洲探明资源量最大的锂矿床[1] - 正推进国城锂业20万吨/年锂盐项目一期，构建"资源开采—锂盐加工—锂电制造"全产业链，预计全面建成后产值超百亿元[1] - 利用飞地园区优势引入知名企业，推动锂电新材料产业集群发展[1] 种业发展 - 天府夏繁（马尔康）现代种业园2024年4月启用，成为四川种业发展规划重要节点[2] - 种业园核心区700亩已建成，20余家科研院所入驻，开展油菜、小麦等作物夏繁加代，发现早熟高产油菜材料[2] - 推进种业园二期建设，总投资超2亿元[2] 区域经济带动 - 清洁能源和锂矿开发带动日部乡形成商贸集镇经济圈，涵盖餐饮、物流、零售等行业，创造大量就业机会[2] - 马尔康入选2024年美丽中国建设实践案例，通过城市更新拆除旧城地块14 69万平方米，提升城市综合吸引力[2][3]