股东减持计划 - 深圳安晏投资合伙企业计划于2025年7月15日至10月14日减持不超过5787.66万股，占总股本的3% [1] - 此前2024年11月11日至2025年2月5日期间，该股东已减持2675.91万股，占总股本的1.39% [1] 财务表现 - 2023年营收107.29亿元同比下降40.31%，归母净利润-1.24亿元 [2] - 2024年营收55.39亿元同比下降48.37%，归母净利润-5.08亿元 [2] - 2024年一季度归母净利润-0.64亿元，亏损同比扩大 [2] - 毛利率下滑速度快于当升科技、容百科技等可比公司 [2] - 2024年财务费用突破1亿元，利息费用增速远超利息收入 [4] 资金状况 - 2024年末账面货币资金26.53亿元，其中23.15亿元存放于五矿集团财务公司 [7] - 有息负债31.84亿元，包括应付债券30.66亿元和一年内到期非流动负债5.48亿元 [7] - 2021年IPO募资27.25亿元，2022年可转债融资32.5亿元 [8][10] - 2021年经营现金净流出6.32亿元，资本开支9.58亿元 [8] 产能与运营 - 2023年产能12.945万吨，利用率47.12% [10] - 2024年产能17.999万吨，利用率降至41.75% [10] - 存货周转天数从2022年45天升至2024年56天 [11] - 应收账款周转天数从2022年61天升至2024年156天 [11] 公司背景 - 原名长远锂科，2021年8月科创板上市 [2] - 中国五矿集团直管企业，主营锂电正极材料 [2] - 产品以中镍高电压三元正极材料为主，逐步拓展磷酸铁锂业务 [2]

行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行，主办单位为高工钠电和高工产业研究院（GGII），总冠名为众钠能源 [1][2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举行，主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院（GGII），总冠名为利元亨 [2] 中国锂电材料企业在芬兰的布局 - 当升科技芬兰新材料有限公司首期项目于4月29日奠基，主要生产锂电正极材料，总投资约8亿欧元（65.37亿元人民币），首期产能为6万吨/年NCM，规划总产能为20万吨/年NCM和30万吨/年LFP/LMFP [4] - 杉杉科技芬兰锂电负极材料一体化项目一期有望2025年投运，规划总产能为10万吨/年，分两期建设，每期5万吨/年，建设周期各24个月，2023年底进入EIA程序准备阶段 [5] - 中伟股份原计划在芬兰投建的高镍三元前驱体生产基地项目于2025年2月宣布搁置，历时近4年，公司表示终止投资有利于降低成本和风险 [7] 芬兰的区位与资源优势 - 芬兰毗邻波罗的海，水陆交通便捷，便于原材料和产品运输至欧洲各地 [6] - 芬兰具备生产锂电池所需的所有资源，包括丰富的镍、钴、锂资源储备，以及成熟的林业加工技术可稳定供应石墨材料 [6] - 芬兰拥有大量绿电资源，包括水力发电、生物质发电和风力发电，能源成本低于其他欧洲国家，适配锂电高耗能产业 [6] 中企出海芬兰的挑战 - 锂电材料项目在欧洲的建设周期较长，当升科技芬兰项目规划始于6年前，杉杉科技每期项目需2年建设周期 [6] - 长周期下的产业波动和国际局势变幻增加了中企出海芬兰及欧洲的不确定性 [7]

宁德时代产能与技术进展 - 宁德时代洛阳基地一期全线投产，累计产值突破50亿元，占地850亩，年产能30GWh，生产节拍为每秒1个电芯，每2.5分钟1个电池包，设备联网率超95% [2] - 洛阳基地二期建设有序推进，电芯厂房已完成主体施工 [2] - 公司成为国内首家通过GB 38031-2025动力电池新国标的企业，送检产品为麒麟电池 [3] 产业链合作与供应协议 - 楚能新能源与华创新材签署战略协议，未来5年供应15万吨锂电铜箔 [5] - 赣锋锂电拟向天邦达采购5GWh电池管理系统（BMS），合作聚焦储能系统创新 [6] - 瑞浦兰钧与御风未来合作开发eVTOL高镍电池解决方案，覆盖电芯至系统全链条 [8] 企业财务与业绩表现 - 孚能科技2024年营收116.8亿元，净亏损收窄至3.32亿元（同比减亏15.38亿元），动力电池出口量全国第三 [7] - 欣旺达Q1营收122.89亿元（同比+11.97%），净利润3.86亿元（同比+21.23%） [11] - 尚太科技Q1营收16.28亿元（同比+89%），净利润2.39亿元（同比+60.87%） [23] - 比亚迪Q1营收1704亿元（同比+36.35%），净利润91.55亿元（同比+100.38%），汽车销量100.08万辆（同比+60%） [37] - 赛力斯2024年营收1451.76亿元（同比+305.04%），净利润59.46亿元，新能源汽车业务毛利率26.21% [38] 产能扩张与项目建设 - 国轩高科内蒙古电池智造基地开工，建筑面积15.8万平方米，生产314Ah储能电芯，计划10月投产 [9] - 天辉能源投资58亿元在四川建设圆柱电池生产基地，分两期推进 [12] - 宝丰集团启动105亿元负极材料项目，规划15万吨人造石墨产能，配套100GWh储能电池 [17] - 当升科技芬兰项目奠基，总投资8亿欧元，规划NCM产能20万吨/年，LFP/LMFP产能30万吨/年 [19] - 贵州开阳启动331亿元磷酸铁锂项目，一期60万吨产能计划2025年底建成 [24] 技术创新与产品突破 - 珠海冠宇准固态电池项目通过验收，突破固体电解质膜制备等关键技术并实现装车应用 [10] - 东风汽车展示半固态电池技术，能量密度350Wh/kg，续航达1000公里，循环寿命1000周 [36] - LG新能源与Derichebourg合资建设法国电池回收工厂，年处理能力2万吨，2027年投产 [33] 行业动态与政策 - GB 38031-2025动力电池安全新国标将于2026年7月实施 [4] - SK On获美国Slate公司20GWh动力电池订单，供应期为2026-2031年 [13][14] - 三星SDI将在欧洲推广ESS电池产品，包括新型UPS电池U8A1 [15] - 国内电池回收企业注册量同比增13.9%，现存企业17.7万家 [34] 设备与材料领域 - 先导智能2024年海外收入28.31亿元（同比+26.31%），毛利率39.32%，2025年Q1净利润环比增长213.29% [26][27][28] - 福能东方2024年扣非净利润4054万元（同比+665.41%），子公司超业精密营收12.4亿元 [31] - 万华化学10万吨磷酸铁锂项目获批，计划2026年6月投产 [20][21] 车企动态与市场 - 赛力斯冲刺港股IPO，募资用于研发及海外拓展 [38] - 东风有限否认武汉工厂关停，称将加速新能源转型 [39] - 保时捷中国否认停售电动车传闻，计划2026年推出纯电动Cayenne [40] - 美国或调整汽车关税政策，降低部分零部件税率并退还叠加关税 [41]

电池 - 宁德时代成立全资子公司罗源时代新能源科技，注册资本20亿元，业务涵盖电池制造、新材料研发、储能技术等[2] - 2月新能源汽车销量89.2万辆，同比增长87.1%，占汽车总销量41.9%[3] - 富临精工与宁德时代签署战略协议，将在磷酸铁锂材料研发、产能投建等领域深度合作[4][5] 材料 - 当升科技与LGES签订11万吨正极材料供货协议，预计总金额140亿元，供货期为2025-2027年[7][8] 投融资 - 国内最大镍钴生产商金川钴镍提交IPO辅导备案，拟在主板上市，辅导机构为中信证券和中金公司[10][11] 海外 - 保时捷收购德国瓦尔塔集团圆柱锂电池业务，成立V4Smart公司并启动量产，产品将用于新款911 GTS车型[13]

锂电行业订单动态 - 当升科技2025年3月拿下两大国际订单，扭转三元材料市场颓势 [1] - 与LG新能源签订140亿元供货协议，2025-2027年供应11万吨中镍高电压及高镍正极材料 [2][3] - 与SK On签订1.7万吨采购协议，并协商2026-2028年额外供应11万吨，合计潜在供应量近13万吨 [4] 合作方业务占比 - LG新能源合作占比显著提升：2022年销售占比3.18%，2023年升至8.27%，2024年1-9月达17.57% [3] - SK On合作波动较大：2022年销售占比8.85%，2023年降至6.76%，2024年1-9月仅0.28% [4] 公司行业地位与技术布局 - 当升科技为全球锂电正极材料龙头，产品覆盖多元材料、磷酸（锰）铁锂等，中镍高电压多元材料实现5/6/7系全覆盖 [5] - 三元材料市场回暖主因电池技术发展，大圆柱电池（如LG新能源4680系列）和固态电池推动高镍三元材料需求 [5] - 韩国电池企业加速大圆柱电池量产（如LG新能源2026年投产亚利桑那工厂），固态电池量产节点定于2030年后 [5] 行业技术趋势 - 大圆柱电池产业化快于固态电池，LG新能源和SK On为海外布局主力 [5] - 电池技术竞争加剧，大圆柱与固态电池成为技术高地 [5]

核心观点 - 当升科技与LG签署供货协议，2025-2027年供应11万吨正极材料，合同总金额140亿元人民币 [1] - 公司深耕锂电正极材料领域二十多年，技术实力雄厚，2006年进入韩国市场，为LG等国际厂商提供高端产品 [1] - 国际客户占比行业领先，盈利能力显著高于同行，此次合作将巩固公司在国际锂电市场的竞争优势 [1] - 公司在高镍/超高镍/中镍高电压多元材料、磷酸（锰）铁锂及下一代新型电池材料领域布局完整 [2] - 多元材料产品性能行业领先，聚焦"国际化、高端化"路线，盈利能力长期保持领先 [2] - 固态电池材料研发和产业化走在行业前列，与下游头部厂商建立紧密合作关系 [2] - 磷酸（锰）铁锂技术储备雄厚，成功导入国内一流动力及储能电池客户，未来有望成为新利润增长点 [2] - LG是全球第三大电动汽车动力电池制造商，计划重点发展储能等多元化业务，未来五年营收增长一倍以上 [3] - 此次合作将助力LG实现全球战略，同时帮助当升科技提升全球市占率，巩固龙头地位 [3] 公司业务与技术 - 正极材料产品包括中镍高电压、高镍等多种型号 [1] - 在高镍/超高镍/中镍高电压多元材料领域攻克了能量密度、寿命、安全、存储等方面的短板 [2] - 系统布局氧化物、硫化物等固态电解质体系 [2] - 针对电动车和高端储能市场开发多款高能量、高安全、高压实、长寿命的磷酸（锰）铁锂材料 [2] 市场与客户 - 2006年进入韩国市场，为LG等国际锂电池生产商提供高端正极材料产品 [1] - 国际客户占比一直位居行业领先水平 [1] - 与下游头部电池厂商以及车企建立紧密技术开发与战略合作关系 [2] - 磷酸（锰）铁锂材料成功导入国内一流动力及储能电池客户 [2] 行业趋势 - 全球新能源产业蓬勃发展 [1] - LG计划重点发展储能等多元化业务 [3] - 全球锂电池产业链中LG拥有举足轻重的影响力 [3]

文章核心观点 文章汇总3月10日重要消息、公司公告及券商关注方向，涉及政协会议、新股申购、产业政策、资金流向、公司业绩与重大交易等内容，为投资者提供信息参考 重要消息 会议动态 - 全国政协十四届三次会议10日上午在人民大会堂闭幕，通过多项决议，号召推动政协事业发展，为中国式现代化作贡献 [2] 新股申购 - 新亚电缆申购代码001382，发行价7.4元/股，申购上限1.85万股 [3] - 矽电股份申购代码301629，发行价52.28元/股，申购上限1万股 [4] 产业政策 - 广东省印发《措施》推动人工智能与机器人产业创新发展，提出构筑产业新支柱，打造全球创新高地，包括支持联合攻关、组建联盟、实施项目、给予资金支持等 [6] 资金流向 - 3月10日南向资金净买入近300亿港元，创互联互通机制开通以来单日最高纪录，今年以来净买入超3200亿港元 [8] 科技进展 - 字节豆包大模型团队开源COMET技术，可提升大模型训练效率1.7倍，节省成本40%，已应用于万卡集群训练 [9] 影视票房 - 《哪吒2》票房突破149亿元，距全球影史排名第五的《星球大战：原力觉醒》还差1.14亿元 [10] 公司公告 厦门港务 - 拟向厦门国际港务发行股份及支付现金购买厦门集装箱码头集团控股权，同时募集配套资金，11日开市起停牌，预计10个交易日内披露方案 [12] 世华科技 - 2024年年报显示，营收7.95亿元，同比增长55.36%；净利润2.8亿元，同比增长44.56%；拟10派1.6元 [13] 北方华创 - 拟16.87亿元受让芯源微9.49%股份，还将参与竞买中科天盛转让的8.41%股份以取得控制权 [14][15] 新大洲A - 拟向第一大股东和升集团定增募资不超4亿元，用于偿债和补流 [16] 富临精工 - 控股子公司江西升华拟增资扩股引入宁德时代，宁德时代拟4亿元认购，增资后公司持股降至79.5719% [17] 京城股份 - 2024年1 - 9月涉氢产品销售收入约占主营收入4.22%，对业绩贡献有限 [18] 当升科技 - 与LGES签订2025 - 2027年采购110000吨锂电正极材料协议，预计金额140亿元 [19] 信隆健康 - 近期经营无重大变化，不存在筹划中的并购重组事项 [20] 爱美客 - 子公司爱美客国际拟1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech 85%股权 [21] 券商关注 长江证券 - 多款AI产品发布催动中国AI产业升级，带动云基础设施需求提升，建议关注推理算力产业链、云服务厂商、IDC及AI应用标的 [23] 国联民生证券 - 当下宏观经济总量稳健、行业分化，消费数据好转，周期制造细分品种分化，地产量价偏强但复工慢；A股整体盈利修复但行业分化，4月顺周期资产可能补涨 [24]

电池材料与供应链合作 - 宁德时代与胜华连江签订战略协议，2025年底前采购10万吨电解液 [3] - 当升科技获SK On订单，2025-2027年供应1.7万吨高镍/中镍正极材料，并协商2026-2028年额外11万吨合作 [12] - 天际股份6000吨高纯氟化锂项目完成建设并启动试生产，为3万吨六氟磷酸锂配套项目的一部分 [13] - 华友钴业印尼5万吨三元前驱体项目二期竣工，现有4条产线认证产能达1140吨/月 [16] - 深耕铜箔科技在江西抚州开工2万吨高性能铜箔项目，总投资20亿元，覆盖3-6微米锂电铜箔 [17] - 诺德股份复合集流体项目突破，复合铝箔进入小批量生产，复合铜箔完成小试线，一期规划年产4080万平米复合铝箔 [18] - LG化学计划2025年上半年量产无前驱体正极材料(LPF)，为首款韩国量产技术 [19][20] 储能与动力电池产能扩张 - 远景动力沧州二期20GWh电池工厂开工，覆盖电极/电芯/模组/电池包全产业链，预计2026年投产 [7] - 中能瑞新厦门5GWh储能电池项目进入试桩阶段，为一期工程，总规划30GWh磷酸铁锂产能 [9][10] - 云山动力宁波1.5GWh大圆柱电池示范线投产，日产能7.5万支46系列电池，采用8天快速制造周期 [11] - 湖北睿派新能源5万吨磷酸铁锂正极材料项目启动设备安装，总投资4.6亿元，预计2025年12月一期投产 [15] 国际化布局与海外订单 - 比亚迪储能与Greenvolt合作波兰400MW/1.6GWh储能项目，分两个200MW/800MWh子项目，2026年Q1完工 [4] - 新宙邦设立韩国和马来西亚公司，强化东亚供应链及东南亚市场服务能力 [14] - 卓誉自动化获瑞浦兰钧印尼工厂2228万元设备订单，涉及氦检机/热压机等，2025年6月交付 [23] - 京山轻机子公司获锂电龙头10.2亿元设备订单，占母公司2023年营收14.14% [21][22] 新能源产业链延伸 - 国轩高科成立桐城风力发电公司，注册资本100万元，业务覆盖风电/太阳能技术研发及设备销售 [5] - 中国一汽收购力神(青岛)股权获市场监管总局批准，联合兵器装备/东风打造国资动力电池头部企业 [6] 电池回收与循环经济 - 福建德胜新建材投建4万吨废旧电池回收项目，湿法工艺年产2.5万吨三元前驱体，总投资3亿元 [24] - 武汉瑞科美20亿元退役电池产业园落户湖北广水，规划年处理10万吨废旧锂电池 [25] - 湖南都顺科技4万吨锂电再生利用项目获批，建设3条精准分离线和1条极片处理线 [26][27] - 广东文才新能源拟建9000吨/年锂电池回收项目，分梯次利用/破碎分选/极片处理三条线 [28] 资本市场动态 - 比亚迪完成435亿港元H股配售，创十年全球汽车业再融资纪录，资金用于研发/海外业务 [29][30] - 奇瑞汽车递交港交所招股书，估值或超1000亿元，由中金/华泰/广发证券保荐 [31] - 蔚来获合肥建翔(出资2.86亿元)和安徽高新舆文(出资1.14亿元)国资增资 [33] 技术趋势与政策建议 - 何小鹏两会提案建议推动L3级人形机器人商业化，完善低速无人驾驶/智能驾驶保险/低空经济法规 [34] - 大众汽车与宁德时代探讨换电合作，涵盖研发/回收/超充/V2G等领域 [35] - 美国对华锂电池综合关税升至48.4%，含3.4%基础税+25%301条款+20%追加关税 [36]

电池 - 宁德时代与金茂智慧交通签署战略合作协议 双方将在动力电池、充换电技术及电池银行等领域深度合作 推动新能源重卡补能体系升级 [2] - 比亚迪拟配售1.298亿股H股新股 配售价335.2港元/股 募资约56亿美元（435.09亿港元） 资金将用于研发投入、海外业务发展及补充营运资金 [3] - 宁德时代董事长曾毓群提议建立新型储能定期安全检查制度 借鉴电力行业检修机制 提升储能安全保障 [4][5] - 赣锋锂业联合成立江西赣锋锂能技术公司 注册资本3000万元 业务涵盖新能源技术研发、电池制造及光伏设备制造 [6] - 科士达披露国内数据中心UPS仍以铅酸电池为主 因技术成熟且安全性高 锂电池因热失控风险应用受限 储能业务在亚非拉新兴市场有开发空间 [7][8] 材料 - 瑞泰新材LiTFSI已批量应用于固态锂离子电池 但固态电池电解质材料销售收入占比较小 固态电池技术路线尚待发展 [10] - 当升科技与SK On签订1.7万吨高镍及中镍正极材料供货协议 供货期为2025年至2027年 [11][12] - 天赐材料澄清未授权海外公司代工电解液及六氟磷酸锂 相关产能建设及销售描述涉嫌欺诈 [13]

高镍三元正极材料市场动态 - 高镍三元正极材料在磷酸铁锂竞争下有望突围，当升科技与SK On签订框架性供货协议，2025-2027年预计采购1.7万吨高镍及中镍锂电正极材料 [1] - SK On为全球动力电池第五大企业，配套现代、奔驰、福特等车企，此次合作或反映终端需求回暖及固态电池产业化提速 [1] 当升科技与SK On合作细节 - 协议包含两部分：2025-2027年约束性采购1.7万吨，2026-2028年非约束性额外供销11万吨（需后续协商），合计潜在供应量近13万吨 [4] - 当升科技优先分配芬兰及中国工厂产能给SK On，SK On则优先将新项目分配给当升科技 [5] 当升科技业务布局与市场地位 - 公司为全球锂电正极材料龙头，产品覆盖多元材料、磷酸（锰）铁锂等，客户包括LG新能源、三星SDI、比亚迪等国内外企业 [5] - 2024年多元材料出货量超4.4万吨，位居全球前列；磷酸（锰）铁锂材料与亿纬锂能等合作加强，预计出货量提升 [5] - 2022-2024年对SK On销售额分别为18.8亿元、10.2亿元、1526.5万元，占营收比例逐年下降 [5] 锂电材料全球化产能布局 - 三元材料出海早于磷酸铁锂，容百科技、格林美、当升科技等均在海外建厂，容百科技韩国工厂已通过客户审核，欧美工厂计划2025年底前建成 [8] - 当升科技欧洲规划50万吨产能（高镍多元20万吨，磷酸锰铁锂30万吨），芬兰一期6万吨高镍产线已获环境许可 [8] - 出海动因包括国内市场竞争饱和及海外新能源市场爆发带来的利润空间 [8] 高镍三元材料未来趋势 - 人形机器人、低空飞行器等新兴应用及大圆柱/固态电池技术推动高能量密度材料需求，高镍/超高镍材料或成主要发展方向 [9]