公司招聘政策 - 公司计划招聘刑释人员，旨在基于人性善良和社会包容性，帮助该群体重新融入社会并获得尊严生活[1][4] - 创始人强调刑释人员已是合法公民，应获得平等就业机会，并呼吁社会消除歧视标签[4] - 公司倡导刑释人员以积极态度面对未来，将过往经历转化为教育他人的价值[4] 门店扩张计划 - 公司在新乡市已有2家门店（新乡大胖店和新乡生活广场店），第三家门店（"三胖"）预计2025年10月开业[6][9] - 新店招聘人数尚未正式启动，相关信息将通过官方渠道发布[10] - 新乡现有两家门店员工总数约4000人[10] 人力资源数据 - 2025年1-7月集团整体人员流失率为0.94%，其中许昌地区为1.12%，新乡地区为0.40%[7] - 7月单月流失率降至0.14%，许昌和新乡地区分别为0.14%和0.13%[8] - 分业态流失率显示：许昌超市（1.23%）、电器（1.52%）、医药（3.97%）差异显著，新乡门店流失率均低于1%[7]

经济总量与增速 - 全国经济十强省市上半年GDP达40.44万亿元，占全国比重61.21%，较去年同期提升[2] - 十强省市中有8省增速超过全国5.3%水平，湖北以6.2%领跑，浙江5.8%，江苏/河南/福建5.7%，山东/四川/湖南5.6%[3] - 广东GDP达68725.4亿元（占全国10%），增速4.2%呈现"三好"特征：优于去年同期（3.9%）、去年全年（3.5%）和今年一季度（4.1%）[3] - 江苏与广东GDP差距从去年上半年1916.2亿元缩至1757.6亿元，山东首次突破半年5万亿元[4] 产业表现 - 十强省市第二产业增加值占全国63.84%，福建/河南/湖南规上工业增速分别达8.7%/8.4%/8.2%[6] - 江苏规上工业增加值28391.1亿元（全国第一）同比增长7.4%，四川工业行业增长面达82.5%[6] - 1-5月河南/湖南/湖北/江苏规上企业利润总额同比增16.7%/12.3%/12.0%/10.6%[6] - 浙江工业机器人/锂离子电池/新能源汽车产量增85.7%/65.2%/43.3%，广东同类产品增14.7%-58.2%[7] 消费与服务业 - 广东/江苏/山东社零总额均超2万亿元，7省增速超全国5.0%水平[8] - 四川限额以上通信器材/家电音像零售额增50.8%/20.2%，江苏"苏超"带动饮料冷饮服务增21.2%[8] - 上海/浙江/四川服务业增加值占比达79.1%/59.8%/59.0%，湖北服务业增速6.4%领跑[7] 投资与外贸 - 湖北/河南固定资产投资增6.5%/5.1%，河南亿元以上项目投资拉动5.9个百分点[9] - 十强省市进出口占全国75.6%，湖北/河南增速28.4%/26.2%，四川"新三样"出口增102.2%[10][11] - 广东电子元件/无人机出口增17.3%/29.2%，江苏电工器材/船舶出口增19%/27.6%[11] - 山东进口增8.1%（十强最快），大宗商品进口占54.8%[11]

核心观点 - AI在零售消费行业已实现显著业务重构，如交个朋友通过AI智能选品实现GMV翻倍，叮咚买菜利用AI算法将损耗率控制在1.5%，物美AI样板间销售额增长5倍[4] - 多数企业仍处于AI落地观望期，面临"怕被割韭菜"与"怕落后"的矛盾心理，需通过一线实战案例破解落地难题[5] - AI落地研学营聚焦实战方法论，覆盖零售消费全链条场景，包括选品、供应链、营销服等，提供可复制的技术方案与ROI验证[6][7][12] 行业应用案例 - **直播电商**：交个朋友通过AI中控台实时优化流量分配，单场GMV突破千万[6] - **生鲜电商**：叮咚买菜前置仓采用AI算法管理400万品类组合，端到端损耗率压至1.5%[4][6] - **新质零售**：物美AI样板间实现选品、补货、出清全生命周期智能管控，销售额增长5倍[4][6] 技术落地方向 - **AI Agent应用**：智谱AI解析大模型技术底座到场景闭环构建，飞书AI提供协同零售的Agent趋势洞察[6] - **营销服一体化**：网易云商展示Agent实践，解决"AI如何帮企业赚钱"问题[6] - **供应链柔性化**：智能蜀海供应链构建消费者导向的全链路数字化方案，柠季分享AI全球化供应链实践[7] 研学营价值 - **实战内容**：1.5天高强度参访+案例推演，覆盖12家标杆企业如爱慕、特赞科技等，拆解智能客服、爆品预测等20+场景[7][9][12] - **资源网络**：提供30位CEO/CTO同行机会、头部甲方对接、50+AI案例报告及峰会门票[12] - **区域主题**：北京聚焦AI Agent颠覆效应（6月），杭州探讨营销服一体化（7月），上海主攻智能供应链（9月），北京研究AI组织文化（11月）[13] 目标受众 - **零售企业决策者**：解决库存压力、人力成本失控问题，明确AI落地切入点[9] - **数字化服务商**：破解技术能力与商业需求错位困局，直击甲方真实需求[9] - **产业观察者与投资人**：捕捉AI改造传统行业的早期信号与价值洼地[9]

国民经济运行情况 - 5月份国民经济顶住压力平稳运行，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展向优向新 [1] - 5月份社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6 4%，增速比上月加快1 3个百分点，为2024年以来月度最高水平 [1][2] - 1-5月份社会消费品零售总额203171亿元，增长5 0%，其中除汽车以外的消费品零售额184324亿元，增长5 6% [2][4] 消费品以旧换新政策效果 - 消费品以旧换新政策叠加"618"电商促销活动，带动市场销售走高，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53 0%、33 0%、30 5%、25 6% [1][4] - 截至5月末，汽车、家电、数码等五大类以旧换新商品累计带动销售额突破1 1万亿元，发放消费者补贴超1 75亿份 [5] - 家电领域实现12大类商品销售7761 8万台，覆盖4986 3万家庭，数码产品消费5662 9万件，惠及5352 9万消费者 [4] 消费结构分析 - 5月份城镇消费品零售额36057亿元，同比增长6 5%，乡村消费品零售额5269亿元，增长5 4% [4][5] - 5月份商品零售额36748亿元，同比增长6 5%，餐饮收入4578亿元，增长5 9% [4][5] - 1-5月份限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、品牌专卖店和百货店零售额同比分别增长8 5%、6 3%、5 7%、1 8%和1 3% [5] 线上消费表现 - 1-5月份全国网上零售额60402亿元，同比增长8 5%，其中实物商品网上零售额49878亿元，增长6 3%，占社会消费品零售总额比重为24 5% [6] - 实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14 5%、1 2%、6 1% [6] - "6·18"网购促销活动自5月13日启动，与消费品以旧换新政策叠加，带动网上零售商品销售加快 [5]

房产超市创新服务 - 威海银行推出"房产超市"平台 提供免费发布0佣金交易服务 上线2个月发布房产信息近800条 达成意向对接20余套 [1] - 该服务响应国家便利金融服务政策 直接降低房屋交易中介成本 是促进住房消费的具体实践 [1] 全国消费数据表现 - 端午假期全国超6.5亿人次流动带动消费 消费品以旧换新政策带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 [3] - 全国快递业务量突破500亿件 较2024年提前18天 显示消费政策效应显现 [3] 山东消费政策体系 - 构建"1+N"政策体系 "1"为《关于提振消费的实施方案》 "N"覆盖10个重点消费领域包括住房 文旅 养老等 [5] - 省级筹集5000万元支持消费券发放 金融机构计划对文旅消费实行支付减免优惠5000万元以上 [5] - 工业领域实施设备更新奖补和"省级技改专项贷"贴息 促进供给端升级 [6] 促消费活动规模 - 全年计划举办1000场以上"百县千企万店"促消费活动 文旅消费活动1000场以上 美食节活动300场以上 [7] - 组织体育赛事9万场以上 包括200场重大赛事和50场马拉松 营业性演出超5000场 [7] 政策实施特点 - 系统性体现在五大消费工程联动 通过"齐鲁1号"旅游列车串联11市200+景区 实现要素连接 [10] - 贴近性表现为直接发放国补优惠 以旧换新带动销售503亿元 其中汽车更新27.2万辆 3C数码销售210.6万件 [12] 政策实施成效 - 端午假期山东200家景区接待游客839.5万人次(+10.9%) 营收3.5亿元(+9.4%) 文化场馆服务215.27万人次(+15.34%) [15] - 五一假期500家零售企业销售额33.7亿元(+6.3%) 家电以旧换新售出253.8万台 其中86.89%为1级能效产品 [15] - 1-4月山东社零总额13199.7亿元(+5.6%) 前2个月消费券带动30亿元消费 [14][16]

宏观经济表现 - 4月国民经济稳中有升，主要经济指标保持平稳较快增长，延续向新向好发展态势 [1] - 1-4月全国固定资产投资累计同比增长4%，其中设备购置投资增速达18.2%，制造业投资增速维持在8.8%高位 [1] - 财政政策通过前置部署8000亿元"两重"资金和5000亿元"两新"投入形成投资消费拉动效应 [1] 行业投资结构 - 汽车、电气机械、计算机通信、铁路船舶等行业投资增速均超过10% [1] - 新质生产力主题固定资产投资增速达15.5%，高于制造业投资增速近6个百分点 [2] - 人工智能、飞行汽车、人形机器人和量子计算机等战略性新兴产业获得政策重点支持 [2] 消费市场表现 - 4月消费品以旧换新规模达4941.6万台，带动相关消费7200亿元 [3] - 社会消费品零售总额增长至5.1%，创近1年新高 [3] - 家电、家具、通信器材等行业消费增速高达20% [1] 产业升级趋势 - 汽车制造、船舶航空、电气机械和计算机通信设备等新质生产力产业营收增速超10%，贡献率达30% [2] - 传统制造业营收增速为4.6%，显著低于新质生产力产业 [2] - 政策推动消费补贴范围扩大至手机、平板、手表等商品，并延伸至服务业领域 [3] 未来展望 - 战略性新兴产业将继续保持高速增长，成为重要经济发力点 [4] - 体验消费、绿色消费、智能消费等新消费模式将为经济增长注入新动力 [4] - 制造业出海和"一带一路"战略将缓解出口压力 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司公布2025年一季报，业绩符合预期，虽受宏观经济、消费行业结构调整和金价震荡影响业绩承压，但聚焦核心业务升级，深化“东方生活美学”战略，有望迎来消费生态升级，维持“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月30日收盘价5.62元，一年内最高/最低7.03/4.88元，市净率0.6，股息率3.38%，流通A股市值218.61亿元，上证指数3279.03，深证成指9899.82 [1] - 2025年3月31日每股净资产9.11元，资产负债率68.07%，总股本3897百万股，流通A股3890百万股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|46924|8782|50434|52964|54770| |同比增长率（%）|-19.3|-49.0|7.5|5.0|3.4| |归母净利润（百万元）|125|52|1497|1921|2222| |同比增长率（%）|-93.8|-71.2|1095.5|28.3|15.7| |每股收益（元/股）|0.03|0.01|0.38|0.49|0.57| |毛利率（%）|13.6|16.1|14.0|14.2|14.6| |ROE（%）|0.4|0.1|4.0|5.0|5.5| |市盈率|175|/|15|11|10| [5] 公司业务情况 - 2025年Q1公司实现营业收入87.82亿元，同比降低49.00%，归母净利润0.52亿元，同比下降71.24%，扣非归母净利润为 -1.79亿元，业绩承压源于宏观经济、消费行业结构调整和金价震荡 [6] - 2025年Q1珠宝时尚板块营业收入51.79亿元，同比减少60.20%，毛利率同比回升2.62pct达9.75%；3月子公司老庙直播GMV合计突破3亿元，“老庙”“亚一”连锁网点环比减少208家达4407家 [6] - 旗下餐饮/食百及工艺品/医药健康及其他/化妆品/时尚表业/酒业营收同比 -23.00%/-25.91%/-0.20%/-26.57%/-15.12%/+17.53% ，毛利率同比 -0.18pct/-0.83pct/+4.95pct/-3.04pct/+2.46pct/-3.28pct；南翔馒头店将开西南首店，豫园商城25Q1销售额同比增长69% [6] 公司发展战略 - 上海市支持黄浦区打造国际珠宝时尚功能区，大豫园地区有望受益，公司将加快珠宝业务与区域项目协同发展 [6] - 4月3日松鹤楼登陆伦敦中国城开海外首店，泰国豫园灯会项目计划今夏在曼谷亮灯，深化文化出海布局 [6]