股份数据 - 2026年4月8日已发行股份（不含库存）1,205,528,114，库存股份4,862,563，总数1,210,390,677[3] - 2026年4月9日结束时，已发行股份（不含库存）1,204,821,020，库存股份5,585,763，总数1,210,406,783[4] 期权激励 - 2026年4月9日，2023年第一期期权激励行使涉及新股1,400，每股78.01元[3] - 2026年4月9日，2023年第二期期权激励行使涉及新股14,706，每股78.01元[4] 股份购回 - 2026年4月9日购回股份723,200，每股最高94.59元，最低93.63元[14] - 2026年4月9日购回股份付出总额68,062,183.8元[14] 其他信息 - 公司为豪威集成电路（集团）股份有限公司，A股代码603501[2][3] - 公司已采纳2023年第一、二期及2025年股票期权激励计划[5]

I aim to provide alpha-generating investment ideas. I am an independent investor managing my family's portfolio, primarily via a Self Managed Super Fund. My articles deliver 5-Minute Pitches focused on the core fundamental and technical drivers of the security.I have a generalist approach as I explore, analyze and invest in any sector so long there is perceived alpha potential vs the S&P500. The typical holding period ranges between a few months to multiple years.I am very much focused on adding value via a ...

股价表现与市场情绪 - 英特尔股价在过去一年内大幅上涨225.2%，从低于18美元涨至52周高点59.17美元[2] - 股价目前仍交易在接近52周高点的水平[3] 估值与财务基本面 - 公司财务表现尚不支持当前股价 第四季度净亏损5.91亿美元 2025财年全年净收入为负2.67亿美元[3] - 由于追溯盈利为负 相关估值指标为远期市盈率 高达101倍 对于一家指引2026年第一季度非GAAP每股收益为0.00美元的公司而言 这是一个激进的倍数[3] - 华尔街共识目标价47.23美元 意味着较当前价格有19.9%的下行空间[3] - 分析师群体持深度怀疑态度 仅有9位分析师建议买入 33位建议持有 6位建议卖出或强力卖出[3] 业务增长与未来催化剂 - 数据中心和人工智能部门在第四季度同比增长9% 收入达47亿美元 环比增长15% 超出预期且为本十年来最快的环比增长[4] - 公司最先进的制程节点Intel 18A已在亚利桑那州和俄勒冈州进入大批量制造阶段[4] - Core Ultra Series 3平台预计将为超过200个OEM设计提供支持[4] - 定制ASIC业务在2025年增长超过50% 并在第四季度达到超过10亿美元的年化收入运行率[4] - 战略投资者已注意到公司前景 英伟达投资50亿美元 软银投资20亿美元于英特尔普通股[4] 管理层指引与执行挑战 - 首席执行官明确表示转型不会一蹴而就 执行力需要持续改进[5] - 供应限制预计将在2026年第二季度缓解 这可能释放出现有需求已预示的收入潜力[5] 核心观点总结 - 英特尔的转型故事是真实的 但尚未在损益表中体现 且股价上涨已跑赢基本面[6] - 公司股价在过去一年大幅上涨并创下52周新高 引发了市场对当前价位是否过高的疑问[2][6]

股价表现与市场情绪 - 英特尔股价在过去一年中上涨了225.2%，从低于18美元涨至52周高点59.17美元[1][3] - 尽管股价大幅上涨，华尔街分析师普遍持怀疑态度，共识目标价仅为47.23美元，意味着较当前价格有19.9%的下行空间[5] - 在近期股价位于58.95美元高位时，风险回报对新建仓位不利[11] 估值水平 - 公司财务表现尚不支持当前股价，2025年第四季度净亏损5.91亿美元，2025财年全年净利润仅为2.67亿美元[4] - 由于追溯盈利为负，相关估值指标为远期市盈率，高达101倍，这对于一家给出2026年第一季度非GAAP每股收益为零指引的公司来说是一个激进的倍数[4] - 另一估值模型给出的公允价值为51.80美元，意味着较当前水平有12.1%的下行空间[5] 业务进展与积极催化剂 - 数据中心和人工智能部门在第四季度同比增长9%，收入达到47亿美元，环比增长15%，是十年来最快的环比增长[6] - 公司最先进的制程节点Intel 18A已在亚利桑那州和俄勒冈州进入大批量制造阶段[7] - 定制ASIC业务在2025年增长超过50%，并在第四季度达到了超过10亿美元的年化收入运行率[7] - 战略投资者已注意到其进展，英伟达投资50亿美元，软银投资20亿美元购买英特尔普通股[7] - Core Ultra Series 3平台预计将为超过200个OEM设计提供支持[7] 财务表现与风险 - 2025年第四季度，英特尔代工业务单季运营亏损就达25.1亿美元[9] - 2026年第一季度收入指引为117亿至127亿美元，较第四季度的136.7亿美元环比下降[9] - 尽管第四季度每股收益超出预期56.58%，但财报发布当日股价下跌了17.03%，市场对持续的GAAP亏损和疲软的近期指引感到失望[9] - 公司高管在股价上涨期间以44.88美元至49.05美元的价格出售了总计约238,200股股票，该售股价格远低于当前股价[10] 未来展望与执行挑战 - 公司的扭亏为盈是真实的，但尚未体现在损益表中，复苏进程不会一蹴而就[1][8] - 供应限制预计将在2026年第二季度缓解，这可能释放出现有需求所预示的收入[8] - 对于观望的投资者而言，如果股价回落至47至52美元区间，或在代工部门亏损收窄的季度财报发布后，风险回报可能更具吸引力[11]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为9.86亿元，较2024年的9.84亿元微增0.23%[31] - 2025年度营业收入为98,621.06万元，同比上升0.23%[64] - 2025年营业收入为人民币9.86亿元，同比增长0.23%[75] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8200万元，较2024年的6136万元大幅增长33.63%[31] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为8,199.91万元，同比增长33.63%[64] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7680万元，较2024年的5598万元增长37.20%[31] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为9117万元，较2024年的7539万元增长20.93%[32] - 2025年基本每股收益为0.3770元/股，较2024年的0.2827元/股增长33.36%[31] - 2025年加权平均净资产收益率为8.12%，较2024年的6.02%提升2.10个百分点[31] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.53亿元，较2024年的1.19亿元增长28.62%[31] - 经营活动产生的现金流量净额为1.53亿元，同比增长28.62%[113] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用同比下降17.90%，主要因销售佣金减少，从0.94亿元降至0.77亿元[85] - 管理费用同比下降21.26%，主要因股权激励和人力成本减少，从0.88亿元降至0.70亿元[85] - 财务费用同比大幅增长106.13%，从-0.18亿元转为0.01亿元，主要因美元汇率变动导致汇兑收益减少[85] - 研发费用同比微降1.76%，从0.97亿元降至0.95亿元，主要因公司优化产品结构，减少非核心项目投入[86] - 家用健康产品总成本同比下降17.05%，从1.49亿元降至1.23亿元，其成本占比从23.26%降至19.41%[80] - 智能可穿戴产品总成本同比大幅增长48.25%，从0.12亿元增至0.18亿元，其成本占比从1.91%升至2.86%[80] - 2025年度公司综合毛利率为35.60%[64] 各条业务线表现 - 公司产品线覆盖智能电子血压计、电子健康秤、智能血糖监测仪、脂肪测量仪、心电监测设备及智能可穿戴等终端[41] - 公司构建了涵盖智能血压计、脂肪测量仪、智能血糖监测产品、医疗级健康手表等的多维度体征监测产品线[58] - 主营业务收入为人民币9.80亿元，占总收入99.38%，毛利率为35.43%[75][76] - 家用医疗产品收入为人民币6.93亿元，同比增长4.25%，占总收入70.27%，毛利率为34.07%[75][77] - 家用健康产品收入为人民币2.15亿元，同比下降3.79%，毛利率为42.69%[75][77] - 智能可穿戴产品收入为人民币1932.16万元，同比增长10.15%，但毛利率仅为5.89%[75][77] - 公司已与欧美国家多个头部远程患者监护客户建立深度合作，该业务实现持续稳定增长[43] - 公司数字慢病管理业务在技术及市场推广层面存在较大不确定性，无法预测其对未来业绩的影响[46] - 2025年主营业务销售量为958.78万台，同比下降4.61%[78] 各地区表现 - 公司海外业务收入占总营业收入的比例较大[10] - 公司出口业务整体规模较大，外汇汇率波动将影响公司定价和盈利水平[13] - 外销收入为人民币8.18亿元，占总收入82.93%，同比增长1.04%，毛利率为40.13%[75][77] - 直销收入为人民币9.72亿元，占总收入98.54%，同比增长1.52%[75] 研发投入与成果 - 报告期内公司研发投入总额为9,510.41万元，占营业收入的9.64%[59] - 2025年研发投入金额为9510.41万元，占营业收入比例为9.64%[91] - 2024年研发投入金额为9680.75万元，占营业收入比例为9.84%[91] - 2023年研发投入金额为1.08亿元，占营业收入比例为12.25%[91] - 2025年研发人员数量为236人，较2024年的252人减少6.35%[91] - 2025年研发人员数量占比为21.67%，较2024年的21.32%增加0.35个百分点[91] - 2025年30~40岁研发人员为129人，较2024年的151人减少14.57%[91] - 截至报告期末，公司累计取得国内专利证书694件，其中发明专利149件，实用新型专利281件，外观设计专利264件[60] - 截至报告期末，公司累计取得国内软件著作权70件，国内注册商标545件[60] - 报告期内，公司新增国内专利申请40件，新增国内授权专利41件，新增国内软件著作权登记7件[60] - 截至报告期末，公司累计取得海外专利证书37件，海外注册商标129件[60] 产品研发与项目进展 - 公司已完成新型纳米柔性触觉传感器集成系统的研发[57] - 公司深化算法能力，完成PPG诊断、PPG-ECG融合算法及ECG-CMR映射算法的本地部署[66] - 新型称重传感器技术项目目标为秤体精度误差≤±0.1%，秤体厚度降低30%，生产效率提升20%[87] - 指尖式医疗器械产品（医疗级智能戒指）研发已完成，进入PVT阶段[87] - 血压趋势监测设备研发已进行首次临床级别验证，计划扩大受试者群体采集规模[87] - 一种轻量化的多功能电子秤研发已经完成[87] - 电子听诊法血压计研发目标为柯氏音检测灵敏度≥95%，算法综合误差≤±3mmHg[87] - 血压计标准化平台研发已完成，可大幅缩短产品开发周期并提升研发效率[88] - 高精度血压算法平台研发已完成，旨在加速新品迭代并提升市场竞争力[88] - 低成本蓝牙体脂秤研发已完成并进入量产阶段，实现成本较现有产品降低30%[88] - 体脂秤新方案研发已完成并进入量产阶段，在性能不变前提下降低成本[88] - 初代OTC助听器已完成，二代正在评估中，旨在开拓新兴快速增长市场[88] - 灯带式彩屏蓝牙体脂秤已完成开发并进入试产阶段，旨在拓展礼品市场及中高端消费群体[89] - 高精度人体秤研发已完成硬件设计及手板开发，目标机身厚度≤20mm，精度标准突破传统0.2/0.3/0.4/0.5[89] - 3道心电图机已完成样机开发，售价、功能、性能满足心电一张网设备端需求[89] - 心血管病垂直领域大模型应用已完成研发，旨在赋能公司硬件设备实现典型心血管事件的长程监测[89] - 支持房颤筛查的智能PPG分析软件已完成基本模型构建，正持续进行数据采集验证迭代[89] - 支持生成CMR图像的智能ECG分析软件目前处于EVT（工程验证测试）阶段[89] - 具有蓝牙传输功能的高精确血糖仪已完成研发并进入量产阶段，检测需血量仅0.7 µL，5秒内出值，按每天监测3次计算电池续航可达1年[89] - 4G款血糖仪已完成研发并进入量产阶段，检测需血量仅0.7 µL，5秒内出值，充一次电可持续监测200次[89] - 腕式电子血压计测量误差≤±3mmHg，符合ESH标准[90] - 低成本体重秤项目使物料标准化率达90%以上，生产组装效率提升25%以上[90] - A6+蓝牙传输协议项目数据传输准确率≥99.9%，支持≥10个用户账户[90] - 基于高阶双模血压精准测量算法的医疗器械产品压力误差≤±2mmHg，符合ISO标准，目标年产≥10万台[90] - 新型称重传感器较上一代测试点平均偏差提升两倍，100KG内最大偏差提升一倍，100KG最大重复偏差提升1/3[92] - 轻量化电子秤项目使新材料密度对比传统玻璃降低30%以上，产品整体厚度控制在15mm内[92] - 血压趋势监测设备研发已完成基于数百人次数据集的首次临床级别验证[92] - 血压计标准化平台研发项目完成后，预计产品开发效率提升2倍[93] - 电子听诊法血压计研发已完成功能手板开发，算法与降噪方案在调试验证中[93] - 高精度人体秤研发已完成五秤脚力学模型仿真验证及硬件设计[93] - 指尖式医疗器械（智能戒指）研发已完成并进入PVT阶段[92] - 3道心电图机已完成样机开发[95] - 支持蓝牙传输功能的高精确血糖仪研发已完成并进入量产阶段[95] - 4G款血糖仪已完成并进入量产阶段，单次充电可连续使用200次[95] - 腕式电子血压计已完成并进入量产阶段[95] - 彩屏蓝牙体脂秤方案已完成[96] - 低成本体重秤项目已完成，通过结构优化降低了物料与人工成本[96] - A6+蓝牙传输技术协议项目已完成，实现了称体与App数据同步及多用户管理[96] - 集成式体重秤称重传感器研发已完成手板打样及调试[96] - 基于高阶双模血压精准测量算法的医疗器械产品已完成基本功能开发[96] - 新型纳米柔性触觉传感器和集成系统研制已完成单通道功能手板开发[96] 产品认证与注册 - 公司智能血糖仪产品已获得国内NMPA二类医疗器械认证[65] - 公司血糖测试条（葡萄糖脱氢酶法）的第二类体外诊断试剂注册证核发申请已获广东省药监局受理[65] - 公司已通过ISO13485:2016等多项国际质量体系认证，并获得美国FDA、欧盟CE等多国市场准入[61] - 公司有6款产品处于注册审评或注册变更审评阶段，包括血糖仪-02、血糖试纸及4款电子血压计[98] - 处于注册审评阶段的血糖仪-02（受理号0010600120250389）与配套试纸用于定量检测静脉及毛细血管全血葡萄糖[98] - 处于注册审评阶段的血糖试纸（受理号0010600520250340）型号为TG001，用于监测血糖控制效果[98] - 公司已获得9款医疗器械产品注册证，涵盖电子血压计、血糖仪、体重脂肪测量仪及心电相关设备[99] - 已获证的电子血压计（证书号粤械注准20192071008）有效期至2029年9月23日[99] - 已获证的血糖仪（证书号粤械注准20172220088）有效期至2026年8月4日，且注册证到期将不再延续[99] - 已获证的体重脂肪测量仪（证书号粤械注准20182070898）有效期至2028年10月22日[99] - 已获证的心电信息网络管理系统（证书号粤械注准20162210983）有效期至2031年5月26日[99] - 已获证的移动动态心电图工作站（证书号粤械注准20152070376）有效期至2029年11月14日[99] - 动态心电图系统注册证延续至2030年12月14日，并于2025年8月25日完成技术要求变更[101] - 胎儿心率记录仪注册证延续至2030年11月8日，并于2025年7月21日完成技术要求变更[101] - 医用电子血压计（2000-C）产品有效期从2年变更为5年或15000次（以先到为准）[101] - 上臂式电子血压计（TMB-1490系列）于2024年12月2日完成新标更新并删除部分型号[101] - 耳内式助听器（B200）完成首次注册，注册证有效期至2028年12月10日[101] - 上臂式电子血压计（LS2292-G）完成首次注册，注册证有效期至2028年11月12日[103] - 电子血压计（CS-WBP1-C）完成首次注册，注册证有效期至2029年6月20日[103] - 上臂式电子血压计系列新增型号（BUA6800系列等）注册变更于2025年1月20日获批[103] - 上臂式电子血压计系列新增型号（BUA4060、BUA4010系列等）注册变更于2025年1月7日获批[103] - 公司获得中国NMPA注册的腕式电子血压计，注册证号粤械注准20252070495，有效期至2030年4月10日[104] - 公司报告期内已获得FDA注册（K号）的产品共计27项，均长期有效[104][106][107] - 已获FDA注册的产品包括13款电子血压计（含腕式）[104][106][107] - 已获FDA注册的产品包括8款脂肪测量仪[104][106] - 已获FDA注册的产品包括2款血糖监测系统[106][107] - 最新获得FDA注册的电子血压计型号为TMB-2296-BT（K240254）和BBZ32-AA01（K240832）[106] - 最新获得FDA注册的血糖监测系统型号为BGM 2280-A（K243060）[107] - 所有FDA注册产品分类均为II类医疗器械[104][106][107] - 公司拥有型号为TMB-2285-BT的腕式电子血压计，同时获得了中国NMPA注册和FDA注册（K233130）[104][106] - 报告期末公司持有国内医疗器械注册证24个、FDA注册K号27个、CE证3个、加拿大注册证8个[112] 市场环境与行业趋势 - 全球医疗器械市场规模从2020年的4566亿美元增至2024年的6230亿美元，年复合增长率达8.1%[47] - 预计到2035年全球医疗器械市场规模将达到11576亿美元[47] - 全球远程医疗市场预计到2028年将以24.58%的增速达到468.54亿元[54] - 预计到2035年中国银发经济规模将达到30万亿元[51] - 2025年末中国60岁及以上人口约占总人口23%，较上年增加1307万人[51] - 2025年末中国65岁及以上人口约占总人口16%，较上年增加342万人[51] - 2025年全球65岁及以上人口已突破8.5亿，占总人口约10%[51] - 预计到2050年全球65岁及以上人口将增至15亿以上，占比达16%[51] 风险因素 - 公司面临原材料价格、人力成本大幅上升导致盈利能力受影响的风险[12] - 公司出口业务整体规模较大，外汇汇率波动将影响公司定价和盈利水平[13] - 国际贸易形势中不稳定因素增多，且地缘局势日益复杂，可能增加国外市场风险[10] - 国内智能健康医疗产品市场竞争日益激烈，产品同质化严重[11] - 公司未来经营规模的快速扩大将对资源整合、技术研发等方面提出更高管理要求[9] - 公司数字慢病管理业务在技术及市场推广层面存在较大不确定性，无法预测其对未来业绩的影响[46] 成本控制与运营管理措施 - 公司为控制成本，研发端将协同供应链实施集采等战略来降低物料成本[12] - 公司为应对汇率风险，将采取运用远期结汇等金融工具锁定汇率等措施[15] - 公司通过集采模式优化原材料采购，降低单位材料成本[69] - 公司通过导入自动化设备及优化工艺流程，系统性提升单位小时产出（UPH）[69] - 公司通过提升议价能力及优化运输模式，有效降低仓储物流运营成本[69] - 公司经营成本主要包括原材料、制造成本、人力成本等[12] 管理层讨论和指引：战略与规划 - 公司2026年战略定位为“医疗级远程健康监测设备及服务提供商”，愿景是成为“远程健康监测全球领导者”[134] - 2026年公司将聚焦血压计、血糖、称重三大主力产品线及智能心电、宠物穿戴等创新方向[134] - 公司将通过算法攻坚、端侧算力功耗软硬协同突破及数字化服务平台搭建，强化远程健康业务技术壁垒[137] - 公司将继续推行“精益管理、降本增效”的经营方针，优化生产工艺并管控成本[138] - 公司致力于提升企业质量和净资产收益率（ROE），推动股东利益最大化[139] - 公司将通过设备+服务一体化解决方案构筑差异化竞争优势，并探索数字慢病管理业务[135] - 公司具备血压测量、体脂称重测量和光谱测量等关键模组的自主研发和生产能力[55] 管理层讨论和指引：股权激励与业绩目标 - 公司2025年股权激励及员工持股计划业绩考核目标为：2025年和2026年净利润分别达到人民币8000万元和1亿元[74] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年末资产总额为13.91亿元，较2024年末的15.13亿元下降8.02%[31] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为10.24亿元，较2024年末的9.96亿元增长2.84%[31] - 报告期末货币资金为7.03亿元，占总资产比例50.50%[117] - 报告期末应收账款为1.67亿元，占总资产比例11.99%，较期初增加1.48个百分点[117] - 报告期末存货为7684.99万元，占总资产比例5.52%，较期初

基金业绩与市场表现 - Palm Valley Capital Fund在2026年第一季度录得0.74%的涨幅 同期标普小型股600指数上涨3.51% 晨星小型股总回报指数无变化[1] - 小型股在季度初表现强劲 截至2月中旬 标普小型股600指数年初至今涨幅接近10% 但随后因伊朗战争及其对能源价格的影响而下跌[1] Farmland Partners Inc. 公司概况 - Farmland Partners Inc 是一家房地产投资信托基金 在美国拥有并租赁农田 截至2026年4月8日 其股价为每股11.62美元[2][3] - 公司市值为5.1568亿美元 过去一个月股价回报率为-2.92% 过去52周股价上涨18.57%[2] - 根据数据库 在2026年第四季度末 有19只对冲基金投资组合持有该公司股票 较前一季度的17只有所增加[5] Farmland Partners Inc. 运营与财务亮点 - 公司在第一季度报告了优于预期的运营业绩 并将股息提高了50% 当前股息收益率为2.5%[3] - 公司持续出售农场资产 并将所得收益用于减少债务 回购股票和支付特别股息[3] - 在过去一年中 公司出售了位于玉米带 三角洲和南部 高平原及西海岸地区的60处物业 整体实现了38%的收益[3] 基金投资策略与观点 - Farmland Partners Inc 是Palm Valley Capital Fund在第一季度的前五大贡献者之一[3] - 基金对该公司近期的运营业绩和资产出售感到满意 但在第一季度减持了其头寸 因股价已达到其对该农田资产的估值[3] - 基金在投资者信中探讨了技术对工作场所和就业的影响[1]

科伦药业 002422.SZ 公司研究 | 年报点评 业绩短期承压，创新驱动成长 ——科伦药业 2025 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到输液及原料药受到需求影响，下调输液及非输液业务的收入，预测公司 2026- 2027 年每股收益分别为 1.32、1.63（原预测值为 2.11、2.27 元），并新增 2028 年 每股收益为 1.80。根据可比公司估值水平，我们认为公司的合理估值水平为 2026 年 的 28 倍市盈率，对应目标价为 36.96 元，维持"买入"评级。 风险提示 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年04月08日） | 34.63 元 | | 目标价格 | 36.96 元 | | 52 周最高价/最低价 | 41.57/28.14 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 159,805/130,589 | | A 股市值（百万元） | 55,341 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 医药生物 | | 报告发布日期 | 2026 年 04 月 09 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | ...

公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 54.47 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.29 | / 1.45 | | 总市值/流通市值（亿元）288 | / 79 | | 52 周内最高/最低价 | 54.47 / 27.50 | | 资产负债率(%) | 12.2% | | 市盈率 | 95.56 | | 第一大股东 | 派瑞科技有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 中船特气(688146) 六氟化钨持续紧俏，三氟甲磺酸需求向好 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 l 投资要点 "电子特气+三氟甲磺酸系列"双增长极策略，业绩稳健增长。 公司产品布局坚持"电子特气+三氟甲磺酸系列"双增长极策略。在 电子特气领域，以三氟化氮、六氟化钨等核心产品为基石，向高附加 值电子特气及前驱体材料拓展，依托 AI 驱动、先进制程、国产 ...

新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4995 期 2026 年 4 月 9 日 星期四 研究观点 【公司研究】 中国平安(2318，买入）：寿险产业业务均回暖向好，分红持续加码 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 评级变化 | 公司 | 代码 | 评级 | 目标价(港元） | | 2026年EPS(港元) | | | 2027年EPS(港元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 新 旧 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | | 中国平安 | 2318 | 买入 买入 88.00 | 92.70 | -5% | 8.214 | 7.992 | 3% | 8.880 | 8.769 | 1% | 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Servic ...

[T颐abl海e_S国tock际Na（meRptType] 01579） 港股公司点评 25 年业绩符合预期，股东回报亮眼 ——颐海国际 2025 年报点评 执业证书号：S0010125080024 邮箱：zhouyun1@hazq.com 投资评级： 买入（维持） 主要观点： 预计 2026-2028 年收入 71/76/83 亿元，同比+7%/+8%/+8%，归母净利 润 9.6/10.6/11.7 亿元，同比+12%/+10%/+10%，对应 PE 15/14/12x， 低估值+高分红，维持"买入"评级。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 | 报告日期： | 2026-04-09 | | --- | --- | | 收盘价（港元） | 15.98 | | 近 个月最高/最低（港元）17.33/11.76 12 | | | 总股本（百万股） | 1,037 | | 流通股本（百万股） | 1,037 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿港元） | 166 | | 流通市值（亿港元） | 166 | 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@haz ...