国内期货市场涨跌概况 - 11月21日国内期货主力合约表现分化，涨跌不一 [1] - 碳酸锂价格大幅下跌，跌幅超过8% [1] - 沪银价格下跌超过3% [1] - 红枣、低硫燃料油、集运指数、玻璃、工业硅、SC原油等品种跌幅均超过2% [1] - 淀粉价格表现相对强势，涨幅超过1% [1] - 玉米价格小幅上涨，涨幅接近1% [1]

农产品期货 - 生猪期货价格涨幅超过2% [1] - 鸡蛋期货价格涨幅超过1% [1] - 红枣期货价格跌幅超过1% [1] 金属期货 - 国际铜期货价格涨幅接近2% [1] - 沪铜期货价格涨幅超过1% [1] - 沪金期货价格跌幅超过1% [1] 能源化工期货 - 液化石油气期货价格涨幅超过1% [1] - 低硫燃料油期货价格涨幅超过1% [1] - 燃料油期货价格涨幅超过1% [1] 航运期货 - 集运欧线期货价格涨幅接近2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜受美联储谨慎降息预期影响，盘面涨势不及昨日，但基本面格局偏紧，铜价依然偏强 [9] - 碳酸锂供需逐渐收紧，旺季及节前备货预期支撑价格，短期震荡运行 [10][11] - 原油供需转弱，建议中长期逢高做空 [12] - 沥青预计期价震荡下行 [13][14] - PP预计震荡运行 [15] - 塑料预计震荡运行 [17] - PVC预计近期承压下行 [18][19] - 焦煤关注提涨落地后上下游价格传导及国庆假期宏观市场情况 [20] - 尿素盘面反弹乏力，基本面无支撑，震荡磨底，临近假期需谨慎市场波动 [21][22] 期市综述 - 截至9月26日收盘，国内期货主力合约互有涨跌，红枣涨近3%，沪银涨超2%，焦炭、焦煤跌超2% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约下跌，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约上涨 [6][7] - 截至9月26日15:16，中证1000 2512、沪银2512、中证500 2512资金流入，沪深300 2512、沪铜2511、铁矿石2601资金流出 [7] 各品种分析 沪铜 - 美国强劲数据增加美联储未来降息路径不确定性，市场对10月降息预期降温 [9] - 我国现货粗炼费和RC费用保持弱稳，冶炼厂9月检修多，中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应紧张 [9] - 8月SMM中国电解铜产量环比减少0.24%，同比上升15.59%，预计9月产量大幅下降 [9] - 8月进口铜数量环比下降2.73万吨，需求端交易节前补货逻辑，上期所库存去化 [9] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂均价环比下降，锂云母原料所产碳酸锂占比降至15% [10] - 上游停产消息后市场疲软，关注复产情况，下游节前备货接近尾声，市场平稳 [11] - 碳酸锂处于去库趋势，库存向下游转移，供需收紧，价格短期震荡 [11] 原油 - OPEC+八国产量调整将加剧四季度原油压力，IEA提高原油过剩幅度 [12] - 原油出行旺季结束，美国炼厂开工率回落，整体油品库存减少 [12] - 俄罗斯原油贴水扩大，印度继续进口，欧盟通过对俄制裁草案 [12] - 俄罗斯延长柴油和汽油出口禁令，美国原油库存下降，委内瑞拉出口遇阻，原油价格反弹 [12] - 地缘风险未升级，后续消费旺季结束，需求担忧增加，建议中长期逢高做空 [12] 沥青 - 本周沥青开工率环比回升5.7个百分点，10月预计排产环比减少0.4万吨，同比增加35.0万吨 [13] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工仍处近年同期最低水平 [13][14] - 全国出货量环比减少，炼厂库存存货比小幅上升，仍处近年同期最低位 [14] - 下周部分炼厂转产渣油，产量将减少，北方项目赶工，南方降雨增加，需求受影响 [14] - 原油低位反弹，成本端支撑走强，但后续供需压力大，期价预计震荡下行 [14] PP - 下游开工率环比回升，塑编开工率和订单增加，临近月底石化企业去库加快 [15] - 新增检修装置，企业开工率下降，标品拉丝生产比例上涨 [15] - 原油价格反弹，新增产能投产，近期检修装置增加 [15] - 下游进入旺季，需求不及预期，国庆节前备货收尾，预计震荡运行 [15] 塑料 - 检修装置重启，开工率上涨，PE下游开工率上升，农膜进入旺季 [17] - 临近月底石化企业去库加快，成本端原油价格反弹 [17] - 新增产能投产，开工率增加，农膜需求将提升，但旺季成色不及预期 [17] - 国庆节前备货收尾，预计震荡运行 [17] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率环比增加，下游开工率节前减少 [18] - 印度BIS政策延期，中国PVC出口预期减弱，但出口签单环比走强 [18] - 社会库存继续增加，压力较大，房地产仍在调整，改善需时间 [18] - 氯碱综合利润为正，新增产能投产，成本端支撑走强，预计承压下行 [19] 焦煤 - 今日平开低走，尾盘下挫，山西市场价格上涨，蒙5主焦原煤价格下跌 [20] - 矿山产量增加但复产放缓，蒙煤日通关数量高于去年同期 [20] - 下游铁水产量上涨，库存下游堆积，节前备货进入尾声 [20] 尿素 - 今日高开低走，上游工厂国庆预收单未收满，期货反弹乏力，价格承压 [21] - 日产回升至20万吨左右，检修高峰期结束，日产大概率维持 [21] - 需求以国庆收单为主，下游低价拿货，复合肥工厂开工负荷转低 [21] - 厂内库存增速增加，高于往年同期，市场震荡磨底，谨慎波动 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜市场交易美联储降息幅度，美指走弱；基本面预计国内铜产量受废铜进口减少及冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，但上期所大幅累库压制盘面上涨空间 [9] - 碳酸锂短期价格偏强运行，但矿端复产情况不明，价格上方或受压制 [10][11] - 原油中长期建议逢高做空，短期震荡运行建议观望，需关注俄乌停火协议谈判进展及印度对俄原油采购情况 [12] - 沥青供需双增，期价已下跌至震荡区间下沿，建议暂时观望 [14] - PP预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注全球贸易战进展 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注反内卷政策落地情况 [17] - PVC预计近期上行空间有限，需关注需求增加能否持续 [18][19] - 焦煤保持偏强趋势 [20] - 尿素盘面筑底，后续有反弹机会，上方关注1730元/吨附近压力，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月17日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线跌近7%，低硫燃料油（LU）涨近2%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均上涨 [6] - 截至9月17日15:22，原油2511、氧化铝2601、十年国债2512资金流入，中证1000 2509、中证500 2509、沪深300 2509资金流出 [7] 各品种分析 沪铜 - 9月12日我国现货粗炼费（TC）-41.42美元/干吨，RC费用-4.16美分/磅，TC/RC费用弱稳；8月SMM中国电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%，同比升15.59% [9] - 受政策影响9月废铜供应量下降，冶炼厂有检修计划，预计9月电解铜产量大幅下降；临近旺季下游成交氛围转好，上期所库存小幅累库 [9] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，环比涨300元/吨；工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比涨300元/吨 [10] - 锂云母原料所产碳酸锂占比降至15%，锂辉石成重要原料端；8月国内碳酸锂总需求量10.2万吨，环比增7.49% [10][11] 原油 - 原油退出季节性出行旺季，EIA数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度超预期，美炼厂开工率小幅回升0.6个百分点 [12] - 9月7日OPEC+宣布10月起实施每日13.7万桶产量调整；沙特阿美下调10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油发货价格 [12] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升6.8个百分点至34.9%，9月国内沥青预计排产268.6万吨，环比增11.3%，同比增34.1% [14] - 上周沥青下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少9.22%至23.92万吨，炼厂库存存货比上升 [14] PP - 9月17日PP下游开工率环比回升0.63个百分点至50.86%，企业开工率涨至81%左右，标品拉丝生产比例升至29%左右 [15] - 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产，一线9月初投产，近期检修装置减少 [15] 塑料 - 9月17日塑料开工率下跌至83.5%左右，PE下游开工率环比上升1.11个百分点至42.17%，农膜进入旺季 [17] - 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，塑料开工率略有下降 [17] PVC - 上游电石价格西北地区上调50元/吨，PVC开工率环比增加2.81个百分点至79.94%，下游开工率增加但同比偏低 [18] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑9月报价上调，下半年中国PVC出口预期减弱，但出口签单环比走强 [18] 焦煤 - 山西市场（介休）主流价格报价1210元/吨，蒙5主焦原煤自提价991元/吨，较上一交易日涨41元/吨 [20] - 鄂尔多斯3处煤矿暂停出货，1处停产整改，7月焦煤进口量增加，蒙煤日通关数量高于去年同期 [20] 尿素 - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格1600 - 1630元/吨，河北部分工厂报价1680 - 1690元/吨 [21] - 尿素日产维持在19万吨左右，前期产量下滑，随着装置复产及产能投放，日产预计高位运行 [21]

商品期货价格变动 - 集运欧线期货主力合约价格下跌近7% [2] - 菜粕期货主力合约价格下跌超过2% [2] - 多晶硅期货主力合约价格下跌超过2% [2] - 氧化铝期货主力合约价格下跌近2% [2] - 沪银期货主力合约价格下跌近2% [2] - 豆二期货主力合约价格下跌近2% [2] - 生猪期货主力合约价格下跌超过1% [2] - 豆粕期货主力合约价格下跌超过1% [2] - 低硫燃料油(LU)期货主力合约价格上涨近2% [2] - SC原油期货主力合约价格上涨超过1% [2] - 燃油期货主力合约价格上涨超过1% [2]

商品期货价格表现 - 碳酸锂价格上涨近2% [1] - 工业硅和铁矿石价格均上涨超过1% [1] - 鸡蛋和热卷价格小幅上涨近1% [1] - 红枣价格下跌超过3% [1] - 低硫燃料油价格下跌超过2% [1] - 燃料油、焦煤、SC原油、PX、氧化铝和沥青价格均下跌超过1% [1]

期货市场表现 - 鸡蛋主力合约价格大幅下跌，近3个交易日跌幅超5%，最新价为3360元，跌幅4.04% [1] - 工业硅期货价格下跌3.46%，最新价为8345元 [2] - 低硫燃料油(LU)期货价格下跌2.84%，最新价为3229元 [3] - SC原油期货价格下跌2.61%，最新价为514.3元 [4] - 燃料油期货价格下跌2.33%，最新价为2845元 [5] - 液化石油气(LPG)期货价格下跌2.28%，最新价为3895元 [6] - 沥青期货价格下跌2.16%，最新价为3573元 [7] - 原木期货价格上涨2.81%，最新价为842.0元 [11] - 焦煤期货价格上涨2.33%，最新价为1141.0元 [12] - 沪金期货价格上涨1.30%，最新价为9040元 [16] 鸡蛋期货基本面 - 鸡蛋现货价格表现偏弱，7月31日褐壳蛋日度均价为3.09元/斤，基差处于-300元/吨左右 [1] - 7月在产蛋鸡存栏延续增加，且增幅较前一月扩大 [2] - 养殖盈利改善导致淘汰老鸡积极性降低，虽然高温天气导致产蛋率下降，但存栏量较大继续对蛋价施压 [2] - 部分冷库蛋流入市场，叠加终端需求弱势，现货蛋价维持弱势运行 [1] - 5月起育雏鸡补栏延续下降，若未来补栏延续下降，则对应9月以后新增开产量的下降 [4] - 8月中下旬即将进入鸡蛋需求旺季，需求或将对蛋价形成利多 [4] 市场结构特征 - 鸡蛋期货呈现近弱远强格局，在近月供给端压力及基差回归压力下，蛋价或仍存继续下行可能 [4] - 临近交割月，鸡蛋期货基差仍存在收敛预期 [1] - 鸡蛋主力合约跳空低开，价格进一步走弱 [1]

期货市场表现 - 国内期货主力合约多数上涨 集运欧线涨幅超过3% [1] - 苯乙烯、PX、乙二醇、PTA、丁二烯橡胶、瓶片、短纤涨幅均超过3% [1] - 低硫燃料油涨幅接近3% 甲醇和20号胶涨幅超过2% [1] 下跌品种表现 - 尿素和烧碱跌幅超过1% [1]

能化系期货市场表现 - 能化系期货主力合约出现集体上涨行情 [1] - 苯乙烯期货价格涨幅超过4% [1] - 燃料油和丁二烯橡胶期货价格涨幅超过3% [1] - 20号胶 纸浆 烧碱 SC原油 橡胶 PTA 乙二醇 甲醇 瓶片 低硫燃料油 短纤 纯碱等期货品种价格涨幅均超过2% [1]