A股连续大涨，截至收盘，沪指涨1.03%创年内新高，报3455.97点，深成指涨1.72%，报10393.72点，创 业板指涨3.11%，报2128.39点，科创50指数涨1.73%，报995.61点。沪深两市合计成交额16027.89亿 元，。银行股继续强势，中、农、工、建、交五大行续创历史新高。 大金融板块领涨市场 银行股在今日的市场表现尤为突出，中、农、工、建、交五大行继续强势，均创下历史新高。此外，农 博银行和江苏银行涨超2%，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、江苏银行、杭州 银行、成都银行也纷纷创出历史新高。 流动性释放提振市场信心 央行释放流动性成为市场暴涨的重要原因之一。央行公告称，将于6月25日开展3000亿元中期借贷便利 （MLF）操作。本月有1820亿MLF到期，这意味着6月央行MLF净投放达到1180亿元，为连续第4个月 加量续作。叠加央行开展的2000亿元买断式逆回购操作，6月中期流动性净投放总额达3180亿元。多位 专家预计，下半年央行还会继续降息降准，其中降息幅度可能达到30个基点，降准幅度有可能达到0.5 个百分点。国债买卖操作年内存在重启可能。此外，6月24日， ...

货币政策调整 - 中国人民银行宣布下调存款准备金率0 5个百分点 预计释放约1万亿元中长期流动性 [1] - 政策利率下调0 1个百分点 7天期逆回购操作利率从1 5%降至1 4% 贷款市场报价利率(LPR)有望同步下行0 1个百分点 [1] - 结构性货币政策工具利率下调0 25个百分点 专项结构性工具利率和支农支小再贷款利率从1 75%降至1 5% 抵押补充贷款(PSL)利率从2 25%下调至2% [1] 房地产金融支持 - 个人住房公积金贷款利率下调0 25个百分点 五年期以上首套房贷款利率从2 85%降至2 6% 旨在促进住房消费 [1] 结构性货币政策工具 - 新设立5000亿元服务消费与养老再贷款 用于引导商业银行向消费与养老相关产业提供低成本信贷支持 [2] - 新增3000亿元支农支小再贷款额度 聚焦对中小企业与农村经济的扶持 [2] - 整合5000亿元证券基金保险公司互换便利与3000亿元股票增持回购再贷款为总额8000亿元的统一政策工具 以增强资本市场流动性 [2] 政策背景与目标 - 政策调整是对4月25日中央政治局会议"加紧实施更加积极有为的宏观政策"要求的具体回应 [2] - 主要目的是向金融市场提供更充裕的长期流动性和更低成本的资金支持 以稳定市场预期并强化实体经济金融保障 [1] - 旨在应对外部不确定性上升带来的挑战 推动高质量发展目标的实现 [2]

对黄金价格的影响机制 - 降息导致名义利率下降，若通胀预期稳定或上升，实际利率将下降，黄金作为零息资产吸引力增强，通常推动价格上涨 [1] - 降准释放的1万亿长期流动性可能部分流入大宗商品市场，包括黄金，历史数据显示宽松货币政策周期中黄金往往表现强劲 [2] - 人民币若因降息贬值，国内以人民币计价的黄金价格可能被动上涨，例如2020年人民币贬值期间沪金涨幅显著高于伦敦金 [3] - 宽松政策可能刺激经济需求，叠加供应链压力可能推升通胀，黄金作为抗通胀资产配置需求可能增加，当前全球通胀虽回落但地缘冲突等因素仍存不确定性 [4] 历史案例验证 - 2015年中国连续5次降息，上海黄金交易所Au9999价格全年上涨6.3%，同期上证综指下跌14.3%，显示避险资金流向黄金 [5] - 2020年美联储降息至零并实施无限QE，国际金价当年涨幅25%，创历史新高 [6] 当前市场的特殊性 - 中美货币政策分化，美联储维持高利率，中国降息可能加剧人民币贬值压力，国内黄金溢价或扩大，如2023年境内金价较伦敦溢价一度达30美元/盎司 [7] - 俄乌冲突、中东局势紧张，避险需求与货币宽松形成共振 [7]