公司业绩概览 - 强生2025年第四季度销售额为245.64亿美元，较上年同期的225.2亿美元同比增长9.1% [1] - 公司2025年第四季度净利润为51.16亿美元，较上年同期的34.31亿美元同比大幅增长49.1% [1] - 强生2025年全年销售额为941.93亿美元，较上年的888.21亿美元同比增长6% [1] - 公司2025年全年净利润为268.04亿美元，较上年的140.66亿美元同比激增90.6% [1] 业务板块表现 - 2025年第四季度，创新制药业务销售额为157.63亿美元，医疗科技业务销售额为88.01亿美元 [1] - 2025年全年，创新制药业务销售额为604.01亿美元，医疗科技业务销售额为337.92亿美元 [1]

跨国企业对华投资信心与战略 - 基于对137家跨国企业的调研 94%的企业继续投资和押注中国市场 75%的受访企业计划在2025年保持或追加在中国大陆的投资 [1] - 64%的跨国企业计划追加投资以保持在中国内地的竞争力 36%的企业是为了提高产能 另有36%是为了增强本地研发能力 [3] - 在追加投资的方式上 55%的受访者选择主要通过绿地投资实现 45%选择并购 36%选择设立合资企业 [3] 在华并购活动趋势与重点领域 - 过去六个月跨国企业在中国的并购活动显著增加 [3] - 并购活动主要由两种策略驱动 一是收购电动汽车 医疗科技 生物科技 水科技 先进材料以及机器人等先进领域的出色企业 以挖掘全球业务潜力 [3] - 另一种策略是在贴近消费者领域 通过收购分销商 代理商和代工企业进行垂直整合 以更好地服务中国消费者 [3] - 以电动汽车为代表的先进领域是跨国企业并购的重点 [1] 战略重心从增长向盈利转变 - 61%的受访跨国企业在过去三年中 已经至少在一定程度上将关注重点从增长转向盈利 [4] - 在向盈利倾斜的过程中 49%的跨国企业优先考虑提升运营效率 34%的企业大力通过定价策略提高利润率 30%的企业将资源转向高利润产品或服务 [6] - 仍有36%的企业未作此类从增长到盈利的关注重点转变 [4] 业务本地化成为关键趋势 - 83%的跨国企业已经实现部分业务的本地化 仅11%的企业还未对其中国业务实施本地化 [6] - 在本地化优先环节中 54%的跨国企业优先考虑制造环节的本地化 50%优先考虑供应链/物流 40%优先考虑研发 [6] - 提高本地化程度是跨国企业适应中国当前市场条件的明显趋势 [6] 数字化转型与人工智能应用 - 超过90%的受访企业计划或已经开展数字化投资 [8] - 在数字化投资重点中 52%的企业将加强数据分析能力作为首要任务 46%的企业致力于升级信息技术基础设施 36%的企业正积极投资新兴技术 [8] - 58%的跨国企业已经在其业务运营中使用人工智能工具 [8] - 数字化转型已成为跨国企业提升在中国市场竞争力的关键抓手 [8] 中国市场环境与长期信心 - 中国正从“世界工厂”向“全球创新中心”深度演进 “双碳”目标牵引绿色转型 数字经济与实体经济加速融合 为跨国企业带来前所未有的机遇 [8] - 跨国企业表达了在中国长期发展的信心 越来越多的企业将战略重心从单纯追求扩张转向专注盈利模式的转变 [9] - 企业通过本土化创新和数字化投入以提高运营效率 优化定价策略 提高利润率 构建在中国市场的战略竞争力 [9]

文章核心观点 - 南京银行通过“投贷联动”模式，为科技企业提供“股权+债权”的综合金融解决方案，其服务逻辑从传统的“看资产”转变为“看知产”和“看潜力”，旨在深度赋能科技创新并陪伴企业长期成长 [2][3][5] “投贷联动”模式特点 - 该模式并非简单的“贷款+投资”，而是一套为科技企业量身定制的综合金融解决方案，关注企业的长期价值而非短期财务表现 [3] - 模式整合银行信贷与股权投资功能，并联合政府园区、创投机构、产业基金等多方资源，为不同发展阶段的科技企业提供融资支持 [5] - 服务不仅提供资金，更通过接入“科创企业生态圈”提供产业对接、政策解读等“融智”服务，扮演企业创新路上的“合伙人”角色 [2] 对科技企业的价值与案例 - 勃肯特机器人公司作为受益者，其核心算法和软件著作权在传统融资中价值有限，“投贷联动”帮助其渡过关键成果转化期，并解决了研发的燃眉之急 [2][3] - 一家本地医疗科技公司在仅有新建厂房、无成熟产品和营收的情况下，基于团队背景、技术壁垒和市场前景等“软信息”获得支持，方案为“股权投资比例不高于1%+综合授信1000万元” [7] - 该模式有效打通了金融资源与科技创新之间的“最后一公里”，让企业能更安心专注地搞研发、闯市场 [3] 业务实践与成效 - 南京银行镇江分行通过“投贷联动”科技金融服务直通车活动搭建对接平台，旨在破解地方“轻资产、融‘智’难”科技企业的发展资金瓶颈 [5] - 自活动启动至2025年11月末，已举办52场特色活动，服务超650家科创企业，累计投放科技贷款近130亿元 [7] - 分行未来将继续紧密围绕镇江市“876”创新引领工程，以更专业的金融服务助力培育新质生产力 [8]

外资企业在华投资动向 - 瑞典不锈钢与特种合金企业Alleima合瑞迈镇江生产基地二期工厂正式投产，以缩短交货周期并提高供应可靠性 [1] - 全球真空设备领军企业韩国艾洛特公司在西安高新区投资约5000万元建设半导体真空泵研发设计及生产制造基地 [2] - 阿斯利康追加投资约1.36亿美元以扩大青岛生产供应基地产能 [2] 外资企业在华研发布局 - 保时捷中国研发中心在上海启用，这是其在德国本土以外的首座战略级海外研发机构，旨在联结德国工程实力与中国数字未来 [2] - 保时捷通过中国研发中心将研发周期从数年缩短至数月，以更快响应中国客户需求 [3] - 强生中国科创中心在北京落户，设立数字创新中心聚焦人工智能、智慧手术和数字化诊疗辅助技术等前沿领域 [3] 外资企业看好中国市场的原因 - 中国是全球第二大消费市场，拥有超14亿人口，被欧莱雅集团视为最具战略性的市场和业务增长的关键引擎 [4] - 中国拥有全球最完整的工业体系，能为企业提供从原材料供应到物流配送的“一站式”支撑 [5] - 中国对产业创新和能级提升的支持与外资企业的战略需求高度契合，被视为洞察前沿趋势和引领创新的高地 [5]

进博会平台价值 - 进博会被视为全球新品首发首展的“大舞台”，是连接中国与世界的重要开放平台 [1] - 进博会为各国参展企业提供展示新品、期盼合作及迎接发展新机遇的舞台 [1] - 进博会成为外资企业洞察中国投资机遇、寻求合作伙伴的重要窗口 [4] 欧莱雅参展情况 - 欧莱雅是连续8届参展的“全勤生”，今年将以“美无限，耀八方”为主题参展 [1] - 公司在消费品展区、法国馆与创新孵化专区分设三大展台，是单体面积最大的日化行业参展企业 [1] - 公司将携旗下25个品牌参展，带来历届最强“首发”新品阵容，包括3个亚洲首发新品牌 [1] - 过去7年，公司通过进博会首发了10余个新品牌、数十款美妆科技和数百款新产品 [1] 赢创参展情况 - 赢创今年将首次亮相进博会新材料专区，展示其在生物基解决方案、能源转型、循环经济三大创新增长领域的成果 [3] - 公司在本届进博会将呈现一系列与本土企业合作的生动案例，体现“全球研发、中国应用”战略 [3] - 公司在中国扩大了本地生产规模并加大创新投资，包括落地多个合作生产项目和建成一些地区性实验室 [3] 美敦力参展情况 - 美敦力已连续7届参展进博会，今年将以“探索医疗科技未来”为主题亮相，全面呈现其在智能医疗领域的最新探索 [4] - 公司将带来6款首展产品，展台规模持续升级，“首发首秀”展品含金量与创新能级不断提升 [4] - 公司通过进博会实现了从“参展商”到“投资商”的战略升级，见证了创新成果从“引进来”到“走出去”的关键跨越 [4] 其他企业参展与平台拓展 - 法国乳业企业颂味佳集团将携旗下品牌矩阵与多款新品出展第八届进博会 [4] - 进博会将首次为最不发达国家产品设立专区，进一步扩容升级原有非洲产品专区，打造“跨境电商甄选平台” [6] - 借助进博会，卢旺达的辣椒、埃塞俄比亚的咖啡、尼泊尔的羊绒等成了中国消费者的“新宠” [6]

核心观点 - 瑞银CIO通过定量模型和定性分析确定5大最具吸引力长期投资主题 包括数字消费者 多元化与平等 赋能技术 金融科技和发掘下一个前沿市场 [1] - 金融科技从第5名稳步提升 发掘下一个前沿市场首次进入Top 5 [1][2] - 短期建议减少对基因疗法和医疗科技的敞口 智能出行因估值与动量改善可重新关注 [1][8][9] 五大长期投资主题 数字消费者 - 排名第一 质量优势突出 相关企业资产负债表稳健且投入资本回报率高 [2] - Z世代等数字原住民更看重体验共享而非实物拥有 AI颠覆出行娱乐等传统领域 [2] - 科技板块反弹带动动量提升 但估值相对较高 [2] 多元化与平等 - 估值合理且质量得分高 与瑞银整体观点一致 [3] - 全球监管推动企业披露多元化数据 提升多元化能缩小社会财富鸿沟并拉动GDP增长 [3] - 跨行业分散 兼具防御 价值与成长属性 抗风险能力强 [3] 赋能技术 - 动量表现突出 估值有吸引力 高度聚焦IT板块 [4][5] - 生成式AI加速技术融合 重点看好AI AR/VR 大数据 5G和突破性技术 [4] - 2030年AI市场规模达2.6万亿美元 较2024年CAGR为41% 赋能层收入占比更高 [5] 金融科技 - 动量持续改善 与看好美国金融板块观点契合 [6] - 行业收入将从2024年3100亿美元增至2030年5800亿美元 CAGR显著 [6] - 企业从追求规模转向盈利增长 AI进步和低利率周期优化行业环境 [6] 发掘下一个前沿市场 - 新兴及前沿经济体是全球GDP增长核心动力 人口占比超50% [7] - 美元走弱和利率下降提升新兴市场吸引力 投资者为分散美国资产敞口更青睐这类市场 [7] - 全球经济数据显韧性 短期难现全面衰退 为新兴市场提供支撑 [7] 短期需谨慎主题 基因疗法与医疗科技 - 定量模型排名靠后 动量和质量得分低 估值吸引力不足 [8] - 生物科技行业面临严重资本约束 融资泡沫破裂后现金流承压 [8] - 医疗科技估值基于数字颠覆预期而非实际商业模式 用户增长难转化为可持续收益 [8] 智能出行 - 因估值与动量改善已脱离谨慎名单 行业估值过低 悲观情绪过度反映 [9] - 汽车脱碳是长期趋势 短期利好包括IAA车展展示电动化和自动驾驶进展 [9] 长期投资底层逻辑 - 全球人口将从2024年81亿增至2050年97亿 增长主要来自中低收入国家 [12] - 全球城市人口占比从1950年30%升至2018年55% 2050年将达68% 90%增长来自亚洲和非洲 [12] - 2024年全球每10人中有1人≥65岁 2050年将升至每6人1人 发达国家老龄化更严重 [12]

大会背景与意义 - 第二届越南-深圳高科技发展合作大会在越南河内举办 由深圳市高科技企业协同创新促进会 越中商业委员会及越南越中商通投资咨询有限公司联合主办[1] - 大会搭建越深科技合作高端对话平台 推动深圳企业服务资源落地越南 彰显深圳企业出海强劲动力[1] 合作逻辑与需求 - 深圳与越南科技合作是产业链互补的必然选择 深圳在电子信息 人工智能 绿色能源等领域具有产业优势[4] - 越南企业对技术创新和产业升级存在迫切期待 为深圳企业进入越南市场提供清晰需求画像[4] 服务机构与机制建设 - 深圳市福田区总商会出海服务站正式落地越南 发布涵盖政策咨询 市场对接 资源整合三大核心的企业出海服务清单[5] - 深圳高促会与越中商业委员会签署合作协议 细化合作机制 推动从点对点对接迈向产业链协同[5] 企业参与与技术展示 - 深圳和广州共8家企业与越南1家企业展示创新成果 覆盖电子信息 人工智能 生物医药 智能制造等前沿领域[6][7] - 具体参展企业包括启迪知行科技（数字化解决方案） 魔方卫星科技（航天技术应用） 深科汇创智能（智能制造系统） 雏鹰视界健康（医疗科技产品）等[7] - 惠州市斯泰尔科技 深圳市恒超投资等多家企业出席大会 主动与越南企业对接交流[7] 合作机遇与挑战 - 越南拥有广阔市场空间与劳动力优势 深圳具备技术与产业链优势 双方合作潜力巨大[7] - 面临文化差异和政策适配等挑战 需通过产业链协同 政策对接和文化融合推动合作[7] 平台职能与战略方向 - 深圳高促会以协同创新和科技桥梁为使命 推动科技出海与民间科技外交[8] - 通过组织国际展会 搭建跨国合作平台 提供海外市场调研等方式助力企业走出去和资源引进来[8] - 将继续推动深圳企业携技术成果出海 贡献全球科技创新合作的民间力量[8]