百度智能云的AI战略升级 - 公司基于千帆平台构建"行业模型+行业智能体"的端到端AI工程体系，降低企业AI落地门槛[2] - 推出"智慧就医智能体"等垂直场景解决方案，如医疗预约准确率达95%，节省专家时间85%[3][13][16] - 行业智能体家族覆盖医疗、能源、交通、政务等领域，与国家电网等头部企业联合开发[13][14][16] 2025年AI落地趋势与挑战 - 全球企业智能体试点比例从37%跃升至65%，82%管理者将其列为核心项目[4] - 30%-50%智能体项目因ROI不清晰在POC阶段被叫停，30%因成本/数据问题废弃[4] - 主要工程卡点包括：多模型切换困难、产业场景适配不足、行业大模型训练成本高（单次微调成本达数十万至百万）[8][9][11] 技术架构与性能突破 - 千帆平台累计精调3.3万个大模型，开发100万+企业级应用，服务12万生态伙伴[5][22] - 推出金融大模型"千帆慧金"，采用数百亿tokens金融语料训练，强化表格推理等专业场景[17] - 昆仑芯P800实现单机柜64卡部署，训练/推理性能提升10-13倍，万卡集群有效训练时长超99.5%[22][23] 商业化进展与市场表现 - 百度智能云Q1营收同比增长42%，核心净利润增48%至76.3亿元[23] - 65%央国企通过其构建AI体系，典型案例包括招商银行等超级大单[22][23] - 百舸平台实现混合训练效率折损<5%，算力成本仅为市场价50%[23]

大模型与Agent发展趋势 - 基于不断提升的大模型能力，Agent成为今年大模型领域各家厂商最关注的方向，大厂大模型的B端客户战也随之打响 [1] - 字节推出Agent开发平台Coze，百度和阿里也有千帆平台、百炼平台，专为服务企业用户 [1] - 腾讯推出腾讯云智能体开发平台，整合腾讯云行业领先的RAG技术、全面的Agent能力，帮助企业定制专属智能体 [1] 腾讯大模型战略布局 - 腾讯首次全景亮相大模型战略，从自研混元大模型、AI云基础设施，到智能体开发工具、知识库及场景应用，全面升级大模型矩阵产品 [1] - 腾讯云已推出大模型知识引擎，以RAG技术为核心帮助企业构建大模型应用，积累了一批企业级用户 [1] - 腾讯提出"四个加速"战略：加速大模型创新、加速智能体应用、加速知识库建设、加速基础设施升级 [3] 腾讯组织架构调整 - 通过近期架构调整，腾讯已将旗下与大模型相关的AI产品和应用聚集到同一个事业部（CSIG） [3] - 今年1月AI助手腾讯元宝从TEG转入CSIG，2月QQ浏览器、搜狗输入法等更多AI应用也被转入CSIG [3] - CSIG成为腾讯AI产品落地核心部门，同时面对个人用户与企业客户 [3] 腾讯Agent生态建设 - 腾讯提出基于微信构建Agent生态的想法，QQ浏览器上线名为"Qbot"的Agent，可帮助用户执行文件格式转换等任务 [4] - Qbot会与腾讯内部其他产品合作，成为类Manus的通用Agent [4] - 腾讯云智能体开发平台实现零代码支持多Agent转交协同，降低智能体搭建门槛 [4] 行业应用前景 - 不同场景需要不同Agent，企业业务复杂度高、知识密度强、人力成本高的行业应考虑用Agent重构 [4] - 腾讯将在提高C端用户留存率的同时，争夺B端客户 [4] - 用户可让Agent自主拆解任务和规划路径，主动选择和调用工具 [4]

投资建议：我们看好AI 技术对于搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用，考虑宏观经济下公司广告收 入承压与Gen-AI 研发投入持续增长，预计2025-2027 年实现经调整归母净利润241/270/312 亿元（ 前值 为272/301/331），维持优于大市评级。 风险提示：宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险；AI 大模型实际应用效果不及预期的风 险；自动驾驶业务发展慢于预期的风险；政策风险等。 百度核心广告收入下滑6%，搜索结果中35%是由生成式AI 来实现的（环比+13pcts）。百度核心在线营 销收入为160 亿元，同比下滑6%。其中托管页收入占比47%，体现广告业务结构持续优化。代理为广告 主创造的收入同比增长30 倍，占核心在线营销收入9%。搜索AI 转型加速，有助于提升用户体验。 智能云加速至同比+42%，非GAAP 运营利润保持正值。智能云收入67 亿元，同比增长42%，非GAAP 运营利润率持续为正。GenAI 和基础模型相关收入实现三位数的同比增长，AI 云服务的需求显著增 加。 技术赋能与生态拓展并行，客户结构持续优化。千帆平台升级促进原生AI应用开发，无代码工具 MIAODA 正 ...

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [2][25] 报告的核心观点 - 看好AI技术对搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用，但公司广告收入受宏观经济影响承压，Gen - AI研发投入持续增长 [2][25] 各部分总结 整体业绩 - 2025Q1百度集团总收入325亿元，同比+3%；经调整归母净利润65亿元，同比 - 7%，经调整归母净利润率20%；百度核心收入255亿元，同比+7%，爱奇艺收入72亿元，同比 - 9% [1] - 百度核心经调整归母净利润63亿元，同比 - 4%，经调整归母净利润率25% [1] 广告业务 - 百度核心广告收入下滑6%，在线营销收入160亿元，同比下滑6%，托管页收入占比47%，代理为广告主创造的收入同比增长30倍，占核心在线营销收入9% [1] - 搜索结果中35%由生成式AI实现，环比+13pcts，AI转型加速提升用户体验，25年3月百度App MAU达7.24亿，同比+7% [1][12] 智能云业务 - 智能云收入67亿元，同比增长42%，非GAAP运营利润保持正值，GenAI和基础模型相关收入三位数同比增长 [2][20] - 千帆平台升级，无代码工具MIAODA上线，一季度与多家领先企业合作，拓展具身智能等新兴领域 [2][20] 自动驾驶业务 - Apollo Go一季度提供超140万次乘车服务，同比增长75%，累计服务超1100万次，覆盖15个城市，5月与CAR公司战略合作 [2][21] 投资建议与财务预测 - 预计2025 - 2027年实现经调整归母净利润241/270/312亿元（前值为272/301/331） [2][25] - 给出2023 - 2027年盈利预测和财务指标，包括营业收入、调整后归母净利润等多项数据 [4] - 给出2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表预测及关键财务与估值指标 [27]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][25] 报告的核心观点 - 看好AI技术对搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用，但考虑宏观经济下公司广告收入承压与Gen - AI研发投入持续增长，对2025 - 2027年经调整归母净利润预测进行调整 [2][25] 根据相关目录分别进行总结 总览 - 2025Q1百度集团总收入325亿元，同比+3%；经调整归母净利润65亿元，同比 - 7%，经调整归母净利润率20%；百度核心收入255亿元，同比+7%；爱奇艺收入72亿元，同比 - 9% [1] 广告业务 - 百度核心广告收入下滑6%，在线营销收入160亿元，同比下滑6%，托管页收入占比47%，代理为广告主创造的收入同比增长30倍，占核心在线营销收入9% [1] - 广告疲软受宏观经济影响，竞争环境有挑战，长期AI转型有助于提升用户体验和创造新机会 [12] - 当前35%搜索结果页含AI生成内容，搜索AI转型加速，AI依托多模态内容战略优化展示形式，推动内容生态扩容，转型提升用户体验和留存率 [12] - 2025年3月百度App MAU达7.24亿，同比+7% [12] 智能云业务 - 智能云收入67亿元，同比增长42%，非GAAP运营利润率持续为正，GenAI和基础模型相关收入实现三位数同比增长，AI云服务需求显著增加 [2][20] - 千帆平台升级促进原生AI应用开发，无代码工具MIAODA上线降低开发门槛，一季度与多家领先企业合作并拓展新兴领域，客户结构持续优化 [2][20] 自动驾驶业务 - Apollo Go一季度向公众提供超140万次乘车服务，同比增长75%，2025年5月累计服务超1100万次，全球足迹覆盖15个城市，5月与CAR公司达成战略合作 [2][21] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年实现经调整归母净利润241/270/312亿元（前值为272/301/331） [2][25] 财务预测与估值 - 给出2024 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [27]

以下为 百度 FY25Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《百度：DeepSeek 成 "灵魂摆渡"？生死还得靠自己》 一、财报核心信息回顾 | | | | | | Baidu (BIDU.US; 9888.HK) Core Business Financial Results | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Figures in RMBm | 1023 | 2023 | 3023 | 4073 | 1024 | 2024 | 3024 | 4024 | 1025 | 1025e | vs. Consensus | | Baidu Core revenues | 22,998 | 26,407 | 26,572 | 27,488 | 23,803 | 26,687 | 26,524 | 27,698 | 25,463 | 23,903 | 6.5% beat | | YoY growth | 7.6% | 14.0% | 5.3% | 7.1% | 3.5% | ...

财务表现与市场认可 - 公司2025年第一季度总营收325亿元，核心营收255亿元，同比增长7%，超出市场预期[1] - 云业务同比增长42%，经营利润率为正，AI相关收入实现三位数增长[4] - 多家知名投行大幅增持公司股票，包括Cathie Wood旗下基金持仓翻倍、桥水基金增持超十倍、富达投资增持近十倍[1][28][29] AI+云业务增长 - 智能云成为增长最强劲板块，中标19个项目总金额4.5亿元，在通用大模型厂商中领先[6] - 中标项目主要来自央国企客户，覆盖能源、金融等行业，包括招商局集团、招商银行等[7] - 苹果选择公司作为中国AI生态核心伙伴，文心大模型或整合至苹果AI核心功能[8] 技术优势与产品创新 - 全栈自研技术包括昆仑芯三代万卡集群、百舸平台（10万卡集群管理能力）和千帆平台（100+主流模型）[9][10][11] - 文心大模型快速迭代，40天内发布4款新模型，4.5Turbo输入成本降至0.8元/百万token，降幅80%[12] - 下半年可能发布文心大模型5.0系列[14] 无人驾驶业务进展 - 萝卜快跑覆盖全球15座城市，部署超1000辆全无人汽车，累计提供1100万次出行服务[17] - 与迪拜RTA、阿联酋Autogo达成合作，并拓展至新加坡、中国香港、瑞士和土耳其[18][19][20][21][22] - 第六代无人车成本20.46万元，为Waymo的1/7，比特斯拉Cybercab低30%[25] AI应用生态拓展 - 35%的搜索结果由AI生成，优先展示多模态内容[31][32] - 数字人直播在电商、游戏等领域应用，高说服力数字人超越真人体验[33] - 百度文库AI MAU达9700万，百度网盘AI MAU超8000万，并推出心响、秒哒等创新产品[34]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收325亿人民币，同比增长3%；百度核心营收255亿人民币，同比增长7% [28] - 百度核心在线营销收入160亿人民币，同比下降6%；非在线营销收入94亿人民币，同比增长40%，主要由AI云业务驱动 [28][29] - iQIYI收入72亿人民币，同比下降9% [29] - 营收成本175亿人民币，同比增长14%，主要因AI云业务成本和流量获取成本增加 [29] - 运营费用同比下降3%，主要因人员相关费用减少，但被渠道支出和促销营销费用增加部分抵消 [30] - 百度核心运营费用同比下降4%；销售、一般和行政费用49亿人民币，同比增长10%，占本季度百度核心收入的19%，与去年基本持平；研发费用同比下降16%，占本季度百度核心收入的16%，去年同期为21% [31] - 营业收入45亿人民币，百度核心营业收入42亿人民币，百度核心运营利润率为16%；非GAAP营业收入53亿人民币，非GAAP百度核心营业收入49亿人民币，非GAAP百度核心运营利润率为19% [32] - 其他收入净额同比增长260%，主要因公允价值收益增加和长期投资收益回升，但被人民币与美元汇率波动导致的净外汇收益减少部分抵消 [32] - 所得税费用12亿人民币，去年同期为8.83亿美元；归属于百度的净利润77亿人民币，摊薄后每ADS收益21.59人民币；归属于百度核心的净利润76亿人民币，百度核心净利率为30%；非GAAP归属于百度核心的净利润65亿人民币，非GAAP摊薄后每ADS收益18.54人民币，非GAAP归属于百度核心的净利润63亿人民币，非GAAP百度核心净利率为25% [33] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、受限现金和短期投资为[未提及具体金额]，不包括iQIYI的现金、现金等价物、受限现金和短期投资为1367亿人民币；自由现金流为负[未提及具体金额]，不包括iQIYI的自由现金流为负92亿人民币，主要因对AI业务的投资增加 [34] - 截至2025年3月31日，百度净现金头寸为1590亿人民币 [35] - 截至2025年3月31日，百度核心约有31000名员工 [35] - 自2025年第一季度开始，公司共回购了4.45亿美元的股份 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 AI云业务 - 第一季度AI云收入达67亿人民币，同比增长42%，占百度核心收入的26%，高于去年的20% [6][7][29] - 生成式AI和基础模型相关收入实现三位数同比增长 [21] - 非GAAP运营利润保持正数，非GAAP运营利润率呈逐年扩大趋势，目前处于两位数水平 [21][51] 移动生态业务 - 3月百度App月活跃用户（MAU）同比增长7%，达到7.24亿 [17] - 第一季度通过代理商投放广告的收入同比增长30倍，占百度核心在线营销收入的9%；3月超29000家广告商通过代理商进行每日广告投放，许多广告商更愿意将更多广告预算分配给代理商 [23][24] 智能驾驶业务 - 第一季度Apollo Go为公众提供约140万次乘车服务，同比强劲增长75%；截至2025年5月，累计为公众提供的乘车服务已超过1100万次 [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续推进AI能力提升，加速基础模型迭代，计划于6月30日开源最先进的文心一言4.5系列模型，积极拥抱开放标准，如模型上下文协议（MCP） [7][9][10] - 加强千帆平台建设，扩大模型库，完善工具链，支持开发者和企业客户构建模型和推动AI应用 [10][11][12] - 加速百度搜索的AI转型，提升用户体验，优先展示多模态内容，扩大内容可访问量 [13][15][16] - 推动智能数字人和智能驾驶业务发展，计划推出并规模化生产下一代超写实数字人，扩大Apollo Go在国际市场的布局，探索轻资产商业模式 [18][19][26] 行业竞争 - 在AI云业务方面，凭借独特的四层AI架构和全栈能力，提供具有竞争力的基础模型和AI解决方案，满足市场对低成本、高性能AI服务的需求，与客户深化合作，拓展新兴垂直领域 [7][21][22] - 在搜索业务方面，通过AI转型，提供更直观、有效的搜索体验，满足用户多样化需求，与其他AI应用和平台竞争 [15][72][75] - 在智能驾驶业务方面，Apollo Go是全球少数能够大规模运营自动驾驶叫车服务的平台之一，RT6是全球首款且目前唯一一款量产的L4级自动驾驶汽车，具有成本低、安全性高等优势，通过全球扩张和探索新商业模式保持领先地位 [65][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年第一季度开局良好，AI云业务表现强劲，推动百度核心收入增长，市场对公司AI能力的认可度不断提高 [6][7] - 随着AI技术的快速发展和应用普及，公司将继续坚持以应用为导向的创新战略，通过不断提升AI能力、优化产品和服务，为用户和企业创造更大价值 [39][40][84] - 在智能驾驶领域，公司对Apollo Go的全球扩张充满信心，随着技术和运营的成熟，有望在更多场景和地区实现商业可持续性 [27][67][68] - 虽然AI搜索转型在短期内可能对收入和利润率造成压力，但从长期来看，有望提升公司的盈利能力和市场竞争力 [61][62][94] 其他重要信息 未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于AI模型，公司AI整体战略的最新情况、文心一言2025年的技术路线图、是否会继续迭代基础模型以及能否进一步降低推理成本 - 公司坚持以应用为导向的创新战略，聚焦有实际应用价值的领域进行模型迭代，确保模型开发与产品需求相匹配 [39][40][41] - 公司将继续推进文心一言的进化，加快模型迭代速度 [42][43] - 公司有信心通过全栈AI能力持续降低推理成本，新推出的模型价格不断下降，文心一言4.5系列将于6月30日开源 [43][44] 问题2：关于云业务，第一季度强劲增长的关键驱动因素、可持续性、收入分类细分、2025年的增长和盈利前景以及美国对先进AI芯片出口限制的潜在影响 - 第一季度AI云收入增长加速至42%，主要受各行业对生成式AI和基础模型的训练和推理需求激增驱动，客户因公司在AI基础设施方面的领先地位和千帆平台的优势而选择百度AI云 [49] - AI云收入主要由个人云和企业云组成，企业云占绝大部分且增长持续高于整体AI云；企业云中，订阅式收入占多数，提供可持续收入流，生成式AI相关收入连续几个季度保持三位数同比增长；项目式收入可能会有波动，但长期来看，订阅式收入占比将继续上升 [50][51] - AI云的非GAAP运营利润率在第一季度继续扩大，目前处于两位数水平 [51] - 公司采用以应用为导向的方法，即使无法获得最先进的芯片，全栈AI能力也能构建强大的应用并提供有意义的价值；AI基础设施具有可扩展性和高效性，能够灵活选择芯片解决方案；国内自主研发的芯片和高效的软件栈将为中国AI生态系统的长期创新奠定基础 [51][52] 问题3：关于加速AI搜索转型的原因、对AI答案渗透率的预期、第二季度AI货币化测试的更新以及下半年货币化和消费者行为的展望 - 加速AI搜索转型是为了提升用户体验，适应用户信息搜索行为的多样化和模型能力的进步，同时降低每次查询的平均成本 [56][57][58] - 预计第二季度移动搜索结果页面中AI生成内容的比例将继续快速上升 [57] - AI搜索的货币化仍处于早期阶段，需要重建和完善相应的货币化方法；长期来看，AI搜索有望提高对长尾查询和以前未开发领域的货币化能力，创造更灵活和原生的应用格式，增强整体用户体验 [59][60][61] 问题4：关于Robotaxi，如何看待不断演变的竞争格局、RT6与其他Robotaxi车辆的区别、是否探索类似合作伙伴关系、今年Apollo Go是否会更快扩张以及目标规模、单位经济和长期盈利潜力 - Apollo Go是全球少数能够大规模运营自动驾驶叫车服务的平台之一，RT6是全球首款且目前唯一一款量产的L4级自动驾驶汽车，具有自主研发的硬件设计、算法和软件，安全冗余性高，单位成本低于3万美元 [65] - 公司凭借长期运营经验、低成本结构和出色的安全记录，对全球扩张充满信心，预计今年全球车队规模、地理覆盖范围和乘车量将实现更快增长 [66][67] - 公司积极探索新的商业模式，通过与各方合作，包括租车公司等，部分合作已初见成效 [67][68] - 随着硬件和劳动力成本的下降以及运营规模的扩大，Apollo Go有望实现盈利，成为百度长期增长的关键驱动力 [68][69] 问题5：关于竞争，如何与其他AI应用和平台竞争 - 公司是中国乃至全球最早使用AI改造传统核心业务的主要科技公司之一，加速了业务转型 [73] - 公司认为竞争不仅仅是与其他产品的较量，而是要重新思考AI时代搜索的价值，目前专注于两个方向：一是提供高效满足用户需求、具有高度吸引力的AI搜索体验，优先展示丰富、引人入胜的多模态内容；二是将AI搜索扩展到帮助用户做出决策、提供解决方案和最终实现结果，通过创新方法如代理商增强服务能力 [75][76] - 公司还通过拥抱MCP和第三方代理商，使百度更加开放，为生态系统中的各方创造更大的灵活性和机会 [77][78] 问题6：关于云业务，随着企业AI采用的加速，如何看待中国云市场的潜在市场规模扩大、公司云业务与竞争对手在战略、技术和客户基础方面的差异、千帆平台的更新情况、哪些行业AI采用速度最快以及长期最大潜力所在 - 随着AI采用的加速，中国云市场的潜在市场规模因整个技术栈的变化而显著扩大，具备大规模GPU集群管理和有效利用GPU能力以及广泛模型组合和全栈能力的云平台将更具竞争力 [82] - 百度是全球少数具有端到端全栈AI能力的云提供商之一，提供中国最高效的AI云基础设施，千帆平台是市场上最先进的平台之一，提供全面的模型库，并在本季度进一步增强了工具链 [83][84] - 公司坚持以应用为导向的战略，为特定行业和场景提供全栈端到端的AI产品和解决方案，帮助企业提高效率、降低成本和转变工作流程 [84] - 公司的AI专业知识得到市场认可，客户管道势头强劲，与领先企业建立并深化合作，也越来越成为中型企业的首选 [85] - 互联网、科技和在线教育等行业是AI采用的早期推动者，汽车、金融服务、公用事业和公共部门等也在积极探索 [85][86] 问题7：关于整体资本分配计划和2025年的关键优先事项 - 公司坚定地投资于AI，预计2025年将继续增加AI投资，主要集中在以下几个关键领域：AI云业务，投资于AI基础设施以满足市场需求；推进文心一言模型的发展；投资自动驾驶技术，加速Apollo Go的全球扩张；加速AI搜索转型，注重用户体验 [89][90][93] - 公司的另一个关键资本分配重点是股东回报，自去年以来显著加速了股份回购计划，2025年第一季度已回购4.45亿美元股份，预计今年将保持类似的回购速度 [94][95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收325亿人民币，同比增长3%；百度核心营收255亿人民币，同比增长7%；百度核心在线营销营收160亿人民币，同比下降6%；百度核心非在线营销营收94亿人民币，同比增长40% [30][31] - 爱奇艺营收72亿人民币，同比下降9%；营收成本175亿人民币，同比增长14%；运营费用下降3%，主要因人员相关费用减少 [31] - 百度核心运营费用下降4%；百度核心SG&A费用49亿人民币，同比增长10%，占本季度百度核心营收的19%；百度核心研发费用下降16%，占本季度百度核心营收的16% [32] - 运营收入45亿人民币，百度核心运营收入42亿人民币，百度核心运营利润率为16%；非GAAP运营收入53亿人民币，非GAAP百度核心运营收入49亿人民币，非GAAP百度核心运营利润率为19% [33] - 其他收入净额增长260%；所得税费用12亿人民币；归属于百度的净利润77亿人民币，摊薄后每ADS收益21.59元；归属于百度核心的净利润76亿人民币，百度核心净利率为30% [33][34] - 非GAAP归属于百度核心的净利润65亿人民币，非GAAP摊薄后每ADS收益18.54元，非GAAP归属于百度核心的净利润63亿人民币，非GAAP百度核心净利率为25% [34] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、受限现金和短期投资为1367亿人民币；自由现金流为负92亿人民币，主要因对AI业务的投资增加 [35] - 截至2025年3月31日，百度净现金头寸为1590亿人民币；百度核心约有31000名员工；自2025年第一季度开始，公司回购了价值4.45亿美元的股票 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 AI云业务 - 第一季度AI云营收67亿人民币，同比增长42%，占百度核心营收的26%；GenAI和基础模型相关营收实现三位数同比增长 [6][22] - 非GAAP运营利润保持为正，非GAAP运营利润率处于两位数水平；企业云贡献了AI云营收的绝大部分，且持续超过整体AI云的增长 [50][51] - 企业云中，订阅式营收占大部分，GenAI相关营收连续几个季度保持三位数同比增长；项目式营收可能会有波动，但长期来看，订阅式营收的比例将继续上升 [50][51] 移动生态业务 - 第一季度加速百度搜索的AI转型，4月约35%的移动搜索结果页面包含AI生成内容，高于1月的22% [15] - 3月百度App的月活跃用户数同比增长7%，达到7.24亿；3月超2.9万家广告商通过代理进行每日广告投放，代理商广告商产生的收入同比增长30倍，占百度核心在线营销收入的9% [18][24][26] 智能驾驶业务 - Apollo Go在第一季度向公众提供了约140万次乘车服务，同比增长75%；截至2025年5月，累计向公众提供的乘车服务已超过1100万次 [28] - 全球业务覆盖范围扩展到15个城市；与神州租车建立了长期战略合作伙伴关系，引入全自动驾驶汽车租赁服务 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续推进AI能力提升，加速基础模型迭代，计划于6月30日开源最先进的文心一言4.5系列模型，积极拥抱开放标准，如模型上下文协议（MCP） [7][10][11] - 加强千帆平台建设，扩大模型库，完善工具链，支持开发者和企业客户构建模型和推动AI应用 [11][12] - 加速百度搜索的AI转型，优先提供多模态内容，提升搜索体验；看好智能数字人和智能体的应用前景，准备大规模推出下一代超写实数字人 [14][15][19] - 推进智能驾驶业务的国际扩张，深化在现有市场的布局，同时探索轻资产商业模式 [20][21][28] 行业竞争 - 在AI云业务方面，凭借独特的四层AI架构和全栈能力，提供具有竞争力的基础模型和AI解决方案，满足市场对低成本、高性能AI服务的需求 [7][9] - 在智能驾驶领域，Apollo Go是全球首批实现大规模运营的自动驾驶叫车服务提供商之一，RT6是全球首款量产的L4级自动驾驶汽车，具有成本低、安全性高等优势 [64][65] - 在AI应用竞争中，公司通过创新的AI搜索和智能体策略，以及开放平台的举措，提升用户体验，增强市场竞争力 [73][74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI技术在各个领域的应用开始产生切实的价值，符合公司以应用为导向的创新战略和长期战略重点 [29] - 随着AI技术的发展和应用普及，公司有望在多个业务领域创造更大的价值，实现可持续增长 [29] - 在智能驾驶业务方面，随着硬件和劳动力成本的下降以及运营规模的扩大，公司看到了明确的盈利路径 [67] 其他重要信息 未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于AI模型，公司的整体战略、文心一言2025年的技术路线图，以及未来能否进一步降低推理成本 - 公司坚持以应用为导向的创新战略，聚焦有实际应用价值的领域进行模型迭代；将继续推进文心一言的进化，加快模型迭代速度；有信心通过全栈AI能力持续降低推理成本，新推出的模型都有显著的价格下降；计划于6月30日开源文心一言4.5系列模型 [40][41][43][44] 问题2: 云业务第一季度强劲增长的关键驱动因素、可持续性、收入分类细分，2025年的增长和盈利前景，以及美国对先进AI芯片出口限制的潜在影响 - 增长主要受各行业对GenAI和基础模型的训练和推理需求激增推动；客户因公司在AI基础设施的领先地位和千帆平台的优势而选择百度AI云 [49] - 收入主要分为个人云和企业云，企业云占绝大部分，其中订阅式营收占主导且GenAI相关营收保持三位数增长，长期来看订阅式营收比例将上升 [50] - AI云的非GAAP运营利润率持续扩大，目前处于两位数水平；公司独特的全栈AI能力和灵活的芯片选择策略可应对芯片出口限制，国内自主研发的芯片和软件栈将为长期创新奠定基础 [51][52] 问题3: 本季度加速AI搜索转型的原因、对AI答案渗透率的预期、第二季度AI货币化测试的更新，以及下半年货币化和消费者行为的展望 - 加速转型是为了提升用户体验，适应用户信息搜索行为的多样化和模型能力的进步，同时降低每查询成本 [56][57][58] - 预计第二季度AI生成内容在移动搜索结果页面的占比将快速上升；AI搜索的货币化尚处于早期阶段，需要重建和优化相应的方法，但长期来看，AI搜索有望提高长尾查询的货币化能力，创造更灵活的广告形式 [59][60] 问题4: 关于自动驾驶出租车，如何看待不断变化的竞争格局，RT6与其他自动驾驶出租车的区别，是否探索类似的合作伙伴关系，今年Apollo Go是否会加快扩张，以及目标规模、单位经济和长期盈利潜力 - Apollo Go是全球首批大规模运营自动驾驶叫车服务的提供商之一，RT6是全球首款量产的L4级自动驾驶汽车，具有成本低、安全性高等优势 [64][65] - 公司积极探索新的商业模式和合作伙伴关系，如与神州租车的合作；预计今年全球车队规模、地理覆盖范围和乘车量将实现更快增长；随着硬件和劳动力成本的下降以及运营规模的扩大，Apollo Go有明确的盈利路径 [66][67] 问题5: 面对其他AI应用和平台的竞争，百度如何应对 - 公司是最早使用AI改造传统核心业务的科技公司之一，加速了业务转型 [71] - 竞争方面，公司专注于两个方向：一是通过提供丰富的多模态内容，提升AI搜索的用户体验；二是将AI搜索扩展到帮助用户决策和提供解决方案的领域，通过智能体等创新方式增强服务能力 [73][74] - 公司还通过拥抱MCP和第三方智能体，使平台更加开放，为生态系统中的各方创造价值 [75][76] 问题6: 随着企业AI采用加速，如何看待中国云市场的潜在市场规模扩大，公司云业务在战略、技术和客户群体方面与竞争对手的区别，千帆平台的更新情况，哪些行业AI采用速度最快以及长期潜力最大的领域 - 随着AI采用加速，中国云市场的潜在市场规模因基础模型对计算能力的需求增加而扩大，具备大规模GPU集群管理和全栈能力的云平台更具竞争力 [79] - 公司是全球少数具备端到端全栈AI能力的云提供商之一，提供高效的AI云基础设施和先进的千帆平台，采用以应用为导向的战略，为特定行业和场景提供定制化的AI产品和解决方案 [80][81][82] - 公司的客户群体包括领先企业和中型企业；互联网、科技和在线教育等行业是AI采用的早期推动者，汽车、金融服务、公用事业和公共部门等也在积极探索 [83] 问题7: 请阐述公司2025年的整体资本分配计划和关键优先事项 - 公司坚定地投资于AI领域，包括AI云业务、文心一言模型的研发、自动驾驶技术和AI搜索转型，以巩固AI基础，为未来增长做准备 [87][88][89][90] - 另一个关键重点是股东回报，公司自去年以来显著加速了股票回购计划，预计今年将保持类似的回购速度 [91][92]

内容编辑丨特工少女 特工小猹 技术支持丨特工小鹏 4 月 25 日是一个特别的日子。 那天是几位特工第一次来到武汉这座城市，第一次乘坐萝卜快跑，也是第一次来到百度开发者大会的台上做技术分享。 此外，当天还发生了一件有趣的事情。 在当天上午发布会李厂长介绍「秒哒」的时候，有位特工发现：演示的案例应用中竟然接入了 AI 问答功能。 要知道，我们此前曾深度测评过「秒哒」这款产品，，其中并没有体验到此能力。到底是我们测评的疏忽，还是秒哒的内测功能？ 为了弄清楚这个问题，我们回到杭州后开始了一系列复盘。 结论是，秒哒这款产品的潜力被低估了。以下是复盘的全过程。 我们在网上找到了发布会直播回放，跳转到李厂长介绍秒哒的部分。 随后在"大学生基于秒哒做校园夜宵配送系统"一案例中，找到了它。 在秒哒生成的 H5 网页应用中，右下角有一个小的图标，点击后可以与智能体进行对话。 此前我们基于百度智能云千帆平台做过一些智能体开发，所以这个对话页面我们很熟悉，它一定是基于千帆搭建的。 由此我们就有了一个大胆的猜测：基于千帆开发的智能体，是可以嵌入到秒哒生成的应用当中的！！ 随后我们进行了一番验证。 我们翻阅了秒哒官方所有的文档，发现都 ...