公司战略与定位 - 公司秉持“金融服务实体经济”根本宗旨，致力于打造“科创型、服务型、平台型、变革型”的“四型财通”，并加快推进“特色化、综合化、国际化、数智化、集团化”的“五化”发展，目标是建设国际一流投资银行 [1] - 公司是浙江省唯一省直属券商，战略定位为“浙商浙企自己家的券商”，全面对接浙江“415X”先进制造业集群培育工程和“315”科技创新体系建设 [1][9] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现合并营业收入50.63亿元，同比增长13.99%；归母净利润20.38亿元，同比增长38.42%，创历史同期新高 [6] - 2025年第三季度单季营收与净利润分别实现48.58%和75.10%的高速增长 [6] - 2025年前三季度经纪业务手续费净收入同比增长66.32% [6] 投行业务与直接融资服务 - 2025年公司科创债券承销规模达75亿元，实现近三倍增长，并落地多个全国首单科创债及ABS项目 [3] - “十四五”期间，公司累计支持浙商浙企直接融资规模逾5000亿元，债券承销规模连续三年突破千亿元 [4] - 公司在浙江省属国企IPO服务市场占有率稳居浙江首位 [4] - 2025年，公司通过子公司财通香港以独家保荐人身份完成港股主板保荐项目首单突破（纽曼思，融资2亿港元），并完成三单浙企港股IPO承销项目 [8] - 2025年，财通香港实现境外债券融资规模超150亿元人民币 [8] 投资与资产管理业务 - 2025年公司新备案基金14只，并牵头设立50亿元宁波高端装备基金 [3] - 公司蝉联权益类基金10年期收益冠军 [1] - 2025年前三季度，公司财富管理客户数量与资产规模分别同比增长11%和28% [4] - 财通香港离岸资产管理业务规模成功跨越240亿港币大关，并推出首只固收类基金产品 [8] - 2025年前三季度，公司港股股票交易量排名居全市场前12% [8] 科技创新与数字化转型 - 公司构建了“AI*(1+4+N)”数智财通创新体系，并首创“1314N”数字化改革工具箱，以科技赋能推动金融资源高效精准配置 [1][6] - 公司将AI作为提升服务效能和治理能力的核心引擎，致力于实现从科技增效力到经营增效益的全链条价值提升 [6][11] 国际化与跨境业务布局 - 公司已完成以“中国香港—新加坡—英国伦敦”为核心节点的海外布局，并持续向“一带一路”共建国家延伸服务触角 [7] - 财通香港已获批越南证券交易代码、获香港证监会批准开展存款证及虚拟资产ETF经纪交易 [8] - 公司致力于构建“浙江根基、全球生长”的生态，服务浙商浙企走出去，并打造“香港+海南”双支点 [7][9][10] 业务模式与服务创新 - 公司首创“基石客户经理”制度，并强化“投行—投资—投研”三投联动机制 [1][4] - 公司依托集团全牌照优势，在杭州、宁波、温州等重点园区共建了20家科技金融服务中心 [3] - 公司围绕缩小“三大差距”目标，实施“3510”共富专项行动 [4] - 公司牵头20余家机构联合成立浙江省新时代产融协同创新研究院 [5] 产品与业务创新 - 公司在绿色金融领域成功发行全国首单清洁能源持有型不动产ABS [5] - 在养老金融领域，公司推出个人养老金账户专属养老基金产品，并与专业机构深化战略合作 [6] - 公司在境外债券领域创造性地推进了余姚地区境外债券要约回购业务 [8]

宏观财政与债务动态 - 全国多地一季度地方债发行计划规模超2.5万亿元，创近三年新高，其中新增专项债券约7644亿元，再融资专项债券约12106亿元，发行节奏前置且以再融资为主[1] - 财政部拟续发行1300亿元7年期记账式附息国债，票面利率1.66%[2] - 河南省完成2026年首批地方债发行804.72亿元，包括新增一般债券35亿元、再融资专项债券485.61亿元及新增专项债券284.11亿元[3] - 江西省政府工作报告强调2026年将积极有序化解地方政府债务风险，坚决遏制新增隐性债务，并推动剩余地方政府融资平台全部退出，坚决防止债务“爆雷”[9] - 湖北省政府工作报告提出2026年将大力探索科技金融创新，实施以“上市与发债”为重点的多种类型资产证券化[7] 区域经济与企业表现 - 2025年河南省纳入统计的18869户企业累计实现利润1499.7亿元，同比下降9%，其中国有企业利润下降23.7%至511.6亿元，非国有企业利润增长1.1%至988.1亿元[5] - 河南省钢铁行业在2025年实现由亏转盈，电力行业利润增长2.7倍[5] - 许昌市公布2026年418个重点建设项目，涵盖创新驱动、基础设施、产业转型、绿色低碳及民生改善等领域[7] - 甘肃省人民政府发布人事任免通知，涉及白银有色集团、甘肃金融控股集团等多家企业董事长职务变动[16] 信用债市场发行与动态 - 河南投资集团完成发行15亿元3年期公司债“26豫投01”，利率1.70%，主体及债项评级均为AAA，募集资金用于偿还债务[11][12] - 洛阳城发集团完成发行2.4亿元可续期公司债“26洛投Y1”，利率2.34%，主体评级AA+，资金用于偿还到期债券[13] - 郑州路桥集团完成发行5亿元5年期公司债“26郑路02”，利率3.90%，主体评级AA，资金用于偿还到期债券本金[14] - 信阳创新产业集团拟发行12.11亿元ABS，已获上交所受理，原始权益人主体评级为AA+[15] - 深交所终止审核3笔私募债券项目，合计金额25亿元，涉及青岛军民融合发展集团、沂源城乡绿色产业投资及湛江市霞发集团[18] 市场机构观点与舆情 - 中邮固收团队认为，近期地产数据与政策的边际改善对债市影响主要体现在预期层面，其持续性仍存不确定性[19] - 该观点指出，若后续3-4月地产成交继续企稳并扩展至价格与投资端，可能削弱利率下行驱动，导致降息预期后移，债市交易逻辑将转向对基本面修复的再定价[20] - 总体来看，当前地产变化被视为对债市的短期边际扰动，是否形成趋势性影响需观察季度维度的连续修复情况[21] - 中国旅游集团投资和资产管理有限公司党委书记、董事长卢路因涉嫌严重违纪违法正接受调查[19]

河南省债券市场融资 - 前三季度全省73家企业在银行间市场发债融资1440.2亿元，其中4家企业为首次发行[1] - 9月末全省企业债务融资工具余额达4488.7亿元，同比增长8.6%[1] - 前三季度全省9家企业发行科技创新债券20只，募集资金137.2亿元[6] - 前三季度共发行储蓄国债74.43亿元，同比增长6.01%，其中乡镇地区发行6.98亿元，同比增长62.64%[8][9] 银行资本补充债券 - 商业银行年内共发行1.26万亿元二级资本债和永续债（二永债）[3] - 苏州银行成功发行45亿元二级资本债券，期限10年，票面利率2.45%[3] 央行公开市场操作 - 央行开展1382亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，实现净投放947亿元[5] 地方政府与特殊再融资债 - 辽宁省拟发行55.46亿元特殊再融资债券，用于偿还存量债务[11] - 郑州高新区拟出台措施支持科技型企业发债，对评级认证费用提供最高20万元补贴[12] 企业债券发行动态 - 安阳钢铁集团完成发行5亿元科技创新债，利率2.9%，期限373日[14] - 大唐河南发电公司拟发行5亿元中期票据，期限2年[15] - 洛阳城发集团完成发行5亿元可续期公司债，利率2.65%，期限3(3+N)年[17] - 开封发投集团完成发行10亿元公司债，利率3.15%，期限5年[18] - 洛阳工控集团拟发行40亿元小公募，期限不超过5年[20] 资产支持证券（ABS）与储架发行 - 首单储架持有型不动产ABS获交易所受理，规模150亿元[19] 债券市场终止与取消发行 - 焦作市新兴产业投资集团15亿元乡村振兴债终止审核[23] - 湖北农谷实业集团5亿元私募债项目终止审核[23] - 杭州萧山机场取消发行6.5亿元中期票据，原因为市场波动[24] 债市主体变动与舆情 - 周绪华任四川爱众发展集团董事长[21] - 银川交通投资有限公司原董事长田利军接受审查调查[22] 机构市场观点 - 华源固收明确看多债市，预判10Y国债收益率重回1.65%，30Y国债看1.9%[25] - 信达固收认为债市上行风险可控，建议维持杠杆，以2-3Y中高等级信用债为底仓[26]

绿色与可持续金融 - 上交所市场累计发行绿色债券及低碳转型债券规模已超过9500亿元 [1] - 创新品种不断涌现，包括碳中和债券、低碳转型债券、蓝色债券，并有7只绿色项目公募REITs成功上市 [1] 基础设施投融资政策 - 9部门联合印发行动方案，支持符合条件的新型城市基础设施建设项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [2][3] - 方案旨在推动建立以政府投入为引导、企业投入为主体的多元化投融资体系，鼓励银行业金融机构按照市场化原则投放信贷 [3] 债券市场动态 - 30年期国债期货主力合约表现强势，盘中跳空高开，最高上涨0.6%至115.18，收盘上涨0.42%报114.96 [4] - 超长端债券活跃，传闻中的“25特6”券成交近2000笔，收益率下行超过3个基点至2.23% [4] - 10年期国债收益率企稳于1.75%附近，5年期和2年期国债期货主力合约微幅下跌0.01% [4] 央行公开市场操作 - 央行开展2360亿元7天逆回购操作，因有6120亿元逆回购到期，实现净回笼3760亿元人民币 [5] 区域国企改革与融资支持 - 湖南省国企改革三年行动计划完成，省属国有企业由33户减少至17户，监管企业资产总额较“十三五”末增长29.1% [7] - 广西出台政策支持企业发行科技创新债券，并提供融资补贴和风险补偿 [7] - 河南省政府国资委召开省管企业集中整治工作座谈会，强调加强沟通协调和总结经验 [6] 公司债券发行与计划 - 郑州城发集团拟面向专业投资者非公开发行15亿元可续期公司债，发行人主体信用评级为AAA [8][9] - 许昌投资集团拟发行上限1.7亿元中期票据，期限5年，申购区间为2.3%至3.3%，资金用于偿还存续债务 [10] - 豫健生物医药集团拟申报发行不超过10亿元公司债，并公示主承销商中标候选人 [11][12] - 中原高速完成发行5亿元中期票据，利率为2.13%，期限为2+N年，募集资金用于偿还有息债务 [13] 企业战略合作与运营管理 - 豫信电科与中原农险达成战略合作，将在数据要素价值深化、人工智能产业发展等领域开展合作 [14][15] - 河南水投集团召开应收账款专题会，要求完善账款回收前置条件，并积极利用化债政策推动应收账款化解 [16] 信用评级与舆情 - 中证鹏元关注到辉县市豫辉投资有限公司因定期报告披露不准确被书面警示，但维持其主体信用等级AA及债券信用等级AAA [17] 机构市场观点 - 招商宏观研究团队认为四季度社融或将进入快速下行通道，货币供给无虞，供求格局有利于利率下行，对四季度债市表现期待 [18] - 中金固收团队预计四季度经济下行压力可能加大，货币政策放松可能加快，继续看好债市表现，债券收益率有望向下突破 [19]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入220.21亿元 同比下降21.47% [1] - 利润总额10.24亿元 同比下降17.71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.80亿元 同比微增0.21% [1] - 总资产1709.44亿元 较上年度末下降1.04% [1] - 经营活动产生的现金流量净额-37.10亿元 同比改善1.38% [2] 股东结构与利润分配 - 总股本31.44亿股 拟每10股派发现金红利0.80元(含税) [1] - 现金分红总额2.52亿元 占归属于上市公司普通股股东净利润的37.71% [1] - 上海城建集团持股31.28%为第一大股东 上海国盛集团持股7.39%为第二大股东 [2] - 前十大股东中国有法人持股占比超40% 实际控制人均为上海市国资委 [2][3] 债务融资情况 - 2025年发行多期可续期公司债券 包括25隧道Y3(6亿元利率2.12%)、25隧道Y2(10亿元利率2.03%)、25隧道Y1(4亿元利率1.95%) [5] - 2024年发行四期可续期公司债券 规模合计34亿元 利率区间2.20%-2.30% [5] - 2023年发行两期科技创新公司债券 规模25亿元 利率分别为2.78%和2.69% [6] - 2025年发行超短期融资券 包括25隧道股份SCP003和SCP004 [6] 偿债能力指标 - 报告期末资产负债率77.20% 较上年末76.04%有所上升 [6] - EBITDA利息保障倍数2.94 较上年同期3.04略有下降 [6]

融资计划 - 公司拟注册发行总额不超过20亿元的永续类债券，包括不超过10亿元的长期限含权中期票据和不超过10亿元的可续期公司债 [2] - 债券期限设计为不超过5+N年，可为单一或混合期限品种，具体由董事会根据市场情况确定 [8] - 募集资金将用于偿还有息债务、补充流动资金及其他合规用途 [10] 财务资助 - 公司拟对参股公司温州浙建提供6164.69万元财务资助展期，年利率8%，展期至2028年12月31日 [18] - 温州浙建最近一期资产负债率为99.99%，公司持股比例为7% [39][40] - 截至公告日，公司对外财务资助累计金额占最近一期经审计净资产的0.74% [49] 公司治理 - 第四届监事会第三十六次会议全票通过债券发行及财务资助展期议案 [3][5][7][9][11][13][16] - 第四届董事会第五十一次会议同样全票通过相关议案 [53][55][57][59][61][63][66][70] - 两项议案均需提交2025年第一次临时股东大会审议 [17][19][67][69] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于7月31日召开，将采用现场与网络投票相结合方式 [20][21] - 股权登记日为7月28日，投票代码为362761，简称"浙建投票" [22][29] - 会议将审议债券发行和财务资助展期两项议案 [23]

债券发行计划 - 公司拟注册发行总额不超过人民币20亿元的永续类债券，包括长期限含权中期票据不超过10亿元和可续期公司债不超过10亿元 [1] - 债券将采取分期发行方式，具体发行规模及分期方式由股东大会授权董事会根据资金需求和市场情况确定 [1][2] - 发行对象为符合《证券法》及相关法规的专业投资者，不向公司股东优先配售 [2] - 债券期限均为不超过5+N年，可以是单一期限品种或混合期限品种 [2] 募集资金用途 - 募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途 [3] - 具体用途由股东大会授权董事会根据公司资金需求情况确定 [3] 偿债保障措施 - 若出现偿债风险，公司将采取不向股东分配利润和暂缓重大资本性支出等措施 [3] - 股东大会授权董事会全权处理债券发行相关事宜，包括制定发行方案、选择中介机构等 [3][4] 参股公司财务资助 - 公司拟对参股公司温州浙建提供6164.69万元财务资助展期，展期至2028年12月31日，年利率8% [5] - 展期金额按持股比例提供，与其他股东借款期限保持一致 [5] 股东大会安排 - 上述议案将提交2025年第一次临时股东大会审议 [5][6] - 临时股东大会定于2025年7月31日召开 [6]

沪港金融协同发展 - 沪港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，包含38条举措，重点优化债券通、互换通机制，推动两地成为人民币资产全球配置中心及风险管理中心 [1] - 新合作领域涵盖跨境清算、黄金交易互联、数字人民币支付应用及再保险业务拓展 [1] 央行政策动态 - 中国人民银行宣布设立银行间市场交易报告库，系统分析债券、货币、衍生品等子市场交易数据 [2] - 人民银行副行长朱鹤新表示将开展绿色外债政策试点，鼓励企业借用外债用于绿色项目 [6] 证监会政策导向 - 证监会主席吴清提出强化股债联动服务科技创新，大力发展科创债，优化发行交易制度，推动科创债ETF及可交换债、可转债等产品 [3][4] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权、数据资产开展资产证券化 [3] 地方政府债务动态 - 财政部核定河南省2025年新增政府债务限额2334亿元，其中一般债务363亿元，专项债务1971亿元 [8] - 上海市拟发行820.704亿元债券，包含68亿元"特殊"新增专项债用于城市基建项目 [9] 区域金融与债券发行 - 河南省5月末本外币贷款余额92521.6亿元，同比增长6.5% [10] - 海南支持地方法人银行发行科创金融债，鼓励重点领域企业债券融资 [12] - 驻马店城投集团发行3.71亿元可续期公司债，利率2.57% [12] - 中原高速拟发行40亿元小公募可续期公司债，用于偿债及补充流动资金 [13] 创新金融产品 - 全国首单数据资产ABS"平安-如皋第1期"在深交所挂牌，发行规模1.3亿元，优先级评级AAA [14] 城投与债务管理 - 鹤壁投资集团拟发行15亿元中票，用于偿还到期债务 [15][16] - 开封祥符国资退出政府融资平台，转型为市场化主体 [17] - 海宁城投董事长杜莹池涉嫌违纪被查 [18] 债券市场动态 - 上交所终止审核11笔私募债券项目，金额合计172亿元，涉及山东财金、东营国投等发行人 [18] 市场观点 - 一创固收团队认为央行近期呵护态度明显，中短端国债确定性更强，资金利率和波动性显著下行 [19]

科技创新债券政策支持 - 央行和证监会联合发布公告支持发行科技创新债券，涵盖公司债券、企业债券和非金融企业债务融资工具等[1] - 交易商协会推出科技创新债券，构建债市"科技板"，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技[3] - 沪深北交易所健全科技创新债券融资审核"绿色通道"机制，适用"即报即审"[7] - 全国银行间同业拆借中心和中央结算公司全额减免科技创新债券交易手续费和发行登记服务费[9] 科技创新债券市场动态 - 债券市场"科技板"准备就绪，近100家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券[6] - 洛阳科创集团拟发行10亿元科创债，期限不超过5年，承销服务费用预算不超过发行总额的0.20%/年[16] 货币政策调整 - 央行宣布从5月8日起下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%[5] - 自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点[5] 地方债券发行 - 湘潭市成功发行首批土储专项债券5.88亿元，涉及5个收储项目，收储面积达234.17亩[11] - 广东省支持个人投资者投资交易所市场政府债券，推动柜台债券业务扩容增量[11] 企业债券发行 - 郑州发投集团完成发行20亿元可续期公司债，利率2.57%，期限3+N年[12] - 洛阳国宏集团完成发行10亿元公司债，利率2.35%，期限2年[13] - 三峡能源集团完成发行20亿元绿色中期票据，利率1.74%，期限3年[14] - 中原资产成功发行1亿美元境外债券，票面利率5.7%，创地方AMC近三年利率新低[15] 市场观点 - 东吴固收认为债市短期走出利多出尽行情，长期利率下行仍是进行时[17] - 当前10年期国债收益率蕴含20~30bp的降息空间，需要等待年内进一步的降息消化[18]

债券市场欺诈案例 - 甲皮业有限公司通过PS造假虚增10亿元营收和净利润以满足债券发行要求 最终因无力偿付造成投资人1.5亿元损失 [1] - 案件暴露审计机构把关失灵问题 引发对债券发行审核机制的质疑 [1] 债券市场宏观数据 - 3月中国债券市场总发行量达87356.6亿元 其中国债12786.3亿元 地方政府债9788亿元 金融债10226.4亿元 公司信用类债券13335.2亿元 [3] - 第二批810亿元超长期特别国债资金下达 重点支持消费品以旧换新政策 [4] 区域债券政策与发行 - 北京放宽民营企业流动资金贷款期限至10年 加强小微企业1000万元以下担保服务 [4] - 湖南两批土地储备专项债券合计发行139.98亿元 占全省专项债资金的38.38% [5] - 河南资本集团发行首单4亿元可续期公司债 票面利率2.6% 认购倍数1.725倍 [5] - 郑州发投集团拟发行50亿元公司债 平安证券和中信建投中标承销 [6] 企业债券发行详情 - 洛阳城乡建投集团发行5亿元中票 其中3亿元3年期利率2.33% 2亿元5年期利率2.88% [7] - 周口投资集团发行5.6亿元1年期公司债 利率2.24% [8] - 安阳钢铁集团发行4亿元182天科创票据 利率3.10% [8] - 河南路桥建设集团发行3亿元270天超短融 利率3.70% [9] - 南阳财和投资发行1亿元7年期公司债 利率4.16% [10][11] - 驻马店产投集团15亿元公司债获上交所通过 [12] 信用评级与机构动态 - 南阳投资集团国际长期发行人评级由BBB+上调至A- [13] - 安徽交控集团财务公司获批筹建 将获第二张金融牌照 [14] - 重庆三峡文旅传媒集团揭牌成立 整合三家国企资源 [15] 债券市场动态与观点 - 泰安惠泰建发10亿元小公募债项目被北交所终止审核 [16] - 中金固收预计5月后信用债净供给将明显下降 信用利差整体走扩风险较低 [17]