房地产板块市场表现 - 港股内房股于1月29日集体爆发并持续走强，其中中国奥园收盘上涨32.88%，融创中国上涨29.13%，富力地产上涨20.75%，佳兆业集团上涨20%，时代中国控股上涨15.91%，越秀地产与万科企业亦有较大幅度上涨 [1] - A股房地产板块同日大幅拉升，新城控股、大悦城、珠江股份、深深房A等多只股票涨停，滨江集团、华发股份、城投控股、万科A等股价大涨 [1] - 房地产ETF在交易时段内一度大涨近3% [1] 政策监管动态 - 多家房企相关人士表示，其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标 [1] - 部分出险房企仍被要求向总部所在城市专班组定期汇报企业动态 [1]

市场与风格策略 - 报告核心观点认为短期市场仍将震荡整固，但中长期上行趋势仍在，高风险偏好风格消退更利于长牛、慢牛、健康牛的运行 [6] - 进攻方向聚焦在风险度在中间的中盘蓝筹 [6] - 本周化工板块接力穿越大盘调整，煤电油续力中盘蓝筹行情的判断得到市场验证，继续看好中盘蓝筹的周期和制造 [6] - 短期内继续关注石油石化、煤炭和电力设备板块对中盘蓝筹再崛起行情的续力 [6] 行业策略：煤炭 - 煤炭行业正从规模扩张转向质量提升，煤炭长期基本面预期改善，关注板块配置价值 [6] - 中国平煤神马集团有限公司在郑州举行揭牌仪式，标志着河南能源集团和中国平煤神马集团战略重组取得阶段性重大成果 [6] - 国家发改委等部门联合发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，针对煤炭主体能源进行系统性、精细化调控 [6] - 煤炭行业“以先进产能置换落后产能”的政策，标志着能源产业发展从依赖要素投入的规模扩张，转向依赖技术创新与制度创新的质效提升 [6] 主题策略：房地产 - 房地产政策的数量不重要，重要的是政策的力度 [6] - 两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政策 [6] - 近期《求是》陆续刊文聚焦房地产和城市更新，稳预期信号持续强化，有理由期待在2026年看到更有力度的政策组合 [6] 相关投资工具 - 市场策略相关ETF：恒生 ETF(159271) [6] - 中盘蓝筹周期制造相关ETF：油气 ETF(513350/159518)、有色/矿业 ETF(159880/159980/561330/159690/159652/159876)、化工 ETF(159870/516220/516020/516120/159129) [6] - 煤炭行业相关ETF：煤炭 ETF(515220) [6] - 房地产主题相关ETF：房地产 ETF (159707/512200) [6]

市场整体表现 - A股主要指数集体下挫，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2% [1] - 沪深京三市成交额28041亿元，较上一交易日放量720亿元 [1] - 三市超3100只个股下跌 [1] 领涨板块与ETF表现 - 环氧丙烷、贵金属、草甘膦、培育钻石、房地产、建筑材料、银行、机场航运板块涨幅居前 [1] - 房地产产业链ETF领涨，富国基金建材ETF涨3.96%，国泰基金建材ETF涨3.88%，建材ETF易方达涨3.39% [1] - 华宝基金地产ETF涨3.22%，银华基金房地产ETF涨2.87% [1] - 金价创新高带动黄金股票ETF上涨，平安基金黄金股票ETF基金涨3.24% [1] - 港股消费股走高，汇添富基金港股通消费50ETF涨2.8% [1] 领跌板块与ETF表现 - 商业航天、军工装备、CPO、铜缆高速连接、光伏设备板块跌幅居前 [1] - 商业航天板块ETF领跌，卫星ETF跌4.69%，卫星ETF鹏华跌4.63%，卫星ETF广发跌4.58% [1] - 光伏板块回调，科创新能源ETF跌3.94% [1] - CPO板块走低，通信设备ETF跌3.76% [1]

房地产板块市场表现 - 房地产板块表现活跃，多只个股涨停或上涨，其中大悦城、城投控股涨停，招商蛇口、滨江集团、保利发展等龙头公司股价上涨 [1] - 多只房地产主题ETF当日涨幅显著，地产ETF(159707.SZ)上涨3.22%，房地产ETF(159768.SZ)上涨2.87%，房地产ETF华夏(515060.SH)上涨2.06%，另一只房地产ETF(512200.SH)上涨1.77% [3] - 相关ETF年内也录得正收益，地产ETF(159707.SZ)年内涨幅4.05%，房地产ETF(159768.SZ)年内涨幅3.99%，房地产ETF华夏(515060.SH)年内涨幅4.06%，房地产ETF(512200.SH)年内涨幅3.80% [3] 房地产ETF产品概况 - 房地产ETF基金和房地产ETF主要跟踪中证全指房地产指数，其权重股包括招商蛇口、保利发展、万科A、滨江集团、金地集团等头部房企 [5] - 地产ETF(159707.SZ)跟踪中证800地产指数，该指数汇集市场头部优质房企，具有明显的头部集中度优势，且央国企含量高 [5] - 另一只房地产ETF(512200.SH)跟踪内地地产指数，前十大权重股包括保利发展、万科A、招商蛇口、新城控股、滨江集团等 [5] 近期房地产市场数据 - 2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海环比上涨0.2%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.6%和0.5% [5] - 2025年12月份，二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同 [5] - 2025年12月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.6%、1.0%和0.6% [5] - 2025年12月份，二线和三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点 [5] 机构观点与行业趋势 - 光大证券认为，随着前期房地产政策持续落地，区域和城市分化加深，部分高能级城市有望通过城市更新实现“止跌回稳” [6] - 光大证券指出，供给侧逐步出清将使信用优势明显的龙头央国企地产公司受益于竞争结构优化，建立“品牌优势护城河”，并实现经营业绩企稳回升 [6] - 光大证券建议关注三条投资主线：具备片区综合开发能力和信用优势的稳健龙头、公募REITs推进下存量资源丰富的公司、以及物业服务行业 [6] - 华源证券指出，参考全球68次房地产危机的历史经验（平均跌幅35%，平均调整时间6年），当前中国房地产调整周期在长度与深度上已相对充分，或已进入尾声 [7] - 华源证券认为，房地产行业政策导向已从“住有所居”转向“住有宜居”，中央自2023年起高频强调建设“好房子”，后续高品质住宅市场发展空间较大 [7] - 华源证券预计，在美联储降息周期、“供平过租”激发需求、人口回流等多重因素支撑下，2026年香港一手私人住宅市场的成交量与价格或将进一步回升 [7]

市场表现 - 12月31日A股市场涨跌分化，文化传媒和航天军工板块涨幅居前 [1] - 截至14点30分，房地产ETF(512200.SH)上涨1.35% [1] - 张江高科股价上涨6.68% [1] 房地产行业投资逻辑 - 政策端：住建部推动保交房、老旧住房更新、融资白名单扩围及现房销售制 [1] - 政策端：央行落实保障房再贷款 [1] - 政策端：北京优化限购政策，包括降低社保年限、增加家庭购房套数、下调公积金首付 [1] - 政策端：政策组合拳旨在促进行业止跌回稳 [1] - 市场端：新房和二手房成交环比增长，显示需求边际改善 [1] - 资金端：在积极财政与适度宽松货币环境下，存量收储及城中村改造加速，改善供求关系 [1] - 行业展望：尽管房价可能小幅震荡，但在政策持续发力下，行业稳定可期 [1] - 投资建议：可关注房地产ETF(512200.SH) [1]

市场整体表现 - 12月10日A股市场调整，个股表现分化[1] - 近期A股市场整体偏强震荡，个股分化特征凸显，市场主线轮动加快[11] 行业与主题ETF表现 - 12月10日房地产板块异军突起，多只房地产相关ETF位居涨幅榜前列[1] - 房地产类ETF今日表现强势，跻身涨幅榜前列，例如房地产ETF(159768.SZ)上涨3.79%，地产ETF(159707.SZ)上涨3.73%[3][4] - 12月10日农业板块表现亮眼，种业、土地流转、水产品等主题强势，农业相关主题ETF涨幅居前[2] - 今日卫星产业、农业、黄金等ETF表现强势，卫星产业ETF(159218.SZ)上涨1.69%，粮食ETF(159698.SZ)上涨1.58%，黄金股ETF(517520.SH)上涨1.57%[5][6] - 工程机械ETF(159542.SZ)今日上涨2.23%[4] - 线上消费ETF(159725.SZ)今日上涨1.91%，标普消费ETF(159529.SZ)上涨1.70%[4] 资金流向 - 上周科技类ETF显著吸金，多只相关主题ETF上周净流入额超10亿元[2] - 本周前两个交易日，资金持续流入科技类ETF，科创债、科创板代表指数、恒生科技指数等相关主题ETF显著吸金[2][9] - 南方中证A500ETF本周前两个交易日吸金超15亿元，全市场排名第一[9] - 具体资金流入：南方中证A500ETF(159352.OF)区间净流入15.66亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF(159600.OF)净流入10.95亿元，汇添富中证AAA科创债ETF(551520.OF)净流入9.98亿元[10] - 华夏上证科创板50ETF(588000.OF)净流入6.43亿元，华夏恒生科技ETF(513180.OF)净流入5.11亿元[10] - 港股创新药ETF（513120）在连续8日获资金加仓后，12月9日再获资金净买入2.15亿元[11] 债券ETF交易情况 - 今日多只债券型ETF交投活跃，短融ETF、基准国债ETF和银华日利ETF等品种今日成交额超100亿元[7] - 多只科创债主题ETF今日成交金额超80亿元[7] - 具体成交额：短融ETF(511360.SH)成交401.12亿元，基准国债ETF(511100.SH)成交129.15亿元，银华日利ETF(511880.SH)成交121.25亿元[8] - 科创债ETF国泰(551800.SH)成交86.35亿元，科创债ETF汇添富(551520.SH)成交85.75亿元，科创债ETF招商(551900.SH)成交81.53亿元[8] 机构观点与投资方向 - 华泰证券表示，近期商业航天产业利好消息频出，包括SpaceX估值提升、中国火箭可回收即将迎来奇点时刻，星网启动相控阵终端招标等，看好商业航天成为12月重要投资主题，建议关注地面终端与应用、火箭发射、卫星制造环节[5] - 中航证券认为，近期A股种业板块情绪显著提振，生物育种商业化持续推进，利好相关头部企业，生猪养殖端价格持续运行于低位，行业产能去化加速，优质规模企业成本优势凸显，长期配置价值提升[5] - 多家机构建议可重点关注黄金、创新药等投资方向[11] - 工银瑞信基金表示，随着美联储降息预期进一步升温，新一轮货币宽松及债务扩张或将削弱美元信用，从而可能利好金价表现，从长期来看，黄金或将持续受益于全球多极化与信用格局的重塑，这可能推动黄金在外汇储备中的占比提升，金价中枢有望继续上移[11] - 国信证券表示，中国首版商保创新药目录发布，标志着我国商业健康保险在创新药支付领域迈出实质性步伐，与基本医保目录形成错位互补，为我国创新药产业的健康发展注入动力，有助于深化医疗产业投资机会[11]

市场整体表现 - 上证指数收盘跌0.23%至3900.50点，深证成指收盘涨0.29%至13316.42点，创业板指收盘跌0.02%至3209.00点，北证50收盘跌0.85%至1389.80点 [1] - 全市场成交额为1.79万亿元，较上一交易日缩量1260亿元 [1] - 沪深300指数跌0.14%至4591.83点，中证500指数涨0.49%至7155.99点，中证1000指数涨0.37%至7408.24点，中证2000指数涨0.18%至3134.49点 [2] 行业与板块表现 - 地产股午后异动上涨，万科A涨停 [1] - 教育、CPO、半导体题材午后拉升 [1] - 海南自贸区、零售板块全天表现强势 [1] - 光伏、超硬材料、服务器板块出现调整 [1] - 银行板块下挫，中证银行ETF跌1.92% [6] - 红利指数继续下挫，相关ETF跌幅约1.6% [6] - 大数据板块走弱，大数据ETF跌2% [6] ETF产品表现 - 地产类ETF领涨，银华基金ETF、华宝基金地产ETF和南方基金房地产ETF分别涨3.79%、3.73%和3.09% [5] - 跨境QDII基金走高，景顺长城基金纳指科技ETF和景顺长城基金标普消费ETF分别涨2.18%和1.7% [5] - 工程机械板块走高，大成基金工程机械ETF涨2.23% [5] - 卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.69% [5]

房地产板块市场表现 - 今日午后万科A直线拉升封涨停，封单金额超27亿元，港股万科企业涨超17% [1] - 港股内房股普遍大幅走高，融信中国、融创中国涨超12%，世茂集团涨11%，中国金茂涨逾9%，碧桂园涨超5% [1] - 多只房地产主题ETF当日涨幅显著，房地产ETF(159768)涨3.61%，地产ETF(159707)涨3.57%，房地产ETF(512200)涨3.02%，房地产ETF基金(515060)涨2.67% [1][3] 房地产行业政策与基本面 - 万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，讨论债券展期事宜，会议新增两个议案，有利于各方达成共识 [5] - 市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚 [5] - 二十届四中全会明确提出“推动房地产高质量发展”，政策逻辑从短期托底转向长效机制构建 [6] - 当前政策核心是“止跌回稳”和构建新发展模式，重点关注城市更新、保障性住房建设、专项债收储等具体政策的落地 [6] - 行业过去“高杠杆、高周转”模式已终结，关键转向“开发+经营”并重的轻重并举模式 [6] - 东方金诚指出，需通过利率调整释放刚性需求，并改善就业和收入以推动市场止跌回稳 [6] - 需构建房地产市场发展新模式，探索“好房子”建设标准，完善预售资金监管，健全租赁市场，探索REITs等金融工具 [6] 房地产行业现状与数据 - 今年以来房地产市场调整深度持续加大，二手房价格在年初短暂收窄后再度走扩，10月70城二手住宅价格环比全线下跌 [5] - 年内商品房销售面积和销售额总体保持下滑趋势，各月降幅持续走阔 [5] - 销售端压力传导至投资端，投资呈现加速下滑趋势，10月投资额创2013年以来新低 [5] - 房企三季报显示，行业整体亏损程度相比二季末进一步扩大，基本面仍处于“磨底”阶段 [5] - 未来一段时间，加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程，将主导板块行情走势 [5] 房地产相关ETF产品 - A股主要房地产ETF跟踪指数包括中证全指房地产、金融地产、内地地产、800地产 [7] - 规模最大的房地产ETF是南方房地产ETF(512200)，最新规模为51.22亿元，区间净流入6.74亿元 [7][8] - 金融地产ETF(159940)最新规模为6.75亿元，区间净流出5.69亿元 [8] - 房地产ETF基金(515060)最新规模为5.79亿元，区间净流入0.02亿元 [8] - 房地产ETF(159768)跟踪内地地产指数，最新规模3.57亿元，区间净流出0.71亿元 [8] - 地产ETF(159707)跟踪800地产指数，最新规模3.53亿元，区间净流出0.40亿元 [8]

市场表现 - 地产股午后出现显著拉升，万科A股价涨停，海南机场股价上涨超过7%，保利发展股价上涨超过5%，新城控股与华发股份股价上涨超过3% [1] - 受盘面影响，房地产相关交易所交易基金(ETF)整体上涨超过3% [1] - 具体ETF表现：地产ETF(159707)上涨4.05%至0.642元，房地产ETF(159768)上涨3.79%至0.575元，房地产ETF(512200)上涨3.23%至1.536元，房地产ETF基金(515060)上涨3.09%至0.733元 [2] 行业分析与展望 - 分析认为房企基本面目前处于“磨底”阶段 [2] - 未来一段时间，板块行情走势将由加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程主导 [2] - 中长期来看，行业发展模式将从“高杠杆、高周转”转向注重“品质、服务、可持续”，并通过城市更新释放存量潜力 [2]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证指数涨0.08%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.47%，北证50涨0.47% [1] - 沪深京三市半日成交额9996亿元，较上日缩量406亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 领涨板块与主题 - CPO概念股爆发 [1] - 福建本地股反复活跃 [1] - 超导、特高压、6G、光伏指数涨幅居前 [1] - 电网设备板块表现活跃，华夏基金电网设备ETF、广发基金电网ETF和国泰基金电网ETF均涨2% [1] - 光伏板块拉升，浦银安盛基金光伏龙头ETF、广发基金光伏ETF龙头均涨2% [1] - 万家基金工业有色ETF连续第二日领涨，午间收涨2.5% [1] 领跌板块与主题 - 摩尔线程概念股走低 [1] - 银行、地产、医药行业跌幅靠前 [1] - 地产股领跌，地产ETF、房地产ETF均跌1.4% [1] - 创新药板块飘绿，科创创新药ETF汇添富、港股通医疗ETF富国均跌1% [1] - 日股下挫，日本东证指数ETF跌1.2% [1]