比亚迪新能源汽车出口 - 比亚迪"深圳号"汽车运输船将搭载超6800辆新能源汽车驶向欧洲，包含宋Plus、海鸥、元Plus、海狮、海豹等车型 [2][4] - 1105辆比亚迪深汕基地生产的宋系列出口车型首次实现"港厂联动"，从工厂到小漠港装船仅需5分钟 [2] - 小漠港规划了新车专用路线，实现"工厂—港口—海外"无缝衔接，车未到港手续已办妥，提升出口效率 [4] 小漠港发展规划 - 小漠港2021年开港运营，2022年实现汽车首航，定位为华南外贸汽车滚装枢纽港，当前年运输能力30万辆 [5] - 预计2030年小漠港年运输能力将提升至100万辆，支持深圳打造"新一代世界一流汽车城"目标 [5] 比亚迪自建船队进展 - 比亚迪已投放运营6艘汽车运输船（开拓者1号、常州号等），累计运输超7万辆新能源汽车 [5] - 第七艘"郑州号"完成试航即将交付，第八艘"济南号"即将出坞，届时船队总装载量将达6.7万辆 [5] - 深圳市政策支持企业自建船队，包括购置滚装船、签订长期协议等，稳定外贸运输班次 [5] 行业专家观点 - 车企自建或租赁滚装船是应对出口需求增长和全球供应链瓶颈的战略举措，可降低物流成本并提升效率 [6] 比亚迪海外销售表现 - 比亚迪新能源汽车已覆盖全球六大洲、110多个国家和地区 [6] - 上半年海外销售超47万辆，同比增长132%，预计2025年全年海外销售将突破80万辆 [6]

比亚迪价格管控政策 - 7月起比亚迪对王朝、海洋、方程豹门店实施史上最严价格管控 违规经销商将面临高额处罚 采用暗访形式监督终端价格调整 [1] - 新上市车型违规罚款100万 常规车型罚款30万 停产老款车型不受管控 已付定金个人客户可维持原价 资源公司订单需全部退订 [3] - 2024年底压库及2025年全系标配天神之眼系统导致老款车型清仓压力大 价格体系波动剧烈 当前客流显著下滑 单日新增客户仅3批 [3] 王朝网执行情况 - 7月1日起取消经销商议价空间 部分车型优惠减少2000元 汉唐非智驾版及元PLUS荣耀版加大优惠力度 [3] - 经销商需严格按厂家优惠销售 禁止恶意竞争或与资源商合作贴钱优惠 [3] 海洋网执行情况 - 自律会要求经销商遵守报价规范 海豹06 DMI优惠回收2000元 宋PLUS回收4000元 海狮05EV取消优惠 海豹06GT/05各回收2000元 [6] - 违规罚款30万起 已有数家海洋网被查 6月30日后新订单需立即提车 延迟提车订单不再接收 [6] - 此前价格战导致经销商亏损 经TOP20会议后启动铁腕行动整改报价 当前客户持币观望现象明显 [6] 方程豹执行情况 - 钛3和豹5取消现金优惠 违规罚款单车10万起 总经理免职 暗访查获违规交车罚款100万 部分省份设定100万罚款指标 [9] - 6月遗留订单暂不交车或建议退订 省补暂停导致退订率上升 [9] - 价格管控动因包括价格战目标达成 投资人大会强调保护经销商利益 稳定市场情绪避免持续降价反效应 [9][10] 行业影响 - 短期阵痛期销量受挫 库存深度大的经销商面临压力 长期有利于行业健康发展和经销商信心重建 [6][10]

出口表现 - 前5个月中国汽车出口量285.4万辆，同比增长16.8%，出口金额488.9亿美元，同比增长5.3%，展现行业强大竞争力和韧性 [1] - 预计2025年中国整车出口将保持稳中求进，全年出口量约660万辆 [1] 区域市场分布 - 亚洲成为最大出口市场，前5个月出口117.8万辆（占比41.3%），同比增长39.1% [2] - 欧洲出口68.0万辆（占比23.8%），同比下降17.6% [2] - 拉丁美洲出口61.3万辆（占比21.5%），同比增长20.4% [2] - 墨西哥、阿联酋、俄罗斯为出口量前三国家，分别出口24.0万（+16.8%）、19.0万（+64.2%）、15.3万（-59.0%）辆 [2] - 阿联酋、墨西哥、比利时为出口金额前三国家，分别出口31.9亿（+68.9%）、29.5亿（+16.3%）、26.7亿（-19.1%）美元 [2] 新兴市场表现 - 前5个月对新兴市场出口233.0万辆（+16.9%），金额380.8亿美元（+8.1%） [3] - 阿联酋（+64.2%）、澳大利亚（+51.9%）、印度尼西亚（+131.8%）、哈萨克斯坦（+86.9%）出口量增幅显著 [3] - 出口区域重心从单一市场转向多元化布局，中东、东南亚、澳新和拉美市场表现突出 [3] 企业海外布局 - 比亚迪进入非洲17个国家和地区，近期在贝宁和加蓬推出元PLUS和海豚车型，并建立售后服务体系 [4] - 比亚迪在巴西发布全新宋PLUS系列，针对当地需求提升智能互联体验 [5] - 上汽集团旗下智己汽车在墨西哥上市IM LS7车型，计划拓展澳新、中东等高端新能源市场 [5] 行业展望 - 中国汽车产业通过持续推出优质新品和全新体验，有望在全球市场持续扩大份额 [6]

比亚迪海洋网战略布局 - 比亚迪海洋网首款旅行车产品海豹06DM-i 旅行版正式上市，价格区间10.98万~12.98万元，搭载第五代DM技术，满油满电续航2000km，全系标配智能驾驶辅助系统[1] - 海洋网计划扩充产品线，打造从A级到D级的完整矩阵，轿车序列统一命名为"海豹"，SUV序列为"海狮"，2026年完成14款车型的全产品矩阵[1] - 2025年上半年海洋网累计销量突破103万辆，同比增长38.98%，占比亚迪总销量214.59万辆的48%，超越王朝网成为集团销量主力[2] 旅行车市场战略 - 公司以"技术平权"策略将传统30万元级旅行车价格下探至10万元级，打破市场僵局，NEDC综合工况下每百公里亏电油耗降低至3.15L，后备箱容积670L~1535L[2][3] - 传统燃油旅行车代表大众蔚揽WLTC平均每百公里综合油耗6.98L，起售价是海豹06DM-i 旅行版的两倍多[3] - 旅行车市场在中国长期面临定位尴尬和价格过高问题，新能源技术迭代正在重塑市场逻辑，将旅行车从"高端小众"拉回"主流消费"区间[3] 海外市场拓展 - 2025年上半年比亚迪海外市场销量超47万辆，同比增长80.6%，已超过去年海外市场全年销量[4] - 旅行车产品有望赋能海外市场成长，公司2025年海外销售目标80万辆，目前完成率58.8%[4] - 国内市场2025年销售目标550万辆新能源汽车，目前完成率39%，公司通过开拓旅行车等新市场寻找增量[4]

限时"一口价"政策调整 - 公司将于2025年7月1日起取消当前所有报价方案和政策，并执行新的销售政策 [1] - 限时"一口价"政策自5月23日至6月30日实施，涉及王朝网和海洋网共22款智驾版车型，最高补贴达5.3万元 [3] - 7月新政策将保留"以旧换新"但取消银行"高息高返"贷款政策，国补标准不变但厂家政策可能调整 [4] 车型价格调整详情 - 海洋网10款车型限时"一口价"起售价5.58万元，海豹07DM-i智驾版降价幅度最大达5.3万元至10.28万元 [4] - 王朝网12款智驾版限时补贴起售价降至6.38万元，夏车型降价额度最高为3.2万元至21.78万元 [4] - 海洋网价格包含国家和比亚迪置换补贴，王朝网限时补贴含"618"现金及比亚迪置换补贴但不含国补 [4] 2025年促销活动回顾 - 2月发布"天神之眼"高阶智驾系统并上市21款车型，非智驾车型最低价下探至7万元级别 [5] - 3月底对部分非智驾车型推出限时"一口价"，秦L DM-i非智驾版降价1万元至8.98万元，宋L DM-i非智驾版降价1.6万元至11.98万元 [5] - 5月增加智驾版车型置换补贴标准，汉EV智驾版等综合补贴3.5万元起（厂家1.5万元+国家2万元） [5] 销量目标与进展 - 1-5月新能源汽车累计销售176.34万辆，同比增长38.7%，完成全年550万辆目标的32% [6] - 公司对全国经销商实施单辆车返利666元的补贴政策 [6] - 东吴证券预计2025年销量530-550万辆，公司海外销量目标为80万辆 [5]

中国汽车出口市场表现 - 2025年1至4月中国乘用车出口目的国销量TOP3分别为墨西哥14.78万辆（+24.3%）、阿联酋13.06万辆（+58.5%）、俄罗斯12.60万辆（-46.8%）[2] - 比亚迪贡献墨西哥市场3.6万辆增量，主力车型包括海鸥、宋PLUS DM-i[2] - 阿联酋市场增长因吉利对中东出口增加及国内汽贸公司平行出口丰田车型[2] 俄罗斯市场下滑原因 - 俄罗斯提高车贷利率至18%左右，进口报废税连续上调（2024年10月上调70%-85%，2025年1月再上调10%-20%），导致进口车价上涨10%-25%[3][4] - 2023年中国对俄出口95万辆（+481%），2024年增至115.8万辆（+27%），但2025年1-4月销量同比腰斩[3][4] 北美（含墨西哥）市场动态 - 比亚迪对北美出口4.93万辆（+260.5%），上汽通用出口1.11万辆（+215.2%）[4] - 出口墨西哥车辆主要本地消化，未大规模转口美国[3] 欧洲市场策略调整 - 比亚迪销售7.50万辆（+275.4%），奇瑞4.06万辆（+148.8%），因快速推出免关税插混车型替代纯电车型[5] - 吉利欧洲销量2.48万辆（-56.7%）[5] 新兴市场增长亮点 - 东南亚市场：比亚迪5.01万辆（+218.2%）、吉利2.80万辆（+73.2%）、奇瑞2.07万辆（+100.4%）[5] - 中东市场：比亚迪4.02万辆（+277.0%）、悦达起亚2.96万辆（+61.3%）[6] - 大洋洲市场：奇瑞1.26万辆（+394.3%）、比亚迪1.04万辆（+127.6%）[7] 中南美市场分化 - 比亚迪销量5.79万辆（-15.3%），奇瑞3.50万辆（+21.0%），长城2.58万辆（+61.3%）[6] 行业整体趋势 - 1-4月中国汽车整车出口215.8万辆（+15%），2025年增速预计降至5.8%[7]

纪要涉及的公司 比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 - **国内市场表现正常**：调价后新增订单恢复至每周 8 万以上，上半年销量达成度符合 30%-40%比例，下半年预计显著提升，库存正常偏好，未对经销商提过多提车要求 [2][4][5] - **库存系数高是计算方式问题**：去年 11、12 月批发量高零售量高库存系数低，今年四五月份淡季零售量下降库存系数提高，一线城市经销商提车意愿强库存高，四五线城市受政策拉动库存良好，自媒体报道有样本偏差 [6] - **单车盈利能力强**：得益于规模效应和产业链垂直整合，相比其他自主品牌新能源子品牌有显著优势，不考虑价格战也如此 [2][7] - **海外市场表现超预期**：2025 年上半年出口量达 8.9 万辆，同比显著增长，欧洲、东南亚和拉美是主要出口地区，插电混动和混动车型需求增加 [2][8][9] - **应对海外关税有策略**：通过本地化生产（泰国、巴西、匈牙利工厂）规避关税影响，采用成本定价模式确保单车利润稳定，关税增加由当地消费者或经销商承担，不影响需求 [2][10] - **不存在压库问题**：海外经销商主动承揽库存，批发量逐月上升表明有补库行为，海外经销商话语权强，出海表现预计超预期 [4][11] - **未来发展重点是国际化扩展**：借鉴丰田 90 年代经验，即使国内销量下滑，国际市场扩张能推动股价上涨，出海策略覆盖面广，以新能源品牌形象出海易获海外溢价 [4][12][13] - **出海有两大优势**：选择主流海外市场覆盖面广，已覆盖 100 多个国家；以新能源品牌形象出海更优质高端，消费者愿付新能源溢价 [16] - **发展前景值得看好**：插电式混合动力与纯电动系统结合策略正确，短期内国内扰动不影响海外增量空间，长期投资价值依赖出口前景 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **股价和板块表现承压原因**：今年一季度因国家补贴、地方政策提前释放，春节 AI 热潮和科技股估值重构影响市场情绪，春节后智能驾驶引发关注行情提前启动，五六月份政策作用平稳、公司降价及舆论事件致阶段性承压 [3] - **丰田 90 年代情况**：归母净利润 1990 - 1995 年承压，1994 年美国取消出口限制后出口量大幅提升，海外市场增量高景气，日本市场给予高成长股估值，市盈率 30 - 40 倍 [14] - **与丰田对比**：国内市场表现平稳有增量，接近天花板仍在增长；海外布局类似丰田，节奏更快，出海策略覆盖面广，以新能源品牌出海更易获溢价 [15]

车展优惠活动 - 第三届惠民车展在山东国际会展中心开幕 各大车企推出重磅优惠 多重补贴叠加让利 [1] - 捷达VS5好运版起价6.96万元 吉利银河星舰7 EM-i限时优惠8.78万元起 长安2025款逸动 PLUS高能版置换价4.69万元 [3] - 行业价格战常态化 车企不再区分淡旺季 年中加大促销力度 [3] 消费者购车情况 - 多位消费者表示车展价格划算 在订单确认处下单 [3] - 消费者可享受国家报废补贴 地方购车券 厂家直补等多重优惠 优惠力度空前 [3] - 消费者因可叠加多重优惠前来选购 新能源汽车全国统一价格 无谈价空间 [4] 具体车型优惠案例 - 比亚迪宋PLUS EV中配版纯电续航520公里 可叠加20000元旧车报废国家补贴 1000元济南首保补贴 1000元槐荫区购车优惠券 [4] - 叠加金融分期福利后 比亚迪宋PLUS EV最低12万元可提车 [4] - 三重优惠福利首次同时叠加 可能在6月份之后结束 [4]

产品定位与市场策略 - 尚界品牌聚焦15万至25万元主流市场，起步价预计低于问界M5，直接对标比亚迪宋PLUS [3] - 新车定位为"年轻人第一台华为车"，主打年轻化与大众化市场 [3][14] - 鸿蒙智行家族中尚界作为"第五界"，与其他四界形成错位竞争 [1][14] 产品设计与配置 - 车身尺寸预计为4.8米-4.9米，轴距2.9米，达到中大型SUV标准 [6] - 采用圆润设计语言，配备隐藏式门把手、后排隐私玻璃及两种轮辋风格 [5][9] - 车头搭载激光雷达，高阶版本将配备华为ADS Pro/Max超阶智驾系统，低配版本采用无激光雷达基础版 [8][10] - 动力系统大概率提供增程版，融入华为电子电气架构及鸿蒙智能座舱4.0技术 [11][13] 竞争环境与市场机会 - 核心竞品包括比亚迪宋PLUS DM-i（14.58万起，月销3万+）、深蓝S7（14.99万起）及小鹏G6（17.68万起，主打XNGP智驾） [15][16] - 15-25万新能源市场份额占26.6%（2024年12月数据），为最主力市场 [19][20] - 传统合资车企如BBA（宝马3系、奥迪A4L等）价格已跌至20万出头，尚界可能进一步挤压其空间 [24][26] 产能与战略投入 - 上汽首期投入60亿元，组建超5000人专属团队，并打造尚界超级工厂 [22] - 新车预计2025年Q4上市，若成功或成鸿蒙智行走量车型 [13][22] - 上汽与华为合作被视为战略转型关键，此前因销量下滑近9成（少卖100万辆）亟需突破 [26][28]

比亚迪与长城汽车争议 - 长城汽车举报比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i使用常压油箱涉嫌排放不达标 [1] - 比亚迪回应称测试程序存在瑕疵因送检车辆未达3000公里磨合期并指责长城汽车为不正当竞争 [1] - 比亚迪首次承认2021-2023年采用常压油箱方案通过定期启动发动机燃烧燃油蒸汽实现排放合规后因用户体验问题切换至高压油箱 [1] - 涉事两款车型在举报前半年为比亚迪贡献32万辆销量 [2] - 吉利控股副总裁杨学良支持长城汽车称行业拆车测试结论与举报内容一致 [2] 大众汽车排放门事件 - 2013年独立测试发现大众柴油车实际道路氮氧化物排放超标15-35倍揭开发酵7年的排放欺诈 [8] - 大众汽车在1100万辆柴油车安装作弊软件通过识别检测状态临时启动尿素喷射通过排放检测 [9][12] - 作弊软件利用车辆检测状态与正常行驶差异如两轮转动和加速动力输出来触发 [13] - 正常行驶时氮氧化物排放可达美国标准40倍（0.05g/mi） [13] 大众汽车排放门后果 - 事件曝光后股价两天内暴跌31%市值蒸发250亿欧元CEO及多名高管离职 [16] - 累计支付超300亿美元包括美国147亿美元和解金其中1003亿用于赔偿475万车主 [14][16] - 德国法院2025年判决前高管最高4年半监禁涉及900万辆欧美市场作弊车辆 [17][19] - 2014年大众全球销量992万辆登顶2024年降至900万辆落后丰田127万辆 [19] 行业影响 - 排放门推动欧盟2017年强制实施WLTP和RDE测试取代原有NEDC标准 [20] - 事件暴露柴油车环保性能系统性造假加速全球排放法规趋严 [19][20]