证券日报网讯12月16日，比亚迪（002594）在互动平台回答投资者提问时表示，比亚迪凭借着坚定的技 术创新、领先的开发能力、良心的安全配置以及实打实的测评成绩，真正的将"安全平权"落到实处， 为"安全是电动车最大的豪华"做证明。公司旗下汉EV、唐DM-i、秦PLUSDM-i、宋PLUSDM-i、海狮 07EV、海豹、海鸥等一系列车型均收获C-NCAP五星评级。 ...

财务表现 - 前三季度营业收入5662.66亿元，同比增长12.75% [1] - 前三季度归母净利润233.33亿元，同比下降7.55% [1] - 第三季度营业收入1949.85亿元，同比微降3.05% [1] - 第三季度归母净利润78.23亿元，同比大幅下滑32.6%，创近年季度利润最大跌幅 [1] - 净利润连续三个季度环比下滑，一季度94.43亿元，二季度63.6亿元，三季度环比回升23%至78.23亿元 [2] - 前三季度毛利率同比下降2.89个百分点至17.87%，净利率下降0.95个百分点至4.28% [2] - 第三季度毛利率同比降幅达2.51% [2] 盈利压力与市场竞争 - 行业竞争白热化是利润下滑核心推手，价格战从局部蔓延到全品类 [2] - 为守住市场份额被迫跟进降价，秦PLUS、宋Pro等主力车型通过现金优惠、置换补贴等方式降价促销 [2] - 前三季度全球累计销量326万辆，同比增长18.64%，蝉联全球新能源销冠，但呈现“以价换量”特征 [2] - 智能化配置升级带来新的成本负担，如搭载天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充技术的新款车型 [3] - 市场对全年增长预期出现调整，传闻2025年交付目标从550万辆下调至460万辆，降幅16% [3] - 前三季度完成销量326万辆，占调整后目标70.87% [3] 研发投入与技术布局 - 前三季度研发费用达437.5亿元，同比激增31.3%，远超同期净利润总和 [4] - 公司累计研发投入突破2200亿元 [4] - 研发重点布局智能化与新能源核心技术 [4] - 截至9月末，搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型累计销量已突破170万辆 [4] - 固态电池研发进入量产关键阶段 [4] - 截至9月末开发支出达31.48亿元，较年初激增519.65% [4] - 研发人员总数达12.2万人，同比增长18.24% [4] - 行业竞争从产能竞争转向技术竞争 [4] - 全球累计申请专利超4.8万项，新能源汽车相关专利占比达65% [5] 海外业务表现 - 前三季度海外销量达70.16万辆，同比激增132%，远超2024年全年海外销量总和 [6] - 产品已覆盖117个国家和地区 [6] - 在欧洲市场，元PLUS、汉EV等车型凭借续航优势占据市场份额 [6] - 在东南亚，海豚车型成为印尼、泰国等市场的销冠 [6] - 巴西工厂在三季度实现第1400万辆新能源汽车下线，本地化生产能力提升至15万辆/年 [6] - 海外车型毛利率较国内高出3至5个百分点 [6] - 以欧洲市场汉EV为例，终端售价约合人民币45万元，较国内售价高出50%，但生产成本仅增加12% [6] - 大摩预测2026年海外销量将达160万至180万辆，按年增长68%至89% [6] 未来展望 - 多家券商指出公司研发投入和海外布局已形成竞争壁垒 [1] - 随着行业竞争趋缓及海外市场放量，公司利润有望在2026年实现修复 [1] - 花旗预计今、明两年销量将分别达到467万辆和539万辆 [7] - 未来核心驱动力是高端品牌持续增长、插混领域绝对技术优势、更完整产品矩阵和强劲海外销量增长 [7]

公司产品里程碑 - 比亚迪汉家族车型交付5周年 累计销量突破100万辆 [1] 新产品发布 - 比亚迪王朝网发布汉DM-i长续航版和汉EV长续航版 补贴后售价15.98万元起 [1] - 新车升级搭载TBC高速爆胎稳行系统 可在高达190公里/小时时速下实现毫秒级爆胎稳定控制 [1] - 新车配备云辇-C智能阻尼车身控制系统 提升行车安全性 [1] 技术升级与性能提升 - 针对搭载第五代DM技术的汉DM-i车型 公司将陆续推送油耗OTA远程升级 [1] - 通过OTA升级 车辆百公里亏电油耗将从3.8升降低至3.35升 [1]

公司销售业绩 - 7月新能源汽车销量262161辆 同比增长61.3% [1] - 1-7月累计销量1517798辆 同比增长88.81% 达年度300万辆目标的50.6% [1] - 7月海外新能源乘用车销量18169辆 环比增长72.45% 同比增长351.29% [1] - 1-7月海外累计销量达92458辆 [1] 海外市场拓展 - 新能源乘用车已进入53个国家和地区包括日本 德国 澳大利亚 巴西 [1] - BYD ATTO3连续五个月获泰国纯电汽车销量冠军 在新西兰和新加坡1-5月累计销量第一 [1] - 在以色列连续七个月获全车系单车型销量冠军 [1] - 下半年在厄瓜多尔首发唐EV 在智利推出海豚 在摩洛哥推出汉EV 唐EV和BYD ATTO3三款车型 [2] 全球产能布局 - 泰国工厂2024年投产 年产能15万辆 覆盖东盟市场 [2] - 巴西生产基地综合体投资30亿雷亚尔（约45亿元人民币）含新能源乘用车工厂 电动商用车工厂及电池材料加工厂 [3] 行业背景 - 新能源汽车处于全球蓝海市场 中国厂商品牌影响力增强 [3] - 2023年上半年中国新能源汽车出口53.4万辆 同比增长160% [3] - 上半年汽车商品出口金额999.7亿美元 同比增长41.7% [3]

约旦汽车市场概况 - 2025年上半年约旦混合动力汽车清关量达6834辆，同比增长31% [1] - 同期整体车辆清关量为30782辆，同比下降9% [1] - 电动汽车清关量18816辆，同比下降17% [1] - 柴油车清关量2379辆，同比下降31% [1] - 汽油车清关量2753辆，同比增长3% [1] 转口贸易表现 - 2025年上半年约旦自由区汽车转口量达39641辆，同比增长67% [4] - 转口增长主要来自叙利亚和伊拉克等地区市场需求 [4] - 约旦二手车进口占汽车进口总量70%，其中30%转口至埃及、利比亚等国 [4] 政策环境 - 约旦对进口混动车和燃油车征收60%-100%关税 [4] - 进口电动汽车仅征收10%关税 [4] - 监管和税收措施影响当地市场准入 [4] 中国车企布局 - 比亚迪2023年3月在约旦发布四款纯电车型（海豚、唐EV、元PLUS、汉EV） [4] - 长城华冠2023年6月与Manaseer集团签署协议，计划本地化改进三款车型 [6] - 一汽红旗2024年5月在约旦上市EH7和天工08两款纯电车型 [6] - 阿维塔2024年7月与Mallouk集团签约，首批185台订单已发运 [6] 市场竞争格局 - 丰田、现代等日韩车企长期主导约旦市场 [9] - 中国车企需建立本地供应链和销售渠道 [9] - 品牌营销是扎根当地市场的关键环节 [9]

拉美新能源汽车市场潜力 - 拉美新能源汽车渗透率仅3%，远低于中国的48%，市场开发空间巨大[1] - 拉美人口6.65亿，人均GDP是东南亚两倍，支付能力更强[3] - 语言文化统一（葡语/西语），宗教限制少，互联网普及推动电动车兴趣提升[4] - 政治环境对中国企业友好，无北美式警惕态度[5] - 南美"锂三角"资源丰富，智利铜矿、墨巴汽车产业链成熟，提供产业基础[6] 中国车企出海战略 - 比亚迪交付全球最大汽车滚装船"深圳号"，装载量9200辆，采用北斗导航/LNG双燃料等尖端技术[9][11] - 比亚迪计划2026年扩展至8艘自有滚装船，年运输能力超80万辆，较租赁节约15%成本[12][13] - 上汽"安吉安盛"轮装载量9500辆刷新纪录，自营船队达35艘，融资20亿元强化物流网络[18][19][21] - 常州基地每分钟下线1辆新车，3月产量3.5万辆创纪录，一季度增长80%[16] 中国新能源汽车出口表现 - 2024年中国汽车出口585.9万辆（+19.3%），新能源出口128.4万辆[23] - 奇瑞出口114.4万辆居首，比亚迪出口43.3万辆（+71.8%）[24][26] - 南美新能源车超50%为中国制造，电动公交车几乎全部来自中国[26] - 巴西进口新能源车91.4%为中国品牌，销售额达12亿美元[27] - 出口均价较国内高30%-50%，汉EV在巴西售价翻倍至70万人民币[28][29] 拉美市场本土化布局 - 比亚迪巴西工厂投资45亿元，年产能30万辆，系亚洲外首座电动车工厂[40] - 长城汽车巴西工厂7月投产，目标3年本土化率60%[40] - 上汽名爵计划在墨西哥建厂及研发中心，比亚迪墨西哥工厂推进中[41] - 中国品牌电动巴士占拉美6000辆运营车辆，主导公交电动化转型[43][44] - 比亚迪联合壳牌在巴西建充电网络，广汽发布巴西专属品牌[47][48] - 长安汽车在秘鲁建鲁班工坊培养新能源技术人才[49] 产业链协同与历史意义 - 中拉合作涵盖锂矿、电池、整车制造到轨道交通的全产业链联动[50] - 比亚迪云轨交付巴西圣保罗地铁17号线，实现单轨技术出海[45] - 中国新能源汽车完成从"桑塔纳时代"技术引进到"汉EV"高端输出的历史跨越[35][36]

汽车市场价格战升级 - 比亚迪推出"百亿补贴618"活动，涉及22款智驾版车型，最高限时优惠5.3万元[1][6] - 吉利银河推出"百万福利"活动，星愿限时补贴价5.98万元起[3] - 奇瑞汽车推出"百亿厂补"活动，瑞虎3X卓越版下探至3.49万元起售[3][13] 比亚迪市场策略分析 - 比亚迪今年前4个月销量138.09万辆，同比增长46.98%，但距离全年550万辆目标仍有差距[8] - 比亚迪通过DM-i技术、冠军版和荣耀版实现销量"三连跳"，从年销60万辆增长至420万辆[3] - 比亚迪内部出现"宫斗剧"，王朝网和海洋网相同指导价车型此次"一口价"出现差异[6] 竞争对手动态 - 吉利前4个月销量93.79万辆，同比增长49%，星愿以12.53万辆成绩超过比亚迪海鸥[10] - 吉利银河星耀8以不到12万元起售价6天收获超万张大定订单，给比亚迪汉家族带来压力[10] - 奇瑞凭借海外优势保持两位数增长，发挥燃油车市场优势参与价格战[5][13] 行业利润率变化 - 中国汽车制造业利润率从2017年7.8%下滑至2024年4.4%[15] - 2025年4月仅有14款车型降价，较2024年41款和2023年19款大幅下降[15] - 比亚迪再次掀起价格战给车企带来"跟与不跟"的两难选择[16] 行业专家观点 - 乘联分会秘书长崔东树认为价格战需慎用，应让产品价格与用户感知相一致[18] - 长安汽车董事长朱华荣预测价格战不超过两年会回归良性价值线[18] - 行业进入白热化竞争阶段是正常现象，将经历痛苦阶段后回归[18]

汽车股市场表现 - A股汽车整车概念午后持续走低 比亚迪跌超5% 赛力斯跌4.97% 众泰汽车跌3.69% 北汽蓝谷跌2.65% [1][2] - 比亚迪A股成交额超100亿元 现跌5.95% [2] - 港股汽车股同步下跌 比亚迪股份和零跑汽车跌超8% 吉利汽车跌近8% 理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车跟跌 [2] 价格战影响 - 比亚迪推出限时促销活动 涉及王朝网及海洋网22款智驾版车型 最高优惠达5.3万元人民币 [2][3] - 比亚迪海洋网多款车型指导价下调 海豹07智驾版优惠5.3万元至10.28万元 海鸥智驾版降至5.58万元 海豹05DM-i智驾版降至5.98万元 [3] - 比亚迪王朝网"618抢先购"活动 秦PLUS DM-i智驾版优惠至6.38万元起 宋Pro DM-i智驾版优惠至8.98万元起 [3] - 日系车同步降价 雷凌在上海地区最高优惠4万元 最低起售价7.38万元 [3] 汽车产业前景 - 产业短期波动不可避免 但长期逻辑仍具潜力 [4] - 自动驾驶和机器人技术被视为未来产业最大增长点 [4]

比亚迪市场份额与竞争策略 - 2024年头两个月比亚迪在中国新能源汽车市场份额从35%下滑至30 9% 同比下降4 1个百分点 [5] - 公司通过降价策略在1个月内推出12款荣耀版车型 最高降价4万元 将月销量拉回30万辆水平 [5] - 2024年前两个月销量分别为20 1万和12 2万辆 8万-25万元市场仍是主力但面临竞品围攻 [5] 第五代DM技术核心参数 - NEDC工况下亏电油耗2 9升/百公里 搭配65升油箱实现综合续航2100公里 国产混动最高 [6] - 发动机热效率从43 04%提升至46 06% EHS电混系统功率密度提升70 28% [11] - 技术应用于秦L DM-i和海豹06 DM-i 起售价下探至9 98万元 [7] 技术迭代与市场影响 - 第四代DM技术(2021年)使插混车型销量从2020年4 8万辆增长至2023年143 8万辆 市场份额51% [8][18] - 第五代技术通过提升电池包体积利用率20% 释放空间增大油箱容量 [12] - 2021-2024年插混车型累计销售316万辆 占16年总销量360万辆的88% [8] 价格战与行业格局 - 2024年4月43家车企128个车型降价 次数超2023全年 [15] - 秦PLUS荣耀版降价至7 98万元后 轩逸/朗逸终端价跌破9万元 3月比亚迪份额止跌回升 [16] - 公司将2024年销量目标从400万辆下调至360万辆 一季度插混份额从51%降至36% [18] 产品策略与竞品对比 - 秦L DM-i车身尺寸(4830mm)和轴距(2790mm)达中型车标准 配置多连杆悬架/IPB制动系统 [22] - 同价位竞品轩逸入门版无辅助操控配置 朗逸全系非独立悬架 银河L6定价高于秦L [23] - 欧洲市场计划2025年推出2万欧元车型 2030年目标成为欧洲最大电动车商 [24] 行业竞争环境 - 吉利银河E8对标汉EV并便宜2万元 长城/吉利等混动技术已缩小与比亚迪代际差距 [19][13] - 行业进入新周期：产品库存上升但需求过峰 乘用车销量连续两月环比下滑 [18] - 公司策略从"颠覆燃油车"转向定义行业规则 竞争对手扩展至所有分食份额的车企 [11]