全球第三大手机制造商小米的创始人 @ 雷军 长期以来将史蒂夫·乔布斯视为榜样。但雷军如今已实现苹 果未达成的成就：生产电动汽车。 《财富》杂志日前发布2025年全球最具影响力的100位商界领袖榜单。英伟达首席执行官及联合创始人 黄仁勋是最大赢家，位列榜首。 从总榜来看，包括王传福（第5位）在内，上榜者中有11位商界领袖来自中国的企业。 分别为任正非（第7位）、雷军（第16位）、蔡崇信（第21位）、马化腾（第25位）、曾毓群（第30 位）、张一鸣（第43位）、梁文锋（第72位）等。 作为国内粉丝量最多的网红企业家之一，雷军在网上极受网友关注，而《财富》杂志给雷军的评语如 下： 雷军称，自2024年上市以来，小米首款车型SU7已经售出超过24万辆。小米的最新车型YU7 SUV在上市 仅三分钟内就收到了20万辆预订。以智能手机闻名的小米，如今希望今年能够售出35万辆汽车。 雷军将小米在2021年短暂被列入美国贸易黑名单的经历，视为其转向汽车领域的契机。 为何小米能够在苹果失败的地方取得成功？雷军投入100亿元（约合14.2亿美元）及3,400名工程师，用 于研发首批原型车。 ...

港股上市计划 - 卧龙电驱已向香港联交所递交H股上市申请 材料为草拟版本 发行对象限于符合条件的境外及境内合格投资者 [1] - 顺灏股份拟筹划H股上市 旨在响应国家新质生产力政策 促进业务转型和全球化布局 [2] - 芯海科技拟在香港联交所主板上市 将综合考虑股东利益和资本市场情况选择发行时机 [3] 科技行业动态 - 微信新增聊天引用部分文字功能 可手动选择引用内容并支持多种回复形式 同时全面上线反诈助手功能 [6] - 抖音测试"我的快递"服务 目前仅支持散件查询 与电商平台无关 [16] - 腾讯元宝接入京东 支持直接跳转购买纸质书 此前已支持跳转微信读书和起点读书 [17] 汽车行业 - 理想汽车撤销五大战区架构 恢复省区直管制 新设市场营销和销服运营两个一级部门 [15] - 小米首款车型SU7累计销售24万辆 新款YU7 SUV上市3分钟获20万辆预订 [6] - 17家车企落实60天账期承诺 广汽、赛力斯、小鹏等构建全流程管控体系保障执行 [18] 消费电子 - 全球智能眼镜上半年出货量同比增110% Meta占据70%以上市场份额 AI眼镜占比达78% [22] - 联想集团Q1营收1362亿元创纪录 智能设备业务收入973亿元 基础设施方案业务增长35.8% [25] - 大疆否认销售部门调整及负责人离职传闻 称报道存在严重事实性偏差 [17] 互联网企业 - 京东Q2营收3567亿元同比增22.4% 零售收入增长20.6% 外卖业务日单量突破2500万 [27] - 网易Q2营收278.9亿元 游戏收入228亿元 有道收入14亿元 研发投入44亿元 [26] - 微博Q2营收32亿元 广告收入27.56亿元 月活用户5.88亿 日活用户2.61亿 [23][24] 零售与消费品 - 康师傅上半年收入400.92亿元下降2.7% 饮品业务收入减少7亿元 提价导致销量下滑 [23] - 唯品会Q2营收258亿元 GMV增至514亿元 SVIP用户贡献52%线上销售 [28] - 良品铺子控股股东涉案金额升至10.23亿元 或影响控制权转让 [13] 人工智能 - 智元机器人推出世界模型开源平台Genie Envisioner 整合预测、学习与评估功能 [20] - xAI联合创始人离职创办AI风投机构 将支持AI安全研究和初创企业 [21] - 马斯克承认谷歌AI领先 但暗示xAI将迎头赶上 [20] 企业并购与重组 - 中国重工提交A股终止上市申请 中国船舶将通过换股吸收合并 [19] - 淘天集团内部更名为中国电商事业群-淘天集团 与饿了么、飞猪平行 [17] 影视与娱乐 - 郑爽影视剧出品方被执行565万元 公司注册资本2000万元 [8] - 王一博起诉莆田鞋企侵犯肖像权 案件将于9月2日开庭审理 [13]

资本市场动态 - 卧龙电驱已向香港联交所递交H股上市申请，发行对象限定为符合条件的境外及境内合格投资者[4] - 顺灏股份拟筹划H股上市以推动业务转型及全球化布局[5] - 芯海科技计划在香港联交所主板上市，将根据市场情况选择发行窗口[6] - 中国重工提交A股主动终止上市申请，因中国船舶拟通过换股吸收合并[21] 科技与互联网 - 微信新增聊天引用部分文字功能，并全面上线反诈助手预警服务[9] - 抖音测试"我的快递"服务，目前仅支持散件查询，与电商平台无关[19] - 腾讯元宝接入京东，支持书名跳转购买纸质书[20] - 网易云音乐车机端"神光模式"上线比亚迪DiLink车型[19] - 智元机器人发布世界模型开源平台Genie Envisioner，整合预测与执行闭环[22] 消费与零售 - 康师傅饮品业务收入同比减少7亿元，主因提价导致销量下滑[25] - 良品铺子控股股东宁波汉意涉股权纠纷诉讼，涉案金额升至10.23亿元[15] - 唯品会二季度GMV增至514亿元，SVIP用户贡献52%线上销售[30] - 京东二季度营收同比增长22.4%，零售经营利润率达4.5%创纪录[29] 汽车与制造 - 理想汽车撤销五大战区架构，新设市场营销与销服运营部门[18] - 小米SU7累计销量超24万辆，新车型YU7 SUV三分钟预订20万辆[9] - 17家车企落实"60天支付供应商货款"承诺，广汽、赛力斯等已构建管控体系[21] 人工智能与硬件 - Meta智能眼镜上半年全球出货量占比超70%，AI款年增长超250%[24] - xAI联合创始人离职创办AI风投机构，马斯克承认谷歌AI领域暂时领先[22][23] - 大疆否认销售部门调整传闻，称报道存在严重事实性偏差[20] 企业财报 - 联想集团Q1营收1362亿元创同期新高，三大业务均实现双位数增长[26][27] - 网易Q2营收278.9亿元，游戏业务占比82%[28] - 微博Q2广告收入27.56亿元，月活用户达5.88亿[25]

特斯拉财报表现 - 第二季度营收225亿美元，同比下降12%，创十年最大降幅 [6] - 汽车业务营收下降16%，能源业务下降7%，毛利润下滑15.3%至38.8亿美元 [6] - 自由现金流仅1.46亿美元，远低于预期的7.6亿美元 [6] - 股价受财报拖累暴跌8.2%，市值跌破1万亿美元 [6] 销量下滑危机 - 第二季度交付量38.4万辆，同比下滑13.5%，上半年总交付72万辆，同比下滑13.24% [8] - 美国市场销量下滑13%，加州市场连续七个季度下滑，第二季度降幅达21% [9] - 欧洲市场销量10.9万辆，同比下滑33% [9] - 中国市场第二季度销量12.9万辆，同比下滑12%，上半年销量36.4万辆，同比下滑15% [10] - 墨西哥超级工厂项目因产能过剩完全停工，原计划投资150亿美元 [8] 竞争与战略调整 - 中国市场面临比亚迪、小米等品牌竞争，小米YU7 SUV订单超20万，直接蚕食Model Y潜在客户 [17][19] - 美国电动车补贴政策取消，7500美元退税补贴将于第四季度终止 [20] - 管理层重组，北美及欧洲多名高管离职，马斯克亲自接管销售职责 [13] 无人驾驶与机器人业务 - 马斯克将无人车和机器人作为新增长点，计划拓展出租车服务至佛罗里达、内华达等州 [22][30] - 奥斯汀无人出租车测试中多次出现事故风险，安全记录未公开 [28][30] - FSD系统每547公里出现一次严重脱离，技术成熟度远低于Waymo [28][30] - 马斯克宣称明年将实现数十万车主加入无人出租车队，但未获加州运营牌照 [31] 市场预期与估值 - 投资者关注点从电车业务转向AI和机器人，以支撑173倍市盈率 [22][31] - 分析师认为特斯拉需依靠技术叙事抵消销量下滑影响 [31]

特斯拉业绩表现 - 第二季度营收225亿美元，同比下降12%，创十年来最大降幅，其中汽车业务营收下降16%，能源业务下降7% [3] - 当季毛利润38.8亿美元，同比下滑15.3%，自由现金流仅1.46亿美元，远低于市场预期的7.6亿美元 [3] - 上半年全球交付量72万辆，同比下滑13.24%，预计全年交付量或低于150万辆，连续两年下滑 [4] - 股价因财报拖累盘后大跌4.5%，次日暴跌8.2%，市值跌破1万亿美元 [3] 销量下滑原因 - 第二季度交付量38.4万辆，同比下滑13.5%，降幅较第一季度扩大 [4] - 美国市场销量下滑13%，加州市场第二季度销量下滑21%，连续七个季度下滑 [6] - 欧洲市场上半年销量10.9万辆，同比下滑33% [6] - 中国市场第二季度销量12.9万辆，同比下滑12%，上半年总销量36.4万辆，同比下滑15% [7] 市场竞争与战略调整 - 小米YU7 SUV等竞品以更低价格和更长续航直接蚕食Model Y市场份额，上线订单超20万 [14] - 特朗普政府取消7500美元电动车补贴及碳信用交易体系，进一步打击美国市场营收 [14] - 北美及欧洲销售高管密集离职，马斯克亲自接管两地销售职责 [7] - 墨西哥新莱昂州工厂项目完全停工，当地政府1.5亿美元基础设施投资搁浅 [5] 新产品与技术布局 - 计划推出改版Model Y作为平价车型，但暂未发布明确低价策略 [15] - 无人驾驶出租车服务在奥斯汀试运营，车费从4.2美元上调至6.9美元，计划拓展至佛罗里达等州 [18][22] - FSD系统仍存安全隐患，测试中每547公里出现一次严重脱离，未获加州运营牌照 [20][22] - 马斯克宣称明年将实现数十万车主车辆加入无人出租车队，并覆盖美国50%人口 [23] 管理层与品牌风险 - 马斯克政治言论引发目标客户（自由派群体）抵制，直接影响欧美市场品牌形象 [10] - 加州监管机构起诉特斯拉FSD营销虚假，要求禁售一个月，加剧法律风险 [23] - 投资者分歧：部分视特斯拉为AI/机器人公司以淡化汽车业务颓势 [23]

小米第二款电动车YU7发布受益供应链分析 核心观点 - 摩根士丹利预测小米第二款电动车YU7 SUV将于2025年7月上市 华阳集团、拓普集团、德赛西威和星宇股份等供应链企业将显著受益 [1][6] 最大受益者：华阳集团 - 华阳集团首次为小米YU7供应全景抬头显示（P-HUD）模块"HyperVision" 取代首款车型SU7的原有供应商 具有标志性意义 [2] - 该项目预计为华阳集团带来年化10%-15%的营收增长 [3] - 行业趋势方面 宝马2025年新车型也将采用类似P-HUD技术 若其他车企跟进 华阳集团市场空间可能进一步扩大 [5] 其他关键受益企业 1) **拓普集团** - 同时为SU7和YU7供应空气悬挂系统 单车价值约6000~8000元人民币 [6] 2) **德赛西威** - 因YU7采用英伟达Thor芯片 德赛西威有望成为其自动驾驶域控制器供应商 [7] 3) **星宇股份** - 虽未直接供应YU7 但未来可能获得小米其他车型订单 [8] 小米股价潜在催化剂 - YU7上市表现超预期、中国线下渠道快速扩张或海外市场份额提升可能推动小米股价上行 [9]

小米自研芯片突破 - 公司推出首款3nm制程处理器"玄戒O1"，成为中国大陆首家、全球第四家掌握3nm技术的企业 [4] - 芯片集成10核CPU、16核GPU及190亿晶体管密度，性能虽落后苹果但已具备高端市场竞争力 [4][12] - 研发投入超135亿元，历时十年技术积累，标志着公司从"组装厂"向芯片设计第一梯队转型 [4][12] 生态战略布局 - 以自研芯片为纽带推动"人车家全生态"协同，覆盖手机、平板、手表及汽车等多终端 [3][4][5] - 搭载玄戒O1的小米15S Pro、Pad 7 Ultra和Watch S4同步发布，展示硬件深度整合能力 [5][7] - 汽车业务通过800V高压平台与700TOPS算力辅助驾驶芯片（英伟达Orin）强化差异化竞争 [13][14] 技术挑战与市场目标 - 3nm工艺良率、千万级装机量生死线及基带技术成熟度是当前主要技术瓶颈 [3][9][10] - 2024年公司高端智能手机出货量占比达23.3%，同比提升3个百分点，但仍需缩小与苹果、华为差距 [10] - 未来五年计划投入2000亿元研发，需平衡芯片与汽车业务的现金流压力 [10][14] 行业意义与竞争格局 - 玄戒O1被视为中国芯片行业转折点，突破高端芯片自主可控困境 [10][11] - 全球半导体竞争加剧，面临苹果、高通、联发科等技术迭代压力 [10] - 公司需重构用户心智，从性价比转向技术溢价，以支撑高端化转型 [14] 汽车业务战略 - YU7 SUV未采用自研芯片，但通过外部供应链整合聚焦补能效率与智能驾驶 [13][14] - 汽车定位从"年轻人第一台"转向"技术平权者"，强化生态联动与超级终端网络价值 [12][13] - 基带芯片T1的推出是通信技术自主化关键一步，但完全自主仍需时间 [4][14]