周二（7月8日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨4.3个基点，报2.876%，"跳空高开"至2.660%一 线，全天处于上涨状态，至北京时间18:01走高至2.707%，随后高位震荡，最近两个交易日累计上涨7.9 个基点。 2/10年期德债收益率利差涨0.898个基点，报+81.271个基点。 两年期德债收益率涨3.5个基点，报1.872%，"跳空高开"之后，日内交投于1.848%-1.882%区间；30年期 德债收益率涨5.4个基点，连续三个交易日反弹（期内累计上涨9.5个基点），报3.172%，逼近3月14日 顶部3.253%。 ...

德国国债收益率变动 - 德国10年期国债收益率周五下跌0.8个基点至2.607%，本周累计上涨1.5个基点，7月1日跌至2.542%后反弹至2.675% [1] - 两年期德债收益率周五下跌1.8个基点至1.816%，本周累计下跌4.4个基点，交投区间为1.875%-1.799% [1] - 30年期德债收益率周五上涨0.9个基点至3.087%，本周累计上涨1.7个基点 [1] 收益率曲线变化 - 2/10年期德债收益率利差周五上涨1.174个基点至+78.909个基点，本周累计上涨6.128个基点 [1] 市场影响因素 - 两年期德债收益率在7月3日美国非农就业报告发布时显著回升，但反弹迅速消退并在7月4日持续走低 [1] - 6月30日至7月3日两年期德债收益率震荡于1.860%下方 [1]

债市行情 - 国债期货主力多数收涨，30年期主力合约涨0.28%报120.740，10年期主力合约涨0.10%报109.005，5年期主力合约涨0.06%报106.205，2年期主力合约跌0.01%报102.488 [2] - 银行间主要利率债收益率小幅回落，30年期国债收益率下行0.25BP至1.858%，10年期国开债收益率下行0.5BP至1.72%，10年期国债收益率下行0.3BP至1.646% [2] - 中证转债指数上涨0.48%报445.78点，成交金额627.77亿元，飞鹿转债、应急转债分别涨20.00%、17.35% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期跌2.87BPs至3.717%，10年期跌4.89BPs至4.222%，30年期跌5.87BPs至4.772% [3] - 日债收益率"短升长降"，10年期下行0.7BP至1.426%，3年期和5年期分别上行0.6BP和0.5BP [3] - 欧元区10年期法债收益率涨2BPs至3.282%，德债收益率涨1.5BP至2.602%，英债收益率跌1.5BP至4.487% [3] 一级市场 - 国开行2年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4689%、1.6313%、1.5230%、1.6569%，全场倍数分别为3.46、2.54、2.82、2.26 [4] 资金面 - 央行单日净回笼2755亿元，开展1310亿元7天期逆回购操作，利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.5BPs至1.367%，7天期下行23.3BPs至1.53% [5] 机构观点 - 三季度或进入宽信用政策效果兑现期，新型政策性金融工具额度或有望下达 [1] - 中信证券预计7月政府债发行2万亿左右，净融资规模约9000亿元 [6] - 中金固收指出熊猫债累计发行量破万亿，外资熊猫债占比约1/4 [7] - 华泰固收认为基本面内生趋势对债市仍偏利好，但需提防高拥挤度波动 [7]

债市周一（6月30日）重回弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率普遍上行1-2BPs；公开市 场单日净投放1110亿元，短端跨季资金利率保持上行。 机构认为，近期基本面、政策面增量信息较少，长利率窄幅震荡。往后看，外需冲击仍待验证而货币政 策可能维持常规工具净投放，资金宽松但中枢或难下破政策利率，债市环境中性偏好。短债下行打开骑 乘收益空间后，基本看好三季度长债资本利得表现。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.43%报120.420，10年期主力合约跌0.16%报108.895，5年 期主力合约跌0.10%报106.160，2年期主力合约跌0.05%报102.498。 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行1.05BP至1.8635%，10 年期国开债"25国开10"收益率上行0.6BP至1.728%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.6BP至 1.652%，7年期国债"25附息国债07"收益率上行1.5BP至1.5925%。 中证转债指数收盘上涨0.35%，报443.65点，成交金额543.85亿元。晶瑞转债、泉峰转债、帝欧转 ...

德国国债收益率变动 - 德国10年期国债收益率上涨3.6个基点至2.543%，日内最高触及2.573% [1] - 两年期德债收益率上涨1.3个基点至1.851%，日内波动区间1.830%-1.861% [1] - 30年期德债收益率上涨6.5个基点至3.026%，全天保持上涨态势 [1] 收益率曲线变化 - 2/10年期德债收益率利差扩大2.388个基点至+69.010个基点 [1]

行情跟踪 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.27%报120.930，10年期主力合约跌0.11%报109.025，5年期主力合约跌0.07%报106.185，2年期主力合约跌0.02%报102.504 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国债收益率上行0.5BP至1.645%，10年期国开债收益率上行0.6BP至1.712%，30年期国债收益率上行1.25BP至1.849% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.69%报437.96点，成交金额576.75亿元，恒帅转债、永安转债涨幅居前，分别涨20%，首华转债、联得转债跌幅居前，分别跌6.35% [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.44BPs至3.855%，10年期美债收益率跌2.75BPs报4.346%，30年期美债收益率跌1.42BP报4.872% [3] - 日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行1.5BP至1.424%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.1BP和0.7BP [3] - 欧元区市场方面，10年期法债收益率跌1.4BP报3.228%，10年期德债收益率跌1BP报2.505%，10年期英债收益率跌4.6BPs报4.490% [3] 一级市场 - 财政部91天、30年期国债加权中标收益率分别为1.2594%、1.8477%，全场倍数分别为2.87、5.37，边际倍数分别为2.78、31.98 [4] - 国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4541%、1.5253%、1.6447%，全场倍数分别为2.78、3.17、2.43 [4] 资金面 - 央行开展4065亿元7天期逆回购操作，单日净投放2092亿元 [5] - Shibor短端品种多数上行，7天期上行13.2BPs报1.629%，14天期下行1.6BP报1.697% [5] 机构观点 - 中信证券指出险资是50年期国债的主要买盘，基金及非银资管大量买入30年期国债，债市超长品种行情反映市场做多情绪升温 [7] - 中金固收建议在中短端信用债底仓配置基础上增加3-5年期票息较高个券配置，并关注超长端好资质主体的交易性机会 [7]

行情跟踪 - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.16%报121.060，10年期主力合约持平于109.135，5年期主力合约跌0.02%报106.250，2年期主力合约跌0.01%报102.526 [2] - 银行间主要利率债收益率多数回升，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.1BP至1.709%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.55BP至1.643%，30年期国债"25超长特别国债02"收益率持平报1.845% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.49%，报433.14点，成交金额571.27亿元，东时转债、利民转债、精装转债、金丹转债、天阳转债跌幅居前，分别跌11.77%、10.75%、8.15%、6.78%、6.07%，恒帅转债、晨丰转债、泉峰转债、首华转债、天壕转债涨幅居前，分别涨14.96%、6.13%、5.35%、4.76%、3.51% [2] 海外债市 - 北美市场美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22BP报3.941%，3年期涨0.83BP报3.894%，5年期涨1.22BP报3.989%，10年期涨1.58BP报4.393%，30年期涨0.81BP报4.891% [3] - 亚洲市场日债收益率全线显著走低，10年期日债收益率下行4.2BPs至1.418% [4] - 欧元区市场10年期法债收益率跌3.6BPs报3.211%，10年期德债收益率跌3.6BPs报2.495%，10年期意债收益率跌4BPs报3.444%，10年期西债收益率跌3.7BPs报3.124%，10年期英债收益率跌5.5BPs报4.493% [4] 一级市场 - 国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5029%、1.6687%，全场倍数分别为3.5、5.57，边际倍数分别为1.55、2.12 [5] 资金面 - 央行单日净投放842亿元，开展2035亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1193亿元逆回购到期 [6] - Shibor短端品种集体上行，隔夜品种上行0.1BP报1.367%，7天期上行1.9BP报1.524%，14天期上行0.3BP报1.658%，1个月期上行0.1BP报1.621% [6] 机构观点 - 中信证券指出5月中下旬以来信用债配置力量加强，供给偏紧导致信用市场资产荒格局延续，短端信用债利差收缩至历史低位 [7] - 华泰证券认为当前市场处于关税政策疲劳期+基本面数据验证期+地缘扰动频发期，债券、黄金等避险资产胜率相对更高 [7] - 华安证券分析当前权益市场波动率处于历史低位，呈现"股弱债稳、结构分化"格局，计算机与银行行业波动率差异达4.6%，转债市场在低波动环境中表现出多维度分化特征 [8]

德国国债收益率走势 - 德国10年期国债收益率下跌3.9个基点至2.496%，日内最高触及2.549% [1] - 两年期德债收益率下跌2.6个基点至1.842%，日内波动区间为1.876%-1.842% [1] - 30年期德债收益率下跌4.2个基点至2.943% [1] - 2/10年期德债收益率利差缩小0.999个基点至+65.230个基点 [1]

公募基金行业社会责任实践 - 公募基金行业积极践行社会责任 教育 养老 扶贫 乡村振兴成为主要公益方向 [1] - 兴证全球基金自2006年起在教育 人文 环境 健康四大板块持续开展公益项目 累计投入逾200个公益文化项目 [1][3] - 行业将专业能力与公益慈善相结合 以责任之心诠释中国特色金融文化 [1][4] 兴证全球基金教育公益成果 - 2010年启动杉树班项目 累计帮助超千位贫困学生完成高中学业 其中800余人考入本科院校 [1] - 2006年首次慈善捐赠聚焦教育领域 持续关注乡村教师培训 儿童阅读等软性投入 如"真爱梦想梦想领路人计划"覆盖1500余名边疆学生 [3] - 2009年起在复旦 北大等高校设置奖教奖学金 重点支持基础学科和冷门学科发展 [3] 公益领域多元化拓展 - 公益范围扩展至传统文化传承 环境保护 医疗健康等领域 如支持库布其沙漠种植2500亩胡杨林 [4] - 截至2024年累计开展超200个公益项目 每年活跃项目超50个 形成"牵手"公益品牌 [4] - 创新性将戏曲等传统文化引入校园 支持一线医护人员成长等跨界公益 [4] 金融创新赋能公益 - 2008年发行境内首只社会责任基金 首创管理费比例用于公益支出的机制 [6] - 旗下4只公募产品设立公益金计提机制 包括兴全社会责任混合基金等 [6] - 2016年推出社会责任专户 为公益基金会提供定制化理财服务 实现慈善资金保值增值 [6] 内部公益管理机制 - 建立严格公益项目准入流程 包括跨部门尽调和总办会决议 [7] - 31名跨部门"爱心大使"志愿者团队负责项目执行 来自投研 风控等核心部门 [7] - 通过员工深度参与构建责任文化 形成可持续的公益管理模式 [7][8]

行情跟踪 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.24%报120.820，10年期主力合约涨0.14%报109.160，5年期主力合约涨0.15%报106.300，2年期主力合约涨0.08%报102.540 [2] - 银行间主要利率债多数回落，10年期国开债"25国开10"收益率下行1BP至1.7055%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.25BP至1.6375%，3年期国债"25附息国债05"收益率下行3BPs至1.3775% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.07%报435.22点，成交金额635.08亿元，北陆转债、惠城转债、天源转债涨幅居前，分别涨12.75%、7.88%、5.79% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.89BP报3.964%，10年期美债收益率涨4.16BPs报4.446%，30年期美债收益率涨6.04BPs报4.956% [3] - 日债收益率延续走高，10年期日债收益率上行2.8BPs至1.479%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.7BP和2BPs [3] - 欧元区债市分化，10年期法债收益率跌1.9BP报3.232%，10年期德债收益率跌0.9BP报2.522%，10年期意债收益率跌3BPs报3.452% [3] 一级市场 - 国开行10年期固息债"25国开15"中标利率1.65%，全场倍数3.94，边际倍数2.02，5年期固息债"25国开08(增发)"中标利率1.5276%，全场倍数3.67 [4] - 地方债发行火爆，10年期"25甘肃债23"中标利率1.78%，全场倍数25.05，7年期"25甘肃债24"中标利率1.69%，全场倍数26.02 [4] 资金面 - 央行公开市场单日净回笼1833亿元，开展1973亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1986亿元逆回购和1820亿元MLF到期 [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行1.9BP报1.369%，7天期下行0.2BP报1.508%，14天期上行2.8BPs报1.571% [5] 机构观点 - 华源证券认为利率债或窄幅震荡，10年期国债可能运行于1.6%-1.8%区间，建议关注收益率2%以上的信用债 [6] - 中信固收指出资金利率下行是长期趋势，隔夜利率低于政策利率是货币政策合理充裕的体现，市场可能过度关注短期波动 [7]