8月22日，2025年科隆游戏展大奖正式公布获奖名单，叠纸旗下的《恋与深空》获得最佳移动游戏奖 项。自2023年科隆游戏展首次设置"最佳移动游戏奖"以来，中国的游戏厂商就展现出一骑绝尘的姿态。 从《光·遇》到《原神》，再到《恋与深空》，国产游戏已经连续3年获得这一奖项。《恋与深空》更是 首个获得国际奖项的女性向游戏。项目组在科隆现场接受采访时透露，截至目前，《恋与深空》全球玩 家总数已经突破7000万。此外，《原神》《明日方舟：终末地》《影之刃零》均获得奖项提名，国内厂 商2PGames参与发行的《小小书店》获得"最具影响力"奖。海外游戏方面，《生化危机：安魂曲》收获 4个奖项，《纪元117：罗马和平》《咚奇刚：蕉力全开》《空洞骑士：丝之歌》等均有奖项进账。 （文章来源：每日经济新闻） 中航证券发布研报称，政策持续加码、行业景气回升与AI落地加速，正构成游戏板块的三重驱动。短 期看，版号常态化释放和暑期档新品上线将支撑业绩兑现；中期看，AI技术对研发和运营的重塑将推 动降本增效与内容升级；长期看，全球化拓展将持续打开增长空间。 ...

中国游戏参展规模与热度 - 中国参展企业数量达50家 新增10余家 创历届之最 [4] - 展台分布更广规模更大 多款新作试玩区前排起长龙 [1] - 游戏科学发布《黑神话：钟馗》预告片 首次在全球重要游戏展压轴亮相 [2] 产品内容与技术创新 - 《影之刃零》结合中式水墨与蒸汽朋克美术风格 叙事灵感源于中国武侠 [2] - 叠纸游戏《恋与深空》获展会最佳手游奖 展台迁至核心区域 [4] - 腾讯发布面向游戏美术制作的AI创作解决方案 引发海外开发者关注 [7] 市场表现与用户反馈 - 4款中国企业研发产品进入2024年德国移动游戏下载量前十 [5] - 德国市场拥有约3750万游戏玩家 移动端和主机为最受欢迎平台 [5] - 德国玩家试玩《影之刃零》超30分钟 明确表示首发购买意愿 [2] 本地化策略与文化融合 - 《原神》融入鲁特琴等欧洲乐器 邀请法国歌手演唱主题曲 [6] - 在巴黎柏林等城市策划展览及主题咖啡厅 增强本地玩家参与度 [6] - 语言高质量本地化和社区建设被视作赢得欧洲市场的关键起点 [6] 产业合作与全球化发展 - 腾讯展出十余款新作 含与国际知名IP及欧洲工作室联合开发产品 [7] - 中德及中欧游戏工作室合作增多 助力双方相互了解并进入彼此市场 [7] - 国产游戏出海经历从"走出去"到"走进去"的转型阶段 [6]

中国游戏展台表现 - 中国展台分布更广、规模更大、热度更高，多款新作试玩区前排起长龙 [1] - 中国展商以大展区亮相核心位置，展台前人潮涌动，例如长20余米的方形展区绘有水墨画并展示《影之刃零》 [2] - 游戏科学发布新作《黑神话：钟馗》预告片，成为中国游戏首次在全球重要游戏展压轴亮相 [2][3] 中国游戏内容与影响力 - 《影之刃零》为动作类角色扮演游戏，叙事灵感来自中国武侠，美术风格结合中式水墨与西方蒸汽朋克 [2] - 德国玩家对游戏美术风格和战斗方式表示高度兴趣，明确购买意向 [2] - 主持人称《黑神话：钟馗》预告片为"说晚安前的最后一大惊喜"，全场欢呼并展示中式折扇 [3] 参展规模与市场数据 - 科隆游戏展参展商数量创下新高，来自70多个国家和地区的1500多家参展商 [4] - 中国参展企业新增10余家达50家，创历届之最 [4] - 德国拥有约3750万游戏玩家，移动端和主机是最受欢迎平台，2024年4款中国企业研发产品进入德国移动游戏下载量前十 [5] 产品获奖与行业评价 - 叠纸游戏《恋与深空》获得展会主办方颁发的最佳手游奖 [4] - 中国厂商作品效果明显提升，形成更具国际竞争力的视觉风格、叙事逻辑和玩法机制，赢得海外媒体与玩家高度评价 [4] - 德国游戏行业协会总经理指出高质量本地化和社区建设是海外厂商赢得欧洲市场的关键起点 [7] 本地化与全球化策略 - 《原神》融入欧洲自然风貌和历史人文元素，音乐中使用鲁特琴等欧洲乐器，并邀请法国歌手演唱主题曲 [7] - 在巴黎、柏林等欧洲城市策划展览、开设主题咖啡厅，吸引本地玩家线下参与 [7] - 国产游戏出海正经历从"走出去"迈向"走进去"的转型阶段，通过全球化视角进行本地化打磨增强玩家认同感 [7] 中欧产业合作 - 腾讯游戏展出十余款新作，包括多款与国际知名IP合作或与欧洲工作室联合开发的产品 [7] - 发布面向游戏美术制作的AI创作解决方案，引发海外开发者关注 [7] - 中德及中欧游戏工作室合作不断增多，双方企业更好了解并进入彼此市场，未来将展开更多合作 [8]

全球手游市场表现 - 2025年7月共32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34% [1] - 中国手游发行商在全球市场表现强劲，腾讯、点点互动、网易、米哈游等头部厂商收入增长显著 [2][4] 中国手游发行商收入排名 - 腾讯凭借《王者荣耀》、《和平精英》与《PUBG MOBILE》等头部产品收入环比提升20%，蝉联中国手游发行商全球收入榜冠军 [2] - 点点互动旗下《Kingshot》与《Tasty Travels: Merge Game》收入分别增长34%与52%，带动整体营收环比上涨10%，稳居第2名 [2] - 网易《蛋仔派对》收入翻倍增长，推动全球收入劲升23%，蝉联第3名 [4] - 米哈游《崩坏：星穹铁道》收入暴涨325%，带动发行商收入劲增28%，稳居第4名 [4] - 叠纸网络《恋与深空》收入创上市以来新高，环比上涨33%，排名上升至第7名 [5] - 沐瞳科技《Mobile Legends: Bang Bang》收入持续上扬，新作《银与绯》表现亮眼，收入环比增长32%，排名前进至第12名 [6] - 游卡网络《三国杀》移动版与《指间山海》收入分别激增110%与252%，带动发行商收入翻倍，跻身第26名 [6] - 巨人网络《超自然行动组》收入连续飙升139%、174%，带动发行商收入劲增76%，跃升至第29名 [6] 头部游戏表现 - 腾讯《三角洲行动》在中国iOS市场收入暴涨166%，达历史新高，挺进收入榜第3名 [8] - 《地下城与勇士》手游收入大涨42%，跃居中国iOS收入榜第6名 [8] - 《崩坏：星穹铁道》在中国iOS市场收入飙升至上月的6倍，重回收入榜第7名 [9] - 《蛋仔派对》收入倍增，重返中国App Store手游收入榜第9名 [10] - 《Kingshot》与《Whiteout Survival》包揽7月出海手游收入榜冠亚军，《Kingshot》全球累计收入突破2亿美元 [2] 其他入围厂商 - 哔哩哔哩和Mattel163等共32家中国厂商入围全球收入TOP100 [7]

行业动态 - 上海计划试点外资在沪研发游戏"视同国产"，旨在吸引国外厂商在沪设立研发团队，增加获得版号概率（2024年国产游戏版号1306款，进口版号仅110款）[2][3][4] - 6月中国手游发行商收入榜发布，腾讯、点点互动、米哈游分列前三，收入前五游戏为《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》《金铲铲之战》《恋与深空》[5] - 上海徐汇区"元界Neo World"元宇宙街区正式启幕，全长1.9公里，首批合作品牌包括米哈游、网易、游族等游戏公司[6] 国内公司 - 腾讯调整组织架构，成立K9合作部负责与育碧战略合作，同时撤销UBI、动视、EA合作部并整合职能[7] - 2025 BilibiliWorld在上海举办，展出面积4万方，预计参展观众达30万人次，带动上海文旅预订环比上涨35%[8] - 完美世界《百万亚瑟王》新作宣布停运，国际服运营不足一年（2024年8月开服，2025年8月关服）[9][10] 合规监管 - 三星与Epic就手机安装"弹窗骚扰"达成和解，Epic撤回对三星的垄断诉讼[11] - 欧洲游戏协会反对"停止杀害游戏"运动（参与人数130万），认为维护停运游戏服务器成本过高且存在法律风险[11] 行业裁员 - 微软旗下三消游戏开发商King裁员10%，波及伦敦、柏林等多地工作室，系微软裁员政策执行结果[12] 电竞 - GEN以3-2击败T1，斩获2025年英雄联盟MSI冠军并实现二连冠[13][14]

BW2025漫展盛况 - BW2025漫展在上海国家会展中心举办 吸引大批二次元爱好者 粉丝提前夜排甚至带着行李箱直奔展馆 [2] - 展会划分为8个主题区域 总展览面积达13万平方米 较去年增加30% 门票数量同比增加30% 预估到场人次达30万 [3] - 展商数量翻倍至700家 两轮预约人数累计近90万 门票开售即"秒杀"售罄 二手平台价格被炒至千元左右 [3] 游戏厂商参与情况 - 多家头部游戏厂商参展 包括《恋与深空》《绝区零》《穿越火线》等重磅作品 以及多款国产新游戏提供试玩 [4] - 《恋与深空》首次单独包下整个展区 为五大男主设专属展台 2025年上半年流水收入超2.29亿美元 同比增长近50% [4] - 国际开发者参与热情高涨 世嘉 乐线 新游游戏等海外知名企业参展 《死亡搁浅2》将BW2025作为中国大陆唯一一站 [5] 对上海文旅消费的拉动 - BW2025举办当周 上海文旅预订增速环比上涨35% 来沪火车票搜索量环比增长36% 机票预订量同比上涨近50% [6] - 展馆周边3公里内高星酒店"暑期提前订"增速高达475% 部分酒店打造二次元特色服务 如入住欢迎函和签名墙 [6] - 展馆附近酒店价格上涨明显 部分经济型酒店涨幅高达226% 舒适型酒店涨幅达164% [8] 二次元文化商业价值 - 全国"二次元咖啡厅"搜索量环比上涨超202% 百联ZX造趣场附近美食搜索量环比上涨超800% [8] - 五角场百联ZX创趣场等作为分会场 上线多家快闪门店和活动 国家会展中心安排直达分会场的"痛车" 所有班次提前预约完毕 [8] - BW凭借对年轻用户文化的把握和头部厂商加盟 走出独特增长路径 成为国内外游戏开发者不可错失的战略曝光窗口 [9]

行业格局 - 2025年上半年国内手游发行商收入TOP80中，非上市公司占比显著高于上市公司（27家为上市公司）[1] - 部分出海厂商表现突出，如点点互动、江娱互动等SLG厂商通过轻度化新品提升排名，柠檬微趣凭借休闲游戏实现排名大涨[1] - SensorTower数据局限性导致上市公司实力被低估（如腾讯游戏实际收入1977亿元 vs 榜单567亿元，网易836亿元 vs 170亿元）[1] 头部非上市公司表现 - 点点互动2025年H1收入达14.92亿美元，主力产品《Whiteout Survival》贡献81.4%收入[6] - 米哈游在二次元领域领先，代表产品《原神》《崩坏：星穹铁道》收入相近，储备新品包括《星布谷地》和崩坏IP新作[8] - 字节跳动通过收购沐瞳、有爱互娱等跻身非上市公司收入前十，合并收入3.43亿美元，《Mobile Legends: Bang Bang》贡献61.7%[12][13] 细分赛道厂商 - 叠纸游戏女性向产品《恋与深空》持续走强，欧美版本《Love and Deepspace》表现亮眼[14] - 库洛游戏二次元开放世界新作《鸣潮》成为营收主力，2025年1月起收入持续回升[25] - 大梦龙途小游戏《向僵尸开炮》保持App市场第一，《保卫向日葵》稳居iOS畅销榜TOP100[29] 新兴趋势 - 休闲游戏厂商表现突出：柠檬微趣Merge-2玩法产品《Gossip Harbor》贡献64.1%收入[9]，欢乐扬帆幸存者like玩法《Zombie Waves》收入占比100%[59] - SLG品类持续创新：江娱互动《TopHeroes》取代《Top War》成为主力[20]，Tap4Fun推出AI美女题材SLG《Top Girl》[34][35] - 小游戏赛道增长显著：4399《菇勇者传说》《射射英雄》成为营收主力[27]，诗悦网络塔防小游戏《永远的蔚蓝星球》贡献39.5%收入[60] 区域市场特点 - 中东市场：龙腾简合《King's Choice》在欧美市场成功，收入占比超50%[43] - 韩国市场：武汉众娱《Hunting Sniper》美国市场占比超60%[56]，诗悦网络《长安幻想》收入占比35%[60] - 港澳台市场：天游网络《屍鬼三國》登顶当地下载榜并成为收入最高手游[65]

全球手游收入榜排名 - 腾讯《王者荣耀》以1.43亿美元月收入位居榜首，环比下降4000万美元[1][2] - 《Whiteout Survival》和《LastWar》分别以1.28亿美元和1.27亿美元位列第二、第三，差距仅60万美元[1][2] - 《Royal Match》以1.17亿美元排名第四，为2024年6月以来首次跌破1.2亿美元[1][3] - 《Monopoly Go》连续第三个月稳定在1亿美元左右，《糖果传奇》跌破1亿美元关口[1][3] - 《Pokémon Go》因活动推动收入增长至6200万美元，而《Pokémon TCG Pocket》下滑至5600万美元[1][4] 收入变化趋势 - 《和平精英》收入从1.2亿美元降至9400万美元，结束前五个月1.15亿美元以上的表现[3] - 《原神》收入从2800万美元跃升至4900万美元，排名上升12位[5][6] - 《崩坏：星穹铁道》收入从3800万美元下降至1900万美元[6] - 《Gossip Harbor》收入持续攀升至4400万美元创新高[6] - 《Roblox》iOS端收入持续暴跌，Google Play端维持在4000万美元[6] 新兴与复苏游戏表现 - 《Kingshot》收入达3700万美元，排名上升13位[7] - 《皇室战争》收入约3500万美元，排名上升9位，创2021年12月以来最佳[7] - 《绝区零》收入环比增长超三倍，排名飙升71位[7] - 《鸣潮》收入增加约1000万美元，排名上升15位[7] - 《荒野乱斗》收入从4000万美元降至2500万美元[7] - 《Royal Kingdom》收入增长至略低于2500万美元，排名上升13位[7] - 新上榜《影之诗：超凡世界》收入2200万美元，主要来自日本市场[7]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.6.14 - 2025.6.20，传媒行业（申万）下跌1.81%，排名行业第15名，同期沪深300等指数均下跌 [1] - 2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%；最新一周（2025.6.13 - 2025.6.19）院线总票房3.26亿元，暑期档开启多部影片定档 [3] - AI应用方面，海外有Mistral AI等公司的新动作，国内豆包等也有新功能或模型推出，OpenAI奥尔特曼称GPT - 5预计今年夏季推出 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025.6.14 - 2025.6.20，传媒行业（申万）下跌1.81%，排名行业第15名，同期沪深300跌0.45%，上证指数跌0.51%等 [1] - 细分行业中，除游戏II板块涨0.68%，广告营销、影视院线等板块均下跌 [11] - 个股方面，百纳千成等表现较优，粤传媒等涨跌幅靠后，恒生科技成分股中传媒行业个股表现平淡 [18] 行业重点数据 AI应用数据 - 最新一周（6.13至6.19），七麦预估iphone端Deepseek等APP下载量有不同变化，豆包蝉联七麦数据ios应用免费榜榜首 [2] - 海外有Mistral AI等公司的新动作，国内豆包等也有新功能或模型推出 [2] 游戏数据 - 2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%；中国移动游戏市场规模为211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.77亿美元，同比增长6.93%，环比增长1.50% [26] - 本周《原神》等游戏排名有变化，吉比特《杖剑传说》截至6.19畅销榜排名第17 [32][33] - 2025年5月，点点互动等旗下产品海外收入表现突出，部分厂商加大小游戏渠道投入 [34][37] - 2025.6.21 - 2025.6.27期间将有9款游戏上线 [38] 电影数据 - 最新一周（2025.6.13 - 2025.6.19）院线总票房3.26亿元，《新·驯龙高手》等为周度票房前三名 [43] - 未来一周有14部影片待映，《酱园弄·悬案》已于6月21日上映，截至6.22下午累计票房已达1.86亿元 [44] 行业重点事件及公告 - 6月14日，Mistral AI在欧洲推出Mistral Compute云平台 [46] - 6月17日，豆包电脑版、网页版上线“AI播客”功能，MiniMax推出全球首个开源大规模混合架构的推理模型M1，腾讯元宝上线AI编程模式 [46][47] - 6月18日，谷歌更新Gemini 2.5三个版本模型，MiniMax发布视频生成工具Hailuo 02 [47][48] - 6月19日，OpenAI奥尔特曼称GPT - 5预计今年夏季推出，Midjourney推出其首个AI视频生成模型V1 [48]

中国手游出海收入与增长表现 - 点点互动《Whiteout Survival》稳居5月出海手游收入榜第一名 [2] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》5月收入环比增长8%，同比大涨254%，跃居收入榜TOP2 [2][8] - 点点互动SLG新游《Kingshot》上线三个月即跻身收入榜TOP5 [2][37] - 益世界《Lands of Jail》5月收入激增68%，首次入围收入榜第26名 [2][41] - 《恋与深空》5月海外收入环比增长24%，全球累计收入达6.5亿美元（约46.67亿人民币） [21] - 《原神》5月海外收入激增57%，位列出海手游收入榜第11名 [29] - 《鸣潮》2.3版本推动收入增长，跻身增长榜第4名 [31][33] 女性向游戏市场表现 - 柠檬微趣《Gossip Harbor》预估月流水达3600万美元（约2.6亿人民币），《Seaside Escape》月流水超1600万美元（约1.15亿人民币） [10] - 柠檬微趣新游《Flambé: Merge & Cook》4-5月收入连续增长306%和286%，入围增长榜第17名 [13] - 点点互动《Tasty Travels: Merge Game》5月收入环比激增74%，同比达66倍，首次跻身增长榜第19名 [15] - 女性向游戏海外市场收入份额不断提升，《恋与深空》5月海外收入占比达52% [21] 新游表现与市场突破 - 腾讯《Delta Force》5月全球收入同比提升36%，环比增长108%，收入逼近3000万美元（约2.15亿人民币） [25] - 《Delta Force》上线首四日注册用户数突破千万，登顶169个国家App Store免费榜 [23] - 库洛游戏《鸣潮》2.4版本创下一年来最好成绩，在日本、韩国、中国港台登顶畅销榜 [33] - 点点互动《Kingshot》上线三个月累计吸金突破7500万美元（约5.38亿人民币） [37] 品类创新与差异化策略 - SLG品类呈现多元化创新，《Kingshot》采用轻度放置塔防玩法吸引轻度用户 [35] - 益世界《Lands of Jail》以"监狱"题材+"SLG+模拟经营"玩法打开市场 [39] - 合成类手游通过题材融合（如美食烹饪、餐厅经营）实现差异化竞争 [10][15] - 二次元品类通过版本更新与角色卡池持续拉动收入增长 [29][31]