有人问，到底这个周期怎么影响到每个人的钱袋子？简单点说，经济有强有弱，国家要么刺激消费、要 么收紧财政，咱的钱就跟着变。 有钱的时候政策鼓励大家投资创业，有风险的时候政策收紧，自己手里的钱必须稳住。这套情节年年都 在上演，但大多数人到头来还是追着热点跑，等明白过来早已站岗站烂。 2025年，不少人觉得理财像踩了雷。身边有人存款利息越来越少，有人买了点新能源基金还没捂热净值 就跌了，也有一大批人追高科技股，刚进场就被套牢。 不是谁命不好，是很多人根本没看懂市场背后的周期脉络。市场看起来风平浪静，其实周期才是决定财 富流向的大Boss，有的人总想着稳赚不赔，可一套公式用到底就是自找麻烦。 经济变化和天气一样，每年都要轮换，有热有冷有风有雨。中国眼下不再是去年那个冬天，政府撒钱投 资，企业贷款利率一次比一次低，老百姓也能享点政策红利。 这一系列动作，是让经济暖起来。美国那边却恰好相反，工厂没啥新订单，大家的钱花得少但物价还 涨，让管理层左右为难。这正说明，我们自己家门口和别人家地板上的温度压根不同，有变化就有机 会。 对于普通家庭，别把鸡蛋放一个篮子，也没必要天天像炒股一样激进。搞个"保险箱加发动机"组合就够 了， ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025 年三季度主动权益基金规模显著提升，业绩表现较上季度明显提升，重仓股减持消费、金融地产，转而加仓科技板块 [1][8][10] - 科技、新能源基金在三季度表现领先，大盘成长风格在三季度明显占优 [1][43][44] - 东吴基金三季度主动权益基金业绩表现较为出色，中欧、永赢基金在 25Q3 旗下主动权益规模增长明显 [1][32][34] 根据相关目录分别进行总结 基金三季报投资展望关键词：科技、消费为重点聚焦板块，成长、创新关注度较高 - 科技、消费、成长等是三季度主动权益基金经理普遍关注的内容，趋势关键词有修复、结构性、回升等 [7] 业绩与规模维度：三季度主动权益规模显著上升，显著增持科技板块 - 2025Q3 主动权益基金规模显著提升，从 25Q2 的约 3.35 万亿元提升至超过 4 万亿元，提升幅度达 19.75%，易方达、中欧、富国是目前主动权益管理规模最大的三家基金公司 [10][13] - 2025Q3 主动权益基金的整体业绩较上季度明显提升，约 98%的主动权益基金取得了正收益，收益率中位数为 23.00% [15] - 2025Q3 业绩领先的 20 只主动权益基金重仓较多的行业包括电子、通信、电力设备等行业，大部分绩优产品在港股上均没有较高的配置比例 [17] - 主动权益基金的仓位整体上升，股票仓位均值上升至 88.72%，港股仓位则有小幅下降，重仓股配置方向上，中证 500 成分股的配置比例降低最明显，沪深 300、科创板的重仓股配置比例则有所提升 [19][20] - 行业上，主动权益基金的重仓股在三季度减持消费、金融地产，转而加仓科技板块，电子是三季度重仓股配置比例最高的行业，也是本季度被主动权益增持最多的行业 [21] - 规模最大的 20 只基金中，易方达蓝筹精选依然是目前规模最大的主动权益基金产品，有多只产品在 25Q3 规模增长至百亿以上 [24] - 新发规模有所回升，由吴潇担任基金经理的招商均衡优选是本季度发行规模最大的主动权益基金，发行规模 49.55 亿元，本季度新发规模超 20 亿的主动权益基金有 6 只 [25] - 主动权益基金追涨杀跌现象在三季度不明显，虽然少部分业绩优秀的产品份额出现了明显增长，但整体来看三季度的业绩与产品份额变化的相关性较弱 [27] 基金公司维度：东吴基金三季度表现出色，中欧、永赢规模显著 - 东吴基金是 2025 年三季度主动权益基金产品平均业绩表现最好的基金公司，平均收益率 40.58%，业绩较好的基金公司还包括财通基金、易方达基金、摩根基金等 [32] - 易方达仍然是规模最大的主动权益管理公司，三季度易方达基金旗下主动权益基金规模达 2715 亿元，较上季度明显上升，中欧、永赢基金在 25Q3 旗下主动权益规模增长明显 [34] - 三季度业绩领先的基金公司的重仓股超低配情况为超配计算机与非银金融、低配电子食品饮料，部分业绩领先的基金公司也在一些行业上有明显超低配 [35][36] - 头部主动权益基金管理公司的行业超低配主要集中在几个热门行业中，如易方达基金显著超配通信、传媒，显著低配了医药、汽车等 [38] - 持仓相对偏大市值风格的公司包括睿远、摩根、汇添富等，持仓相对偏小市值风格的公司包括永赢、大成、万家等 [40] 投资策略比较：科技、新能源基金明显占优 - 科技、新能源基金在三季度表现领先，而消费、金融地产基金整体的表现偏弱 [43] - 大盘成长风格在三季度明显占优，其中大盘成长产品的收益率中位数在各类产品中较为领先，小盘成长风格产品则明显在三季度普遍表现稍弱 [44]

公司概况与业务规模 - 苏州创新投资集团有限公司管理的基金总规模已超过3000亿元 [1] - 公司成立以来新增合作基金规模超过1500亿元，新设母基金8只，直投项目超过250个 [1] - 累计直接投资项目中已有超过60家企业成功上市 [1] - 超过70%的资金投向苏州“1030”产业体系中的硬科技领域 [1] 项目发掘与投资策略 - 公司组建近200人的专业投资团队，按照行业领域和地域划分成10个专项小组进行网格化覆盖 [2] - 投资团队每年走访尽调企业超过3000家，从中筛选约200个重点跟进项目，最终投资约100家 [2] - 团队按生物医药、人工智能、新能源等重点行业进行专业化分工，要求懂金融更懂产业 [2] - 在苏州每年新增约1万家科技型企业的背景下，通过网格化走访机制确保不错过有潜力的创新种子 [2] 投后服务与企业支持 - 建立涵盖六方面的完整投后服务体系：公司治理、财务管理、管理咨询、后续再融资、上市并购支持、外部关系网络 [3] - 定期开展“向创始人报到”活动，为企业匹配专属赋能团队并对接政府资源和产业链 [3] - 推出“伙伴计划”系列活动，携市属一级国企资源走进苏州十个区县板块为企业提供服务 [3] - 例如在2023年AI行业资本寒冬时，为思必驰进行数十次深入交流并积极协调各方资源开拓融资渠道 [3] 产业基金矩阵布局 - 针对苏州重点产业链设立专项基金，包括规模50亿元的苏州生物医药产业基金、30亿元的数字新兴产业基金、10亿元的新能源基金 [4] - 2024年新设基金中70%为专项产业基金，每只基金专注于单一硬科技细分领域 [4] - 基金矩阵体系包括母基金层面的苏州天使母基金、苏州基金、苏州战新母基金及各专项产业引导基金，以及直投层面的姑苏人才基金、百亿人才基金等 [5] - 与苏州十大区县板块深度合作设立并管理总规模355亿元的16只基金，实现政府资源直通和区域联动 [5] 链主基金模式创新 - 截至2024年末与博瑞医药、科沃斯等8家上市公司及行业龙头联合发起设立8只链主企业基金，总规模达22.8亿元 [6] - 链主基金赋予链主企业充分投资决策权，实现从“资本找项目”到“产业选项目”的转变，形成“产业人投产业”的精准匹配机制 [6] - 该模式形成双重价值闭环：龙头企业强化供应链韧性并获得技术创新外溢，中小企业获得资金、订单、技术指导和行业背书 [6] - 在吴中区围绕科沃斯、绿的谐波等链主企业已集聚超千家机器人及人工智能相关企业，形成完整产业链和集群效应 [7]

文章核心观点 - 投资成功的关键在于建立并坚持一套完整的个人投资体系，而非依赖单次的买卖时机 [9][14] - 资产配置是适合普通投资者的有效投资体系，其核心理念是通过分散持有不同类别资产来降低风险并获取长期收益 [16][17] - 以“三分法”为例的资产配置策略通过量化风险承受能力、设定目标比例并执行纪律性再平衡，帮助投资者实现稳健回报 [19][21] 巴菲特与索罗斯的投资案例 - 巴菲特在2023年四季度至2024年二季度期间大幅减持苹果股票，体现了其价值投资理念，即在估值过高时止盈 [4][6] - 索罗斯的基金在2024年二、三季度重仓买入苹果，基于其反身性原理，倾向于投资正处于上涨趋势的资产 [5][7] - 两位大师在同一时期对同一资产做出相反操作但均能盈利，证明投资成败取决于背后的投资理念和决策体系，而非单一操作 [6][8] 缺乏投资体系的负面案例 - 有投资者在2023年9月24日仅以轻仓买入沪深300指数，后因市场暴力拉升而在高位重仓，最终在市场急跌后浮亏 [10][12][13] - 该投资者在回本后卖出，错失后续上涨行情，其亏损根源在于没有明确的投资体系来指导买卖决策和仓位管理 [14] 资产配置作为投资体系的优势 - 资产配置策略建议同时持有A股、美股、债券、黄金等多元资产，利用其波动不同步的特性降低组合整体风险 [17] - 具体配置比例需根据个人风险承受能力决定，可通过测评工具自动生成个性化方案，例如股、债、商品按6:3:1分配 [18][19][21] - 该策略强调长期定投而非择时，并通过纪律性再平衡（如卖出涨幅超标的资产，补入跌幅过大的资产）来维持目标比例，实现高卖低买 [20][21]

行业历史表现与现状 - 新能源板块曾是A股黄金赛道，相关主题基金获得投资者广泛认可，但近几年行业风口不在该赛道，基金连续回撤[1] - 2024年下半年新能源板块呈现明显上涨趋势，但行业整体尚未出现大幅反转，仅呈现跟随市场上涨的反弹态势[1][3] - 中证新能源汽车指数在2023年8月23日触底，至2024年9月22日区间涨幅达90.85%，跟踪该指数的ETF最高涨幅达91.73%[3] - 新能源相关指数自2021年高点后经历大幅回撤，中证新能源汽车产业指数最大回撤超67%，中证新能源指数最大回撤超68%，中证新能源产业指数最大回撤超70%[2] - 电力设备指数作为申万一级行业指数中回撤最大者，其回撤幅度甚至高于地产行业指数几个百分点[3] 2024年市场表现 - 2024年以来几大新能源相关指数明显回暖，中证新能源汽车和中证新能源汽车产业指数年内涨幅均超43%[2] - 中证新能源产业指数和中证新能源指数年内涨幅均超25%[2] - 中证新能源汽车和中证新能源汽车产业指数位列申万一级行业指数年内涨幅前五，领先其他大部分行业指数[2] 产业基本面与驱动因素 - 2024年前8个月新能源汽车产量和销量同比分别增长37.3%和36.7%，8月单月产销同比分别增长27.4%与26.8%，显示产业终端需求旺盛[5] - 以固态电池为代表的新技术不断突破，产业链供需结构持续优化，部分环节出现涨价趋势，行业基本面支撑坚实[5] - 行业产能扩张高峰已过，需求端受益于全球新能源车稳定增长及光储平价驱动储能在全球范围内的需求释放[5] 估值与投资前景 - 当前板块整体估值处于历史低位，具备较大修复潜力[5] - 在2025年市场风格更偏向成长板块的背景下，作为代表性成长行业，新能源汽车板块有望获得更多资金关注与弹性机会[5] - 具备技术优势和规模优势的龙头企业有望穿越周期实现持续成长，智能化将成为核心竞争力[5]

导读 本周广东、北京、浙江、湖南等地均有母基金 宣布落地或招GP，母基金重点布局 新能源、新材料、新一代电子信息、生物医药、智能装备等 领 域。 基金设立层面，苏州、 广州、深圳、随州、珠海、上海 等地均有基金宣布设立或落地，基金主要聚焦 人工智能、新能源、新材料、应急装备、智能 制造与高端装备、低空经济 等领域。 广东南控一号产业投资基金招GP 日前，广东南控一号产业投资合伙企业（有限合伙）子基金遴选公告公布：为积极推动佛山市南海区产业转型升级和战略新兴产业集群再造，广东南 控一号产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称南控母基金）计划面向全国优秀机构，开设常年申报通道、定期申报通道等，公开招募、遴选子基 金管理机构。现就本次开放常年申报（即定向申请、随报随审）通道有关事项公告如下： 据悉，南控母基金由广东南海控股集团有限公司（以下简称南控集团）及其属下私募基金管理公司广东南控创业投资基金管理有限公司（以下简称南 控基金公司）联合设立，并由南控基金公司进行管理。南控母基金总规模20亿元，按市场化方式运营，将重点通过布局子基金，加速南控集团产业 优化，助推南海区"三高四新六集群"产业布局。 公告指出：子基金投资 ...

新能源主题基金清盘与业绩表现 - 年内名称含"新能源"的清盘基金已有4只，均为发起式基金，因三年后资产规模低于2亿元而终止[1][4] - 宝盈新能源产业混合型发起式基金于6月23日完成清算，该基金成立于2022年5月末，期间跌幅超过54%[3] - 当前名称含"新能源"的45只主动权益基金中，成立以来收益为正的仅22只，且多成立于2020年以前[5] - 部分成立于2021年高位的新能源主题基金业绩惨淡，多只产品跌幅超过四成，湘财新能源量化选股等基金规模不足1000万元[6] 新能源板块投资机会与固态电池前景 - 多家公募认为全固态电池研发稳步推进，未来有望成为下一代动力电池主流技术[2] - 自今年4月工信部出台动力电池新国标以来，政策面态度积极，叠加市场需求，固态电池概念成为大资金围猎重点[2][7] - EV Tank预计2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，在锂电池中渗透率约10%，市场规模超2500亿元[7] - 同泰新能源1年持有基金在一季报中表示看好全球固态电池发展，并指出半固态电池已量产上车[7] - 鹏华基金认为固态电池是锂电池未来最优技术路线之一，有望在2025年开始落地，同时锂电需求已扩展至储能、机器人等多领域[8]

投资策略与市场观察 - 采用"买菜式投基法"，选择基金时注重长期业绩稳定性，类比挑选表皮结实的土豆，要求基金有三年以上业绩记录[8] - 观察消费行为变化进行投资决策，如写字楼外卖订单增多时加仓指数基金，奶茶店排队时减仓消费基金[7][11] - 将投资金额与生活成本挂钩，设定每月定投金额不超过房租的三分之一以控制风险[8] 行业配置与持仓分析 - 医疗基金存在高度集中风险，70%资金集中于十家医药公司，类比外卖员同时接取送往同一地点的多个订单[5] - 新能源基金经历三年持有期后实现23%正收益，成功覆盖同期房租涨幅[9] - 通过观察科技公司频繁租赁充电宝的行为，提前布局计算机板块并获得收益[9] 个人投资纪律 - 设置严格止损止盈规则：亏损超15%时缩减生活开支，盈利达20%时进行奖励性消费[8] - 将投资损失具象化，例如3000元亏损相当于150单外卖白跑，强化风险意识[12] - 建立"马路观察学"投资体系，通过搬家货车进出频率判断建材股投资时机[11] 市场现象与投资警示 - 警惕高收益宣传陷阱，如同外卖平台冲单奖励，部分基金广告标榜30%年化收益但实际风险较高[3] - 注意"限量爆款"基金的潜在风险，类比网红奶茶可能带来的虚假需求[12] - 关注民生价格波动对相关板块影响，如猪肉价格上涨可能引发消费基金剧烈波动[12]

核心观点 - 基金投资需避免追涨杀跌、盲目追随明星基金经理和短期业绩排名，应注重风险适配和长期策略 [1][3][8] - 行业基金波动大，需控制仓位并设置动态止盈线，宽基指数定投需克服人性坚持长期持有 [5][6][7] - 构建均衡组合（股债+全球市场）并严格执行纪律性操作（定投阈值、淘汰机制）可实现10-12%年化收益 [9][10][11][12][13] 投资误区分析 - 初入市场时因货基收益率跌破2%转向高波动产品，三个月亏损18%源于盲目选择"近三月涨幅前10%"的消费主题基金 [2][3][4] - 定投沪深300指数因2020年3月全球熔断浮亏23%中断扣款，错失后续19%年化收益机会 [5] - 2021年追涨医药和新能源行业基金遭遇42%回撤，揭示行业基金需配合卫星仓位和动态止盈 [6][7] 有效策略总结 资产配置框架 - 采用"三笔钱"划分：活钱（20%货基+同业存单）、稳钱（50%纯债+固收+）、长钱（30%股基+指数增强），季度用晨星九宫格检视风格分布 [11] - 股债平衡执行"100-年龄"动态调整法则，极端行情启用股债收益差模型（差值＞6%时减仓权益） [14] 定投执行方案 - 宽基指数采用智能定投：估值百分位＞70%减半扣款，＜30%双倍扣款 [14] - 行业基金实施"收割机策略"：盈利20%收割1/3仓位，回撤15%补仓 [12] 基金淘汰标准 - 连续两年跑输业绩基准、基金经理更换超180天、规模暴增致策略失效（如量化基金超50亿） [14] - 单一行业基金仓位严格控制在15%以内 [14] 新手操作指南 - 筛选基金时重点对比夏普比率等指标，优先配置中证红利低波（稳）、沪深300增强（进）、纯债基金（守） [15] - 建立认知：基金投资是通过时间换取复利的长期过程，需持续学习经济周期与产品特性 [13][14]