中国移动在智算领域展现实力。中国移动半年报显示，截至2025年6月底，公司总智算规模达到 61.3EFLOPS。应用层面，上半年中国移动AI+DICT签约项目达到1485个。公司明确，下半年在人工智 能的投资在原有基础上进一步提升，力度快于上半年。"目前我们从人工智能领域获得的直接收入，或 者相关收入，已经是几十亿元的量级。"中国移动董事长杨杰在公司业绩说明会上表示。 同时，行业大模型密集落地，正驱动产业变革。国家能源集团建成千亿级发电行业大模型"擎源"、中国 建材集团创新研发的"晓妙"产业大模型、中国移动"九天"通专大模型矩阵全新升级到3.0、中国联通"元 景"多模态大模型及开放"元景万悟"智能体开发平台等成果斐然。 中国移动（600941）上半年人工智能领域相关收入达"几十亿元数量级"；国家能源集团"擎源"、中国石 油"昆仑"等大模型相继投用；广州、深圳等多地国资开放数百个AI应用场景……国务院国资委最新数据 显示，截至7月底，中央企业已布局16个重点行业800余个场景。 业内人士认为，诸多迹象表明，国资央企正加力布局人工智能赛道。随着政策持续加码，依托需求规 模、产业配套与场景优势，国资央企将加速推动人 ...

● 本报记者 刘丽靓 中国移动上半年人工智能领域相关收入达"几十亿元数量级"；国家能源集团"擎源"、中国石油"昆仑"等 大模型相继投用；广州、深圳等多地国资开放数百个AI应用场景……国务院国资委最新数据显示，截 至7月底，中央企业已布局16个重点行业800余个场景。 业内人士认为，诸多迹象表明，国资央企正加力布局人工智能赛道。随着政策持续加码，依托需求规 模、产业配套与场景优势，国资央企将加速推动人工智能产业高质量发展，通过加大投入与资本运作提 速，将塑造新产业优势、培育新动能。 人工智能领域发展动能强劲 从近期多家央企密集发布的半年度业绩报告看，人工智能赛道发展动能强劲、发力成效明显，人工智能 行业生态更加完善。 中国电信8月14日公布的半年报显示，上半年，公司智算数据中心（AIDC）收入同比增长7.4%。天翼 云收入达到573亿元。公司累计推出80余个行业大模型、30余个行业智能体，服务行业客户超2万家。 中国联通半年报显示，公司算网数智业务上半年收入达454亿元，占比提升至26%，AIDC签约金额更实 现60%的同比增长。"2025年是人工智能从理论走向实践的关键之年，是应用规模落地产生实效的重要 节点 ...

行业技术路线多元化趋势 - 车企从单一技术路线转向多元化布局，小鹏计划2023年四季度推出增程车型G9和X9，并将技术下放至15万元级MONA系列 [2] - 广汽明确表态要抓住增程和混动市场机会，理想汽车推出第二款纯电车型i8，小米汽车预计2026年推出增程SUV"昆仑" [2] - 行业集体战略转向标志着电动化进入"多元协同"新阶段，纯电与插混（含增程）将长期共存 [2][3] 技术路线市场定位 - 纯电车型在充电设施完善、用户出行规律场景中具备舒适性、静谧性和长期使用成本优势 [3] - 插混（含增程）凭借"可油可电"灵活性解决里程焦虑，适配充电不便、长途出行或偏远地区用户 [3] - 蔚来计划2026年推出增程车型专供中东、北非和欧洲市场，因当地基础设施未准备好大规模电动化 [4] 车企战略调整逻辑 - 理想汽车从增程转向纯电是既定战略，早期通过增程培养用户习惯，待超充桩数量增至千万根、800V高压平台等技术成熟后推出纯电车型i8 [6] - 小鹏、小米从纯电拓展增程路线，因大型车（如7座SUV/MPV）在纯电路线上面临续驶里程与用户心理双重挑战 [7] - 技术路线选择核心逻辑是锚定长期方向同时尊重市场实际需求 [7] 工程原理对技术路线的影响 - 车辆重量与续驶里程存在临界点：轻量化车型（如特斯拉Model Y、比亚迪海鸥）适合纯电，可形成"轻上加轻"良性循环 [8][9] - 大型车（三排座SUV/MPV）越过临界点后需更大电池导致重量激增，增程/混动通过汽油高能量密度更高效解决里程问题 [9] - 临界点随CTB技术、锂电池能量密度提升动态变化，但轻量化优势区纯电更优、重型车增程/混动更优的逻辑不变 [10]

品牌矩阵与市场定位 - 公司拥有从经济型到高端的全品类酒店品牌矩阵，包括锦江之星、七天（经济型）、维也纳国际、麗枫、希岸（中端）、J、昆仑（高端）[1] - 经济型品牌以高性价比和广泛门店分布占据大众市场份额，中端品牌通过特色主题设计（如薰衣草元素、女性专属服务）精准定位细分客群，高端品牌提供奢华设施和文化体验[1] - 截至2024年末，旗下中档及以上酒店占比达60.76%，成为市场主导力量[3] 运营体系与规模扩张 - 公司实施"三合一"改革，整合WeHotel互联网平台、GPP采购平台、SSC共享服务平台，实现会员系统、积分规则、管理系统的"三统一"[2] - 截至2024年末，已签约酒店超1.7万家，客房总数164万间，有效会员突破2亿人，已开业酒店13416家[2] - 通过收购法国卢浮酒店集团等举措，业务覆盖全球55个国家和地区[2] 战略升级与财务表现 - 提出"12+3+1"品牌战略：2028年前打造12个千店品牌，培育3个核心中高端品牌（锦江都城、丽芮、丽柏），探索1条度假赛道[3] - 部分品牌创新升级，如丽芮酒店融入艺术、音乐、时尚元素吸引年轻消费者[3] - 2024年营业收入140.63亿元（国内95.65亿元，海外42.56亿元），境内有限服务型酒店RevPAR达157.47元[3] 资本运作与未来规划 - 公司递表港交所拟实现"A+H"双上市，募资用于海外拓展、数字化转型、偿还贷款及补充营运资本[3] - 未来将推进国内品牌下沉与中高端城市布局，同时加大对欧洲、亚太等国际市场的投入[3]

核心观点 - 东风集团在2024年实现扭亏为盈，营收1061.97亿元同比增长6.9%，归母净利润0.58亿元，较2023年亏损38.87亿元大幅改善 [2][8] - 岚图品牌成为转型亮点，2024年交付8.57万辆同比增长70%，毛利率跃居行业第二，占集团新能源销量比重提升至22% [3][9] - 公司通过资产瘦身、合资产能转型、与华为合作等举措推动转型，但新能源渗透率20.8%仍低于行业40.9%平均水平 [12][14] - 与小米汽车潜在合作可能成为2025年关键变量，东风在产能和供应链方面具备优势 [17][20][21] 财务表现 - 2024年总收入1061.97亿元同比增长6.9%，毛利率12.8%提升2.9个百分点，经营性现金流174亿元同比激增88% [8][9] - 自主乘用车销量43.89万辆同比增长26.4%，毛利率12.9%提升8.4个百分点，成为主要利润来源 [8][9] - 合资品牌乘用车销量110.52万辆，新能源车销量39.46万辆同比增长13.4%，占总销量20.8% [8][9] - 税前亏损11.63亿元同比收窄81.3%，盈利依赖32.66亿元政策补助 [8][14] 业务转型 - 岚图梦想家上市后成为新能源MPV市场第一，终端售价39万元，上市20天订单1.8万台 [12][13] - 与华为合作采用"HI模式"，岚图和猛士品牌将首批搭载鸿蒙座舱，智能化团队扩至1500人 [12][13][15] - 出售非核心资产并缩减日系合资产能30%-50%，部分转为电动车产线或出口业务 [12][20] - 2025年目标销量300万辆，其中新能源100万辆，海外出口50万辆，计划推出7款新乘用车车型 [10][15] 潜在机会 - 小米汽车SU7累计交付18.6万台，锁单量36万台，产能不足可能寻求与东风合作代工 [17][19][21] - 东风武汉云峰基地改造一体化压铸工厂，预计9月投产，年产轻量化部件20万件，可能服务小米 [21][22] - 东风全产业链布局优势明显，在武汉本地即可完成整车制造，与小米武汉第二总部地理契合 [20][21] 竞争挑战 - 华为"HI模式"合作伙伴增多（广汽、上汽、长安），东风需差异化竞争 [13][15] - 存货增加9.39亿元反映部分车型库存压力，新能源资本开支177亿元带来未来折旧压力 [14][15] - 多品牌战略导致资源分散，三大新能源品牌采用不同技术平台 [6][15]