中国生物制药旗下企业上榜2024年度中国医药工业百强榜 - 中国生物制药旗下正大天晴药业集团首次进入全国前10，最新排名第9位 [1] - 北京泰德制药最新排名第65位，连续13年上榜 [1] - 两家企业双双获评"中国医药研发产品线最佳工业企业" [1] 正大天晴药业集团的创新成果 - 连续10年进入全国医药工业百强榜前20 [2] - 在"全面创新"战略下，已获批8款1类创新药，包括安罗替尼 [2] - 在研创新项目近80项，未来三年将有近20款创新产品上市 [2] - 在美国肿瘤学会年会上有12项研究入选口头报告，创中国药企纪录 [2] - 安罗替尼占据9项口头报告，创中国创新药纪录 [2] - 安罗替尼联合贝莫苏拜单抗头对头战胜全球"药王"K药 [2] 北京泰德制药的技术优势 - 国内透皮贴剂及外科/镇痛领域龙头企业 [2] - 构建四大技术平台：凝胶贴膏、热熔胶贴剂、透皮贴剂及微针贴剂 [2] - 已有5款贴剂产品获批上市 [2] - 氟比洛芬凝胶贴膏连续多年保持外用镇痛市场第一品牌 [2] - 今年自主研发的妥洛特罗贴剂和洛索洛芬钠凝胶贴膏双双获批上市 [2] 中国生物制药的战略方向 - 在行业生态加速重构背景下，两大核心企业表现出强劲竞争活力 [3] - 将持续聚焦核心优势领域，加大创新力度 [3] - 向具有全球竞争力的创新制药企业加速迈进 [3]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 5 月 14 日下午 2:00 - 3:30，地点在公司会议室，接待人员为副总经理兼董事会秘书曾蕾，参与的机构投资者代表共 9 人，来自国泰海通证券等多家机构 [2] 公司战略规划 - 未来战略聚焦三大领域，包括拓展销售渠道、加大院外市场渗透并提升品牌影响力，持续加大研发力度推动新产品开发，优化生产流程强化成本控制 [2] 销售相关 - 公司将通过拓展院外市场、优化营销模式降低销售费用 [2] - 公司强化院内销售同时拓展院外市场，制定新销售策略，加大院外资源投入，打造“久悦”贴膏品牌 [3] 产品上市节奏 - 2025 年预计获批利多卡因凝胶贴膏等 4 种贴膏类产品，2026 年预计获批酮洛芬贴剂和氟比洛芬贴剂 [4] 产品特性 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏均为外用非甾体抗炎药，有含水量高、亲肤性好、不易过敏的剂型优势，但有效成分和作用机制不同，前者载药量 100mg/贴，适应症更广，后者分子量小、药物渗透性更好、作用更全面 [5] 市场竞争 - 洛索洛芬凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏在终端市场推广时互为补充，不会相互抢占市场 [7] 产品价格 - 随着药品集中带量采购政策推开，药品价格下降是行业趋势，公司需调整策略增强核心竞争力 [8] 收并购方向 - 公司收并购关注契合自身发展战略的标的，结合市场需求等因素寻找有潜力的并购对象 [9] 原辅料投入 - 公司坚持“制剂 + 原料药 + 药用辅料”一体化发展战略，建立完整生产体系，自主生产原料药和关键辅料以控制成本 [10] 业绩预期 - 2025 年度公司营业收入和扣非净利润预计同比增长 10 - 20% [11][12]

财务表现 - 2025Q1公司实现营业收入108 41亿元 同比增长0 62% 归母净利润19 35亿元 同比增长13 67% 扣非归母净利润18 87亿元 同比增长11 65% [1] - 医药工业收入44 70亿元 同比增长7 63% 工业毛利率68 34% 同比提升1 76pct 商业及其他板块收入63 71亿元 [1] - 经营活动现金流量净额7 14亿元 同比增长35 39% 销售费用率9 9% 同比下降1 6pct 管理费用率1 4% 同比下降0 3pct 研发费用率0 55% 同比持平 存货同比下降5% [1] 产品战略 - 公司深化"大单品"战略 加快重要品种二次开发 推动可持续发展 [1] - 短期布局上市品种二次创新开发 中药大品种11个 开展项目25个 气血康口服液完成109例患者数据收集 宫血宁胶囊完成269例入组 [2] - 中期推进创新中药开发 全三七片完成Ⅱ期临床试验入组578例 附杞固本膏完成Ⅲ期临床前期准备 贴膏剂4个在研品种进展顺利 [2] - 长期布局核药创新药 INR101完成I/1a期临床总结报告 INR102完成非临床研究 递交pre-IND申请 IIT临床研究入组10例 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营收427/454/481亿元 同比增速7%/6%/6% 归母净利润52/57/62亿元 同比增速9 9%/9 4%/8 5% 对应PE为20/18/17X [3]

公司动态 - 北京泰德制药自主研发的妥洛特罗贴剂(德瑞妥)已实现京东健康等主流电商平台及线下连锁药店的全渠道供应 [1] - 妥洛特罗贴剂是国产首款妥洛特罗贴剂 采用"一贴长效止咳喘"的创新治疗方案 [1] - 公司正在加快将适用年龄下探至9岁以下的儿童 预计下半年获批后将进一步打开儿科市场 [2] - 公司已成功推动5款贴剂产品获批上市 包括氟比洛芬凝胶贴膏(得百安)等 [4] - 公司拥有年产能3.3亿贴的生产基地 [4] 产品技术 - 妥洛特罗贴剂创新性采用缓释技术控制渗透速率 使药物经皮肤持续吸收 [2] - 该技术避免传统呼吸疾病治疗的技术瓶颈 大幅提升药物利用率 [2] - 产品可降低哮喘患者面临的"晨降"难题 在"晨降"高危时段帮患者持续舒张支气管 [2] - 公司构建起覆盖凝胶贴膏、热熔胶贴剂、透皮贴剂及微针贴剂的四大技术平台 [3] - 公司打通了从核心辅料研发到终端产品生产的全产业链体系 [3] 市场前景 - 全球透皮给药市场正以5%的年复合增长率扩容 [1] - 2023年全球医用透皮贴剂市场规模为78.8亿美元 预计到2029年将达到103.3亿美元 [3] - 透皮给药技术因其血药浓度平稳、使用便捷等优势 正成为慢性病管理的革新力量 [4] - 公司技术平台已成功延伸至阿尔茨海默病、帕金森病等神经退行性疾病领域 [4] 行业现状 - 我国慢性呼吸系统疾病患者较多 传统治疗面临技术瓶颈 [2] - 透皮贴剂工艺复杂、研发难度大、技术壁垒高 [3] - 长期以来北美和欧洲是全球透皮贴剂的主要市场 [3] - 国内众多入局企业面临辅料卡脖子、中试放大困难等问题 [3]