据上观新闻报道，近期，特朗普向14国发信，宣布将从8月1日起对部分商品征收高额关税。这一举动犹 如一颗重磅炸弹，在全球贸易格局中掀起惊涛骇浪，尤其让与中国经贸往来密切的东盟国家陷入两难。 在此背景下，中美在外交和经贸领域的博弈愈发激烈，而中国外交团队，尤其是中国外长，正以坚定且 智慧的方式接下美国这封"战书"。 鲁比奥（资料图） 中国外长在东盟外长会议上，着重介绍了中国-东盟过往合作取得的丰硕成果。中国与东盟贸易额持续 增长，在过去数年里，双方贸易规模从一个台阶迈向更高台阶，众多东盟国家的特色产品，如马来西亚 的棕榈油、泰国的热带水果等，大量进入中国市场，为当地产业发展注入强劲动力。中国企业也积极参 与东盟国家基础设施建设，像中老铁路的建成通车，极大改善了老挝的交通状况，促进其与周边国家的 互联互通。这些看得见、摸得着的成果，让东盟国家深刻认识到与中国合作的可靠性和可持续性，进一 步夯实了双方互信基础。 2.提出合作方向，构建区域发展新蓝图 中国外长提出四点合作建议，为中国-东盟未来合作指明方向。其中强调反对贸易保护主义，倡导构建 开放、公平、包容的区域经济环境，这一理念与东盟国家心声高度契合。在全球贸易保护 ...

报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 报告的核心观点 - 本周化妆品医美板块表现弱于市场，申万美容护理指数下滑 0.1%，申万化妆品指数下滑 0.9%，申万个护用品指数下滑 0.1% [3][4] - 模式创新推动轻医美逆势增长，新氧模式为医美赛道带来新动力，预计供给端创新带动行业复苏 [3][9] - 推荐化妆品、医美、电商代运营+自有品牌、婴童连锁等板块部分公司，建议关注部分公司 [3] 各部分总结 行业观点 化妆品医美板块表现 - 2025 年 7 月 11 日至 18 日申万美容护理指数下滑 0.1%，申万化妆品指数下滑 0.9%，申万个护用品指数下滑 0.1% [3][4] - 本周板块表现前三个股为中顺洁柔(+10.8%)、巨子生物(+6.1%)、延江股份(+2.7%)；后三为上美股份(-11.1%)、百亚股份(-4.3%)、丸美生物(-2.9%) [5] 本周行业观点 - 传统医美机构及项目消费增长乏力、成本高企、业绩瓶颈，新氧模式为医美赛道带来新增长动力，预计供给端创新带动行业复苏 [3][9] 近期重点关注 重点回顾 - 植物医生深耕中国美妆市场 30 年，2022 - 2024 年归母净利润年均复合增长率达 24.0%，品牌、渠道、运营、研发奠定优势壁垒，与可比公司相比规模潜力大、运营与财务能力较强 [10][12][13] - 林清轩是中国高端国货护肤品牌标杆，2022 - 2024 年营收从 6.91 亿元增至 12.1 亿元，净利润扭亏为盈至 1.87 亿元，具备产品矩阵、供应链、渠道网络优势 [14][15][17] 行业电商数据 - 展示部分重点国货品牌 2025 年 6 月抖音、淘系及淘系+抖音的 GMV 及同比变化，以及 25H1 累计 GMV 及同比变化 [18] 行业社零数据 - 2025 年 1 - 6 月社会消费品零售总额同比增长 5.0%，限额以上化妆品类零售额同比增长 2.9%，单 6 月化妆品零售额同比下滑 2.3%，预计 25H2 在去年同期低基数背景下增长提速 [21] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 美丽田园 2025 上半年收入不少于 14.5 亿元，同比增长至少 27%；净利润不少于 1.7 亿元，同比增长至少 35%，得益于商业模式优化和双轮驱动战略 [24] - 2025 年 7 月京东健康首个线下医美自营诊所在北京亦庄开业，电商巨头入局或带来行业变革，推动行业正规化与透明化 [27] - 2025 年 7 月 16 日拓新药业领投江苏仅三生物 Pre - A+轮数千万元融资，仅三生物实现高纯度麦角硫因规模化量产 [28] - 7 月 11 日美国 Apyx Medical 旗下 Renuvion®超能电浆微创紧肤技术正式登陆中国市场 [29] 近期重点上市公司公告 - 若羽臣 25H1 预计归母净利润 6300 万元 - 7800 万元，扣非净利润 6000 万元 - 7500 万元 [32] - 朗姿股份 25H1 预计实现归母净利润 2.2 亿元 - 2.6 亿元，25H1 扣非净利润预计 9000 万 - 1.3 亿元 [32] 欧睿行业数据 - 2024 年中国护肤品市场规模达 2712 亿元，同比下滑 3.7%，市占率前十榜单中国货与国际品牌五五开，预计 25 年国货市占率进一步提升 [32] - 2024 年彩妆市场规模 620 亿元，同比略增 0.4%，国货品牌整体稳步前进，毛戈平市占率大幅提升 [35] 机构持仓 - 据 24Q4 报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第 31 位，展示巨子生物、爱美客等公司持股总市值及总量变化 [37] 解禁数据 - 截至 2025 年 12 月 31 日，敷尔佳 2025 年 8 月 1 日解禁 9.30 万股，稳健医疗 2025 年 9 月 16 日解禁 40661.4 万股 [40] 估值表 - 展示化妆品、医美、电商代运营、母婴等行业部分公司股价、总股本、市值、归母净利润、PE 及评级情况 [43]

核心观点 - 本轮周期投资逻辑在于行业龙头对商品价格的把控能力，长期盈利修复带来估值溢价提升，看好有色、石化等化工行业龙头 [2][8] - 基本面利于债市，但权益市场风险偏好提升、货币政策短期宽松力度有限，债市情绪谨慎；美债收益率顶部区间渐明，趋势行情待财政压力缓解及硬指标明朗；预计人民币汇率在7.20左右波动 [2][9] - 新一周财报季全面展开，美国关键数据将发布，预计私营部门活动扩张、房屋销售增长；市场关注鲍威尔讲话；全球范围内多国央行货币政策决定成焦点；中国将公布上半年工业利润数据；日本关注7月PMI初值及通胀数据 [10] 全球大类资产回顾 - 7月18日当周全球股市多数收涨，权益表现为恒生科技指数>创业板指>恒生指数>深证成指>纳指>科创50>沪深300指数>上证指数>日经225>标普500>英国富时100>德国DAX30>道指>法国CAC40；主要商品期货中铜、铝收涨，黄金、原油下跌；美元指数上涨，非美货币贬值 [2][11] - 美联储降息预期回落压低黄金价格，市场评估欧盟对俄制裁影响致油价下跌；工业品期货中，南华工业品价格指数上涨，炼焦煤、螺纹钢上涨，水泥、混凝土下跌；高炉开工率环比上涨0.31pct；乘用车日均零售4.39万辆，环比上涨10.71%，同比上升7.00%；BDI环比上涨23.4% [2][12] - 国内利率债收益率下行，中债1Y国债收益率下跌2.12BP至1.3490%，10Y国债收益率下跌0.01BP收至1.6652%；长短端美债收益率涨跌不一，2Y美债收益率下行2BP至3.88%，10Y美债收益率上行1BP至4.44%；10Y日债收益率上行5.4BP至1.5610% [2][12] 国内权益市场回顾 - 至7月18日当周，风格上成长>消费>周期>金融，日均成交额为15260亿元；申万一级行业中19个行业上涨、12个行业下跌，涨幅靠前的为通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）、汽车（+3.28%），跌幅靠前的为传媒（-2.24%）、房地产（-2.17%）、公用事业（-1.37%） [2][19] 利率及汇率跟踪 资金面 - 7月18日当周市场流动性受税期、同业存单到期规模上升、政府融资力度提升、MLF到期等多重扰动；央行加大投放力度，OMO由净回收转为净投放，买断式逆回购超量续作 [21] - 短期资金利率从低位回升，中长期资金利率小幅回落；新一周虽同业存单到期压力大且MLF到期，但政府融资回落、央行态度明确，预计市场流动性充裕 [22] 利率债 - 6月经济数据发布，债市基本面有利，但市场风险偏好提升、资金面边际转紧，债市情绪谨慎；各期限国债收益率有不同变化 [23] - 6月制造业PMI底部改善但总体水平仍低、结构有短板；物价指数方面，CPI同比由降转增，PPI同比降幅扩大；出口、工业生产表现较好，社零较弱，企业信贷边际改善；预计低利率环境延续，中期货币政策对债市支撑确定 [24] - 短期货币政策进一步宽松必要性不强，“反内卷”抑制债市做多情绪；下半年关注央行恢复购买国债时点、银行息差压力缓解情况、外部利率约束减轻三个信号 [25][26] 美债 - 6月CPI走高，特朗普拟征关税，美债收益率高位震荡；市场已逐步计价关税及降息路径影响，美债收益率顶部区间明确，但趋势行情需财政压力缓解及硬指标明朗 [27] 汇率 - 周内人民币汇率震荡，美元反弹，人民币小幅走弱；4月中下旬以来人民币升值，央行例会删除“三个坚决”表述；6月外汇储备上升，预计人民币汇率在7.20左右波动 [28] 原油、黄金、金属铜等大宗跟踪 能源跟踪 - 截至7月18日当周，WTI原油偏弱震荡，周五收于67.34美元/桶，较上周同期下跌1.6%；美国原油产量、炼厂吞吐量等数据有变化；伊朗军事部署就位，或危及全球石油供应；亚洲多国石油公司应对关税影响 [29][30] - OPEC维持全球石油需求增长预测，调降自身原油产量预测；伊拉克库尔德地区部分油田停产，原油出口问题僵持；预计年内布伦特原油在60 - 90美元/桶区间震荡 [30][31] 黄金跟踪 - 特朗普签署法案，周内金价震荡，7月18日伦敦金现收于3349.66美元/盎司，较上周同期微跌0.15%；美股微涨、美元指数反弹；6月央行增持黄金储备，市场对美联储降息预期降低，SPDR持有量减少 [45] - 美债、中债利率震荡持平，10Y中美利差倒挂值走阔；6月美国CPI、PPI数据符合预期，中美制造业PMI有变化；中美贸易冲突未解决、美国化债受阻，金价长期上涨，建议逢低买入 [46] 金属铜跟踪 - 2025年金属精炼铜价格震荡上行，7月18日SHFE电解铜价格环比下降、同比增长，LME伦铜结算价为9617.88美元/吨；受美国拟加征关税影响，价格降幅明显；铜精矿价格有变化 [59] - 6月我国电解铜产量、产能利用率等数据较好，产量和需求缺口缩减；7月18日现货、港口库存下降，持仓量和成交量减少，交割量低于去年同期；全球铜供应紧缺，短期内供不应求现状难缓解 [62][63] 行业及主题 行业高频跟踪 - 地产方面，30大中城市及各线城市商品房销售面积环比、同比有不同程度下降；消费出行方面，国内、国际航班执飞架次、电影票房及观影人次等数据有变化；外需方面，BDI指数环比上涨、CCFI指数环比下跌；物价方面，多个指数及商品价格有变动；生产开工率方面，多个行业开工率有变化 [92] 主要指数及行业估值水平 - 主要指数估值（PE）分位数水平为创业板指<创业板50<中证1000<中证500<上证180<沪深300<上证50<科创50 [93] - 各行业指数估值及分位数水平有差异，不同行业分类下指数的PETTM分位数、PBMRQ分位数等数据不同 [94][95][96] 重要市场数据及流动性跟踪 二季度GDP及6月经济数据 - 二季度GDP不变价同比5.2%，较Q1小幅回落，名义与实际GDP增速分化，价格拖累扩大；6月社零受“618”前置影响回落，工业生产受出口带动走高，投资端表现偏弱，地产、基建、制造业投资增速均放缓 [97][98][101] 6月美国CPI - 美国6月CPI同比2.7%，环比0.3%，核心CPI同比2.9%，环比0.2%；能源价格回升，关税传导使核心商品价格抬升，住房市场降温拖累核心服务价格，除住房外其他核心服务价格温和抬升 [113][114][115] - 市场降息预期回落，美国“滞胀”风险加剧，若7月数据背离，美联储或在“稳就业”和“去通胀”中抉择 [115] 资金及流动性跟踪 - 7月17日融资余额增长；7月18日当周普通股票型、偏股混合型基金平均仓位上升；7月18日当周DR007周均上升、SHIBOR3M周均下降 [118] 美国流动性及利率跟踪 - 从量的角度，7月16日当周美国金融流动性相对宽松，关注后续缩表情况；从价的角度，7月18日SOFR上涨，利差回升；关于美联储独立性言论影响市场，或促使其维持鹰派立场 [121] 市场资讯 海外市场资讯 - 美国国会众议院通过加密货币监管法案，特朗普签署稳定币法案；6月美国PPI、零售销售数据有变化 [126] 国内市场资讯 - 中央城市工作会议召开，部署城市工作七大任务；国务院常务会议提出消费、审计整改、新能源汽车发展等重点意见；工信部表示科技与产业创新融合加速，将印发行业稳增长方案 [126][127][128] - 央行公布上半年金融数据，开展买断式逆回购；央行副行长表示人民币汇率稳定、提醒债券市场投资风险 [128][129] 政策面 - 《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》印发；《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》印发 [130] 财经日历 - 新一周将公布中国LPR、MLF投放等数据，欧盟消费者信心指数、基准利率等数据，美国新屋销售等数据 [131]

2025年07月20日 国泰君安期货研究周报 观点与策略 | 镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 | 2 | | 工业硅：供需去库，关注上游工厂复产节奏 | 11 | | 多晶硅：政策市场，谨慎持仓 | 11 | | 碳酸锂：反内卷1.0+锂矿2.0政策，关注8月采矿证批复情况 | 20 | | 棕榈油：基本面无有效利空，宏观情绪助推 | 29 | | 豆油：美豆天气良好，品种间偏弱运行 | 29 | | 豆粕：美豆基本面好转，豆粕期价重心上移 | 34 | | 豆一：基本面变化不大，关注技术面波动 | 34 | | 玉米：延续反弹 | 40 | | 白糖：区间整理，内强外弱 | 46 | | 棉花：市场情绪热烈，推动期价、月差大涨 | 53 | | 生猪：宏观情绪扰动，等待产业逻辑兑现 | 60 | | 花生：下方有支撑 | 66 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 20 日 镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性 ...

2025年07月20日 国泰君安期货研究周报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：基本面无有效利空，宏观情绪助推 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆天气良好，品种间偏弱运行 | 2 | | 豆粕：美豆基本面好转，豆粕期价重心上移 | 7 | | 豆一：基本面变化不大，关注技术面波动 | 7 | | 玉米：延续反弹 | 13 | | 白糖：区间整理，内强外弱 | 19 | | 棉花：市场情绪热烈，推动期价、月差大涨 | 26 | | 生猪：宏观情绪扰动，等待产业逻辑兑现 | 33 | | 花生：下方有支撑 | 39 | 豆油：美豆天气良好，品种间偏弱运行 期货研究 商 品 研 究 所 二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 20 日 棕榈油：基本面无有效利空，宏观情绪助推 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：MPOB 报告 6 月库存微增后利空落地开启反弹，同时今年库存高点已经从 4 月以来被盘面逐步 消化，棕榈油基本面无新增有效利空，市场开始交易下半年去库行情，同时国内宏观情绪偏好，原油亦有 所反弹，多重因素共振影响下棕榈油呈现震荡偏强格局。产地 ...

2025 年 7 月 20 日 棕榈油：基本面无有效利空，宏观情绪助推 豆油：美豆天气良好，品种间偏弱运行 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：MPOB 报告 6 月库存微增后利空落地开启反弹，同时今年库存高点已经从 4 月以来被盘面逐步 消化，棕榈油基本面无新增有效利空，市场开始交易下半年去库行情，同时国内宏观情绪偏好，原油亦 有所反弹，多重因素共振影响下棕榈油 09 合约周涨 3.25%。 豆油：中美贸易缓和预期带动美豆大幅上涨，对国内豆油弱现实有所改善，但基本面仍不及棕榈油强 劲，单边跟随油脂板块上行的同时豆棕价差大幅走缩，豆油 09 合约周涨 2.18%。 二 〇 二 五 年 度 期货研究 豆油：美豆天气炒作暂时乏力，未来一周中西部多个主产区的雨势维持良好，有利于美豆整体长势维 持稳定，单产前景积极，这种背景下可能只有中美贸易谈判的利好消息才能形成美豆反弹之势。国内豆油 当前仍处于一个弱现实、强预期的格局，近两周港口大豆库存快速增长，压榨开机维持偏高、提货较差的 情况下豆油累库速度较快，豆油市场情绪明显弱于棕榈油且缺乏实 ...

CONTENTS 本周观点总结 01 供应 02 需求 03 库存 04 价格及价差 05 炼厂开工 全球炼厂检修 国内炼厂产量与商品量 国内外燃料油需求数据 全球燃料油现货库存 亚太区域现货FOB价格 欧洲区域现货FOB价格 美国地区燃料油现货价格 纸货与衍生品价格 燃料油现货价差 全球燃料油裂解价差 全球燃料油纸货月差 进出口 06 国内燃料油进出口数据 全球高硫燃料油进出口数据 全球低硫燃料油进出口数据 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年7月20日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周燃料油、低硫燃料油观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 6 全球炼厂检修 全球CDU装置检修量 2018 2019 2020 2021 | 观点 | 本周燃料油价格总体回弹，同时高硫和低硫的 ...

报告行业投资评级 - 泡泡玛特、现代牧业、安踏体育、澳优、华润啤酒、华住酒店集团有限公司、海底捞、康师傅、名创优品、李宁、中国飞鹤、亚朵集团、新东方在线、特步国际、优然牧业、颐海国际、达势股份评级为Outperform（优于大市）[1] - 百威亚太评级为Neutral（中性）[1] 报告的核心观点 - 本周行业新闻涵盖星巴克、瑞幸、泡泡玛特等公司动态，以及洗碗机市场和海尔集团业务布局等信息[1] - 重点公司本周行情中，餐饮、家电行业部分标的表现较强，餐饮、潮玩行业部分标的表现较弱[2] 本周行业新闻 - 星巴克计划出售中国业务部分股权，估值约90亿美元，意向买家包括大钲资本等[1] - 瑞幸「小黄油拿铁」重新上架[1] - 泡泡玛特预计1H收入同比增长不低于200%，净利润（除去金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于350%[1] - 锅圈预期1H净利润约1.8 - 2.1亿元，同比增长111% - 146%；核心经营利润1.8 - 2.1亿元，同比增长44% - 68%[1] - 小菜园香港首家门店进入装修阶段[1] - 呷哺呷哺推出「凤还巢」合伙人计划，首批21位合伙人已签约[1] - 九毛九2Q25营运数据显示，截至6月底门店共729家，自营同店日销太二下降13.7%，怂火锅下降14.3%，九毛九下降18.5%[1] - 霸王茶姬越南首店在胡志明市开业[1] - 古茗官宣推出「香蕉奶砖拿铁」和「香蕉拿铁」[1] - 奥维云网预计五年内中国洗碗机达300亿市场规模[1] - 海尔集团以「家庭 + 工业」双轨战略进军机器人领域[1] 重点公司每周行情 - 表现较强标的：餐饮行业锅圈（+11.5%）、绿茶集团（+8.9%）、沪上阿姨（+6.7%）、小菜园（+5.6%）；家电行业科沃斯（+20.9%）、石头科技（+9.7%）、三花智控（+7.5%）、TCL电子（+6.0%）[2] - 表现较弱标的：餐饮行业古茗（-13.4%）、霸王茶姬（-10.9%）；潮玩行业布鲁可（-8.8%）[2] 重点公司股价情况（2025/7/18） - 餐饮行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4] - 潮玩行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4] - 家电行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4]

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20250720 科创债 ETF 扩容加快结构性政策工具投放 2025 年 07 月 20 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 风险提示：美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期； 房地产改善的持续性待观察。 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 2025-07-17 《寻找内需增量：发挥最低工资的"灯 塔效应"》 2025-07-17 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2025 年 7 月 20 日，本周 ECI 供给指数为50.13%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.91%， 较上周回落 0.01 个百分点。从分项来看，ECI 投资指数为 49.93%，较 上周回落 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 石化行业20年以上老旧产能有望退出，EIA上调今年油价预测，聚酯景气存在修复预期，炼化企业成本有改善预期，乙烷制乙烯路线盈利较好，油公司抵御油价下行风险能力较强，海上油服公司业绩有望提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 - 本周思考：国家推动20年以上老旧化工装置改造，炼油、烯烃、长丝等板块老旧装置占比较高，淘汰老旧装置有望加快炼化、丙烯、长丝等行业景气修复 [5] - 投资观点：看好聚酯头部企业【桐昆股份】【万凯新材】，建议关注炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】【中国石油】，看好【卫星化学】，推荐股息率较高的【中国石油】【中国海油】，看好海上油服公司【中海油服】【海油工程】 [21] 上游板块 - Brent原油价格下跌：7月18日收盘，Brent原油期货收于69.28美元/桶，WTI期货价格收于67.34美元/桶；7月11日，美国商业原油库存下降，汽油库存增长，丙烷/丙烯库存增加，石油战略储备下降；炼油厂开工率下跌，原油及成品油净进口量下跌；7月18日，北美天然气价格上涨 [25][27][32] - 美国原油钻机数环比减少：7月11日，美国原油产量环比减少1万桶/天；7月18日，美国钻机数环比增加7台，采油钻机环比减少2台 [36][39] - 全球油服日费：截至7月17日，自升式平台部分水深日费环比持平或下跌，半潜式平台日费环比持平；自升式平台部分水深使用率环比持平，半潜式平台使用率环比上涨 [43] - 权威机构对全球原油市场的判断：OPEC预计2025、2026年全球经济增速分别为2.9%、3.1%，石油需求分别增长129、128万桶/天；IEA预计2025、2026年全球石油需求分别增加70、72万桶/天；EIA预计2025、2026年全球石油和其他液体燃料消费量分别增加80、105万桶/天，产量分别增加181、111万桶/天 [49][51][54] 炼化板块 - 炼油产业链：6月国内炼油下游主要产品对应原油的价差月环比下跌，同比上涨；7月18日当周新加坡炼油主要产品综合价差上涨，美国汽油RBOB与WTI原油价差下跌 [57][59][63] - 烯烃产业链：7月16日，东北亚乙烯价格持平，产量上涨；7月18日当周石脑油裂解乙烯综合价差、乙烯与石脑油价差上涨；7月16日，东北亚丙烯价格下跌，国内环氧丙烷市场震荡后回稳，华东PP粉料市场现货下行；7月18日当周丙烯与丙烷价差上涨，丙烯酸与丙烯价差下跌，环氧丙烷与丙烯价差上涨，丁二烯与石脑油价差下跌 [65][73][75] - 民营大炼化产品价差：展示了布伦特油价与恒力石化、浙江石化一期炼化产品价差的关系 [87][92] 聚酯产业链 - PTA盈利上涨，涤纶长丝盈利下跌：截至7月17日，亚洲PX市场收盘价格下跌，7月16日，中国PX、亚洲平均开工率分别为83.16%、73.8%；7月18日当周PX与石脑油价差下跌；7月17日，华东地区PTA现货市场周均价下跌，产量上涨，下游聚酯周产量上涨；7月18日当周PTA - 0.66*PX价差上涨；7月18日当周涤纶长丝POY价差下跌 [91][96][100]