文章核心观点 生成式人工智能已从实验室奇观转变为推动人机关系根本变革的引擎 正在以润物细无声的方式重塑人们行走 思考以及与机器互动的方式 并重构日常生活的节奏 [1][7] 人机交互范式变革 - 以ChatGPT为代表的AI大模型催生全新交互范式 用户通过文字与AI进行深入对话 如倾诉烦恼 探讨哲学和策划旅行路线 使其成为具备理解力与共情能力的“数字灵魂” [2] - 技术正迈向临界点 通过耳机与AI进行私密通话将成为可能 使交互更自然且不易被旁人察觉 [2] - 初创公司如芝麻AI在模拟人类语调方面取得突破 创造出带有抑扬顿挫 情绪起伏甚至轻微口音的“类人语音” 让交流更具温度 [2] 下一代个人计算设备竞争 - 科技公司押注智能眼镜作为下一代主流个人计算设备 Meta雷朋眼镜已售出数百万副 最新款雷朋显示屏可在视野边缘浮现半透明信息层 显示邮件 导航和实时翻译等信息 [3] - 谷歌和新兴企业Pickle也纷纷入局推出带屏智能眼镜产品 与十年前失败的谷歌眼镜不同 新产品外观时尚如普通墨镜并内置AI搭档 吸引力大增 [3] - 可折叠设备是另一条重要赛道 据传苹果公司将在今年发布首款能像书本一样展开的手机 若其凭借生态整合与工业设计实现破局 或将引爆新一轮换机潮 [4] 网络生态AI化进程 - 谷歌搜索页面顶部已不再只是列出10个蓝色链接 而是由AI生成一段简洁明了的回答 这代表了“AI模式”搜索引擎的真实模样 [5] - AI已深度嵌入数字生活 Meta的AI聊天机器人存在于Instagram和WhatsApp中并随时待命 微软Copilot则成为Windows操作系统级的全能助手 [5] - 谷歌计划将AI技术嵌入Gmail 帮助用户总结冗长邮件并撰写得体回复 同时计划扩展其新搜索引擎的“AI模式” 让用户与AI助手对话解答疑问 并推出新的在线购物和预订餐厅工具 [6] - 在行业激烈追逐中 Mozilla公司保持低调 其Firefox浏览器坚持让用户自主决定是否开启AI功能 强调透明与可控 [6] 自动驾驶出租车商业化普及 - 自动驾驶出租车的普及被视为一次静默的革命 谷歌旗下Waymo已在旧金山 凤凰城 洛杉矶等多个城市部署超过2500辆无人车 [7] - 去年底 Waymo部分乘客已获准搭乘其车辆驶上高速公路前往机场 标志着真正的“点对点全自动出行”已成为现实 [7] - 除了Waymo 特斯拉正在旧金山测试其Robotaxi原型车 亚马逊Zoox也在街头接单 Uber于1月6日正式发布新款自动驾驶出租车并计划年内投入运营 行业共识已然形成 [7]

海外市场动态 - 美国三大股指上周五全线上涨，标普500指数涨0.65%创新高，道琼斯指数涨0.48%，纳斯达克指数涨0.82% [1] - 与关税高度相关的股票盘中下跌，英特尔因CEO与特朗普会面大涨超10%，甲骨文涨近5%，苹果结束七连跌，特斯拉收涨2.1%，谷歌A涨超0.9% [1] - 闪迪计划3月将企业级SSD用高容量3D NAND闪存芯片价格环比上调超100%，并向部分客户提出“100%现金预付”条款以锁定未来1至3年供应，其股价周五大涨13%续创历史新高 [1][25] - 纳斯达克金龙中国指数收跌1.30%，阿里巴巴跌超2%，脑再生科技涨超10%，Rich Sparkle涨约259% [2] - 非农就业数据强化了市场对美联储1月维持利率不变的预期，对利率敏感的2年期美债收益率上行4.39个基点 [3] - 美元指数四连涨至一个月高点，现货黄金价格上涨0.7%重回4500美元上方，全周累计涨超4%重新逼近历史高位，现货白银全周飙升10% [4] - 由于地缘政治因素，WTI原油价格一度涨2.3%，随后涨幅收窄至0.6% [4] - 美国联邦通信委员会批准SpaceX再部署7500颗星链卫星 [6] 人工智能与科技前沿 - 沃尔玛与谷歌母公司Alphabet达成合作，在Gemini上推出AI支持的购物功能，标志着大模型与电商场景融合进入实质性落地阶段 [9][24] - 沃尔玛此前与OpenAI合作时，9月来自ChatGPT的推荐流量已达15%，较8月的9.5%显著提升 [24] - 国内方面，阿里千问APP公测首周下载量破1000万，计划整合淘宝、高德等生态资源实现全场景AI购物，字节豆包已接入抖音商城支持商品推荐与跳转购买 [24] - DeepSeek将于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，该模型具备强大编程能力，内部初步测试显示其编程表现超Anthropic Claude、OpenAI GPT系列等主流模型 [18][26] - Anthropic旗下Claude Code迎来史上最大更新，版本从2.0.76跃升至2.1.1，一次性完成1096次提交 [26] - 据OpenRouter数据，AI编程占据全球token总消耗的50%，Anthropic的Claude Code发布仅6个月年度化收入就达10亿美元 [26] - 马斯克宣布“X将在7天内公开所有算法”，包括推荐算法，以后每四周1次 [7] - 印尼暂时封禁马斯克旗下AI聊天机器人 [5] - 苹果折叠屏手机铰链由奇鋐科技、安费诺供应 [8] 国内政策与产业规划 - 证监会较大幅度提高证券期货违法行为“吹哨人”奖励，最高奖励100万元 [10] - 国家医保局启动“个人医保云”建设试点 [11] - 上海市人民政府办公厅印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》，提出加速商业火箭等创新产品突破产业规模化发展瓶颈，开展“AI+制造”赋能行动，打造行业模型和工业智能体 [11] - 河南省人民政府办公厅发布《河南省深化养老服务改革发展三年行动计划》 [12] - 我国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院，专家表示卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [13] - 财政部、税务总局宣布4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，中国光伏行业协会表示此举有助于推动国外市场价格理性回归 [14] - 国家药监局公示两项推荐性脑机接口行业标准立项 [15] 航空航天与高端制造 - 国内首款3D打印航空发动机完成飞行试验 [14] - 由中国兵器工业集团自主研发的“天马-1000”无人运输机成功首飞，该机型集物流运输、应急救援、物资投送等多功能于一体，是国内首款实现“高原复杂地形适配，超短距起降，货运/空投双模快速切换”的中空低成本运输平台 [16][27] - “天马-1000”升限达8000米，滑跑起降距离小于200米，最大航程1800公里，最大载重1吨 [27] - 2024年中国民用无人机市场规模约1468亿元，预计2030年市场规模超4000亿元，2024年至2030年复合增长率达18.3% [27] 存储芯片行业 - 存储大厂闪迪向部分下游客户提出“100%现金预付”的合作条款以锁定未来1至3年的供应配额，该模式被业界称为“前所未闻” [25] - 此次事件源于AI服务器需求爆发与原厂产能倾斜，全球三大存储原厂将多数产能转向利润更高的HBM，压缩了标准型DDR4/DDR5及NAND产能，导致市场极度缺货 [25] - 谷歌、Meta等科技巨头已重组采购团队抢货，联想等PC品牌提前囤积库存 [25] A股市场策略与表现 - 上证指数实现16连阳，策略分析师普遍乐观看待后市 [21] - 申万策略团队认为春季不缺钱，也不缺有利于做多的时间窗口，资金面有ETF冲量、保险开门红、外资回流预期为基础，中小投资者流入加速、交易性资金活跃度提升、存量加仓成为边际资金 [21] - 兴证策略团队分析称，本轮A股“开门红”是国内宏观环境偏暖、流动性充裕为市场风险偏好托底，从而对推动全球股市上涨的共同宏观与产业叙事做出积极反应，内外因素共同推动资金流入与市场上涨形成相互强化的正循环 [21] - 中信策略团队指出，从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后 [22] - 2026年1月9日，多只股票创历史新高，核心概念集中在航天、AI应用、半导体、有色金属、机器人等领域，其中志特新材（量子科技）涨20.02%，乾照光电（航天）涨20.01%，易点天下（AI应用）涨20% [32] 上市公司重要公告 - **德福科技**：拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%股权，慧儒科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，同时公司终止收购卢森堡铜箔100%股权 [29] - **圆通速递**：圆通有限拟3.05亿元收购万佳高科100%股权 [29] - **法尔胜**：拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，交易价格为1.61亿元 [29] - **中化装备**：拟购买益阳橡机100%股权和蓝星北化机100%股权，交易价格12.02亿元 [29] - **海思科**：与AirNexis签署HSK39004项目授权许可协议，AirNexis将支付1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费 [29] - **通富微电**：拟定增募资不超过44亿元，用于存储芯片封测产能提升项目等 [31] - **万邦德**：子公司阿尔茨海默病项目入选创新药物研发国家科技重大专项 [31] - **歌尔股份**：拟使用不超过60亿元自有资金进行委托理财 [31] - **华大九天**：第四大股东国家大基金、第五大股东上海建元拟合计减持不超3.6%股份 [31] - **掌趣科技**：所持MiniMax份额预计对公司2026年净利润的影响金额为2326.06万元，约占公司2024年净利润的20.98% [31] - **聚石化学**：因通过开展虚假贸易业务虚增收入、成本和利润收到行政处罚事先告知书，公司及涉案人员拟被处以警告和罚款总金额达670万元 [31] 新股与限售股解禁 - 今日有一只新股申购：**爱舍伦**（北交所），申购价格15.98元/股，公司是国内最大的医用护理垫生产厂商，医用敷料出口市场头部企业（排名前十） [28] - 1月12日，**天新药业**有78.41亿元首发原股东限售股解禁，解禁比例66.41%，**赛分科技**有47.02亿元首发原股东限售股份及战略配售股份解禁，解禁比例61.40% [36] - 1月13日，**融发核电**有49.39亿元其他类型限售股解禁，解禁比例27.00%，**交警辑申**有43.80亿元首发原股东限售股解禁，解禁比例25.35% [36]

银行业与利率 - 2026年初超过30家银行发布首期大额存单发行公告[1] - 部分银行短期大额存单利率跌破1%进入“0字头” 例如云南腾冲农商银行三个月期大额存单利率为0.95% 起存金额20万元 计划发行量0.1亿元[1] 财政与税收政策 - 自2026年4月1日起 取消光伏等产品增值税出口退税[1] - 2026年4月1日至12月31日 电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% 2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税[1] 基金与ETF动态 - 市场传言“卫星ETF下周暂停申购” 多家基金公司回应未收到相关要求[2] - 受传言影响 多只卫星ETF涨幅较上午略有回落 当前上涨超2%[2] 新能源汽车行业 - 2025年12月新能源乘用车国内零售销量133.7万辆 同比增长2.6% 环比增长1.2%[2] - 2025年1-12月新能源乘用车累计零售1280.9万辆 同比增长17.6%[2] - 2025年12月常规燃油乘用车零售92万辆 同比下降30% 环比增长2% 1-12月累计零售1094万辆 下降9%[2] 化工产品市场 - 2025年山东地区硫酸年均价同比增长147.43% 创十年新高[2] - 展望2026年 山东地区酸价涨跌波动或趋缓 价格在中高位水平震荡[2] 半导体与存储市场 - 2025年11月全球半导体行业销售额达753亿美元 较2024年11月增长29.8% 较2025年10月增长3.5% 创历史新高[4] - 预计到2026年全球芯片市场年销售额将接近1万亿美元[4] - DDR4部分颗粒现货价格上涨 其中DDR4 8Gb (512Mx16) 2666上涨3.61%至均价16.233美元 DDR4 8Gb (1Gx8) 2666上涨3.05%至均价21.125美元[3] 人形机器人产业 - 2025年全球人形机器人市场总出货量预计达1.3万台[4] - 中国厂商智元以5168台年度出货量占据全球39%市场份额 位居全球第一[4] 有色金属与矿业 - 矿业巨头力拓与嘉能可重启合并谈判 潜在交易将产生一家企业价值超过2600亿美元的矿业巨头[5] - LME三个月滚动铜期货价格本周突破每吨13000美元 隔夜收盘价为每吨12720.5美元[5] - 标普全球警告全球铜短缺风险正在上升 未来需求将出现“结构性跃升”[5] 消费电子与供应链 - 苹果新一代折叠屏手机铰链由奇鋐科技与安费诺独家供应 两家份额各占50%[5] - 立讯精密正研发相关铰链技术 拟后期进入苹果供应链[5] 公司高管变动 - 苹果公司内部正在加快CEO库克继任者遴选工作 硬件工程高级副总裁约翰·特努斯为头号热门人选[6] - 库克预计最早将于2026年卸任CEO 未来可能出任苹果公司董事会主席[6] - 谷歌云营销副总裁艾莉森·瓦贡菲尔德将于1月底离职 加入英伟达担任首席营销官[6] 公司公告与事件 - 广康生化因循环使用募集资金滚动购买理财产品且信息披露不充分 收到广东证监局警示函[10] - 键凯科技股东吴凯庭拟减持不超过公司总股本3%的股份[11] - 中国一重被列入“可控核聚变”概念股 但截至目前仅承接极少量相关配件且尚未形成收入[12] - 万通发展预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 经营业绩将出现亏损[13] - 百奥泰收到Hikma支付的1000万美元里程碑付款[14] - 回盛生物预计2025年归母净利润2.35亿-2.71亿元 上年同期亏损2015.56万元[15] - 万孚生物预计2025年归母净利润为4600万-6900万元 同比下降87.71%-91.81%[16] - 道通科技预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.00亿元至9.30亿元 同比增长40.42%至45.10%[17] - 中船防务预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.40亿元到11.20亿元 同比增加149.61%到196.88%[18] - 深圳燃气2025年营业收入297.96亿元 同比增长5.11% 归属于上市公司股东的净利润14.07亿元 同比下降3.45%[20] - 德邦股份因间接控股股东筹划重大事项 股票将于1月12日起继续停牌 预计停牌时间不超过2个交易日[21] - 证监会同意长裕控股集团股份有限公司首次公开发行股票并在上交所主板上市的注册申请[8][9] 资本市场表现 - 沪指涨0.92%站上4100点 深成指涨1.15% 创业板指涨0.77%[22] - 沪深两市成交额3.12万亿元 较上一个交易日放量3224亿元 时隔73个交易日后再度站上3万亿元大关[22] - 全市场超3900只个股上涨 连续2日超百股涨停[22] - AI应用概念集体爆发 二十余只成分股涨停[22] - 商业航天概念反复活跃 可控核聚变概念延续强势[22] - 脑机接口概念下挫[22]

投资评级与核心观点 - 报告对电子行业的投资评级为“看好” [4] - 核心观点：2025年第三季度电子行业景气度边际持稳，多数子板块已连续多季度增长，表现亮眼的板块包括苹果产业链、AI算力、存储等 [4][11] - 电子行业25Q3营业收入同比增长19%，在申万一级行业中排名第3；归母净利润同比增长50%，排名第8 [5] 行业整体景气度与估值 - 电子行业单季度营收自2023Q3起增速转正，已连续9个季度实现同比正增长；单季度归母净利润同比增速从2024Q1转正，已连续7个季度正增长 [9] - 申万电子指数市盈率在2025年前两季度于40-55倍区间，第三季度风险偏好优化，最高于10月9日提升至69倍 [10] 细分板块业绩总结 - **半导体设备**：下游需求带动，北方华创25Q3营收同比+39%，归母净利润同比+14%；江丰电子25Q3营收同比+20%，归母净利润同比+18% [4][21] - **晶圆代工与封测**：温和上行，产能利用率高位，华虹公司25Q3营收同比+21%；通富微电、伟测科技业绩超预期 [4][22] - **存储**：全面涨价，景气度高，江波龙25Q3营收65.39亿元，同比+55%，归母净利润6.98亿元；德明利、澜起科技、兆易创新三季度营收同比分别增长79%、57%、31% [4][25] - **模拟芯片**：竞争格局优化，工业需求回暖，圣邦股份、思瑞浦、杰华特25Q3营收同比分别增长13%、70%、71% [4][29] - **消费电子**：硬件新品周期将至，领益智造25Q3营收同比+13%，创历史新高；蓝思科技25Q3营收同比+19% [4][31] - **算力相关**：海外AI基建加速，工业富联25Q3营收同比+43%，归母净利润同比+62%；胜宏科技25Q3营收同比+79%，归母净利润同比+261%，毛利率35.2%；生益电子25Q3营收同比+154%，归母净利润同比+546% [4][32] 建议关注方向 - 报告建议关注八大方向：先进制程、先进封装、自主可控、存储涨价、模拟&功率、国产算力、智驾&机器人、海外算力 [4]

文章核心观点 - 摩根士丹利对苹果公司前景更为乐观，认为当前iPhone 17周期的强劲开局将推动2026财年业绩，而由大规模设备升级和重大产品创新驱动的iPhone 18周期将支撑2027财年及以后的持续增长 [1][3][6][8] iPhone 17周期表现与预测 - iPhone 17系列早期需求强劲，发货等待时间显著延长，中国市场基础款等待时间比去年同期长了近1个月 [3] - 供应链调查显示iPhone 17系列生产计划可能从8400万至8600万部上调至9000万部以上，需求增长集中在基础款、Pro和Pro Max型号 [3] - 基于强劲需求，摩根士丹利将苹果2026财年iPhone出货量预期增加750万部至2.43亿部（同比增长3.3%），并将该财年iPhone总营收预测上调4% [3] - 公司将苹果2026财年的每股收益预测上调2%至8.14美元 [10] iPhone 18周期展望与预测 - 在iPhone 17周期结束时，苹果设备保有量中仅有约4.15亿部iPhone（占30%）支持Apple Intelligence全部功能，意味着约有10亿部老旧iPhone面临升级需求 [6] - 2027财年苹果将推出首款折叠屏iPhone，被视为多年来最具创新性的设备，并共发布6款新机型 [6][8] - 预计运营商将提供更激进的补贴和换购支持，共同推动2027财年成为iPhone销量增长年 [8] - 初步预测2027财年iPhone出货量将达到2.53亿部，高于此前预测的2.405亿部和市场共识的2.47亿部 [8] - 公司将苹果2027财年的每股收益预测上调6%至9.30美元 [10] 目标价与市场预期 - 摩根士丹利将苹果的目标价从240美元大幅上调至298美元 [1] - 自iPhone 17发布会前一日以来，苹果股价已上涨7%至255美元，市场可能已消化对iPhone 17周期的乐观预期 [4]

公司业务动态 - 公司明确否认参与苹果折叠屏手机配件供货 [1] - 公司暂未涉及折叠屏手机配件业务 [1] - 公司持续维持折叠屏产品方向的研发投入 [1] 现有业务进展 - 公司已实现其他消费电子同类产品的部分配件持续交付 [1]

产品设计 - 采用折叠形态 展开时可像书本一样打开 折叠时可像普通iPhone一样使用[6] - 折叠后厚度约9.5毫米 每半机身厚度控制在5毫米以内 刷新iPhone纤薄纪录[3][7] - 初期测试配色保守 仅有经典黑白两种方案[15] - 屏幕方案从on-cell转换为in-cell技术 更接近现有iPhone技术[14] 硬件配置 - 侧边按钮集成Touch ID身份验证系统 取代Face ID[8][10] - 配备4颗摄像头 包含正面/内侧/背面各一/二颗 成为摄像头数量最多的iPhone[12] - 后置双摄像头包含高分辨率主摄和超广角/长焦专用镜头[13] - 搭载首款性能媲美高通的C2蜂窝基带芯片[18] - 完全取消实体SIM卡槽 全面采用eSIM方案[18] 产品规划 - 供应商已着手开发 计划明年初加紧生产[21] - 最迟上市时间锁定2026年下半年[3][21] - 预估售价区间2300-2500美元（约16491-17925元人民币）[25] - 2027年将推出曲面屏iPhone 20 采用一体式环绕玻璃机身[22] 功能特性 - 展开后8英寸内屏可使用内侧摄像头进行自拍[14] - 机身侧面和背面可显示信息并支持触控交互[22] - iPhone 17 Pro系列将支持前后摄像头同步录制功能[14]

苹果手机散热技术迭代 - iPhone 17硬件设计已基本定型 采用双层石墨烯散热系统和铝合金中框 散热模组成本相比iPhone 16系列提升50%-60% 从2-3美元增至5.2美元左右 [2][5] - iPhone 16是首款采用石墨烯散热系统的机型 导热性能比传统金属材料提升至少5倍 散热模组整体成本约2.5美元 [3][4] - 苹果研究在均热板上采用液冷散热模式 但成本比传统方案高出3-4倍 未来两年内无法在智能手机上应用 [11] 材料创新与供应商布局 - 中框材料从钛铝合金改为铝合金 未来可能采用碳纤维材料 折叠屏手机需高钛含量材料 钛合金成本比铝合金高出至少5倍 [2][5][7][8] - 石墨烯散热膜核心供应商包括中石科技和捷邦科技 VC均热板供应商引入瑞声科技和领益智造 后者已开发出厚度小于0.25mm的超薄VC均热板 [9][15] - 折叠屏手机中框采用3D打印与粉末冶金相结合的新工艺 转轴部分采用锆基液态金属材料由宜安科技供货 铰链部件采用钛铝复合材料 [17] 行业竞争格局与技术趋势 - 华为和小米主要采用传统定制版散热方案 vivo和OPPO采用单片石墨烯方案 超薄VC均热板技术目前仅苹果和微软有所尝试 [13] - 安卓手机散热方案供应商包括苏州天脉（均热板）和思泉新材（石墨烯） 领益智造和鸿富瀚具备超薄VC均热板生产能力 [14][15] - 未来技术方向包括碳纤维材料在背板或中框的应用 液冷散热模组代表长期发展趋势 常州碳元科技在散热材料领域展现研发潜力 [11][16]

微泵液冷行业 - 华为 Mate 80 RS 或搭载独家微泵散热芯片，性能暴增不发烫，可能是智能手机行业首次商用级别的技术集成[1] - 微泵液冷系统由液冷驱动芯片、压电微泵、高柔性液冷膜片组成，利用微小型泵驱动冷却液，在封闭循环系统中流经发热器件，通过液体的高比热容和强制对流高效带走热量[1] - 华为、小米、vivi 等头部厂商已在导入，MATE80 等机型已有搭配液冷机壳，单机液冷模块价值量超 50 元，市场超百亿[1] - 核心公司：日丰股份（网传是华为"微泵液冷手机壳"的液冷板主力供应商）、艾为电子（成功研发超低功耗高压 180Vpp 压电微泵液冷驱动产品，计划于 2025 年 Q4 量产）、南芯科技（推出 190V 压电驱动芯片 SC3601，已在多家客户导入验证并即将量产）[1][2] 折叠屏手机行业 - 苹果或于 2026 年下半年推出折叠屏手机产品，网传供应商鸿海精密预计将于 2025 年 Q3 末正式开始生产[2] - 折叠手机渗透率从 2025 年的 1.6%提升至 2027 年的 3%以上，2025 年全球折叠手机铰链市场产值将达 12 亿美元，铰链在单机 BOM 中成本占比约为 5%-8%[2] - 网传 2026 年苹果折叠屏或已上修至 1500 万部[2] - 核心公司：宜安科技（网传为苹果折叠屏液态金属铰链供应商）、联得装备（网传为苹果折叠屏 UTG 贴合设备独供，预计 25 条线，下半年开始出货）[2][3] 液冷快接头行业 - 英特尔通用快接头(UQD)互插互换联盟正式成立，GB300 UQD 尺寸缩小至原来 1/3，用量翻倍，预计 GB300 整体 UQD 液冷成本占比 13.6%[4] - 机构预计随 GB200/GB300 出货量不断扩大，2026 年液冷市场有望达 800 亿[4] - 核心公司：川环科技（液冷管路、外购 UQD 通过 AVC、Coolermaster 间接供应 NV）、英维克（为英特尔 UQD 联盟首批认证合作伙伴，UQD 产品被英伟达列入官方合作伙伴）[4] 六氟磷酸钾材料 - 中国科学院金属研究所科研团队在六氟磷酸钾(KPF6)的无机塑晶材料中首次观察到"全温区压卡效应"，通过施加压力，KPF6 能在从室温到极低温区实现制冷效应[5] - 在 250MPa 压力下，KPF6 在室温区绝热温变达 12K，液氮温区(77.5K)为 62.5K，制冷效率显著高于传统压缩技术[6] - 应用领域：家用/商用空调、数据中心冷却、医疗冷链、新能源车热管理、科研与前沿科技制冷等[6] - 短期(2025-2027)市场规模约 80 亿~120 亿元，中期(2028-2030)市场规模突破 500 亿元[7] - 核心公司：天际股份（生产六氟磷酸锂的专业厂家）、天赐材料（年产 500 吨六氟磷酸钾产能）、石大胜华（拥有六氟磷酸钾生产用粉体高效回收装置的专利）[7] 其他公司动态 - 金百泽：与工业富联子公司合资成立杭州佰富物联科技，持股 70%，主要为客户提供 EMS 等服务[9][10] - 仁和药业：子公司研发全球首款 ULook 脑机交互智能眼镜，集成 EEG、红外测距等多项传感器，具有视力训练、提升专注力等功能[11] - 吉林化纤：全球最大的人造丝生产基地，市占率超 30%，产品涵盖粘胶长丝、短纤及生物质竹纤维[12] - 华升股份：拟收购的深圳易信科技自主研发"双冷源阶梯冷却技术"，2023、2024 年归母净利润为 0.15、0.27 万元[12][13] - 宏昌电子：子公司宏仁供应 NV 高端 CCL 材料，GB200 项目通过台厂导入 NV 核心供应链[14] - 成飞集成：为成飞集团军品生产监督体系下的定点核心战略外协供应商，承接航空零部件数控加工及航空钣金件产品生产制造[15] 市场挖掘及传言补充 - 西藏：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平率中央代表团抵达拉萨，出席西藏自治区成立 60 周年庆祝活动[15] - 长芯博创：上海海关 2025 年 7 月出口数据对美光缆出口环比增长 75%达 2.55 亿，机构认为主系公司 MPO 环比出货大增所致[15] - 集泰股份：研发的液冷导热硅油聚焦于数据中心及储能领域的热管理解决方案，现有产能具备液冷硅油批量生产条件[17] - 富信科技：与光模块厂商积极开展应用于 1.6T 光模块的 Micro TEC 的项目开发，华为旗下投资公司远致星火参股 16.66%公司光模块子公司富信热电[17] - 百邦科技：全资子公司上海百邦与苹果续签《苹果授权服务供应商协议》，合同期限延长至 2029 年 6 月 30 日[17] - 同益股份：自主研发的 PEEK 材料板棒材已被应用于机器人产业链[17] - 盛弘股份：有源滤波器(APF)、静止无功发生器(SVG)等产品均可用于数据中心和智算中心[17] - 聚光科技：财政部外发《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，公司过去累计 PPP 减值 7 个多亿，此次化债有望带来利润冲回[18] - 菲菱科思：在 200 G/400G/2.0T/8.0T 数据中心交换机上迭代 12.8T 等产品形态，主要客户包括新华三、S 客户、锐捷网络等[18] - 科思科技：签订 4.01 亿元信息集成服务项目销售框架合同，合同期限 2 年，年均订单约 2 亿元，占公司 2024 年收入的 85%[18] - 伟测科技：2025H1 扣非净利润为 5372 万元，同比+1173%，公司主营晶圆测试(55%)、芯片成品测试(40%)[19] - 万通发展：拟收购的数渡科技的 PCle5.0 交换芯片有望解决当前国产 AI 芯片互联性能瓶颈，已有 3 家客户签署了小批量采购协议[19]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：端侧AI、消费电子、苹果折叠屏手机、AI眼镜、汽车电子 - **公司**：苹果、国链公司、鹏鼎控股、小米、阿里巴巴、恒玄科技、金城股份、蓝星科技、晶研、统联、东睦股份、蓝思科技、百威存储、艾薇电子、可达、中际旭创 纪要提到的核心观点和论据 - **端侧AI前景乐观**：预计从今年下半年到明年机会增多，明年或成大年；年初AI算力需求强劲，CES大会有厂商展示AI眼镜方案；台积电预测6个月到一年后AI大爆发，且SoC厂商积极开发终端芯片验证了该趋势[1][2][3] - **苹果在AI手机领域优势显著**：做系统、芯片和整机，与大模型公司合作；拥有庞大客户群可获大量数据进行模型迭代；内部战略调整重视AI，调任负责人、挖掘人才；战略调整或使出货量从2亿台提至3亿台，旧款iPhone用户可能换新机，且三季度国内厂商业绩好有望上修预期[1][6][7] - **国链公司发展前景乐观**：关税税率下调减轻成本压力，苹果未转嫁成本压力消除投资者担忧；三季度业绩不错且后续预期可能上修[1][8] - **苹果2026年推折叠屏手机影响大**：推动整体销量增长，为上游供应链厂商带来价值量提升机会，如鹏鼎控股、结构件、ODM、散热等领域公司[1][9][10] - **AI眼镜市场潜力大**：2025年上半年受关注，小米、阿里巴巴已发布产品，小米计划未来三年出货500万台，后续达5000万台；预计下半年及2026年更多厂商加入，上游供应链高价值环节如SoC、存储、电源管理芯片等成投资重点[1][11] - **苹果折叠屏手机产业链有增长潜力**：目前处于P1阶段，下个月初进P2阶段，年底或达EVT阶段，明年初DVT前确定供应链环节和料号份额；2026年出货几百万部，2027年或达2000万部[3][12] - **可达在汽车电子领域发展良好**：高压连接器业务行业内卷缓解，中报业绩优异，下半年业绩预计提升，全年业绩预期上调；与中际旭创合资生产AEC铜缆，订单增速显著，预计明年业务收入达4 - 5亿元，净利率高，业绩弹性大[17][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - **苹果折叠屏手机产业链关注点**：铰链和UTV是主要关注点，铰链厂商有晶研、统联和东睦股份，零部件结构价格约十几美金；UTV由蓝思科技独供，单机价值超100美金，壁垒高[13][14] - **投资者布局建议**：关注上游价值高且格局好的环节，如SoC关注恒玄科技，存储关注百威存储，电源管理芯片关注蓝星科技和艾薇电子；新兴终端AI眼镜重点布局上游供应链核心环节[15] - **苹果折叠机的重要性**：是未来苹果产业链重要终端，行业存在动态变化，年底或有厂商进出市场，新材料应用受关注[16]