报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

报告核心观点 - 报告展示2025年7月24日多个品种期货与现货价格、基差、基差率、历史分位数等数据，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系、股指期货和国债期货等多个品类[1][2] 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF509）期货价5878，基差率1.38%，现货折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单[1] - 硅锰（SM509）期货价6020，基差率40.50%，现货折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单[1] - 螺纹钢（RB2510）期货价3380，基差率0.35%，HRB400 20mm上海现货价基差106，历史分位数51.50%[1] - 热卷（HC2510）期货价3438，Q235B 4.75mm上海现货相关数据展示[1] - 铁矿石（I2509）期货价843，折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货812，基差率 - 12.15%，历史分位数27.50%[1] - 焦炭（J2509）期货价1500，折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货1708，基差 - 208，基差率 - 208/1500，历史分位数3.47%[1] - 焦煤（JM2509）期货价1053，折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货1136，基差 - 83，基差率 - 83/1053，历史分位数2.40%[1] 有色系 - 铜（CU2509）期货价79790，SMM 1电解铜均价现货79590，基差200，基差率0.25%，历史分位数64.16%[1] - 铝（AL2509）期货价20850，SMM A00铝均价现货20790，基差60，基差率0.29%，历史分位数65.83%[1] - 氧化铝（AO2509）期货价3239，SMM重代铝摄数均价现货3355，基差 - 116，基差率 - 3.45%，历史分位数14.75%[1] - 锌（ZN2509）期货价22750，SMM 1锌锭均价现货22975，基差 - 225，基差率 - 0.98%，历史分位数8.75%[1] - 锡（SN2508）期货价268900，SMM 1锡均价现货268540，基差360，基差率0.13%，历史分位数58.12%[1] - 镍（NI5509）期货价123450，SMM1进口镜均价现货123370，基差80，基差率0.06%，历史分位数59.16%[1] - 不锈钢（SS2509）期货价13070，304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）现货12900，基差170，基差率1.32%，历史分位数37.98%[1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）期货价792.9，上金所黄金现货AU（T + D）788.2，基差 - 4.7，基差率 - 0.59%，历史分位数6.20%[1] - 白银（AG2510）期货价9475.0，上金所白银现货AG（T + D）9492.0，基差 - 17.0，基差率 - 0.18%，历史分位数49.60%[1] 农产品系 - 豆粕（M2509）期货价2920，江苏张家港出厂价普通年日豆粕现货3095.0，基差 - 175.0，基差率 - 5.65%，历史分位数5.20%[1] - 豆油（Y2509）期货价8150，江苏张家港出厂价四级豆油现货8074.0，基差76.0，基差率0.94%，历史分位数6.80%[1] - 棕榈油（P2509）期货价9040，交货价棕榈油黄埔港现货8994.0，基差46.0，基差率0.51%，历史分位数21.90%[1] - 菜粕（RM509）期货价2758.0，广东湛江出厂价普通菜籽粕现货2630，基差 - 128.0，基差率 - 4.64%，历史分位数13.10%[1] - 菜油（OI509）期货价9580，江苏南通出厂价四级菜油现货9456.0，基差124.0，基差率1.31%，历史分位数48.00%[1] - 玉米（C2509）期货价2360，平舱价玉米锦州港现货2321.0，基差39.0，基差率1.68%，历史分位数66.20%[1] - 玉米淀粉（CS2509）期货价2675.0，吉林长春出厂价玉米淀粉现货2740，基差65.0，基差率2.43%，历史分位数28.70%[1] - 生猪（LH2509）期货价14590.0，河南出场价生猪（外三元）现货14300，基差 - 290.0，基差率 - 1.90%，历史分位数36.40%[1] - 鸡蛋（JD2509）期货价3220，河北石家庄平均价鸡蛋现货3637.0，基差 - 417.0，基差率 - 11.47%，历史分位数8.60%[1] - 棉花（CF509）期货价15411，新疆到厂价棉花3128B现货14180.0，基差1231.0，基差率8.68%，历史分位数84.80%[1] - 白糖（SR509）期货价6120，现货价白砂糖柳州站台现货5834.0，基差286.0，基差率4.90%，历史分位数55.00%[1] - 苹果（AP510）期货价7956.0，苹果交割理论价格（日/钢联）现货8600，基差644.0，基差率8.09%，历史分位数51.30%[1] - 红枣（CJ601）期货价8300，灰枣一级批发价格河北（钢联）现货10595.0，基差 - 2295.0，基差率 - 21.66%，历史分位数7.90%[1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）期货价6860.0，中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货6930.7，基差70.7，基差率1.03%，历史分位数48.90%[1] - PTA（TA509）期货价4784.0，市场价（中间价）精对苯二甲酸华东地区现货4780.0，基差 - 4.0，基差率 - 0.08%，历史分位数49.60%[1] - 乙二醇（EG2509）期货价4436.0，市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货4500.0，基差64.0，基差率1.44%，历史分位数83.10%[1] - 涤纶短纤（PF509）期货价6432.0，市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货6600.0，基差168.0，基差率2.61%，历史分位数79.60%[1] - 苯乙烯（EB2509）期货价7397.0，中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货7450.0，基差53.0，基差率0.72%，历史分位数37.70%[1] - 甲醇（MA509）期货价2411.0，中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货2415.0，基差4.0，基差率0.17%，历史分位数42.00%[1] - 尿素（UR509）期货价1773.0，市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货1830.0，基差57.0，基差率3.21%，历史分位数29.80%[1] - LLDPE（L2509）期货价7288.0，完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货7280.0，基差 - 8.0，基差率 - 0.11%，历史分位数17.90%[1] - PP（PP2509）期货价7096.0，完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货7135.0，基差39.0，基差率0.55%，历史分位数32.50%[1] - PVC（V2509）期货价5070.0，中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货5151.0，基差 - 81.0，基差率 - 1.5%，历史分位数59.80%[1] - 烧碱（SH209）期货价2593.8，市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货2644.0，基差50.2，基差率1.90%，历史分位数41.80%[1] - LPG（PG2509）期货价4548.0，市场价液化气广州地区现货3967.0，基差581.0，基差率14.65%，历史分位数74.40%[1] - 沥青（BU2509）期货价3845.0，市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货3594.0，基差251.0，基差率6.98%，历史分位数86.30%[1] - 丁二烯橡胶（BR2509）期货价11875.0，中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货12000.0，基差125.0，基差率1.05%，历史分位数41.50%[1] - 玻璃（FG509）期货价1168.0，法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货1211.0，基差 - 43.0，基差率 - 3.68%，历史分位数51.05%[1] - 纯碱（SA509）期货价1328.0，纯碱重质市场价沙河（日）现货1338.0，基差 - 10.0，基差率 - 0.75%，历史分位数26.68%[1] - 天胶（RU2509）期货价14950.0，上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货15005.0，基差 - 55.0，基差率 - 0.37%，历史分位数91.66%[1] 股指期货和国债期货 - IF2509.CFE期货价4119.8，现货4109.2，基差10.6，基差率0.26%，历史分位数35.20%[1] - IH2509.CFE期货价2802.8，现货2801.2，基差1.6，基差率0.06%，历史分位数67.10%[1] - IC2509.CFE期货价6196.8，现货6120.0，基差76.8，基差率1.25%，历史分位数6.20%[1] - IM2509.CFE期货价6607.2，现货6500.0，基差107.2，基差率1.6%，历史分位数11.80%[1] - TS2509期货价102.38，转换因子0.9796，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数23.40%[1] - TF2509期货价100.75，转换因子0.9522，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.30%[1] - T2509期货价100.89，转换因子0.9294，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数17.80%[1] - TL2509期货价119.35，转换因子1.1279，基差0.26，基差率0.22%，历史分位数34.60%[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受宏观政策、供需关系、成本等因素影响，走势和投资策略不同 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指来到美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，但测试关键位置需谨慎，板块轮动震荡呈结构性行情，单边策略建议区间操作，逢调整适当多配 [2] - 国债央行增加逆回购投放带动债市情绪好转，需观察税期资金面表现，曲线策略可适当博弈做陡 [2] - 贵金属金价在3300美元/盎司上方高位震荡，国际金价在60日均线有支撑，跌破可阶段买入；白银有阶段性脉冲式上涨可能，但需谨慎追高 [2] 集运指数（欧线）板块 - 集运指数EC盘面上行，预计偏强震荡，看多12合约，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作 [2] 黑色板块 - 钢材工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注套利操作 [2] - 铁矿黑色情绪好转，发运回落钢厂补库有支撑，逢低做多 [2] - 焦煤市场竞拍流拍率下降，煤矿复产进度低于预期，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多 [2] - 焦炭主流焦化厂计划首轮提涨，焦煤普涨焦化利润下行，价格有望触底反弹，逢低做多 [2] 有色板块 - 铜美国补库结束，非美地区回归基本面定价，主力关注78000支撑位，现货阶段性收紧，中期过剩格局未变 [2] - 氧化铝宏观不确定性加强，价格高位回落，日内成交好转，主力参考2950 - 3250 [2] - 铝盘面窄幅震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19800 - 20800 [2] - 铝合金盘面窄幅震荡，基本面无明显变动，主力参考19400 - 20200 [2] - 锌海内外库存累库，需求预期偏弱，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡缅甸复产逐步推进，供应侧修复预期，空单继续持有 [2] - 镍盘面震荡走弱，产业过剩有制约，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面维持窄幅震荡，基本面无明显变动，主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - 原油宏观风险缓和，盘面多空僵持，短期宽幅整理，建议短期波段策略，WTI上方阻力[70, 71]，布伦特压力[72, 73] [2] - 尿素农业需求回落，农需支撑乏力，短期宽松压力施压盘面回落，短期观望，主力合约支撑调整到1690 - 1710 [2] - PX产业链终端负反馈加剧，PX反弹承压，短期在6600 - 6900区间运行，关注区间上沿压力，PX - SC价差关注低位做扩机会 [2] - PTA产业链终端负反馈加剧，PTA反弹承压，短期在4800以上偏空配，逢高卖出执行价4800以上虚值看涨期权，TA9 - 1反套滚动操作，PTA加工费关注300以下低位做扩机会 [2] - 短纤供需双弱，加工费修复空间有限，单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，关注1100附近压力，逐高减仓 [2] - 瓶片需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，跟随成本波动，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇短期成本端偏强，沙特MEG装置重启不及预期，下方有支撑，短期EG09单边观望，关注4400附近压力 [2] - 烧碱盘面持续走强，淡季市场表现超预期，短期偏强运行 [2] - PVC现货采购积极性偏低，基本面暂无改善，短期观望 [2] - 纯苯供需边际好转但高库存下驱动有限，主力BZ2603时间较远，资金博弈明显，单边观望，月差反套对待 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱且高估值以及油价回调下，短期承压，EB08高空对待，期权逢高卖出EB08执行价7500以上看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差 [2] - 合成橡胶丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，短期坚挺，关注BR2508在11800附近压力 [2] - LLDPE成交一般，价格持稳，短期震荡 [2] - PP供需双弱，成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [2] - 甲醇累库预期下，窄幅震荡，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品板块 - 粕类美豆调整，进口成本走高支撑国内粕价，短线偏多 [2] - 生猪潜在供应压力累积，上涨乏力，关注14500附近压力，逢高空 [2] - 玉米进口拍卖成交下滑，盘面小幅回落，偏弱震荡 [2] - 油脂短期震荡偏强，或仍有调整压力，P09或寻求8500的支撑 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果买卖议价成交，行情稍显混乱，主力在7800附近运行 [2] - 红枣市场价格偏稳运行，震荡偏弱 [2] - 花生市场价格震荡偏稳，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱盘面情绪转弱，冲高回落，暂观望，等待反弹空的机会 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货多数提涨，盘面情绪有所回落，短线观望 [2] - 橡胶海外产区降雨影响原料小幅走高，胶价高位震荡，14000 - 14500区间布局空单 [2] - 工业硅期价震荡走弱，观望 [2] 新能源板块 - 多晶硅期货价格震荡上行，观望 [2] - 碳酸锂盘面维持偏强情绪仍有支撑，基本面压力不改，观望，主力参考6.3 - 6.8万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - A股测试关键位置上方遇阻，指数突破短期震荡区间上沿中枢上移，测试关键位置附近需谨慎操作，考虑做牛市价差策略 [2] 国债 - 资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐做陡 [2] 贵金属 - 短期关注美国通胀和关税影响，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银短期在36 - 37美元区间震荡 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [2] 黑色 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作观望，关注多材空原料套利操作；黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多；市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多；主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [2] 有色 - LME软逼仓逻辑走弱，232调查预期7月底落地，主力参考76000 - 79500；主力短期在3000点以上偏强运行但上方空间有限，现货阶段性收紧，盘面量价配合良好做多动能充沛；现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800；盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000；关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000；短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有；宏观风险增加盘面走弱，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000；情绪暂稳盘面窄幅震荡，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [2] 能源 - 地缘风险溢价和累库短期僵持，预计油价上方空间有限，建议短期波段思路为主；需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场；油价偏强且市场氛围偏强，短期PX受到提振，PX09在6600附近短多操作；供需预期转弱但低加工费下成本支撑偏强，TA短期在4600 - 4900区间震荡，4700以下低多对待，TA9 - 1滚动反套为主；工厂减产预期下加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；供需逐步转向宽松且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套；宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹但势能有待现货跟进；“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好；供需边际好转但高库存下驱动仍有限，主力合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边观望，月差反套对待；供需预期偏弱且高估值下，苯乙烯涨幅受限，EB08短期关注7500附近压力，关注高空机会，期权建议逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权；丁二烯港口库存偏低，BR短期坚挺，短期关注BR2508在11500附近压力；成交走弱价格小幅下跌，短期震荡；供需双弱成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单；基差继续走弱整体成交一般，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品 - 市场缺乏话题内外盘磨底，短线操作；市场对后市乐观但潜在供应压力累积，关注14500附近压力；利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡；整体维持窄幅震荡走势，关注P09在8650的阻力；海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空；现货保持偏弱格局，长周期仍偏空；交易清淡价格走弱，主力在7700附近运行；市场价格小幅波动，主力在10500附近运行；市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行；消息面扰动较多，盘面短期偏强，等待反弹空的机会 [2] 特殊商品 - 宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望；基本面走弱预期，14000以上空单继续持有；工业硅期价震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅现货报价进一步上调，期货价格高位上涨后震荡，观望；盘面维持偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，可考虑做牛市价差策略；各品种根据自身情况有不同的走势和操作建议，如部分品种建议逢低做多、部分建议单边观望、部分建议关注套利操作等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 国债：资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或呈窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高注意止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐关注做陡 [3] - 贵金属：市场消化部分美国关税影响，美元走强黄金回落，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银走势受黄金和有色工业品影响反复，短期在36 - 37美元区间震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [3] 黑色 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考700 - 750 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转，逢低做多 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [3] 有色 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，关注美国关税政策节奏，主力参考78500 - 80000 [3] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面强势突破3100压力位，主力参考2850 - 3150 [3] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有 [3] - 镍：宏观风险仍存盘面小幅回落，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面小幅提振，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工 - 原油：关税问题有所缓和，叠加利多因素带动盘面上涨，建议短期偏多思路对待，WTI上方阻力给到[68, 69]，布伦特压力在[70, 71]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场，若实际需求无法满足预期则离场，主力合约支撑位调整到1690 - 1700 [3] - PX：油价偏强但供需边际转弱，短期PX驱动有限，PX09短期在6500 - 6900区间运行，关注区间下沿支撑 [3] - PTA：供需预期转弱但成本端偏强，PTA维持震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，盘面加工费关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [3] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 纯苯：供需边际好转但高库存下近月驱动有限，远月谨慎偏空，因纯苯首行合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边谨慎偏空或观望，月差反套对待 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯或逐步承压，建议卖出EB08执行价7500以上的看涨期权 [3] - 合成橡胶：装置突发意外，丁二烯反弹，提振BR上涨，短期关注BR2508在11500附近压力 [3] - LLDPE：成交走弱，价格小幅下跌，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品 - 糖类：美豆偏弱，连粕弱势跟随，短线操作 [3] - 生猪：7月市场供应收紧，盘面贴水行情存支撑，关注14500附近压力 [3] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [3] - 油脂：油脂小幅上涨，P09或在8700附近重新承压 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [3] - 纯碱：累库持续，过剩格局凸显，反弹空思路 [3] 特殊商品 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [3] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：工业硅期价跟随多晶硅震荡回升，观望 [3] 新能源 - 多晶硅：多晶硅现货报价上调，期货价格多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3] 股指 市场交易情绪趋于乐观，大盘冲击新高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融期货和期权方面，股指期货日内震荡偏强、中期偏强，国债期货短债窄幅震荡长债日内偏强、中期偏强；商品期货和期权方面，黑色及建材板块短期多空切换下行驱动减弱、中期止跌企稳 [1][3][5] 各品种总结 股指期货 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，中期偏强，参考策略为IM2507多单持有 [1] - 核心逻辑包括支持政策持续落地、海外关税风险升温扰动风险资产情绪、技术形态显示指数大概率处多头周期且全市场风险偏好提升 [1][2] 国债期货 - 品种为TS、TF、T、TL，日内短债窄幅震荡长债偏强，中期偏强，参考策略为T2509或TL2509多头思路 [3][4] - 核心逻辑包括资金方面银行间流动性偏宽松、国内基本面回归偏弱现实强化政策发力预期 [4] 黑色及建材板块 - 品种为螺纹钢、热轧卷板，日内短期多空切换下行驱动减弱，中期止跌企稳 [5] - 核心逻辑包括供应方面钢材原料库存压力有望缓解、需求方面板材消费尚可投机需求升温、库存方面PVC库存积累但跌势放缓 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货和期权方面，股指期货日内窄幅震荡、中期偏强，国债期货日内短债窄幅震荡长债稍强、中期偏强 [1][3] - 商品期货和期权方面，铜日内78800 - 80500、中期60000 - 90000，工业硅日内低位运行、中期承压运行，多晶硅日内冲高回落、中期低位运行，碳酸锂日内低位运行、中期成本支撑减弱价格稳步下行 [6][8][11][12] 各品种总结 股指期货 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内窄幅震荡交易盘持币待涨，中期偏强 [1] - 参考策略为卖出MO2507 - P - 5800虚值看跌期权择机离场，IM2507多单谨慎持有 [1] - 核心逻辑包括海外关税风险升温、政策提振内需预期逐步兑现、技术形态显示指数大概率处于多头周期且全市场风险偏好提升 [1][2] 国债期货 - 品种为TS、TF、T、TL，日内短债窄幅震荡长债稍强，中期偏强 [3] - 参考策略为T2509或TL2509多单持有 [5] - 核心逻辑是资金方面中长期负债端改善、中长期资金支撑债市，国内基本面偏弱强化政策发力预期 [5] 铜 - 日内观点78800 - 80500，中期观点60000 - 90000，参考策略震荡操作思路偏弱 [6] - 核心逻辑涉及宏观上美财长预计降息及关税情况，供给上印度鼓励设厂、部分企业产量及出口情况，需求端企业开工率下滑、面临困境，库存上LME和上期所库存有变化，后市关注中美关税谈判结果 [6][7] 工业硅 - 日内低位运行，区间7900 - 8200，中期承压运行，区间7000 - 8500，参考策略观望 [8] - 核心逻辑是供应上5月产量同比下降，需求上5月多晶硅产量同比下降，库存处于近7年同期最高位 [8] 多晶硅 - 日内冲高回落，区间3.50万 - 3.60万，中期低位运行，区间2.8万 - 3.8万，参考策略观望 [11] - 核心逻辑为供应上5月产量同比下降，需求上5月硅片产量同比下降，库存处于高位供应过剩明显 [11] 碳酸锂 - 日内低位运行，区间6.30 - 6.40万，中期成本支撑减弱价格稳步下行，区间5.6万 - 6.8万，参考策略期货逢高沽空，卖出LC2508 - C - 83000 [12] - 核心逻辑包括现货价格低位运行，供应上5月产量同比增加，库存处于年内高位 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，涉及期指、期债、金银、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、原油、化工品、农产品等品种，依据各品种市场情况给出买卖、套利、观望等操作建议[2]。 各板块总结 金融板块 - 股指：板块轮动，上方压力仍存，推荐尝试在中证1000品种上择时逢回调买入贴水较深的09合约，并逢高卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：临近月末，期债面临短期波动但总体偏强格局或不改，单边策略可适当逢调整配置多单，期现策略可关注TS2509合约正套策略及做陡曲线[2] - 贵金属：持续关注美国通胀数据对美联储货币政策预期的影响，黄金继续尝试虚值期权双卖策略，银价短期多头受宽松预期驱动在36 - 37美元区间偏强震荡[2] - 集运指数（欧线）：谨慎观望，预计08合约在1700 - 1800徘徊[2] 黑色板块 - 钢材：工业材需求和库存走差，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，逢低做多，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] 有色板块 - 铜：COMEX - LME价差再度走扩，市场降息预期提高，主力参考78000 - 81000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单[2] - 铝：盘面震荡上行，主力参考19800 - 20800[2] - 铝合金：淡季基本面维持弱势，盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000[2] - 锌：美元走弱提振价格，下游接货意愿走弱，主力参考21500 - 23000[2] - 镍：盘面延续上涨，产业过剩持续制约，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡，消息面扰动基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主[2] 能源化工板块 - 原油：市场逐渐回归基本面驱动，盘面多空僵持下震荡，布伦特上端压力在[64, 65]，SC压力位在[490, 500]，建议短期观望，WTI下方支撑给到[63, 64][2][4] - 尿素：消息面短暂改善市场预期，后市需看出口配额能否落实，短期可考虑逢低布局多单，主力合约支撑位调整到1690 - 1700[2] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，短期震荡调整，在6500 - 6900区间震荡，单边暂观望[2] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，短期震荡调整，在4600 - 4900区间震荡，单边暂观望，进行TA9 - 1滚动反套操作[2] - 短纤：工厂减产预期下，加工费逐步修复，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙醇：短期供增需弱，且油价回落，预计回调，短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有[2] - 苯乙烯：或延续走弱，关注原油跌势延续性，偏空对待，关注原料共振机会[2] - 烧碱：送碱量下滑、碱厂去库，关注现货能否维稳，短期预计震荡反复，建议观望，中期找寻高空机会[2] - PVC：需求淡季但进一步驱动尚不足，盘面震荡运行，待反弹和新驱动找寻高空机会为主[2] - 合成橡胶：丁二烯走弱，上方承压，短期逢高做空[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交一般，短期震荡偏弱[2] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单[2] - 甲醇：地缘冲突缓解，基差偏强，观望[2] 农产品板块 - 粕类：连粕跟随美豆回落，关注月底种植面积报告，短期回调[2] - 生猪：年初仔猪腹泻或影响后续供应，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：余粮紧缩，期现走势分化，关注2360 - 2370支撑[2] - 油脂：市场消化巴西生柴掺混率提升的利好，P2509参考8200 - 8500[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，近月反弹偏空，关注远月做多机会[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7700附近运行[2] - 红枣：市场价格趋稳运行，短期反弹偏强[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8100附近运行[2] 特殊商品板块 - 纯碱：部分碱厂装置扰动日产减量提振盘面，反弹高空思路[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：大型企业减产带动期货价格增仓上行，关注迁高试空机会[2] 新能源板块 - 多晶硅：减产预期带动期价走高，空单谨慎持有，注意做好止损计划[2] - 碳酸锂：盘面维持偏强，情绪改善基本面仍有压力，主力参考5.8 - 6.2万运行[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期国际形势多变，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点采取相应投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 大金融续创高潮，A股放量上涨，推荐尝试在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约，并卖出上方6300附近09看涨期权，形成备兑组合 [2] 国债 - 临近月末，债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初资金面宽松，期债面临短期波动但总体偏强格局或不改，单边策略上可适当逢调整配置多单，期现策略上可适当关注TS2509合约正套策略，适当关注做陡曲线 [2] 贵金属 - 地缘冲突影响消退，欧美财政和货币宽松预期对提振贵金属，继续尝试黄金虚值期权双卖策略，银价短期多头再次受到宽松预期驱动 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面震荡下行，谨慎观望，预计08合约在1650 - 1850徘徊 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水维持高位，终端需求韧性维持，反弹试空，上方压力位参考720左右 [2] 焦煤 - 市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交有所回暖，煤矿出货好转，单边逢低做多焦煤或多焦煤空焦炭 [2] 焦炭 - 主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭 [2] 能源化工 - 原油盘面逐渐回归基本面驱动，多空僵持下震荡为主，短期建议观望为主，WTI下方支撑给到[62,63]；PX供需偏紧但油价支撑有限，短期震荡调整；PTA供需预期转弱且油价支撑有限，短期震荡调整；PF工厂减产预期下，加工费逐步修复；瓶片需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动；MEG短期供增需弱，且油价回落，预计回调；苯乙烯原油重挫，回归基本面逻辑或延续走弱；烧碱氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主；PVC BIS再延期但宏观转弱，盘面低位运行；合成橡胶伊以停火，油价大幅下挫，带动下跌；LLDPE估值中性偏低，成交一般；PP供需双弱，成本端支撑走弱；甲醇地缘冲突缓解，基差偏强 [2][3] 农产品 - 连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作；生猪年初仔猪腹泻或影响后续供应，市场情绪偏强；玉米余粮紧缩，期现走势分化；油脂马棕震荡，国内油脂止跌整理；白糖海外供应前景偏宽松；棉花下游市场保持弱势；鸡蛋现货保持偏弱格局；苹果行情趋稳，成交随行就市；红枣市场价格趋稳运行；花生市场价格偏强震荡；纯碱过剩逻辑持续，保持反弹高空思路 [2] 特殊商品 - 玻璃现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动；橡胶基本面走弱预期，空单继续持有；工业硅期货增仓上行；多晶硅期货价格继续回落；碳酸锂盘面维持偏强震荡，基本面仍有压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定，上方突破待驱动，短期国际形势多变，区间震荡为主，A股阶段性企稳反弹，推荐在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约并卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：关注月末央行国债买卖情况，重启买债或带动利率下行，10年期国债利率有概率突破1.6%，否则债市有回调压力，单边可逢调整配置多单，期现可关注TS2509合约正套策略[2] - 贵金属：短期消息使金价在3300 - 3400美元宽幅波动，可卖出虚值看涨期权；银价在35.5 - 37美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略[2] 工业板块 - 集运指数（欧线）：航司报价低迷带动EC盘面下跌，08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，反弹试空，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交回暖，出货好转，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] - 硅铁：关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空[2] - 锰硅：关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空[2] - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100[2] - 铝：库存持续去化，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600[2] - 锌：盘面震荡偏弱，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑[2] - 镍：盘面进一步走弱，产业过剩制约价格，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空[2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险短期不确定，中长期考虑基本面因素，单边建议等待局势明朗，WTI支撑[66, 67]，布伦[69, 70]，SC压力位[530, 540]，期权端捕捉波动收窄机会[2] - 尿素：短期内需求难支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期等待，主力合约压力位调整到1780 - 1800[2] - PX：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注7200附近压力，谨慎偏空，9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓[2] - PTA：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注5000以上压力，谨慎偏空，TA9 - 1关注200以上反套机会[2] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期，单边同PTA，盘面加工费低位做扩[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：短期供增需弱，油价回落，预计回调，短期EG09关注4500压力[2] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡反复，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振偏空机会[2] - 烧碱：氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作[2] - PVC：短期矛盾未激化，宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线高空[2] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响，油价反复，冲高回落，关注BR2508短期在11800 - 11900压力[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交较弱，短期偏多，月差偏正套[2] - PP：供需双弱，成本端支撑较强，短期观望，中期偏弱[2] - 甲醇：伊朗问题扰动，基差偏强，短期观望，月差偏正套[2] 农产品板块 - 豆粕：连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调[2] - 生猪：惜售及二育推动猪价反弹，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：出货意愿增加，盘面震荡，短期2400附近震荡[2] - 棕榈油：马棕震荡，连棕向下测试8500支撑，P2509测试8500支撑[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，底部反弹后偏空走势[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行[2] - 橙汁：市场价格趋稳运行，短期9400附近运行[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行[2] 特殊商品及新能源板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：期货偏强震荡，低位震荡[2] - 多晶硅：供应增加，期货增仓下跌，空单可继续持有[2] - 碳酸锂：盘面维持弱势，基本面有压力，主力参考5.6 - 6.2万运行[2]