由 文心大模型 生成的文章摘要 该文章暂未获取文章AI摘要 2025年9月10日下午，由上海市贸促会、中国电子商会、IFP展览集团、上海市松江区经济委员会、上海 市松江区商务发展促进中心主办的2025卡塔尔国际消费技术展企业座谈会暨松江"扬帆云间"出海培训活 动顺利举办。上海市松江区商务发展促进中心主任王亚飞、上海国际仲裁中心副秘书长、上海国际仲裁 （香港）中心秘书长韩刚、中国电子商会国际合作部主任丁静、上海国展展览中心有限公司总经理吴江 红等出席本次座谈会。吸引了中兴、宁波华翔、玩出梦想、挚达科技、大朋VR、万有引力、元拓境等 百余家科技企业的高管代表与出海业务负责人共同与会。 座谈会上，上海国际仲裁中心副秘书长、上海国际仲裁（香港）中心秘书长韩刚在开场致辞中表示：卡 塔尔作为海湾地区的重要门户，近年来在智慧城市、新能源、数据基础设施等领域展现出强劲的发展势 头。今年12月即将在多哈举办的卡塔尔国际消费技术展，是中国企业展示创新成果，对国际资源拓展和 区域市场的重要契机。上海国际仲裁中心自1998年成立以来，始终致力于为全球用户提供公平、专业、 高效的争议解决服务。在过去的37年里，已经向来自93个国家和地 ...

公司业务进展 - Mini LED产品已应用于VR产品中且技术较为成熟和稳定 [1] - 受终端客户需求影响 Mini LED相关业务在公司整体业务中占比较小 [1] - 目前产品尚未应用于AR眼镜领域 [1] 公司战略方向 - 将继续加强技术创新和市场开拓以满足客户需求 [1]

上海市静安区超高清视听产业布局 - 静安区政府联合多部门印发《协同打造"视听静界"上海超高清视听产业集聚区行动方案(2025—2028年)》，率先出台产业扶持政策，明确超高清视听产业为市区协同推进的新赛道产业 [1] - 市北高新园区作为首批"上海市超高清视频产业示范基地"，通过全产业链服务体系培育出像航科技与域动锐翼两家超高清视听标杆企业 [1] - 园区计划引入更多AR/VR企业，推动超高清视听产业在混合现实与元宇宙框架下的深度协同 [3] 无介质全息技术领军企业像航科技 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，拥有自主专利的无介质全息技术体系，通过新型纳米光学材料实现100%无像差裸眼三维立体实像 [2] - 技术已应用于智能座舱、智慧医疗等场景，累计拥有全球知识产权超500项，工艺与材料全球领先 [2] - 无介质全息技术与传统产业融合将催生创新场景方案，推动行业变革 [2] VR/AR技术代表企业域动锐翼 - VR硬件发展注重性能与舒适度双重提升，沉浸式体验和生产力应用（如3D建模）成为高端设备核心竞争力 [3] - 游戏仍是VR内容核心驱动力，同时在教育、医疗等领域实用性显著增强，用户可通过虚拟空间提升效率与安全性 [3] - AR/VR技术将在5G和AI赋能下实现深度协同，成为重塑生产生活的基础设施 [3] 市北高新园区产业生态建设 - 园区已形成云计算、大数据、人工智能等特色产业集群，并加速培育超高清视听新赛道 [4] - 通过龙头企业资源开放共享和产业链协同创新，建立数智化产业生态 [4] - 静安区提供千万级专项资金池、技术研发奖励等政策，助推企业实现从产业聚集到生态培育的跨越式发展 [5]

中美关税调整 - 中美经贸会谈取得实质性进展 美方取消91%加征关税 中方相应取消91%反制关税 双方暂停实施24%的"对等关税" [1] - 市场反应积极 道指期货应声上涨 但国际贸易政策仍存在较大变数 [1] 外贸企业困境 - 广东外贸企业普遍面临海外订单减少 买家压价现象明显 多彩科技总经理李森表示出口业务受关税上调影响显著 [1][9] - SHINECON千幻VR产品月产曾达120万台 但关税壁垒导致订单被大幅削减 代工耳机因设计不符亚洲市场难以转内销 [7][10] - 鸿民国际年出口500万双鞋 产值10亿元 关税上调后客户减少订单或压低价格 部分订单被临时取消 [10][12] - OneOdio耳机因关税削弱价格优势 利润被压缩 高性价比路线受冲击 [10] 转型内需市场 - 外贸企业转向国内直播电商 深圳DELUX多彩 东莞SHINECON千幻 广州鸿民国际等通过抖音直播开拓内销 [2][4] - SHINECON千幻2018年推出TWS蓝牙耳机 2019年销量破千万 成立研发团队调整产品适应亚洲市场 [14][16] - 鸿民国际推出MUX a.tesmilan等自有鞋履品牌 沿用出口级品控 定价千元以上仍获高复购率 [16][17] - 多彩科技将贴牌占比从90%降至40% 开发超薄人体工学键盘和垂直鼠标 垂直鼠标成为国内首选 [17][18][20] 直播电商成效 - 多彩科技2023年启动抖音直播 外贸占比从90%降至30% 直播销量增速显著 [28] - SHINECON千幻2023年618单日销售额达2000万元 抖音销售占业绩65% 199元客单价打破平台低价纪录 [28] - OneOdio品牌2024年底进驻抖音 月营业额从20-30万元增长至100万元 环比增速达20% [29] - 鸿民国际"鞋匠双子星"IP 2024年GMV突破3000万元 目标一年内达5000万元 [30]

核心观点 - 深圳华强北通过"供应链+产业链+创新链+服务链"四链深度融合，全方位支持企业开拓海外市场，展现"中国电子第一街"的硬核实力 [1][4][5][6][8] 供应链 - 华强北电子产业覆盖170余个国家和地区，年交易规模超2000亿元，加速从传统集散模式向国际化供应链枢纽转型 [4] - 芯科云科技智能穿戴设备70-80%出口至德国、波兰、捷克、日本、韩国、越南等国家 [4] - 依托200余家国际物流企业的高效触达能力，产品在国际市场广受欢迎 [5] 产业链 - 推动产业链向低空经济、AI硬件等前沿领域升级，形成"研发-制造-应用"闭环 [5] - 推动15家专业市场转型升级，引进超百家低空经济、AI硬件及智能制造企业入驻 [5] - 玩出梦想VR产品价格仅为欧美本土产品的三分之一，海外客商订购意愿强烈 [5] 创新链 - 联合高校、科研机构及企业突破关键核心技术瓶颈，推动国产替代方案落地 [6] - 与深圳大学共建数据实验室，构建"数据驱动+智库支撑"的创新生态 [6][7] - 打造产学研用一体化平台，为数字化转型提供智力支持 [7] 服务链 - 联动近20家行业协会搭建"一站式"服务平台，推动"抱团出海"模式 [8] - 联合阿里巴巴1688开设"华强北产业名片"线上专区，帮助75家企业对接超1亿B端买家 [8] - 提供零门槛入驻、免技术服务费及流量扶持的"数字小店"轻量化经营方案 [8]

文章核心观点 公司24年报业绩符合预告，4Q24营收和归母净利有不同表现，声学等产品营收和盈利改善但计提资产减值；2H24各产品线盈利同比修复；25年预计收入下滑但毛利率和归母净利润增长；下调盈利预测，维持买入评级和目标价 [1][3][4] 24年年报业绩情况 - 收入1009.5亿，同比增长2.41%，归母净利润26.7亿，同比增长144.93%，毛利率11.1%，同比增加2.1pp [1] - 4Q24营收313.1亿，同比增长27%、环比增长7%，归母净利3.2亿，同比增长63.2%、环比下降71.5%，毛利率10.3% [1] - 4Q24计提固定资产、存货资产减值合计4.12亿元 [1] 2H24各产品线盈利情况 - 精密零组件产品收入87.4亿，同比下降11.2%、半年度环比增长38.6%，毛利率20.8%，同比增加0.4pp、半年度环比下降1.6pp [2] - 智能声学整机产品收入135.1亿，同比下降9.5%、半年度环比增长5.6%，毛利率9.1%，同比增加0.7pp、半年度环比下降0.7pp [2] - 智能硬件产品收入373.5亿，同比增长27.1%、半年度环比增长88.2%，毛利率9.1%，同比增加0.5pp、半年度环比下降0.1pp [2] 25年展望 - 公司下半年计提资产减值损失5.57亿元，去年同期2.43亿，拖累利润率 [3] - 智能声学整机收入同比增长6%，毛利率预计回到9.9% [3] - 全球VR出货量下滑12%至650万台，PS5进入产品周期末尾，拖累智能硬件产品收入 [3] - AI眼镜和XR产品预计成为增长新驱动 [3] - 预计25年收入同比下滑4%至969亿元，毛利率同比修复0.9pp，归母净利润同比增长23%至32.9亿元 [3] 盈利预测与估值 - 下调VR全球出货量，预计公司25/26/27年归母净利润32.9/38.1/42.8亿元，较25/26年前值下调18/13% [4] - 给予25年31.13xPE估值，前值24年33.6xPE估值，维持29.26元目标价 [4]